結算貨幣

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結算貨幣范文第1篇

內容摘要：隨著未來低碳革命和清潔能源技術的迅猛發展，所帶來的以碳交易為核心的新能源組合和新能源利用模式的協同崛起，碳排放權成為世界最大宗商品勢不可當，而碳交易標的標價貨幣綁定權以及由此衍生出來的貨幣職能將對全球貨幣體系產生深遠影響。

關鍵詞：碳交易 貨幣體系 京都議定書

能源和環境問題越來越成為全球關注的焦點，全球氣候變暖、自然災害頻發、能源危機等問題，不僅給全球經濟增長帶來了損失，也對人類的可持續發展帶來影響。《京都議定書》的生效標志著國際碳排放權經濟時代的到來。

碳交易市場現狀分析

隨著《京都議定書》的生效至今，全球碳市場的發展突飛猛進，根據世界銀行的統計，2009年全球碳交易金額超過1400億美元，較2005年增加了12倍。更有預測認為，到2020年，全球碳交易規模會接近3萬億美元，遠遠超過石油市場。國際上已經形成了一個以碳減排為商品的新興的國際碳排放交易市場, 減排額成為投資界的熱門商品。歐洲氣候交易預計, 一旦碳排放配額交易在期貨期權市場展開, 僅歐洲市場每年的規模就將達到580億美元。隨著世界碳交易量的增加, 主要交易國家將陸續建立排放貿易體系, 加拿大、新加坡等國已提出了近期開設碳排放交易市場的計劃。

為達到《聯合國氣候變化框架公約》全球溫室氣體減量的最終目的，前述的法律架構約定了三種排減機制：一是清潔發展機制（CDM），二是聯合履行（JI），三是排放交易（ET） 這三種機制都允許聯合國氣候變化框架公約締約方國與國之間，進行減排單位的轉讓或獲得，但具體的規則與作用有所不同。

根據以上的三種機制，碳交易被區分為兩種型態：一是配額型交易，指總量管制下所產生的排減單位的交易，如歐盟的歐盟排放權交易制的“歐盟排放配額”（EUAs）交易，主要是被《京都議定書》排減的國家之間超額排減量的交易，通常是現貨交易。二是項目型交易：指因進行減排項目所產生的減排單位的交易，如清潔發展機制下的“排放減量權證”、聯合履行機制下的“排放減量單位”，主要是透過國與國合作的排減計劃產生的減排量交易，通常以期貨方式預先買賣。

總體而言，碳交易市場可以簡單地分為配額交易市場和自愿交易市場。配額交易市場為那些有溫室氣體排放上限的國家或企業提供碳交易平臺以滿足減排目標；自愿交易市場則是從其他目標出發如企業社會責任、品牌建設、社會效益等自愿進行碳交易以實現其目標。

配額碳交易可以分成兩大類，其一是基于配額的交易，買家在“總量管制與交易制度”的體制下購買由管理者制定、分配或拍賣的減排配額，譬如《京都議定書》下的分配數量單位（AAUs）和歐盟排放交易體系EUETS下的歐盟配額（EUAs），通常是現貨交易；其二是基于項目的交易。買主向可證實減低溫室氣體排放的項目購買減排額，通常是期貨交易。最典型的此類交易為清潔發展機制CDM以及聯合履行機制JI下分別產生核證減排量CERs 和減排單位ERUs。自愿市場分為碳匯標準與無碳標準交易兩種。自愿市場碳匯交易的配額部分，主要的產品有CCX開發的CFI碳金融工具。自愿市場碳匯交易基于項目部分，內容比較豐富，近年來不斷有新的計劃和系統出現，主要包括自愿減排量VER 的交易；同時很多非政府組織從環境保護與氣候變化的角度出發，開發了很多自愿減排碳交易。

在國際碳交易市場中，以是否受京都議定書轄定為標準，將國際碳交易市場分為京都市場和非京都市場。其中，京都市場主要由歐盟排放貿易體系（EU ETS）、清潔發展機制（CDM）市場和聯合履約（JI）市場組成，非京都市場包括自愿實施的芝加哥氣候交易所（CCX）、強制實施的澳大利亞新南威爾士溫室氣體減排體系（GGAS）和零售市場等。其中，歐盟排放交易體系是全球最大的碳交易市場，2008年占全球碳交易總量的近60%。而英國的倫敦金融城和美國的芝加哥氣候交易所已經成為全球碳交易的兩大中心。

成立于2005年的歐盟排放交易體系對歐盟27國實行“總量控制和碳排放交易”制度，是一個歐盟內部的強制減排配額市場。美國芝加哥氣候交易所（CCX）成立于2003年，是全球第一家自愿減排碳交易市場，也是碳排放權額期貨交易模式的開創者。

目前，全球范圍內共有20多個碳交易平臺，交易標的主要有兩種，一是二氧化碳排放配額，以及由此衍生出來的類似期權與期貨的金融衍生品，二是相對復雜的減排項目。按照碳交易市場的發展現狀來看，有望超過石油市場，成為世界第一大市場。

碳交易計價貨幣現狀分析

從“煤炭―英鎊”和“石油―美元”的崛起之路看到一國貨幣要成為國際貨幣甚至關鍵貨幣，往往從計價和結算貨幣開始。在低碳經濟即將成為各國經濟增長目標模式的前提下，單一能源主導的舊模式將被取代，而一系列以低碳為特征的新能源組合和新能源利用模式將協同崛起。新的能源貿易―碳信用交易，正是連結新能源組合和新能源利用模式的核心。

目前，歐盟排放貿易體系（ EU ETS）在全球碳交易市場中占有最大的比重。2007年交易量達1615億噸，成交額達280億歐元，分別占全球碳交易量62%和交易額70%。CDM（包括一級CDM 和二級CDM）市場位居第二，2007年交易量為9147億噸，交易額為120億歐元，占總交易量35%和總交易額29%。2008年，EU ETS的交易量和交易金額分別達到30.93億噸二氧化碳當量和920億美元，這已占全球碳交易市場交易量的三分之二，交易額的四分之三。歐元也因此成為全球碳金融市場上，碳現貨和碳衍生交易產品的主要計價結算貨幣。在項目市場，歐盟買家是清潔發展機制（CDM）及聯合履約機制（JI）市場的主體，擁有絕對影響力。2007年末歐盟買家的買方市場份額擴大到90%。項目市場中，發達國家之間JI項目的交易量還很小，絕大多數都是發達國家與發展中國家之間的CDM項目，2008年CDM占全部項目市場的69.8%。而在發達國家和發展中國家間的貿易，大多使用發達國家貨幣結算。這樣,歐盟買家在項目市場的主導地位決定了這個市場多以歐元計價結算。表1說明了目前碳交易市場中不同貨幣的計價方式。

碳貨幣不同于糧食原油等商品，不需要政府背書就擁有天然的價值基礎，但是世界各國將如何擁有碳貨幣的發行權呢？根據《京都議定書》和后京都的各階段全球減排協議確定的排放總量、減排目標和交易規則，已承擔減排目標國家的實際減排量超過其承諾減排量的超額碳減排量，或者尚未承擔減排義務的發展中國家通過CDM等方式已經消減的碳排放量，為該國贏得碳貨幣發行權，并構成碳貨幣供給能力。碳貨幣的發行權不僅取決于碳減排能力的大小，還在于受減排約束的程度和承諾減排數量的多少。

超碳貨幣的可行性分析

如前所述，碳交易的逐漸成熟以及其結算貨幣競爭的日趨激烈已成為國際貨幣多元化的強大推動力，加上《京都議定書》中規定的碳交易機制相當于在世界有形商品貿易體系之外確立了在全球范圍內流動的一種極為特殊的無形商品貿易體系，而這張聯結世界新型貿易版圖的核心正是基于現代國際規則而產生的一種前所未有的有價商品―碳信用。

在全球各種碳市場中，各國實際排放額低于碳排放指標分配的“節約量”，就是該時期碳貨幣的總量，即這個節約量相當于該國的一筆額外財富，即發行了一種碳貨幣。這個總量取決于人類實施碳減排的力度，同時還取決于世界經濟發展的趨勢和慣性。不同于紙幣發行是依據國家和政府信用強制執行，碳排放權是基于國際協定與規則的。例如，如果發達國家不再接受來自發展中國家的CERs用來滿足其履行義務，CERs的價值將不復存在。這充分說明，不同種類碳信用的內涵價值基于《京都議定書》、后京都的各階段全球碳減排協議以及各個強制型市場的內部減排規則而產生和變動。

隨著建立國際貨幣新秩序的呼聲越來越高，重建的各種假設也漸漸浮出水面，大致可以歸為兩類：一是重歸金本位或商品本位，二是將SDR特別提款權發展成超貨幣。但是由于此兩種假設頗具爭議并且可行性不大，又有人提出將碳信用作為各國貨幣之錨，即將各國碳貨幣將與一個標準品質的碳貨幣掛鉤。可以預見，按照各自品質規定含碳量，由此可以確定兩國碳貨幣的兌換基準。由此可見，碳貨幣本位的設想也不同于金本位或其他一籃子商品本位等純粹商品本位的貨幣體系改革方案，而近似于一種全新的“商品信用本位”。

首先,通過貨幣的相關理論，本文認為碳排放權是有可能充當一般等價物的商品。碳信用具有稀缺性、可計量性以及普遍接受性。其次，國際社會已深刻認識到了美元本位帶來全球失衡的根本缺陷，希望改革國際貨幣體系，但因歐債危機肆虐，歐元在國際貨幣體系中的角色迄今仍無提升跡象，所以SDR被重新提出來“備考”，在當前碳交易日趨發展迅速的背景下，碳貨幣具備了充當與各國貨幣掛鉤的可能性。第三，與石油一樣，碳排放權交易既有商品屬性，又有金融屬性；既有經濟價值，又是國際政治搏弈的產物。碳市場自產生后，國際金融資本就迅速的介入其中。碳信用雖然歷史很短，已經迅速成為一種新興的衍生金融商品，并成為繼石油等大宗商品之后又一新的價值符號。全球各大碳交易所陸續推出與EUA、CER 等掛鉤的期貨、期權交易，使二氧化碳排放權如同大豆、石油等商品一樣可自由流通。

當然，相比于發行世界貨幣單位等其他相似改革方案來說，碳貨幣本位可能要更加遙遠。本質上來說貨幣體系的改革仍然是大國角力的結果。碳貨幣的發行權還受各國制造業發達程度的制約，制造業越發達該國的碳貨幣發行能力就越強。但在碳貨幣實施的過程中，將有兩大因素影響其順利發行：一是各國設定的減排目標，二是在既定減排目標之上超額減排潛力。由此看出減排目標的高低將影響到一國碳貨幣的發行。在這種情況下，減排目標的承諾將成為各國爭奪國際競爭主導力的最大博弈。

“碳貨幣”的思路與超貨幣的要求，也多少存在契合并為我們開闊了發展的思路。今后，在低碳經濟大有發展和各國共識增強的前提下，碳貨幣將很有可能成為“超貨幣”的一個選擇。

結論

中國作為碳資產大國，應該建立一個公平、公正、公開競爭的市場機制平臺，為本國碳資源在世界范圍贏得更大的話語權。雖然中國現在是世界工廠、制造中心，但在很多領域無論是初級品還是終端品都不具備定價權。中國應該加快在環境金融創新上的發展，建立碳金融平臺，加快形成價格發現的多層次碳交易體系，并開發相應的衍生環境金融工具，積極尋求定價權，從而避免重蹈原油、鐵礦石等大宗商品進口無定價權的歷史覆轍。

參考文獻：

1.任衛峰.低碳經濟與環境金融創新[J].上海經濟研究，2008(3)

2.楊佳琛.國際碳交易市場及其衍生金融產品分析[J].金融財經，2009(2)

3.王穎.碳貨幣本位將重建國際經濟格局[N].上海證券報，2009.2.20

結算貨幣范文第2篇

關鍵詞：準備金制度；非現金結算；存款；存款貨幣創造

中圖分類號：F830　文獻標識碼：A　文章編號：1006-3544(2009)06-0009-03

存款貨幣創造理論是貨幣銀行學乃至宏觀經濟理論當中的重要內容，一般的貨幣銀行學教科書在講到這部分內容時，都認為在部分準備金制度及非現金結算兩個前提條件下，就會出現存款貨幣的多倍創造過程。這些論述總體而言正確地表述了存款貨幣的創造原理。但是，這些論述對于部分準備金及非現金結算兩個前提在存款貨幣創造過程中的不同作用缺乏嚴格區分，對于如此精密的一個存款貨幣創造過程顯然是不夠的。筆者認為，兩個前提條件在存款貨幣創造過程中的作用是不同的：部分準備金制度導致存款的創造，而非現金結算則導致存款轉化為存款貨幣。做出這樣的區分有利于正確理解存款及存款貨幣的創造過程。

一、關于存款貨幣創造前提的文獻述評

對于貨幣乘數或貨幣擴張系數的推導，大體有兩種方式。一種是根據定義，由貨幣供給量：基礎貨幣×貨幣乘數，得出：貨幣乘數=貨幣供給量，基礎貨幣量。由于大家對基礎貨幣的定義并無異議，那么根據貨幣供給量的不同層次定義，就可推導出相應層次的貨幣乘數。其中比較著名的有弗里德曼一施瓦茨、卡甘、喬頓等模型(王廣謙，2003)。顯然，通過這種方式得到的貨幣乘數來自定義，也就是來自恒等式。對于一般讀者而言，這種推導過程似乎比較明了，但實際上卻非常抽象。因此，一般教科書在介紹貨幣乘數時，總是使用另一種更易被理解的方式進行推導，即假定在部分法定準備金制度和非現金結算條件下，如何會產生一個存款貨幣創造過程和乘數，再逐步放寬假設，考慮法定準備金外的其他漏損，得出一個更加接近現實的存款貨幣乘數。最后根據不同層次貨幣與存款和現金的關系，將存款貨幣乘數進行相應修正后得到相應的貨幣乘數。最終得到相同的結論。

對于存款或存款貨幣創造的前提條件，有如下一些類似但有細微區別的代表性觀點。

(一)部分準備金制度和沒有或部分現金提取

其中一種表述為，存款創造的條件是部分準備金制度和部分現金提取，其中“現金提取”指的就是一般所謂的“現金漏損”，即“借款人獲得這筆貸款后，立即以現金形式將它全部從這家銀行取走。而且在貸款歸還前這筆資金始終在公眾手中流通，而不再存入商業銀行”(成力為，2003)。另一種使用反證法的等價表述為，在100％的準備金或者100％現金提取時不能進行存款創造(邁耶，1988)，所以存款創造的條件是部分準備金制度和部分現金提取。還有一種略有差異的表述是，部分準備金制度和“客戶將其全部貨幣收入都存入銀行，而不持有現金”(周駿，王學青，2002)，即在部分準備金制度和沒有現金漏損的條件下，可以產生存款貨幣的創造。

應該說，部分準備金和沒有或部分現金提取與單純的部分準備金這兩個前提條件并無實質區別。對于存款創造過程而言，保留準備金和提取現金都是具有類似影響的漏損，那么部分準備金與沒有或部分現金提取這兩個條件考察的是同一方面的影響。實際上，部分準備金是對眾多具有相同影響的漏損因素的一個簡化，實際蘊含了沒有現金漏損、沒有超額準備金以及沒有定期存款轉化等條件，這樣有利于從最簡單的情形開始介紹存款創造過程。部分準備金制度和沒有或部分現金提取與最簡單的部分準備金前提相比，增加了一個條件，使其更接近現實。但從這點來講，其缺陷是：與根據最簡化的假設條件(部分準備金)來介紹存款創造過程相比，前提顯得復雜；與接近現實的條件相比，又忽略了超額準備金、定期存款準備金等因素。特別需要注意的是。部分準備金制度和沒有或部分現金提取兩項前提實際等于簡化情形下的部分準備金制度，由此導致的結果僅僅是存款的創造而非存款貨幣的創造。雖然在非現金結算條件下，存款最終會成為貨幣，存款創造也就變成了存款貨幣的創造，但這里的前提條件還不足以推導出這一點。

(二)部分準備金制度和非現金結算

可以發現，在這里，部分準備金制度實際上是對包括超額準備金、定期存款準備金及現金漏損在內的具有類似影響的眾多因素的一個簡化，也就是已經假定不存在超額準備金、定期存款及現金漏損。非現金結算就意味著使用銀行體系的轉賬結算系統，所以，部分準備金制度與“銀行清算體系的形成”(黃達，2004)應該是對這兩個前提條件的另一種表述。具備部分準備金制度和非現金結算這兩個基本條件，銀行才能創造派生存款(殷孟波，1998，2000)。而且，與現金結算具有同等效力的是現金放款(殷孟波，1998，2000)，這就意味著非現金結算暗中包括了非現金放款。 我們基本贊同這種觀點。但是，需要注意的是，部分準備金制度和非現金結算兩個前提條件在存款貨幣創造過程當中的作用是不同的：部分準備金制變導致存款的創造，而非現金結算則導致存款轉化為存款貨幣。而且還需看到，現金結算與現金放款的概念及效力其實是不同的。現金放款發生在客戶(個人或企業)與銀行之間，它抑制了存款的最初創造；現金結算則是發生在個人、企業與個人、企業之間，它是削減已經創造出的存款。

二、部分準備金制度――存款創造的前提

(一)部分準備金導致存款的創造

我們以常用的、簡化的部分準備金制度為前提，以幾乎所有教科書都有的例子來分析存款創造過程。例如，假定商業銀行A吸收一筆10 000元的活期存款后，保留20％的法定準備金，其余8000元以放款、投資或貼現(一般以放款為例)方式進行運用。如果銀行客戶甲獲得8000元貸款后并不持有現金，而是將其全部以活期存款形式存人A或另一家銀行B。銀行A或B獲得8000元派生存款后，仍然按照同樣的比例保留準備金1600元，其余6400元作為貸款發放給乙，如是循環往復。最后，當10 000元全部變成準備金后，銀行沒有多余資金可以運用，整個循環過程結束。此時，50 000(100 00／0.2)元活期存款就被創造出來了。活期存款乘數就是5(1／0.2)。放寬假設，考慮超額準備金、現金漏損、定期存款轉化等因素后，就可以得到一個更接近現實的存款乘數。

如前述存款創造過程所顯示的，在不考慮其他

漏損，即將法定準備金視為惟一漏損的情況下，部分準備金制度下必然會有存款的多倍創造。事實上，在存款創造過程當中，法定準備金、超額準備金、定期存款準備金和現金提取都是漏損，對存款創造的抑制作用相同，可以將這幾種漏損的總和定義為“總漏損”。總漏損與存款的比率為總漏損率，部分漏損則意味著在創造過程的每一輪中，總漏損小于存款數量，否則即為全額漏損。在部分漏損的前提條件下，總是存在存款的多倍創造；在全額漏損的前提條件下，不會發生存款的創造。

顯然，包括準備金在內的漏損比率越低，存款創造的倍數越高。在加拿大等國出現零準備金的情況下，僅從這點考慮，理論上存款乘數可以無窮大。但一般的部分準備金概念似乎排除了全額準備金和零準備金兩種極端情況。所以我們認為，使用“非全額準備金”來代替“部分準備金”，雖然稍顯拗口，但卻更為準確。類似地，當擴大到其他漏損后，使用“非全額漏損”來代替“部分漏損”，作為存款創造的前提條件則更為貼切。

(二)存款創造無須以非現金結算作為前提

在存款創造過程當中，無須以非現金結算作為前提，也無須以存在多家銀行或銀行清算體系為前提。理解這點需要區分現金放款、現金提取與現金結算的不同含義和作用。

現金放款是指銀行在運用多余的準備金發放貸款時，全部以現金形式提供給客戶。從客戶角度來看這一步驟，就是現金提取，所以現金放款和現金提取是從不同角度描述同一行為。客戶提取現金后，可能是全部或部分存入另一家銀行，或者用于支付，或者一直持有現金。客戶將提出的現金存入另一家銀行，不僅不影響存款創造，反而是存款創造的一個環節，只是現金在客戶手中停留的時間不能過長。客戶將現金用于支付，收到現金的人仍然存在全部或部分存款、支付或持有的選擇。客戶如果將現金長期持有的話，這就是前面提到的現金漏損，這部分現金將退出存款創造過程。現金結算指客戶使用現金進行支付結算，包括兩種情況。一是客戶將已經提取在手的現金用于支付結算，這種原本就在銀行體系之外的現金流通對存款或貨幣的創造沒有任何影響，其實已經統計在現金漏損當中了。二是客戶以現金形式提取存款用于支付結算，此時會導致已創造出的存款發生連鎖反應，出現多倍削減過程。但是，在第二種情況下的現金結算與現金提取的作用有重大區別：現金提取發生在存款創造過程開始之前，它減少了將要創造的存款數量；現金結算發生在存款創造之后，它減少的是已經創造的存款數量。從另一方面來看，轉移存款用于支付結算的非現金結算，只是讓已經創造出的存款不會因為結算活動而減少，并沒有對最初的存款創造活動產生任何影響，因而并不構成存款創造的前提。

三、非現金結算――存款變成存款貨幣的前提

在部分準備金制度，或者更嚴格地說，在部分漏損或非全額漏損的條件下，就會產生存款的多倍創造。但存款的創造是否就是存款貨幣的創造呢?也就是說，存款是否就是存款貨幣呢?顯然，這要看存款符不符合貨幣的定義，能否履行貨幣的職能，特別是能否履行價值尺度和流通手段這兩個基本職能。 首先，在存款創造過程中，雖然存款具有價值貯藏手段職能，但關鍵是存款并未成為交易媒介，所以還不能稱之為存款貨幣或貨幣。

其次，存款媒介交易又可分為兩種情況：在現金結算條件下，如果客戶提取存款進行支付結算，被提取的這筆存款變成了等量現金貨幣；在非現金結算條件下，利用銀行體系的轉賬結算系統，客戶可以通過存款的轉移來進行支付結算，此時存款同貨幣一樣，充當流通手段和支付手段，存款的數量維持不變，沒有發生削減。可見，非現金結算是存款直接轉化為存款貨幣或貨幣的前提。實際上，非現金結算意味著就整個銀行體系而言，存款總量沒有發生變化，只是存款的所有者發生了變化。而在這一過程當中，存款執行了貨幣的主要職能，從而從存款變為存款貨幣。當然，也可以說，非現金結算就是客戶根據自己的存款簽發支票用于支付結算，從而以具備貨幣主要職能的支票充當貨幣的過程。在非現金結算條件下，存款轉化為等量的貨幣，此前的存款創造轉化為存款貨幣的創造，存款乘數也就轉化為存款貨幣乘數。

結算貨幣范文第3篇

[關鍵詞]跨境收支：結算幣種：跨境人民幣

一、廣東跨境收支結算幣種結構及特點

(一)幣種結構分析

1.2007年1月～2010年3月廣東地區跨境收支結算貨幣基本情況概述。(1)跨境收入結算幣種。2007年1月至2010年3月份，廣東省地區跨境收入12474億美元，其中，以美元結算收入9817億美元，占總結算收入的78.70％；港幣結算收入2216億美元，占總結算收入的17.76％1人民幣結算收入37億美元，占總結算收入的0.3％。(2)跨境支出結算幣種。2007年1月至2010年3月份廣東省地區跨境支出7554億美元，其中，以美元結算支出6316億美元，占總結算支出的83.61％；港幣結算支出753億美元，占總結算支出的9.97％；人民幣結算支出12億美元，占總結算支出的0.15％。以上分析可以看出，2007年至2010年3月，以美元和港幣結算收入占總結算收入的96.46％，結算支出占總結算支出的93.58％，結算收支占總結算收支的95.37，凸顯了廣東省以美元和港元為主要結算貨幣的高度壟斷的特點。

2.2007年～2010年3月廣東地區跨境收支各結算貨幣的主要發展趨勢分析。(1)美元的發展趨勢。2007年1月～3月到2008年1月～3月，廣東省地區跨境收支美元結算占比出現了一定幅度的下降，從2008年1月～3月開始，廣東省地區跨境收支以美元結算的占比開始逐步上升。2007年美國次貸危機爆發之后，迅速引發了全球范圍內的“美元恐慌”。2008年1月～3月，廣東省以美元結算的跨境收支共計11789億美元，同比增長28.57％；此時以美元結算的占比卻從2007年1月～3月的79.31％下降到了2008年同期的78.65％，下降了0.66個百分點，降幅為0.83％。(2)港幣的發展趨勢。2007年1月～3月，廣東省地區以港幣結算的跨境收支占總收支額的17.75％，此后逐年呈現了同期下降的特點，2008年同期港幣收支結算占比為16.89％，同比下降4.85％；2009年同期港幣收支結算占比為13.31％，同比下降21.20％；2010年同期港幣收支結算占比為12.74％，同比下降4.28％。從2007年1月至2010年3月，廣東地區港幣結算量累計下降28.23％，下降明顯。(3)人民幣的發展趨勢。2007年1月～3月，廣東省地區以人民幣結算的跨境收支共計3.83億美元，占總收支額的0.03％，占比很低；2008年同期人民幣收支結算共計41.34億美元，占總收支額的0.28％，同比上升979.37％，雖然占比依然較小，但是同比增長較大；2009年同期人民幣收支結算共計24.62億美元，占比為0.2％，同比下降28.57％；2010年同期人民幣收支結算共計99.77億美元，占比為0.57％，同比上升185％，人民幣2010年1月～3月的結算水平已經超過了同期的澳大利亞元和其他貨幣。

(二)交易國家和地區

1，美元的國家(地區)分布。以美元為結算幣種的國別/地區分布相對平衡，香港地區的占比為36.84％、中國臺灣地區的占比為19.12％、美國的占比為11.85％，這一分布特點主要是由廣東地區的貿易伙伴分布決定的：廣東地區與港、澳、臺地區經濟交往日益密切。

2.港幣的國家(地區)分布。港幣的結算分布91.50％集中在香港地區，呈現了高度集中的特點，這與港幣的流通范圍和在國際貨幣體系中的地位是相關的，畢竟港幣不是像美元那樣能夠在全世界被普遍接受。

3.人民幣的國家(地區)分布。人民幣的分布與港幣的分布較相似，94.86％分布在香港地區。還有4.04％分布在其他國家一欄，可以看出，人民幣主要流通在香港和周邊的東南亞國家，并且香港地區占主要部分。

二、影響跨境結算幣種選擇的因素分析

1.從國際賃幣體系方面分析。布雷頓森林體系崩潰之后，美元的國際地位逐漸受到日元、歐元等新興貨幣的挑戰，為了維護美元的壟斷地位，美國政府在全球范圍對新興貨幣的圍堵一直沒有停止過。國際貿易中，美元仍然充當著主要的計價和結算貨幣，國際資本的流動絕大部分還是以美元為主，為了使得國際貿易和投資更加便利，人們不得不使用美元。2007年開始逐步爆發的美國次級貸款危機迅速演變成了全球性的金融危機，使全球金融也遭受重創的同時，也深深地影響了全球貿易往來。西歐國家和中國等新興市場國家都在積極利用危機帶來的努力改革世界貨幣體系的時機，努力加強和推動本國貨幣的國際化，希望本國貨幣在世界貨幣體系中的地位有所增長。

2.從貿易因素方面分析。首先廣東省地區的主要貿易國家和地區以香港、澳門、東南亞和西歐國家為主，主要貿易國家的通用貨幣決定了廣東地區的結算貨幣的種類以及分布；其次廣東地區的出口企業很多屬于紡織、金融制品、漁產品等生產技術水平較低的勞動密集型企業，產品競爭力不強，利潤微薄，產品沒有競爭力，自然議價能力不強，更是不大可能要求對方以人民幣等我們指定的貨幣進行結算。

3.從人員流動情況方面分析。廣東地區在外務工人員主要分布在香港、東南亞和美國等地區，之外務工人員所獲得的收益基本上都是以美元和港幣形式匯入國內；另一方面美元和港幣等國際熱錢隱藏在該項目下流入我國也是廣東地區服務貿易以美元和港幣為主的另一個原因。

4.從資本項目管制方面分析。外商直接投資、證券投資、外債方面，可針對已有的表二的數據進一步分析。首先外商直接投資方面。廣東地區外商直接投資主要以港澳臺投資為主，投資資本金的匯入往往是以港幣和美元的形式匯入；其次證券投資方面。廣東地區投資客持有港幣到香港投資證券是港幣占該項目主要結算貨幣的主要原因。

三、政策建議

1.優化幣種結構。當前廣東地區貨幣結算結構的不利影響，當前廣東地區以美元和港幣為主的結算貨幣結構不利于廣東地區企業規避匯率美元和港幣等貨幣波動帶來的匯率風險，加上廣東地區很多出口企業利潤微薄，又處在廣東地區努力進行產業升級的特殊時代，資金投入壓力大，承受匯率波動能力小。如果廣東地區的出口企業可以用人民幣進行跨境收支結算，就不存在匯率風險。所以，應該建設好人民幣國際流動的制度安排，逐步建立人民幣流出和流入的法律法規、外匯制度、銀行安排等一系列循環安排，使人民幣既能夠流出，又能夠流入，這樣才能從根本上加快人民幣國際化的進程。

結算貨幣范文第4篇

【關鍵詞】人民幣 跨境結算 問題

從一定角度而言，貨幣問題不僅意味著經濟問題，同時也蘊含著嚴肅的政治問題。貨幣發展問題同時也經過一段歷史時期。中國在國際分工及人民幣在國際貨幣體系地位變遷的歷史發展，驗證了一國貨幣競爭力是與其經濟主體的綜合實力大致相當的，貨幣的競爭史就是貨幣發行國之間實力較量的歷史。目前，人民幣國際支付、計價、結算和儲備體系中從零到有取得了進展，但比例仍舊微乎其微，究其原因是與我國在國際貿易中的地位及取得話語權的能力相匹配的。

我們面臨的現實危機是：我國在對外貿易和金融交易主要以美元、歐元為主要結算貨幣、在外匯儲備中采用以美元計價的資產為主要形式。為此，在美元不斷貶值的過程中國家和企業一直承擔著巨大的、難以避免的匯率風險；在人民幣持續、快速升值過程中出口貿易出現嚴重的生存危機。只有在國際結算中逐漸增加人民幣的結算比例，尋找到人民幣在貨幣多元化的趨勢中逐步取得一定地位的務實策略和推進重心，才能為推進人民幣國際結算提供現實可能性，本文先從理論上探討實施貨幣跨境結算的基礎，接著探討人民幣應用于跨境結算已具備的條件，再分析人民幣應用于跨境結算的制約因素和障礙，最后提出一套有針對性的措施，具有一定的參考意義和實踐價值。

一、從理論上探討實施貨幣跨境結算的基礎

1.在國際貿易中，居民和非居民對某種貨幣有著自發的、大規模的本能需求。

2.貨幣發行國的匯率和通貨膨脹率較為穩定。

3.貨幣發行國的金融市場較為開放，發展比較成熟。

4.貨幣發行國的交易網絡設置廣泛、方便快捷。

5.在國際貿易中，貨幣發行國貿易主體有著強勢的穩定地位。

6.貨幣發行國的國際政治影響力比較深遠。

7.貨幣發行國的貨幣供給可以滿足國際結算的需要，其國家儲備也能滿足國際結算形成的本幣海外債權的清償。

二、人民幣應用于跨境結算已具備的條件

1.在對外貿易中，本國居民使用人民幣的愿望極其強烈，他們對人民幣應由于跨境結算有著很大的信心。另外，對人民幣用于國際結算，非本國居民也有著一定的需求，他們從自身利益出發，認為用人民幣進行跨境結算比較適宜。

2.我國政府與國外簽訂了一系列貨幣互換協議，以此保障國外有一定的人民幣供給。

3.經過時代的不斷發展和促進作用，我國金融市場已進入發達、成熟發展階段，開放度也不斷加大。

4.在對外貿易規模方面，我國已列入世界前三，國際政治影響力也持續擴大。

三、人民幣應用于跨境結算的制約因素和障礙

1.在國際貿易中，非本國居民對人民幣產生的自發需求還不夠強大。

2.從長遠角度來看，人民幣仍有著不穩定因素。

3.我們還處于社會主義初級發展階段，國內金融發展水平仍然受到制約。一方面，我國金融市場的開放度還不夠高，與高度、全面市場化仍有著較大距離；另一方面，我國人民幣的資本項目遠遠沒有放開，人民幣境外投資的選擇面不夠廣泛；另外，人民幣離岸金融業務由于缺乏足夠的金融政策支持，發展規模有限、速度緩慢；四是金融機構和金融人才實力缺乏，我們都知道我國銀行業務主要集中于國內，在國外設立的分支結構不多，從而導致銀行從業人員缺乏國際眼光，國際業務經驗不足，創新和服務水平非常有限，銀行服務質量不高；五是金融監管薄弱，相關監管部門與金融機構存在利益相關，監管缺乏透明度。

4.由于受到技術的限制，我國交易網絡不夠快捷。

5.雖然外貿企業是我國貿易的主體，但其在國際貿易中的地位不明顯。

6.由于受到交易網絡的制約，我國人民幣的輸出和回流渠道不夠通暢，這在一定程度上阻礙了資金的合理配置。

7.中國企業不具備結算貨幣的選擇權。一是國際分工地位低，以制造業為例，大多數工業發達國家都傾向于使用本國的貨幣作為計價結算貨幣。作為低端生產企業，中國企業想要在世界大國中爭取國際貿易計價結算，不是一件簡單的事；二是出口商品的可替代性較強，如今，在大多數人的傳統認知中，中國企業僅僅是作為“加工企業”出現，他們沒有掌握具有足夠“含金量”的核心技術，在國際談判中必然處于劣勢地位，更不用談計價結算貨幣的選擇權了；三是在所有企業中，外資企業出口所占的比重過高。對外商投資企業來說，外幣資金才是資本金的源泉。利潤匯回也必須是外幣資金。對于跨國公司來說，他們投資中國企業，僅僅是為了滿足全球化運營的需要，必然選擇對其計價結算有利于其關聯交易的開展和全球資金的協調管理，而舍棄用人民幣來進行貿易的計價結算。

8.結算貨幣歷史慣性的制約。由于歷史慣性的作用，當一種貨幣成為國際貿易計價結算幣種之后，交易成本、交易習慣等因素的存在，會使得新興幣種想要在短時間內取代原有的結算貨幣，具有相當大的難度。從現狀來看，世界貿易位于貿易總額第一位的是歐洲，對外貿易中使用的計價結算貨幣主要是歐元；在拉丁美洲一體化的浪潮席卷中，以及在北美自由貿易區，美元處于壟斷地位。

四、推進人民幣跨境結算的策略

（一）借鑒美元取代英鎊作為國際結算職能的經驗

一是建立廣泛的交易網絡，以貨幣結算規模效應降低交易成本；二是克服長期貿易順差的制約因素，通過大量的服務、資本輸出，成為服務貿易國和債權國；三是克服現有國際結算貨幣的“慣性”制約因素，推行區域化―人民幣化，從周邊國家結盟開始，逐漸融入世界貨幣體系。

（二）借鑒歐元國際結算經驗

一是通過建立在經濟共同體基礎上的經貿聯盟，跨越了貿易規模的因素制約；二是解決美元“慣性”因素制約。歐盟在成立之初就推行統一的貨幣和匯率政策，通過政府干預、金融系統調整和公眾告知等方式，強制歐元區各成員國之間所有交易只能使用歐元；三是建立了協同的支付和清算體系，解決了貨幣網絡因素制約。歐元區設有獨立的歐洲中央銀行，實行統一的貨幣政策和匯率政策，有關歐元的支付和清算體系在歐共體條約中做了重要約定，具有法律效力，適用于所有的歐元區成員，解決了清算渠道和支付平臺問題。

（三）借鑒日元國際結算經驗

一是加強我國部分產業的競爭優勢，在出口方面予以一定的壟斷權，如果貿易地位得到鞏固，本幣貿易地位必定會有堅固的基礎。二是加強法律修訂，有關方要完善《外匯和外貿法》，不斷加強我國金融市場建設，通過離岸市場的鞏固來加強人民幣的輸出和回流，提高人民幣的利用率；三是建立健全我國貿易電子信息交換系統，加強交易網絡建設，使之變得更加方便和快捷，從而降低人民幣結算交易成本；四是構建政府融資信用擔保機制，幫助企業規避人民幣結算風險，提高他們使用本幣的信心；五是創新金融工作機制，支持金融機構創新本幣結算方式，從根本上降低外匯風險。

（四）從政府層面，探討對策

一是，通過努力提升國家的綜合競爭力，以及出口產品的實力。如保持人民幣的穩定幣值，或者穩步升值的空間，可以增強國外交易主體對人民幣的信心。從一定程度上而言，跨境結算使得我國的匯率政策受到一定制約，如果人民幣貶值，將面臨國際壓力。對內對外都有不好的影響。只能通過自身努力，不斷提高自身質量來擴大我國出口產品的市場占有率，從而在世界市場上占據不敗之地。

二是，國家可以采取一定的“貿易保護主義”政策，重點扶持具有研發能力和高端核心技術的國內企業，支持和鼓勵中資企業大力發展境外業務，以此逐漸創建具有中國特色的國際品牌，“海爾”就是一個很好的證明，這個中國品牌在國際之林具有很大的發言權。另外，還要鼓勵對國外周邊國家的人民幣直接投資，與亞洲發展中國家簽訂雙邊本幣互換協議和本幣結算協議，以此進一步增強周邊國家和地區對我國的經濟依賴程度，進而不斷擴大國際影響力，增強綜合國力。

三是，由于我國的金融市場發展得還不夠完善，所以導致我國商品期貨市場與外匯市場的整體規模還不夠龐大。我們可以清楚地看到，我國經濟結構失衡問題仍舊比較突出，品種創新相對不足，種類較為匱乏，這就造成人民幣衍生產品定價權有可能被侵占。所以，我國政府應該主動增強人民幣自主定價權的力度，在市場參與范圍內賦予貨幣經紀公司更大的靈活性。

四是，大力發展人民幣離岸金融市場。從我國的實際情況來看，我國相關的金融基礎設施建設還不完善，所以綜合考慮人民幣區域化和實現跨境貿易人民幣的現實需要，實行內外分離性的離岸金融市場是我國的一種可行選擇。

五是，加強對跨境資金流動的監管，將跨境資金流動最大限度地納入銀行渠道。雙邊銀行合作對人民幣境外結算的規范發展起重要作用，發展多種方便快捷的資金匯兌方式及工具，以疏導為主，將跨境人民幣的流通納入正軌金融服務體系，可以準確地獲得人民幣境外供給和需求的重要信息，觀察人民幣境外流通的變化，又可以有效削弱地下經濟的力量，避免可能出現的大規模人民幣出境和回流。

（五）從銀行層面探討對策

一是，銀行可考慮開設人民幣跨境結算專用賬戶，建設符合國際貿易需求的人民幣結算網絡，借鑒美國和歐盟的國際清算支付系統，完善人民幣清算體系，健全人民幣跨境清算制度，簡化人民幣跨境貿易資金管理，便于人民幣跨境流通監測。

二是，加強行業內溝通和合作，加強與世界各國銀行的合作，整合各銀行獨立的結算體系，設計完成統一的銀行支付清算系統，以降低清算成本和提高清算效率，形成全球統一的企業授信制度，方便跨境企業的授信需要。

三是，提高市場風險的應對能力和管理能力，因此必須加強自身能力建設，進一步提升服務能力；開展相關產品創新特別是人民幣離岸業務、外匯市場人民幣相關的衍生產品，如期權產品、期貨產品等金融工具的開發和創新。

（六）從直接參與人民幣跨境貿易結算主體的外貿企業層面探討對策

應加大技術投入，提高企業研發能力，在行業競爭的同時，加強國內行業合作，以增強對外貿易談判能力，主動了解人民幣跨境結算業務，積極開展與貿易伙伴的溝通。

綜上，從宏觀和微觀兩個方面體現的人民幣跨境結算障礙，應分別從政府、商業銀行及結算企業三個角度分別制定對策。政府應發揮推動作用，為人民幣跨境結算提供良好的政策環境；商業銀行要不斷提高風險管理水平和結算服務能力，更好地為人民幣跨境結算服務；結算企業應積極創新，提高產品競爭力和國際分工地位，強化其結算主體地位。

參考文獻

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[2]周先平.國際貿易計價貨幣研究述評――兼論跨境貿易人民幣計價結算[J].國外社會科學，2010（07）.

結算貨幣范文第5篇

【關鍵詞】跨境貿易人民幣結算;機遇;挑戰

受國際金融危機影響,美元、歐元等主要國際結算貨幣匯率大幅波動,我國及周邊國家和地區的企業在使用第三國貨幣進行貿易結算時面臨較大的匯率波動風險。同時,隨著我國與東盟國家及內地與港澳地區的貿易、投資和人員往來關系迅速發展,以人民幣作為支付手段的呼聲越來越高。在當前全球金融危機的影響不斷擴散的情況下,為順應國內外市場和企業的要求,保持我國與周邊國家和地區的貿易正常發展,為企業提供更多便利,2009年4月8日,國務院常務會議決定在上海、廣州、深圳、珠海和東莞開展跨境貿易人民幣結算試點,所謂跨境貿易人民幣結算,是指將人民幣直接使用于國際貿易,進出口均以人民幣計價和結算,居民可向非居民支付人民幣,允許非居民持有人民幣存款賬戶。7月3日,中國人民銀行正式下發《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》(以下簡稱《辦法》),《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法實施細則》(以下簡稱《細則》),允許香港和澳門的企業在與上海、廣州、深圳、東莞和珠海的企業進行貿易時可以用人民幣進行結算。而符合條件的境內商業銀行可以為這些企業提供跨境貿易人民幣結算服務,并在條件成熟時,向境外企業提供人民幣貿易融資。人民幣貿易融資是指銀行對境外進口商或出口商提供的與進出口貿易結算相關的短期人民幣融資或信用便利。

該項措施是落實人民幣國際化戰略的重要步驟,預示著在跨境貿易中人民幣從計價貨幣提升為結算貨幣。同時由于上海(及其周邊地區)、廣東是中國最重要的出口基地,這項決定有利于加速人民幣國際化進程,更有利于上海和香港建設和鞏固國際金融中心的地位,有助于提升人民幣在國際貨幣體系中的地位,對中國經濟發展乃至世界貨幣體系都將產生深遠影響。

1.人民幣跨境結算的歷程回顧

2005年以來,中國與鄰國的邊貿早就采用人民幣結算,中國已與越南、蒙古國、老撾、尼泊爾、俄羅斯、吉爾吉斯斯坦、朝鮮和哈薩克斯坦等八國央行簽署邊貿本幣結算協議。

以一國貨幣作為世界貨幣的國際貨幣體系,必然導致貨幣濫發現象,這正是本次金融危機爆發的根本原因,也是近三十年來世界金融危機頻發的制度性根源。美聯儲為了刺激本國經濟增長,自2001年以來大量發行貨幣并實行寬松的貨幣政策,終于導致了目前這場起源于美國次級債市場的全球性金融危機,從而給全世界的投資者造成巨大損失,全球經濟也因此一蹶不振。正當世界各國協調一致、努力抵御危機的時候,美聯儲卻不顧及自己在國際貨幣體系中的責任和地位,通過大規模購入美國國債增加市場美元供應,這意味著美元幣值將不斷走弱,意味著包括中國在內的眾多債權國將再次為美國政府的救市買單。持有最多外匯儲備以及依賴出口的中國,受到了一定影響,主要表現在外儲安全以及貿易活動中的匯率風險加大。

種種跡象已越來越清楚地表明,在現有貨幣體系中,一個貿易大國如果沒有貨幣,很容易形成大量順差。如果我國不謀求自身利益,下一次危機到來時,我國必將遭受比這次嚴重得多的損失,而如果本幣國際化,中國就不需要巨額外匯儲備,從而減少外匯儲備對貨幣政策的制約,并降低儲備自身的風險。如果在雙邊貿易中用本幣結算,可以令中國出口企業規避匯率風險,節省進行外幣衍生產品交易的有關費用和兩次匯兌所引起的匯兌成本,有效提高資金使用效率。這就需要我們一方面積極聯合發展中國家協調一致,推進國際貨幣體系改革;另一方面,積極落實和完善中國與周邊經濟體的貿易投資人民幣計價結算的制度安排,加快港澳地區人民幣業務的發展,加快人民幣國際化步伐。

從2008年底開始我國不斷推動雙邊貨幣互換,大陸央行當前已與韓國、印尼和阿根廷等六個國家,簽訂規模人民幣6,500億元的雙邊貨幣協議,主動提供人民幣給這些國家央行作為外匯儲備,以爭取人民幣在國際使用的空間。

央行的《中國支付體系發展報告(2008)》指出,2009年將完善人民幣跨境貿易結算的支付清算機制,研究建立符合國家對外開放需要的人民幣跨境支付清算體系。并于4月8日決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開展跨境貿易人民幣結算試點,此舉成為人民幣國際化征程的關鍵一步,并為今后人民幣國際化的推進奠定重要基礎。

以7月3日《辦法》和《細則》的頒布為標志,人民幣國際化邁出了重要一步,將逐步成為區域內主導貨幣。在當前國際金融危機持續蔓延的背景下,這一舉措將發揮重大作用:

其一,貨幣強大是國家經濟實力強大的標志。這次試點工作將首先側重與周邊國家和地區開展跨境貿易人民幣結算,使人民幣成為周邊、區域貿易中的重要結算貨幣,并為今后人民幣國際化奠定了基礎,是人民幣朝著資本項下自由兌換、實現國際化進程中的里程碑。中國逐步擴大人民幣在國際貿易體系中的使用范圍和地位,從周邊化擴展至區域化,再到國際化,成為世界性貨幣的路線圖已清晰展現。

其二,匯率風險降低,企業直接受惠,國家外貿下滑壓力減緩。跨境貿易人民幣結算給予人民幣在跨境使用方面與外匯同等地位,它對于試點企業包括數萬家港企的最大好處,是在貿易談判中一次性鎖定價格,規避匯率波動風險和降低約1%的交易成本,促進進出口貿易,改善金融危機下中國外貿低迷狀況。同時,人民幣匯兌有了正當渠道,港企匯款不需再依靠地下錢莊,便于安全調動資金,開拓內地市場。

2.人民幣跨境貿易結算帶來的機遇

中國目前已是世界第三大經濟體、第三大貿易國,而擁有更多大宗商品、資源的定價權,是人民幣逐步“走出去”的一個重大目的。人民幣國際化正在實行兩個‘三步走’,一是地域的“三步走”,目前人民幣在周邊地區以“硬通貨”的形式出現,已經實現了準周邊化,將來人民幣可以由準周邊化發展為正式周邊化,進而發展為正式區域化及準國際化,最終人民幣將真正實現國際化。二是貨幣職能的“三步走”,即結算貨幣、投資貨幣、儲備貨幣。配合地域的“三步走”,人民幣可依次成為周邊國家貿易結算貨幣和區域性的投資貨幣,最后人民幣將成為國際儲備貨幣,為全球各國所接受。人民幣‘走出去’首要追求的目標,不是最優目標(人民幣徹底國際化目前是做不到的),應該是次優目標,是人民幣逐步區域化。開展人民幣跨境結算,意味著人民幣區域化的正式起航,它給我們帶來了新的機遇:

2.1 有助于內地和香港經濟加快融合,鞏固香港國際金融中心地位

香港開辦人民幣業務始于2004年。截至2009年2月底,香港人民幣存款已達540億元,開立人民幣賬戶超過110萬個,共有39家香港銀行開辦有關業務。人民幣債券業務自2007年6月在香港推出以來,已發行7筆總值220億元的人民幣債券,市場反應熱烈。此次試點,香港因擁有與內地年貿易額超過1.3萬億港元的龐大規模,將受益最大。隨著香港銀行新辟跨境貿易人民幣結算業務,服務對象由個人擴展至企業,香港人民幣業務進入一個新階段,并有望成為人民幣通向亞洲各國的流通樞紐和離岸中心。

人民幣流通量增加,香港貨幣基礎擴大,也將支持股票、房地產等金融市場資產價格。將來逐步擴大人民幣融資試驗,既可使人民幣成為國際融資工具,又可用所得款項向中國人民銀行購匯,為中國外匯儲備的運用提供新出路。

2.2 對企業――防范匯率風險、降低進出口成本、擴大出口

自2005年匯改以來,人民幣對美元升值幅度已累計達到20%左右,人民幣升值最直接的影響就是對外貿易。中國進出口企業通常以美元、歐元和日元進行結算,由此帶來的匯率風險主要由境內企業承擔。隨著匯率的波動,企業的實際營收也出現了巨大波動。尤其是技術含量較高、建設周期較長的大型成套設備產品,匯率波動較大,企業面臨的匯率風險也越大,上海某電氣集團公司每年的進出口業務龐大,公司的進口業務收匯每年翻番,2008年達15億美元,現有700億元的合同在執行,如果不用人民幣結算,就有“出口越多,風險越大”的可能。而另一企業集團2008年開展國際貿易業務所得的利潤基本讓匯率的反復波動抹平了。

目前我國與東南亞和韓國等的貿易通常是以第三國貨幣進行計價結算,對貿易雙方來說,存在著各自本幣兌換為第三方貨幣再進行結算的二次兌換成本。改用人民幣結算,這種二次兌換就可以省了。中國企業與國外的企業在簽訂合同時,可以協商最終是用外匯結算還是用人民幣結算。人民幣是境內企業的本幣,因為合同計價和企業運營的主要貨幣相一致,企業在合同簽訂前就能夠切實了解交易的成本和收入,從而提高貿易決策的有效性,以防范匯率風險。也就是說,出口企業可以因此鎖定收入,進口企業可以因此鎖定支出。

除了避免匯兌風險外,人民幣結算也減少了企業的出口成本。以企業出口開信用證為例,一般開信用證需要支出1.5個點,結匯需要支出1個點,對外匯進行套期保值,還要支付成本。綜合起來,直接用人民幣進行結算可以為企業降低3%-5%的出口成本。人民幣作為交易貨幣后,就可以大膽接單子,從而刺激出口的增加。

對于企業內部來說,跨境貿易用人民幣結算可以加快結算速度,提高企業資金使用效率。減少一次匯兌本身就減少了資金流動的相關環節,縮短了結算過程,提高了資金使用效率。同時,由于不需要進行外幣衍生產品交易,企業可以減少相應的人力資源投入和相關資金投入,這也有利于企業加快運轉速度。

另外,試點開展跨境貿易人民幣結算不僅為中國本土外貿企業,也為海外企業帶來了貿易便利化、規避匯率風險、降低經營成本等諸多好處。特別對那些長期與中國做生意、近期本國貨幣波動較大、融資困難的企業來說,無疑增加了一條新的信貸渠道。

2.3 對銀行――拓寬了業務范圍

按照《辦法》,人民幣跨境清算可自由選擇通過香港、澳門地區人民幣業務清算行進行人民幣資金的跨境結算和清算,或者通過境內行(指為境外商業銀行(即境外參加銀行)開立人民幣同業往來賬戶的境內商業銀行。)境外商業銀行進行人民幣資金的跨境結算和清算。必要時,境內結算銀行(指境內具有國際結算能力、為試點企業開戶的銀行)可以在境外企業人民幣資金短缺時按照有關規定逐步提供人民幣貿易融資服務。而隨著跨境貿易人民幣結算試點的推出,無論是港澳清算行或者是境內商業銀行都將擴大銀行業務范圍。因為人民幣結算,參與銀行至少可以增加以下業務:跟單信用證、跟單托收、匯款、預收預付等各類結算產品,也能夠為企業提供各類人民幣貿易融資以及出口買方信貸產品。此前,因為中資銀行的外匯融資能力有限,跨境貿易用外匯結算成為外資銀行的一大競爭力,但是,隨著人民幣結算業務的推出,中資銀行的優勢也開始顯現,不僅是國內的分行,國外的分行也可以獲得更多的業務,因為中資行的人民幣融資能力強。

隨著對外貿易用人民幣結算企業的增多,海外人民幣的沉淀越來越多也是大勢所趨,這對貿易融資、開發理財產品都有利。專業人士分析,境外企業及銀行人民幣多了有多種用途,銀行可以向境外企業提供人民幣結算項下的貿易融資,向境外企業提供人民幣兌換服務,向境內銀行申請貨幣兌換。

3.人民幣跨境貿易結算帶來的挑戰

伴隨著跨境貿易人民幣結算的推出,一系列的熱點問題也隨之而來。在推進人民幣跨境結算過程中面臨著挑戰:

美元成為國際貨幣經歷了很長時間的考驗和實踐。人民幣走出國門尚處初級階段。開展人民幣跨境貿易結算,人民幣境外流通量勢必增加,如何保障人民幣跨境流動有序穩定,對監管工作提出了新挑戰,稍有不慎,一步試錯就可能帶來無法挽回的損失。尤其是人民幣跨境流通逐步擴容后,使國際“金融大鱷”有機可乘,如何防范金融風險,確保中國金融體系穩定,都將成為不容忽視的問題。

跨境貿易人民幣結算涉及海關、稅收等諸多領域,整個結算體系都是一套新體系,監管思路需要改變。實施人民幣跨境貿易結算衍生最大的問題是外匯管理,中國實施嚴謹的人民幣外匯管制,跨境結算都使用人民幣,可能出現管理混亂,有必要穩定前進,需對所有政策法規進行相應調整合修改。

按照國家有關規定,在用外匯結算的出口貿易中,退稅申請人需要先依照外管局的要求將收到的外匯核銷,再持報關單、核銷單等憑證到國家稅務局辦理退稅手續。《辦法》規定,實行跨境貿易人民幣結算試點后,試點地區的一些進出口業務,將不再經過收匯、核銷等原本由外管局控制的環節,這使得稅務部門對這些業務的監管風險加大,需要在退稅辦理的具體操作方式和文件要求上做出相應的調整。

“通過人民幣跨境試點使人民幣逐漸成為一種世界貨幣,進而成為世界主要的儲備貨幣,來替代西方的美元、歐元作為結算貨幣”。這是我們人民幣國際化的終極目標,但是目前仍然處于初級階段,僅僅建立了雙邊貿易層面的人民幣流通渠道,即通過進口支付對外輸出人民幣、出口收入境外回籠人民幣,形成貿易渠道下有進有出的人民幣跨境流動機制。人民幣未來在國際貿易中廣泛用于計價才算是完成人民幣國際化的第一步,在此基礎上,人民幣才可以進入外匯市場作為交易貨幣,進而成為各國主要的外匯儲備貨幣之一。

目前已簽訂的貨幣互換規模,與中國目前每年2萬多億美元(約15億人民幣)的進出口貿易額相比,只能具有試點意義,與廣泛應用距離甚遠。其次,貿易跨境結算的人民幣循環機制,目前僅限于人民幣交易需求,未來如果條件成熟,還應該考慮允許持有人民幣的境外機構在中國進行投資以及中國發行人民幣國際債券等,發揮人民的投資和價值貯藏功能,才能成為具有吸引力的貨幣。

本幣用于貿易結算,本國金融機構擁有較大的優勢,而且還能激發一定與貿易結算相關的人民幣業務。與此同時,人民幣用于貿易結算,除非實現實時結清,否則會產生人民幣的離岸市場,這部分的市場如何操作,將成為人民幣用于貿易結算后的又一個問題。