企業(yè)異質(zhì)性及貸款風(fēng)險(xiǎn)防控

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本文作者：和軍1張德昌2作者單位：1.遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2.沈陽(yáng)航空航天大學(xué)經(jīng)管學(xué)院

一、引言

近年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展一直處于“強(qiáng)位弱勢(shì)”的尷尬境地，其中中小企業(yè)普遍面臨的信貸融資困境成為困擾其發(fā)展的最大難題。信息不充分、信用風(fēng)險(xiǎn)高是中小企業(yè)的基本特征，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)中小企業(yè)融資難的解釋文獻(xiàn)眾多，大多數(shù)學(xué)者都把信息不對(duì)稱引發(fā)的信貸風(fēng)險(xiǎn)作為中小企業(yè)融資困境的重要成因，認(rèn)為“信息不對(duì)稱造成的事先的逆向選擇和事后的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是中小企業(yè)信貸融資難一個(gè)根本性的原因。”［1］相關(guān)文獻(xiàn)的研究通常認(rèn)為某種信貸配給是降低信貸市場(chǎng)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，信貸配給也是大量國(guó)外中小企業(yè)融資文獻(xiàn)的主題?，F(xiàn)代商業(yè)銀行信貸行為理論認(rèn)為，信貸合約的設(shè)計(jì)包括利率和抵押兩個(gè)變量，兩個(gè)變量的不同搭配形成不同的信貸合約，而對(duì)應(yīng)中小企業(yè)的信貸通常采用信貸抵押配給。逆向選擇模型認(rèn)為，抵押品是鑒別高質(zhì)量借款者的標(biāo)志，因而，抵押品與違約率負(fù)相關(guān)?！暗瓦`約風(fēng)險(xiǎn)的借款者會(huì)用抵押品顯示自己，以獲得更加有利的信貸條件?！保?］“銀行要求提供抵押品能夠緩解逆向選擇問(wèn)題，抵押品起到信號(hào)作用，有助于降低信貸市場(chǎng)的逆向選擇?！保?］道德風(fēng)險(xiǎn)模型認(rèn)為，抵押品與較高的信貸風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系。如英國(guó)學(xué)者M(jìn)enkhoffetal認(rèn)為“抵押品有助于降低借款人的違約動(dòng)機(jī)，從而降低道德風(fēng)險(xiǎn)?！保?］但一些實(shí)證研究表明，抵押貸款具有較高的違約率。日本學(xué)者Ono＆Uesugi實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在中小企業(yè)中，“抵押與高風(fēng)險(xiǎn)的借款者成正相關(guān)關(guān)系。而且銀行過(guò)度依賴抵押品并不能解決違約率問(wèn)題，還會(huì)引發(fā)很多其他問(wèn)題?！保?］美國(guó)學(xué)者Scott認(rèn)為“抵押價(jià)值與企業(yè)破產(chǎn)可能性成正比”［6］;美國(guó)學(xué)者Freundetal認(rèn)為“這種信貸模式將導(dǎo)致信用危機(jī)，銀行過(guò)度依賴抵押升值而缺乏嚴(yán)格信用分析的激勵(lì)。”［7］在信息不對(duì)稱條件下，我國(guó)商業(yè)銀行為降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，將中小企業(yè)統(tǒng)一視為高風(fēng)險(xiǎn)群體，設(shè)定嚴(yán)格的抵押條件，實(shí)行抵押性信貸配給。然而，由于缺乏資產(chǎn)抵押是中小企業(yè)的共同特征，從而造成中小企業(yè)信貸融資困境。雖然逆向選擇模型認(rèn)為抵押品有助于降低信貸市場(chǎng)的逆向選擇，但對(duì)于普遍缺乏資產(chǎn)的中小企業(yè)而言，信用狀況好的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)無(wú)法利用抵押的信號(hào)功能。顯然，傳統(tǒng)的逆向選擇模型缺乏說(shuō)服力。在信用等級(jí)和信用風(fēng)險(xiǎn)上，盡管中小企業(yè)存在異質(zhì)性，但統(tǒng)一的抵押型信貸配給將信用等級(jí)高、低風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)也同時(shí)驅(qū)逐出信貸市場(chǎng)。如果商業(yè)銀行能夠甄別中小企業(yè)異質(zhì)性，對(duì)中小企業(yè)信貸實(shí)行分類管理，則既有助于降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，也有利于緩解中小企業(yè)面臨的信貸融資困境。傳統(tǒng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型認(rèn)為抵押品有助于降低道德風(fēng)險(xiǎn)。然而，一些實(shí)證研究表明，抵押貸款具有較高的違約率，說(shuō)明抵押對(duì)降低事后違約的道德風(fēng)險(xiǎn)的作用有限，反而可能引發(fā)逆向選擇問(wèn)題。正是基于這一原因，我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)行的普遍抵押信貸配給對(duì)降低信貸違約風(fēng)險(xiǎn)的效果也亟待驗(yàn)證。顯然，假如抵押配給對(duì)降低信貸風(fēng)險(xiǎn)的作用有限，則信貸抵押并不是降低信貸風(fēng)險(xiǎn)的良好工具。如果上述假設(shè)成立，則在目前中小企業(yè)普遍面臨信貸融資困境的情況下，有必要進(jìn)一步探討降低中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的可行路徑，突破其融資困境，促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展。

二、中小企業(yè)信貸配給分析

信息不充分、信用風(fēng)險(xiǎn)高是中小企業(yè)的基本特征。目前我國(guó)中小企業(yè)信息不對(duì)稱嚴(yán)重，經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定、違約率和倒閉率較高，且普遍采用有限責(zé)任的治理結(jié)構(gòu)，債務(wù)融資成本較大，中小企業(yè)信貸存在很高的交易成本(信息搜尋成本和保證貸款履約的監(jiān)督成本)。中小企業(yè)信貸是銀行和中小企業(yè)之間的一種信貸合約行為，商業(yè)銀行與中小企業(yè)間簽訂的合同為標(biāo)準(zhǔn)債務(wù)合約?，F(xiàn)代商業(yè)銀行信貸行為理論認(rèn)為，信貸合約的設(shè)計(jì)包括兩個(gè)變量:信貸利率和抵押要求。一般而言，在存在很高的信息搜尋成本和保證貸款履約的監(jiān)督成本的情況下，商業(yè)銀行可以通過(guò)提高貸款利率予以補(bǔ)償。

1．中小企業(yè)信貸利率配給

假定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)都是中性，只關(guān)心投資一個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益Ee，商業(yè)銀行的預(yù)期收益是Eb。同時(shí)假定所有中小企業(yè)投資項(xiàng)目的預(yù)期收益相等，但它們的風(fēng)險(xiǎn)程度不同。設(shè)項(xiàng)目成功的概率為pi，則失敗的概率就是(1－pi);項(xiàng)目的貸款額為L(zhǎng)，貸款利率為rL，項(xiàng)目失敗時(shí)無(wú)利潤(rùn)，項(xiàng)目成功時(shí)的收益為R。商業(yè)銀行的預(yù)期收益是:Eb=pi(1+rL)L+(1－pi)L=L(1+rLpi)企業(yè)借款的預(yù)期利潤(rùn)函數(shù)為:Ee=pi［Ri－(1+rL)L］。企業(yè)的“參與約束”條件是:Ee≥0。在企業(yè)模型中，假設(shè):n1個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)低收益的企業(yè)擁有項(xiàng)目1，即:R1=130，p1=2/3;n2個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的企業(yè)擁有項(xiàng)目2，即:R2=140，p2=1/2，L=100。據(jù)已經(jīng)假設(shè)的條件，投資項(xiàng)目1企業(yè)的“參與約束”為:Ee(1)=2/3［130－(1+rL)100］≥0，解得rL≤30%。同樣，可以解得投資項(xiàng)目2企業(yè)的“參與約束”條件為rL≤40%?？梢钥闯?，當(dāng)商業(yè)銀行的貸款利率小于等于30%時(shí)，投資項(xiàng)目1和投資項(xiàng)目2的所有企業(yè)都會(huì)申請(qǐng)貸款;但當(dāng)商業(yè)銀行利率提高到超過(guò)30%，但小于等于40%時(shí)，只有高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目2的企業(yè)才會(huì)申請(qǐng)貸款，低風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目1的企業(yè)將退出借款者行列，即發(fā)生了逆向選擇效應(yīng);如果利率超過(guò)40%，則沒(méi)有企業(yè)愿意到商業(yè)銀行借款。由此可見(jiàn)，當(dāng)商業(yè)銀行提高貸款利率時(shí)，問(wèn)題的關(guān)鍵不僅在于商業(yè)銀行貸款規(guī)模的急劇下降，更重要的是隨著利率的提高，會(huì)有更多的“好的”中小企業(yè)被擠出信貸市場(chǎng)，剩下的借款者中，總體風(fēng)險(xiǎn)程度不斷提高。根據(jù)上述分析，利率的提高往往會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的逆向選擇效應(yīng)。同樣，根據(jù)不對(duì)稱信息下的信貸配給理論，不對(duì)稱信息下的逆向選擇使銀行被迫采用信貸配給而不是提高利率以使供需平衡。即使在利率自由化的國(guó)家，銀行從來(lái)也只收2%—3%左右的利差，向上是封頂?shù)?，更高利差的提議往往被銀行視為有問(wèn)題的信號(hào)而不被接受。雖然我國(guó)已經(jīng)開(kāi)始逐漸實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，但是利率的提高可能會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的逆向選擇效應(yīng)，利率的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制有限。另外，部分中小企業(yè)對(duì)資金需求旺盛，又普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，因而，對(duì)貸款利率的敏感程度較低，即使銀行的貸款利率水平上浮，中小企業(yè)仍愿意付出更高的貸款成本，但同時(shí)也使信貸風(fēng)險(xiǎn)加大。

2．中小企業(yè)信貸抵押型配給

根據(jù)上述分析，提高利率往往會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的逆向選擇效應(yīng)，甚至?xí)觿〉赖嘛L(fēng)險(xiǎn)。顯然，只進(jìn)行利率設(shè)計(jì)的信貸合約會(huì)陷入困境，為防止信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，銀行會(huì)選擇拒絕貸款，或者執(zhí)行某種信貸配給政策。為了避免逆向選擇，銀行必須全面了解客戶的真實(shí)信息，可是，獲取真實(shí)的信息要付出較高的成本。這樣，一個(gè)簡(jiǎn)單的方法就是抵押作為信貸配給的標(biāo)準(zhǔn)，以能否提供足夠的抵押擔(dān)保來(lái)判斷貸款的可行性。抵押既可以作為信用風(fēng)險(xiǎn)的有效補(bǔ)償機(jī)制，還可以減少監(jiān)督成本。但是，“我國(guó)的要素稟賦特點(diǎn)決定了我國(guó)的中小企業(yè)主要集中在一些技術(shù)和市場(chǎng)都比較成熟的勞動(dòng)力密集型行業(yè)”。［8］我國(guó)中小企業(yè)自身資產(chǎn)規(guī)模不大，在總資產(chǎn)中，大約60%是應(yīng)收賬款和存貨等動(dòng)產(chǎn)，不動(dòng)產(chǎn)很有限且大多設(shè)備陳舊，技術(shù)落后，價(jià)值低，變現(xiàn)率低，難以轉(zhuǎn)讓，使得自身無(wú)法提供足額有效的抵押。一些高新科技企業(yè)，人力資源和無(wú)形資產(chǎn)的比重較大，可作為抵押品的不動(dòng)產(chǎn)更少。顯然中小企業(yè)無(wú)法滿足信貸合約的抵押要求，這是造成銀行“惜貸”和中小企業(yè)信貸困境的又一個(gè)重要原因。

三、對(duì)中小企業(yè)抵押信貸配給的實(shí)證研究

根據(jù)傳統(tǒng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型，信貸抵押能夠降低違約的道德風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)術(shù)界對(duì)此尚存在爭(zhēng)議。以下研究試圖檢驗(yàn)我國(guó)商業(yè)銀行普遍實(shí)行的抵押信貸配給對(duì)降低信貸違約風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際效果。

1．不同類型貸款的違約情況和資產(chǎn)質(zhì)量

由于專門的中小企業(yè)的微觀信貸數(shù)據(jù)很難獲得，本文所用數(shù)據(jù)來(lái)自于遼寧省某工商銀行2006年至2009年的各類企業(yè)貸款數(shù)據(jù)。雖然數(shù)據(jù)來(lái)自于各類企業(yè)的貸款，但是所分析的結(jié)果同樣可以說(shuō)明中小企業(yè)抵押型信貸與違約風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。從表1的統(tǒng)計(jì)結(jié)果上看，抵押貸款占貸款總比數(shù)的48．64%，占比最高，是銀行貸款的主要類型。抵押貸款違約率為14．14%，遠(yuǎn)高于其他類型貸款。本文不僅關(guān)注抵押對(duì)違約率的影響，也關(guān)注抵押對(duì)貸款質(zhì)量的影響。根據(jù)1998年中國(guó)人民銀行制定的《貸款分類指導(dǎo)原則》，根據(jù)借款人的償還能力，貸款質(zhì)量分為五級(jí)，正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失。其中，正常和關(guān)注貸款歸為正常類貸款，其他形態(tài)為不良貸款。本文界定的企業(yè)異質(zhì)性以綜合性的信用等級(jí)反映，企業(yè)信用等級(jí)對(duì)貸款質(zhì)量有重要影響。從表2的統(tǒng)計(jì)結(jié)果上看，根據(jù)貸款的五級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)，在抵押貸款中，正常貸款的比例為62．00%，低于其他類型的貸款。除損失類貸款外，抵押貸款中的其他不良貸款類型均高于其他貸款形式。因此，相對(duì)于其他類型貸款，抵押貸款的違約率最高。

2．異質(zhì)企業(yè)的抵押貸款與違約情況

為簡(jiǎn)化分析，本文界定的企業(yè)異質(zhì)性體現(xiàn)為信用等級(jí)的不同。為了考察抵押對(duì)不同信用等級(jí)企業(yè)的違約影響，根據(jù)銀行的信用評(píng)級(jí)，將中小企業(yè)劃分為三類:高信用等級(jí)(AAA、AA)、中等信用等級(jí)(A)、低信用等級(jí)(B、D)。圖1顯示，評(píng)級(jí)在AA級(jí)以下企業(yè)的抵押貸款比例比較高。而且，AA級(jí)和D級(jí)企業(yè)的貸款抵押比例都高于居中的A級(jí)企業(yè)和B級(jí)企業(yè)。這說(shuō)明，相對(duì)于中等信用等級(jí)企業(yè)，信用等級(jí)最低和信用等級(jí)較高的企業(yè)貸款采用抵押的比例較高。高信用等級(jí)企業(yè)愿意提供抵押品，因?yàn)樘峁┑盅浩分饕菫榱孙@示企業(yè)的高信用等級(jí)，謀求優(yōu)惠的信貸條件。而低信用等級(jí)的企業(yè)則因?yàn)樾庞玫燃?jí)低，商業(yè)銀行為避免違約風(fēng)險(xiǎn)，要求提供抵押品。從圖2可知，不同信用等級(jí)企業(yè)的違約率具有顯著差異。隨著信用等級(jí)的降低，抵押貸款違約率逐漸上升，這說(shuō)明低信用等級(jí)的企業(yè)并沒(méi)有因?yàn)樘峁┑盅浩范档瓦`約率。結(jié)合圖1可以發(fā)現(xiàn)，AA級(jí)以下企業(yè)貸款抵押的比例較高，但違約率也很高。因此，盡管抵押對(duì)不良資產(chǎn)最終演變?yōu)閾p失還是具有一定的防范作用，但抵押總體上并未改變中小企業(yè)違約率高企的局面。究其原因，主要是由于存在抵押減少風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，銀行從而缺乏對(duì)貸款者進(jìn)行充分篩選的動(dòng)力，這種情況反而使抵押造成了逆向選擇問(wèn)題，進(jìn)而使抵押品對(duì)于降低企業(yè)尤其是低信用等級(jí)企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的作用有限。

四、中小企業(yè)的異質(zhì)性甄別與銀企長(zhǎng)期合作

在信息不對(duì)稱條件下，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)收益、財(cái)務(wù)能力和業(yè)主品德屬于私人信息。如果銀行能夠從信息不對(duì)稱的企業(yè)“外部銀行”轉(zhuǎn)變?yōu)樾畔?duì)稱的“內(nèi)部銀行”，才能夠更加全面地了解企業(yè)的信息，避免逆向選擇。而銀行只有與中小企業(yè)的長(zhǎng)期近距離接觸與合作，才能夠使這種轉(zhuǎn)變成為可能。問(wèn)題是處于壟斷地位的大銀行與中小企業(yè)的長(zhǎng)期貸款合作的可能性甚微。目前，我國(guó)壟斷性大銀行可選擇的貸款對(duì)象眾多，而且期望收益率較高。

一方面，在利率自由化條件下，為增加收益和避免逆向選擇，對(duì)中小企業(yè)貸款會(huì)采取高利率高抵押的信貸合同;另一方面，為實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)要求，必然提高單筆貸款額度和抵押品的臨界規(guī)模，因而傾向于為信息透明、貸款規(guī)模大、抵押能力強(qiáng)的大型企業(yè)提供貸款。由此可見(jiàn)，眾多信息不透明、收益水平低和抵押能力差的中小企業(yè)難以介入大銀行信貸市場(chǎng)。由于在與大型銀行對(duì)大型借款客戶的爭(zhēng)奪中，中小銀行處于劣勢(shì)地位，集聚戰(zhàn)略成為中小銀行的必然選擇。大型銀行不愿或不屑眷顧的收益低、風(fēng)險(xiǎn)高的中小企業(yè)信貸市場(chǎng)會(huì)成為中小銀行的目標(biāo)市場(chǎng)，使中小銀行與中小企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期合作成為可能［8］。

同時(shí)，甄別企業(yè)異質(zhì)性，中小銀行更具優(yōu)勢(shì)。“大型金融機(jī)構(gòu)天生不適合為中小企業(yè)服務(wù)?！保?］與大銀行相比，小銀行在向中小企業(yè)提供融資方面具有信息優(yōu)勢(shì)，這種信息優(yōu)勢(shì)主要來(lái)源于銀企雙方的長(zhǎng)期合作。中小銀行的地域性、社區(qū)性以及鏈條較短等特征，使其更加有利于獲得企業(yè)財(cái)務(wù)、業(yè)主品德等方面的真實(shí)信息，而且可以通過(guò)長(zhǎng)期固定地與少數(shù)中小企業(yè)保持密切的近距離接觸，積累企業(yè)各種非公開(kāi)的專門化的知識(shí)和信息，如企業(yè)的行業(yè)、經(jīng)營(yíng)管理特點(diǎn)，資產(chǎn)狀況等，甄別企業(yè)的異質(zhì)性。除了中小銀行的地域性和社區(qū)性的特征外，這些銀行的組織結(jié)構(gòu)也有利于全面準(zhǔn)確地甄別企業(yè)非公開(kāi)化的專門知識(shí)和信息。雖然從理論上來(lái)講，大銀行也可以依靠其眾多的分支機(jī)構(gòu)和信貸人員的近距離接觸，來(lái)收集關(guān)于中小企業(yè)非公開(kāi)的專門化知識(shí)和信息，從而降低決策的信息成本。但是由于大銀行的組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜、鏈條過(guò)長(zhǎng)，這些非公開(kāi)的專門化知識(shí)所具有的模糊性、專有性特征使其很難在大銀行內(nèi)部不失真地傳遞。由于過(guò)高的傳遞成本，大銀行貸款決策權(quán)必須下放給掌握這些信息的基層經(jīng)理和信貸員，但這樣做的結(jié)果是在銀行內(nèi)部產(chǎn)生了相對(duì)復(fù)雜的問(wèn)題?！芭c結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的小銀行相比，科層結(jié)構(gòu)復(fù)雜的大銀行由于鏈條長(zhǎng)，解決問(wèn)題的成本會(huì)更高”［9］。大銀行難以將決策權(quán)配置到低層級(jí)上去，因而這些信息對(duì)貸款決策的作用不大，基層人員也將失去收集這些信息的激勵(lì)。

可見(jiàn)，過(guò)高的信息成本也是大銀行不愿介入中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的重要原因之一。相反小銀行鏈條短，加之股權(quán)結(jié)構(gòu)集中和員工持股，解決問(wèn)題的成本較低。要實(shí)現(xiàn)銀企長(zhǎng)期合作，一是搭建銀企對(duì)接平臺(tái)。通過(guò)政府部門的組織協(xié)調(diào)，建立政府、銀行、企業(yè)間相互合作的機(jī)制。使銀行了解政府的相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和科技政策，同時(shí)增進(jìn)中小企業(yè)對(duì)銀行金融產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)。通過(guò)建立中小企業(yè)信息服務(wù)平臺(tái)，企業(yè)融資需求與銀行產(chǎn)品信息，降低雙方的搜尋成本。通過(guò)舉辦專家咨詢、專業(yè)培訓(xùn)，為銀企雙方員工答疑解惑，提高銀企雙方合作效率。二是創(chuàng)新中小企業(yè)銀行服務(wù)。應(yīng)積極進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，通過(guò)“動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押”、“票據(jù)置換”、“標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押”等適應(yīng)中小企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，努力拓寬中小企業(yè)貸款渠道。要簡(jiǎn)化信貸流程，減少審批環(huán)節(jié)。在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)于銀企長(zhǎng)期合作、信息基礎(chǔ)較好的客戶，通過(guò)簡(jiǎn)化流程，為銀企雙方節(jié)約大量交易成本。要建立適合中小企業(yè)特點(diǎn)的貸款評(píng)估指標(biāo)體系，注重客戶信息的系統(tǒng)化管理，創(chuàng)新對(duì)產(chǎn)業(yè)集群中的中小企業(yè)的授信制度，實(shí)行差別授權(quán)和彈性授權(quán)管理，提高工作效率。三是健全中小企業(yè)擔(dān)保體系。通過(guò)建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制、加大對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的扶持力度、引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作、積極享受稅收政策等途徑，推動(dòng)擔(dān)保業(yè)健康發(fā)展，促進(jìn)擔(dān)保業(yè)更好地為中小企業(yè)融資服務(wù)。四是中小企業(yè)自身要完善制度和提高發(fā)展能力。中小企業(yè)必須逐步建立起適合于自身發(fā)展的規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，增強(qiáng)信用意識(shí)，主動(dòng)融入社會(huì)信用體系建設(shè)，提高信用水平。要健全財(cái)務(wù)制度，重視科技進(jìn)步，加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，提高經(jīng)營(yíng)管理水平，減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高可持續(xù)發(fā)展能力。

五、結(jié)論

在信貸市場(chǎng)上，同時(shí)存在信息不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)傳統(tǒng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型，由于抵押具有可以事先觀察和事后控制的特點(diǎn)，能夠提高借款企業(yè)違約的機(jī)會(huì)成本，所以抵押擔(dān)保能夠降低事后道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，彌補(bǔ)貸款損失，從而成為銀行對(duì)借款人事后道德風(fēng)險(xiǎn)的一種必要保險(xiǎn)機(jī)制。但本文的實(shí)證研究表明，從總體看，我國(guó)商業(yè)銀行貸款抵押只是對(duì)貸款最終演變?yōu)閾p失貸款具有負(fù)面影響，而對(duì)緩解違約道德風(fēng)險(xiǎn)的作用有限。降低事后的道德風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是商業(yè)銀行的信貸管理需要考慮中小企業(yè)的異質(zhì)性，事先甄別中小企業(yè)異質(zhì)性更為重要，應(yīng)該按照企業(yè)的異質(zhì)性進(jìn)行分類管理，以避免逆向選擇。高信用等級(jí)企業(yè)提供抵押品只是為了顯示企業(yè)高信用等級(jí)的信號(hào)，從而獲得更加有利的貸款條件，抵押品對(duì)企業(yè)違約率并不產(chǎn)生影響，商業(yè)銀行應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到抵押品對(duì)高信用等級(jí)企業(yè)的意義。而對(duì)于中小企業(yè)而言，普遍缺乏抵押資產(chǎn)的特點(diǎn)決定不能利用抵押品來(lái)甄別優(yōu)質(zhì)企業(yè)，統(tǒng)一的抵押要求不利于對(duì)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的貸款。降低信用風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵是事先甄別，商業(yè)銀行應(yīng)該在識(shí)別不同質(zhì)借款者的基礎(chǔ)上，對(duì)缺乏抵押資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)提供信用貸款。由此可見(jiàn)，在信息不對(duì)稱條件下，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸合約設(shè)計(jì)，無(wú)論是利率配給機(jī)制還是抵押配給機(jī)制，對(duì)降低信息不對(duì)稱引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的作用都是非常有限的。因此，本文認(rèn)為降低信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵還在于解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，即需要商業(yè)銀行能夠識(shí)別不同質(zhì)的企業(yè)。而且，“識(shí)別不同質(zhì)的借款者，對(duì)于提高銀行經(jīng)營(yíng)管理水平也具有非常重要的意義?！保?0］為識(shí)別不同質(zhì)的借款者，銀行應(yīng)該從信息不對(duì)稱的企業(yè)“外部銀行”轉(zhuǎn)變?yōu)樾畔?duì)稱的“內(nèi)部銀行”。與大銀行相比，地域性、社區(qū)性和組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)練的特征使中小銀行在甄別中小企業(yè)異質(zhì)性方面更具信息優(yōu)勢(shì)。因而，甄別企業(yè)異質(zhì)性，有賴于中小銀行與中小企業(yè)的長(zhǎng)期合作。