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摘要:本文以企業(yè)外匯風險的防范為主線,以應對外匯風險的策略為中心,對企業(yè)在人民幣升值壓力下面臨的外匯風險種類及影響和外匯風險防范的必要性做了闡述,為企業(yè)外匯風險的防范提供了可資借鑒的經(jīng)驗。
一、企業(yè)外匯風險的種類及影響
(一)企業(yè)外匯風險的種類從事對外貿(mào)易的企業(yè)通常會在國際范圍內(nèi)收付大量外幣,或持有外幣債權債務。因此,企業(yè)在國際收付結(jié)算的時候就會產(chǎn)生外匯風險。外匯風險可以劃分為四類,即交易風險、會計風險、經(jīng)濟風險和國家風險。
(二)外匯風險對企業(yè)的影響一是影響企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略。外匯風險給企業(yè)的產(chǎn)供銷活動帶來成本核算的不確定性,企業(yè)正常經(jīng)營活動的預期收益因匯率波動而面臨預料之外的損益,同時帶來企業(yè)現(xiàn)金流量的增減變化,這些都會影響企業(yè)管理者的經(jīng)營決策。二是影響企業(yè)的業(yè)務安排。匯率波動對企業(yè)業(yè)務活動的正常運行有較大影響。對進出口企業(yè)來講,匯率波動劇烈時,由于難以確定成本核算,企業(yè)或者觀望,或者爭取有利于自己的計價貨幣,造成談判時間拖延,簽約成交額下降。甚至在簽約后,如果匯率變動超出預計的成本而導致企業(yè)可能虧損時,進出口企業(yè)往往尋找各種借口毀約,使外貿(mào)業(yè)務遭受損失。三是影響企業(yè)的信用。企業(yè)信用是企業(yè)的無形資產(chǎn),它取決于企業(yè)的本論文由整理提供規(guī)模、經(jīng)營能力、盈利能力和經(jīng)理形象等因素。如果匯率波動影響到企業(yè)的對外支付,無疑對企業(yè)的信用是一種損失。
二、企業(yè)外匯風險防范的必要性
(一)外匯風險防范是經(jīng)濟發(fā)展的要求隨著世界經(jīng)濟一體化進程的加快,中國經(jīng)濟也越來越融入到世界經(jīng)濟中,企業(yè)在進出口業(yè)務中不可避免地要面臨幣種的轉(zhuǎn)換。因此,我國企業(yè)加強對外匯風險的防范就顯得越發(fā)重要。
(二)人民幣匯率實現(xiàn)市場化的需要為了完善人民幣匯率形成機制,人民幣匯率不再盯住單一美元。雖然升值對于經(jīng)濟增長勢頭很強的一個發(fā)展中國家是不可避免的,但隨著人民幣匯率的逐步市場化,我國企業(yè)也將會遇到不容忽視的外匯風險。
(三)企業(yè)應對外匯風險的準備和承受力不足由于人民幣多年來一直與美元掛鉤,中國的進出口貿(mào)易又多以美元結(jié)算與計價,因此,企業(yè)對匯率風險的意識仍然是十分薄弱。一些企業(yè)甚至于對匯率風險熟視無睹,將匯率波動造成的損失視為“不可抗拒力量”。面對日益嚴重的外匯風險,目前我國的大部分企業(yè)還沒有很明確的應對思路和做法。此外,中國企業(yè)應對匯率變化風險的能力較弱。近年來,人民幣對美元的持續(xù)小幅升值已使我國的出口產(chǎn)品在國際市場上的價格優(yōu)勢逐漸縮小。我國企業(yè)應想辦法提高效率、增加科技含量、加快升級換代,從而增加產(chǎn)品的競爭力。但很多企業(yè)還是依靠傳統(tǒng)的價格優(yōu)勢和勞動力的低成本優(yōu)勢來爭奪市場。在應對匯率波動方面,大部分企業(yè)沒有準備,更不用說去運作外匯資產(chǎn)。
三、企業(yè)防范外匯風險的戰(zhàn)略選擇
(一)經(jīng)營不同業(yè)務企業(yè)的防范策略偶然從事進出口貿(mào)易的企業(yè)規(guī)避外匯風險的基本策略是購買遠期外匯合同。企業(yè)從事遠期外匯交易可能會有經(jīng)濟效益。但企業(yè)應該認識到,自己的主要任務是從事國際商品交易而不是外匯交易,自己的主要收人應來自于商品的銷售收人而不應依賴于匯率變動所帶來的意外收人。如果遠期外匯交易成本過高,企業(yè)則可以選擇消極的套期保值策略,不對外匯風險頭寸采取任何措施。如果匯率波動會造成嚴重的經(jīng)濟風險,企業(yè)則需要考慮經(jīng)營重構(gòu),減少或暫停進出口業(yè)務。主要從事進出口貿(mào)易的企業(yè)在管理外匯風險時,首先考慮的策略是變動進出口商品的價格或調(diào)整進出口商品的數(shù)量,例如,當人民幣匯率上升時,企業(yè)可以相應地提高商品售價或增加外銷商品的數(shù)量。如果這種調(diào)整不為市場接受,或者不能有效地轉(zhuǎn)嫁風險,則應考慮運用遠期外匯合同來套期保值。對國際性企業(yè)或跨國公司,這類企業(yè)的特點是至少在一個以上的國家里設有分支企業(yè),它們的原材料和半成品可能來自不同的國家。根據(jù)國際經(jīng)驗來看,這類企業(yè)規(guī)避風險的最佳策略是加強資產(chǎn)負債管理。企業(yè)首先需要估計匯率變動對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響,然后設法建立起一個使外匯風險盡可能小的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。例如,一家美國跨國公司在日本設立一家獨資企業(yè),其營業(yè)收人可能受日元匯價波動的不利影響,該公司應該盡力爭取使用日元或借人日元。這樣,當日元匯價下降時,雖然公司的收人將減少,但其支出也會同幅度下降,資產(chǎn)和負債方面的外匯風險可以相互抵消,從而將外匯風險控制在一個可接受的較小范圍內(nèi)。
(二)處于不同發(fā)展階段企業(yè)的防范策略發(fā)展初期企業(yè)外匯風險的管理。企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模較小、對外業(yè)務擴張的初期,應該制定簡便易行的風險管理戰(zhàn)略,使用一些簡單技術和容易管理的套期保值方法。發(fā)展成熟時期企業(yè)外匯風險的管理。企業(yè)進人成熟期,表現(xiàn)為國際業(yè)務規(guī)模較大,國別分布廣,企業(yè)的現(xiàn)金流量大并且比較穩(wěn)定。在這一階段,企業(yè)可設置自己的財務公司或金融公司,運用復雜的外匯風險管理技術,制定目標更高的管理戰(zhàn)略。
四、對我國企業(yè)防范外匯風險的建議
(一)正確對待外匯風險,全面提高預防能力無論承認與否,外匯風險都是客觀存在的。不了解外匯風險及其管理方法,盲目闖入國際市場,其危險性也是可想而知的。反之,害怕外匯風險,不敢加入到國際經(jīng)濟中去,企業(yè)最終也會在競爭中敗下陣來。企業(yè)應根據(jù)市場需要和業(yè)務發(fā)展計劃開拓海外業(yè)務’不必害怕外匯風險業(yè)務,而應提高這些風險業(yè)務的預防能力,提高外匯風險業(yè)務的安全性,從而降低風險的損失概率和損失程度。具體地講,就是要提高企業(yè)外匯風險防范與管理的能力,提高匯率預測的準確度及風險管理辦法的有效性。
(二)減少外匯風險業(yè)務企業(yè)可選擇經(jīng)營多樣化、提高國產(chǎn)化程度、簽短單等手段降低外匯風險。例如,企業(yè)可減少持有的外匯凈頭寸,通過控制風險行為的數(shù)目來降低外匯風險發(fā)生的概率。
(三)對外簽約時采用多種計價貨幣由于人民幣脫離了與美元匯率掛鉤的關系,開始走上相對獨立的浮動機制。故企業(yè)在對外簽約時,可多采用非美元幣種或美元與其他幣種的組合,如歐元、日元等,因為未來如果美元匯率發(fā)生波動,而歐元等其他幣種的匯率則不一定與美元同幅度變動。
(四)協(xié)商使用固定匯率鎖定成本企業(yè)在對外簽訂商務合同時,可在合同中的價格條款上規(guī)定使用固定匯率,即在簽訂合同時約定一個匯率,如果未來匯率發(fā)生超過一定范圍的波動,則價格條款按波動的匯率進行調(diào)節(jié)。如某企業(yè)向美國出口商品,簽訂合同時單價為()&+,件,合同約定按&美元兌人民幣-+#%計算成本,為-#%元人民幣,如當美元兌人民幣匯率變?yōu)?+&&時,則此時商品單價變?yōu)?)&&+.%,件,如當美元兌人民幣匯率變?yōu)?+"/時,則此時單價變?yōu)?).-+0,件,每件產(chǎn)品成本總是固定在-#%元人民幣。
(五)靈活運用國際貿(mào)易結(jié)算方式常見的國際貿(mào)易結(jié)算方式有預付貨款、跟單信用證、跟單托收和賒銷等,每種結(jié)算方式在規(guī)避匯率風險方面作用不同,企業(yè)需靈活掌握。超級秘書網(wǎng)
辦理人民幣遠期結(jié)售匯業(yè)務遠期結(jié)售匯業(yè)務是確定匯率在前而實際外匯收支發(fā)生在后的結(jié)售匯業(yè)務。客戶與銀行協(xié)商簽訂遠期結(jié)售匯合同,約定未來辦理結(jié)匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限。在交割日當天,客戶按照遠期結(jié)售1下轉(zhuǎn)第/2頁3匯合同所確定的幣種、金額、匯率向銀行辦理結(jié)匯或售匯。遠期結(jié)售匯業(yè)務可以幫助有外匯收付的企業(yè)事先鎖定交易成本,從而起到規(guī)避外匯風險的作用。企業(yè)在辦理遠期結(jié)售匯業(yè)務時可選擇固定期限交易,也可選擇擇期交易。
(七)向銀行申請辦理人民幣與外幣掉期業(yè)務目前,我國已經(jīng)允許銀行對客戶辦理人民幣與外幣的掉期業(yè)務。在人民幣與外幣掉期業(yè)務中,境內(nèi)機構(gòu)與銀行可進行一前一后不同日期、兩次方向相反的本外幣交易。在前一次交易中,境內(nèi)機構(gòu)用外匯按照約定匯率從銀行換入人民幣,在后一次交易中,該機構(gòu)再用人民幣按照約定匯率從銀行換回外匯。
上述交易也可以反向辦理。例如,某出口企業(yè)收到國外進口商支付的出口貨款萬美元,該企業(yè)需將貨款結(jié)匯成人民幣用于國本論文由整理提供內(nèi)支出,但同時該企業(yè)需進口原料并將于!個月后支付萬美元的貨款。此時,該企業(yè)就可以與銀行辦理一筆即期對!個月遠期的人民幣與外幣掉期業(yè)務:即期賣出萬美元,取得相應的人民幣,!個月遠期以人民幣買入萬美元。通過上述交易,該企業(yè)可以軋平其中的資金缺口,達到規(guī)避風險的目的。
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