改善公司財務狀況的建議
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改善公司財務狀況的建議范文第1篇
【關鍵詞】財務危機；報警系統；財務管理
一、引言
近年來經濟一體化、經營全球化的推進，及受08年興起的全球化金融危機的影響，各企業在激烈的市場競爭環境中，面臨著巨大的風險，存在著很多不穩定因素，甚至于存在生存問題。我國各企業在經營管理過程中出現各種各樣的問題，增大了財務危機的可能性。為了提高我國各企業財務管理的質量，增強各企業的風險防范意識，降低財務危機的發生。因此，建立一套完善的適合我國各企業財務管理的財務危機報警系統非常重要。
財務危機是指企業財務活動處于失控或遭受到嚴重挫折的危險與緊急狀態，它是企業因管理不善、經濟不景氣，行業衰退、資本結構不合理等，使得企業現金流不足、權益不足及債務拖欠和資金不足等各種困難處境的總稱。總的來說就是：企業明顯無足夠的現金流按時償還到期無爭議的債務。
財務危機報警系統是為了提前預測預報上述危機而建立的報警系統。財務危機報警系統是以企業信息化為基礎，以企業的財務報表、經營計劃及其他相關的財務資料為依據，提供一些財務指標的變化情況，并及時觀察企業發生財務危機的早期特征，對企業在經營管理過程中潛在財務風險進行監控的管理體制。可見，財務危機報警是各企業為了規避財務風險和保證生存與發展而建立的監測系統。
二、完善財務危機報警系統的動因
我國近年來經濟的發展迅速，企業的數量不斷增多，經濟規模不斷擴大，結構不斷完善，越來越多的投資者在企業中獲取收益，但在激烈的市場競爭中，特別是從08年下半年的國際金融風暴，我國很多企業的業績下降，財務狀況出現嚴重異常，陷入財務危機困境。完善我國企業財務危機報警系統是為了引導企業的良性發展，提高企業財務管理的質量，增強企業財務管理中防范意識，阻止財務狀況惡化，從而達到避免財務危機的真正發生。對市場資料需求者來說，根據財務指標準確預測企業未來的財務危機程度有著十分重要的意義；完善我國企業財務管理中財務危機報警分析機制對加強財務監督有著十分重要的意義。為了防止我國各企業財務危機的發生，應深入分析導致財務危機的因素，需要完善財務危機報警系統來監督、預測企業的財務狀況，以確保財務狀況的穩定，樹立良好的公眾形象。
（一）市場競爭的客觀需要
如今的市場競爭如此激烈，作為一個企業是以盈利為目的，其存在的價值就是利用現有的經濟資源去創造更大的財富，實現企業價值的不斷增值，使企業的信譽不斷的上升。在此狀況下，企業只有不斷發展求得生存，才有可能盈利，而影響企業生存的主要威脅是出現財務危機。因此，建立一套科學完善的財務報警系統，可以為企業的生存發展提供重要全面的信息，可以防范我國企業出現財務危機的可能。
（二）利益相關方決策的需要
對于銀行等金融機構而言，通過有效的財務危機報警，實時監控信用風險，進行企業貸款或質押貸款控制，避免因貸款而造成壞賬的發生。
對于投資者和債權人來說，可以在企業財務業績下滑之前獲得財務報警風險的警報，根據財務報警指標的動態分析進行正確的投資選擇，及時撤走資金或審慎投資，減少盲目投資的風險。財務危機報警系統有助于投資者和債權人樹立正確的投資理念，為他們的選擇提供些技術上的支持和參考，獲取更多利益。
對于審計等政府部門來說，財務危機報警系統，能夠幫助審計人員確定審計范圍，制定必要的審計程序，并判斷被審公司能否維持經營或保持良好的發展前景，進而提高審計人員的評估能力，降低審計風險，避免因未能正確披露其經營失敗或未出具保留意見而招致法律訴訟，況且投資者，債權人更容易接受審計部門的意見。
對于企業本身而言，借助財務危機報警系統，管理層能夠及時發現公司財務狀況的惡化，以及造成公司財務狀況惡化的原因，從而能夠及時地、有針對性地調整公司的經營策略，避免財務危機進一步惡化。
（三）財務預測的迫切需要
到目前為止，我國尚未建立一套完善的財務危機報警系統，僅在上市公司財務報告中披露些簡單的財務預測信息，但這些披露的財務預測信息可能只是對上市公司的發展歷史和現在財務趨勢簡單的延伸。一旦公司處于危機狀態，財務預測披露信息就可能無法準確的反映企業未來的發展趨勢。為了突破財務預測的局限性，迫切需要財務危機報警系統的建立與實施，但必須在會計信息真實性的前提下進行。
（四）財務危機各因素變化的需要
影響財務危機的因素是多方面的，最有可能引起企業財務危機的是企業自身的財務狀況的惡化、經營戰略的選擇與實施失誤，管理者的行為等，單個或共同的作用于使企業陷入財務危機。
企業財務狀況不僅是反映企業經營實力的重要方面，同時也是企業營運狀況分析的重要內容。財務狀況分析，就是通過對企業的財務報表進行分析，了解企業的財務狀況及經營效果，進而了解財務報表中各項數字的變動對企業管理的影響，并作出投資判斷。財務危機識別的重點是通過財務報表分析發現財務的不足之處，找出財務狀況惡化的原因。一些企業盈利能力、資產管理能力、償債能力及現金流量等核心指標惡化，這是導致企業變化的主要原因。
經營戰略是有關企業如何在同行業內或市場競爭中進行競爭的決策。經營戰略分析是財務危機識別體系研究的重要起點，為預測分析作出合理的假設。一個企業的經營成敗通常取決于策略的運用是否得當，如果企業的經營決策不當就可能導致財務危機。例如一些企業在經營戰略中：盲目擴張的多元化戰略、盲目擴大規模、缺乏產業實體支撐的資本市場發展戰略等經營戰略失誤。
隨著市場的發展和經濟規模的不斷壯大，一些股東和管理層侵害公司利益，例如：大股東侵占巨額資金的行為、大股東掏空公司資產等不良管理行為影響著財務狀況。
這些因素均需要企業建立財務危機報警系統來改善財務管理。
三、財務危機報警系統模型的建立
為完善企業財務管理目標的實現必須及時構建財務危機報警系統，財務危機報警系統的構建關鍵在于模型及指標的確定。
（一）簡單財務危機報警系統模型的建立
企業主要通過單個財務比率的走勢惡化程度來預測財務危機。所設立的比率有投資收益率、資產負債率、債務保障率和資產安全率等。企業良好的凈收益、資產管理、債務狀況、現金流量可以表現出企業長期穩定的發展態勢，所以應對上述比率特別的關注。當這些指標達到設立的警戒值，報警系統便會發出信號，提請經營者的注意。企業的風險是各項風險的整合，不同比率的變化趨勢必然顯示公司不同的風險，但簡單模型沒有區別不同比率因素對整體的作用，也不能較好地反映企業各比率正反交替變化情況，如一個比率變好，或另一個比率變壞，便很難做出準確的報警。
（二）綜合財務危機報警系統模型的建立
目前財務危機預測方法層出不窮，但主要的分析方法是結合模型思路，即通過多元線型函數公式，運用多種財務指標加權匯總產生的總判別來預測財務危機，綜合反映企業風險。最早運用多變量區別分析法探討公司財務危機預測問題的是美國學者奧曼，他在1968年以破產和非破產兩組共66家制造業公司為樣本，運用數理統計分析的多元判別分析方法結合會計數據擬合出了的Z-score模型。
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5
Z—判斷函數值；
X1—營運資金/資產總額；
X2??—留存收益/資產總額；
X3—息稅前利潤/資產總額；
X4—普通股和優先股市場價值總額/負債賬面價值總額；
X5—銷售收入/資產總額。
其中：
X1反映了企業資產的折現能力和規模特征。營運資本是企業的勞動對象，具有周轉速度快，變現能力強，項目繁多，形式繁雜，獲利能力高，投資收益大等特點。一個企業營運資本減少，往往預示著企業資金周轉不靈或出現短期償債的危機。
X2反映了企業的累積獲利能力，期末留存收益是由于企業累積稅后利潤生成，留存收益是指凈利潤減去全部收益分配的余額。
X3該指標主要是從企業各種資金來源的角度對企業資產使用效益進行評價的，通常是反映企業財務失敗的最有力依據之一。
X4測定的是財務結構，是一個比較難確定的參數，尤其對于股權結構較復雜的企業。
X5為資產周轉率，企業總資產的營運能力集中反映在總資產的經營水平上。因此，總資產周轉率可以用來分析企業資產的使用效率。
該模型是以5個財務比率，將反映企業償債能力的指標（X1，X4），獲利能力指標（X2，X3）和營運能力指標（X5）有機聯系起來的綜合分析，預測企業風險。奧曼根據Z分數對公司破產可能性分類Z
（三）財務比率指標計算和確定
確定適合企業的的財務危機報警模型之后，余下的工作是通過模型測驗比率指標的臨界值，并進行確定哪些財務指標會對企業財務狀況產生影響。在設計指標體系時，應堅持由表及里、由淺入深、層層分析的原則。基于此原理，在每個方面都劃分為了兩個層次，即基本指標和修正指標。
基本指標是財務報警指標體系中敏感性最強的指標，使指標體系的核心。但由于公司是一個整體，各項指標之間都是相互聯系的，所以反映出的數值是由于多種因素共同作用的結果。為了更加全面客觀、準確地反映公司財務變化，真正起到報警的作用，需要設置修正指標，實現基本指標中的不真實情況和客觀因素進行校正，以便得出更加客觀的結論。
報警指標體系確定之后，可以參考功效系數法對基本指標、修正指標分別設置權數。權重的大小可因企業所經營的行業和具體經營特點而有所不同，且每個指標的權數均為100，但在公司最終計算得分時，按權重比例計算。最終分值與行業平均值比較，可將公司財務危機按（10分-100分）之間劃分為：基本確定、很可能、不可能、極不可能四種狀態。這樣公司可根據所處的狀態作出基本結論。同時還要結合定性因素進行綜合分析，是因為有些判別值無法通過定量指標來反映出來的，所以分析時也要加以考慮，如公司戰略、管理者的行為等等。將定量指標與定性指標相結合，給基本報警結果進行全面校驗，修正和完善，形成公司財務報警的綜合結論。
四、完善企業財務管理中財務危機報警系統的建議
（一）完善會計信息管理系統，做到會計信息的真實性、完整性、及時性
在一定程度上，企業財務危機預報，財務危機報警系統進行的是信息再加工活動，通過對原始信息的整理、分析向管理者提供直觀、有效的決策信息。財務危機報警系統是以大量的財務信息為基礎，同時要求強有力的信息管理組織機構向報警系統提供及時、全面、準確的信息。要建立信息管理組織機構，必須配備專業人員，強化監管和約束，改善會計工作思路，明確信息從收集、處理、貯存并反饋各環節的工作內容和要求以及信息專業人員的職能，并提供必要的技術支持。
（二）完善企業會計控制制度，加強審計監督
財務危機報警系統向內部控制制度提出了更高的要求，良好的內部控制制度應該包括法制結構完善、組織建設權責分明、交易程序處理適當、信息記錄真實、披露及時、審計客觀獨立等內容。以致力于消除隱患，堵塞漏洞，防范風險，審慎經營為宗旨，建立全方位的內部控制體系，多元的監控措施并設立循序漸進的多道警戒線。只有這樣，我國各企業財務管理中的財務危機報警系統才能發揮最大的功能。
五、結束語
我國各企業在財務管理中的財務危機報警體系從財務狀況惡化，經營戰略失誤，管理者的行為等多方面來考慮，建立一套符合各企業自身的財務危機報警模型，及時預測本公司的財務狀況，發現可能導致財務危機的因素，提高預測未來發生財務危機的可能性。總而言之，財務危機報警系統，能使我國各企業走良性發展道路，推動我國財務管理的健康發展。
參考文獻
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改善公司財務狀況的建議范文第2篇
公司績效是指一定經營期間的企業經營效益和經營者業績。公司財務是指公司資金運動和由資金運動所引發的公司與各有關利益主體之間的經濟利益關系，即財務關系。而公司財務績效評價是企業財務管理活動的重要內容之一。
公司績效評價，主要是指運用數理統計、運籌學原理，根據特定的指標體系，對照統一的標準，按照一定的程序，對企業在一個階段的經營效益和經營者業績做出客觀、公正地綜合評價。公司財務績效評價是公司的一個重要組成部分，也是提高企業經濟效益的重要手段。公司財務績效分析是利用會計核算資料、統計資料數據等，是從靜態和動態兩個方面對財務活動進行比較、分析和評價的。通過財務績效分析可以發現企業財務活動規律，為改善企業經營管理提出建議。公司財務績效評價可以展現公司發展的現狀，同時也可以為投資者的決策提供科學合理的依據。
2 公司績效評價的必要性
公司財務績效評價是對公司財務指標的一種橫向比較方法。將公司各項財務指標與行業平均值相比較，以此反映企業的經營管理水平。它能夠比較客觀地為投資者判斷企業財務狀況，能夠揭示其所面臨的風險大小和成長空間。
績效評價能夠傳遞企業的價值觀和文化，明確公司的行為準則。績效評價能夠將公司戰略轉化成可衡量、可控制的要素，我們可以通過定期收集的相關數據進行對比，能夠及時發現問題，尋找企業的績效改進點。其中，績效評估可以對員工進行公平合理的評價并給予合理的報酬。績效評價能使管理者提高自身的組織管理能力、溝通能力以及監控能力和計劃能力等基本管理技能；提高上下級的溝通能力，以此建立溝通、反饋平臺，從而及時發現問題，并進行解決，便于內部信息交流。要想提升績效評價的客觀性，就需要基礎數據的支持，通過績效評價的推進，以此加強組織內部的基礎管理，建立起更加規劃的基礎管理平臺。
3 指標的選取
任何評價都要運用一定的指標來進行，評價指標是實施績效評價的基礎，單一指標難以全面反映公司的績效，因而實施績效評價必須構建反映經營績效各方面的一系列指標組成的評價指標體系。指標體系的設計是獲得準確的績效綜合評價結果的前提條件。
財務指標主要是分析財務內容，直接反映企業財務狀況及經營的成功，在財務指標選取的時候要符合可比性和實用性原則，指標應盡可能的符合各種比較。不同地區和企業間要根據企業存在的差距和問題進行改進。在指標選取還要遵循公開性和保密性原則，指標的設置必須滿足外部眾多主體的需要。因此財務信息的公開制度顯得尤為重要，但是在市場日趨競爭的時代，對企業的商業秘密加以重視還是很有必要的。
一般來說，上市公司的財務業績主要包括四個方面內容，即盈利能力、資產營運能力、償債能力和發展能力等。每個方面之下選取幾個關鍵比率指標，形成一個多級的財務績效指標體系：[1]
表1財務績效評價指標體系
[盈利能力
銷售毛利率
營業利潤率
總資產利潤率
凈資產收益率
成本費用利潤率
資產營運能力
總資產周轉率
流動資產周轉率
應收賬款周轉率
固定資產周轉率
股東權益周轉率
償債能力
流動比率
速動比率
現金比率
資產負債率
股東權益比率
發展能力
凈資產增長率
總資產增長率
凈利潤增長率
]
盈利能力指標，主要是指企業的生產經營業務獲利能力、資產獲利能力、所有者權利能力。評價企業在這三方面的獲利能力我們可以通過銷售毛利率、營業利潤率以及總資產報酬利潤率、資本金利潤率等四個指標表示。一般來說，這幾個指標利率越高，企業獲利能力就會越強。
資產營運能力指標主要包括以下幾個方面：總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率等。一般而言，周轉率越高越好。營運能力是指企業充分運用現有的資源創造出的財富能力和經營績效，既是企業獲利的基礎，也是企業主要資金的來源和保證。
償債能力指標，主要指的企業償還債務的能力，分為長期和短期償還兩種。評價企業短期償還債務能力的主要指標有流動比率、速動比率、現金比率三種。企業確定流動比率時需要結合自身情況。速動比率是扣除存貨后的比率，這個比率更好的體現了資產的流動性。現金比率則解決了流動比率與速動比率的不足，分子分母有一定可比性。所以企業的現金比率能在一定程度上補充說明企業短期償債能力。
發展能力指標：企業發展的核心是企業價值的增長，因此，企業發展能力的評價是企業財務績效評價中最困難的也是極為重要的。發展能力主要包括總資產增長率，凈利潤增長率，凈資產增長率。
4 評價方法的選擇
目前，針對公司財務績效的評價研究主要是基于主成分分析法和因子分析[2]。通常，主成分分析能將指標體系中的關鍵指標提取出來作為主因子，以主因子來考核企業的績效水平[3]。但主成分分析法未能充分利用現有企業財務信息，因此，評價結果不能保證其可靠性。灰色關聯方法既能處理具體的數據指標，也能對模糊語言集數據進行處理，可以在很大程度上減少由于信息不對稱帶來的損失，并且對數據要求較低，方便現有應用[4]。采用灰色關聯的方法對公司的績效進行評價，能利用現有的公司財務績效評價指標進行綜合評定，全面反映企業的經營狀況[5]。
灰色關聯分析方法，就是根據因素之間相似或相異程度進行衡量，作為衡量因素間關聯程度的一種方法，我們需要通過對動態過程發展態勢的量化分析，完成對系統內時間序列有關的數據關系進行比較。還可以采用灰色關聯方法既可以關注企業的發展狀況，找出其不足之處，又可以綜合評定企業在整個行業中的地位及發展狀況[6]。
5 結論
改善公司財務狀況的建議范文第3篇
【摘要】合理的融資決策對企業有效進行財務管理起著非常重要的作用。本文主要從融資對公司財務管理產生的影響出發，分析我國公司財務管理中融資方面存在的問題，并提出了筆者的一些建議，以期更好地發揮融資決策的作用，促進公司發展。
任何公司的發展都離不開充分的資金支持，作為公司重要理財內容的融資決策，無疑在公司的經營過程中起著關鍵作用。融資方式、融資結構及其比例大小等決定了公司的融資決策。制定合理有效的融資決策能夠優化公司資本結構，使公司的財務管理更加有效。
一、融資決策及其對公司財務管理產生的影響
融資決策是一項以公司為資金融入者（即公司是資金融入主體）的融資活動。它具體是指公司從自身生產經營狀況及資金運用情況出發，根據公司未來經營與發展策略的要求，通過一定的渠道和方式、利用內部積累或向公司的投資者及債權人籌集生產經營所需資金的一種經濟活動，其中包括融資方式、融資結構及比例等多個方面。
融資決策對公司財務管理的影響一般可以包括以下幾個方面：
（一）公司融資方式決定投資者對公司的控制程度和干預方式。
（二）融資方式的選擇決定公司破產可能性的大小。
（三）公司融資方式決定投資者對公司破產清算的控制方式選擇。
（四）融資結構對經營者存在激勵和約束作用。
二、目前我國公司財務管理中融資方面存在的問題
（一）上市公司中國有股一股獨大，行政干預嚴重
我國上市公司大都為國有企業，在其上市之初已作出特殊股權安排，變現為上市公司后，股權結構復雜、未流通股比重大，國有股一直處于控股地位，行政干預大。主要表現在：公司高層管理者依然從原有公司產生，中小股東監督約束軟化，公司的重大決策仍掌握在控股股東手中，約束激勵不大，上市公司很難形成與公司經營目標相適應的決策目標。加之大量國有股、法人股不能流通，使公司控制權難以形成。
（二）有的上市公司作為股權融資主體行為不規范
作為股權資金的需求者，一些上市公司只把股票市場當作籌集中長期資金的場所，而忽視股票市場的制度創造和股票投資者的正當權益，被認為是上市“圈錢”。他們或是弄虛作假，欺騙主管部門和投資者；或是批露不準確信息，誤導市場預期；或是違背承諾，隨意改變募集資金的投資方向；甚至不惜犧牲廣大投資者的利益，用籌集到的巨資炒作自己的股票，造成中小投資者墜入云里霧里，使股票市場引導資源優化配置的價格信號大為削弱，股東約束機制難以發揮應有的作用。
（三）融資決策大都傾向于選擇成本收益最優的融資方式，但是我國有的公司不顧長遠利益，盲目選擇股票融資方式，造成融資結構失衡
研究結果顯示，進行外部股權融資的方法是我國公司融資的首選方式，幾乎成了“千軍萬馬過獨木橋”。國外公司融資的經驗也證明了這一點。在我國資本市場中，上市公司特別看重股權融資，忽視債權投資，深層次的原因在于股東對上市公司經理層的約束機制沒有建立起來，使得上市公司股權融資成本過低，上市公司經理層過分注重股權資本的控制權，而非專注于公司投資的回報，過多進行股權融資，融資結構不合理將會帶來股權收益率降低的問題，從而不利于股東收益最大化的目標。
三、制定合理融資決策的建議
（一）無論公司的融資活動受何種動機驅使，公司財務人員必須認真分析和評價影響融資的各種因素，力求使自己所進行的融資活動在力所能及的范圍內達到最高的效率和最好的綜合經濟效益
由于公司融資可以采用的渠道和方式多種多樣，不同的融資渠道和方式其融資的難易程度、資金成本和財務風險也是不同的。既然要從外部融入資金，公司就必須考慮融資以后應當保持一個良好、合理的財務結構和資本結構，使財務風險處于安全水平，同時綜合資金成本又有所降低。在這種總體融資戰略下，設計多個融資方案，對這些方案進行財務上的優劣排序，以便在具體的融資實踐中實施動態選優。
（二）合理安排公司融資數量和期限
對于短期經營產生的流動資金借貸需求，公司應當盡可能利用賒購等商業信用方式減少對外短期資金的借入量。而必須從外部借入的短期資金，公司要在謹慎的現金預算基礎上做好到期償債計劃，然后以比較優惠的利率獲得短期融資（如信用額度，周轉信貸協議等方式），切不可貿然進行短期融資，以免到期無法償債時又通過高成本高風險的長期融資來償付短期債務。這樣，必然會導致公司財務狀況惡化和財務風險增大。
（三）謹慎利用債權融資
在我國特殊的股權結構和借貸市場的條件下，債務對減少成本起著一定的作用。通過負債的硬預算來約束經營者的行為，達到實現對經營者有效監控的目的。因為在公司負債的情況下，經營者必須按時向債權人交納負債的利息和本金，否則，將受到懲罰。在這種潛在損失的威脅下，如果公司面臨足夠多的債務，公司的管理者會致力于改善公司經營，減少揮霍浪費，能起到一定的促進督促作用。不過應注意的是：債務的過度增加可能產生股東侵蝕債權人利益的問題，而且由于目前債務市場的種種限制使得債權人不能運用利率機制來有效控制資金借入者的借入數量，這樣很容易導致其過度負債，遇上財務困難會使公司不堪重負，效益下滑。
（四）加強宏觀建設，促進公司作出正確的融資決策，優化公司的財務管理
1.強化銀行的監控機制
銀行借款在公司融資中占有重要地位，是公司的主要外部資金來源，銀行作為公司最大的債權人，將有監督貸款公司的主動力，而且銀行本身就具有監控經濟系統的職能。要充分發揮銀行在我國公司治理結構中的監控作用，讓銀行監督公司貸款情況，甚至提出合理建議以提高公司治理效率，使公司的治理結構協調。
改善公司財務狀況的建議范文第4篇
關鍵詞：財務報表 財務分析 框架體系
一、對財務報表分析的總體認識
財務報表是以數字和文字的方式對企業財務狀況、經營成果和現金流量的一種結構性表述。有“經營之神”美譽的臺灣塑料公司董事長王永慶先生認為，企業經營的兩大支柱是“計算機系統”和“會計制度”，而計算機系統的很大部分是用來支持會計制度的。
現代會計把復雜的經濟活動及企業競爭的結果，轉換成以貨幣為計量工具的會計數字，這就是人們常說的“企業密碼”。這些密碼擁有極強大的壓縮威力，即使再大型的公司(如通用電氣、微軟、華為)，它們在市場競爭中所創造的財富，都能壓縮匯總成溥薄的幾張財務報表。這些財務報表透露的信息應該是豐富、充分的，否則投資人或銀行不愿意向公司投入資金或貸款。但是，這些財務報表又不能過分透明，否則競爭對手會輕而易舉地洞悉企業的商業機密。因此，財務報表所隱含的信息往往不易被了解，而需要我們去深入分析、不斷挖掘。
財務報表分析的前提是正確理解財務報表。財務分析的過程是將財務報告中披露的數據分解成不同部分和指標，并找出相關指標的關系以達到對企業各方面及總體上的認識。
需要說明的是，通過財務分析只能發現企業可能存在的問題，而要證實企業是否真的存在問題，只能是依靠審計師了，這也是財務分析的一大局限。
二、財務報表的豐要使用者及其對財務信息的不同關注點
一般而言，與公司有經濟利害關系的有關方面可以分為：現有股東、潛在股東、債權人、供貨商、政府管理部門、公司管理人員、公司員工、競爭對手、其他利益相關者等。由于與公司經濟關系的程度不同，上述諸方面對公司財務信息的關注點也就不同。
現有股東，又有控股和非控股之分。居于控股地位的大股東，不僅關心企業當前盈利水平，而且關心企業未來利潤增長能力及競爭對手方面的情況和財務行為能力。居于非控股地位的中小股東，既不能在企業董事會中任職或派有代表，又不能參與企業的生產經營管理，因而不能有效地保證自己在企業中的利益，他們利益的取得帶有一定的偶然性，因而迫使其過多地關心企業當前的盈利水平、利潤分配及利潤的穩定性，而對競爭對手企業方面的情況和財務行為能力，一般不予關心。
潛在股東，是指正在資本市場上尋找具有投資價值、對企業特別關注的那些意向投資人。他們主要關注企業可能發放的股利、特別分配(如配股、認股權)、未來股價的升值空問。
債權人，主要包括兩類：一是購買本企業債券的債券持有人、銀行等貸款機構，他們最關心的是未來到期的債權能否及時足額收回本息；二是與本單位存在經濟往來的供貨商及其他單位和個人，他們最關心的則是將來到期的債權能否及時足額收回，并決定是否要與企業保持長期的合作關系。
供應商，是指將要賒銷產品給企業的單位和個人，即潛在的債權人。他們需要關心貨物發出后能否安全地收回資金，需要分析評價企業的盈利能力、市場競爭能力、發展能力、持續經營能力及現金管理能力等。
政府管理部門，其中對公司財務信息最關注的是稅務部門，主要關心企業本期收入、成本費用和利潤等各項計稅基礎是否真實；各項應繳稅款的計算是否正確；各項稅款的繳納是否及時；各項計稅基礎未來是否有較大的變動趨勢，從而對未來應征稅款進行事先控制和管理等。
公司管理人員，他們受公司股東的委托，對股東投入公司的資本的保值和增值負有責任，對公司財務狀況的各個方面均感興趣。
公司員工，通常與公司存在長久、持續的關系，他們關心工作崗位的穩定性、工作環境的安全性以及獲取報酬的前景，因而對公司的獲利能力和償債能力感興趣。
競爭對手，希望獲取關于公司財務狀況的會計信息及其他信息，借以判斷公司問的相對效率。同時，還可為未來可能出現的公司兼并提供信息，因而他們對公司財務狀況的各個方面均感興趣。
其他相關利益者，包括顧客、社會公眾等。在多數情況下，顧客關心的是公司連續提供商品或勞務的能力；社會公眾則會關心公司的就業政策、環境政策、產品政策等方面。
由此，筆者得出以下結論：
第一，財務信息使用者所要求的信息大部分都是面向未來的；
第二，不同的信息使用者各有其不同的目的，因此，即使對待同一對象，他們所要求得到的信息也是不同的；
第三，不同的信息使用者所需的信息的深度和廣度不同；
第四，公司財務報表中并不包括使用者需要的所有信息。
三、傳統財務報表分析的局限性
財務報表是財務會計核算的產物，財務報表信息是在會計假設和會計原則的約束下，在會計制度或一系列會計準則的規范下由會計核算系統所生成的。傳統的財務報表分析主要是對財務報表本身進行結構、趨勢的分析，外加財務指標的分析。在某種意義上來講，財務報表并不完全是企業經濟業務的真實反映，財務報表本身就存在著眾多的局限性。
第一，現行財務報表所提供的財務信息主要反映已經發生的歷史事項，與報表使用者進行決策所需要的未來信息的相關度較低。由于過去是預測未來的合理基礎，這些財務報表是歷史事項的報告與反映，有效的財務分析既是對過去事項的檢測與剖析，也是進行未來決策的有力依據。但是傳統的財務分析并不能解釋財務比率和比較分析所顯示的問題，而要給出答案，還須進行進一步的深入分析，甚至需要掌握財務報表之外的相關信息，比如科學技術的創新、通貨膨脹的影響等。
第二，現行財務報表所提供的主要是以貨幣計量的財務信息，其報表附注也主要是對報表中的財務信息進行更加細致的說明或補充，而許多對企業財務狀況、經營成果和現金流量產生重大影響的重要信息卻沒有披露，比如企業的人力資源狀況、市場占有率等信息。
第三，財務會計制度及大多數財務會計準則中對同一經濟業務允許有不同的會計處理方法，對許多事項還需要進行會計估計，會計信息的處理方法給人為操縱會計報表數據提供了相應機會，使得財務信息的可比性大大降低了。
第四，財務會計核算原則中的穩健原則要求“寧可預計將來發生的損失，不可預計將來可能的收益”，有可能夸大費用和支出、少計資產和收益，從而使財務報表數據不實。
正是由于財務報表信息的采集、處理、披露等方面存在著這些局限性，因而在進行有效的財務分析時，必須對財務報表本身的特征進行全面、系統、明確的了解，才能為報表使用者進行決策提供有用的建議，達到財務分析的真正目的。
四、創新財務報表分析框架應遵循的原則
財務報表分析的原則是指財務報表使用人在進行財務分析時應遵循的一般規范。
(一)客觀性原則
對企業財務狀況、經營成果、現金流量的分析與評價是財務分析的重點內容之一，而對其產生影響的因素很多，既有外部因素(如壞賬損失)，又有內部因素(如資產減值準備的計提)；既有客觀環境的因素(如市場景氣狀況)，又有微觀個體的因素(如產品的生產成本)；等待。因此，在設計、運用評價指標時，應客觀地、公允地反映企業財務狀況和經營成果的真實情況，使得評估結果具有更大的可信度，更有使用價值。
(二)全面性與重要性相結合的原則
財務分析評價指標體系的設計應滿足層次性、全面性的要求，要能夠從多角度、多層面觀察、分析、評價會計工作，不能遺漏關于會計工作的任何重要方面的情況，從而使得評價活動更具體、更完整、更有實用價值。
然而，過于全面的、面面俱到的指標評價體系不僅會給評價工作帶來不便，還會使財務報表分析評價變得模糊不清，不利于圍繞核心問題展開評價。因此，在設計與運用評價指標時應遵循全面性與重要性相結合的原則。
(三)定量分析與定性分析相結合原則
定量分析是對事物數量的分析，它是通過對財務指標數據的分析比較，評價企業財務狀況真實性和盈利能力的持續性；定性分析是對事物性質的分析，它是通過一些評議指標，結合相關專家意見，綜合分析評價企業未來財務狀況和獲利能力。企業財務報表分析，必須全面地堅持定量分析與定性分析相結合的方法，沒有正確的定性分析，定量分析就會迷失方向。但是，如果只重視定性分析，而忽視定量分析，就無法全面而準確地把握數量變化。當然，在實際分析過程中，可以定量分析為主，定性分析為輔。
(四)可操作性原則
可操作性原則是設計財務評價指標體系必須考慮的重要因素，離開了可操作性，再科學、合理、系統的評價體系也是枉然。可操作性原則要求，制定財務評價指標體系時注意以下兩點：一是指標體系盡量做到條目簡明，建立指標體系時要對影響企業財務狀況和盈利質量的因素進行認真分析研究，找出評價的主要因素，并給予清楚明確的表述。二是定量指標要可測量，即指標項目有關數據收集的可行性，可以通過一定的測量手段獲得信息，取得結論。
五、財務報表分析的新框架、新理念
財務報表分析不是機械的比率計算，而是一個定性、定量的系統工程。在實務操作中，財務報表分析往往僅局限于盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力等的簡單計算與評述。然而，財務數據是公司所處環境、戰略決策實施、日常經營運作等綜合因素的數據表現，一個完整的財務報表分析體系應該系統地展現公司經營分析與財務分析的關系，從經濟環境、戰略分析到公司內在價值評估是這一框架的出發點和分析結果，財務報表分析的過程應該包括行業與戰略分析、會計分析、財務分析、管理建議或公司價值評估等全過程。財務報表分析的框架如下(圖1-1)：
(一)行業與戰略分析
行業是由許多同類企業構成的群體。如果我們只進行企業財務指標分析，則雖然我們可以知道某個企業的經營和財務狀況，但不能知道其他同類企業的狀況，無法通過比較知道目前企業在同行業中的位置。而這在充滿著高度競爭的現代經濟中是非常重要的。另外，行業所處生命周期的位置制約著或決定著企業的生存和發展。因此，行業分析是公司財務分析的前提，是聯接宏觀經濟分析和公司價值分析的橋梁。
企業戰略是企業總體發展規劃。它指明了在競爭環境中企業的生存態勢和發展方向，決定著企業的業務結構和競爭形式，并要求對企業的人財物、技術、管理等資源進行相應配置。企業戰略分析是財務報表分析的一個重要始點。通過企業戰略分析，分析師能夠從一個戰略高度上探查公司的經濟狀況，進而根據客觀情況進行會計與財務分析。
在戰略分析中，平衡記分卡是最流行的一個工具。根據美國著名咨詢公司GartnerGroup的調查，在《財富》雜志公布的世界前100O家企業中，有55％的企業運用了平衡記分卡系統。平衡記分卡從財務維度、客戶維度、內部業務流程維度和學習成長維度等四個方面進行系統的分析，幫助公司管理層或外部分析師對具有戰略重要性的領域作全方位的(“平衡”)思考，以保持或評價公司經營戰略一致。平衡記分卡方法最大的貢獻在于引入了非財務評價指標而成為有效的戰略執行的框架和工具。財務指標是企業追求的結果，其他三個方面的指標(非財務指標)是取得這種結果的動因。
(二)會計分析
會計分析主要是對會計數據的真實性和完整性分析。會計分析是在行業分析、戰略分析的基礎上，結合企業的經營情況，評價企業處理的合規性和企業會計政策、會計披露的適當性，來揭示一個企業的財務報表數據反映其真實財務狀況和經營業績的程度。通過會計分析，可以評價一個企業是否存在財務舞弊及舞弊的程度，進而評價一個企業的會計數據對企業經營狀況的反映程度，知道會計數據的扭曲程度，并通過會計手段來“糾正”扭曲；通過會計分析，評價會計政策和會計估計合適與否。
會計分析是財務分析的基礎，并為財務分析的可靠性提供保證。會計分析可以從企業舞弊的可能性分析、會計數據的真實性分析、會計政策(尤其是資產減值準備)與估計對會計數據質量的影響等方面進行。
(三)財務分析
財務分析主要是財務指標分析，財務指標是對財務報告信息進行重新組織的結果。財務分析旨在評價公司當前和過去的業績，并判斷其業績是否能夠保持，以為會計信息使用者未來決策提供幫助。
財務分析可以分兩階段進行：
一是財務報表閱讀。通過是對資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表等四大主要報表及其附注的閱讀，了解財務報表中的主要項目結構及變動情況進行，從總體上把握企業財務狀況、盈利能力及現金流量情況，為進一步的分析做好準備。
二是財務比率分析。在財務分析中，比率分析是最重要的方法。財務比率分析是在閱讀財務報表的基礎上進行的。財務比率主要有四種類型：第一種比率概括了公司某一時點的財務狀況的某些方面，是兩個“存量”項目的對比，通常稱為資產負債表比率；第二種是損益表比率，概括了公司一段時間的經營成果的某些方面，將利潤表的一個“流量”項目與另一個“流量”項目作比較；第三種比率反映公司的綜合經營成果，是將利潤表中的某個“流量”項目與資產負債表的某個“存量”項目作比較，稱為損益表與資產負債表比率；第四種是基于現金流量表的比率，特別關注收益與營業活動現金流量提供的公司收益質量方面的信息。
顯然，財務分析與會計分析存在著明顯的差別，主要表現在：
(1)分析的側重點不同。財務分析側重于企業經營風險、財務狀況和業績水平；會計分析側重于會計數據的真實性、完整性和會計信息披露的適當性。
(2)分析的方法不同。財務分析在分析影響財務狀況的總體指標的同時，還要進行內部某一層次分指標的分析，并根據分析的結論采取適當的行動，財務分析利用的主要方法是比率法。會計分析主要根據收集到的各方面資料，分析個別會計數據的真實程度。會計分析的主要方法是核對、比較與推理分析。
(3)影響分析質量的因素不同。財務分析主要受到企業外部市場環境和分析者自身素質的影響；會計分析主要受到會計準則、公允揭示的要求及分析者的職業判斷能力的影響。
會計分析與財務分析之間也存在相互影響和相互作用，這種相互影響和作用伴隨著人們對財務、會計信息的需求量不斷地增加而表現得越來越明顯。財務分析主要是對企業會計信息進行計算分析、比較、解釋和評價，而這些信息是通過財務報告反映出來的。如果財務報告不能清楚地揭示編制這些報告所采用的重要會計政策，財務報告使用者就必須依靠會計分析方法，對這些內容進行可靠的判斷。可靠的會計分析關系到財務分析的質量以及有關財務決策的正確性；反過來提高財務分析結論的可靠性的要求也對會計分析提出了更高的要求，必將促進會計分析質量不斷提高。
改善公司財務狀況的建議范文第5篇
摘 要 本文以我國深市上市公司中的中小板企業為研究對象,篩選了2008到2010年被ST戴帽的49家上市公司作為財務困境公司樣本,同時選取了130家經營狀況較好的公司作為正常公司樣本。通過分析這149個樣本公司08年的財務報表數據,運用判別分析法建立了一個符合中國上市公司實際情況的財務困境預警模型,并對之進行實證檢驗。研究結果表明:建立的模型能夠較好的對中小上市公司經營風險做出預測。
關鍵詞 中小上市公司 財務困境預警模型 判別分析法
一、文獻回顧
關于上市公司財務困境預警研究,國內外學者曾建立過多個預警模型。最早的財務困境預警研究是Fitz Patrick所做的單變量破產預警模型,其后Winaker&Smith和Merwin也作了相似的研究。但是這些早期研究僅僅是屬于描述性分析(Profile Analysis)范疇。自1968年Altman首次將多元線性判別方法引入到財務困境預警領域后,多元線性判別方法就逐漸取代了單變量模型。在1968年Altman的模型中,Altman通過多元判別模型產生了一個總的判別分,稱為Z值,并依據Z值進行判斷。這個模型就是著名的Z模型。由于模型簡便、成本低、效果佳。幾乎所有的國家都依據z評分模型發展出與之相適應的信用風險度量模型。Scott(1981)對以往學者的實證結果進行比較,認為在多元判別分析模型中Zeta模型最優。然而根據陳靜(1999)和宋秋萍(2000)的研究,認為由于中美兩國會計準則有一定的差距,用美國公司財務數據建立的模型并不一定適用于對中國公司的信用風險預測,從國內企業的財務數據中提煉出特征指標,建立判別函數則更為務實。
由此可見,根據中國的會計準則和實際情況,建立一個符合中國上市公司的的財務困境模型也顯得十分重要。而由于企業自身規模和經營情況的不同,還沒有一個模型能夠準確的預測所有類型的上市企業的財務困境情況。因此,根據不同規模的企業選擇不同的預測模型也就顯得十分重要。而這里我們主要選擇研究中小上市公司的財務困境模型。
二、財務困境預警模型的建立和分析
(一)模型的選擇
根據美國風險管理專家Ahman在1968年,利用多元判別式法建立的著名“z評分模型”。本文采用判別分析模型的形式分析分析,旨在研究兩類分司的財務狀況,一類是財務危機公司,另一類是財務健康公司。以此為目標分別找出反映這兩類公司相關性高的特征變量而建立判別函數,然后用建立的判別函數對中小板所有的上市公司進行財務困境分析。判別函數的一般形式是:
Z=a1x1+ a2x2+ a3x3+……+anxn
其中:Z為判別分(判別值)X1,X2,X3是反映研究對象的特征變量,如財務比率。a1,a2,a3為各變量的判別系數。
(二)樣本的選擇
本文一共選取了51家上市公司作為樣本進行分析。其中:財務危機公司49家,由于中小板企業中09年之前只有2家企業被ST戴帽,所以剩下的47家ST企業,在滬深兩市07年以后被戴帽的企業中隨機選取代替。財務健康公司130家,其中60家來自于08年中小板上市公司綜合排名前60強,剩余70家則通過對中小板企業隨機挑選得出。
在樣本選定之后,需要對財務分析指標進行選擇。通過對上市公司的資產負債表,現金流量表和利潤表進行分析,從償債能力,盈利能力,資本結構狀況和營運狀況等四個方面選擇了14個相關財務比率:X1總負債/總資產,X2現金/流動負債,X3流動資產/流動負債,X4凈利潤/主營業務收入,X5凈利潤/總資產,X6營業利潤/利潤總額,X7流動負債/總資產,X8長期負債/總資產,X9應收賬款/流動資產,X10(流動資產-流動負債)/總資產,X11現金/總資產,X12利潤總額/總資產,X13主營業務收入/總資產,X14凈利潤/所有者權益。
(三)判別分析過程
對于函數的推到,采用spss統計軟件中classify下面的discriminant計算功能,我們把所有14個變量代入模型以逐步回歸法進行分步計算,通過F檢驗的解釋變量則放入判別函數中作為評分模型的計算依據。
在運用逐步回歸法的過程中一共進行了6次篩選過程,具體操作方法是選擇0.05的顯著水平和3.84的臨界值水平,每一步回歸都選擇當次回歸過程中最顯著的變量進入判別模型,然后再將剩下的解釋變量進行再回歸,當進行到第6次回歸的時候,剩下的所有變量都低于3.84的臨界值水平,因此停止篩選過程。
在篩選出來的5個解釋變量(X10,X12,X4,X6,X13)之間繼續進行總體顯著性的檢驗,我們可以看出X10,X12,X4,X6,X13的估計結果都大于顯著性為0.05的臨界值3.84。在此基礎上我們再通過對解釋變量判別系數的估計,就能夠得到完整的判別方程。
綜上所述,通過把所有變量引入判別分析中,運用逐步回歸法,最終得到了包含5變量的判別系數,即:
Z=-1.204-0.466X4+0.045X6+2.592X10+6.084X12 +0.402X13
其中:
X4 凈利潤/主營業務收入。該指標用來衡量一個企業的盈利能力,表示一個企業的利潤占主營業務收入的比重,該指標越大說明一個企業的償債能力越強。
X6 為營業利潤率=營業利潤/利潤總額。該指標用來衡量一個企業的盈利能力,表示一個企業的營業利潤占到了所有利潤收入的比重。
X10 為營運資本/總資產。這是公司的凈流動資產相對于總資產的一種衡量,營運資本是公司流動資產與流動負債之差。
X12 為總資產收益率=利潤總額/總資產。該指標體現的是每單位的資產對應的利潤份額。從一定程度上能夠反應出企業的盈利能力情況。
X13 為主營業務收入/總資產。該指標用來衡量一個企業的償債能力,表示一個企業的主營業務收入占總資產的比重,該指標越大說明一個企業的償債能力越強。
(四)判別模型準確性的檢驗
1.原始樣本分類的準確性
檢驗結果表明,用建立的判別函數對財務出現困境的ST公司的預測正確率達到了87.8%,而對財務狀況健康的非ST公司的預測正確率也達到了93.1%。由于判別函數是從原始樣本數據中推導出來的,因此原始樣本分類的期望準確率理所當然要高些。通過計算兩組判別分(Z值),我們可以看出兩組的Z值幾乎都分別落在(-0.5,-1.5)的兩邊。因此我們可以將區間(-0.5,-1.5)作為灰色地帶,當判別分數屬于該區間的時候,可以判斷該公司在短期內有破產的風險,應該對這樣的公司引起重視,做更加深入的分析調查。
2.臨界值的確定
雖然原始樣本判別值的分界線比較明顯,結果非常理想。但需要說明的是原始樣本中的非ST公司有一半都來自2008年中小板塊排名前60名中的企業,因此是具有的兩級分化公司的性質。假如用此函數對新樣本計算出的判別分也能獲得這樣的結果,那么上述臨界區間才完全可作為我們判斷決策的依據。為了進一步驗證這一模型的判別效果以最終確定更具代表性的臨界值,我們用未參加模型推導分析的隨機挑選的5個ST公司和10個非ST公司進行檢驗。用建立的判別函數公式計算出公式的值。
從檢驗結果可以看出,檢驗樣本中的5家ST公司中有4家的Z值都小于-1.5。非ST的10家公司中有9家公司的Z值都大于-0.5。因此綜合原始樣本和新樣本兩組的結果,區間(-0.5,-1.5)是這兩類公司的一個分水嶺。據此我們可以得出以下判別法則:當Z值大于-0.5的時候,我們可以認為被分析的公司屬于財務健康的類型,在近期沒有破產的風險,Z值越大企業破產的風險越小;當Z值小于-1.5的時候,我們可以認為被分析的公司屬于財務狀況不健康的類型,在近期破產的風險,Z值越小,近期破產的可能性越大。當Z值落在了區間(-0.5,-1.5)的時候,應該引起我們的高度重視,因為這樣的公司面臨著破產的危險,也包括財務狀況暫時健康的一些公司,因此我們需要對這樣的公司做進一步的考察。
三、研究結論及政策建議
(一)研究結論
在建立財務危機預警模型時,本文從公司財務報表中提取了14個指標作為預警模型建立的基礎,通過分析最終從中提取了5個變量成功構建了模型。并且通過了對臨界值的界定,達到了較為理想的效果。
第一,不同的公司營運環境對財務預警模型的影響。通過對Altman的Z評分模型分析,我們可以發現該模型目前被發達國家的眾多金融機構應用,但是我國具有和發達國家差異顯著的商業營運環境,如果原封不動的照搬Z評分模型是不符合我國國情的,也不能得出準確率較高的分析結果。此外,不同的企業規模之間還存在著一定的顯著差異,根據不同的企業規模建立不同的判別分析函數有助于提高模型分析的準確性。所以從國內的中小上市公司財務數據中提煉出特征指標,建立中國自己的判別函數,對于模型的準確性和在我國的實用性具有十分積極的作用。
第二,會計制度不同對財務預警模型的影響。由于國與國之間的會計制度一直存在著差異性,我國的會計制度以及財務信息披露制度有待于跟國際統一的相關制度接軌。而目前我國的會計工作領域存在的會計秩序混亂、會計信息失真、會計控制弱化等一系列問題,這些問題都嚴重影響了會計職能的發揮和會計工作質量的提高。在我國現行會計制度下的財務數據與發達國家的財務數據并不完全一致,如果照搬Z評分模型也會導致判別準確率的降低。
(二)政策建議
首先,整合資源,均衡發展。目前我國中小企業普遍面臨籌資困難的情況,由于存在自身規模較小,經營狀況存在著很大的不確定性等因素,金融機構很難對中小企業進行大量的放款。改善目前不佳的信用狀況。而管理部門也應該對于不同的中小企業,采用不同的手段進行引導。企業的管理部門要在切實做好重大項目的落地和開工建設的同時,保證項目的順利實施,為以后的贏利及企業增長做好準備,并重視在引進消化吸收基礎上的再創新,保證資金的供應鏈,以降低出現財務危機的可能性。合理充分地利用資源,規避風險,降低發生財務危機的可能性。
其次,重視Z值偏差顯著的公司。從本文的指標分析和實證檢驗都可以發現,高Z值公司并非是絕對的安全,它也可能存在著財務危機的隱患。因此,當企業的財務危機預警z值超高時,企業的管理層不能盲目樂觀,認為公司的財務狀況是不存在危機的。應該在內部建立有效的財務預警機制及應急預案,關注Z值的變化情況,對于企業財務危機預警的高z值要具體問題具體分析,不能放松危機意識。
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