財富管理與資產管理

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財富管理與資產管理范文第1篇

關鍵詞：資產負債管理；資金運用；投資匹配

一、財產保險公司資產負債的特點

由于我國財產保險公司只允許經營財產保險業務、短期意外險和短期健康險業務，業務范圍和保險的特性，決定了財產保險公司資產負債具有如下特點：

(一)資金來源的廣泛性

財產保險公司的資金主要來源于保費和資本金。由于我國國土面積廣闊，人口眾多，經濟增長速度快，促進了我國財產保險業的快速發展，保費規模的迅速擴大，保險資金越來越多，且來源廣泛，涉及社會的各個層面。保險資金不僅來自于國有企業、外資企業，而且大量的保險資金來自于個人；從產業來說，財產保險資金來自于第一產業、第二產業、第三產業。從構成來看，保險資金主要由資本金、責任準備金(包括未到期責任準備金、未決賠款準備金等)、總準備金、保險儲金以及未分配盈余等構成。

(二)資金性質的負債性

《中華人民共和國保險法》將保險定義為：“保險，是指投保人根據保險合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發生的事故，因其發生所造成的財產損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業保險行為。”從保險的定義可以看出，保險公司的資金主要是來自保費收入，收取保費在前，承擔保險責任在后。即保險公司在保險合同生效后，根據未來保險事故發生與否，決定了是否承擔賠付責任。由此可以看出，保費資金具有明顯的負債性特點。從保險資金的構成來看，除資本金和總準備金外，其他都屬于負債。

(三)對外負債的短期性

從經營范圍可以看出，財產保險公司除工程險等少數險種有可能保險期限較長之外，其他險種的保險期限都不超過一年；與此同時，財產保險公司可能的支出將在保險期限內完全明確。由于財產保險公司的險種的責任期限一般不超過一年，這就決定了財產保險公司的負債大部分在一年內，具有明顯的短期性特征。

(四)保險資產的流動性

財產保險公司風險發生的不確定性、成本支出時間的滯后性和金額的不確定性，及負債的短期性，決定了財產保險公司負債支出的時間的不確定性。為保證保險責任的及時承擔，保護投保人(被保險人)的利益，財產保險公司必須保持資產的高流動性，以防止債務產生的財務“黑洞”導致公司無法繼續經營或破產。

二、財產保險公司資產負債管理的重要性

從以上財產保險公司資產負債的特點可以看出，財產保險公司經營的風險不僅來自于經營的保險業務本身，同時與保險公司的自身管理水平密切相關。在當前財產保險行業發展迅速，競爭程度較高的情況下，保險公司內部管理水平將直接決定公司經營的成敗與否。因此，保險公司應該加強自身資產負債管理，提高資產的盈利能力和流動性，保證各項債務按時支付。

(一)資產負債管理的概念

資產負債管理，從狹義的角度理解，為針對某類負債產品的特點形成的資產結構，實行業務條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產負債管理屬于風險管理的范疇，它從整個企業的目標和戰略出發，考慮償付能力、流動性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術，動態地解決資產和負債的價值匹配問題以及企業層面的財務控制，以保證企業運行的安全性、盈利性及流動性的實現。

從以上定義可以看出，資產負債管理是通過了解保險公司的業務特點為出發點，進而合理分析其資產、負債，并合理安排資產負債的匹配關系，以保證企業運行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動性，促進企業健康發展。

(二)財產保險公司實行資產負債管理的重要意義

財產保險風險發生的時點的不確定性和賠付金額的不確定性，導致了財產保險公司負債發生的時間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財產保險公司利用資產負債管理，加強自身資產負債的管理，以合理化解這些不確定性帶來的風險。從資產負債管理的角度來看，財產險公司經營的好壞，不僅取決于公司業務發展的好壞，更重要的是取決于資產負債管理的好壞。只有資產負債管理做好了，財產保險公司才能保護股東及廣大投保人的利益，才能保證國家金融的安全和社會的穩定。因此，財產保險公司的資產負債管理對公司、行業、社會均具有深遠的意義。

1.資產負債管理是財產保險公司保護投保人(被保險人)利益的需要

保險，是一種風險預防和轉移的工具，它將投保人或被保險人的風險轉移給保險人，一旦發生保險合同約定的意外損失或約定事件，保險人按約定補償被保險人的損失或給付相應的保險金額。保險公司財務狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險人)保險風險轉移的成功與否。目前，財產保險市場競爭非常激烈，承保利潤不斷下降，有的險種甚至出現了全行業的虧損，在這種情況下，財產保險公司要想充分發揮保險風險轉嫁的作用，就必須通過做好資產負債管理，提高資產的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。

2.資產負債管理是財產保險公司主動適應保險監管的需要

近年來，我國保險監管由市場行為監管逐步向償付能力監管和市場行為監管并重的方向發展，并將最終轉變為償付能力監管。償付能力的監管，就是要求保險公司有足夠的償還債務的能力，其外在表現為保險公司的實際償付能力高于保險監管機構要求的最低償付能力，而實際償付能力等于認可凈資產，認可凈資產等于認可資產減認可負債。根據目前保監會的償付能力監管的規定，公司負債全部為認可負債，而資產則根據資產的風險狀況和變現能力按比例認可，保險公司要想提高認可凈資產的比例，就必須在實際經營中提高資產的認可率。因此，財產保險公司可以利用資產負債管理，通過將資產配置到認可率高的資產上，提高公司的實際償付能力，滿足監管機構對償付能力的要求。

3.資產負債管理是財產保險公司降低財務風險的需要

財產保險公司積累的資金主要來源是資本金和責任準備金。責任準備金是保險公司為保證被保險人的利益，保證未來能夠及時償付，而從保費收入中提取的準備金。由于保險公司作為經營風險的公司，風險存在具有普遍性，同時風險發生具有不確定性，這決定了保險公司賠付時間具有較大的不確定性，為保險公司資產和負債的安排帶來了較大的不確定性，提高了財產保險公司的財務風險。為此，財產保險公司有必要通過改造管理流程，加強資產負債管理，合理提高保險資產的安全性和流動性，降低公司的財務風險，保證公司的健康運行。

財富管理與資產管理范文第2篇

國內首家創新型綜合財富管理集團的誕生

2009年，作為國內首家創新型綜合財富管理機構——首善財富管理集團成立，至今不過4年的時間，而它的發展速度不可小覷。它的前身是兩個機構的整合：北京市首善律師事務所和北京首善投資管理有限公司。“本來首善律師事務所是為我們投資管理公司提供金融法律服務的，將律師事務所與投資管理公司進行整合，來做財富管理，當時確實是一個大膽的創新和嘗試。”吳正新說。

從最初只是做業余投資，到后來辭職下海創辦投資管理公司，吳正新在金融領域已經摸爬滾打了20多年時間。正因為如此，他對金融投資有著自己獨到的見解。早在2005年，吳正新就認定法人股投資是個巨大的金礦，他以100多萬元的資金去買法人股，并且不斷通過杠桿放大，到2007年，市值已高達數億元，這也是吳正新通過法人股投資賺到的第一桶金。在法人股流通以后，他又開始做PE投資和融資服務。

首善財富成立之初，主要有兩項服務：一是為資金的需求者提供融資服務；二是為自有資金和客戶資金提供投資管理服務。吳正新表示：“隨著業務的發展，我們發現財富管理的價值鏈很長，就在投融資業務的基礎上，開發了很多增值服務，包括為上市公司股東提供大宗交易、稅務籌劃、市值管理服務，再就是后續的私人信托、投資移民、高端健康管理服務等，這都是我們開發出來的綜合化業務。”

打造投資銀行、對沖基金、財富管理三大平臺

現在，首善財富管理集團主要有以下三大板塊業務：一是投資銀行業務，為各類企業提供資本市場方面的服務，主要以私募融資業務為主；二是以對沖基金和期貨CTA為主的資產管理服務。現在首善資產管理已經發展成為一個采用MOM（Manager of Managers）模式，涵蓋股票、債券、期貨CTA、對沖基金等各門類資產為一體的綜合性資產管理平臺。首善資產不僅有自己的技術團隊，還整合了包括美國、韓國和中國臺灣、香港等國內外頂尖團隊，近幾年來為客戶創造了驕人的業績。吳正新認為，作為高端的財富管理平臺，要能夠滿足客戶多樣化的需求，就必須有一個綜合的專業資產管理機構；三是圍繞投融資業務衍生出來的增值服務，吳正新把它歸結為綜合財富管理業務，包括上市公司市值管理、股票大宗交易、稅收籌劃等等。吳正新說：“我們的客戶主要定位在上市公司的大小非股東，我們可以為這些客戶提供從融資到市值管理、大宗交易、稅收籌劃以及后續資產管理等一條龍的服務。”

致力于全領域、全方位、全過程的“三全”財富管理

“我們的財富管理概括為三全財富管理，即全領域的、全方位的、全過程的財富管理。所謂‘全領域’就是我們的財富管理領域覆蓋了銀行、證券、期貨、保險、基金、信托等全部金融領域；所謂‘全方位’就是我們的服務范圍涵蓋投資服務、融資服務、增值服務等各個方位；所謂‘全過程’就是我們的財富管理包括財富創造、財富積累、財富傳承等全部過程。”吳正新說。和市場上存在的其他一些只做第三方理財的財富管理公司不同，吳正新認為“首善財富管理致力于打造真正意義上的具有自主管理能力的頂尖的綜合化財富管理公司。只有綜合化的財富管理公司，才可能在未來的財富管理市場有著競爭優勢。”

堅持專業化、數量化、程序化、多元化、國際化的“五化”方向

以前，我國財富管理領域的落后是由多方面原因造成的。隨著經濟的發展，人們的富裕程度擴大了，財富管理的市場也越來越大。在中國人的傳統思想中，親力親為的觀念可能并不適用于財富管理，一定要靠專業的、規模化的管理才可以完成。

2010年，吳正新來到上海，發現作為全球金融中心之一的上海其整體金融環境較為優越，資金集中、人才集中、信息集中，適合做財富管理與對沖基金。有了這樣的外部環境，首善財富就有了它的雙總部架構：上海是資產管理總部，北京是投行總部。

對于首善財富未來的發展方向，吳正新提出“五化”的發展戰略，即要朝著專業化、數量化、程序化、多元化、國際化發展，這也是財富管理未來的發展趨勢。吳正新詳解其中的含義：“專業化就是無論是資產管理還是財富管理，都需要有專業的團隊來管理，這也是社會分工的必然趨勢；數量化是指財富管理和資產管理需要更加數量化與精確化，未來的投資需要科學性，而科學的投資要基于量化的模型；程序化是通過量化的模型來進行計算機程序化交易，而程序化交易也是首善財富資產管理的核心特色，并且在全國處于領先地位；多元化指專業化的資產管理公司一定要具備多元的資產管理能力；國際化指從團隊到業務，都充分整合國內外優勢資源”。

首善財富的核心理念是“集中頂尖智慧，整合頂端資源，提供頂好服務。”吳正新告訴記者：“首善財富是在搭建一個開放的平臺，集中內外部智慧，整合內外部資源，以資產管理業務中的核心模式MOM（即Manager of Managers）為例，就是精選多元管理人模式。它借鑒國外經驗，通過優中選優的方法來篩選基金管理人或資產管理人，而不是靠自身管理。這其實是由美國羅素資產管理公司于1980年創造的一種間接的資產管理模式。首善財富旗下的首善國際資產是國內第一家運用MOM模式做對沖基金和期貨的公司。毫無疑問，首善財富管理的創新和規模的快速擴張，和吳正新的全球視野是分不開的。如今，僅首善財富旗下的資產管理業務這一版塊已管理著10億元的資產規模。吳正新表示：“MOM模式的核心思想就是聘請市場上最優秀的管理人來管理資產，也就是最優秀的人做最專業的事，這個理念在全球都是適用的，關鍵是看你是否有這個眼光來整合。這個模式的核心是你要擁有專業化的團隊，來全面地評估、篩選并管理這些團隊。”

財富管理與資產管理范文第3篇

諾亞財富（NOAH）上周公布的三季度財報顯示，當季公司凈利潤755萬美元，同比增長31.7%；凈收入2576萬美元，增長33.7%，扭轉二季度同比下降的勢頭，凈收入是上市以來最高的一個季度。

諾亞稱，業績增長動力來自活躍客戶數提升，和管理費隨著分銷規模的增長而提升兩方面。其中活躍客戶數增長34.4%，達1613個。另一方面，資產管理業務的布局給其業績增色不少。目前其主要涉足PE和地產基金兩類產品，截至三季度末，歌菲資產管理的資產額達52億元。不過，財報中并未披露資產管理業務對業績的貢獻比例。上述人士透露，52億資金中，PE的規模約22億-23億元，剩余是地產基金。“今年的資產管理業務中，地產基金異軍突起，已和陽光城、華遠地產等7家大型地產商簽定合作協議。”他說。

除這兩項業務外，諾亞財富資產管理業務還準備在四季度，布局固定收益的FOF產品及家族財富管理業務。

諾亞CEO汪靜波在財報電話會上向海外機構投資者表示，家族財富管理業務方面，今年將完成一線理財規劃師的培訓、資產配置隊伍建設等，明年開始大規模拓展業務。為求生存，越來越多第三方理財機構也在努力涉足上游的資產管理業務，期望分得一杯羹。譬如，10月底，專注陽光私募研究的上海朝陽永續開始涉足泛金融市場財富管理業務，往產品設計方向發展，發行了首只有限合伙產品朝陽柏奎1號。

財富管理與資產管理范文第4篇

我們發現，市場的擔憂或許還有另一個深層次原因，即公司的資產管理業務孱弱不堪。數據顯示，2012年資產管理業務的營業收入為1215.22萬元，營業利潤為-766.15萬元。而本次定增募集資金又恰恰要投向由資產管理部主管的創新業務。顯然，理智的投資者肯定不愿冒這個風險。除東吳證券以外，在過去的一年中，還有很多券商，包括上市券商與非上市券商，都在市場上大肆圈錢，美其名曰擴大創新業務，實際上“掛羊頭賣狗肉”或不負責任地燒錢。

資產管理業務孱弱不堪

Wind資訊統計數據顯示，目前東吳證券資產管理部共發行了五款產品：東吳財富1號、東吳財富2號、東吳匯利1號、東吳財富4號和東吳現金增利。其中，東吳財富1號、東吳財富2號于2010年發行，東吳匯利1號、東吳財富4號和東吳現金增利是2012年以后發行的。就市場表現來看，東吳財富1號和東吳財富2號堪稱投資者眼中的敗家子，私募排排網的數據顯示，截至5月22日，兩者的單位凈值分別為0.6137、0.8635。特別是東吳財富1號，成立以來共虧損38.63%，位列市場上所有可比產品中的“副班長”。

恒泰證券資產管理部一位不愿具名的投資經理表示，東吳財富1號之所以業績糟糕透頂，與其投資經理走馬燈似的調換有莫大關系。資料顯示，東吳財富1號第一任投資經理陳強于2010年2月11日上任，兩個月后就離職而去，期間收益為0.35%；東吳證券資產管理總部總經理助理王位繼任，王位于2010年10月12日辭職，半年內的收益為-8.83%，而大盤指數在這段時間內下跌得并不多，跌幅為4.3%；從10月12日開始，時任東吳證券資產管理總部總經理李純剛親自掛帥，但東吳財富1號仍然表現不佳，李純剛離任，在這時間內，東吳財富1號凈值下跌了13.90%。2011年4月6日，王位重掌財富1號，由于業績仍然沒有起色，到2013年1月15日，王位下課，在任職期間產品凈值下跌20.35%。現任投資經理為趙正風于1月15日上任，任職期間收益率為0.49%。

2012年業績靠炒股

盡管資產管理業務表現糟糕，但公司的自營部門卻表現搶眼。年報顯示，公司去年自營部門實現營業收入4.54億元，占總營業收入的32.47%，營業利潤達到3.77億元，幾乎憑一己之力支撐了公司的凈利潤，投入產出比也名列券商行業前列。

能夠在2012年的股市投資中取得如此好的成績，與公司投入近一半IPO募集資金分不開。年報顯示，2012年1～3月，公司將32億募集資金中的15億元用于擴大自營規模。年報還顯示，被東吳證券列入交易類金融資產的十大證券投資全部為股票，包括554萬股電科院、1410萬股中國中冶、685.58萬股信達地產等。在上述重倉股中，電科院為公司帶來了4312.70萬元利潤，占凈利潤的15.30%。但是，在A股市場，“三十年河東，三十年河西”的現象很普遍，私募基金冠亞軍排名年年在變就是有力的證明。如果公司的自營業務不能繼續貢獻高額利潤，公司的業績就會轟然墜地。

另外，本次定向增發，東吳證券擬投資的一個重要用途就是“增加證券承銷準備金，增強投資銀行承銷業務實力”。不過，2012年公司投行業務也表現不佳。雖然在IPO上斬落吳通通訊、聯創節能，另有保稅科技的再融資項目1單，以及14單債券業務，實現收入1.91億元，但營業支出卻達到2.22億元，凈虧損3101萬元。

券商都忙于“圈”錢

去年以來，由于創新業務的推進，券商對資本表現得如饑似渴。但由于受限于本身的凈資本，各券商均將找錢的目光鎖定于二級市場。

5月21日，招商證券公告稱，公司董事會審議通過發行2013年度第五期短期融資券的議案，發行規模不超過30億元，發行期限不超過91天。而就18天前，招商證券剛完成2013年第四期短期融資券的發行，發行總額同樣為30億元，票面利率為3.77%，兌付日期在8月4日。2013年以來，發行短期融資券的券商不僅有招商證券，據不完全統計，還有中信證券、廣發證券、西南證券、光大證券、華泰證券等。

財富管理與資產管理范文第5篇

一直以來，券商理財的處境都十分尷尬，從整體規模和產品數量上相對難以撼動公募基金，而在渠道優勢等方面又明顯落后于銀行理財產品。而現在，“小集合”這個被寄予太多希望、背負了“特殊使命”的理財產品，其問世，以及從當前發展的情況來看，它必將對國內的理財市場產生多方面的深遠影響！

資產管理新路徑

事實上，“小集合”也屬于國內剛剛起步的財富管理業務的一類，受分業經營管理限制，國內券商能夠提供的產品主要集中在資本市場范圍內。今后，券商在立足于經紀業務的同時，將重點挖掘財富管理市場，建立高端和私人業務服務體系，其核心是培養一批視野開闊、經驗豐富、判斷準確的財富管理專家。

而財富管理最大的特點在于使券商收入從傳統的傭金模式過渡到服務收費模式，目前國際通行收費標準是按客戶資產規模的2%收取年費。專家指出，基于收費模式的財富管理對券商的好處是不言而喻的，因為這使得券商有了長期穩定的收入來源，使券商不再只是依賴于短期交易的傭金收入。

那么，與備受市場詬病的公募基金單純依靠收取管理費為主的盈利模式相比，券商資產管理業務的盈利模式將發生重大的轉變，比如東方紅4號、5號計劃等產品已在試行單純收取盈利提成的盈利模式。如此以來，被公募基金行業視為生存根本的基于資產規模的管理費收入，也將逐步退出券商資管業務的核心舞臺。

不僅僅是盈利模式的轉變，“小集合”的優異表現或將促使券商資產管理業務走“品牌化”和“精品化”的路線。東方證券資產管理有限公司董事長王國斌就曾表示，公司將走“精品戰略”和做“受人尊重的企業”，即在保證每只理財產品品質的情況下，為客戶提供多方位的服務，在控制產品規模的情況下，保障產品業績，為投資人帶來實實在在的回報。

隨著東方證券、國泰君安證券兩家“券商系”資產管理公司在的成立，中國的資產管理行業迎來了一個新的發展紀元。過往由公募基金專戶、陽光私募主導的中高端理財市場，開始進入了“三足鼎立”的競爭格局。

爭奪高凈值客戶

去年，券商資產管理憑借“小集合”的優異表現，賺足了眼球。這也讓很多投資者按捺不住，想要躍躍欲試，因為這對他們來說，在投資理財上，多了一條選擇的大渠道。

由于目前陽光私募基金和公募基金專戶理財的門檻基本都在100萬元以上，而券商資管的產品有10萬元起步，這將有效填補10萬元到100萬元這一市場份額的投資需求，而這部分市場目標客戶人數眾多，無疑將成為券商資產管理業務在規模上實現快速擴張的重要籌碼。

業內人士指出，券商系資產管理公司的成立，其機制靈活、產品設計約束小、風控機制嚴格的優勢，相比同臺共舞的公募基金，私募基金具有獨特的競爭力，從而有望將券商資產管理業務市場蛋糕逐步做大，在新的平臺上開創理財的新時代。也正是看好這塊市場蛋糕，除了東方證券和國泰君安證券之外，其余各大券商也在積極籌備各自旗下的資產管理公司，如光大證券等。

據了解，目前券商普遍成立財富管理部門，主要就是盯住百萬級別高凈值客戶理財業務。從長遠看，券商“小集合”產品的發行將加劇高凈值客戶的爭奪。

布局人才資源戰

除了對高凈值客戶的爭奪，隨著券商理財的崛起，或將帶來一場對人才的爭奪大戰。

由于薪酬水平遠低于公募基金，激勵機制又不如私募，多年來，生存在這種“夾縫中”券商資管業務在著實留人乏術。也因此，券商資管被業內戲稱為基金與私募的“黃埔軍校”。

然而，這種狀況正在被逐漸改變。近三年來，券商資產管理業務受重視程度在逐年升高，各家券商新增產品數量都一直保持著一個較快的增長速度。隨著去年券商成立資管子公司的制度“破冰”，券商在發展資管業務上的積極性顯著提高，許多券商在業務投入尤其是人員薪酬上加大了力度。

從薪酬水平上看，資產管理業務的人員年度現金收入的增長率達到27.3%，這個數字雖然低于券商整體的平均薪酬增長率，但與其業務收入增量相對而言，它的增幅是相對較高的。

而作為資管核心人才的投資經理，“身家”自然也是直線攀升。上海某中型券商的資管部門負責人透露，公司投資經理的平均年薪已經過百萬，“國內一線券商的相同崗位還要更高。”

據太和顧問調查數據顯示，資管業務總監的年總薪酬平均值在145萬。顯然，百萬年薪已不是基金經理的“專利”。

“目前國內券商資產管理業務對企業的財務業績貢獻還處在非常有限的水平，但從另一個角度也可以看出，券商已經未雨綢繆提前布局爭搶這塊人才資源了。”太和顧問金融行業HR數據咨詢業務負責人蒲世林告訴記者。

事實上，券商資管薪酬的快速提升，除了行業自身發展規律的原因，更深層次的原因則是高流動性下的行業人才緊缺。券商資管薪酬的看漲，或許將加劇行業人才的爭奪戰。

“一對多”擴容受阻

同樣針對百萬級別客戶，同樣主打絕對收益，券商“小集合”無形中成了基金“一對多”最大的競爭對手。據了解，未來券商“小集合”有望從審批制轉為備案制，基金業人士認為，一旦實施，將對基金“一對多”發行造成很大的壓力。

“券商有數量龐大的理財顧問人員，可以隨時與客戶面對面交流，目前‘一對多’客服剛剛起步，基金發行意味著分享別人的資源，所以基金在高凈值客戶資源方面不占優勢。”一家中小基金公司市場總監告訴記者。