股票投資價值基本面分析

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股票投資價值基本面分析范文第1篇

【關鍵詞】基本分析；股票；政策；實戰(zhàn)；應用

基本面分析是指通過對影響證券投資價值和價格的基本因素如宏觀經濟運行狀況、行業(yè)結構、上市公司業(yè)績、國家的政策法規(guī)等進行分析，評估證券的實際價值，為投資者的投資決策提供依據。從基本分析角度出發(fā)，影響股價的因素主要包括宏觀經濟因素，行業(yè)因素、以及上市公司本身的因素。選擇基本面較好的股票投資，無疑是走好投資的第一步。

一、宏觀分析在實戰(zhàn)中的應用

宏觀分析主要包括宏觀經濟因素分析和宏觀非經濟因素分析兩方面。宏觀經濟因素分析主要從宏觀經濟指標和宏觀經濟政策兩方面分析對證券市場的影響，如GDP、通貨膨脹率、利率、匯率以及貨幣政策、財政政策等的變化都會影響證券市場價格；宏觀非經濟因素主要是通過影響宏觀經濟來影響證券市場價格的，如政局的變動可能引致經濟的改變，從而影響證券市場價格，戰(zhàn)爭、動亂則通過影響宏觀經濟環(huán)境而導致證券市場價格變動。在證券投資領域中，只有把握住經濟發(fā)展的大方向，才能把握證券市場的總體變動趨勢，作出正確的決策。

首先，從政策對股票市場的影響看，2009年針對房價增漲過快的現象，國家多次采取措施來抑制投機以控制房價過快增長，使得2009年下半年房地產股價一直處于下跌狀態(tài)。尤其2010年以來，國家加大了對房地產行業(yè)的政策管制。2010年1月10日，國務院出臺了“國十一條”，之后房地產股就不再出現大漲的趨勢。

2010年9月29日，為進一步貫徹落實《國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》，國家有關部委分別出臺五條措施，被業(yè)界稱作“新國五條”；2011年1月26日，國務院總理主持召開國務院常務會議，提出了“國八條”。4月13日總理主持召開的國務院常務會議上提出要不折不扣落實房地產調控政策。國家頻繁的出臺了這一系列整治房價過快增長的政策，對房地產股產生了嚴重的負面影響，每一次調控措施出臺后都會引起地產股明顯的下跌，從而使一直處于較好漲勢的地產股價格出現了連續(xù)的跌勢，以至于2010年下半年至今，房地產股一直未出現較好的漲勢。

其次，央行近兩年提高存款準備金率和加息的舉措也對股市產生了較大的影響。從2010年截至2011年5月4日，央行共九次上調存款準備金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加劇的通貨膨脹，這也直接影響到了股票市場。上調準備金率和加息會使得銀行發(fā)放的貸款減少，對金融板塊來說是利空。加息也引起了購房需求的減少，使得房地產公司效益降低，引致房地產股價格出現了一定程度的下跌。由于金融、地產等權重板塊的持續(xù)下滑，使得上證A股和滬深300指數成分股整體靜態(tài)市盈率下降，從2010年10月至今，大盤也跌了幾百點，這主要就是經濟通脹以及頻繁加息政策密集出臺引起的。如果通貨膨脹狀態(tài)好轉，經濟發(fā)展態(tài)勢走好，股票市場就可能迎來一段表現不錯的行情。總體看來，隨著通脹壓力加大以及在利率和準備金率政策雙管齊下的影響下，我國股票市場短期來看，將處于以震蕩為主的狀態(tài)。

二、行業(yè)分析在實戰(zhàn)中的應用

從證券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段以及在國民經濟中的地位，同時對不同的行業(yè)進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準確行業(yè)背景的分析。行業(yè)分析的重要任務之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，進而在此基礎上選出最具投資價值的上市公司。

一般來說，如果一個行業(yè)是符合國家發(fā)展方向、國家政策扶持的行業(yè)，那么它的前景比較看好，該行業(yè)未來的股票價值也相對高；如果一個行業(yè)的發(fā)展受到國家的抑制，那該行業(yè)的股票價格走勢不會太好。行業(yè)分析主要從行業(yè)結構、行業(yè)景氣、行業(yè)生命周期和產業(yè)政策等方面來分析。

中國的生物制藥產業(yè)起步較晚，但在近些年仍舊取得了飛速發(fā)展，產業(yè)結構日趨合理化。隨著行業(yè)整體技術水平的提升以及整個醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，生物制藥行業(yè)作為朝陽行業(yè)也是醫(yī)藥行業(yè)中最具投資價值的子行業(yè)之一，具備較大的發(fā)展空間。

首先，政策支持對該行業(yè)發(fā)展形成有利支撐。2009年政府出臺了新醫(yī)改方案，隨后相繼出臺了許多配套文件，并將在三年內（2009-2011）投入8500億元。2009年5月13日，國務院總理主持召開國務院常務會議，會議認為，要以生物醫(yī)藥、生物農業(yè)、生物能源、生物制造和生物環(huán)保產業(yè)為重點，大力發(fā)展現代生物產業(yè)。這一系列利好政策都極大的促成了生物制藥板塊的不斷上漲，2010年生物制藥板塊就取得了比較好的投資回報。

其次，醫(yī)療衛(wèi)生水平的提高有利于生物制藥行業(yè)發(fā)展。隨著診斷在醫(yī)學及其他方面重要性的增強，分子診斷藥物行業(yè)也面臨良好的發(fā)展環(huán)境，近年來某些惡性傳染病的爆發(fā)對傳統(tǒng)疫苗行業(yè)發(fā)展起到有利支撐而新型治療性疫苗則為行業(yè)的快速發(fā)展注入新的活力。2009年6月份甲型H1N1型流感蔓延到我國，我國政府迅速展開預防整治措施，積極鼓勵研制生產甲流疫苗。鼓勵研發(fā)創(chuàng)新疫苗的舉措迅速營銷到了生物制藥行業(yè)的發(fā)展以及其股票態(tài)勢，從8月27日至31日，國內3家甲流疫苗生產企業(yè)華蘭生物、天壇生物、海王生物連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅累計超過20%，并一度出現停牌。在新醫(yī)改推進、甲流肆虐的背景下，2009年醫(yī)藥股表現非常樂觀，在132支醫(yī)藥股中，剔除11支09年才上市的新股和11支業(yè)績差的ST股，有50余支醫(yī)藥股漲幅翻倍，其中海王生物漲幅超過400%，排名第一。醫(yī)藥指數在2009年11月份創(chuàng)出新高，超越大盤6000點時的估值水平，生物制藥類的企業(yè)作為醫(yī)藥股的新興主力，業(yè)績更是有了很大的改善，股價也必然隨之上漲。

三、公司分析在實戰(zhàn)中的應用

公司面分析主要包括公司管理層分析和財務分析兩方面。通過對這兩方面的分析增加對公司的了解，進而判斷該公司的投資價值。一般來說，公司基本分析著重于對公司經營管理能力和盈利能力兩方面；公司財務分析著重于財務指標的分析。

公司管理方面的狀況直接影響到其在市場上的競爭能力以及盈利能力。管理層行為的理性與否直接影響公司的未來走向。一般而言，在選股時我們注意看該上市公司的管理人員的管理創(chuàng)新能力、工作經驗、專業(yè)技術能力等。一家良好的上市公司通過理性的投資取得較高的投資回報率，那么該公司的股價也會相應上升，利潤回報日益增加，使得公司發(fā)展前景更加廣闊。例如，蘇寧電器，2004年7月21日上市。在管理者有效的管理下，蘇寧電器通過細化市場定位、變聯(lián)營為自營、推出自主品牌等一系列的創(chuàng)新，引領家電連鎖營銷新的變革，繼而成為中國家電連鎖零售行業(yè)的龍頭和先鋒，更是當之無愧的行業(yè)標桿。2008年半年報顯示，2008年1-6月份，蘇寧業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健快速的增長，公司實現營業(yè)總收入259.19億元，其中主營業(yè)務收入251.43億元，比上年同期增長39.41%；實現凈利潤11.01億元，比上年同期增長70.36%。經過多次派息、送股后，從2004年7月21日上市開盤價為29.88元一直運作到了2008年的74.84元，后期漲勢依然喜人。蘇寧電器具有高成長性和資本擴張的能力，2009年中國連鎖百強榜蘇寧電器位居第一。蘇寧電器憑借優(yōu)良的業(yè)績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認可，是全球家電連鎖零售業(yè)市場價值最高的企業(yè)之一。

在公司財務方面，通過對其資產負債表、利潤表和現金流量表進行分析，從中提取有利于投資決策的信息。通過分析價值性比較高的財務比率指標來探究其盈利能力、償債能力、投資收益等。公司盈利水平的不斷提高，自然伴隨著投資者收益的增加。一般而言，市盈率較低者比較高者的投資價值要高。例如，山東黃金，2008年動態(tài)市盈率僅12倍，09年市盈率為10倍，具有較高的投資安全邊際，因此，這兩年山東黃金發(fā)展趨勢一直比較好，2010年全年業(yè)績仍然處于持續(xù)增長狀態(tài)，以至于其股票達到了歷史最高值81元以上。上半年實現銷售收入173.7億元，同比增長68%；實現利潤總額8.17億元，同比增長19%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.72億元；同比增加17.8%；基本每股收益0.40元；同比上升17.65%。雖然2010年山東黃金的市盈率較2008年和2009年增長了很多，但其發(fā)展狀況仍被看好。

以上是我對基本面分析在實戰(zhàn)中應用的一些見解，希望借此可以為投資者提供一些有價值的投資建議。當我們進行投資決策時，不要一味的跟風、聽小道消息，這些并不能為我們帶來切實的投資回報。只有通過對基本面進行全面的分析，抓住要點，對某一行業(yè)或某一只股票進行精確的判斷與分析，才能做出良好的決策方案，進而取得更高的收益。

參考文獻

[1]呂偉.我國上市公司的股票投資價值研究[J].對外經濟貿易大學,2007(10）.

[2]錢致昕.我國分行業(yè)上市公司股票投資價值研究[D].南京師范大學,2007(03).

[3]中國證券業(yè)協(xié)會.證券投資分析[M].中國財政經濟出版社,2010.

[4]胡曉妹.行業(yè)分析在證券投資管理中的應用研究[J].黑龍江對外經貿,2007(05).

[5]韓剛剛.股票投資價值分析[D].鄭州大學,2007(04).

作者簡介：

股票投資價值基本面分析范文第2篇

關鍵詞：股票價格；價格預測；灰色系統(tǒng)；股票投資

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：1674-7712 （2013） 08-0000-01

一、股票投資價值使用灰色系統(tǒng)模型的原因

股票市場價格走勢一般是很難判斷和預測的。股票價格面對市場信息會做出如何反應，即使是經驗豐富的分析師也無法做到。這是由于，我們缺少知曉影響市場傳導系統(tǒng)的結構和傳導模型的信息，無法精準掌握公司狀況、金融政策、國際市場、利率政策以及投資者心理承受能力等因素變化，以及這些對市場價格的影響方法，只能似懂非懂進行預測價格走勢，這樣得到的效果肯定不會特別理想。因此，面對這樣的情況，大批的金融學家和分析家開始著手研究，如何找到最好的方法來預測股票市場的價格走勢。而在他們的共同研究下，確實也找到了無數令人驚奇的預測方法。并且這些預測方法在金融學家的推動下得到了很大的發(fā)展，可是卻也遭遇了很大的難題，因為科學體系的不成熟無法對股票價格變動趨勢進行合理的解釋。例如我們必須掌握深厚的專業(yè)知識和巨大的數據系統(tǒng)，才能輕松的使用這些預測方法，而且這些所需要掌握的數據都是要很長時間的以來的，才能得到“大樹定力”的效果，所以很難被普通投資者使用。同時市場股票價格走勢與股票內在價值步伐不一致，因此投資者都希望能另尋一種既能簡單使用，又能適應市場環(huán)境的預測方法。于是灰色系統(tǒng)理論被引用到股票投資價值中。

二、股票投資價值灰色系統(tǒng)模型

灰色系統(tǒng)理論始于20世紀80年代初。“灰色系統(tǒng)”一詞是被在1981年鄧聚龍教授的上海學術報告中首次使用。隨后他又發(fā)表了一系列關于灰色系統(tǒng)的論文，為灰色系統(tǒng)的理論打下良好的基礎，同時也引起更多學者對它的興趣，參與到它的研究中。可實際，灰色系統(tǒng)是由英國科學家的“黑箱”概念的基礎上演進而來的，它融合了自動控制和運籌學。灰色系統(tǒng)是一種包含已知信息和未知信息的系統(tǒng)，主要用于信息不完全的系統(tǒng)，利用已知的信息來探索和預測未知信息，從而知曉整個系統(tǒng)。灰色系統(tǒng)理論和模糊數學、概率論方法一樣都是來探索不確定性系統(tǒng)，具備使用“少數據”尋找現實規(guī)律的良好能力，解決了數據不充分或是系統(tǒng)周期太短的問題。如今灰色系統(tǒng)理論被應用于各個領域，譬如經濟管理、生態(tài)系統(tǒng)、工程控制等領域。同時在股票投資領域也得到了應用，下面探討下灰色系統(tǒng)如何在股票價格走勢上得到利用。

研究股票的“內在價值”是我們認識股票價格的重要方法，可是它的研究需要專門的知識支持，而且受人們是否合理與準備的判斷未來現金流所影響。股票的價格又是很多信息綜合反應的結果，不同的股票，有不同的價格反應信息機制靈敏性，并且隨著時間的推移，想要找到造成這種差異的原因，以及這種差異產生的軌跡和強度是什么，我們都無法把握，更別說把握股票的“內在價值”。股票的價格反應了所有與之相關的信息傳導機制和靈敏度。可是雖然我們不知道它的傳導方式和靈敏強度，但是我們能采用相應的方法通過價格的歷史變化信息來判斷價格未來趨勢，從而獲得股票價格的反應機制信息。于是為了測試和反應它的傳導機制和靈敏度，我們建立了灰色系統(tǒng)理論。

灰色系統(tǒng)理論利用搜集和整理系統(tǒng)原始數據，來尋找其發(fā)展規(guī)律。灰色系統(tǒng)表明，所有灰色序列都能展現本有的規(guī)律，在使用一種生成弱化其隨機性后，也就是說，利用灰色數據序列來架構系統(tǒng)的反應模型，然后就能利用這個模型來預測系統(tǒng)可能發(fā)生的變化。灰色系統(tǒng)模型利用微分方程來反應系統(tǒng)的客觀規(guī)律。

有了灰色系統(tǒng)理論，想要掌握市場價格走勢和方向，我們并不需了解是什么信息影響了或是如何影響了股票價格，例如公司的基本面變化、宏觀的經濟因素變動、市場參與人數增減與否等等會對價格產生影響的綜合因素，我們只要加入能改變原有的價格趨勢的新信息，這些信息是用來驅動市場價格變化的，可這些新信息的影響也不是立馬能實現的，它的實現需要一個不斷消化的過程，這就是通常我們所說的記憶功能，它是股票市場價格變化的驅動力，但是有也有一定“慣性”，灰色系統(tǒng)在股票投資上的利用，正是要解決如何利用這種驅動力來預測未來價格的走勢。

三、灰色系統(tǒng)模型在股票投資價值上的應用

（一）時間轉折預測

我們用某一股票的日收盤為例，把某個時間的某個點當起點，當局部低點和高點間波動200點以上時，就認為是一次市場指數轉折，把從低點到高點的變化當做一個階段，因此，我們選用局部最低點與最高點，在選用毗鄰的指數相差在200以上的點，算出它們距離起點的月份，用來進行量化分析指數的走勢。通過灰色微方方程可列出指數轉折點的時間方程，而且通過方程式對指數未來轉折情況進行預測。

（二）新陳代謝模型、事后檢驗

事后檢測通過模型來比較預測值和市場實際值而得到的。而從實際應用中發(fā)現，只通過每一個數據系列來進行長期的預測走勢和時間點是遠遠不夠的，因為新信息的作用沒有完全發(fā)揮出來，而歷史信息只能在一定程度上影響，價格在信息的記憶和預見能力又有限，于是，隨著市場的發(fā)展，信息對系統(tǒng)的影響會不斷地減弱，所得到的誤差也會越來越大，所以我們需要采用新陳代謝GM模型，通過不斷用新數據替換老數據來最有效的展現新信息對于市場價格走勢的影響。

四、結束語

由此看出，我們能利用灰色系統(tǒng)模型來預測股票指數變化情況，從而能更好地、更有效地作出投資決策，最大程度上地降低投資上的風險。可是灰色投資價格模型也有局限性，它只能用于短期的預測，時間越長預測的誤差越大，因此，在實際運用中，我們要給模型不斷的添加新的信息，摒棄那些預測作用越來越小的老數據，以減小預測誤差。

參考文獻：

[1]李祚泳.灰色系統(tǒng)理論和應用的最新進展[J].大自然探索，1992（01）.

[2]李國平，王址道.基于灰色系統(tǒng)理論的股市大盤組合預測方法[J].商場現代化，2005（04）.

[3]徐維維，高風.灰色算法在股票價格預測中的應用[J].計算機仿真，2007（11）.

[4]鄧聚龍.灰色系統(tǒng)理論教程[M].華中理工大學出版社，1990.

股票投資價值基本面分析范文第3篇

【關鍵詞】基本分析；股票；政策；實戰(zhàn)；應用

基本面分析是指通過對影響證券投資價值和價格的基本因素如宏觀經濟運行狀況、行業(yè)結構、上市公司業(yè)績、國家的政策法規(guī)等進行分析，評估證券的實際價值，為投資者的投資決策提供依據。從基本分析角度出發(fā)，影響股價的因素主要包括宏觀經濟因素，行業(yè)因素、以及上市公司本身的因素。選擇基本面較好的股票投資，無疑是走好投資的第一步。

一、宏觀分析在實戰(zhàn)中的應用

宏觀分析主要包括宏觀經濟因素分析和宏觀非經濟因素分析兩方面。宏觀經濟因素分析主要從宏觀經濟指標和宏觀經濟政策兩方面分析對證券市場的影響，如GDP、通貨膨脹率、利率、匯率以及貨幣政策、財政政策等的變化都會影響證券市場價格；宏觀非經濟因素主要是通過影響宏觀經濟來影響證券市場價格的，如政局的變動可能引致經濟的改變，從而影響證券市場價格，戰(zhàn)爭、動亂則通過影響宏觀經濟環(huán)境而導致證券市場價格變動。在證券投資領域中，只有把握住經濟發(fā)展的大方向，才能把握證券市場的總體變動趨勢，作出正確的決策。

首先，從政策對股票市場的影響看，2009年針對房價增漲過快的現象，國家多次采取措施來抑制投機以控制房價過快增長，使得2009年下半年房地產股價一直處于下跌狀態(tài)。尤其2010年以來，國家加大了對房地產行業(yè)的政策管制。2010年1月10日，國務院出臺了“國十一條”，之后房地產股就不再出現大漲的趨勢。

2010年9月29日，為進一步貫徹落實《國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》，國家有關部委分別出臺五條措施，被業(yè)界稱作“新國五條”；2011年1月26日，國務院總理主持召開國務院常務會議，提出了“國八條”。4月13日總理主持召開的國務院常務會議上提出要不折不扣落實房地產調控政策。國家頻繁的出臺了這一系列整治房價過快增長的政策，對房地產股產生了嚴重的負面影響，每一次調控措施出臺后都會引起地產股明顯的下跌，從而使一直處于較好漲勢的地產股價格出現了連續(xù)的跌勢，以至于2010年下半年至今，房地產股一直未出現較好的漲勢。

其次，央行近兩年提高存款準備金率和加息的舉措也對股市產生了較大的影響。從2010年截至2011年5月4日，央行共九次上調存款準備金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加劇的通貨膨脹，這也直接影響到了股票市場。上調準備金率和加息會使得銀行發(fā)放的貸款減少，對金融板塊來說是利空。加息也引起了購房需求的減少，使得房地產公司效益降低，引致房地產股價格出現了一定程度的下跌。由于金融、地產等權重板塊的持續(xù)下滑，使得上證A股和滬深300指數成分股整體靜態(tài)市盈率下降，從2010年10月至今，大盤也跌了幾百點，這主要就是經濟通脹以及頻繁加息政策密集出臺引起的。如果通貨膨脹狀態(tài)好轉，經濟發(fā)展態(tài)勢走好，股票市場就可能迎來一段表現不錯的行情。總體看來，隨著通脹壓力加大以及在利率和準備金率政策雙管齊下的影響下，我國股票市場短期來看，將處于以震蕩為主的狀態(tài)。

二、行業(yè)分析在實戰(zhàn)中的應用

從證券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段以及在國民經濟中的地位，同時對不同的行業(yè)進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準確行業(yè)背景的分析。行業(yè)分析的重要任務之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，進而在此基礎上選出最具投資價值的上市公司。

一般來說，如果一個行業(yè)是符合國家發(fā)展方向、國家政策扶持的行業(yè)，那么它的前景比較看好，該行業(yè)未來的股票價值也相對高；如果一個行業(yè)的發(fā)展受到國家的抑制，那該行業(yè)的股票價格走勢不會太好。行業(yè)分析主要從行業(yè)結構、行業(yè)景氣、行業(yè)生命周期和產業(yè)政策等方面來分析。

中國的生物制藥產業(yè)起步較晚，但在近些年仍舊取得了飛速發(fā)展，產業(yè)結構日趨合理化。隨著行業(yè)整體技術水平的提升以及整個醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，生物制藥行業(yè)作為朝陽行業(yè)也是醫(yī)藥行業(yè)中最具投資價值的子行業(yè)之一，具備較大的發(fā)展空間。

首先，政策支持對該行業(yè)發(fā)展形成有利支撐。2009年政府出臺了新醫(yī)改方案，隨后相繼出臺了許多配套文件，并將在三年內（2009-2011）投入8500億元。2009年5月13日，國務院總理主持召開國務院常務會議，會議認為，要以生物醫(yī)藥、生物農業(yè)、生物能源、生物制造和生物環(huán)保產業(yè)為重點，大力發(fā)展現代生物產業(yè)。這一系列利好政策都極大的促成了生物制藥板塊的不斷上漲，2010年生物制藥板塊就取得了比較好的投資回報。

其次，醫(yī)療衛(wèi)生水平的提高有利于生物制藥行業(yè)發(fā)展。隨著診斷在醫(yī)學及其他方面重要性的增強，分子診斷藥物行業(yè)也面臨良好的發(fā)展環(huán)境，近年來某些惡性傳染病的爆發(fā)對傳統(tǒng)疫苗行業(yè)發(fā)展起到有利支撐而新型治療性疫苗則為行業(yè)的快速發(fā)展注入新的活力。2009年6月份甲型H1N1型流感蔓延到我國，我國政府迅速展開預防整治措施，積極鼓勵研制生產甲流疫苗。鼓勵研發(fā)創(chuàng)新疫苗的舉措迅速營銷到了生物制藥行業(yè)的發(fā)展以及其股票態(tài)勢，從8月27日至31日，國內3家甲流疫苗生產企業(yè)華蘭生物、天壇生物、海王生物連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅累計超過20%，并一度出現停牌。在新醫(yī)改推進、甲流肆虐的背景下，2009年醫(yī)藥股表現非常樂觀，在132支醫(yī)藥股中，剔除11支09年才上市的新股和11支業(yè)績差的ST股，有50余支醫(yī)藥股漲幅翻倍，其中海王生物漲幅超過400%，排名第一。醫(yī)藥指數在2009年11月份創(chuàng)出新高，超越大盤6000點時的估值水平，生物制藥類的企業(yè)作為醫(yī)藥股的新興主力，業(yè)績更是有了很大的改善，股價也必然隨之上漲。

三、公司分析在實戰(zhàn)中的應用

公司面分析主要包括公司管理層分析和財務分析兩方面。通過對這兩方面的分析增加對公司的了解，進而判斷該公司的投資價值。一般來說，公司基本分析著重于對公司經營管理能力和盈利能力兩方面；公司財務分析著重于財務指標的分析。

公司管理方面的狀況直接影響到其在市場上的競爭能力以及盈利能力。管理層行為的理性與否直接影響公司的未來走向。一般而言，在選股時我們注意看該上市公司的管理人員的管理創(chuàng)新能力、工作經驗、專業(yè)技術能力等。一家良好的上市公司通過理性的投資取得較高的投資回報率，那么該公司的股價也會相應上升，利潤回報日益增加，使得公司發(fā)展前景更加廣闊。例如，蘇寧電器，2004年7月21日上市。在管理者有效的管理下，蘇寧電器通過細化市場定位、變聯(lián)營為自營、推出自主品牌等一系列的創(chuàng)新，引領家電連鎖營銷新的變革，繼而成為中國家電連鎖零售行業(yè)的龍頭和先鋒，更是當之無愧的行業(yè)標桿。2008年半年報顯示，2008年1-6月份，蘇寧業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健快速的增長，公司實現營業(yè)總收入259.19億元，其中主營業(yè)務收入251.43億元，比上年同期增長39.41%；實現凈利潤11.01億元，比上年同期增長70.36%。經過多次派息、送股后，從2004年7月21日上市開盤價為29.88元一直運作到了2008年的74.84元，后期漲勢依然喜人。蘇寧電器具有高成長性和資本擴張的能力，2009年中國連鎖百強榜蘇寧電器位居第一。蘇寧電器憑借優(yōu)良的業(yè)績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認可，是全球家電連鎖零售業(yè)市場價值最高的企業(yè)之一。

股票投資價值基本面分析范文第4篇

盡管今年三季度管理層出臺了利好政策，宣示了他們對股市的支持態(tài)度，市場信心得到一定恢復，各大指數也有一度反彈。但隨著金融危機的持續(xù)影響，三季度上證指數和深證綜指依然分別下跌了16.17％和22.58％。受此影響，偏股型基金繼續(xù)全面虧損。其中，高倉位股票型基金損失最為慘重，次新基金表現得比較抗跌，債券型基金表現突出。悲觀氛圍之下，基金紛紛打起了防御過冬的主意。

高倉位基金再遭重創(chuàng)

今年以來，以中郵成長、廣發(fā)小盤、光大紅利等為代表的激進派基金，一直保持很高的股票倉位。在系統(tǒng)性風險面前，這些基金損失慘重，但絕大部分基金經理之前依然“信心”滿滿：一旦管理層出利好政策，我們在反彈時將為投資人打贏一仗。

三季度管理層果然出臺利好政策。9月18日，多則提振資本市場信心的利好消息：印花稅改為單邊征收；國資委支持中央企業(yè)根據自身發(fā)展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企業(yè)控股上市公司回購股份；匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三行股票。受此刺激，9月19日大盤漲停。之后股市漲勢持續(xù)多日，滬指從1802點升到2333點。

不過，隨著全球金融風暴的加劇，各國股市紛紛深幅大幅下跌，A股自然難以獨善其身。這些基金在上漲時也曾經取得不錯的業(yè)績，但無奈好景曇花一現，讓那些等反彈翻身的基金經理好夢落空。

三季度，受大盤震蕩下行影響，股票型開放式基金凈值也呈現逐步走低的態(tài)勢，簡均凈值下跌14.99％。

在凈值表現較差的一類基金中，光大紅利、寶盈資源和深100ETF跌幅位于本季度前三。光大紅利和深100ETF的下跌主要是受到倉位太高的影響，而寶盈資源的下跌與其持有的重倉股有較大的關系。

次新基表現抗跌

次新基金在三季度表現出色。在收益排名中，跌幅較小的基本都是次新基金，部分次新基金在大幅下跌的市場中甚至取得了正收益：博時特許以1.03％的凈值增長率位居股票型基金業(yè)績第一位，泰信優(yōu)勢、萬家引擎分別以1％、0.88％的凈值增長率分列混合型基金的前兩位。

國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝認為，在股票市場的持續(xù)調整中，次新基金憑借較低的倉位優(yōu)勢，在震蕩市場中選擇更為靈活，表現相對出色，業(yè)績均處于同業(yè)前列。

海通證券基金分析師吳先興認為，從本季度的凈值波動來看，這些次新基金多采用了謹慎策略，除了倉位都十分低，部分次新基金還加大了投資債券的力度，最近兩個月債券市場在降息預期的推動下出現較大幅度的上漲，獲取了一定的正收益。但是目前距離次新基金的建倉期滿時間不多，這些低倉位的策略持續(xù)下去的可能性不大，因此在選擇基金時還是要考察基金的長期業(yè)績，短期表現可能不具有代表性。

債基一枝獨秀

相對于偏股票型基金的持續(xù)縮水，三季度債券型基金一枝獨秀。根據國金證券基金研究中心的統(tǒng)計，統(tǒng)計期內57只債券型基金(分級計算)凈值加權平均增長2.39％，僅有3只基金凈值下跌。其中中信雙利基金凈值增長高達6.08％，交銀增利AB為4.46％、交銀增利C也達到4.35％，此外，方達強債AB、廣發(fā)強債、方達債券B等基金凈值增長也都在3％以上。

張劍輝分析說，在通脹壓力略有緩解的背景下，央行下調貸款利率和存款準備金率明確體現了調控基調由控制通脹向支持經濟增長傾斜，緊縮政策的放松給債券市場提供了相對寬松的環(huán)境，尤其是利率的下降進一步提升債券市場的投資價值。純債券型基金獲益最多，凈值增長率顯著高于偏債型基金，而參與股票投資的部分偏債型基金表現欠佳。

不過，有基金業(yè)人士認為，債券中長期牛市格局未變，但是目前債券“牛市”已到中期，短期面臨一定的回調壓力，債券基金隨債市調整的風險也增加。

封基出現機會?

市場繼續(xù)大跌，封閉式基金三季度凈值平均下跌13.3％，略低于偏股票型開放式基金同期的平均跌幅。

三季度表現最為出色的是基金裕澤，其凈值僅下跌3.95％，名列封閉式基金凈值表現首位，遙遙領先其他封基。也因為其股票投資的出色表現，二級市場價格僅輕微下跌了0.91％。此外，基金銀豐凈值跌7.90％、基金裕隆凈值跌8.04％，分列二、三名。

國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝認為，在悲觀情緒的左右下，長剩余期限封閉式基金折價進一步加深，目前長剩余期限封閉式基金平均折價達到27％左右，部分基金折價在30％以上、最高折價接近35％。在長剩余期限封閉式基金平均剩余存續(xù)期僅為6年的情況下，我們認為目前折價水平下長剩余期限封閉式基金具有一定的投資價值。隨著宏觀經濟政策與市場政策向積極方面的轉化積累，以及會計年度結束的日益臨近，封閉式基金分紅的話題將階段性受到市場關注。綜合比較折價水平、潛在分紅以及管理人長期投資管理能力的分析結果，建議重點關注科瑞、景福、通乾、天元、同盛等基金。

不過，申萬證券分析師朱贊認為，三季度封閉式基金加權平均折價率波動區(qū)間仍維持在20％－30％，沒有出現大的投資機會，折價率的穩(wěn)定波動也反映出基金投資者對目前封閉式基金折價的認同。在沒有任何外部因素推動的情況下，封閉式基金市場將維持穩(wěn)定的折價率波動，價格表現仍以股市為主要牽動因素。但是，如果融資融券業(yè)務逐步推出和深入發(fā)展后，會使得基金市場交易活躍度提升，市場供求關系改善，對封閉式基金折價率將產生較大影響。我們等待該制度的逐步明朗，并重點關注封閉式基金的潛在投資機會。

四季度防御過冬?

2008年即將過去，基金四季度的投資策略成為關注的焦點，其是保守過冬還是像往年那樣用激進手段爭取名次?

國海富蘭克林基金2008年四季度投資策略報告認為，放眼四季度的投資策略，我們依然保持相當謹慎的態(tài)度，戰(zhàn)略上應該以防御為主。華富基金也表示，由于未來全球經濟前景不明，并將可能出現較長時間調整，基本面的長期底部仍未到來，四季度投資策略仍傾向于保守，偏重于防御。南方基金公司干脆建議投資者均衡配置，靜觀市場變化。

股票投資價值基本面分析范文第5篇

關鍵詞：股票；基本面分析；技術面分析 ；MACD

我國的證券市場，自上海和深圳兩大證券交易所成立至今，已有20年的歷史。90年代初期入市的股民，已經在20年的股海沉浮中歷練得爐火純青。但是，現在股民中的絕大部分投資者，都是在2006年開始的一場波瀾壯闊的大牛市中涉入股海的，由于歷練的時間不夠長，這些投資者投資技巧和心態(tài)還不是很成熟。良好的投資心態(tài)需要慢慢培養(yǎng)，投資技巧需要加強學習，因此，投資者若想在短時間內成為一名成熟的投資者，唯一的辦法就是不斷加強投資技術分析的學習。本文將從技術分析的角度入手，談談MACD指標的基本原理及其運用，希望能夠給投資者帶來一些操作參考。

所謂股票投資，其實就是選擇股票，在適當的時機介入，以此獲取比較高額的回報。股票投資大致可以分為兩種分析方法：基本分析法和技術分析法。所謂基本分析法，就是研究上市公司所處的宏觀環(huán)境，行業(yè)環(huán)境以及對上市公司本身進行分析，發(fā)現公司股票的投資價值，購買質優(yōu)而價值被嚴重低估的股票，以獲得股票投資的長期收益。所謂技術分析法，就是以研究股票價格的變化趨勢為目的，利用K線、均線、形態(tài)分析或者技術指標等分析工具，主要關注股票投資的短期收益。

技術分析理論很多，其中技術指標理論是一種常用的理論。技術指標具體包括：MACD（平滑異同平均線）、DMI（動向指數）、ASI（相對強弱指標）、W%R（威廉指標）等等。本文將重點介紹MACD指標的基本原理及其應用。

一、MACD簡介

MACD即平滑異同移動平均線。MACD是利用二條不同速度的指數平滑移動平均線來計算二者之間的差離狀況（DIF）作為研判行情的基礎，然后再求取其DIF之9日平滑移動平均線，即MACD。

二、MACD的計算公式

1、MACD由正負差（DIF）和異同平均數（DEA）兩部分組成。

（1）快速平滑移動線（EMA）是12日的，計算公式為：

今日EMA（12）=[2/（12+1）]×今日收盤價+[11/（12+1）]×昨日EMA（12）

（2）慢速平滑移動平均線（EMA）是26日的，計算公式為：今日EMA（26）=[2/（26+1）]×今日收盤價+[25/（26+1）]×昨日EMA（26）

以上兩個公式是指數平滑的公式，平滑因子分別為2/13和2/27。DIF=EMA（12）-EMA（26）

2、計算出正負差之后，再用平滑移動平均數的方式來計算正負差的9日移動平均數，即為異同平均數（DEA）。平滑系數設定為0.2。即：DEA=前一日9日DEA+0.2（當日DIF - 前一日9日DEA）

三、MACD的使用方法

1、DIF和DEA都是正值，在0軸線上方，屬于多頭行情， DIF往上突破DEA，形成“金叉”，可以選擇買入。DIF向下跌破DEA時，形成“死叉”，可以選擇賣出。

圖1中，2000年5月12日，受中國與歐盟入世談判成功利好消息的刺激，紡織、港口等板塊整體上揚，沉寂多時的二紡機拔地而起，在短短的7個交易日中股價竟狂飚50%。從MACD指標來看，2000年5月12日，DIF與DEA在0軸線上方，DIF上穿DEA，形成“金叉” ，可以大膽買入，一路持有。等到DIF向下穿DEA，形成“死叉”，可以暫時獲利了結，至少有40%左右的收益。

2、DIF與DEA都是負值，在0軸線下方，屬于空頭行情， DIF向下跌破DEA時，可以選擇賣出。DIF向上突破DEA時，可以選擇買進。

在圖2中，浦發(fā)銀行在1月31之前，DIF與DEA在0軸線以下，均為負值，屬空頭行情，可以持幣觀望，不宜介入。1月31日過后，DIF上穿DEA，形成“金叉”，可以適當介入，等到DIF與DEA都運行在0軸線以上，可以繼續(xù)加倉。

3、DIF與DEA都是負值，在0軸線下方，DIF向上突破DEA時，可以選擇買進。但是，在具體操作中，DIF向上突破DEA時，如果選擇買進的話，股價會繼續(xù)下跌，投資者會蒙受損失。因此，遇到這種情況，可以結合移動平均線進行操作，準確性較高。如果DIF與DEA都是負值，在0軸線下方，若DIF向上突破DEA時，同時股價運行在60MA之上，可以選擇買進。否則，只能持幣觀望。

圖3中，世博股份2010年5月28日，DIF與DEA都是負值，DIF上穿DEA，形成所謂的“金叉” 。如果投資者選擇買入的話，會蒙受虧損，因為此時世博股份的股價運行在60日MA以下。因此，結合移動平均線的話，世博股份2010年5月28日DIF上穿DEA，形成所謂的“金叉”，可以界定為假“金叉” ，具體操作以持幣觀望為主。

四、MACD指標的優(yōu)缺點

MACD指標的優(yōu)點：主要適用于研判中長期走勢，容易判斷上漲或下跌行情的開始與結束，利用MACD指標，可以判斷出目前市場是多頭行情還是空頭行情，避免逆向操作。在確定趨勢后，則可采用相應的買賣策略，減少無謂頻繁進出。

MACD指標的缺點：當股價在短時間內上下波動較大時，由于MACD反應遲緩，不能迅速產生買賣信號，所以不適于短線操作。在股價處于盤局中波幅較小時，MACD發(fā)出的買賣信號不明顯，所以在盤整行情中不適用。

五、MACD指標的背離

所謂MACD指標的背離，是股票投資者的技術分析手段之一， 投資者可以利用指標的背離功能來預測頭部的風險和底部的買入機會， MACD指標的背離具體包括頂背離和底背離兩種情況。

（一）頂背離

當股價的高點一次比一次高，而DIF和DEA高點一次比一次低，即形成頂背離現象，預示著股票價格即將下跌，是典型的賣出信號。如果此時DIF下穿DEA，形成兩次死亡交叉，預示著股票價格將大幅下跌，如圖4。

（二）底背離

當股價的低點一次比一次低，，而DIF和DEA指標低點一次比一次高，即形成底背離現象，預示著股票價格即將上漲，是典型的買進信號。如果此時DIF上穿過DEA，形成兩次黃金交叉，預示著股票價格將大幅上漲，如圖5。（作者單位：四川工商職業(yè)技術學院）

參考文獻：