企業并購下的財務風險論文

前言：本站為你精心整理了企業并購下的財務風險論文范文，希望能為你的創作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

一、企業并購過程中財務風險相關類型

(一)并購前相關財務風險企業并購活動進行之前，如果未能了解并入企業的各項信息，或者是自身的財務狀況，在市場環境影響下，就會構成各種風險，主要包括三種：其一，外部環境方面的風險。即匯率浮動情況、產品信息的變動情況、各種影響因素的變動情況、通貨膨脹、經濟危機以及政策改變等。在有效掌握各種信息的前提下，一般能夠規避并購前相關財務風險。其二，并入企業的估值風險。并入企業的估值風險即企業在正式并購之前，對并入企業進行估值判斷時潛存的風險。由于信息收集環節經常會出現不對稱的情況，以至于企業無法有效掌握并入企業的各項財務信息。一旦財務報表方面出現刻意隱瞞等情況，企業就無法對并入企業進行準確估值，估值溢價程序也會面臨著風險。其三，收益預判方面的風險。在收益預判環節，其風險水平會受管理人員基本素養、財務人員職業素質等因素的直接影響。

(二)并購中相關財務風險企業并購實踐過程當中，財務風險涉及到三個方面，分別是流動性風險、支付風險以及債務風險等。其中，流動性風險為企業并購過程中，為了滿足資金方面的需求，選擇對其流動資金進行擠占，以至于企業內部的流動性嚴重不足，從而帶來巨大風險。缺乏流動性不僅會影響企業日常生產與經營，對于其并購整合也會產生直接影響。加之部分短期的融資到期之后，會對企業的基本流動性造成直接影響，導致企業走入困境中。支付風險為企業根據相關要求，于并購過程中是否能夠按時籌集到資金，并順利完成并購活動時遭遇的風險。企業并購通常需要大量資金，而籌資期限十分有限，在此背景之下，企業能夠制定出最佳并購方案、能夠獲得融資是決定其并購程序能否成功的關鍵性要素。債務風險通常在舉債收購環節中出現，即并購過程中企業以舉債的方式完成融資，從而產生的各種風險。如果企業內部資金無法滿足并購所需資金要求，就只能進行舉債，但這種行為會給企業帶來更多債務壓力，其資本結構也會因此發生改變，負債金額過高的情況下，會使企業無法及時歸還債務。

(三)并購后相關財務風險并購活動完成之后進入的是整合階段，由于企業、并入企業間在文化層面、組織層面以及管理層面都存在著差異，因此需要進行磨合。此時，并入企業的各項真實性財務信息會逐漸呈現出來，這無疑會給企業帶來一些風險，包括兩方面：其一，清償性的風險。即企業實現對并入企業進行控制之后，需直接承擔并入企業各項歷史行為造成的相關風險，若并入企業本身具有違法行為，就會給形成并購后的風險。其二，整合性的風險。由于企業、并入企業間在工作人員、財務組織、企業文化、管理制度以及管理方法等方面存在較大差異，可能會對其財務管理活動、經濟收益等方面帶來一定負面影響，導致管理融合環節的成本增大，或者是財務工作人員整體素質良莠不齊等情況的出現。

二、企業并購過程中財務風險控制的基本對策

(一)并購前的相關控制對策對于并購前相關財務風險，必須予以及時控制，可以從以下幾個環節進行：第一，以財務審查等形式掌握并入企業的各項信息。企業相關領導人作出決策之前，應對并入企業的資金結構、經營狀況以及財務表現等各項信息進行深究，確保估值判斷環節的準確性。結合并入企業的各項信息情況，選擇最佳并購融資模式。對并入企業進行財務審查時，需要全面收集其背景信息、財務表報以及股東情況等資料，而在審查環節，應當提前設定審查工作的重點與目標，對負債情況和資產項目等進行全方位審查，以此方式提升審查質量。同時，審查環節還應當對相關信息渠道進行合理利用，在各種方法對比分析的基礎上，提取出并入企業的各項財務信息，再通過可行性分析，有助于提升其整體審查質量。第二，嚴格把握評估方法選擇環節。對于價值評估操作而言，評估方法的優良性會對其結果的準確性產生直接影響。在評估同一個企業的價值情況時，若選用的方法不同，取得的結果也會各不相同，鑒于此，企業應當結合自身實際情況，再對并購目標深入分析的基礎上，選擇最佳評估方案，用以提升并購估值的精準性。一般而言，常用的評估方法包括市值比較法、市盈率法以及現金流量貼現法等。若企業并購以并入企業在完成并購之后還可持續性經營為主要目標，建議以現金流量貼現法為主要方法。

(二)并購中的相關控制對策對于并購中的相關財務風險，同樣需要予以及時控制，可以從以下幾個環節進行：第一，明確融資結構類型。針對并購企業來說，若想要保證融資程序的順利性、防御債務風險以及融資風險，就必須合理利用各種融資渠道，并且嚴格把握融資工具的優越性。企業在明確其融資結構類型環節，其首要任務即為風險控制，其次為成本控制，以防融資失敗之后使企業面臨著更大財務危機。而融資結構類型的確定，首先需要深入分析企業本身的償還能力及財務狀況，再從時間層面、成本層面以及風險層面對各融資工具體現出的優劣性進行分析，并結合實際需要對各種工具進行有機組合，確保其滿足企業并購實際需求。第二，擇優選擇支付方式。企業并購活動實踐過程當中，支付方式的選擇是其防范流動性風險以及支付風險的最佳手段。鑒于此，企業應當充分考慮自身情況，在對國家相關政策與法規、金融工具等進行合理利用的基礎上，對股權、現金或者是債券等支付方式進行合理選擇，或是通過有機組合，滿足企業并購環節的具體支付需求。一般情況之下，若融資環節出現流動性吃緊、融資困難等情況，通過協議之后，可以申請分期支付、延遲支付或者是以彈性支付為主要方式。當并購活動成功之后，結合并入企業盈利情況以及生產狀況等相關指標，確定該企業的支付金額及支付時間。

(三)并購后的相關控制對策并購活動完成之后，財務風險控制的基本對策包括三個方面：第一，對企業、并入企業的各項法人治理結構進行規范化處理，并委派相關財務負責人，采取集團財務管理模式，實現對并入企業財務狀況的全方位管理。同時，企業內部還需不斷健全其財務監管職能與管理機制，通過財務管理監控的方式，確保財務制度愈加全面性和實用性，促使企業、并入企業間相關財務管理機制得以有效對接。除此之外，對于并入企業，企業還需對其進行風險管控及財務檢查等措施，并入企業本身存在的人員安置問題、存量資產問題、債務問題和債券問題等，都需予以正確處理。第二，在工作人員薪資待遇、績效考核以及費用標準等方面，都需進行財務整合，通過科學分析以及深入研究，擬定出最佳整合方案，再開展各項宣傳工作與說服工作，最大限度取得所有工作人員的支持與積極配合。第三，不斷強化企業文化的日常建設，通過增強企業、并入企業間的向心力與凝聚力，共同抵御來自外界的競爭壓力，從而不斷提升其核心競爭力，推動企業朝著可持續化發展方向前進。

三、結束語

企業并購過程中財務風險控制體現出緊迫性、必然性和現實性特征，而企業為了規避各類財務風險，就要對并購過程給予重點關注，通過深入分析及研究并購前、并購中以及并購后的相關財務風險，并在此基礎上采取針對性應對策略，實現對各類財務風險的全方面防范，從而不斷提升企業核心競爭力，提升其并購的整體成功率，為企業發展聚集更多力量。

作者：周旭紅單位：北京科藍軟件系統股份有限公司