經濟金融論文范文精選

一農村經濟與農村金融發展的制度不協調原因

1制度供給主體的影響

因素農村金融與農村經濟不協調的制度原因主要在于供給主體不同。制度供給主體包括國家、組織和個人。有效組織是經濟完善制度的關鍵，因為組織會以創新的角度去實現自身的目標，達到利益最大化。但是現階段許多金融組織產權關系模糊不清，以農村信用社為例，它作為農業銀行的基層結構，在所有者權益或者虧算方面，很難界定由誰享受或承擔，在實際的運營過程中，社員進行入股以及得到的分紅與以往的存款及所得利息沒有實質性的差別，導致社員的產權沒有獨立性。個人也是金融制度中的主體，但由于農戶在改革中沒有太多發言權，這就使金融制度創新受到很大阻力。另外作為制度的主要供給主體國家，很多時候所提供的金融制度并不適用于農村經濟的發展，比如農村信用社由省級政府管理。在面對政治、經濟、軍事等壓力的情況時，國家可能為短期利益最大化，犧牲農村經濟利益。所以在進行制度供給時，以國家作為金融制度改革的唯一主體，很容易與農村金融與經濟實際情況脫軌，出現不協調的情況。

2制度變遷模式的影響

因素制度變遷模式主要包括強制性與誘致性變遷制度。前者是以國家為主體的制度模式，農村金融與經濟的不協調很大程度是政府強制供給的結果。這種制度模式下信息具有滯后性，是創新率以及有效性低的表現，受到外部因素環境影響時，很容易造成農村經濟癱瘓的情況，在過去的計劃經濟體系模式下經這種制度模式被廣為使用。另外一種誘致性制度一般指企業或個人自行組織和實行，經過國家確認的制度模式，制度的彈性有效率比較高，創新成本比較低。改革開放以后，誘致性制度模式開始用于城鄉企業之中，促進了經濟的飛速發展。金融體系的不完善抑制了農村經濟的發展，主要原因在于農村金融制度以政府行為為主導，農村經濟主體缺乏自主性，如農業發展銀行的成立、農村信用社的改革等。因此在金融制度不完善的情況下，經濟的發展也受到很大影響。

3制度創新環境的影響

一、當前的國際經濟金融形勢

1.美國

（1）經濟形勢。自2008年金融危機以來，美國先后實施了三輪量化寬松貨幣政策（2008年9月、2010年4月、2012年9月），量化寬松貨幣政策成功的挽救了美國經濟，2009年3季度以來除了個別季度外，美國的經濟始終保持正的增長（見圖1）。2014年1季度美國經歷了空前的嚴寒天氣，庫存同時出現周期性向下調整，兩者疊加導致GDP出現0.1%的增長，但2季度經濟增長高達4.6%，創造2012年4季度以來的新高，反映出美國經濟內生增長動力強勁。美國經濟強勁復蘇，未來前景看好，主要反映在以下3個方面：一是美國就業形勢的持續改善，為拉動消費奠定了基礎。2014年9月，美國的失業率首次突破6%的下限，僅為5.8%，已比金融危機期間的峰值下降4個百分點，創下了自金融危機以來的新低。受到就業形勢轉好的影響，美國的消費也有很好的表現。2014年8月，美國零售總額同比增長5%，為一年以來的新高。消費的改善成為美國經濟復蘇的最大動力。二是美國企業投資強勁增長。2014年2季度企業投資（包括建筑、設備以及無形資產投資）增強勁長9.7%，對當季GDP增長率貢獻1.2個百分點。3季度商務圓桌會議對企業CEO的調查顯示，預期企業投資下降的比例仍然很低，僅為10%，說明企業投資的動力仍然較為充足。三是多項經濟領先指標顯示出積極信號。進入3季度以來，多項經濟領先指標繼續顯示出積極信號，PMI、消費者信心指數、消費信貸、房地產景氣指數等指標表現良好，投資者和消費者對經濟前景的判斷較為樂觀。以PMI為例，2014年7~9月美國供應管理協會ISM的制造業采購經理指數（PMI）均值為57.6，不僅顯著高于50的榮枯線，而且比2季度的55.2又有所提升，經濟存在持續擴張動力。

（2）金融形勢。債市方面，進入2014年以來，美國10年期債券收益率已出現了明顯的上漲趨勢。尤其是今年第二季度，10年期債券收益率比去年同比增長0.3個百分點。債券收益率上升，一方面顯示出經濟形勢向好，另一方面反應出美國即將退出QE3的預期。股市方面，美國三大股指屢創新高。特別是2013年以來，美國三大股指不僅突破了金融危機前的高點，而且屢創歷史新高。目前，標普500已經成功的突破了2000點，道瓊斯指數已經成功的突破了17000點，納斯達克指數已經站在了4800點以上。股市的全面向好，反映出投資者預期美國經濟前景看好。受到美國經濟強勁復蘇的影響，美元匯率方面也有良好的表現，進入2014年以來美元指數呈現持續上漲態勢，并在第三季度達到今年以來的最高點。

2.歐洲

（1）經濟形勢。歐元區的經濟雖然處于復蘇階段，但是復蘇動力明顯不足。消費仍然是歐洲經濟增長的主要動力，其中私人消費構成了消費的主力。受烏克蘭地緣政治危機影響，3季度歐元區投資明顯放緩，資本總形成同比增長僅為1.9%，比此前兩個季度（2.7%和2.1%）明顯降低。2014年9月，歐元區貨物貿易順差185億歐元，同比增長77億歐元，環比增長99億歐元，進出口環比分別增長3.0%和4.2%。歐美宣布對俄羅斯啟動第三、第四輪制裁措施（7月29日、9月12日），制裁范圍繼續擴大，俄羅斯則禁止大部分從歐盟和美國進口的食品（8月7日）。顯然，歐元區未來貿易形勢仍然不是很樂觀。為應對低通脹和經濟增長動力弱化的的威脅，歐央行9月4日推出了新一輪寬松貨幣政策，具體內容如下：其一，降息。自9月10日開始，同時下調主要再融資利率和隔夜貸款利率10個基點，分別至0.3%和0.05%。其二，自10月開始，歐央行購買資產支持證券（ABS）。該項目于10月下旬開始，至少將持續兩年。此外，9月18日，歐央行通過定向長期再融資操作（TLTRO）向銀行提供826億歐元長期廉價資金。

一、金融行為相關理論及其局限

（一）有效金融市場

在20世紀最經典的經濟命題便是有效金融市場的提出，該命題得了了很多堅實的經驗和證據的支持。金融市場指證券價格體現了獲得信息變化影響的市場。有效的金融市場以三個假定為前提：一是投資者，他們是理性的，合理評估證券的價值；而是如果某些投資者不理性，但是引文彼此隨機進行交易，非理性的行為相互抵消，不會影響證券的價格；三是特定的情況下，雖然非理性的投資者犯了錯誤，但是由于有理性的套利人，通過他們消除非理性人對價格的影響。但是作有效市場假說也存在很大的缺陷。主要是因為有效市場理論的前提設定，建立在假設人理性的基礎上。因而在二十世紀末，有效金融市場理論受到了理論和實踐的雙重考驗。首先理論所假定的投資者完全理性便遭到了質疑，許多投資者的金融行為不是依據信息購買決定。其次一些金融學家研究得到人的金融行為是經常以同樣的方式而不是偶然地偏離理性。最后，理性的套利源于套利機制，然而現實生活中的套利充滿風險，作用局限。

（二）行為金融學

行為金融學借鑒心理學的研究成果，主要從金融人員的情感、態度等角度分析金融市場非有效性問題，修正有效市場理論的理性假設。在行為金融學理論中，金融行為直接映射經濟利益，反映行為者的認知方式、期望、收集信息和價值觀念能力。行為金融學主要研究通過建立一套模型，討論投資者如何決策和確立金融市場的實際價格。行為金融學將金融理論核心從資產定價轉向參與者的行為。但行為金融學能還不能成為金融分析的新范式。因為行為金融學存在很多不足，缺乏邊界清晰和邏輯嚴密的理論體系，無法整體解釋金融行為，對于有效市場的批判太極端，忽視了社會機制在非理性背后的作用。從社會學角度看，任何金融行為都應發生在社會場域中，并受到文化、思想觀念以及制度的塑造。而行為金融學的主要問題是忽視了非經濟因素對于金融行為的影響。當然，行為金融學在反省批判經典金融理論，為進一步突破金融行為的研究奠定了基礎。

二、金融行為研究的經濟社會學維度

一、航空經濟不同發展階段的特征分析

（一）航空經濟形成期的主要特征第一，航空經濟發展的支撐條件較弱。機場在這一階段處于成長期，機場等級和規模較低，很多機場都處于建設或擴建中，地面交通系統產業的空間連通作用尚不明顯，導致此時對各類資源的利用效率不高，服務保障能力不強，航線網絡不完善，客流、貨流通達性還不高，對產業的聚集效應較弱。第二，航空產業布局的優化度較低。航空經濟發展初期，只有一些具有極高航空指向性的企業或企業群，以及從城市中心遷移出的制造業則因其追求廉價的土地以及機場附近交通條件，開始在機場運營區和緊鄰機場區布局，航空運輸和航空制造活動發展不足，航空經濟的發展主要特征是航空產業集聚現象出現，但無法形成產業集群網絡。第三，航空產業與全球網絡的融合性較弱。此時的產業還主要以少量的地方產業和航空運輸服務業為主，航空運輸服務業比較基礎，并且規模偏小，且其服務功能較為簡單。會吸引比較少的跨國企業，區域的企業還沒有完全并入到全球供應鏈中，外向度較差。第四，航空產業處于研究起步階段。由于航空經濟產業多為高新技術產業，而在形成期，企業剛剛入駐航空經濟區，產品處于研發起步階段，機場的全球通達性也還不完善，企業產品也未形成成熟的產品鏈，沒有極好地參與全球經濟分工，對區域的增長作用以及對機場的促進作用均不明顯。

（二）航空經濟成長期的主要特征航空經濟經歷了機場極化空間階段，區域不斷吸引跨國企業或國內知名企業進入，尤其是研發部門和區域性的企業總部，甚至是全球或全國的總部，而且其本土化進程加快，與當地企業逐漸聯系密切，因此，在機場周邊逐漸聚集了較多的航空偏好型企業。第一，航空經濟發展的支撐條件較好。此階段通過對機場跑道、航站樓、空管設備的擴建和更新，機場的服務保障能力和經濟輻射面大大提升，日航班密度較多，航線網絡的通達性大大提高。第二，航空產業集群趨于完善，航空產業綜合體形成。在此階段，航空經濟主導產業進入結網階段，經濟網絡和社會網絡完善，航空產業集群基本形成。航空經濟區內的企業步入穩步高質的成長，大量的中介組織和支撐機構走向興盛，研發機場和勞動力培訓機構不斷完善，產品推介會和技術交流會制度形成，企業間除了物質聯系外，更主要是非物質聯系，形成較強的協作關系，如彼此間的市場信息交流、技術信息交流等，產業內企業間形成穩定的協作機制，構建起緊密的社會聯系，發揮的主要效應是社會網絡效應。航空制造產業集群或航空運輸產業集群沿機場交通走廊沿線地區布局，成為航空經濟的主導產業集群，并形成航空產業綜合體，航空經濟發展已較為成熟。航空配套企業根據核心企業與配套企業的關聯程度，以及核心企業對配套企業在本著時間等方面的要求，分布在與機場距離不同的方向。而航空主導產業分布在緊鄰機場區。第三，航空產業與全球網絡營銷的融合性開始加強。隨著機場航線網絡擴張，尤其是通達的國際工商業大城市的增多，在全球經濟一體化進程的加快與跨國公司全球經營擴張的背景下，國際大型機場成為一個國家與全球市場溝通的渠道。企業開始向海外擴張，航空產業與全球融合性加強。機場周邊地區成為空間增長中心，航空經濟區的增長極作用開始顯現。從總體上看，在此階段，隨著地面交通系統的日趨完善，航空經濟空間規模逐步加大，航空經濟的區域發展環境也有了較大的改善，空間結構的層次較為豐富，交通沿線區域的產業空間經濟極化現象明顯，航空經濟區內企業創新活動開始活躍，企業產品已經融入全球網絡，航空經濟區的增長極作用開始顯現。

（三）航空經濟成熟期的特征航空經濟經過了快速發展的成長階段，已經形成了完整的產業鏈和價值鏈，其整體優勢和國際競爭力有了極大提升，航空經濟逐漸進入穩定成熟階段。第一，航空經濟發展的支撐條件得到較大提升。機場進入大型繁忙機場行列，機場的基礎設施資源發展極為完善。大型樞紐機場會吸引更多的航空公司進入，航線網絡將延伸至世界各地，機場通達性將進一步提升。第二，航空產業集群進一步擴大和完善。機場周邊地區產業圈層結構基本形成，航空產業空間布局結構沿著航空經濟內在規律進行調整，逐步形成“蛛網結構”空間布局。以高速公路為核心的構建完善，成為連接機場、航空經濟區以及主城區的高速公路成為綜合交通體系的核心，新增產業與調整產業沿交通走廊沿線地區進行布局，并逐步形成新的產業集群。第三，產業創新網絡逐漸完善，知識創新空間形成。產業集群日益完善并開始向研發、設計等價值鏈高端演進，產業自主創新能力的大大提升是該階段的主要特色。由于通達性提升，企業與區外的合作和聯系日益頻繁，區域創新功能不斷增強，創新系統逐步形成。第四，航空企業與全球產業鏈深度融合。隨著機場通達性的大幅提升，航空經濟區及周邊地區的產品會以最快的速度運達全球各大工商業城市，成為全球產業鏈的重要組成部分，深度參與全球產業分工，實現航空經濟區內的企業與全球產業鏈的深度融合。綜上所述，在這一時期，航空經濟區的全球通達性非常好，航空產業集群也已非常完善，企業創新網絡形成，企業產品迅速通達全球，航空經濟區成為區域發展的增長極，對周邊經濟的帶動作用明顯。

二、航空經濟不同發展階段的金融支持模式：從“供給領先”到“需求跟隨”

金融支持航空經濟的發展，即金融對航空業和航空相關產業發展的支撐作用，既包括通常所指的各種有針對性的支持某些產業加快發展的政策措施，也包括各種商業金融的日常運作對航空產業發展所起的基礎性的支撐作用。金融支持發生作用的過程，實質上就是金融在市場經濟中充分發揮資源配置的過程，通過金融總量的擴張、金融結構的安排、金融效率的提高等金融功能的發揮，金融部門與航空經濟部門之間相互作用，產生多重、穩定狀態的平衡，來推動航空經濟的發展。金融支持航空經濟發展同樣不是靜止的、割裂的，金融發展與航空經濟之間聯系緊密，金融發展水平也會隨著航空經濟系統的演進而變化。同時，金融發展水平的不斷提升，又會對航空經濟的發展產生影響作用，二者在發展的過程中相互影響，相互作用，共同促進。帕特里克（Patrick）研究了金融發展與經濟增長之間的相互作用，提出了“供給領先”和“需求跟隨”的金融發展理論，論證了金融體系在提高存量資本和新增資本配置效率、加速資本積累中的作用。供給領先型金融，指金融提供企業中具有先導性產業的資金需求。也就是說供給領先型金融的目的就是為了使企業能夠創造出先導性產業或至少能創造出先導性產品，特別是先導性消費品，找到新的消費領域，從而刺激經濟增長，找到新的經濟增長點。需求跟隨型的金融發展，即金融發展是實體經濟發展的結果，市場范圍的持續擴張和產品的日益多元化，要求更有效地分散風險和更好地控制交易成本，因而出現了對金融產品和金融服務的需求。經濟增長是金融發展的動因，金融發展只是完全被動地適應經濟增長的要求，現代金融機構的產生、金融資產的提供以及相應的金融服務僅僅是對實體經濟活動中參與者。帕特里克認為供給領先式的金融發展在經濟增長的初期處于主導地位，一旦經濟發展進入成熟期，將主要是需求跟隨式的金融發展。這一理論為我們進行金融支持航空經濟的階段分析提供了一個可以借鑒的思路。航空經濟與其他經濟形態一樣，會經歷形成期、發展期和成熟期，各個發展階段中，航空經濟建設面臨的核心任務不同，從而會有不同的金融需求。在航空經濟的形成期，航空經濟的支撐條件還相當薄弱，為提升機場通達性所需要的基礎設施投資相當大，需要政府通過支持或創辦多種形式的金融機構、創建完善的法律法規制度、創新金融政策支持等方式來構建和完善金融體系，從而為航空經濟發展提供全面深入的金融產品和服務，供給領先型金融在形成期居于主導地位。

摘要:離岸金融市場的發展極大地促進了全球范圍內低成本、高速度資金流動體系的形成,對推動世界經濟發展發揮了不可或缺的作用。在我國發展離岸金融市場,對合理利用外資、推動人民幣國際化以及有效利用外匯儲備等方面有重要的戰略意義。

離岸金融市場最早形成于20世紀50年代末的倫敦,初期曾稱歐洲美元市場,后來稱歐洲貨幣市場、境外金融市場,是指非居民之間以離岸貨幣進行各種金融交易的國際金融市場。離岸貨幣是指在貨幣發行國國境之外的該國貨幣。離岸金融市場使國際金融活動在時空上提高了自由度,極大促進了全球范圍內低成本、高速度資金流動體系的形成,一經產生便在全球范圍內迅速發展起來。

一、離岸金融市場對國際經濟的影響

(一)離岸金融市場對國際經濟的積極作用隨著離岸金融市場的發展,它在國際經濟與國際金融市場中的重要性和影響力越來越大,為全球經濟發展提供了重要的資金來源①,在推動世界經濟發展方面發揮了不可或缺的作用。

1.促進金融市場的全球一體化,優化資金資源配置。離岸金融市場打破了過去國際金融市場之間相互隔絕的封閉狀態,消除了地方和部門對金融資本的壟斷,使各國金融中心相互聯系起來,國際融資渠道更加暢通,促進了國際資金流動和國際金融市場的一體化。這種一體化又促進了全球信息的對稱性和一致性,提高了金融市場的效率和公平,為各國之間充分利用閑置資金和籌集經濟發展所需資金提供了有效場所和條件,優化了世界范圍內資金資源的有效配置。

2.提高資金的使用效率。離岸金融市場的存在使國際銀行業可以24小時連續營業,縮小了時空距離,形成了國際借貸資金高速運轉的全球流動體系;離岸金融市場的低稅或免稅等優惠措施以及批量交易,降低了全球資金交易成本;跨國銀行的不斷對外擴張有助于加強全球金融市場的競爭。國際資本在競爭狀態下以低成本、高速度流動,提高了資金的使用效率。