公司治理的理論基礎(chǔ)小議

前言：本站為你精心整理了公司治理的理論基礎(chǔ)小議范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

摘要:本文分析了利益相關(guān)者理論參與公司治理的理論基礎(chǔ),從利益相關(guān)者理論對公司治理結(jié)構(gòu)、公司績效評價、公司管理的正負效應(yīng)三個方面,分析了利益相關(guān)者理論對公司治理的影響,最后對利益相關(guān)者理論引入后我國公司治理模式構(gòu)建提出了對策建議。

關(guān)鍵詞:利益相關(guān)者理論公司治理模式公司治理主體

利益相關(guān)者理論是二十世紀六十年代左右,在美國、英國等長期奉行外部控制型公司治理模式的國家中逐步發(fā)展起來的。自從1963年斯坦福研究院的學(xué)者首次正式命名并給出定義后,就出現(xiàn)了利益相關(guān)者理論。利益相關(guān)者管理所奉行的核心思想是:企業(yè)的經(jīng)營管理活動要為綜合平衡各個利益相關(guān)者的利益要求而展開進行,與傳統(tǒng)的股東至上主義的主要區(qū)別在于,該理論認為任何一個公司的發(fā)展都離不開各種利益相關(guān)者的投入或參與,企業(yè)追求的是利益相關(guān)者的整體利益而不僅僅是某個主體的利益。

利益相關(guān)者理論參與公司治理的理論基礎(chǔ)

所謂公司治理,就是用來處理不同利益相關(guān)者之間責、權(quán)、利關(guān)系的一系列制度安排,這既包括企業(yè)與所有者之間的關(guān)系,也包括企業(yè)與其他利益相關(guān)者之間的關(guān)系。在過去幾十年里,大部分經(jīng)濟學(xué)家和法學(xué)家相信:股東作為企業(yè)資產(chǎn)的實際出資者,承擔著邊際上的風險,但由于經(jīng)營才能和財富的不對等分布,實際擁有財富的資本提供者往往并非企業(yè)最終的經(jīng)營管理者,從而造成了所有權(quán)和控制權(quán)事實上的分離,但基于二者的風險偏好、目標函數(shù)的不一致以及不對稱信息的存在,經(jīng)營管理層有很大的可能采取機會主義行為,以損害股東的利益為代價為自己謀求私人收益,因此,公司治理更應(yīng)該關(guān)注出資人如何保證收回自己的收益,從而形成了股東主權(quán)模式下的投資人資本主義。

利益相關(guān)者理論向傳統(tǒng)的“股東主權(quán)”模式提出了新的挑戰(zhàn)。第一,并非只有股東才承擔剩余風險,包括人力資本在內(nèi)的其他參與者,同資金供給者相比處于相同甚至更難轉(zhuǎn)移的風險之中。第二,從所有權(quán)來看,出資者投資形成的資產(chǎn)與債權(quán)人的債權(quán),以及公司營運過程中的財產(chǎn)增值和無形資產(chǎn)共同組成公司的法人財產(chǎn)。第三,企業(yè)是一個人力資本和非人力資本的特別契約。

利益相關(guān)者理論對公司治理的影響

(一)利益相關(guān)者理論對公司治理結(jié)構(gòu)的影響

與利益相關(guān)者理論相聯(lián)系的是一種“受托人模式”。該模式強調(diào)公司的董事會成員是公司資產(chǎn)的受托管理人,而不是股東的人,其職責是保持公司的資產(chǎn),在各利益相關(guān)者之間起到制衡作用。以此理論為指導(dǎo)構(gòu)建的公司治理結(jié)構(gòu)徹底改變了“單邊治理”的治理模式,強調(diào)了一種利益相關(guān)者廣泛參與的“共同治理”的模式(見圖1),避免了主流治理理論的理論缺陷。

在利益相關(guān)者理論和“共同治理”模式下,應(yīng)該從以下幾個方面入手完善我國公司治理結(jié)構(gòu):第一,完善法律法規(guī)以保障利益相關(guān)者參與公司治理。第二,提高中小股東參與公司治理的積極性和可能性。第三,建立董事長與總經(jīng)理職能分離機制。

(二)利益相關(guān)者理論對公司績效評價的影響

利益相關(guān)者理論下的績效評價要素有以下特征:

評價主體范圍擴大。引入利益相關(guān)者,最重要的影響就是評價主體多元化,理論上全體利益相關(guān)者都可以作為企業(yè)績效的評價主體,但不同利益相關(guān)者對企業(yè)所起的作用不一樣,參與治理的利益相關(guān)者是企業(yè)績效評價的真正主體。所以有必要將利益相關(guān)者從評價主體角度進行分類。

評價對象更加復(fù)雜。企業(yè)經(jīng)營是參與治理的利益相關(guān)者,以各自的談判能力與其他利益相關(guān)者博弈的結(jié)果,監(jiān)督的是所有資源的使用情況。傳統(tǒng)理論下的績效評價以監(jiān)督投資者即股東的物質(zhì)資本為重點,利益相關(guān)理論下的績效評價監(jiān)督的是不同投資者投入的不同性質(zhì)的資本,物質(zhì)資本和人力資本的交織共存,專項資產(chǎn)績效和企業(yè)整體資產(chǎn)績效互動,評價對象更加復(fù)雜。

評價目標多元化、明細化。多元評價主體勢必導(dǎo)致多元目標,企業(yè)目標細化為參與管理的利益相關(guān)者的各自目標。績效評價要促使各利益相關(guān)者協(xié)調(diào)一致又不損失自己利益,同時激勵管理人員積極工作,故評價目標表現(xiàn)為各種專項評價下實現(xiàn)的目標,或某種具體行為的目的,評價目標更加明確具體化,指向性更強。

評價指標多樣化。評價主體的多元化和評價目標的明細化,使評價主體真正發(fā)揮了評價工作的主導(dǎo)作用,這種主導(dǎo)作用促使評價指標擺脫財務(wù)指標體系的束縛,更多的依賴于市場,從人力資本市場、產(chǎn)品市場、股票市場等提供的大量信息去粗取精,評價指標直接指向企業(yè)所在的網(wǎng)絡(luò)中與企業(yè)生存和發(fā)展密切相關(guān)的因素,指標導(dǎo)向性增強。

評價標準以競爭對手的績效為主要標準。在利益相關(guān)者模式下,各個企業(yè)所處行業(yè)的特點不同,同一行業(yè)不同企業(yè)的競爭優(yōu)勢也不同,企業(yè)的利益相關(guān)者更不可能相同。行業(yè)比較標準因缺乏比較基礎(chǔ)而被淡化,而與競爭對手的比較將受到前所未有的重視。

評價報告?zhèn)€性化。評價報告將擺脫固有模式而完全取決于評價的需要,大量的評價指標和語言描述用以說明評價結(jié)果,時間、數(shù)量等不同單位將會與貨幣單位一同出現(xiàn)在同一份績效評價報告中。

(三)利益相關(guān)者理論對公司管理的正負效應(yīng)

1.利益相關(guān)者理論對企業(yè)管理的正效應(yīng)分析。第一,利益相關(guān)者理論有利于企業(yè)的長遠發(fā)展。現(xiàn)代公司的有限責任原則和合約不完備的性質(zhì),決定了資本所有者常常在資本市場上扮演“投機者”的角色,他們可能只關(guān)心市場上資本價格差所隱含的套利機會。與此相反,企業(yè)的經(jīng)營管理層與廣大職工,則向企業(yè)投入了大量專用性人力資本,如果企業(yè)被兼并重組或破產(chǎn)倒閉,人力資本隨著其所有者的失業(yè)會大幅貶值。因此,當利益相關(guān)者參與企業(yè)治理時,它會比“股東至上”模式更有助于追求企業(yè)的長遠發(fā)展。

第二,利益相關(guān)者理論有助于利益相關(guān)者之間的長期合作。在企業(yè)中,一些資源的價值依賴于其他相關(guān)的資源,也依賴于利益相關(guān)者之間的持久合作,任何一方的隨意退出或?qū)嵤C會主義行為都可能使對方的利益遭受損失。因此,為了保護依賴性資源免于遭受損失,團隊成員只有締結(jié)長期合約,以確保一個可預(yù)期的補償。

第三,利益相關(guān)者理論有助于降低企業(yè)管理的成本。在所有權(quán)與控制權(quán)分離的股份公司中,經(jīng)理人會利用控制權(quán)謀求自身利益最大化,從而發(fā)生成本。由于信息不對稱,處在公司外部的股東很難監(jiān)控經(jīng)理人的行為。而債權(quán)人作為企業(yè)的利益相關(guān)者具有信息優(yōu)勢,企業(yè)既有動機也有能力監(jiān)督經(jīng)理人的行為;員工則在企業(yè)內(nèi)部,能直接觀察到經(jīng)理人的行為。