是何種動力推動我國股市的暴漲

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通常的說法是，股市是國民經濟的晴雨表。然而，中國股市與國民經濟整體狀況卻一直存在著背離。在2001年6月，中國股市就已經達到了2245點，在這以后的5年中，中國國內生產總值從94346億元增加2006年國內生產總值209407億元，按可比價格計算，比上年增長10.7%，加快0.3個百分點。與此同時，中國股票市場卻江河日下，走出了實際跌幅高達80%的大熊市。按照韓志國的說法，這一輪牛市是在人民幣升值、股權分置改革與中國經濟高速成長這三大因素的復合作用下形成的，再加上中國股市的制度變革所引發的股權激勵、整體上市、企業家市場的形成等眾多的前所未有并且對牛市進程有著巨大催化效應的因素開始在中國股市持續發酵，因而中國股市的發展空間不但巨大而且還會難以想象。

價值回歸和企業整體經營狀況的改善無疑是股市暴漲的根本原因。當然，有另外兩個重要因素不容忽視：首先是中國政府對金融業的關注和支持。在今年第三次全國金融工作會議上，總理指出，要增強我國金融業的綜合實力、競爭力和抗風險能力，促進經濟社會全面協調可持續發展，充分發揮金融在全面建設小康社會、加快現代化建設中的重要作用，就要處理好以下四個重要關系：正確處理擴大金融業規模和優化結構、提高質量的關系；正確處理金融企業提高自身效益和支持經濟社會發展的關系；正確處理推進金融創新和加強金融監管的關系；正確處理金融改革發展穩定三者關系。因此，構造和諧社會，保持大局穩定，當然就包括股票市場的穩定。

其次，股票市場的資金不斷涌入，流動性充沛，資金充沛支撐了股市的向上攀升。

第一支力量來自民間資本，這里必須提及的是中國老百姓投資意識的覺醒。如果說從掘地藏銀到把貨幣存入銀行獲取銀行利息是一種進步的話，那么，把銀行存款投入股市則是一次質的飛躍。目前，誰是中國股票市場的主導力量呢？根據上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出《股市月度資金報告》顯示，2007年4月份，A股市場的存量資金單向流入近2500億元，兩市新開A股賬戶478.75萬戶，均創下歷史新高。截至四月末，A股市場存量資金達到驚人的9800億元。在4月份接近2500億的流入資金中，機構資金只有三分之一，約830億元左右(主要為新基金募集和老基金持續申購)，而其余1600億以上應為個人資金的貢獻，個人資金與機構資金的比例已經達到了2：1。而在去年的11、12月，滬深兩市的資金9成以上還來自機構。短短幾個月來，A股市場的新資金主流已經基本轉換至以個人為主。尤其是最近3個月內，個人資金流入量達到3000億元以上。大批的個人投資者以“螞蟻啃骨頭”的精神持續入市，堪稱目前市場資金面的最大特征。現在，各銀行的排隊現象背后，顯示儲戶向股民的轉變。其實，儲戶并不傻，因為居民消費價指數CPI在三月份已經達到3.3％，一季度總體平均達2.7％，而目前中國一年期存款利率僅為2.79％，扣除利息稅的話，意味著在銀行存錢意味著財富縮水。盡管央行搭配使用公開市場操作和存款準備金等對沖工具，大力回收銀行體系過剩流動性，2007年以來四次上調金融機構存款準備金率共2個百分點，但總體看依然偏快。截至2007年3月末，廣義貨幣供應量M2同比增長17.3%，增速同比降低1.5個百分點，但比上年末加快0.4個百分點。金融機構貸款增長較快，3月末，人民幣貸款余額24.0萬億元，同比增長16.3%，增速同比提高1.5個百分點。

君不見，今年以來典當行的生意興隆，許多股民開始典當自有固定資產，包括房子和汽車。根據《國際金融報》披露，用房產換資金入股市的方法包括：第一是以自有房產作為抵押進行貸款，第二是正在按揭的房產通過增加貸款額度，獲得資金炒股，第三是通過一些循環信貸，短期借貸大量資金。到底有多少人將住房“押”進股市，銀行也無法追蹤。

第二支力量來自基金。股市持續火爆引發各種投資熱潮，基金更是首當其沖。“基民”成為今年頻率較高的一個詞，去年下半年以來基金的高回報吸引著眾多儲戶，尤其是白發一族涌入市場，國內基金申購中罕見的個人大額單筆交易近日現身工行海南省分行，金額高達5000萬元。此外，“封轉開”基金近幾個月內為股市輸送的資金量，也不可小覷。去年首只實施“封轉開”的基金興業募集的規模則相對較少，為18.96億元。從目前基金發行市場的狀況來看，五月中旬進入集中申購的3只封轉開基金募集規模也有望迅速突破100億，那么僅就“封轉開”基金將超過1000億。基民與股民共同組成成為中國資本市場的一支新軍。

第三支力量來自境外機構，包括QFII。現在，按照謝國忠的說法“全世界都在做中國夢，”都希望從中國資本市場分得一杯羹。2006年全球的新募資額超過了4320億美元，而2006年初，私募股權基金PE剩余的可用資金便達6000多億美元，出現了全球流動性過剩。隨著美國經濟的降溫，印度資產泡沫的出現，中國熱正逐步提升，來自清科的數據顯示，2007年第一季度，17只針對亞洲市場（包括中國）的私募股權基金募資75.94億美元，規模同比增長329.5%。中國共有38家企業得到私募股權投資，投資額為24.94億美元。繼2006年投資額達130億美元之后，PE中國投資水漲船高。