多維度金融風(fēng)險(xiǎn)論文

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一、多維度金融風(fēng)險(xiǎn)度量分析方法的現(xiàn)狀

隨著市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融行業(yè)也面臨著復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外各種環(huán)境的變化，經(jīng)受著各國(guó)金融行業(yè)的膨脹，因此對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)度量統(tǒng)計(jì)分析方法的研究也就越來(lái)越成為金融機(jī)構(gòu)的熱點(diǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系也在不斷的革新，統(tǒng)計(jì)分析方法的研究也經(jīng)歷了不斷的考驗(yàn)，在向更成熟的階段發(fā)展。以前的評(píng)估只是從單一的方向進(jìn)行評(píng)價(jià)，很少?gòu)牟煌嵌冗M(jìn)行分析，也很難看到從不同維度分析金融風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。金融風(fēng)險(xiǎn)度量經(jīng)歷了理論分析階段，這些理論的研究國(guó)外比國(guó)內(nèi)研究的更深入，更前沿；隨后，金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的分析階段，出現(xiàn)了富蘭德指數(shù)，涉及到了定性、定量和環(huán)境等因素的分析，我國(guó)也開始對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行分析，比較著名的是劉一霖和張小兵、黃建等人的研究。隨后，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的研究的指標(biāo)因素也越來(lái)越多。發(fā)展到金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析方法階段，對(duì)這方面的研究出現(xiàn)了幾種經(jīng)典的分析模型，如KLR（信號(hào)法）、概率單位模型、STV法（橫截面回歸方法）、主觀概率法等，這些模型不斷被改進(jìn)研究著，直到現(xiàn)在的多維度金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析方法，這是一個(gè)進(jìn)步。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析方法

金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析方法的研究很多，分析方法都是從不同維度進(jìn)行篩選?，F(xiàn)對(duì)常用的幾種方法進(jìn)行詳細(xì)的分析。

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)方差度量的分析方法及其改進(jìn)此方法是最早采用的分析方法，它主要采用方差的方法對(duì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，從而得到方差，通過(guò)方差的大小進(jìn)行評(píng)價(jià)。此方法容易讓人理解，也好操作，由于其的適用性廣，簡(jiǎn)便性強(qiáng)，在各個(gè)金融機(jī)構(gòu)都是很常用的方法。但由于其計(jì)算的復(fù)雜，人們正在對(duì)其計(jì)算進(jìn)行摸索研究，后來(lái)對(duì)方差方法進(jìn)行了改進(jìn)，發(fā)現(xiàn)了下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)的分析方法，通過(guò)計(jì)算下半方差來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，但因?yàn)橛?jì)算設(shè)計(jì)的不合理的問題，也會(huì)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)度量的分析帶來(lái)不便，此方法也需要進(jìn)行改進(jìn)。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)度量的靈敏度分析方法靈敏度分析方法是對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)度量的線性度量，它測(cè)定的是市場(chǎng)因子的變化與證券組合價(jià)值變化的關(guān)系。常在固定資產(chǎn)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和衍生工具市場(chǎng)中使用，“凸性”代表了衡量利率變動(dòng)時(shí)長(zhǎng)期的變動(dòng)，“伽瑪”是在反應(yīng)衡量標(biāo)的資產(chǎn)變動(dòng)的情況下“德爾塔”的變動(dòng)。“凸性”和“伽瑪”兩個(gè)指標(biāo)都是只度量一個(gè)金融變量中二階金融風(fēng)險(xiǎn)的大小。此分析方法在使用的過(guò)程中也存在一定的問題，如局部的分析變化、對(duì)產(chǎn)品類型太過(guò)依賴，不能在所有產(chǎn)品中使用、分析出的數(shù)據(jù)不穩(wěn)定大，也會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等對(duì)此分析方法的推廣使用上不可靠，也限制它的廣泛使用。

（三）金融風(fēng)險(xiǎn)度量的VaR分析方法及其改進(jìn)VaR的分析方法是現(xiàn)在一種新發(fā)現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)度量的分析方法，相比以前的分析方法，具有更廣泛的用途，可在不同金融市場(chǎng)中進(jìn)行評(píng)價(jià)；容易讓人接受，可以短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行操作，但此分析方法也有一定的不足，此分析方法適合在沒發(fā)生危險(xiǎn)的市場(chǎng)中，當(dāng)極端危機(jī)出現(xiàn)時(shí)就不能正確評(píng)估，對(duì)數(shù)據(jù)的分析不能全局分析等，這些分析的缺陷促使對(duì)其進(jìn)行改進(jìn)，出現(xiàn)了極值分析方法、半?yún)?shù)分析方法，這些分析方法都是利用觀察到的尾部分布的指數(shù)特性來(lái)估計(jì)。這些分析方法都是在前人研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行摸索研究而得到的，但每種分析方法都不是最先進(jìn)，隨著金融問題的越來(lái)越復(fù)雜，也會(huì)有更新的方法出現(xiàn)。

三、多維度金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析方法實(shí)例分析

金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析方法隨著時(shí)代的變遷也在不斷的改進(jìn)，每種金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型都是通過(guò)分析方法進(jìn)行驗(yàn)證的，采用VaR的分析方法對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)中2004-2012年間5個(gè)維度金融風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行分析。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行5個(gè)維度進(jìn)行評(píng)價(jià)，如宏觀經(jīng)濟(jì)維度、銀行與貨幣維度、泡沫維度、外部沖擊維度和債務(wù)維度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)后進(jìn)行VaR方法的計(jì)算。

四、結(jié)語(yǔ)

金融的發(fā)展也是和風(fēng)險(xiǎn)相伴，在風(fēng)險(xiǎn)度量面前我們?cè)谘芯扛倪M(jìn)現(xiàn)存的分析方法，風(fēng)險(xiǎn)在不斷的變化，我們也在不斷的跟進(jìn)，沒有挑戰(zhàn)就不會(huì)有勝利，現(xiàn)在我國(guó)的金融變化莫測(cè)，我們也需要尋找更合理的方法進(jìn)行多維度對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量分析，從而得到更好的結(jié)果。

作者：蔡友蘭單位：武漢職業(yè)技術(shù)學(xué)院商學(xué)院