財政政策類型
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財政政策類型范文第1篇
關鍵詞：穩健財政政策立法
縱觀世界各國的財政政策，大致可分為緊縮的財政政策、擴張的財政政策和穩健的財政政策三種類型。穩健的財政政策既有利于財政的需求管理，又有利于財政的需求供給。積極的財政政策是一種典型的凱恩斯主義需求管理政策，其核心和內容都是圍繞激勵需求而采取的政策措施。當前我國宏觀調控的主要問題不只是消費需求不旺，還包括供給需求結構不合理。實行穩健的財政政策，可以克服積極的財政政策時代那種以國債投資為主的單一的財政支付手段。而穩健的財政政策能夠采取綜合性的財政手段，如：財政補貼與政府性基金，固定資產投資與國有資產轉讓、保值、增值、財政轉移支付、政府采購、稅收、國債、行政事業性收費、稅式支出等。
1.穩健的財政政策的基本內容、性質、地位
我國實行穩健財政政策的基本內容。概括地說：控制財政赤字、推進改革、調整結構、增收節支。這四項內容相互聯系，缺一不可。穩健的財政政策與積極的財政政策的根本不同點是：穩健的財政政策不僅包括財政收支供給與需求總量的調控平衡，而且還包括社會、經濟、教育、文化等結構的調整與均衡發展。
我國實行穩健財政政策的性質。穩健的財政政策既不是擴張的，也不是緊縮的，而是在財政預算收支上有壓有保，有保有限，有嚴有寬；在項目建設上有上有下，有長線有短線，壓與保、嚴與寬、下與上相結合，適度在其中；始終保持預算收支基本平衡、結構均衡。穩健的財政政策是平衡的、勻稱的財政政策，它既不“缺位”，也不“越位”，可以稱之為“中性”財政政策。
穩健的財政政策是一個國家根本性的、長期性的、基本的，而不是保守的或停滯的財政政策。穩健的財政政策，是規模與效益、速度與質量相統一，是高水平、高質量的財政政策。穩健的財政政策同“發展是硬道理”、“發展是第一要務”相適應，具體解決的是發展什么和怎樣發展這個全局性的財政政策問題。
2.穩健的財政政策需要嚴密的、持久的法制保障
穩健的財政政策既為財政法制建設提出了更嚴格的要求，又為提升財政法制建設創造了更有利的條件。所謂提出了更嚴格的要求，是由這種基本的財政政策的內在結構的嚴密性、發展的協調性以及操作的可靠性所決定的。所謂創造了更為有利的條件，是由這種基本的財政政策的長期性、根本性所決定的。財政法制建設不是朝令夕改的暫時規定，而是具有經常性、持久性的財政規律在法律上的反映，也是與穩健的財政政策的長期性、根本性相一致、相符合的。
按照穩健的財政政策的要求，必須加快財政法律的制定、修訂步伐。穩健的財政政策是一個系列或系統的財政機制，它注重的是綜合效益，因此要求相應的財政立法必須完善，財政法制環境必須優良。
事實證明：積極的財政政策在發展完善市場經濟體制的關系和作用方面，遠不如穩健的財政政策更為重要。而公共財政體制不僅是市場經濟體制國家的必然選擇，也與穩健的財政政策一拍即合。公共財政既能完整地體現黨和國家的施政方針和政策，又能全面體現政府的職能，還能按照以人為本的科學發展觀的要求運作，因而更有利于依法治稅、民主理財；更有利于調節國家與社會分配，構建和諧社會；更有利于在生產、交換、分配和消費環節獲得良性循環發展。
3.按照需要與可能，著重做好三個層面的財稅立法執法工作
財政政策類型范文第2篇
一、相機抉擇財政政策的成功實踐
財政政策一般分為“相機抉擇的財政政策”和“自動（內在）穩定的財政政策”兩大類。前者根據宏觀經濟不同情況和對總需求的不同影響，又分為擴張性（又稱積極）、平衡性和緊縮性三種財政政策。其中平衡性（又稱中性）財政政策通常指維持財政收支大體平衡，不影響總的社會需求狀況，既不新增政府支出和增發國債或減稅，人為地進行擴張；也不降低政府支出或增稅，人為地制造緊縮。自動穩定器是指稅收（主要是所得稅等直接稅）和政府部分支出（如失業保障與社會救助等轉移支付）的自動穩定功能。中性財政政策與自動穩定器屬于不同政策類型。前者是當局的積極行為，可以在不影響總需求情況下，對財政收支進行內部結構調整和對沖性政策組合；而后者是當局真正的“不作為”，讓財稅制度自動發揮平抑經濟周期的作用。
在我國1993年和1998年兩輪宏觀調控措施中，“逆經濟風向而動”的相機抉擇財政政策在熨平經濟周期方面發揮了重要作用，取得了成功的經驗。1993年到1997年主要是治理通貨膨脹，實施適度從緊（即緊縮性）的財政政策，有力地促進了國民經濟成功實現“軟著陸”，宏觀經濟運行形成了“高增長，低通脹”的良好局面。1998年以來主要是應對通貨緊縮，實施積極（即擴張性）的財政政策，主要是通過發行長期建設國債、增加財政赤字、擴大政府支出（特別是投資性支出）等來擴大需求，通過調整稅收政策來刺激需求，通過調整收入分配政策來改善居民消費心理預期。這對帶動投資、刺激消費和促進增長起到了決定性作用，推動了經濟結構調整，有力促進了經濟持續穩定快速發展。
2003年下半年以來，我國經濟開始走出通貨緊縮的陰影，并呈現加速發展態勢。但另一方面，又存在經濟結構不合理、經濟增長方式粗放等問題。一是部分行業和地區投資增長過快，煤電油運供求緊張，資源對經濟增長的制約越來越明顯，出現經濟局部過熱；同時，農業特別是糧食生產連續多年減產，糧價逐步攀升，帶動居民消費品價格的明顯上升，通脹壓力逐漸加重。二是經濟社會發展中還存在能源、交通、農業、教育、公共衛生、社會保障等許多薄弱環節，經濟又并非全面過熱。盡管及時采取了一系列宏觀調控政策，避免了經濟出現大波動；但是問題還沒有完全解決，主要表現為糧食增產和農民增收的機制尚不穩固，固定資產投資反彈壓力很大，能源、運輸等瓶頸約束依然突出，物價上漲壓力明顯增加。
積極財政政策的實質是擴張性的財政政策，當通脹逐漸成為影響宏觀經濟發展的壓力時，繼續實施這一政策，不利于控制固定資產投資過快增長，甚至易于形成逆向調節；不利于減緩通脹趨勢，而且易于加劇投資與消費比例失調程度，加大經濟健康運行的風險和阻力。再加上目前投資規模很大，稅收保持較快增長，也為調整財政政策取向創造了有利條件。因此，財政政策從2005年開始由“積極”轉向“穩健”。這符合當前經濟形勢的發展變化和宏觀調控的客觀需要，是又一次科學的相機抉擇。
二、相機抉擇財政政策的成功基礎
我國近幾年來擴張性財政政策在促進經濟增長和經濟穩定方面呈現出的顯著效應，與現行的固定匯率制度和非市場化的利率制度密切相關。
第一，現行的固定匯率制度安排是擴張性財政政策能夠發揮顯著增長效應的關鍵原因。實行增加政府購買或減稅（如多次提高出口退稅率）以擴大國內支出，促使匯率上升，形成人民幣升值壓力。央行為維持固定匯率，需買進外匯以干預外匯市場，自動引起貨幣擴張。可見，在固定匯率制下，財政擴張的增長效應明顯。相比之下，貨幣擴張的增長效應不太明顯。央行增加貨幣供應量，導致匯率下降，人民幣面臨貶值壓力。央行為維持固定匯率，需在外匯市場上出售外匯，回籠本國通貨，自動引起貨幣供給減少，增長效應部分抵消。
第二，非市場化的利率制度確保擴張性財政政策的有效性不因擠出效應的發生而受到削弱。所謂擠出效應，是指政府通過向企業、居民和商業銀行借款來實行擴張性財政政策，使全社會對借貸資金的需求增加，從而引起利率上升，或引起對有限信貸資金的競爭，導致私人部門投資減少。這將使擴張性財政支出的效應部分地甚至全部地被抵消。擠出效應的結論是基于充分就業假定狀態下得出的。根據我國近幾年的實踐來看，擠出效應不太明顯：
一是從增發國債對利率的影響來看。自1996年以來，我國名義利率多次下調，但實際利率是上升的，這并非財政擴張帶來的結果。由于尚未實行名義利率的市場化，積極財政政策不會影響名義利率的升降。實際利率的上升主要是因為物價下降，而央行出于種種考慮沒有及時隨物價變動調整名義利率所致。進一步看，物價下降也不是財政擴張的結果，相反，積極財政政策在一定程度上抑制了物價下降。
二是從增發國債對借貸資金量的影響來看。增發國債沒有與民間競爭有限的資金。近幾年來商業銀行的超額準備率較高，存在較大的存貸差額。資金過剩主要是風險意識增強、企業投資收益較低、預期不好及產業政策調整的緣故，而這種過剩是在滿足了政府借款需求之后的過剩。從實際經濟運行看，民間投資主要受到民間資本的邊際產出和公共投資影響，民間資本邊際產出上升會引起民間投資規模增加。國債投資領域主要是基礎設施等社會公共支出領域，對民間投資不會形成擠出效應。相反，基礎設施建設還可改善民間投資的外部環境，提高民間資本的邊際生產力，推動民間投資。
三是從財政支出對居民消費的影響來看。政府支出與居民消費具有替代關系，即財政增加政府支出可能擠出居民消費。但要對財政支出結構進行具體分析：某些財政支出（如招待費）的確是私人消費的替代品；公共設施支出則是私人消費的互補品。總體上看，我國財政支出與居民消費是互補關系，擴大政府支出對需求總體上具有擴張效應。
因此，在經濟景氣度較低、出現通貨緊縮趨勢，尤其是利率尚未市場化的前提下，擴張性財政政策的擠出效應并不突出，政策的增長效應沒有受到明顯削弱，從而保證了我國經濟增長速度保持在較高的水平上。
三、 相機抉擇財政政策的穩定功能將日趨減弱
隨著匯率制度和利率制度的變遷，在經濟過熱現象出現的情況下，相機抉擇財政政策的有效性將日益減弱。
第一，隨著我國現行的固定匯率制逐步轉向有管理的浮動匯率制，財政政策的有效性將日益減弱。通過增加政府購買或減稅以擴大國內支出，將使匯率上升，貿易余額減少，從而抵消財政擴張對經濟增長的影響。可見，相對于固定匯率制度條件下，財政政策的有效性將大大削弱。
第二，隨著我國利率的市場化推進，擴張性財政政策的擠出效應問題將日益凸顯，勢必影響政策的有效性。這已在近幾年的實踐中表現出來。一方面，在財政擴張的中后期，隨著國債發行額和累積額的擴大，國債投資開始擠占部分民間貸款，使社會資金更多地儲存在短期經濟效益不明顯的公共項目上，造成民間投資資金的緊張。另一方面，非公有制在全社會新增固定資產投資中扮演著愈益重要的作用，其投資增長速度已經遠遠高于其他類型投資主體。在此背景下，市場利率的傳導與調節功能將進一步得到發揮。赤字財政所產生的擠出效應將日益明顯，相應地，其所產生的增長效應將受到進一步削弱。
顯然，鑒于目前宏觀經濟形勢變化，財政政策由擴張性向中性轉變是必需的；進一步看，在中性財政政策的基礎上，公共財政功能和自動穩定功能也應受到足夠重視，并通過財政政策的規則約束來實現，這也應體現在“穩健”含義之中。
四、財政政策的目標選擇和功能歸位
財政政策是宏觀調控的重要手段，也是履行政府職能的基本工具。在科學發展觀視角下，財政政策目標至少包括經濟發展和社會發展兩個方面，既包括經濟增長、結構調整、充分就業、物價穩定等經濟發展目標，也應包括促進經濟公平（含收入分配、減少貧困、資源分布等）、社會公平（含公共服務、補償機制、生活質量、發展機會等）、經濟社會全面協調發展等社會發展目標。經濟發展目標是首要目標，核心是通過經濟穩定促進經濟協調發展；社會發展目標要依托經濟協調發展，核心是明確財政的公共功能，促進經濟社會可持續發展。
財政政策目標缺失是導致經濟社會發展失衡的重要原因。長期以來，我國財政政策基本上是“生產建設型財政”，對社會事業發展支持明顯不足。一方面表現為政府對社會事業財政投入不足，教育、醫療衛生和社會保障等公共服務領域的供需矛盾尤為突出；另一方面表現為社會事業內部分配不合理。資源分配不均是財政政策目標取向不合理和GDP過度崇拜引發的。
財政政策規則缺失也是導致經濟社會發展失衡的重要原因。在社會主義市場經濟初期階段，由于缺乏規則約束，一方面表現為公共財政功能“缺位”，如上所述；另一方面表現為財政作用范圍“越位”，擔負經濟增長“發動機”的功能過大，而擔負經濟增長“自動穩定器”的功能過弱，在宏觀調控中直接用于經濟冷卻或經濟加熱的頻率過高，其負面效應影響經濟穩定。
顯然，在經濟發展的新時期，要通過健全財政政策的約束規則，“歸位”財政公共功能，發揮“自動穩定器”作用。也就是財政政策從原來直接刺激或抑制經濟增長的框架轉向運用適當政策工具維持經濟增長的穩定、促進經濟社會協調發展。這是穩健財政政策的最終目標。
五、穩健財政政策是相機抉擇與規則約束的有機結合
如何理解穩健財政政策的主要內涵和政策取向。
第一，包含“適度、避險、公平”三重主要內涵，公共財政功能和自動穩定功能必須得到體現。其政策核心是松緊適度，著力協調，放眼長遠。具體是要注重把握“控制赤字、調整結構、推進改革、增收節支”。
控制赤字，就是適當減少財政赤字，適當減少長期建設國債發行規模；同時繼續保持一定的赤字和國債規模，以促進發展和保持一定宏觀調控能力。
調整結構，就是要進一步按照科學發展觀和公共財政的要求，逐步完善公共財政框架，著力調整財政支出結構和國債資金投向結構，區別對待，有保有壓。退出或減少直接用于一般競爭性領域的“越位”投入；加大公共財政范疇“缺位”領域的投入和支持力度，如農業、就業和社會保障、環境和生態建設、公共衛生、教育、科技等薄弱環節，努力促進全面協調發展。
推進改革，就是轉變主要依靠國債項目投資拉動經濟增長的方式。立足當前，著眼長遠，在繼續安排部分國債項目投資、整合預算內基本建設投資、保證一定規模中央財政投資的基礎上，適當調減國債項目投資規模，騰出一部分財力，用于大力推進體制和制度改革創新。包括完善稅制改革，推進教育、社會保障、醫療衛生、收入分配等改革。為市場主體和經濟發展創造一個相對寬松的財稅環境，建立有利于經濟自主增長的長效機制。
增收節支，就是在總體稅負不增或略減的基礎上，嚴格依法征稅，確保財政收入穩定增長；同時嚴格控制支出增長，切實提高財政資金的使用效益。
第二，包含相機抉擇與規則約束有機結合的政策取向。
從理論上講，宏觀經濟政策取向無外乎相機抉擇和遵循規則兩種。國內外都曾傾向于相機抉擇的政策取向，由于政策的“時間不一致性”問題，導致當局政策不確定性和市場參與者行為與預期不確定性的相互強化，人為地制造和加劇了經濟波動，喪失了公眾對政策制定者的信任，嚴重影響了宏觀調控的效果。由此，又傾向于遵循規則優于相機抉擇的政策取向。但是，遵循規則需要成熟而穩定的市場體制和公眾對市場的理性參與。然而，在我國，經濟體制正處在變革之中，經濟結構變化異常劇烈，整個社會仍然缺乏廣泛達成妥協的能力，遵循規則的政策難以具備堅實的基礎。更為重要的是，處于體制變革和市場建設時期的經濟政策取向可能更需要相機抉擇，以隨時適應經濟運行的變化而作出政策調整。因此，要把一定的政策規則與相機抉擇相結合，避免相機抉擇的任意性和政策的時間不一致性，增強決策的透明度和可預見性。
財政政策類型范文第3篇
關鍵詞 貨幣政策 財政政策 資產價格 穩定發展
20世紀70年代以來，大部分國家將控制通貨膨脹作為貨幣政策的首要目標。資產價格的波動會通過多樣化的渠道影響實體經濟，甚至還會誘發銀行信貸危機，引發社會宏觀經濟的衰退問題。為了更好地維持資產價格穩定，這需要從貨幣政策和財政政策出發，探討資產價格與其他經濟變量要素之間的關系，從而更好地促進資產價格的穩定發展。
一、資產價格的相關概念
資產價格在金融定義范疇包括證券資產價格和房地產價格這兩方面概念，這一概念中所涉及到的價格波動與貨幣政策和財政政策都有著極為緊密的聯系。資產價格中的證券資產價格對于利率的敏感性較強，其波動主要來自于短期股票投資回報率的影響，極易受到貨幣政策及市場因素的影響，因此證券資產價格的波動與相對應的實體經濟存在較為緊密的聯系，其上漲和下跌往往伴隨著實體市場經濟的上升和下滑。資產價格中的房地產價格則與市場需求和市場供給密切相關，需求方面依賴于當前收入水平、現金流狀況以及平均折現率，在供給方面則依賴于土地面積或建筑的可用性，以及現有住房的質量水平。實質上資產價格發生波動，這將直接影響當前社會的金融系統和貨幣政策的穩定性。基于此特征，探討貨幣政策、財政政策與資產價格穩定具備極為深遠的現實應用意義。
二、貨幣政策、財政政策與資產價格穩定
自20世紀90年代以來，我國城鎮住房制度改革正不斷發展和深化，房地產業已成為我國經濟的重要增長所在。同時包括土地出讓金等房地產相關稅費已成為地方政府財政收入的重要來源，這也成為影響了我國金融體系健康發展的重要因素。隨著社會經濟的飛速發展，房地產開發進程不斷加快，抵押貸款以及購房行為處于快速增長進程之中，資產價格中的金融資產屬性不斷增強，同時資產價格正處于不斷波動之中。這不僅造成了資源配置不當的問題，同時也增大了社會居民的經濟負擔，對于社會層面而言也制約著發展方式的優化轉變和產業升級的發展進程。因此維持包括證券資產價格和房地產價格等內容的資產價格穩定，有助于更好地促進金融產業的健康發展，帶來一定的積極社會影響。資產價格穩定與貨幣政策，以及財政政策和貨幣政策的合力作用都有著極為緊密的聯系。
（一）維持資產價格穩定中貨幣政策、財政政策的作用
自20世紀80年代以來，主流經濟學界較為奉行的一種宏觀調控理念為“一個目標”和“一個工具”。“一個目標”為保持物價穩定，通過單一的物價穩定目標可以有效平抑通貨膨脹預期；而后者“一個工具”則為短期名義利率，通過一定規則的利率調整可增強財務政策的透明性，從而現有效的宏觀經濟調控。基于此理念可發現，財政政策較為有限，但“通貨膨脹目標制”的貨幣政策則有助于實現社會經濟穩定。在不同時期貨幣政策、財政政策對于資產價格的波動能帶來差異化的影響，財政政策可更為直觀地反映資產價格的波動變化。在我國房地產業發展初期，居住房屋類別依賴于我國福利制度，在這段時間財政政策能更為直觀地反映資產價格的變化。隨著房地產業市場增長不斷加快，貨幣政策在資產價格變化過程中有著更為直觀地體現，同時貨幣政策和財政政策之間的容差率也有著極為明顯的變化。為了維持資產價格穩定，需要貨幣政策和財政政策兩者實現協調發展，統一配合，才能更好地實現資產價格的科學合理控制。
（二）資產價格中的貨幣政策反應模型
貨幣政策的實施目標在于維持物價穩定，即維持商品價格的穩定。貨幣政策的制定需要將資產價格泡沫膨脹和破滅對于經濟產出和貨幣通脹的影響納入考量范疇。資產價格中的匯率波動會對貨政策帶來一定的影響，這主要來自于貨幣流動以及市場交易等方面對于貨幣供給政策的影響，貨幣升值會直接影響貨幣兌換過程中的等額價格波動，國家銀行需通過貨幣供給的不斷提高來改善這樣的現狀，但同時貨幣升值的預期提升會促使國際資金流入我國貨幣市場，客觀層面引起貨幣擴張，這會直接影響物價及資產價格等方面的提升波動，這對于社會經濟的發展會帶來不利的影響。因此應用資產價格中的貨幣政策反應模型，通過縮小貨幣市場流入，有效改善貨幣擴張的金融狀況。
（三）資產價格中財政政策反應模型
“一個目標一個工具”的宏觀經濟調控理念在過去似乎取得了成功，然而在2008年的全球金融危機爆發卻對這一理念提出了嚴峻的挑戰，對于貨幣政策、財政政策與資產價格穩定之間的關系也有了更為深層次的理解。我國央行明確宣傳，資產價格穩定并非貨幣政策制定和實施的主要依據。在財政政策反應過程中也需時刻關注和掌握資產價格的波動狀況。財政部門不僅需要維持政府債務的持續發展，同時還需促使產出穩定，基于此稅收比例將成為政府債務缺口和產出缺口的重要函數，對于資產價格中財政政策的反應模型需體現債務和產出的持續發展和穩定運行，通過兩方面的綜合協調和控制，合理實現資產調配，從而實現資產價格的穩定發展。
三、結語
在不同經濟發展時期，貨幣政策和財政政策對于資產價格的穩定會帶來差異化的影響，在探討三者之間的內在機制及關系的過程中需有所側重，通過兩者之間的協調發展促進資產價格趨于穩定。
（作者單位為成都信息工程大學管理學院）
參考文獻
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財政政策類型范文第4篇
信息經濟學研究范式在分析貨幣政策調整對公司投資決策的影響時，認為公司的資產負債表是一個整體，左右兩側相互影響，公司的資產狀況會影響公司的融資能力，而公司外部資金的可得性反過來影響公司的投資決策，其機理在于投資者和公司之間存在信息不對稱。由于信息不對稱，債權人與公司之間就會出現逆向選擇和道德風險，即相對于外部債權人，公司的所有者（實際控制者）對公司投資項目擁有較多的信息，或者是當債權人把資金借給公司后，公司的管理者可能會發生敗德行為。債權人為了控制逆向選擇或道德風險，會限制信貸資金的供應量，對小公司會出現信貸配給，對大公司會出現債務積壓，限制了公司外部債務資金的可得性，此時資金市場就不能由資金供求調節而出現均衡，而是債權人根據自身期望收益最大化確定均衡價格，均衡價格確定資金的供給量和需求量。這種研究范式是從市場主體最優的角度去分析問題，而不是從市場均衡的角度去分析問題。本文主要是基于信息經濟學的研究范式，考察貨幣政策影響公司投資的融資約束渠道的存在性，即貨幣政策調整是否會改變公司外部融資約束程度，進而影響公司投資支出。
二、假設的提出
研究表明，1998年以來我國實施的擴張性財政政策對全國經濟全要素生產率增長、省份經濟全要素生產率增長和技術進步具有較強的促進作用（郭慶旺、賈俊雪，2005）。這意味著擴張性財政政策不僅可以改善經濟環境和投資環境，在量的方面增加公司利潤，而且可以在質的方面提高公司效率。另外，由于擴張性財政政策可以通過增發國債等方式擴大購買支出，通過轉移支付方式調整收入分配，借以刺激消費和投資增長；通過稅收政策減少稅收支出，進而刺激公司再投資，拓展資本規模。因而，擴張性財政政策有利于公司會計業績的增長。而擴張性貨幣政策通常意味著貨幣供給增加和利率下降，信用也變得更加充足，新的投資項目將更為有利可圖；與此同時，在擴張性貨幣政策下，每一利率水平下的需求也會增加，這些都會導致公司有更好的盈利機會和盈利水平。根據以上分析，我們提出以下假說1：假說1：擴張性貨幣政策與公司的會計業績顯著正相關。
三、模型設計
1.模型設計。為了檢驗不同貨幣政策下的公司績效之間的差異，本文使用績效的托賓Q模型，此模型是近來研究公司績效的學者常使用的模型（Fazzraietal，1988，KaplanandZingales，1997，Duehinetal，2009）。具體模型如下。AP代表會計業績包括三個指標：營業利潤率、利潤率、凈利潤率（營業利潤、利潤總額和凈利潤除以年度平均總資產），t代表時間下標，i代表公司下標，TobinQ代表公司成長機會，LDBL是財務杠桿，MP表示貨幣政策類型啞變量。
2.貨幣政策類型的界定方法。根據對2007年至2014年第三季度貨幣政策執行報告的解讀，我國貨幣政策根據經濟發展需要進行了相機適應性調整。雖然由于篇幅的原因，沒有列示貨幣政策執行報告及其類型，但是，我國自2001年第1季度至2007年第1季度一直使用穩健性貨幣政策，中間雖然也存在一些微調，但都沒有更改基本的貨幣政策類型。貨幣政策發生重大變化是從2007年第二季度開始的。為了控制經濟增長過快，公司績效過度，國家及時采用了適度從緊貨幣政策，適度從緊貨幣政策實施了兩個季度后，政府認為經濟增長速度依然過快，貨幣政策改為緊縮貨幣政策，緊縮性貨幣政策實施了三個季度，由于受到國際金融危機的影響，經濟從增長過快轉向趨冷，自2008年第3季度開始采用適度寬松的貨幣政策。總的來說，從2007年第2季度至2008年第2季度實行的是緊縮的貨幣政策；從2008年第3季度到2010年第4季度實行的是寬松的貨幣政策；從2011年第1季度至2014年第3季度實施的是穩健的貨幣政策。
四、樣本選取及假設檢驗
本文數據來自CSMAR數據庫，公司財務數據使用2007年第一季度到2014年第三季度報告數據，貨幣政策執行報告來自中國人民銀行網站。剔除下列公司數據：（1）公司財務數據中存在缺失值的數據，（2）季度銷售收入增長兩倍和減少一倍的數據，（3）總資產季度增長一倍和減少一倍的數據：（4）金融行業公司數據。為了保持更多樣本觀測值，將主要研究變量的上下1%的數據使用1%分位和99%分位值替代。考慮到季度數據可能存在季度變化特征，在設定研究視窗時，既要考慮貨幣政策的變化，又要考慮數據季度特征的影響。因此，本文將研究視窗設計如下表。
1.描述統計。從上圖中可以看出，所研究變量的均值基本都大于中位數，說明這些變量都存在右偏。由于篇幅原因沒有列出主要變量各季度均值變化表，表中可以看出，托賓Q值和流動比率成周期性的，反向變化。從2007年第二季度到2008年第二季度中央銀行實施緊縮貨幣政策，在此期間，公司托賓Q值都高于均值，其它季度公司托賓Q值都低于均值，這表明緊縮貨幣政策主要是為了抑制經濟增長過快。在經濟高速增長時期，受貨幣供給的影響，公司的價值在逐漸減少。
2.相關性分析。因為篇幅原因沒有列出各個變量的相關性分析，從表中發現各變量之間相關系數都顯著低于0.5，說明各變量之間沒有顯著地相關性，不存在多重共線性。
財政政策類型范文第5篇
關鍵詞：宏觀經濟；內需結構；調控
一、調整內需結構性失衡的宏觀經濟政策有效性分析
研究財政貨幣政策對于內需結構調整的作用，必須要對投資、消費與財政貨幣政策之間的關系進行深入分析。然而這些經濟量之間是一種動態變化關系，基本不可能給出一個明確的因果關系。但我們可以利用已有的歷史數據，分析不同經濟量之間的相互影響程度，以及宏觀經濟政策在什么時候發揮作用和在市場中所能夠持續作用的時間長短。所以本文將建立一個VAR模型，以深度分析我國宏觀經濟政策對于投資需求以及消費需求的影響程度，并研究宏觀經濟政策之間存在什么樣的關系，旨在能夠為宏觀經濟政策對總需求的影響提供可信的結論以及合理的解釋。
所謂VAR模型，即是向量自回歸模型。該模型實質上是對被解釋變量與自身、其他被解釋變量之間，若干周期所滯后的值進行回歸。在VAR模型中，解釋變量與被解釋變量之間并沒有明顯的區別，所以利用該模型可以準確的分析任意一類經濟變量的歷史數據，與模型中其他類型經濟變量的歷史數據之間存在著怎樣的影響程度，以及這些經濟變量之間所存在的相互動態作用。
二、解決內需結構性失衡的財政政策措施
財政政策具有著非常廣泛的結構性調控手段，但是因為我國財稅政策體系的不完善，使得財政政策在治理內需結構性失衡問題中并未發揮其應用的作用，達到應有的政策效果。基于此，本節就針對內需結構性失衡問題，提出幾點財政政策的改善意見。
（一）實施反周期糧食補貼增加農民收入
雖然我國農村消費需求在近些年有著一定程度的增長，但是增幅還是比較低。加之我國長期以來農民收入水平低、城鄉收入差距較大的因素，消費需求持續增長困難重重。只有從根本上提高農民收入，才是解決農村居民消費需求問題的關鍵，才是解決農民增產不增收問題的關鍵。早在2004年，我國政府就對重點地區、重點糧食品種實行了最低收購價政策，以保證糧食生產安全，穩定糧食市場，增加農民收入，切實保護農民的實際生產生活利益。但通過這些年的實施效果上看，還是存在著一些問題：第一，最低收購價政策雖然一定程度上穩定了農民收入預期，但同時也弱化了糧食產量與糧食價格之間的關聯性，特別是在糧食豐收的年份，政府財政支出的負擔過重；第二，糧食最低收購價政策的執行主體是國有糧食企業，收購的主體非常單一，造成了糧食國有庫存對社會庫存的擠出效應，大大削弱了社會庫存對市場供求的調節能力；第三，政策的執行主體是全國各地的國有糧庫，這就勢必會導致區域性的糧食價格差距較大，大大局限了農民受益范圍。所以從長遠發展的角度來看，我國必須要不斷地完善糧食補貼政策，實行反周期性糧食直接補貼政策。該政策是以糧食市場價格與目標價格的偏離調整作為政策作用機制的，當糧食市場價格高于反周期補貼目標價格時，農戶可以按照市場價格在任意的糧食企業銷售糧食；當糧食市場價格低于反周期補貼目標價格時，農戶仍然可以按照市場價格銷售糧食，國家啟動補貼機制，直接向農戶補貼差價。這樣就更利于發揮市場機制的導向作用，更有利于農民增收。
（二）完善稅種結構增強其經濟調節功能
稅收政策是國家財政政策的一種，在宏觀經濟調控中起著非常重要的作用。但就目前我國的稅種設置，對于調控內需結構性失衡而言，仍然存在著一些問題，必須要對現有稅種及征收手段進行改革，以增強稅收政策的適應性。
第一，改革增值稅制。我國當前所執行的生產性增值稅，存在著企業固定資產重復征稅的問題，這對于企業的技術進步以及經濟結構調整有著非常大的影響，尤其是對處于第二產業的資本密集型企業而言，生產性增值稅會大大降低企業參與技術革新的積極性。所以必須要盡快實現增值稅由生產型向消費型的轉變，擴大增值稅征稅的范圍，避免產業營業稅與增值稅稅基爭奪問題的出現，有效保證增值稅鏈條的完整性。
第二，改革個人所得稅制度，大力縮小社會貧富差距。現行的個人所得稅制度對于解決社會貧富差距過大的問題作用不明顯，高收入人群所執行的個人所得稅申報制度，并沒有發揮應有的效果。所以我國個人所得稅應該實行家庭征收制，這樣不僅能夠擴大稅收的稅基，而且還可以進一步的清除應稅人稅外收入征管盲點。
第三，優化財政支出結構提高投資效率。當前我國財政支出政策主要表現為：經濟建設型財政支出傾向明顯，政府財政投資效率較低。要想解決我國內需結構性失衡問題，必須要優化財政支出結構，提高投資效率，發揮財政政策的有效性。政府要加大公共服務事業的建設支出力度，推進基本醫療保障體制的建設，促進全國城鄉居民基本醫療衛生服務的逐漸均等化。政府投資雖然能夠一定程度上拉動我國經濟，但是完全寄希望于政府財政支出上效果畢竟有限，政府必須要最大限度的發揮政府性資金的使用效益，逐步推行以效率為目標的投資方式。
（三）重視銀行間債券市場資本屬性增強對貨幣政策傳導的影響
銀行間債券市場是傳導貨幣政策的關鍵環節，央行在實行貨幣調控政策時，通過銀行間債券市場進行業務回購，吞吐基礎貨幣，嚴格控制貨幣供應量的變動情況，實現對微觀經濟主體的影響。針對于我國當前內需結構性失衡的情況，央行所實行的存款準備金率以及再貼現率調控政策效果并不明顯。所以，央行在今后貨幣政策的制定中應該更多去考慮銀行間債券市場屬性的變化，分析該變化對于貨幣政策傳導效力的影響程度，通過利率作為貨幣政策的中介，發揮利率在資源配置中所起到的作用，不斷提高利率變化對金融資產價格的影響程度，實現貨幣政策在銀行間債券市場的高效傳導。
參考文獻：
[1] 蔡志遠. 財政政策的周期性及有效性研究[D].吉林大學，2012.
