發展商業性金融市場論文

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一、我國金融業的全面深度變革將進一步推動商業性金融向金融市場業務轉變

近年來，我國加快了利率市場化、匯率市場化、存款保險制度、民營銀行等一系列的金融改革的步伐。本輪新的金融改革措施已深入到整個金融業內部，推動著我國商業性金融向全能性金融邁進。同時，傳統金融業務的緩增長和資產質量下降也迫使商業性金融主動轉變以往的發展模式。從國外的金融發展情況和當前我國商業金融的發展要求看，金融市場業務都將是我國商業性金融實施利潤穩定增長、調整資產負債結構、健全產品線而重點推進和發展的業務之一。

（一）以高息差為主要收益的傳統模式面臨挑戰，倒逼商業性金融轉向金融市場業務2012年以來，利率市場化進程步伐加快，在貸款實現利率市場化后，央行繼續穩步有序推進利率市場化工作。利率市場化導致了銀行業傳統的依靠高息差獲益的模式不再為繼，商業性金融則需要從金融市場業務中尋求突破。與此同時，金融客戶對利率收益的敏感度則顯著提高，催生銀行理財產品高速發展，理財產品已開始影響傳統的存貸款市場。

（二）民間資本進入金融領域造成的同業競爭加劇，迫使商業性金融轉型近年來，中央加快推進民間資本進入金融領域的步伐，頒布了“新36條”，引導民間資本進入金融業。一方面，我國民間資本通過公開募股和股票增發參與大中型銀行股份制改造；另一方面，國家鼓勵民間資本進入新組建的地方性中小金融機構，在已經批準組建的700余家村鎮銀行的股權結構中，民間資本高達9成。民間資本主導的小微金融在地方層面與傳統商業性金融展開激烈競爭。

（三）在新的金融領域，互聯網電商平臺的互聯網金融快速發展，也迫使金融市場業務與互聯網融合發展電商企業的余額寶理財所形成的規模效應帶動了金融產品的互聯網大潮，阿里巴巴、百度、騰訊、京東等互聯網電商巨頭都試圖在金融市場業務方面取得重大收獲。傳統的金融機構對互聯網金融也不甘落后，傳統金融機構已經著手從產品、渠道到架構的全面互聯網化，試圖利用互聯網平臺加快推進金融市場業務的發展。

（四）商業性金融在傳統金融“緩增長”下，內部發展的要求需要在金融市場業務中謀變近年來，雖然金融業仍表現出較快的增長速度，但銀行業資產增速放緩已是不可爭議的事實，未來這種趨勢將更加明顯。據從中國人民銀行對外公布的社會融資總量中人民幣信貸結構占比情況看，2002年達到91.9%，2013年則下降到51.4%，11年間下降了40個百分點。融資的多元化格局發展一定程度上影響到了銀行傳統的信貸業務增長，商業性金融利用金融市場平臺大力發展新興的金融市場業務將是促進商業性金融轉型，從而帶動商業性金融增強盈利性的重要經營策略。

（五）資產質量出現惡化傾向和非銀行類金融類貸款項目的快速增長為商業銀行貸款增長增加了壓力近年來，我國經濟結構的不合理性以及產能過剩等負面作用，導致銀行業資產質量惡化的跡象開始顯現。全國商業銀行不良貸款余額已經從2011年3季度開始連續9個季度上升，到2014年1季度末不良貸款率達到1.04%，且不良貸款生成率壓力將繼續增加[2]。在宏觀經濟增長總體減緩的前提下，銀行不良資產上升會影響到傳統銀行業務信貸的增長信心，商業性金融業務向金融市場業務的發展就成為下一步商業性金融業務拓展的重要方向之一。間接融資市場中，除銀行業同業競爭加劇外，信托、租賃乃至保險業均可以開展類貸款項目，全國信托規模快速增長，一躍成為第二大金融融資渠道；證券公司于2012年獲準開展通道類銀行理財業務后，業務規模也呈現出爆發式增長態勢，這些機構對銀行信貸的替代效應也日益明顯。

二、國際先進商業性金融市場業務的發展經驗

受我國金融市場發展滯后以及對商業銀行業務創新政策管制等因素影響，我國商業銀行金融市場業務開展的時間并不長。而歐美等發達國家自20世紀80年代以來受金融自由化、利率市場化、金融市場國際化等誘因，金融市場業務取得了快速發展。同時，1997年的亞洲金融危機和2008年之后的次貸危機等也給金融市場業務的風險管理提出了挑戰。在我國商業金融大力發展金融市場業務的情況下，發達國家金融這方面的經驗和教訓則可以作為我國商業性金融借鑒的他山之石。

（一）發達國家商業性金融對金融市場業務風險管理的實踐經驗

（1）建立了嚴密的風險防范與管理組織架構和內部控制制度。金融的風險性要數金融市場業務最甚。由于金融市場業務的高風險性和高傳染性，需要有嚴密的風險管理組織體系和內部控制制度作保證。發達國家商業性金融普遍建立了上至董事會，下至各分支機構的具體操作層面，中間涉及風險管理委員會、專業管理委員會、高級管理層、風險管理部門等相關機構參與的風險控制與管理的組織架構體系。管理架構體系中權限設置層次分明，在各自的權限內，配合內部控制制度各負其責、相互制約、相互配合。其中，董事會負責全局性的風險管理，建立全行性的風險管理制度以及下一管理層次管理授權和主要業務產品風險額度的設置。風險管理委員會是在董事會的授權之下，統一管理和控制總體的金融市場業務風險，其對風險的管控主要通過下設的專業委員會來完成，各專業委員會因分工的不同則具體負責某類產品風險的監管與控制。高級管理層作為商業金融的前臺經營管理體系，主要負責日常的金融市場業務的推廣和風險控制管理，并接受董事會、風險管理委員會以及專業委員會的監督與考核。在經營層面則由具體的執行部門和分支機構根據職責分工進行操作和風險評估，單獨實施賬項管理。

（2）風險管理運行模式更為審慎。盡管發達國家在金融市場業務的風險管控上都建立了較為全面的風險管理方案，但在全局性的金融危機面前卻顯得毫無作用，迫使發達國家采取更為審慎和更為全面的風險管理方案，實施業務的全流程風險管理，建立全面而又清晰的風險評估辦法，并設置多項審核和相互制約崗位來監督日常業務的開展。加大對違規事件的查處，對違規行為起到震懾作用；利用分析模型開展風險計量，檢驗各項風險管理系統的及時性和有效性。

（二）國際先進商業金融機構金融市場業務產品發展經驗

（1）擁有健全的產品體系，產品結構和種類齊備，參與的市場范圍也更加廣泛。從目前國際發達商業金融的金融市場業務產品體系看，大多建立了利率、匯率、信用、貴金屬和商品類、股票類等多類型的金融市場業務產品體系，產品結構和種類齊備，可以滿足客戶投融資、避險與交易等多元化的金融產品與服務，金融市場產品的豐富為國際先進商業金融開展金融市場業務搭建了堅實平臺。近年來，發達國家金融業還不斷探尋新的市場、新的業務形式。國際上一些大型的發達金融機構還通過不斷開展跨行業、跨領域的兼并與重組，使得業務經營范圍向各個領域進行延伸融合，開發出與新領域相匹配的新型金融市場產品，不斷豐富自己的產品線和業務種類。

（2）金融市場業務成為帶動整體商業金融增強盈利能力的主要動力源之一。20世紀發達國家的金融自由化和利率市場化等導致了商業金融存貸款利差縮小，迫使發達商業金融實施經營轉型和發展金融市場業務。隨著金融市場業務產品、規模、覆蓋領域等不斷擴張，金融市場業務收入已經逐漸成為發達商業金融重要的盈利源。從近年來發達金融的金融市場交易收入等非利息收入增長和收入結構占比情況看，金融市場業務已經成為帶動商業金融增強盈利能力的主要動力源。2000年以來，盡管我國商業性金融也重視金融市場業務方面發展，有不少商業金融還吸收和建立專業組織團隊來拓展金融市場業務，為商業金融帶來了較為豐厚的利潤收益，但與國際發達國家金融業相比，仍存在較大的差距。據統計，近年來部分發達國家金融業收入結構中，金融市場業務收入約占四成，遠高于目前我國商業金融的平均水平。

（3）產品線條塊的主輔線管理模式使得產品研發與執行更具主動性和執行力。從目前國際發達商業金融市場業務的產品線經營管理模式看，大多數采取以研發推廣部門管理為主線、分支機構操作運營為輔助的管理模式。在整個集團內部設置市場業務的專職研發管理機構，負責新產品的研發、檢驗和運營的策略設計等，并對各區域業務發展提供業務指導和支持。同時，在各區域設置市場業務運營主管，具體負責所轄區域的具體市場業務運營和推廣，在商業金融內部形成了金融市場產品上下垂直管理為主、區域橫向管理為輔的產品線發展管理模式。

（三）發達國家金融業在架構布局、前中后臺綜合制衡與管理設置方面的先進經驗

（1）從發達商業金融的市場業務集中管理與運營的架構布局看，一般遵循著總部連接主要交易平臺的模式，即：金融市場業務管理部門隨著總行機構一體運營，而在倫敦、紐約、香港、東京、新加坡等全球性金融市場設置交易機構或交易柜臺，各交易機構或交易柜臺實時與總部金融市場部門信息互連，總部對資金交易進行監測分析，并提供決策支持與幫助，達成了全天候的不間斷資金交易體系。

（2）從前中后臺綜合制衡與管理設置看，發達國家金融業通過全面設置營業性機構以及成立地區性管理中心的方式，對金融市場業務進行全面的交互式管理。地區性質的分支機構前中后臺部門，要同時接受總行金融市場管理機構和當地分支機構的雙重領導與監督。在日常開展金融市場業務過程中，分支機構的中后臺部門的行為和業務要獨立向總行或者上一級的市場業務部門或主管匯報，與前臺業務交易須嚴格分離，保持相對的獨立性，形成互相管理，互為連續、相互制衡的格局。前臺交易部門則主要負責進行金融市場業務的交易，管理各類資產業務等。

三、促進我國商業性金融市場業務穩健發展的建議

從近年我國金融改革的形勢看，一方面，我國傳統性商業性金融發展面臨艱巨的挑戰，貸款增速放緩、存貸息差減小、資產質量下行、系統性監管從嚴，都迫使商業性金融在各項業務中重新權衡。另一方面，在人民幣匯率相對均衡、資本項目可兌換逐漸開放以及人民幣國際化浪潮的背景下，將極大拓展境內外金融市場的資本流動和相關領域的投資。目前商業金融所處的行業發展的拐點期間，挑戰與機遇并存。我國商業性金融應結合國內外金融市場環境的變化趨勢和我國的現實國情，根據自身優勢和發展目標，制定出符合自身業務發展和切實可行的金融市場業務發展戰略。

（一）發展金融市場業務必須堅守穩健審慎原則，建立健全金融市場業務風險管理體系金融市場業務與市場最貼近，市場上微小的波動都可能引發金融市場業務的劇烈波動。發生在2008年的次貸危機，美國的5家大型投行倒閉了4家，充分驗證了金融市場業務中潛在的巨大風險。我國的商業銀行雖然經歷了30多年的改革發展，但金融市場業務卻存在著發展時間短、產品欠豐富和風險防控體系不鍵全等諸多問題。因此，我國商業性金融特別是中小型商業金融在大力發展金融市場業務的同時，必須嚴格控制商業銀行的經營底線，堅守穩健審慎原則思路不動搖。立足本行實際，堅守運行規律，不被市場短期熱點和利潤吸引，穩步實現可持續發展。在建立健全金融市場業務風險管理體系方面，我國商業銀行金融市場業務發展要認真吸取國外商業性金融市場業務出現危機的沉痛教訓，采取更為審慎和更加全面的風險管理解決方法，建立健全覆蓋全部體系的風險防范的運行機制，在業務操作上，實現業務流程化和操作規程化。嚴格分層授權與管理制度，一方面要實現審批權限的分層次設置，達到程序化、規范化與制度化，各個審批權限之間達到有機銜接，不出現紕漏；另一方面，由于金融市場業務的復雜性和不確定性，對具體業務的授權管控措施要更加具體化和具有可操作性。

（二）以客戶需求為中心，持續推進金融市場業務的不斷創新，實現客戶群與業務產品雙向增長創新是金融市場業務發展的靈魂。與發達金融相比，我國金融市場業務創新嚴重不足。面對客戶多樣性、個性化、不斷提升的客觀需求，需要國內商業性金融以客戶需求為中心，不斷創新產品和服務。在堅持真實客戶需求、適應的經濟環境和量力而行的基礎上，不斷開發新產品，引導、激發客戶的潛在需求。一是加強以監管政策為導向的產品創新，不斷拓展新的利潤增長點。做大做強代客風險管理產品，大力開展衍生產品服務推廣活動，有針對性地開展市場產品的創新。面對近年來人民幣國際化進程加快的良好時機，積極開展人民幣衍生產品的創新，也可以與國際發達金融合作，以全球金融市場為平臺，不斷地推出符合國際規范的人民幣衍生品種，達到商業性金融市場業務的整體上檔升級和結構優化。二是加強金融市場產品經營模式創新。積極推進產品的標準化進程，加強標準化產品推廣，擴大產品規模。三是加強業務流程改造，持續提升國內金融機構金融市場產品的市場競爭力。多渠道、多形式地開展金融市場產品的營銷與推廣，并達到各種營銷渠道的協調配合。建立和完善上下級、前中后臺的業務聯動機制，以客戶的良好體驗為營銷中心，通過全面優化業務流程，豐富和改進產品的設計、功能與便利性，增強客戶的滿意度，擴大市場規模。

（三）加快建立健全由研發推廣、風險控制、縱向管理和前中后臺運營等，既協同配合又相互制衡的金融市場業務發展服務體系由于金融市場業務高風險性、高時效性、高復雜性等特征，要求我國商業性金融在快速發展金融市場業務過程中，要加快建立符合本機構實際的金融市場業務發展與風險管理綜合服務體系。可以借鑒發達國家商業金融的業務發展和風險管理模式，在全系統構建由產品研發、市場推廣、風險層次分級管理、前中后臺綜合運行等，上下級、同級各操作部門與崗位之間，既協同配合又相互制衡的金融市場業務發展與風險管理綜合服務體系。

（四）加強高素質金融市場從業人員的培育金融市場業務對具體操作人員的專業素質要求很高。要求其不僅要具有豐富的業務專業知識，同時也要熟知國內外宏觀經濟發展形勢和各類產業的發展方向。首先，商業性金融加快內部優秀金融市場交易人員的培養，盡快培育一支專業素質高、有嚴格準入條件的交易員隊伍。其次，加強金融市場網絡系統操作人員隊伍培養，以提高其對業務流程和管理等方面的系統支持能力。再次，加強對金融市場分析研究人員的能力水平培養。分析研究人員一方面要對市場的發展要有一定前瞻性和預見性，另一方面要根據前瞻性預測結果開展金融市場產品的研制開發，是商業性金融市場業務發展的智力中樞。因此，加強分析研究人員的培養非常重要。分析要具有國際視野，結果要切合實際，建議要便于操作，要讓研究人才成為推動金融市場發展和穩健運營的重要驅動力量。

作者：王偉單位：中國工商銀行股份有限公司數據中心