經(jīng)濟形勢分析對策

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一、*年主要宏觀經(jīng)濟指標的預測

*年，我國多項宏觀經(jīng)濟指標的增長比上年有所加快，整體經(jīng)濟基本實現(xiàn)了“又好又快”的發(fā)展目標。

1．經(jīng)濟增長率再創(chuàng)新高。*年以來，我國經(jīng)濟增長呈逐年小幅加速趨勢，總體經(jīng)濟運行保持了“高增長、低通脹、高效益”的良好局面。預計*年GDP為24．3萬億元，比上年實際增長11．5％，加快0．4個百分點。

2．受結(jié)構(gòu)性因素的影響，物價增長明顯回升。今年1-8月，累計CPI(居民消費價格指數(shù))同比增長3．9％，比上年同期加快2．6個百分點，其中，食品價格同比增長9．8％，比上年同期加快8個百分點，對CPI增長的貢獻率高達80％以上(拉動CPI增長3．2個百分點)，即物價上漲的主要推動力是食品類價格短期爆發(fā)性增長。預計全年CPI增長4．3％，超過年初預計的調(diào)控目標，但仍處于可控的范圍內(nèi)。

3．就業(yè)增長形勢良好。今年上半年，城鎮(zhèn)新增就業(yè)629萬人，完成全年目標任務的70％，創(chuàng)下實施積極就業(yè)政策以來同期最好水平。預計全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)將突破1200萬人。城鎮(zhèn)凈增就業(yè)量將首次突破1000萬人，達到1011萬人，比上年增加32萬人。這得力于經(jīng)濟增長的快速平穩(wěn)增長，也與積極就業(yè)政策的逐步落實密切相關(guān)。

4．工業(yè)增長創(chuàng)10年來的新高，效益進一步提升。受出口和投資持續(xù)高增長的帶動，今年工業(yè)增長比前幾年明顯加快。1-8月，累計規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長18．4％，比上年同期加快1．1個百分點。預計全年規(guī)模以上工業(yè)增加值增長18％，四季度會有所放慢，主要是受出口增長放慢的影響。企業(yè)效益繼續(xù)好轉(zhuǎn)。1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)利潤9026億元，增長42．1％，比上年同期加快16．6個百分點。

5．三大需求繼續(xù)強勁增長，內(nèi)外需增長的不平衡與內(nèi)需結(jié)構(gòu)不平衡均有所改善。投資增長繼續(xù)偏快。今年1-8月，累計城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長26．7％，比上年同期回落1．5個百分點，預計全年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資達12．1萬億元，增長29％，比上年有所加快。從內(nèi)需增長看，一個積極的變化是消費增長明顯提速，對經(jīng)濟增長的拉動作用趨強。1—8月，社會消費品零售總額同比增長15．7％，比上年同期加快2．1個百分點，預計全年社會消費品零售總額達到9萬多億元，同比增長16．2％，比*年加快2．5個百分點。出口增長繼續(xù)高增長態(tài)勢，受出口稅收政策調(diào)整的影響，8月份以后出口增長將趨于放慢。預計全年出口和進口分別達1．2萬億美元和9480億美元，同比分別增長24．3％和20％，外需放慢內(nèi)需加快(主要是消費增長加快)有利于改善內(nèi)外經(jīng)濟的不平衡。*年貿(mào)易順差至少可達2570億美元。

二、*年經(jīng)濟增長趨勢預測

(一)經(jīng)濟增長走勢分析與預測

對*年宏觀經(jīng)濟發(fā)展的基本判斷是：國民經(jīng)濟將繼續(xù)保持11％以上的高位增長。從季度和年度增長來看，經(jīng)濟正在達到或接近周期性繁榮的頂部區(qū)域(經(jīng)濟增長從年度上講，最高點可能是*年，而季度上最高點可能是*年上半年)，*年下半年或后年很可能進入溫和調(diào)整期。

一是消費增速明顯加快是經(jīng)濟增長周期處于中部區(qū)間(繁榮期頂部區(qū)域)的一個重要信號。這是因為，隨著人們對經(jīng)濟增長信心的增強及前期收入的快速增長，開始擴大消費，即經(jīng)濟擴張由投資轉(zhuǎn)向消費(投資增長仍處于高位)。因此，經(jīng)濟增長將處于周期性最繁榮的區(qū)間。20世紀80年代的兩次周期和90年代上半期的一次周期即是如此。當消費增長達到頂點時，投資增長便會明顯回落，經(jīng)濟增長也隨之回落。這次繁榮期持續(xù)的時間比以前任何一次都長，主要是由于國內(nèi)消費結(jié)構(gòu)升級與產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入一個全新的階段及與世界經(jīng)濟景氣重疊而形成的投資與出口的持續(xù)性“雙擴張”。

二是物價增長進入第二波上升，其中價格增長的結(jié)構(gòu)變化最引人關(guān)注，顯示經(jīng)濟周期中增長率變化的信息。當前，價格增長的特點是CPI加速而PPI(生產(chǎn)資料價格指數(shù))減速、生產(chǎn)資料價格放慢而生活資料價格加快，這是經(jīng)濟處于擴張后期的基本特點。兩輪價格上漲中生產(chǎn)資料價格的不同走勢，可能意味著經(jīng)濟周期中增長率階段性變化正在醞釀中。

三是預計國內(nèi)房地產(chǎn)在*年下半年后將進入適度調(diào)整期，會使投資增長有所減速。房地產(chǎn)特別是住宅繁榮已持續(xù)10年，估計在*年奧運會之前，房地產(chǎn)仍將保持偏熱增長態(tài)勢，正處于中期繁榮的頂部區(qū)，但由于受多重因素的作用，房地產(chǎn)在奧運會后可能步入中期調(diào)整期。主要原因是：持續(xù)過高的房價對住宅需求的抑制作用、供給的釋放及貨幣信貸的收縮效應，以及人們對奧運會后房價上漲預期的變化等。房地產(chǎn)調(diào)整將明顯地帶動鋼鐵、水泥等相關(guān)重化工業(yè)調(diào)整，整體投資增長將會逐步放慢。另外，受出口政策調(diào)整的影響及世界經(jīng)濟增長可能逐步放慢的影響，出口增長將趨于放慢，對投資增長也將產(chǎn)生一定的抑制作用。

GDP增長的高位走平，主要是源于周期性的因素及人們對奧運會房價預期的一定變化，當然還有世界經(jīng)濟增長周期變化的影響。預計*年，我國GDP可望突破28萬億元，增長11％，其中，上半年可能超過11％，下半年會有所回落。工業(yè)增加值的增長率將受出口放慢的影響有所回落，但受國內(nèi)消費旺盛的支撐，會繼續(xù)保持高位增長，預計增長17．5％。為了與以前經(jīng)濟增長目標保持一致，國家對GDP增長的預期目標仍將設(shè)定為8％。

(二)投資、消費和就業(yè)增長分析和預測

受高收益率和流動性過剩問題突出等的影響，*年投資增長呈逐季上升趨勢，但*年投資增長可能趨緩，并逐漸步入周期性的調(diào)整期。房地產(chǎn)增長和出口增長可能雙雙調(diào)整，將是投資回落的直接動因。正因如此，流動性過剩問題在*年會得到一定程度的緩解。這是經(jīng)濟發(fā)展的一種積極性變化。與之相反的是，消費增長將繼續(xù)有所加快，成為周期性的變化。這種變化對節(jié)能降耗目標的實現(xiàn)是有利的，因為投資增長放慢意味著高耗能產(chǎn)業(yè)投資增長和產(chǎn)出增長的放慢，同時，由于經(jīng)濟的適度調(diào)整，將影響企業(yè)的利潤，一些高耗能的落后企業(yè)將會被市場逐步淘汰。

預計*年，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資規(guī)模為15．07萬億元，增長25％，社會消費品零售總額將首次突破10萬億元，達10．5萬億元，增長16．5％。

*年，我國的就業(yè)增長形勢依然較好。目前，盡管城鎮(zhèn)單位新增就業(yè)有放慢的跡象(主要是由于外資企業(yè)和私營企業(yè)就業(yè)增長有所放慢)，但工業(yè)企業(yè)就業(yè)增長一直會保持6％以上的較快增長態(tài)勢，預計*年這一趨勢會延續(xù)。利用就業(yè)彈性預測方法，預計*年城鎮(zhèn)凈增就業(yè)量將達到1032萬人，新增就業(yè)崗位繼續(xù)突破1200萬個。*年，城鎮(zhèn)就業(yè)增長的目標可設(shè)定為新增城鎮(zhèn)就業(yè)1000萬人，失業(yè)率控制在4．5％以下。

(三)物價增長走勢分析與預測

今年以來，我國物價上漲進入*年以來的第二個上升期。二季度，CPI同比增長3．6%，比一季度加快0．9個百分點，比上年同期加快2．2個百分點；三季度繼續(xù)加快，特別是7月和8月CPI增長分別上升到5．6％和6．5％的相對高位，引起了社會對未來發(fā)生通貨膨脹的擔憂。事實上，此輪物價加速上漲，不是一種內(nèi)在的長期趨勢，而是由于部分糧油及肉類產(chǎn)品階段性的供應緊張而形成的價格“擾動”，不會對未來造成明顯的通貨膨脹壓力。

*年，物價繼續(xù)加速上升的可能性較小，原因有：一是目前推動物價大幅回升的主要原因是食品價格。本輪經(jīng)濟周期以來，除食品類的核心產(chǎn)品價格上漲率一直在1％上下窄幅波動，今年核心產(chǎn)品價格上漲率僅為0．7％，這說明經(jīng)濟增長的內(nèi)在通貨膨脹的壓力不大。推動食品價格上漲的農(nóng)產(chǎn)品漲價帶有恢復性質(zhì)，原因是短期性的供求不平衡；而且，我國農(nóng)產(chǎn)品的供應是完全有保障的，豬肉的缺口持續(xù)時間也不會太長。因此，此輪物價上漲的走勢在性質(zhì)上與*年至*年相似，持續(xù)性不強。*年10月，食品價格上漲首次突破5％(5．1％)，持續(xù)了13個月，成為導致CPI短期內(nèi)快速上漲的主要原因。這次物價上漲也是源于食品價格的明顯上升。*年12月，食品價格再次突破5％(5．8％)，目前已持續(xù)了9個月，預計還會持續(xù)一段時間。二是在現(xiàn)階段的增長環(huán)境中，流動性過剩與貨幣供應量的持續(xù)偏快增長難以傳導到CPI上。多年來，我國貨幣供應量M，都保持了17％-19％快速增長水平。去年以來，雖然MI增速明顯加快，反映了流動性過剩問題日趨嚴重。但由于實體經(jīng)濟中絕大多數(shù)產(chǎn)品并不存在供不應求的情況，相反是多數(shù)產(chǎn)品處于供過于求的狀態(tài)。因此，流動性過剩問題沖擊的不是物價，而是資產(chǎn)價格，導致房地產(chǎn)與股票價格的明顯上升，并加劇投資需求的膨脹(投資的膨脹在經(jīng)過一段時間后會通過增加產(chǎn)能、抑制產(chǎn)品價格上漲)，即近階段貨幣供應量增加或流動性過剩與CPI關(guān)系較弱。因為物價上漲的主要原因不在貨幣方面，所以，這是對近期物價增長走勢比較樂觀的原因。

從長期物價增長走勢看，我國現(xiàn)階段發(fā)生高通貨膨脹的可能性也較小，經(jīng)濟增長與通脹的組合仍是“高增長、低通脹”。這是新一輪經(jīng)濟增長周期的一個最基本特征。*年GDP增長10．1％，CPI增長3．9％，*年和*年GDP增長10．4％和11．1％，CPI則僅增長1．8％和1．5％。今年上半年GDP增長11．5％，CPI增長3．2％，預計今年全年GDP增長11．5％，CPI增長4．3％。相對于GDP增長，目前CPI增幅仍較低，處于可承受的增長區(qū)間。

因此，可原則判斷，明年物價增長將像*年一樣，趨于回落。預計CPI增長3．5％左右，宏觀調(diào)控的目標可定為不超過4％。

(四)出口增長與國際收支平衡的預測

在宏觀經(jīng)濟增長的各項變量中，出口增長特別是貿(mào)易順差的預測難度較大，影響因素較多，而且許多因素是不確定的。預計*年出口增長將是回落的，主要是出口政策調(diào)整的效果逐步顯現(xiàn)。今年8月份的出口增長已有所表現(xiàn)。8月份，出口總額為1113．6億美元，增長22．7％，比1-7月放慢5．9個百分點，比7月份大幅回落11．5個百分點，顯示了7月份開始實施的出口政策調(diào)整的積極影響。可能導致出口增長回落的另一個因素是：美國經(jīng)濟增長受次級債危機的影響將趨于放慢，次級債危機的影響將會繼續(xù)深化，雖不會導致美國經(jīng)濟進入明顯的衰退或蕭條，卻會使經(jīng)濟持續(xù)一段時間處于相對低位增長，對世界經(jīng)濟景氣和外部對我國出口需求將產(chǎn)生一定的負面影響。白*年以來，我國出口最重要的支撐因素是國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能釋放所產(chǎn)生的“外推效應”，如*年受鋼材產(chǎn)能大量釋放及國內(nèi)需求放慢的影響，我國鋼材貿(mào)易由凈進口轉(zhuǎn)為凈出口。*年，我國凈出口額為2450萬噸，*年上半年，則達到2510萬噸，全年鋼材凈出口預計將超過5000萬噸。最近幾年，我國新增鋼鐵產(chǎn)能為7000-8000萬噸，即70％的新增產(chǎn)能是通過出口增長來消化的。預計*年，我國出口的這種“外推效應”會繼續(xù)加大。外貿(mào)出口政策調(diào)整在相當程度上是抑制這種“外推效應”的擴大。受以上“兩減一增”因素的影響，預計*年出口增長將回落到20％左右。貿(mào)易順差將繼續(xù)有所擴大，但增幅明顯放慢。預計*年，我國貿(mào)易順差為3084億美元，增長20％。

三、*年宏觀經(jīng)濟政策取向

考慮到流動性過剩問題的影響，“三過”問題依然突出，經(jīng)濟增長盡管正在或逐步接近經(jīng)濟周期的頂部區(qū)間，但地方政府的內(nèi)在投資沖動仍十分強勁；同時，受政府換屆效應及對奧運經(jīng)濟增長的樂觀預期等因素的作用，*年，我國經(jīng)濟增長可能會進一步高漲。因此，可將“雙穩(wěn)健政策”調(diào)整為“穩(wěn)中適度從緊政策”，繼續(xù)保持政策的穩(wěn)健性和連續(xù)性，但貨幣政策要適當加大緊縮力度，特別是要防止實體經(jīng)濟偏熱與虛擬經(jīng)濟偏熱的相互強化，形成全面過熱的風險。

1．要認識到繼續(xù)抑制投資增長的重要性。*年之前，我國的出口增長是以外部拉力為主，而*年以來，出口增長是以國內(nèi)投資的推力為主，強大的推力和拉力的結(jié)合，是導致*年以來出口順差過大的主要原因。推力增大，主要是因為投資增長持續(xù)偏熱，導致工業(yè)產(chǎn)能的集中釋放，外部失衡是因為內(nèi)部失衡。抑制投資增長是解決內(nèi)部失衡和外部失衡的關(guān)鍵。要通過繼續(xù)小幅升息和發(fā)行中長期公共債券的措施抑制房地產(chǎn)和工業(yè)的投資；完善信貸結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策，加大對房地產(chǎn)及相關(guān)高耗能產(chǎn)業(yè)的信貸收縮力度，同時，增加對中小企業(yè)的信貸投放。

2．價格調(diào)控的重點是房價而不是物價，同時加強物價監(jiān)管和調(diào)節(jié)。目前，影響經(jīng)濟增長穩(wěn)定和金融危險的價格因素，主要來自房價的長期過快增長。價格調(diào)控的重點是房價，要抑制房價過快增長主要是調(diào)整房地產(chǎn)政策：一是住房基本政策是只鼓勵家庭擁有一套住房，而對投資性住房采取較嚴厲的抑制政策，同時限制外籍人員購買住房；二是加大稅收調(diào)節(jié)作用，盡快出臺征收不動產(chǎn)稅政策，促進“賣房”；三是對購買第二套以上住房采取嚴厲的金融抑制政策，將購買第二套以上住房貸款的首付比例提高到40％-50％，并將其利率調(diào)整到10％以上，抑制住房的投資需求。要加強物價的監(jiān)管和調(diào)節(jié)，嚴肅查處價格串通、哄抬價格、價格欺詐等不正當價格行為。有關(guān)政府部門要及時監(jiān)測國內(nèi)外糧油等農(nóng)產(chǎn)品價格的變動，同時做好糧、油、肉、蛋、奶等主要食品的生產(chǎn)、供應和價格穩(wěn)定工作。食品價格特別是豬肉等價格的大幅上漲，已對城鄉(xiāng)低收入居民形成了較大的支出壓力。要建立對困難群體補貼的長效機制，可將對困難群體的生活補貼分成兩塊：一是常規(guī)部分，如最低生活保障標準逐年提高；二是根據(jù)基本生活品非正常價格變動情況，對困難群體進行相應的直接補貼。

3．加快利率市場化改革，減弱人民幣升值預期。加快利率市場化改革，逐步縮小存貸款利息差，減弱商業(yè)銀行利潤對利差和貸款規(guī)模的依賴，從而有效地抑制商業(yè)銀行過強的貸款擴張沖動；同時，鼓勵商業(yè)銀行發(fā)展中間業(yè)務。要打破人民幣單邊升值預期、減弱人民幣升值固化的預期，這是目前金融政策最迫切的任務。可考慮改變小幅慢升值的策略，將目前的匯率水平再升高一些，然后相對穩(wěn)定。

4．繼續(xù)調(diào)低出口退稅率，加快引進外資政策的合理調(diào)整。進一步降低總體出口退稅率水平，重點是降低加工貿(mào)易的出口退稅率，鼓勵一般貿(mào)易中技術(shù)含量高的產(chǎn)品出口，總體原則是：鼓勵出口的政策應與鼓勵產(chǎn)業(yè)升級的政策一致，重點鼓勵升級型的重化工業(yè)品出口。加快轉(zhuǎn)變引資觀念，逐步減弱地方政府的“引資偏好”，淡化對引資的數(shù)量考核指標，促進引資從行政引資、追求外資規(guī)模，向遵循市場經(jīng)濟規(guī)律引資轉(zhuǎn)變。盡快取消外資在各地享受的各種“超國民待遇”，統(tǒng)一內(nèi)外資政策，加快形成內(nèi)外資企業(yè)政策一致、公平競爭的市場經(jīng)濟環(huán)境。把必要的對外資的優(yōu)惠政策與產(chǎn)業(yè)政策結(jié)合起來，把實行普遍優(yōu)惠轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵭胁町悆?yōu)惠，制定和實施優(yōu)惠政策的權(quán)限應高度集中于中央政府，鼓勵引入技術(shù)輻射能力強、吸收就業(yè)能力強、資源節(jié)約型的外資企業(yè)，鼓勵外資投向農(nóng)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)保和服務業(yè)等產(chǎn)業(yè)，引導外資投向中西部地區(qū)。