中小企業(yè)融資路徑研究(3篇)

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第一篇:中小企業(yè)融資路徑探討

摘要：在我國，高科技中小企業(yè)是高科技領(lǐng)域的主力軍，能起到積極推動促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高科技化的作用，是大型國有高科技企業(yè)的重要補(bǔ)充。但是高科技企業(yè)規(guī)模小、資金投入高、投資風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，導(dǎo)致了融資難成為其面臨的一個普遍問題。文章結(jié)合我國高科技中小企業(yè)不同生命周期的融資特點(diǎn)，探討其融資途徑并做出具體分析。關(guān)鍵詞：高科技中小企業(yè)融資困境發(fā)展路徑在我國，高科技中小企業(yè)主要指具有國內(nèi)或國外領(lǐng)先水平，從事技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新以及高科技產(chǎn)品開發(fā)和經(jīng)營的中小企業(yè)，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)等特點(diǎn)。

一、高科技中小企業(yè)的生命周期

高科技中小企業(yè)作為一個經(jīng)濟(jì)組織，也會同生物一樣，會經(jīng)歷一個由生至死不斷發(fā)展的生命過程。從出生到死亡盛衰之間，企業(yè)會呈現(xiàn)出一個相對穩(wěn)定的生命周期。研究高科技中小企業(yè)的生命周期，能夠發(fā)現(xiàn)不同時(shí)期的資金來源與融資風(fēng)險(xiǎn)。

（一）種子期

在該階段時(shí)，高科技中小企業(yè)已初具雛形，但不具有公司或企業(yè)的組織形式，創(chuàng)業(yè)者僅擁有幾項(xiàng)能夠達(dá)到國際或國內(nèi)同行業(yè)先進(jìn)水平的技術(shù)，這項(xiàng)技術(shù)可能是幾個創(chuàng)意或發(fā)明、新型專利技術(shù)、新開發(fā)的軟件或著作登記權(quán)。這項(xiàng)在實(shí)驗(yàn)室中得到的科學(xué)技術(shù)是否可以轉(zhuǎn)化為大眾所接受的具有市場號召力的產(chǎn)品，仍然是個未知數(shù)，此時(shí)創(chuàng)業(yè)者需要投入大量金錢到新技術(shù)的開發(fā)研究中。此時(shí)，高科技中小企業(yè)討論的首要問題是，如何將新技術(shù)及創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為有市場并被消費(fèi)者所喜愛的產(chǎn)品或服務(wù)。以上特點(diǎn)都決定了企業(yè)所面臨的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與融資難度是巨大的，而對于投資者來說，對處于此階段的企業(yè)進(jìn)行投資，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是最多的，所以此時(shí)企業(yè)的融資更多不是來自于大型的金融機(jī)構(gòu)，以天使基金、風(fēng)險(xiǎn)投資和自由投資為主。

（二）初創(chuàng)期

在該階段時(shí)，高科技中小企業(yè)已經(jīng)在工商管理部門注冊登記成立企業(yè)，采用有限責(zé)任公司的形式居多。企業(yè)已初步建立起了規(guī)范的制度和企業(yè)營運(yùn)方案，有自己的技術(shù)研發(fā)人員和市場銷售隊(duì)伍，具有較高科技技術(shù)含量的產(chǎn)品或服務(wù)也已經(jīng)被開發(fā)出來和被投入生產(chǎn)，一步步向市場投放，擴(kuò)大市場份額、提高產(chǎn)品市場占有率和知名度。但企業(yè)成立的時(shí)間還較短不夠成熟，綜合實(shí)力與其他企業(yè)比仍然較弱，須縮短與客戶和供應(yīng)商的磨合時(shí)間，拉近距離建立和諧關(guān)系，還要注意提防同行業(yè)大公司的并購，此時(shí)高科技中小企業(yè)需要加大對自己核心知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)與保護(hù)，將更多的精力放在市場和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)上。

（三）發(fā)展期

當(dāng)企業(yè)處于發(fā)展期時(shí)，高科技中小企業(yè)已擁有了高技術(shù)含量的科研開發(fā)團(tuán)隊(duì)、完整的組織結(jié)構(gòu)、具備完善的生產(chǎn)工藝流程與營銷團(tuán)隊(duì)。通過實(shí)體、新聞、廣告、網(wǎng)絡(luò)等媒介等，使用各種營銷方式或渠道，使企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品、以及服務(wù)已經(jīng)大體上得到了公眾和市場的認(rèn)可，市場占有率大小、以及在產(chǎn)品消費(fèi)人群中的客戶滿意程度和知名度更上一層樓。此時(shí)的企業(yè)進(jìn)入了快速成長時(shí)期。主營業(yè)務(wù)收入增長率大大提高，這時(shí)的企業(yè)開始擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，引進(jìn)更多更新的技術(shù)和生產(chǎn)工藝，積極地投入到新技術(shù)產(chǎn)品的研究開發(fā)中，準(zhǔn)備好產(chǎn)品升級、更新?lián)Q代，企業(yè)面臨的主要是管理風(fēng)險(xiǎn)以及融資和財(cái)務(wù)方面問題，此時(shí)企業(yè)也已具備到IPO上融資的資格，融資渠道更寬融資能力也更強(qiáng)。

（四）成熟期

企業(yè)進(jìn)入成熟期時(shí)，服務(wù)或產(chǎn)品已擁有較大的市場份額與知名度，在整個行業(yè)中也具備了一定的競爭和影響力。此階段企業(yè)銷售收入增長率開始慢慢下滑，生產(chǎn)力也大致飽和，產(chǎn)品的開拓空間已達(dá)到最大值，不再需要繼續(xù)投入和擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，此時(shí)應(yīng)側(cè)重于維護(hù)產(chǎn)品和品牌形象，在維持老客戶的同時(shí)，積極投入開發(fā)新的市場，保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。此時(shí)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)均不大，企業(yè)考慮的側(cè)重點(diǎn)應(yīng)是如何成功從這個時(shí)期過渡和下一步如何轉(zhuǎn)型。

二、高科技中小企業(yè)的融資特點(diǎn)

通過對高科技中小企業(yè)生命周期的融資路徑分析我們可以看出，作為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，其具有明顯的行業(yè)特點(diǎn)。

（一）高創(chuàng)新性和高投入性

高科技中小企業(yè)生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品都具有高科技含量，這就需要企業(yè)具備先進(jìn)的科技水平和強(qiáng)大的研發(fā)能力，技術(shù)優(yōu)勢是保證企業(yè)在競爭激烈的市場中立足的根本條件，技術(shù)優(yōu)勢的喪失也就意味著企業(yè)市場優(yōu)勢的喪失。因此，為了穩(wěn)住和拓寬在市場中的份額，企業(yè)需要在研發(fā)上不斷投入資金，領(lǐng)先于競爭對手，更好地滿足消費(fèi)者不斷變化的需求。

（二）高收益性與高風(fēng)險(xiǎn)性

在初創(chuàng)期和成長期，高科技中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)營理念上的優(yōu)勢，使得它們具備較高的成長性和收益潛力，但高成長性、高收益性往往是與高風(fēng)險(xiǎn)性相伴隨的。同時(shí)，企業(yè)面對的往往是新的產(chǎn)品市場，再加上管理及經(jīng)營制度上的缺陷，往往面臨著比其他企業(yè)更高的產(chǎn)品、技術(shù)、經(jīng)營及市場風(fēng)險(xiǎn)。

（三）外部融資需求大，自有資金少

高科技中小企業(yè)為維持其高成長性，就必須加大在產(chǎn)品研發(fā)和市場開拓上的資金投入，資金需求量非常大。但在初創(chuàng)期和成長期，企業(yè)尚未形成規(guī)模，盈利能力相對虛弱，內(nèi)部融資能力差，這就使得它們的資金主要依靠外部融資獲得。此外，高科技中小企業(yè)模糊的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、不完善的治理結(jié)構(gòu)和不科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)等也會導(dǎo)致企業(yè)外部融資的困難。

三、高科技中小企業(yè)的融資困境

（一）信息不對稱、交易成本高

信息不對稱，銀行無法全面地了解判斷企業(yè)融資項(xiàng)目的真實(shí)性，因此而無法正確快速地做出放貸的決策。此外，由于高科技中小企業(yè)規(guī)模偏小以及高科技企業(yè)融資特點(diǎn)的影響，與大規(guī)模的企業(yè)比較，中小企業(yè)的貸款規(guī)模與成本不對稱的問題突出，并且交易的成本也過高。導(dǎo)致這個問題出現(xiàn)的原因主要是因?yàn)楦呖萍贾行∑髽I(yè)的交易成本中涵蓋了信息分析成本、項(xiàng)目審核成本、抵押品評估成本、貸款后監(jiān)督成本等內(nèi)容，并且這其中還包含了許多固定的成本，無法降低或削減。

（二）我國信用擔(dān)保體系的不完善

擔(dān)保行業(yè)在我國起步于1992年。20多年來，擔(dān)保行業(yè)得到了快速的發(fā)展，但直接專門從事?lián)Ｐ袠I(yè)的從業(yè)者與人才明顯無法滿足擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展需要，擔(dān)保行業(yè)大批量的從業(yè)者缺少工作的經(jīng)驗(yàn)或是缺少足夠的專業(yè)素養(yǎng)，某種角度上看，這會導(dǎo)致我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保信譽(yù)較低、并且擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)較大。

（三）資本市場相關(guān)法律制度的限制

在我國，企業(yè)通過主板市場進(jìn)行融資是主要的融資方式，但國內(nèi)公司和證券法律法規(guī)中對企業(yè)上市進(jìn)行交易或者發(fā)行企業(yè)債券的行為等都進(jìn)行了嚴(yán)格的限制和要求，很多高科技中小企業(yè)大都無法達(dá)到要求，只能另謀出路。當(dāng)前，我國的資本市場尚處于初級階段，沒有形成一個完善整體的制度體系。我國的高科技中小企業(yè)在缺乏強(qiáng)烈的信用意識的同時(shí)信譽(yù)還相對較差，無法在約定時(shí)間償還貸款或利息的行為時(shí)有發(fā)生，這些因素都在無形中增加了其發(fā)行企業(yè)債券的難度；《公司法》中規(guī)定，公司進(jìn)行上市融資的條件之一就是發(fā)行企業(yè)的債券。在注冊資金的要求上，注冊的股份有限公司其凈資產(chǎn)不能少于3000萬元人民幣，注冊的有限公司其凈資產(chǎn)不能少于6000萬元人民幣。但是，能達(dá)到上述硬性要求與規(guī)定的高科技中小企業(yè)簡直屈指可數(shù)，無形中企業(yè)進(jìn)行融資的困難程度增大了。眾所周知，我國的風(fēng)投行業(yè)已經(jīng)過了數(shù)十年的發(fā)展，但仍未形成成熟并有效的風(fēng)投機(jī)制。所以風(fēng)投對高科技中小企業(yè)的發(fā)展亦未起到其應(yīng)該起到的作用。例如，風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制不完善，風(fēng)險(xiǎn)投資資本無法經(jīng)過公開的上市方法安全退出，這主要是因?yàn)槲覈L(fēng)險(xiǎn)資本的退出渠道狹窄，致使?jié)撛诘耐顿Y者持觀望態(tài)度。同時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)投資本身專業(yè)性強(qiáng)，而我國的風(fēng)投中介機(jī)構(gòu)服務(wù)不到位，在投資者投資的過程中還存在著大量的不對稱信息的影響，必須花費(fèi)較多的成本去聘請業(yè)內(nèi)專業(yè)的中介來提供信息等方面的服務(wù)，但我國目前從事該類型工作的個人或中介機(jī)構(gòu)、還有專業(yè)性的人才，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠滿足我國資本市場的需要。

四、高科技中小企業(yè)融資路徑

（一）企業(yè)自身

當(dāng)企業(yè)無法從其他途徑獲得自我發(fā)展需要的資金時(shí)，面對融資困境，如何抓住契機(jī)、自我提升，通過各種途徑尋求融資助力企業(yè)發(fā)展，是企業(yè)家們必須不斷思考的問題。

1.提高企業(yè)管理水平。從自身方面來看，高科技中小企業(yè)必須積極自覺地提升自我的管理經(jīng)營能力，通過不斷提升企業(yè)自身的管理水平，以及完善企業(yè)制度，夯實(shí)企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，增強(qiáng)企業(yè)的綜合實(shí)力。同時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平必須要重視并不斷加強(qiáng)，一個企業(yè)只有通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)才能更好地反映出企業(yè)的經(jīng)營實(shí)力來，為外部投資者提供客觀的評價(jià)，杜絕企業(yè)財(cái)務(wù)作假，保證財(cái)務(wù)信息的通暢、準(zhǔn)確，切實(shí)提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營透明度，這樣才能夠更好地從銀行等金融機(jī)構(gòu)處獲得貸款。

2.培養(yǎng)良好誠信意識。在我國，信息的不對稱問題普遍存在于中小企業(yè)和銀行之間，一旦銀行不了解企業(yè)的整體運(yùn)營情況，對企業(yè)債券的償還和企業(yè)自我經(jīng)營有一個清晰的認(rèn)識與評價(jià)，那銀行就不會輕易放貸。當(dāng)前，我國對高科技中小企業(yè)經(jīng)營狀況的評價(jià)，信用狀況的評價(jià)仍然停留在一個較低的起始水平。這時(shí)若企業(yè)無法做到良好自律，不去樹立起自己本身良好的信用評價(jià)，對于企業(yè)自身來說將是非常不利的。因此，我國應(yīng)該以政府為主導(dǎo)，建立起科學(xué)公正的信用評價(jià)機(jī)制，成立權(quán)威的信用評價(jià)機(jī)構(gòu)，把對高科技中小企業(yè)的信用評價(jià)納入體系中來。同時(shí)，企業(yè)經(jīng)營管理者申請貸款資金時(shí)，必須要充分考慮自身的實(shí)際償債能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，自覺而主動地去向金融機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)保證，響應(yīng)好政府關(guān)于信用評價(jià)體系的建設(shè)號召，并自覺地遵守我國現(xiàn)在已建立的各項(xiàng)法律法規(guī)。

（二）外部支持

高科技中小企業(yè)的外部資金獲取是支撐其發(fā)展的重要部分，尤其是企業(yè)一般很難從內(nèi)部獲得足額發(fā)展資金，在這種情況下，外部支持變得非常重要。

1.開發(fā)針對高科技中小企業(yè)的貸款品種。我國金融機(jī)構(gòu)針對高科技中小企業(yè)的貸款需求提供的貸款方面的品種是非常有限的，基本上難以滿足其需求。在國際上為高科技中小企業(yè)量身訂制的信貸產(chǎn)品種類多樣，貸款承諾和透支是借貸企業(yè)與銀行之間的長期約定中的一種，金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)會約定，在一段時(shí)期內(nèi)若企業(yè)貸款數(shù)額達(dá)到了雙方事先約定的條件，在信用等級沒有改變的前提條件下，金融機(jī)構(gòu)可以隨時(shí)隨地將資金借給需要的企業(yè)，這種承諾的貸款以及契約在節(jié)約金融機(jī)構(gòu)的費(fèi)用支出的同時(shí)還能夠讓高科技中小企業(yè)及時(shí)地融到資金。我們還可開發(fā)一種類似于供應(yīng)鏈的融資方式，金融機(jī)構(gòu)從產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈視角出發(fā)，得出一個行業(yè)的綜合評價(jià)，評價(jià)內(nèi)容主要包含了該行業(yè)的供應(yīng)鏈情況和基本信息。供應(yīng)鏈模式是通過流動性較差的資產(chǎn)催生的，它主要是以資產(chǎn)產(chǎn)生的可以確定的未來現(xiàn)金流量作為目前的還款直接來源，通過使用豐富的金融產(chǎn)品，來制定個性化的金融服務(wù)方案，并借助中介企業(yè)的渠道優(yōu)勢，為中小企業(yè)提供發(fā)展必要資金，在提高了供應(yīng)鏈的協(xié)同效應(yīng)的同時(shí)，又降低了融資運(yùn)作成本。

2.增多抵押品類別。如何擴(kuò)張企業(yè)能夠提供的抵押品范圍呢？站在高科技中小企業(yè)角度看，其難以給金融機(jī)構(gòu)提供足夠的抵押品，因?yàn)楦呖萍贾行∑髽I(yè)的核心資產(chǎn)就是知識產(chǎn)權(quán)。因此，金融機(jī)構(gòu)可以不僅僅局限于機(jī)器設(shè)備、建筑物等一些固定資產(chǎn)，適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)大貸款抵押品的范圍，例如對于企業(yè)的一些人力資本、知識產(chǎn)權(quán)可以估值抵押，企業(yè)應(yīng)收賬款也可以作為抵押等。

3.加強(qiáng)與中小信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作。與高科技中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作，一方面可降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，打消銀行方面顧慮，滿足高科技中小企業(yè)對于信貸資金的迫切需求。另一方面，有了擔(dān)保機(jī)構(gòu)在高科技中小企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)間的橋梁作用，就能夠很好地促進(jìn)信用體系下企業(yè)順利拿到擔(dān)保信貸。

（三）資本市場

1.建立多層次資本市場體系。多層次資本市場體系是解決中小企業(yè)資金缺口的一個重要措施，也是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體系中所必備的要素。該體系主要包括風(fēng)險(xiǎn)資本市場、二板市場、區(qū)域性的小額資本市場三個層面。它們所面向的群體不同，所起的作用也不盡相同。首先，二板市場為高科技中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)接近成熟期階段解決融資問題，風(fēng)險(xiǎn)市場主要針對創(chuàng)業(yè)之初的那些高科技中小企業(yè)，而區(qū)域性小額資本市場主要針對那些尚未達(dá)到二板市場準(zhǔn)入要求的高科技中小企業(yè)，提供資金的同時(shí)，完善的資本市場還可為高科技中小企業(yè)提供更多更好的融資和幫助。

2.建立完善的信用體系。我國信用體系需建立與完善，尤其對我國當(dāng)前的高科技中小企業(yè)融資市場來說，它不僅很好地約束了企業(yè)的行為，幫助化解金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以減少金融機(jī)構(gòu)的事前和事后開支，幫助高科技中小企業(yè)更好地獲得信貸資金。這個體系的建立涉及了許多的部門，不僅僅是金融機(jī)構(gòu)，還涉及到其他部門，例如水電、交通等部門，一個完整的信用體系一旦建立起來，可讓銀行降低貸款風(fēng)險(xiǎn)和管理成本，讓各個企業(yè)能夠遵守市場經(jīng)濟(jì)中的規(guī)則制度以及條款。金融機(jī)構(gòu)拿出更多的資金來放貸給高科技中小企業(yè)，需要國家相關(guān)部門來聯(lián)合完成。

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作者:杜紅霞 單位:河北省廊坊市財(cái)政監(jiān)督稽查局

第二篇:中小企業(yè)融資難問題的分析

摘要：中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一支重要力量，融資問題卻始終難以解決。由于中小企業(yè)自身的高風(fēng)險(xiǎn)以及撤資難等原因，導(dǎo)致其面臨著更高的融資成本。本文主要對中小企業(yè)資金來源進(jìn)行總結(jié)，對其融資難的原因進(jìn)行分析，對供應(yīng)鏈融資模式進(jìn)行討論，最終得出供應(yīng)鏈融資能夠有效解決中小企業(yè)資金短缺并將長期存在的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資難；供應(yīng)鏈融資

1我國中小企業(yè)資金來源

1.1經(jīng)營者自身資金

經(jīng)營者自身資金包括私人存款以及從親朋好友處所籌得的資金。

1.2銀行貸款

銀行貸款往往面臨高額利息，且可貸數(shù)額較小，不能滿足其資金需求。

1.3風(fēng)險(xiǎn)投資

有些好的項(xiàng)目能夠找到天使投資人的資金支持，但此種方式資金獲得額也相對較少，并且通過此方式籌得資金的企業(yè)數(shù)量也是微乎其微。

1.4政府補(bǔ)助

政府也會建立一些專項(xiàng)資金來支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)?？傊覈行∑髽I(yè)創(chuàng)業(yè)難，資金來源不充足，融資難的現(xiàn)象普遍存在。

2我國中小企業(yè)融資難的原因分析

2.1內(nèi)部原因

2.1.1中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高，發(fā)展緩慢造

成中小企業(yè)融資困難的最主要因素就是其相比于大型企業(yè)來說，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，競爭力弱，困境中可回轉(zhuǎn)能力低，很容易出現(xiàn)營運(yùn)資金短缺等現(xiàn)金流問題。而正是這一固有局限性使其融資困難，導(dǎo)致沒有足夠的營運(yùn)資本投入周轉(zhuǎn)，造成企業(yè)的破產(chǎn)。

2.1.2中小企業(yè)的投入資本少，貸款擔(dān)保難

很多由于中小企業(yè)注冊資本低，不足以找到愿意為其做擔(dān)保的銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，從而貸款困難，難以進(jìn)行外部融資。2.2外部原因投資者要求的回報(bào)率高，資金成本高。正是由于中小企業(yè)自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，又幾乎沒有可抵押資產(chǎn)，再加上不是上市公司，無法隨時(shí)通過買賣股票撤資，投資者出于對自身投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮，往往要求一個較高的資金回報(bào)率，這就使本就面臨資金需求緊張的中小企業(yè)即使貸了款，仍要面臨大額的利息償付風(fēng)險(xiǎn)。

3供應(yīng)鏈融資模式

3.1供應(yīng)鏈融資的含義

供應(yīng)鏈融資是指商業(yè)銀行通過電子商務(wù)平臺，將一條供應(yīng)鏈中的信用優(yōu)良的核心企業(yè)以及它的上游企業(yè)和下游企業(yè)作為一

3.2供應(yīng)鏈融資的特點(diǎn)和作用

從根本上改變了銀行授信理念和發(fā)展戰(zhàn)略成為供應(yīng)鏈融資的最大特點(diǎn)。供應(yīng)鏈融資不同于傳統(tǒng)的融資業(yè)務(wù)，不需要借助發(fā)放股票或者債券等繁瑣且昂貴的金融工具來獲得資金，也無需提供大額擔(dān)?；虻盅嘿Y產(chǎn)，僅是依靠與其有經(jīng)濟(jì)往來的企業(yè)信譽(yù)來進(jìn)行融資。鄧茹、楊鑒松認(rèn)為，供應(yīng)鏈融資就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為核心企業(yè)上下游的中小企業(yè)提供金融支持[1]。通過這種方式，“一方面，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴}。另一方面，銀行將信用融入上下游企業(yè)的購銷行為，通過控制貿(mào)易過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流來增強(qiáng)其商業(yè)信用，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)，建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競爭能力?！盵2]這對于促進(jìn)市場有效性，促進(jìn)資源的合理配置，具有重要意義。

3.3供應(yīng)鏈融資模式

供應(yīng)鏈融資的業(yè)務(wù)模式有多種，根據(jù)涉及到的不同融資目的，即資金短缺所處的營運(yùn)環(huán)節(jié)，可分為采購鏈融資、應(yīng)收賬款融資、和融通倉融資。

3.3.1采購鏈融資模式

又稱保對倉融資。此模式涉及到供應(yīng)商、采購商和銀行三方。采購商在與銀行達(dá)成合作意向后按其規(guī)定交納一定數(shù)量的保證金，然后開出與購貨款金額相同、供應(yīng)商為收款人的承兌匯票，銀行實(shí)則以對其所開具匯票對其承兌的形式對采購商提供融資，供應(yīng)商收到承兌匯票后向銀行指定的物流公司（或倉儲公司）發(fā)出交易貨物，在驗(yàn)貨后也可轉(zhuǎn)為倉單質(zhì)押[3]。這樣，以小額的保證金來獲得所需采購款的融資方式，確實(shí)為企業(yè)提供了大大便利。此時(shí)，采購商可以得到銀行擔(dān)保，從而可以采購原材料，解決了營運(yùn)資金融資困難的問題；供應(yīng)商的應(yīng)收賬款也得到了保障，避免了壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

3.3.2應(yīng)收賬款融資模式

即保理業(yè)務(wù)。當(dāng)一個企業(yè)存在賒銷而沒有足夠資金支付應(yīng)付賬款時(shí)，可以將其對核心企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行，由于核心企業(yè)的經(jīng)營良好，信譽(yù)較高，應(yīng)收賬款壞賬的風(fēng)險(xiǎn)很低，所以銀行愿意提前支付給企業(yè)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值的大部分資金，但需要支付利息。待資金周轉(zhuǎn)問題得以解決時(shí)，還可將應(yīng)收賬款贖回。這一融資方式適合當(dāng)企業(yè)處在銷售商地位時(shí)，可以充分解決其資金融通問題。

3.3.3融通倉融資模式

又稱存貨融資。此時(shí)的質(zhì)押物是企業(yè)自己擁有或控制的存貨。銀行會指定第三方物流監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管企業(yè)的所質(zhì)押存貨，然后貸款給企業(yè)。這需要進(jìn)行存貨價(jià)值評估——存貨倉儲與監(jiān)管——存貨的物流配送——存貨的拍賣等不同環(huán)節(jié)的相應(yīng)考慮。中小企業(yè)利用其存貨，可以60%左右的資金融通。[4]

3.3.4供應(yīng)鏈融資的意義及前景

一旦銀行等金融企業(yè)和供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系之后，不僅銀行能獲得高額利息及手續(xù)費(fèi)的回報(bào)，而且核心企業(yè)借助銀行安排的融資，可以擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，加快從生產(chǎn)到銷售的資金回收，甚至可以壓縮自身融資達(dá)到“零成本融資”。此外，供應(yīng)鏈融資對于中小企業(yè)的意義更為顯著，因?yàn)樗軌蛑苯佑行У慕鉀Q中小企業(yè)融資難的問題。通過此種方法融得的資金，成為直接決定其生存的血液——現(xiàn)金流是否充足，能否解決企業(yè)燃眉之急，加快營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素。

4結(jié)語

綜上所述，供應(yīng)鏈融資作為新興領(lǐng)域，滿足了商業(yè)環(huán)境中多方主體的不同需求，具有良好的市場前景。越來越多的中小企業(yè)可以通過供應(yīng)鏈融資來解決受其自身局限性所難以融資的問題，使其企業(yè)做活做大，為社會主義市場經(jīng)濟(jì)的建立貢獻(xiàn)力量。

參考文獻(xiàn)

[1]鄧茹,楊鑒松.中小企業(yè)融資新途徑[J].財(cái)會通訊,2009(23).

[2]張任研.供應(yīng)鏈融資的特點(diǎn)及模式簡析[J].經(jīng)濟(jì)視角,2011(04).

[3]牟偉明.中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式[J].財(cái)會月刊,2014(10).

[4]侯娟娟.我國中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式分析[J].企業(yè)研究,2013(15)

作者:陳思 胡曉朋 鄭國佳 單位:河北農(nóng)業(yè)大學(xué)

第三篇:中小企業(yè)融資問題分析

【摘要】中小企業(yè)是我國社會經(jīng)濟(jì)體系中的重要一環(huán)，中小企業(yè)的發(fā)展能夠有效緩解我國的就業(yè)壓力，對于維護(hù)社會穩(wěn)定和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長都能夠發(fā)揮重要的作用。當(dāng)前我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)風(fēng)潮迭起，國家鼓勵中小企業(yè)特別是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。因此，互聯(lián)網(wǎng)輔助中小企業(yè)發(fā)展就成為國家建設(shè)中的一項(xiàng)重要工作。然而，中小企業(yè)由于自身?xiàng)l件較差和銀行較高的貸款門檻，面臨融資難、融資貴的問題。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，中小企業(yè)能夠借助互聯(lián)網(wǎng)金融獲得透明度更高、參與度更高、中間成本更低、協(xié)作性更好的融資方式?；诖?，本文對互聯(lián)網(wǎng)金融模式下中小企業(yè)融資的難題進(jìn)行研究，分析如何做好中小企業(yè)的融資問題進(jìn)行分析。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)；中小企業(yè)；融資問題

中小企業(yè)是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境中比較活躍的經(jīng)濟(jì)主體，隨著社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，越來越多的中小企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中發(fā)揮著自己的作用，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)著自己的力量。相比于大型企業(yè)，中小企業(yè)的靈活性更強(qiáng)，在市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用更加多元。因此，輔助中小企業(yè)的發(fā)展，是國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的一項(xiàng)重要責(zé)任。資金問題是當(dāng)前很多中小企業(yè)發(fā)展中都面臨的一項(xiàng)問題，只有資金數(shù)量和質(zhì)量到位，才能夠更好地提高企業(yè)的發(fā)展實(shí)力，壯大中小企業(yè)的發(fā)展力量。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）金融支持小微企業(yè)發(fā)展取得成效

為了鼓勵中小企業(yè)融資和發(fā)展，近年來政府各部門陸續(xù)出臺了包括《金融支持小微企業(yè)發(fā)展意見》在內(nèi)的諸多扶持中小企業(yè)融資的制度安排。在監(jiān)管部門的監(jiān)管引領(lǐng)下，各銀行業(yè)機(jī)構(gòu)加大對中小企業(yè)的信貸支持，有效支持了中小企業(yè)發(fā)展。國家政策是支持中小企業(yè)融資發(fā)展的重要保障，為了更好的提高中小企業(yè)的發(fā)展能力和發(fā)展水平。通過融資的方式提高中小企業(yè)的資金能力，能夠更好地提升企業(yè)競爭力，輔助中小企業(yè)做大做強(qiáng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的一種新趨勢，近些年來國家對于互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范和扶持力度也在加大，如何利用好互聯(lián)網(wǎng)金融為中小企業(yè)融資提供服務(wù)，是一個需要不斷探索和研究的問題。當(dāng)前，在中小企業(yè)的融資過程中，國家對互聯(lián)網(wǎng)金融融資的途徑是給予一定的支持和鼓勵的。

（二）中小企業(yè)融資困境依舊存在

雖然我國對于解決中小企業(yè)融資難問題己經(jīng)采取了很多的措施，并且己經(jīng)取得了較好的成效，但是，中小企業(yè)融資成本相對較高、融資體系不完善的現(xiàn)狀并沒有從根本上得到解決。如今，中小企業(yè)面臨著的融資困境主要有幾個方面。首先，中小企業(yè)的融資渠道單一，中小企業(yè)的融資缺口比較大，大部分中小企業(yè)在發(fā)展中存在融資不到位的情況，而內(nèi)部融資又是大多數(shù)中小企業(yè)融資過程中首要采取的方式，通過外部融資渠道獲得資本的途徑對于很多中小企業(yè)來說是非常困難的。其次，中小企業(yè)的發(fā)展過程中，企業(yè)融資供求處于長期失衡的階段，很多中小企業(yè)通過銀行融資的方式來提升自己的資金儲備糧，但是這種途徑與企業(yè)創(chuàng)造的社會財(cái)富和價(jià)值存在一定的落差，中小企業(yè)融資難和融資貴的情況阻礙著企業(yè)融資的發(fā)展。此外，當(dāng)前我國的中小企業(yè)中，創(chuàng)業(yè)公司特別是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司的數(shù)量非常多，這類公司的特點(diǎn)在于，其資金投入的價(jià)值收回時(shí)間周期比較長，需要通過大量的資本投入和不斷循環(huán)來實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本數(shù)量的積累，提高企業(yè)的競爭力，從而輔助企業(yè)的發(fā)展。因此，融資價(jià)值收回周期長的問題也是影響企業(yè)融資的一個困境。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀

2013 年以來，以互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌融資和電商小貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展，并成為金融創(chuàng)新的熱點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依托大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，一方面對傳統(tǒng)金融業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，另一方面也為小微企業(yè)融資開辟了新融資渠道。

（一）P2P 平臺融資模式

 P2P 平臺融資模式，也稱作網(wǎng)絡(luò)信貸模式，因交易成本低、安全風(fēng)險(xiǎn)低、信息透明化等特點(diǎn)而廣受歡迎。雖然 P2P 融資在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融中所占比重有所增加，但是不可否認(rèn)的是，P2P 融資方式的風(fēng)險(xiǎn)較大，對于中小企業(yè)融資存在一定的壓力。

（二）眾籌融資模式

眾籌融資模式主要指通過大眾的力量對金融進(jìn)行籌措和融入，其最大的特點(diǎn)就是小額與大量，因其融資門檻相對較低而受到小微企業(yè)的青睞。近些年來，我國的很多初創(chuàng)企業(yè)采用眾籌方式融資的較多，平臺的增加以及多種資本的諸如為企業(yè)的初期發(fā)展提供了資本支持，一定層面上講，眾籌方式是當(dāng)前很多中小企業(yè)融資中的有效渠道。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融模式下中小企業(yè)融資的途徑分析

（一）完善中小企業(yè)社會信用體系

誠信是基礎(chǔ)，中小企業(yè)的發(fā)展中，通過融資方式來提升自身的競爭力，是實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)提升自身實(shí)力的重要途徑。如今，中小企業(yè)想要獲得相應(yīng)的融資，首先需要確定的，是企業(yè)有良好的信用能力，信用基礎(chǔ)強(qiáng)大的企業(yè)，在融資過程中能夠獲得的融資渠道和融資數(shù)量都會比較多。因此，要逐步完善中小企業(yè)的社會信用體系健身。要建立統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的信用評價(jià)指標(biāo)體系，健全信用的評審機(jī)制，組建統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)平臺，增強(qiáng)市場信息透明度。健全和完善中小企業(yè)失信懲罰機(jī)制。進(jìn)一步完善征信系統(tǒng)，探索將互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)接入征信系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)信息共享。

（二）支持互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營模式創(chuàng)新

創(chuàng)新是動力，應(yīng)大力支持互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營模式創(chuàng)新。要支持互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)探索建立面向中小微企業(yè)發(fā)展的線上、線下相結(jié)合的投融資服務(wù)體系支持互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)開展深度合作，整合全社會金融資源。鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)穩(wěn)步開展金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的創(chuàng)新，推動 P2P、眾籌融資等新興金融服務(wù)平臺發(fā)展，做大做強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，在監(jiān)管方面，國家要加大對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的監(jiān)管力度，減少互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的不確定性。而在當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的發(fā)展還有很多不健全需要改進(jìn)的地方，國家在對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管的過程中，不僅要鼓勵創(chuàng)新，同時(shí)還要在創(chuàng)新的環(huán)境下做好對互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營的管理和規(guī)劃，更好地為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。四、結(jié)束語互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展為中小企業(yè)提供了新的融資途徑，借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺推動中小企業(yè)融資工作的順利開展是未來中小企業(yè)發(fā)展中的一個重要過程，作為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管平臺，國家也要做好對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的監(jiān)管工作，提高監(jiān)管的有效性，保障互聯(lián)網(wǎng)金融平臺能夠在更加健康的環(huán)境下發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]王馨.互聯(lián)網(wǎng)金融助解“長尾”小微企業(yè)融資難問題研究[J].金融研究，2015，(09):128-139.

[2]余薇，秦英.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下小微企業(yè)融資模式研究[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2014，(12):151-154.

作者:李小川 單位:重慶銀行股份有限公司