資產價值評估范文精選

摘要：本文對這四種價值評估方法進行分析，指出一方面這些方法有各自的適用范圍，另一方面這些方法在應用中并不是互相排斥，而是應根據條件結合起來，這樣才能更加準確的評估企業價值，以期實現產權交易中資源的合理配置。價值評估是產權交易決策中的一個重要步驟。關于產權交易中的企業價值評估主要有四種方法：基于資產價值的評估方法、基于比較乘數的評估方法、基于現金流量的評估方法和基于期權理論的評估方法。

一、引言

隨著經濟的發展和競爭的日益增強，并購作為一種有效的資源配置方式，已經越來越受到業界人士的重視。在并購決策過程中，定價決策已成為整個決策過程中的重要步驟，而定價決策制定的關鍵就是進行價值評估。

自從1958年莫迪里亞尼－米勒（modigliani—miller）首次將企業的價值表述為股權價值和債權價值之和以來，理論界關于對企業價值的研究就從來沒有停止過。現階段企業價值評估理論已從單純的賬面價值評估發展到應用期權理論進行評估，并且價值評估理論的研究日益與相關學科結合起來，多學科的交叉運用使價值評估理論的實踐性更加突出。這些理論都在并購戰場上指導著眾多企業的并購活動，同時也受到并購實踐的檢驗。并購理論與實踐的相互指導與檢驗，使并購的理論更加符合實踐的需要，同時也使得并購行為更加理性。

二、企業價值評估方法

關于產權交易中企業價值評估方法，主要有基于資產價值的評估方法、基于比較乘數的評估方法、基于現金流量的評估方法和基于期權理論的評估方法。長期以來，在理論界和實務界一直將現金流量折現法作為對目標企業價值評估的標準方法。在西方國家的產權交易活動中，有80%以上的企業采用這一方法。隨著新經濟時代的到來，企業并購活動中的不確定性日益增強，傳統的現金流量折現法的局限性日益顯現出來。而實物期權法以其能夠對企業產權交易所具有的不確定性進行計量而受到人們的重視，逐漸被應用到產權交易投資決策中。

內容提要:該文明確提出資產評估的對象是資產,不是負債。并通過對資產評估與審計區別的分析進一步說明評估負債模糊了資產價值評估的本質和特點,超越了評估師的職責范圍。該文還指出對流動資產進行大量核查,甚至函證是審計工作的重點。由于評估的職責范圍不明確,評估工作越位,帶來的風險隱患難以預測和規避。因此應對評估對象、評估師的責任范圍嚴格界定。資產評估,確切地說應該是資產價值評估(為了簡化文字,以下仍稱資產評估)。資產評估的興起和發育,彌補了我國市場經濟中的中介服務業務,完善了市場經濟中的中介服務體系。但如何使資產評估成為社會經濟生活中信得過、離不開的行業,就必須將資產評估工作引向更科學、更規范,服務范圍更廣泛的軌道。為此,有幾個問題提出來研究。

一、資產評估的對象是資產,不是負債

資產評估的對象是資產,這似乎毋庸質疑。資產,從理論上來講是被特定權利主體擁有或控制并能為其帶來經濟利益的經濟資源,資產還具有價值和交換價值的特點,是用來作為生產經營和價值交換的資本。資產評估的目的主要是估算出被評資產的現實市場價值,也就是說,將資產的歷史成本估算為現實成本。作為國有企業來說,資產的形成,有多方面的資金來源:有國家投入的,有借入的,有從收益中提留的,有按規定可以在一定期限內占有其他經濟實體和個人權益的,等等。1993年會計制度改革之前,資產的形成,在會計報表《資金平衡表》中右方的資金來源等于左方的資金運用,也就是資產形成的資金來源。會計制度改革之后,資產的形成,在會計報表《資產負債表》中表現的形式為:一是負債,二是所有者權益。無論會計制度如何改革,并不改變資產的性質,更不影響評估的性質。評估的對象仍然是資產,不需追究形成資產的資金來源。弄清楚資金來自哪些渠道不是評估人員的責任,也不屬于其工作范圍。其實評估人員所評估的資產并不限于《資產負債表》中左方所列的資產項目。所評資產是為權利主體帶來經濟利益的全部經濟資源。如《資產負債表》中雖列有無形資產,但并不是所有無形資產的價值都反映在資產負債表上。有的商品的商標和商譽,可以給企業帶來超額利潤,但《資產負債表》中并不反映其資產價值,尤其是商譽,是企業綜合素質所創造的效應。

但目前我國資產評估工作涉及的對象,已超出了“資產”的范圍。

1.國務院91號令明確規定資產評估的范圍。1991年11月國務院頒發的《國有資產評估管理辦法》(91號令)第六條明確規定:“國有資產評估范圍包括:固定資產、流動資產、無形資產和其他資產”。現在看來,這種表述作為評估的理論不夠準確,有一定的局限性。因為資產評估,根據不同的目的和資產類別,選擇不同的價格標準,不同的價格標準還要與不同的評估方法相匹配。但91號令提出的資產評估范圍沒有超出“資產”這個特定的主體。資產評估師的責任,就是要根據委托方的評估目的,通過一定的操作程序,以科學的方法,實事求是地對委托評估的資產評定估算出現實市場價值。至于對資產擁有或占有的委托方的資產是由哪些資產來源形成的,尤其是負債狀況,評估師不需要逐項過問追究。這既不是評估師的責任,也無實際意義,而是注冊會計師審計過程中應擔負的責任、權力和義務。

2.關于評估負債。1996年5月7日頒發的《資產評估操作規范意見(試行)》第一百一拾條規定:“整體企業的評估范圍一般應為該企業的全部資產和負債”,第十一章一百零一條至一百零四條專門列述了負債的評估。這不但改變了91號令確定的評估范圍和評估對象,而且模糊了資產價值評估的本質和特點。

信貸資產轉讓定價的困難

相比于信貸發放,債權轉讓是一種新興的交易活動,沒有先例可循。信息不完全造成資產買方難以合理估定未來報酬和風險;交易市場缺乏效率以及交易雙方利益取向不同也造成有效價格難以達成。信貸資產轉讓定價的主要困難和障礙體現在以下兩個方面:

信用風險度量困難

信用風險計量一直是風險計量中一個艱澀的話題。盡管近十年來,理論界一直進行著各種探索,也形成了一些代表性的計量模型,但由于缺少銀行貸款違約和挽回率的長期數據以及未能充分考慮宏觀經濟對破產的影響等問題,這些模型的有效性仍存在爭議,而且應用范圍也不廣泛。

債權銀行和投資者利益取向不同造成信貸資產評估差異

債權人主要根據風險暴露(不良債權的余額)和預計損失差值確認債權資產的價值,價值評估主要采用風險度量;而投資者投資債權目的在于取得債權權益和債權收益,價值評估主要采用市場法和收益法,采用的折現率也與債權人存在著差異。債權銀行受借款人的財務狀況和公司規模影響較大;而投資者受借款人的財務狀況和公司規模影響程度相對較低。債權銀行通常根據借款人的會計賬面來確定債權風險和債權價值,而投資者往往結合借款人的整體資產和運營狀況判斷債權資產的經濟價值。債權銀行重視對債權資產的控制和處置,投資者關注借款人的成長性和潛在償債能力。

內容摘要:信用風險度量困難及債權銀行和投資者利益取向不同造成信貸資產轉讓價格的制定困難重重,國際上主要采用收益流現價法、風險分類折算法等定價方法,我國宜借鑒之并適時推廣市場化定價方法。

關鍵詞:信貸資產轉讓定價流動性

信貸資產外部轉讓是商業銀行改善資產質量、緩解資本充足壓力、提高金融系統安全性的重要渠道。然而,由于信貸資產的特殊性,其外部轉讓定價十分復雜和困難,需要在實踐中改良和優化。

信貸資產轉讓定價的困難

相比于信貸發放,債權轉讓是一種新興的交易活動,沒有先例可循。信息不完全造成資產買方難以合理估定未來報酬和風險;交易市場缺乏效率以及交易雙方利益取向不同也造成有效價格難以達成。信貸資產轉讓定價的主要困難和障礙體現在以下兩個方面:

信用風險度量困難

摘要：目前由于大量企業上市，全球的競爭越來越激烈，要想從根本上使企業變得跟接近市場，更能響應社會，那樣就少不了對企業的價值評估。企業價值評估是指注冊資產評估師對評估基準日特定目的下企業整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析、估算并發表專業意見并撰寫報告書的行為和過程。企業價值評估的結果在一定程度上決定了企業改組IPO上市披露的信息質量，證券市場的良性發展需要公允的企業價值評估。由于現在立足于社會上，每天的狀況都不一樣，經濟的效益也不一樣。例如前年中國大部分企業經濟還是穩定，可這兩年突然出現了金融危機，這樣由于市場的變化，所以現在的價值評估與傳統的評估理論有著很大不同，我們要時不時的對企業進行評估。

關鍵詞：風險投資，企業，價值評估，風險企業

引言：由于現在市場動態的千變萬化，一些企業家很注意投資，所以有些企業特別的注重對企業的評估。有關專家指出，企業在經營中必須加強無形資產價值評估意識，做到對自身的無形資產價值心中有數。在風險投資過程中,無論是資金投入還是退出,都需要對被投資企業進行價值評估。這樣才能在日常經營中有意識地保護無形資產，使其保值增值。本文從現在的經濟狀況開始，分析現狀，對如何投資和評估做出了解析，例舉例子分析。基于此，在具體的價值評估實踐中方法的選擇成為亟待解決的問題，最后得出結論。

企業的現狀：由于金融危機的影響，無論是世界還是中國都受到影響。例如2007年，有很多人投資都賺了大錢，例如炒地產的，50萬樓房一下子變成100萬，就像深圳福田城區哦樓房一下子要接近才有一方地。還有買股票的那些股民，看到股票的不斷的上升，心里絲絲竊喜。可看到2008年后樓價和股價大跌……市場的千變萬化，我們不能不注意，再如今天的金融危機。如何做好投資和企業家如何對企業的價值評估是一件不可忽視的。

那如何做好投資，做好企業價值評估？在這里根據調查得出如下方法：

1.風投選擇結伴而行：比如2002年10月，摩根、英聯、鼎輝三家聯手向投蒙牛投入2600萬美元。分別管理著成百億資金的三家投資機構這樣做的目的無非分散風險。還有一重動機是搭便車，一家機構花精力考查項目、其它機構直接跟進。被搭便車的機構不僅不以為忤、反而將其視為四兩撥千斤的杠桿。比如完成對項目的審查后投入1000萬、其它3家機構各跟進1000萬(企業共獲得4000萬)，對牽頭機構來說等于以1塊錢帶動了4塊錢，杠桿比為1：4。這樣的話我們就可以分散投資的風險，同時我們也能結合大家的意見和建議，有時還可以緩解資金的問題。