醫藥板塊

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醫藥板塊范文第1篇

在90多家醫藥類上市公司里，有1/3的上市公司牽扯到“非典”藥品的生產，隨著衛生部公布對預防和治療“非典”的藥物種類，與“非典”有關的公司爭相表現。但“非典”對公司業績有多大的影響，要看疫情的變化情況。

抗生素類上市公司:最大的受益者

聞“非典”之風而上升的醫藥股中，真正從中獲得實際收益的主力為生產抗生素的企業。在上市公司中有13家左右藥企生產抗生素，這些藥企在此次“非典”疫情中獲利菲淺。

麗珠集團剛剛公布的一季度報表顯示：該公司主營業務收入比上年同期增加1.438639億元，主營業務利潤比去年同期增長8526萬元。麗珠有較大幅度的主營利潤增長，主要原因是麗珠得樂系列產品、迪巧、羅紅霉素、抗病毒顆粒等抗生素原料藥銷售收入增長及合并范圍變化增加所致。

4月22日，華北制藥(600812)提示性公告，預計公司一季度及上半年度的經營業績與上年同期相比將有較大幅度的增長。華北制藥業績的大幅增長與國際市場VC價格的上漲功不可沒，同時由于華北制藥是我國規模最大的抗生素生產基地，其生產的抗生素系列產品、VC產品是我國近期流行“非典型肺炎”防治藥品之一，因此防治"非典"對公司業績刺激作用不可忽視。

無獨有偶，4月23日東北藥公告稱，由于維生素C國際價格上漲，公司計劃將隸屬于其第一大股東東北制藥集團的VC生產線收購。欲收回VC生產線，據悉，由于前一段時期VC價格過低，該生產線一度成為東北制藥集團的包袱。

東北藥內部人士透露，“集團公司確實有意把VC生產線注入到上市公司，不過，具體的實施還要先通過股東大會討論決定。當然，應該不會有什么太大的問題。”顯然，如果VC生產線真的重新注回東北藥，在國際VC價格走強的大勢下，東北藥2003年的年報恐怕要“漂亮”許多了。

實際上，近期醫藥板塊的很多上市公司都因“非典”而使得相關產品銷售量大幅增長，這必然會對其業績產生較大影響。魯抗醫藥、白云山等醫藥公司大有獲益。這些“抗生素”和“板藍根”等清熱解毒藥物的生產廠家，其一線的銷售業績和股市表現一樣全面飄紅。

基因工程藥物和疫苗前景樂觀

從2003年4月21日開始，整個醫藥板塊表現出色，雖然二級市場醫藥板塊整體表現較好，但由于所生產的藥品品種的不同，長遠來看應區別對待。短期內，諸如中藥類公司因藥品熱銷會有益于今年的業績增長，但隨著疫情逐步得以控制，這種影響將逐漸消失，非典行情對生產提高免疫力制品和疫苗類的上市公司而言卻意義深遠。

有醫務專家指出，雖然目前在“非典”的防治中用到很多藥物，但是在沒有特別有效的預防治療方法和特效藥問世之前，增強機體整體抗病能力成為防治“非典”的首選。4月初中國疾病預防控制中心出臺的《非典型性肺炎推薦治療方案》第（七）條建議即為可選用增強免疫功能的藥物。據了解，現在很多單位團體已經開始為工作人員注射提高免疫能力的胸腺肽、丙種球蛋白等生物制品。

這次疫情對生物制藥類特別是生產疫苗的生物制藥類上市公司意義重大，一方面因為藥品的銷售額增大提高利潤，更為重要的是，通過本次事件，人們會增強防患意識，相信提高免疫力生物制藥及相關疫苗將有良好的市場前景。

中國是疫苗的新興市場，增長潛力巨大。中國疫苗市場年增長率將達到15%，遠遠高于全球10%的增長水平。

據了解，中國疫苗市場主要分兩類，一類是針對兒童的計劃免疫疫苗，由國家定點生產，財政統一撥款，集中招標采購。跨國制藥企業目前還沒有介入這個市場，而是爭奪另一類市場，即有價疫苗市場。近年中國主動消費有價疫苗的群體迅速增長，增幅遠遠超過發達國家的水平，市場規模保守估計達20~30億元。

據悉，今年中國政府計劃撥款12億元用于疾病預防控制機構的建設、完善疾病預防控制體系以及進一步提高對重大疾病的預防能力和應對爆發疫情、中毒等公共事件的能力。由于近期中國爆發非典型肺炎，4月23日，國務院常務辦公會議決定，中央財政設立金額高達20億元的非典防治基金。其中一個重要用途是支持非典防治的科技攻關，研發預防非典的疫苗。

目前市場最為成熟的就是基因工程藥物和基因工程疫苗市場。我國已經批準上市的生物藥品大多數都是基因工程藥物，其中包括干擾素、白介素、重組人胰島素等十余種藥物，但其中絕大多數都是跟蹤國外而發展起來的，缺乏獨創性藥物，同一藥物生產廠家眾多，導致市場競爭激烈。

現在國內這一方面的上市公司主要有通化東寶(600867)、天壇生物(600161)、北生藥業(600556)等。醫藥上市公司中的優勢企業經過近幾年的調整與擴張，已形成了非常明顯的市場優勢。華北制藥、魯抗醫藥、哈藥集團在產品結構調整、市場意識與新產品開發方面都有明顯的進步，再加上產品價格探底回升，因此業績均有明顯的提高，在國內青霉素類市場上的絕對優勢地位進一步鞏固。從收入方面看，醫藥行業上市公司的集中度比2001年又有提高，2002年主營收入超過10億元的公司將超過20家以上，集中度比2001年提高2.5％。主營收入較突出的公司是上海醫藥、哈藥集團、廣州藥業等幾家大型的制藥企業，全年收入都在50億元以上。去年78家醫藥上市公司全年收入將增長15％以上；主營利潤總額有望實現240億元，加權平均每股收益0.20元。如魯抗醫藥每股收益是0.27元,主營收入及凈利潤同比增長均達到30以上；最高的是同仁堂，為0.75元，主營收入及凈利潤同比增長均超過20以上。而其他大型企業如華北制藥、廣州藥業、白云山等也都有較大增長。

公司及個股評價

醫藥板塊范文第2篇

醫藥板塊經歷了2010年業績超額透支后，2011年開年以來股市表現低迷，行業增長也受到市場質疑，目前行業估值已接近27倍PE；但是通過對目前人口結構狀況、消費未來增長帶來的巨大需求以及行業目前的增長狀況等因素分析后表明，目前醫藥產業增長依然穩健，行業未來增速有望保持在27%以上，而且這種需求將隨著人口的結構變化以及消費刺激而加速，因此預測板塊估值修復在即。

首先在人口老齡化上，預計到2014年，我國60歲以上人口將達到2億人，2016年達到3億人，我們認為，老齡化因素的加速將是醫藥市場需求的決定性因素，而背后的消費升級將是行業快速增長的催化劑。

其次，2011年一季度醫藥行業制造業收入增速和利潤增速分別為27.74%和22.29%，低于整個工業平均收入和利潤增速，我們分析其主要原因在于通漲導致了資源類和很多消費品產品價格大幅上漲，遠高于2009年同期水平，致使醫藥行業相形見絀，同時醫藥行業受制于降價因素影響行業增速并沒有超出市場預期，因此行業增速對比其他行業并不明顯，但實際上醫藥行業增長依然一如既往。

最后，2011年是“十二五”開局之年，前期出臺的《全國藥品流通行業發展規劃綱要(2011-2015)》僅僅是整個醫藥行業2011年的預演之作，未來很有可能出臺《戰略性新興產業發展規劃》和《醫藥工業“十二五”規劃》等行業政策，因此行業政策刺激將有利于醫藥股進行估值修復。

本期我們選擇居評級上調的萊美藥業、翰宇藥業進行簡要點評。

萊美藥業（300006）

收購兼并加速公司做大做強步伐

公司專注于注射劑的生產，主要產品分為抗感染藥系列和特色專科藥兩類，以喹諾酮類為代表的抗感染藥是公司營業收入和利潤的主要來源。

抗感染藥系列產品新，市場空間廣闊。甲磺酸帕珠沙星作為第四代喹諾酮類抗感染藥，該品種是近幾年增長最快的喹諾酮類抗感染藥之一，預計未來高速增長的態勢將維持，未來公司該產品有望隨著募投項目的達產繼續放量。氨曲南制劑是抗生素制劑中增長最快的品種，隨著醫改、社區醫療、新農合的推進，氨曲南制劑有望持續穩定增長。未來該產品有望受益于氨曲南制劑市場的進一步擴大，增長前景看好。

募投項目原料藥部分今年有望達產。原料藥項目主體工程已經完工，預計將于今年6月份投產，氨曲南原料藥以及伏立康唑原料藥將實現對外銷售，將為公司帶來新的業績增長點。同時，制劑產能目前仍是制約公司發展的瓶頸，公司將通過車間改造等手段增加產能。

收購兼并加速公司做大做強步伐。2010年下半年，公司先后收購了康源制藥以及禾正制藥，收購康源制藥有助于加強公司在包材上的優勢，收購禾正制藥在豐富公司中藥產品線的同時也有助于后續新中藥品種的銷售。

公司已具備國際化合作的條件。公司具有強大的研發實力以及高標準建設的制劑生產基地，從全球目醫藥行業產業轉移的發展態勢看，我們預計將來公司有可能會與國外大的制藥公司在研發和海外市場的拓展上展開多方位的合作。

翰宇藥業(300199)

受益醫保擴容

一季度公司實現營業收入3312萬元，同比增長104%；凈利潤1275萬元，同比增長407%；每股收益0.13元。每股經營性現金流為0.03元。凈利潤增幅大于收入增長幅度的主要原因是政府補貼的大幅增加導致營業外收入同比增長203%；一季度綜合毛利率同比升高11個百分點；期間費用率為33%，同比大幅下降17個百分點。

受益醫保擴容，公司胸腺五肽、特利加壓素放量銷售，帶動業績大幅增長。公司是國內少有的“三位一體的”多肽藥物專家，業務涵蓋多肽制劑、多肽原料藥以及客戶定制多肽。一季度國內制劑業務實現銷售收入2991萬元，同比增長99.09%，此外客戶肽和原料藥實現營業收入320萬元，同比增長162%。主要是由于胸腺五肽醫保范圍擴大，由原來的3個省擴容到13個省，特利加壓素進入10個省醫保，醫保放量，帶動業績的大幅增長。

研發費用加大，后續產品值得期待。公司研發費用大幅增加，導致管理費用同比增長39.88%。公司是我國研發實力最強的合成肽企業之一，目前已經擁有16個多肽制劑的生產批文；2011年首訪藥物艾菲肽有望獲得生產批文，2012年卡貝縮宮素、胸腺法新、阿托西班等仿制藥也將陸續推出，研發投入加大，未來新產品疊加效應將愈加明顯。

電子行業：業績增長放緩

在投資評級下調的25只股票中，電子行業有3家公司入圍而名列榜首，具體原因何在？

今年一季度，A股電子板塊實現總營業收入558.30億元，同比增長21.42%，凈利潤23.58億元，同比增長20.29%；同期滬深300板塊板塊營業收入558.30億元，同比增長28.67%，凈利潤4239.19億元，同比增長23.72%。

從子行業來看，一季度營業收入增長最快的子行業是磁性材料行業，營業利潤增長最快的行業依然是半導體行業，10個子行業中有6個子行業營業利潤同比增速低于營業收入同比增速，顯示器件和光電行業出現了利潤負增長。

板塊估值相對滬深300的估值溢價率居高不下加劇風險。從我們統計的BH電子指數估值來看，目前電子行業估值為47.12倍，而同期滬深300指數僅有13.76倍，電子行業板塊不具有估值優勢，從細分子行業來看，半導體、照明、磁性材料估值相對較高，印刷電路板估值較低。從BH電子行業指數相對滬深300估值溢價率來看，目前電子板塊估值溢價率為342%，仍然處在歷史高位。這種高估值以及高的溢價率，加大了行業的估值下行風險，而且從一季度業績來看，行業今年實現30%以上的營收同比增長確定性較小。

本期我們選擇居評級下調的聚光科技進行簡要點評。

聚光科技(300203)

公司面臨三大風險

未來2-3年，國家將不斷加大對環境監測的投入，環境監測系統市場規模CAGR將達20%以上，我們預計到2013年，整個環境監測儀器儀表市場規模將超過200億元；同時隨著生物沼氣、生物制油等環保新能源產業的快速發展，工業過程分析儀器將呈現快速增長的態勢，市場規模CAGR將超過15%。

醫藥板塊范文第3篇

1、注意年齡限制：

快來貸對于年齡限制還是比較多的，一定要保證借款人的年齡在22周歲以上，最大不能超過55周歲;

2、申請信息要真實：

快來貸對于借款人的信息審查還是比較嚴格的，借款人一定要確保借款信息的準確、真實有效;

3、信用狀況：

醫藥板塊范文第4篇

10個工作日左右。

居民身份證郵政快遞是公安廳推出的便民服務舉措，由省公安廳直接將居民身份證郵寄給辦證人，省略了逐級收發的程序，領取時間從原來的30個工作日縮短到了約10個工作日。

居民身份證郵政快遞由群眾自愿申請，辦證人在申辦居民身份證時，填寫郵政快遞申請單，采取郵政快遞上門的方式領證。受理后10個工作日左右送達收件人，按照郵資到付方式進行。居民身份證由郵政快遞寄出時，會短信快遞單號至收件人手機中。

（來源：文章屋網 ）

醫藥板塊范文第5篇

2003年新年伊始，證券市場在價值投資理念的支配下，鋼鐵、汽車和銀行等三大板塊在良好的業績預期下強勁上揚，帶動大盤指數也一路攀升。

與熱點板塊相比，第一季度醫藥板塊表現并不突出，醫藥指數甚至還落后于大盤。部分醫藥原料藥生產企業有較搶眼的表現，主要得益于2002年開始化學原料藥價格上升帶來的額外收益，特別是維生素C價格從2002年初的不足3美元，一路狂漲到4美元、5美元、8美元，到2002年底甚至出現過13美元左右的高價，部分相關醫藥企業業績大幅上揚，醫藥企業一季度業績增長情況也證實了這一點，化學原料藥上市公司2003年第一季度業績同比增長34.35%，帶動整個醫藥行業業績增長17.17%。業績的成長使以華北制藥為代表的相關醫藥個股有突出表現。

第二季度的醫藥板塊表現突出，主要原因在于SARS疫情的影響，特別4月中旬以后，在鋼鐵、汽車和銀行板塊全線回落的過程中，醫藥板塊表現活躍，成為支撐大盤維系人氣的重要力量。同時醫藥板塊成為SARS期間的短期熱點，板塊內熱點個股變化與SARS疫情的發展息息相關，存在地域輪動和產品輪動的特點。

2月下旬，廣東SARS影響擴散，導致廣東地區醫藥個股的全線飚升，帶動整個醫藥板塊上揚，以白云山、麗珠集團、廣州藥業等為首的廣東板塊在SARS概念中獲利較大，如白云山和麗珠集團第一季度的銷售額同比分別上升22.59%和43.83%。隨著疫情的逐步緩解，醫藥板塊也出現回落。到4月中旬，北京地區疫情的變化，再次導致醫藥板塊的熱潮，北京地區醫藥個股以同仁堂為首大幅上行，醫藥個股占據漲幅排行榜的前列。隨著疫情的發展，市場認可的治療方法的變化，也帶動不同產品類型企業的輪動。疫情開始時，市場對板藍根等的消費需求劇增，白云山等板藍根生產企業被追捧。隨著疫情深入，羅紅霉素等抗衣原體、抗病毒以及激素類藥物得到認同，相關企業如麗珠集團、星湖科技、天藥股份等表現突出。隨著社會逐步認知到，“非典”缺乏有效的特異性藥物，主要依賴自身免疫力，因此提高免疫力的產品成為熱點，而對防治性疫苗的預期也被市場關注，相關企業如天壇生物、海王生物等后來居上，一領。

6月以來，隨著“非典”的控制，醫藥板塊的熱點逐步退潮，市場走勢弱于大盤，一些業績增長幅度比較大的個股，如復星實業、海正醫藥等表現較好。

二、2003年下半年醫藥行業發展趨勢

2003年二季度SARS疫情的爆發，促進相關醫藥企業產品的生產和銷售，到5月份醫藥工業同比增長35.40%，其中化學藥品制劑、中藥飲品及中成藥加工、生物生化制品、醫療器械等成為行業亮點。隨著SARS疫情的控制，化學制劑、中成藥、醫療器械的市場規模將逐步恢復到以前水平，疫情受益產品的產銷量環比將有較大幅度的下降，下半年相關企業的業績增長速度將明顯趨緩。同時由于在抗擊SARS疫情的過程中，醫藥流通企業大量儲備有關產品和藥物，企業也大幅擴大產能，生產滿負荷進行。而在疫情結束后，部分SARS相關產品滯留于生產企業的庫存和醫藥流通環節，這對相關企業特別是醫藥流通企業將有較大的負面影響。

另外2002年開始的化學原料藥價格的上揚也受到抑制，特別是市場比較關注的維生素C的價格明顯回落，目前已經從高位時的12、13美元下降到7、8美元，由于國內維生素生產企業還將擴大生產，因羅氏等國際大醫藥企業停產而形成的維C缺口將很快被補上，預計下半年維C價格可能進一步回落，年底或2004年可能會到4－5美元左右，維C價格的滑落對相關化學藥生產企業將有較大影響，下半年盈利能力環比下降。

而2003年上半年受到SARS負面影響的部分醫藥上市公司，下半年的業績將會有較大幅度的上升，主要包括以生產處方藥為主的制劑生產企業，上半年由于SARS影響，醫院就診率大幅下降，對一些處方藥產品的影響比較大，將直接影響企業的盈利水平，預計部分企業中期業績不會理想，而下半年業績將有較大幅度的提升。

同時SARS疫情對老百姓的保健意識的刺激，對醫藥市場的發展有推進作用，預計在秋冬季節，治療呼吸道類藥物將有比較大的銷售提升，提高免疫力的產品也會得到市場青睞，相關企業四季度的業績將有比較好的表現。

總體上，醫藥行業將保持15－20％的增長速度，2003年下半年醫藥上市公司業績同比增長速度趨緩，全年預計保持20％左右幅度的業績增長，低于5月份統計的35.40％的高速度。

三、醫藥板塊投資策略

1．醫藥板塊很難成為投資熱點

醫藥板塊由于在市場中所占的規模和權重限制，很難成為帶動整個大盤的龍頭板塊。由于醫藥個股的流通盤一般都比較小，即便是華北制藥也只有11.69億股的總股本和4.69億股的流通股，與金融、鋼鐵、汽車等行業的個股規模不可同日而語，機構投資者在目前市場下比較多考慮股票流動性的時候，更關注盤子大、流動性好的個股，而QFII等使市場的注意力更多集中在績優藍籌股。

同時市場投資者，包括機構投資者，對自己不熟悉的投資領域都有規避的傾向，與傳統產業相比，對醫藥上市公司的價值判斷需要更專業的技術，而目前市場對醫藥類企業的判斷缺乏有效的標準，投資者往往難于把握企業的機會和風險，也使部分投資者遠離所不熟悉、不透明的醫藥板塊。因此醫藥板塊在一定時期內將受到投資者的冷落。

醫藥板塊雖然作為整體缺乏影響力，但由于醫藥行業的成長性，醫藥板塊一直是投資者比較關注的板塊，在醫藥板塊具有整體投資價值的時候，市場最終會發掘這一機會的。

2．重點關注中藥板塊

分析醫藥板塊的規模特點，我們認為未來一年內醫藥板塊作為整體很難有所作為，但由于醫藥產業良好的發展速度，以及部分企業的業績將有較大幅度的增長，一些醫藥個股具有良好的投資價值和投資機會。未來一年我們重點看好中藥板塊和重組板塊，相對看淡化學藥板塊、生物醫藥板塊、醫藥流通板塊。

中藥板塊

中藥板塊業績相對較好，一季度中藥上市公司加權平均每股收益達到0.08元，而醫藥板塊平均每股收益為0.055元，超過行業平均41.82％。同時隨著SARS疫情的刺激，老百姓的健康預防意識大大加強，中藥的保健功能具有傳統的市場基礎，而中成藥在疾病預防和治療中所起的作用甚至已經得到世界衛生組織的高度評價，預計下半年中藥市場將有比較大的發展。

同時中藥板塊中具有龍頭地位的績優企業，目前市盈率都比較低，這為中藥板塊整體走強提供了基礎，在價值投資不斷挖掘的市場理念下，中藥板塊的投資價值不會長期被低估。

重組板塊

近幾年醫藥行業并購事件不斷出現，形成了醫藥市場的各系奔騰的局面，影響了中國的醫藥行業布局。隨著醫藥市場的開放和國退民進的逐步實施，醫藥行業的并購事件將會更多，其中流通企業的并購將成為外資進入中國市場的試水之旅，民營企業在爭奪國有醫藥資產中將各顯身手。

不過對于企業的重組行為，不是分析師能預測的，市場上很多關于企業重組的傳言，在塵埃落定之前都會有很大變數，如業內廣泛認同的華北制藥與石家莊制藥的合并，已經傳聞很久，雖然合并的趨勢不可扭轉，但什么時候完成則誰也不能預料。而上實聯合合并上實醫藥，也是公司的既定目標，但還存在先在香港市場完成回購上實醫藥的前提條件，并且即使完成回購，上實聯合如何合并也是市場無法預計的。

化學藥板塊

隨著維C價格的逐步回落，因維C漲價而獲益匪淺的醫藥企業，如華北制藥、華源制藥等的盈利能力也將回落到較低的水平，而制劑企業仍缺乏有效的盈利點。雖然2003年化學藥企業業績的大幅增長基本已成定局，但對盈利能力下降的預期將影響投資者的熱情。

而一度成為市場話題的東北藥的維C轉讓，則讓投資者有上當的感覺，公司在4月份宣布集團公司準備將維C生產線轉讓給上市公司，市場投資者馬上計算出這可能給上市公司帶來的收益，公司股價也一路上揚，但在公司股東大會上，這一轉讓被否決，公司股價也一落千丈。不知公司是否還會有類似受讓維C的公告，受傷的總是中小投資者。

而華源制藥的維C控制權之爭也還沒有定論，雖然這不影響公司的報表業績，但這塊生金蛋的資產的控制權，對企業的發展和融資都有巨大的影響。

生物醫藥板塊

在醫藥上市公司中，生物醫藥企業的盈利能力和成長性都比較低，第一季度生物醫藥上市公司同比增長率僅為4.49％，遠低于行業平均的17.17％，平均每股收益僅為0.033元，是行業平均0.055元的60%，低盈利能力和低成長性，與生物醫藥的產業特征大相徑庭，主要因為國內的生物醫藥上市公司缺乏真正的科技實力和產業化能力，在投資者心目中成為有概念而無實質的雞肋。

醫藥流通板塊

2003年醫藥流通企業的日子不好過。醫藥流通企業的盈利能力本來就不高，一季度醫藥流通企業的平均主營業務利潤率為14.58％，同比下降8.47％，平均利潤率為1.91％，同比下降12.04％，主要因素是行業內推行的藥品招標、藥價下調等政策影響。

下半年醫藥流通企業還將受到SARS后遺癥、價格下調和外資進入的沖擊。由于SARS疫情的影響，醫藥流通企業普遍采購了大量的相關產品，以備不時之需，隨著疫情的控制，在流通環節仍滯留比較多的庫存產品，而這批庫存將占用企業不少的資金，對企業是雪上加霜。在國內許多地區的平價藥房旋風，對醫藥流通企業的價格體系產生巨大沖擊，將進一步壓縮企業的盈利空間。而隨著藥品分銷業務的放開，外資的進入對醫藥流通企業產生更大的經營壓力。

3．重點關注的個股

未來一年醫藥行業存在的投資機會并不多，主要原因是主流醫藥板塊化學藥企業的盈利能力，隨著原料藥價格的回落而有所減弱，同時醫藥行業的發展速度將隨著SARS疫情的控制而恢復到以前水平。