礦業投資報告

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礦業投資報告范文第1篇

一、上半年度外資企業登記情況分析

上半年，我市新登記外商投資企業38戶，其中法人27戶，分支機構11戶；中合資企業10戶，獨資企業17戶；投資總額2.8052億美元，注冊資本1.9909億美元，其中外方認繳1.8685億美元。另有21家外商投資企業辦理了注銷手續，其中法人11家。注銷企業投資總額0.9456億美元、注冊資本0.58695億美元、外方認繳0.4134401億美元。截止6月底，我市實有外商投資企業1315戶，其中法人1103戶，分支機構202戶；合資企業702戶，合作企業8戶，獨資企業386戶，股份公司7戶；注冊資本73.2868億美元，外方認繳48.5659億美元。投資總額在1000-5000萬美元的有270戶，投資總額在5000萬美元以上的有43戶。從上半年度我市外資企業登記情況來看，主要呈現以下四大特點：

（一）新登記企業數量略有增加，戶均投資總額、戶均注冊資本均比去年明顯減少。上半年我市新登記法人企業較去年同期的21戶增加28.57%；注冊資本較去年同期的2.2583億美元減少11.84%；外方認繳較去年同期的2.1962億美元減少14.92%。外方認繳達到注冊資本的93.85%，外商獨資法人企業占新辦法人企業數的63%。上半年戶均投資總額為1039萬美元，較去年同期1683萬美元減少38.26%；戶均注冊資本為737萬美元，較去年同期1075萬美元減少41.3%。從上半年逐月登記情況分析看，一月份新登記外商投資企業3家，比去年同期減少3家；二月份新登記1家，與去年同期持平；三月份新登記4家，與去年同期持平；四月份新登記5家，比去年同期增加3家；五月份新登記3家，比去年同期減少1家；六月份新登記11家，比去年同期增加7家。

（二）各鎮（街道）外商投資企業數量、規模分布不均衡。臨港新城新設企業數位列第一，新設外資法人企業注冊資本達8998萬美元，占上半年全市新設外資法人企業注冊資本的45.2%；其次是濱江開發區，為6355.44萬美元，占31.92%；第三是南閘鎮，為1268.6萬美元，占6.37%。上半年新增的27戶外資法人企業中，投資總額100萬美元以下的企業有13家，占新設戶數的29.63%；投資總額100-1000萬美元的3戶，占新設戶數的18.52%；投資總額在1000-5000萬美元的共有9戶（臨港新城有4戶），投資總額在5000萬美元以上的有2戶（濱江開發區、臨港新城各1戶）。上半年各鎮（街道）新設外資法人企業情況見下表：

*

（三）新登記外資企業第三產業數繼續超第二產業，但其規模出現嚴重兩極分化。上半年，從行業劃分來看，新登記法人企業戶數繼續呈現第三產業超過第二產業的現象。新登記第二產業11戶，第三產業16戶。第三產業注冊資本1.1011億美元，外方認繳1.0716億美元，主要分布在批發和零售業、信息咨詢業、科技服務業等行業，其中：批發與零售業6家、信息咨詢業4家、科技服務業3家。但第三產業外資企業投資規模兩極分化嚴重，今年新設的規模最大的2戶企業投資總額均為6000萬美元，均集中在第三產業，而規模最小的企業，注冊資本10萬美元的4戶企業也均集中在第三產業，新設第三產業的平均注冊資本為688.1936萬美元，外方認繳為669.75萬美元（第二產業的平均注冊資本為808.8636萬美元，外方認繳為724.434萬美元）。新設第三產業法人平均注冊資本為第二產業的85.08%，外方認繳為第二產業的92.45%。另外，上半年新登記16戶第三產業外資法人企業中，注冊資本在50萬美元以下的有7家，占新登記第三產業外資企業法人總數的43.75%。中小型第三產業外資企業占較大比例，從一個側面反映，我市第三產業外資企業規模亟待培育壯大。

（四）原有外資企業增資、實收資本到位情況良好。上半年我市有21家外資企業辦理了增資手續，共增注冊資本6553.245萬美元，達上半年新設外資投資法人企業注冊資本的33%。上半年實收資本到位4.8278億美元。此外，我市上半年有12家外商投資企業辦理了減資手續，共減少注冊資本0.2619億美元。

二、上半年外資企業經營情況分析

此次走訪調查的1035戶外資企業，涉及電子、機械制造、紡織、食品、房地產、金融、服務外包、物流等行業。調查顯示：884家外資企業正常經營，約占調查總額的85%；12家外資企業打算關閉，約占調查總額的1%；受金融危機影響的外資企業有887家，約占調查總額的85%；希望政府支持發展并提供幫扶的有649家，約占調查總額的63%。企業反映的問題主要體現在以下五個方面：

（一）受金融危機影響，出口型企業訂單大幅減少。一是客戶減少，訂單下降。出口企業由于擔心“前接后虧”，特別擔心對方公司破產，接單非常慎重，不敢接大單、長單，更不敢接新客戶單。二是企業出口效益降低。去年上半年受國際國內市場影響，原材料價格普遍上漲，目前大多數企業去年上半年高價進的原材料還未消化完，高進低出的格局使許多企業逼近盈虧平衡點，游走在“保市場”甚至是“保生存”的邊緣。

（二）流動資金緊張，銀行貸款困難。一是由于前期國家實行了適度從緊的貨幣政策，企業從銀行貸款存在一定困難。二是因企業性質及商業習慣，部分外資企業會借助母公司的信用支持從國內外資銀行得到金融信貸支持。但因國家對外債指標的總量控制導致外資銀行的外匯資金來源受限，同時國際金融危機的影響也波及到國內的銀行間人民幣資金拆借市場，進一步影響了外資銀行特別是中小規模企業的融資發展。

（三）企業經營成本上升，利潤下降。由于前期人民幣持續升值、勞動力成本上升、基礎原材料異常波動、出口退稅率下調等因素，給外資企業特別是紡織服裝、鞋類等勞動密集型企業帶來經營壓力。國家已對上述問題進行了相關調整，給企業經營減輕了負擔，效果正在逐步顯現。但由于金融危機等諸多因素仍然存在，部分企業今年利潤下滑不可避免。

（四）開工不足，造成企業勞動力隊伍不穩定。一方面由于訂單減少，企業關停部分生產線，為降低經營成本不得不考慮采取裁員等措施。祝塘鎮的小部分的外企反映：由于國外市場受挫，銷售收入減少近四成，明年有可能裁員。另一方面技術熟練工人因待遇等原因辭職，造成企業技術骨干流失，職工隊伍不穩定，使企業處于兩難的境地。

（五）市場萎縮導致部分企業資金到位推遲。由于市場需求的萎縮，部分公司收益預期大幅下降，不得不延緩資金到位和

擴張程度。很多外企銷售總額嚴重下滑，延緩增資甚至減資。調查顯示，金融危機已經給我市外資企業產生了一定的影響。企業正在通過開發新產品、出口轉內銷、發展新興市場、內部挖潛等方式自救，消化金融危機對企業造成的不利影響。同時，國家已陸續推出多項財政貨幣政策，我市也出臺了多項扶持政策，給企業未來發展帶來信心。

三、對發展我市外資企業的幾點建議

礦業投資報告范文第2篇

關鍵詞：礦產權；評估；問題

中圖分類號： D922 文獻標識碼： A 文章編號：

前言

礦產資源是本，礦業權是其表現形式；礦產資源資產從形式上講屬于經濟范疇，而礦業權從形式上講屬于法律范疇。 作為礦業權市場巾的社會中介組織一一評估機構所提交的評估報告，對一個具體的評估對象作出的評估結論，將直接影響到陔礦業權交易雙方的利益。因此，礦業權評估行為必須嚴肅、科學、客觀、公正，不能主觀臆測，更不能人為篡改數據。完成一項礦業權評估工作， 大致需要經過以下4個階段。

1 準備階段

評估前期準備階段包括項目接洽、洽談評估收費及制定評估計劃等， 這些需要項目負責人逐一落實。作為一名具體的評估人員， 主要應明確兩點：一是評估目的，二是評估對象和范圍。

1．1 評估目的

評估目的與評估委托人密切相關。要弄清評估目的，首先要分清出讓和轉讓問題。

（1） 出讓

目的是為礦業權管理機關出讓礦業權，提供價值參考依據， 在這種情況下， 委托方只有一個， 即礦業權管理機關。

（2）轉讓

目的是為礦業權人之間的合資、合作、兼并、合并、分立、重組改制、出售， 提供價值參考依據， 委托方也就是原來的礦業權人。

采礦許可證過期，需要重新換證，對于從沒有交過采礦權價款的，實質上就是出讓，目的是為企業辦理新的采礦許可證， 國家礦產管理部門為完善采礦權價款事宜提供價值參考依據；礦山企業擴大范圍，對于擴界部分來說也就是出讓；企業破產主體滅失，委托人可以是事實上的經營者，這種情況實質上就是轉讓。

1．2 評估對象和范圍

評估對象即采礦權、或探礦權。對于評估范圍，采礦權除給出一個拐點坐標外， 還要明確開采標高、深度。探礦權評估范圍一般用極值坐標表示，但在明確勘查區具體工作量時， 往往要把極值坐標換算成直角坐標。

2 現場勘查及資料收集整理階段

在明確了評估目的以及評估對象和范圍后， 針對這些情況進行資料收集， 不同的礦業權評估需要收集的資料也不同。采礦權評估要根據已開采和尚未開采情況進行收集，探礦權評估要在明確評估范圍的基礎上進行收集。應注意所收集的資料復印件要加蓋公章。

3 編寫評估報告階段

3．1 評估報告格式

不同的評估方法，其評估報告的格式也不同。如采礦權評估中， 收益法與貼現現金流量法，在“礦業權評估價值計算表” 一表中應根據財務指標計算過程中的參數選取及各參數之間的關系來設計表格格式。再比如“礦業權評估價值匯總表”， 要根據礦業權評估的具體情況設計格式，應與其他資產評估表格格式有所區別。

3．2 評估報告內容

不同礦種，其評估報告的側重點也不一樣。一個好的評估報告應前后呼應，而且要避免重復描述。現就礦業權評估報告中某個具體方面應注意的問題討論如下， 以便在實際編寫報告中加以對比。

(1)在出讓的情況下， 描述的是評估委托方及采礦權受讓方； 而在轉讓的情況下， 描述的是評估委托方及被評估礦山簡介， 這是采礦權評估報告中的第一個不同之處。采礦權受讓方應簡單描述， 主要內容應包括名稱、法定代表人、注冊資本以及經營范圍， 而被評估礦山簡介是對已開采礦山的描述， 主要側重點在歷史沿革上，要區別于礦山建設與生產情況的描述。

(2)評估基準日的選擇。在選擇評估基準日時應注意兩點， 一是不遠于委托評估行為成立前兩個月，另外還要考慮評估確認申請日不超過評估基準日六個月，要避免評估基準日遠離委托行為， 特別是現場勘查階段結束之后， 更不能在報告提交之后， 因為評估利用的數據是現時數據，用現時數據代替未來有背于評估基準日確定的意義。

（3）評估原則。《礦業權評估指南》中的12條原則，有些適用于探礦權評估， 有些適用于采礦權評估，不同的評估方法，選擇的原則也不同。

(4) 評估依據。礦業權評估除共同依據外， 其他依據應與評估報告的附件相適應。

(5)采礦權評估應側重描述的是礦區地質(地層、構造、巖漿巖)、礦床(賦存情況)、礦體、礦石(質量、有益組分、有害組分)、測試、采礦實驗等方面，而探礦權評估主要陳述的是區域及勘查區地質、礦產資源條件以及勘查區內找礦前景及預測結果。

(6)在評估方法及有關參數選取之前， 有一個細節不能忽視， 即采礦權評估要重點描述礦山建設及生產情況， 探礦權評估要重點描述地質勘查工作及成果。

(7)評估方法。目前主要采用五種方法。采礦權評估中貼現現金流量法用的比較多， 大部分出讓項目以及轉讓中的改擴建項目都要用這種方法； 收益法一般適用正常生產礦山， 多年老企業、財務資料穩定時用此方法。

(8)評估參數的選擇及確定(主要涉及采礦權評估)。

A．評估基準日利用儲量。主要采用礦產資源儲量批準書或礦產資源儲量認定書的結果， 需要注意的是礦產資源儲量批準書批準的是地質報告中的儲量，一般無變動；而礦產資源儲量認定書認定的是截止至某一日期的儲量，儲量認定截止日至評估基準日之間有時會有儲量變動。另外， 對于333和334儲量類型， 要考慮可信度取值在0．5～0．8之間。

B，生產規模。生產規模的選取除考慮與儲量規模和生產能力相適應的原則外， 還要考慮與其他參數的選取相適應。

C．礦山服務年限。注意金屬礦、非金屬礦、煤礦以及石油、天然氣的礦山服務年限計算時的區別。

D．采礦及產品方案。要描述是露天開采還是地下開采， 采用哪種采礦方法， 最終產品是原礦還是精礦。

E．固定資產投資估算。注意項目投資與固定資產投資的關系， 固定資產投資=項目投資建設期貸款一利息一流動資金(這里的流動資金不同于評估中測算的流動資金)。

備費用。

F．回收固定資產的殘(余)值。某項固定資產在完成一定的服務年限后，會保留余值或殘值，兩者不能同時描述。

G．流動資金估算。一般采用擴大指標估算法，注意幾個資金率的選擇。

H．銷售收入。包括兩個重要指標， 一個是產量，另一個是價格。價格應與產品方案相匹配。要注意收集當地的市場銷售價格。

I．所得稅。應注意考慮地方優惠政策。

4 與委托方交換意見后， 出具正式評估報告

礦業權評估是在獨立、客觀、公正的原則下進行的， 在與委托方交換意見時， 應保持實事求是、誠信的態度，對委托方提出的意見應認真思考，在合理的情況下對報告加以修改，最終出具高質量的礦業權評估報告。

礦業投資報告范文第3篇

秘魯全國工商業和服務業協會23日公布，該國今年礦業投資額可達123.72億美元，中國將成為最大投資國，占秘魯全部礦業投資的42%。

據該協會公布的報告，中國對秘魯的礦業領域投資今年將達52.44億美元，其中首鋼秘鐵集團為最大投資者，占中方投資的23%。報告顯示，秘魯今年礦業第二大投資國是加拿大，其投資將達22.33億美元，占總額的18%。加拿大投資將主要用于開發金礦、銅礦和鋅礦等。

墨西哥今年將成為秘魯礦業的第三大投資國，其投資額將達16億美元，占總投資的13%。

文/賈安平

今年來鉑金價格漲幅超黃金

美國汽車業走強促國際鉑金價格走穩

美國新公布汽車業數據推動投資機構買進鉑金，導致鉑金價格上漲至1630美元一線。2012年開市以來，鉑金累計上漲幅度已經超過了16%，與白銀升幅齊平，遠勝于黃金不到10%的升幅。

鑒于美國經濟形勢不斷改善，投資者對鉑金另眼相看，預計未來數月鉑金表現將比黃金更加耀眼。

美國汽車需求復蘇，是導致近期鉑金價格走高的主要原因。去年11月開始，美國方面公布的汽車銷售數據開始反彈，今年1月美國汽車銷售意外強勁增長了11%。作為汽車制造的重要材料之一，鉑金的工業需求總量也大幅度走高，吸引投資盤入市投資。

另外，市場對于南非鉑金產出中斷的擔憂，也助推了鉑金價格走高。

金、鉑價格倒掛5個月

目前來看，鉑金基本面的有利條件遠勝于黃金基本面。由于兩種貴金屬的屬性不同，國際金融市場變動所帶來的影響力也大有不同。

礦業投資報告范文第4篇

我國境外礦業投資比重增加近年來我國礦業對外投資增長迅速。中國對外直接投資統計公報顯示：我國采礦業對外直接投資流量從2004年的180021萬美元持續增長到2009年的1334309萬美元；盡管受全球經濟形勢影響，2010年回落至571486萬美元，但2010年采礦業對外投資存量仍高達4466064萬美元，占全部境外投資存量的14．1％（圖4）。據安永的2011年采礦業報告，2009年中國包括國內和國外市場的整體并購交易金額總共為120億美元［5］，全球排名第一；2010年的這一數字是l60億美元，而全球排名降到第四位。這背后的重要原因是針對煤炭、鐵礦石資產等大型企業的并購，有來自韓國、印度、巴西等國家參與競爭。這也表明，資源領域的競爭正在不斷加劇。從投資分布的國家和區域上看，2010年我國礦業企業境外勘查開發投資額較多的國家和地區是澳大利亞、加拿大以及非洲和東盟地區。其中，對澳大利亞礦業投資占對其總投資的81．6％。在投資比重增加的同時，我國礦業境外投資方式和投資主體也趨于多元化。目前，我國從事境外礦產境外投資方式主要有綠地投資（GreenbeltInvestment）、跨國并購（Cross－BorderMergersandAcquisitions，M＆A）、合資、合作等四種類型。從國家發改委網站對規模以上礦產資源企業境外投資審批項目統計看，2006～2011年審批的礦產資源類境外投資項目中參股和合資項目分別為17和14個。直接投資、收購、參股和合資四種方式分別占總項目數的44％、34％、12％和10％（圖5）。27與此同時，從事境外礦業投資的企業也從原來的以大型國有及國有控股企業為主，向著大型企業、地質勘查單位和民營企業等共同參與的多元化發展。礦產勘查開發的領域涉及石油、天然氣、有色金屬、黑色金屬、非金屬以及黃金、鈾礦等諸多礦種。2．3境外礦業投資范圍不斷擴大長期以來，我國礦產資源境外投資主要集中在亞洲和非洲等不發達地區，隨著全球礦業投資的不斷升溫，我國境外礦業投資的范圍也不斷擴大到南美洲、北美、歐洲和大洋洲等地。根據商務部備案系統的統計，截至2010年7月，我國礦業投資的國家達71個，其中，亞洲占33．8％，非洲36．6％，北美8．6％，南美12．7％，歐洲和大洋洲各4．2％，但從投資金額上看，我國礦業境外投資最多的國家是澳大利亞、加拿大、秘魯、巴西和加蓬。這也標志著投資向發達國家擴展。

我國礦業境外投資存在問題

礦業企業融資困難盡管國際上已經形成了包括加拿大多倫多證交所、中國香港、澳大利亞證交所、英國倫敦證交所、私募基金等融資平臺，目前我國還沒有針對礦業這樣一個高風險行業的融資平臺。礦業企業融資方式相對單一，多為銀行貸款和風險基金等方式。對于境外礦業投資企業而言，一方面，海外收益不能作為在國內銀行貸款的依據，另一方面，國外的資產評估結論國內又不承認，這無形中成為境外投資銀行貸款難以逾越的障礙，給礦業企業特別是民營企業的實際經營帶來了阻力。此外，全球金融危機以來，諸多金融機構資金普遍收緊，礦業企業特別是中小礦業企業和民營企業的融資條件也日漸嚴格，這些因素在一定程度造成礦業企業的融資渠道相對狹窄，且融資規模較小。境外勘查開發投資風險大企業開展境外勘查開發投資活動面臨著國內外雙重壓力和風險。一方面，由于國家不同、地區不同，存在的不同的政治、法律制度、不同的社會文化環境，這種差異導致企業在管理理念、管理方法、員工價值認同等方面的不同，而且需要相當長的時間才可能實現管理、認同等方面的相互協調和融合；另一方面，對于境外投資企業來說，還要面對國內外兩個不同市場和貨幣體系的壓力，比如，國內外利率、匯率的雙重變動、礦業原材料價格雙重走向等問題。這些因素都加大了國內企業境外投資的風險。境外礦業投資門檻提高近年來，很多國家對資源政策表現出收緊的勢頭，對于收購審批程序進一步嚴格，附加條件也越來越多。一些資源豐富的發展中國家利用礦業權協議條款重新談判、調高稅率、提高國有企業參股比例、戰略性資源國有化、礦業權重新審查等各種手段，加強了對資源的控制。例如玻利維亞出現了“當地資源民族主義”，宣布其所有的礦業權全部由國家所有；再如2009年紫金礦業曾在海外收購一個儲量達1500萬t的銅礦，由于審批手續半年多還未結束，最終錯過最佳收購機會。此外，還有一些國家要求進入本國經營，必須辦理臨時簽證，才可獲得法人資格，越來越多的國家在臨時簽證的辦理中愈發嚴格。這對我國企業境外礦業投資而言是一個巨大的挑戰。根據安永的2011年全球礦業和金屬業的主要戰略性商業風險報告，資源民族主義風險由2010年的第四位上升至第一位。3．4中國“”的負面影響隨著中國經濟實力的不斷增強，中國“”在海外不斷升溫。由于近年來我國海外投資相對集中于能源和礦產領域，加之部分參與海外投資并購的企業具有“國有”背景，部分發達國家開始渲染中國擴張、中國威脅等國際輿論，一些限華政策和對華貿易壁壘層出不窮，許多投資國政府對中國海外并購礦產資源項目的審批更加嚴格和謹慎［4］。這些不良的國際輿論環境，成為中國礦業企業跨國投資的經的重要障礙。

思考與建議

礦業投資報告范文第5篇

2009年，一次海外炒礦讓王亞輝吃盡了失敗的“苦頭”。留學歸國的他進入一家澳大利亞私募基金，該基金在國內以私募基金招募投資人，在海外則以股權投資的形式投資金礦。而王亞輝的第一個項目就是投資一家南非礦企，總金額為3000萬美元，以12美元／股的價格募資，獲得約12％的集團股權。當時該公司有兩個較大金礦、一個加工廠和南非最大的綠巖帶，權威機構出具的評估報告非常令人振奮，礦企在當地也非常知名，礦山工人不停工作，一切都是真實的。

然而后來的發現讓王亞輝哭笑不得。實際上，一個金礦早在一百多年前已經被開采，另一個金礦也是被開采得僅剩下難以繼續挖掘的縱深礦土，所謂最大綠巖帶卻被刻意忽略的事實是自19世紀之后再未被發現過新的金礦，一切的目的就是網錢。這家礦企根本沒有開采計劃，就是依靠以低價買入的兩個老舊金礦在全世界圈錢，因為中國民眾普遍缺乏投資經驗，所以成了募資重點。

也許是金礦的保值效果強于其他種類的礦，才會讓資本為之癡迷，然而鐵礦漲幅翻倍的消息所帶來的影響并不小于金礦，礦業投資到底應該怎么辦?

資本之熱

就礦業本身而言，最大的特點就是投資風險大、投資周期長、投資金額多，因此目前在國內A股上市的礦企寥寥數家，占比不到千分之一，而眾多的中小型礦企上市無門，只能眼巴巴地盯著天津股權交易所在2009年第三季度推出的礦業板，可是這塊“板”到底能夠起到多大作用還是未知。

盡管如此，資本對于礦業的熱情卻依然高漲，頻頻的并購投資事件讓礦企顯得炙手可熱。2009年底，上市僅一年的紫金礦業斥資33.68億元收購澳大利亞一家勘探及開發公司Indophil公司100％的股權；中司以30年期高級有抵押可轉債方式向南戈壁能源公司投資5億美元；中科招商以戰略投資者身份投資龍煤集團5億元；武鋼將以每股2.72加元的價格認購CLM公司3870萬股，占比19.99％。

除了頻頻發生的投資并購事件之外，在2009年5月成立的中礦聯合基金更顯示出了資本對于礦業的熱情。作為中國第一支專門投資礦產資源行業的股權投資基金，中礦聯合基金的重點投資領域包括貴金屬、有色金屬、稀有金屬、非金屬礦以及能源礦產方面。

“礦業投資屬于一個高風險高回報的行業，世界經濟危機是一個非常好的投資契機。”中礦聯合基金董事長鄭智表示，“首先從經濟學的角度來看，資源不可再生，因此許多國家都將資源列為戰略儲備物資進行管理。而且金融危機已經使目前國際市場上的資源價值遠遠低于其市值，這也為我們創造了一個海外投資機會。其次從發展角度來看，世界經濟的迅猛發展必然會帶來資源的高速增長，這就會使資源價格持續提高，因此世界經濟資源的價格長時期會呈上升趨勢，現在進行礦產資源投資，在海外經營收購，是非常好的機會。”

礦產資源行業正如鄭智所說，正是投資的好時機。在成立了半年時，中礦聯合基金已經完成了在海外的四個礦產投資。人股美國內華達州Klondex Mines Ltd.、聯合中國有色地調金地公司投資加拿大Murgor公司、以500萬加元股權投資入股Ama zonPotash Corp.、以250萬加元獲得AllanaResources Inc，公司的控股權和勘探開發權。事實上，除了中礦聯合基金之外，山西呂梁聯合礦業基金、清藍金融服務中心等也都開始走向海外的私募礦業投資。

“礦業投資確實正當時。”上海天澤源投資公司業務董事張潘對《投資與合作》說道，“我們在2009年初計劃組建一個國內的人民幣或者美元基金，希望能夠到加拿大收購一些礦企，那時加拿大的礦山非常便宜，而國內的礦山相比較來說并不是全球最便宜的。當時已經與國有企業開始談合作了，但是國有企業對于風險比較謹慎，最終沒能合作成功，而我們所看好的礦企已經漲了5-10倍，想起來非常可惜。”投資之析

盡管有著頗高的投資回報，然后礦業投資的風險問題也令投資人們不能夠掉以輕心。

“礦業投資的風險很多，最大的不確定因素就是行業周期的問題，例如有色金屬在2009年第一季度，一旦跌人下降周期，這種風險就是最大的，不論礦山是好是壞都會走低。”張潘表示，“因此研究礦業首先要研究產業周期，如果產業周期在走低，企業再好也是虧本，礦難、開采等技術風險即使再大，也比不過行業周期的風險。”

通常礦業周期在五至十年，但主要還是與經濟大環境相關。在2000年左右，由于互聯網泡沫導致了經濟危機的發生，進而導致加拿大的大部分礦企在2003年左右開始頻頻宣告破產，隨后開始反彈，經過四五年的時間又開始因為金融危機的原因開始下跌。

“通常礦業周期主要取決于兩個方面，第一個就是與經濟大環境相關的行業大勢，第二個則是與礦產本身有關。”張潘表示，“通常我們會對一個礦山進行早期勘探，如果勘探認為礦山值得投資，那么就要進行一個開采手續，包括初勘、詳勘、做可研報告等，整個手續辦完大概需要幾年時間。辦理完手還需要開采和提煉。”張潘表示，從開始決定投資礦山到最終能夠賣礦產可能要經歷15年之久，所有同一時期的投資人再次進入買賣競爭期，所以經過15年再次出現行業拐點。

除了行業周期的風險之外，技術風險是投資礦業的最大風險，由于礦山是整個產業鏈中最有價值的一個環節，因此對于礦置、礦山儲量以及礦產種類等因素的判斷都非常重要。“以對整個礦山如何規劃和勘探為例，如果進行密集的勘探，那么成本一定很高，礦企不一定能夠承受；相反為了節省成本而降低勘探密度，那么就要求礦企對于地下礦產的分布必須有高度準確的判斷。”張潘表示。

當一切考察妥當之后，才會考慮礦山的地質條件，不同的地質條件開采的方式是不一樣的。例如金礦，由于在土壤中的存在形態不一樣，就會影響到開采之后的提煉工藝，有些情況下的提煉工藝成本很高或者污染很嚴重都是不可行的。“亞洲最大的金礦是貴州爛泥溝金礦，其中有一小部分金礦的分布方式與通常容易提煉的金礦的分布方式不同，需要用以氰化鉀進行溶解，但是這種方法不但成本昂貴而且溶液有劇毒。”張潘表示即使是非常好的礦業，沒有好的提煉工藝也不行。

雖然礦業有著這樣那樣的投資風險，并且投資風險很高，但是資本仍然對其青睞有加，那么礦產之中最具有投資價值的礦種是什么呢?“如果不考慮任何法律意義，當然是高附加值的礦產最值得投資。首先是金礦、銀礦，其次是有色金屬，再其次是黑色金屬例如鐵礦，最后則是非金屬的

煤礦，當然非金屬中的鉆石礦也是高附加值的礦產。”張潘表示，對于普通的風險投資機構而言，在中國投資金礦銀礦的貴重金屬礦產或者大規模的煤礦都有限制，做起來非常麻煩，“所以天澤源通常會考慮做具有中間價值的礦產，例如有色金屬。”

根據中金公司研究所分析師分析，2010年中國煤礦會有序復產，動力煤價格會平穩上升，預計全年動力煤價格上升7％～10％。“中國在2009年1月至9月新開工項目計劃投資額增長83％，房地產開發投資增速回升至18％，由于煤炭居于產業鏈的上端，因此在20lO年房地產將與基建共同拉動煤炭需求回升。”該分析師表示，“在2010年，銅是供應最為緊張的有色金屬。相反鋁則由于供應過剩而要抑制其價格上漲空間。”東方證券的分析師根據2010年1月至2月的消費指數分析，“根據前兩個月數據顯示，鋅與鎳的需求較為旺盛，而錫與鉛則需求較為穩健。”

上市之路

全球目前有三大礦業交易中心。有礦業公司“融資天堂”之稱的加拿大多倫多證券交易所(TSx)是全球礦業上市公司數量最多的交易所，其旗下礦業股市值約占世界礦業股市值的48％。根據公開數據顯示，截至2007年，已有超過190家高級礦業公司在TSX主板上市，市值超過1300億加元。而在TSX創業板上市的900多家初級勘探公司的市值也超過了該板總市值的35％。

除了TSx之外，倫敦證券交易所的另類投資板(AIM)以及澳大利亞證券交易所(ASX)也為礦企上市提供了平臺，而其中前者是世界主要礦業公司首選的上市地，必和必拓(BHPBilliton)、力拓(RioTinto)、英美資源、XSTRATA等都選擇在此上市，而后者的礦業上市公司數量占到了資源類企業的70％以上，資源類企業占總交易所市值的22％左右。

“天津礦業板的推出確實給中國中小礦企提供了一條上市之路，但畢竟還是一個新事物，所以我們還是更傾向于在加拿大上市。”張潘表示，“如果我們發現了一個不錯的礦產，那么我們首先會想辦法讓它滿足基本的上市條件，因為在加拿大上市的要求不是特別高，只要可以證明這家公司具有發展潛力就可以上市。上市之后我們會利用資本市場的資源幫助這支礦進行融資，然后勘探，接著再融資再勘探，然后慢慢最大。”

“CPC方式已經在加拿大本土運作了超過20年，進入了非常成熟的階段，它主要體現了這樣一種理念，即在一家有成長前景的公司中，高素質的領導層是重要的資產，他們知道如何找到所需要的人來整合公司所擁有的資源，并且將創新技術、構思轉化為生產力，進而吸引風險投資的進入。”張潘解釋道。

CPC方式融資主要有兩個階段，首先成立一家殼公司，即為CPC公司，讓一些出資人拿出資金交由專業人士組成的管理小組去開發一項預期有發展前景的項目，CPC公司成立之初就可以通過IPO實現初次上市融資，從而形成資本庫公司雛形。“交易所對于CPC公司的董事會成員的組成有著嚴格的規定，要求必須包含投資的相關行業上市公司高管、行業內專家、專業律師、會計師以及出資者。”張潘表示。由于交易所規定CPC公司要在初始掛牌后的24個月內完成一起合格的交易案，從而獲得有潛力的公司或資產，這就是公司投資步驟的第一步，也是CPC方式融資的最終階段。

“從上市風險的角度來講，只要融資方與CPC公司簽訂并購協議后就一定上市成功，不會存在IPO失敗的情況。另外，相比較于傳統的買殼上市，CPc公司的‘殼’沒有任何歷史問題，而且根據交易所規定，最初成立CPC公司的專業人士必須要與合并的目標公司一起運作至少3年，因此，降低了合并公司之間利益不同帶來的風險。從融資成本的角度上看，CPC不需要上市申請費和買殼費用，目前前期全部的上市費用大約50萬至80萬美元左右，中小企業完全可以承擔。最后，CPC融資的整個過程不到6個月就可以全部完成。”張潘表示。