資金流入

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資金流入范文第1篇

如何讓資金流入到農(nóng)村，實現(xiàn)資本和勞力的結(jié)合，從而推動農(nóng)村生產(chǎn)的發(fā)展？富裕農(nóng)民？從目前制約農(nóng)業(yè)資本流入的約束因素來看，需要在制度、政策等方面加以完善。

制約農(nóng)業(yè)資本流入的五大約束因素

就土地制度來說，由于農(nóng)村用地產(chǎn)權(quán)主體模糊、農(nóng)地規(guī)模狹小制約了投資、現(xiàn)行土地制度缺乏流動、轉(zhuǎn)讓的機制、土地使用者對土地的維護欠缺影響其他使用者的使用等等，不僅制約了農(nóng)民收入的增加，而且對外部投資者形成了屏障，影響了外部資金進入農(nóng)業(yè)。

就農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料市場來說，1987年之后的農(nóng)資價格指數(shù)持續(xù)高于農(nóng)副產(chǎn)品收購價格指數(shù)，兩者不合理的比價極大地挫傷了農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者的積極性，也影響了農(nóng)業(yè)資本的進入。

農(nóng)產(chǎn)品的絕對價格水平也極大地影響了投資農(nóng)業(yè)資本的進入。由于我國糧食市場的發(fā)育程度很低，自由購銷的糧食占總產(chǎn)量的比重不到20％。再加上政府的不規(guī)則干預(yù)和農(nóng)戶趨同行供給行為的影響，加大了糧食市場的價格波動和市場風(fēng)險。這種高風(fēng)險，又大大弱化了欲進入農(nóng)業(yè)的投資者積極性。此外，不合理的農(nóng)產(chǎn)品價格進一步惡化了農(nóng)業(yè)的比較利益。雖然我國農(nóng)業(yè)同其他產(chǎn)業(yè)之間的比較勞動生產(chǎn)率的差距呈減少趨勢，但目前的差距仍然較大。產(chǎn)業(yè)之間的比較利益差異，必然會把資本更多地吸引到收益水平較高的二三產(chǎn)業(yè)中去。而城鄉(xiāng)差別造成社會分配不均，是造成農(nóng)業(yè)生產(chǎn)比較效益差的主要原因。

就財政政策來說，近年來財政對農(nóng)業(yè)投入明顯不到位，財政投入總量下降，財政支農(nóng)資金結(jié)構(gòu)不合理，從客觀上加大了農(nóng)業(yè)資本的獲取成本，阻礙了資本的流入；而水利、農(nóng)業(yè)科研、農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣、良種化肥、農(nóng)用電網(wǎng)和道路設(shè)施等外部條件的不足影響到了農(nóng)產(chǎn)品的市場競爭力，進而影響到了資金流入；財政支農(nóng)資金管理政出多門、財政支農(nóng)決策過程不科學(xué)、財政支農(nóng)資金到位率低等都影響到對農(nóng)業(yè)投入。

另外，資本市場的不完善也制約了資本進入農(nóng)業(yè)。由于缺少真正為農(nóng)業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)，另一方面又存在著信用體系的不完善，從而造成閑散資金不能有效地轉(zhuǎn)化為資本，民間資本生長和積累還有很多障礙，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資深受影響。

完善制度和政策，疏通資本瓶頸

要進一步完善農(nóng)村土地政策，實施農(nóng)村土地產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新。要堅持農(nóng)民基本生活保障原則、農(nóng)民獨立的經(jīng)濟人原則、兼顧公平和效率原則，以及管理權(quán)和集體財產(chǎn)所有權(quán)分離的原則，在土地集體所有制條件下，從農(nóng)地產(chǎn)權(quán)、農(nóng)地使用權(quán)流轉(zhuǎn)等方面創(chuàng)立目標，一種有效的農(nóng)地制度應(yīng)當有利于以土地為核心的生產(chǎn)要素的優(yōu)化重組，有利于農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營的形成。

要完善農(nóng)村金融政策。建立真正為農(nóng)業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)，其途徑就是重新構(gòu)建農(nóng)村政策性金融體系。建議以農(nóng)村信用社作為政策性金融機構(gòu)的主體，發(fā)展政府支持的商業(yè)化農(nóng)業(yè)金融服務(wù)機構(gòu)，資金來源除了吸收農(nóng)村各種存款外，還要通過政策調(diào)控取得低成本資金。政策性金融機構(gòu)要支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的直接融資；要加大利率的調(diào)節(jié)作用；建立廣泛高效的社會信用體系和創(chuàng)新農(nóng)村金融服務(wù)體系。設(shè)立投資農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險投資基金、創(chuàng)業(yè)基金，結(jié)合合理的財政政策引導(dǎo)民間投資，在完善對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)投資支持政策的同時，積極吸引社會資金加入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。

要構(gòu)建新型的財政支農(nóng)體系。首先要規(guī)范政府對農(nóng)業(yè)的投資行為。目前我國對農(nóng)業(yè)的投資主體多，投資行為不規(guī)范。投資主體各自為戰(zhàn)，彼此分割，缺乏協(xié)調(diào)，使本來就有限的支農(nóng)資金分散使用，行不成合力，降低了支農(nóng)資金的效率。因此政府應(yīng)當加強對農(nóng)業(yè)投資的制度建設(shè)，加強立法，規(guī)范各級政府以及各投資主體的投資行為。要按照市場經(jīng)濟導(dǎo)向建立和健全財政支農(nóng)體系，并以公共財政準則和WTO規(guī)則確定財政支農(nóng)方向和方式。同時，調(diào)整財政支農(nóng)結(jié)構(gòu)，把財政支農(nóng)資金的重點，放在農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展迫切需要增加投入，而依靠市場和非政府組織解決不好或解決不了的關(guān)鍵環(huán)節(jié)上，如農(nóng)田水利建設(shè)、科技推廣、抗災(zāi)防災(zāi)、糧食安全、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)等。此外，要合理界定中央和地方政府的財政關(guān)系，合理界定各級政府在發(fā)展農(nóng)業(yè)上的財政支出范圍，在我國現(xiàn)行分稅制下，國稅收入返還地方財政支出的份額，應(yīng)規(guī)定一定比例用于支農(nóng)資金，規(guī)范地方政府的支農(nóng)行為。同時，要增加支農(nóng)的投入總量，國家財政每年對農(nóng)業(yè)的總投入的增長幅度應(yīng)當高于財政經(jīng)常性收入的增長幅度，確保財政支農(nóng)的主導(dǎo)作用，引導(dǎo)和促成多元化投資的格局。

資金流入范文第2篇

關(guān)鍵詞：個人外匯；資金流入；資金管理

中圖分類號：

F74

文獻標識碼：A

文章編號：1672.3198（2013）03.0079.01

1把握個人外匯資金匯入管理的落腳點

（1）有效甄別正常個人外匯和非正常個人外匯匯入，是把握非正常外匯資金匯入的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

（2）控制限額，防止大額非正常外匯流入，是國家宏觀調(diào)控的重要措施。

2個人外匯匯入真?zhèn)握鐒e的難點

（1）個人或企業(yè)資本項下外匯混入個人項下外匯匯入難以甄別。一是有些境外非居民或企業(yè)為了逃避管理，將個人資本項目投資外匯混入經(jīng)常項目中匯入給境內(nèi)企業(yè)或個人。二是境內(nèi)個人或企業(yè)法人未經(jīng)批準擅自在境外投資，產(chǎn)生的收益無法通過正常渠道回流，而只能將資金以個人名義匯回。三是有的企業(yè)在境外投資經(jīng)營不善，境外企業(yè)又難以注銷，資金也難正常回流，也采取以個人名義匯回。

（2）貿(mào)易項下外匯混入個人項下外匯匯入難以甄別。由于辦理個人收支交易相對簡便，監(jiān)管手段缺乏，少數(shù)企業(yè)將貿(mào)易進出口尾款傭金或退款等通過個人項下匯入，造成外匯資金脫離交易環(huán)節(jié)進行體外循環(huán)難以甄別。

（3）對個人外匯匯入的交易主體身份難以甄別。一是對持有中國護照并取得境外永久居住權(quán)的非居民個人或有雙重身份的難以確認。二是境外企業(yè)往往以個人名義匯款其性質(zhì)也難以確認，在辦理個人外匯業(yè)務(wù)時，容易把居民和非居民予以混淆。三是銀行操作系統(tǒng)只按科目進行歸屬，不對居民個人和非居民個人業(yè)務(wù)進行分類，造成交易主體的混淆。

3個人外匯匯入管理存在的問題

（1）個人外匯匯入限額控制難以到位。一是境外同一個人或企業(yè)向境內(nèi)同區(qū)域同銀行的不同個人匯款超過限額；二是境外同一個人或企業(yè)向境內(nèi)同區(qū)域不同銀行不同個人匯款超過限額；三是境外同一個人或企業(yè)向境內(nèi)不同區(qū)域同銀行或不同銀行不同個人匯款超過限額。因此，在這種有限或無限大的范圍內(nèi)匯款銀行和外匯局都難以監(jiān)管到位。

（2）非居民個人外匯管理政策不到位。一是現(xiàn)行管理辦法對非居民個人流入的各類外匯資金的具有自由出入境的特點。難以實施有效控制。二是非居民個人外幣現(xiàn)鈔攜帶流入不受限制，只需向海關(guān)據(jù)實申報。三是非居民個人存款被納入外債管理范疇，應(yīng)實行管理，銀行必須定期到外匯局辦理外債登記、等手續(xù)，但實際上銀行吸收了“非居民外幣存款”未納入外匯局監(jiān)管，也使大量的居民個人外匯流入。

（3）個人外匯匯入管理政策零散瑣碎，不便操作。個人外匯管理政策要參考許多外匯管理辦法執(zhí)行，銀行工作人員在辦理業(yè)務(wù)時太復(fù)雜，不便操作。

（4）對個人分拆行為信息反饋緩慢、監(jiān)管不力。匯發(fā)[2009]56號文在對跨區(qū)域跨銀行的分拆行為沒有作出規(guī)定，有些銀行為了自身利益對一些分拆行為予以放縱；有些銀行對本行時間相隔較長也難以發(fā)現(xiàn)；有的就是發(fā)現(xiàn)了也不報告；有的就是報告了和外匯局檢查到了，都已既定實施，同時有的政府部門、企業(yè)出面說人情，也會不了了之。

4個人外匯資金匯流入管理的建議

（1）加大對個人外匯匯入資金監(jiān)管力度。外匯局應(yīng)定期不定期開展對個人外匯匯入資金進行現(xiàn)場檢查，及時發(fā)現(xiàn)個人外匯通過不同區(qū)域、不同銀行、不同個人的分拆行為，有效截堵非正常外匯匯入。

（2）加大宣傳和培訓(xùn)力度，促進銀行和居民個人的外匯監(jiān)管法律意識。一是要加大銀行從事外匯業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)力度，提高外匯從業(yè)人員甄別外匯流入真實性水平，增強對外匯匯入的統(tǒng)計申報，甄別和及時反饋信息的能力。二是加大宣傳力度，提高全民對異常外匯資金流入危害性的認識，把異常外匯資金堵截在萌芽狀態(tài)。

資金流入范文第3篇

關(guān)鍵詞:國際收支;非貿(mào)易外匯;資金流入

中圖分類號:F832.6文獻標識碼:B文章編號:1007-4392(2006)08-0062-03

一､當前非貿(mào)易部分行業(yè)外匯資金流入的新特點

(一)境外資金集中回流突出

近年來,隨著我國境內(nèi)企業(yè)在國際市場上競爭力的不斷加強,以及在國家“走出去”戰(zhàn)略和能源戰(zhàn)略的引導(dǎo)下,對外勞務(wù)承包工程業(yè)務(wù)出現(xiàn)了蓬勃發(fā)展的勢頭｡為進一步增強企業(yè)的對外競爭力,提高外匯資金的使用效益,大型的對外勞務(wù)承包企業(yè)采取了以下做法,一是資金境外循環(huán)｡為適應(yīng)境外項目運作的需求,企業(yè)以大項目作母項目,實行境外項目的滾動發(fā)展,境外項目的合同收入大多留在境外坐支用于開發(fā)子項目｡二是資金集中管理｡為實現(xiàn)內(nèi)部資金優(yōu)化配置,企業(yè)在境外開立離岸外匯賬戶統(tǒng)一調(diào)配境外項目的資金需求,統(tǒng)一調(diào)劑資金余缺｡通過上述做法,企業(yè)在境外積累了相當規(guī)模的資金流,在各種因素的作用下,形成大量外匯資金突發(fā)的集中回流,如2005年人民幣匯率體制改革后,某對外勞務(wù)承包企業(yè)為避免其境外外匯資產(chǎn)貶值,提前將境外大量閑置的外匯資金集中調(diào)回境內(nèi)結(jié)匯｡從10月開始以貿(mào)易和非貿(mào)易性質(zhì)流入境內(nèi)的外匯資金總計6713萬美元,比上年增長159%,到2005年末該企業(yè)境外外匯賬戶余額為360萬美元,比年初降低了93%｡

(二)船代行業(yè)外匯收入坐支或抵扣較普遍

河北省運輸項下港口收入的增長主要來源于船代企業(yè)的快速發(fā)展｡目前,此類企業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的問題:一是外匯現(xiàn)鈔坐支問題｡根據(jù)目前國家外匯管理規(guī)定,境內(nèi)機構(gòu)從事非貿(mào)易活動一般不得收取外幣現(xiàn)鈔,如因特殊情況收取的外幣現(xiàn)鈔,必須報外匯局核準后方可辦理結(jié)匯｡為減少匯兌損失,同時簡化操作手續(xù),大多數(shù)船代企業(yè)不通過銀行辦理現(xiàn)鈔結(jié)匯和購匯業(yè)務(wù),而是采取現(xiàn)鈔坐支的方式,個別企業(yè)甚至私自以個人名義開立外幣現(xiàn)鈔儲蓄賬戶,辦理公司的外幣現(xiàn)鈔收付｡二是外匯收入抵扣問題｡一些船代企業(yè)為加速資金回籠,在代海運公司收取海運費時,未履行代收代付的義務(wù),而是從代收的海運費中扣除海運公司應(yīng)支付的港口使用費和費后,再將余額劃轉(zhuǎn)海運公司｡

(三)軟件產(chǎn)品網(wǎng)上出口收匯隱蔽性較強

目前,作為高科技行業(yè)的計算機軟件產(chǎn)品出口絕大部分實行網(wǎng)上傳輸方式,沒有實物形態(tài),不需要到海關(guān)報關(guān)｡同時,大多數(shù)出口軟件產(chǎn)品不具有知識產(chǎn)權(quán),出口免交增值稅,不存在出口退稅的利益問題,軟件出口從開始到結(jié)束不需要通過任何部門的審核｡雖然對外貿(mào)易經(jīng)濟合作部等5部委聯(lián)合設(shè)立了“軟件出口合同登記管理中心”,對軟件產(chǎn)品出口行為實行在線管理,但由于網(wǎng)上交易的隱蔽性較強,管理部門很難準確掌握網(wǎng)上交易的出口量和收匯量,網(wǎng)上傳輸方式的出口行為基本上游離于監(jiān)管范圍之外｡

(四)企業(yè)資金以個人名義借道流入較多

外匯管理部門是按國際收支的申報口徑對流入境內(nèi)的外匯資金進行分類管理,但出于各自目的,企業(yè)的外匯資金通過個人捐贈､贍家款､僑匯等渠道借道流入現(xiàn)象比較嚴重｡一是為規(guī)避管理,借道流入｡如在檢查中發(fā)現(xiàn),某企業(yè)為逃避國有企業(yè)對外借債的限制,由該企業(yè)的法人以個人名義對外借款92.80萬美元,采取分拆的形式以僑匯､贍家款及捐贈款的名義從境外匯入｡二是為求便利,借道流入｡如河北省某市對俄羅斯包機出口皮革業(yè)務(wù),在出口退稅問題無法得到全面解決的情況下,許多小企業(yè)不愿意履行出口收匯的相關(guān)手續(xù),而是選擇手續(xù)簡便的個人僑匯名義進行收匯｡

二､負面影響分析

(一)加大了國際收支的不確定性

一是勞務(wù)承包企業(yè)對外匯資金采取境外循環(huán)的模式,導(dǎo)致了大量的外匯資金滯留在境外,而當前的國際收支申報系統(tǒng)卻沒有將這部分境外資金納入其中,使國際收支系統(tǒng)數(shù)據(jù)難以真實體現(xiàn)境外勞務(wù)承包工程的收支全貌｡二是國際船務(wù)行業(yè)抵扣行為普遍存在,必然影響收支兩條線的統(tǒng)計方式所反映的外匯收支數(shù)據(jù)的完整性和準確性｡從外匯統(tǒng)計口徑來說,現(xiàn)鈔收支還沒有納入外匯收支統(tǒng)計中,不利于全面評估服務(wù)貿(mào)易外匯收入情況｡三是對網(wǎng)上交易監(jiān)管的欠缺,導(dǎo)致目前對網(wǎng)上交易和資金流動渠道情況底數(shù)不清,不利于準確把握這種行為對國際收支的影響｡四是企業(yè)資金混入個人項下流入,在規(guī)避管理的同時,對國際收支數(shù)據(jù)統(tǒng)計的真實性和準確性構(gòu)成較嚴重的影響｡

(二)大型企業(yè)的外匯資金集中管理方式,沖擊了現(xiàn)行外匯管理模式

主要表現(xiàn)為四個不適應(yīng):一是大型企業(yè)在境外循環(huán)使用外匯資金的行為,與國有企業(yè)外匯資金“收支兩條線”的管理模式不相適應(yīng)｡二是企業(yè)在境外開立賬戶的運做模式與現(xiàn)行境外外匯賬戶逐一審批的管理規(guī)定不相適應(yīng)｡三是貿(mào)易外匯與非貿(mào)易外匯的分割管理模式與企業(yè)對外匯資金實行一體化管理不相適應(yīng)｡四是總部對下屬企業(yè)的相關(guān)外匯業(yè)務(wù)實行集中管理模式與現(xiàn)行屬地外匯管理原則不相適應(yīng)｡

(三)高新技術(shù)的發(fā)展,加大了服務(wù)貿(mào)易外匯資金管理的難度

隨著國內(nèi)經(jīng)濟的快速發(fā)展,以信息技術(shù)為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位和作用日益突出,與傳統(tǒng)的貨物貿(mào)易相比,服務(wù)貿(mào)易具有的無形性､不可貯存性､知識和技術(shù)密集性等特點對監(jiān)管技術(shù)的要求也相應(yīng)較高,但縱觀當前各部門的管理,不管是管理意識還是管理手段都明顯滯后于企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展,使得一些違規(guī)､異常行為易隱匿于服務(wù)貿(mào)易交易之中｡

(四)個人項下成為異常資金流入的便利通道

當前,政府管理部門對社會經(jīng)濟主體的管理仍然存在“重公輕私”的狀況｡相對于企業(yè)而言,異常外匯資金以個人贍家款､捐贈款､僑匯等名義流入,經(jīng)濟主體付出的成本最小｡一是辦理業(yè)務(wù)手續(xù)簡便,只需提供身份證明｡二是費用支出小,除了匯款費用,基本沒有其他支出｡三是隱蔽性好,目前我國境內(nèi)個人習(xí)慣于現(xiàn)鈔結(jié)算,通過現(xiàn)鈔提取過程,很難追蹤資金的去向｡四是個人名譽損失小,目前我國個人信用制度還不完善,異常或違規(guī)行為下的個人名譽損失基本上為零,這就使得個人贍家款､捐贈款､僑匯項下成為異常資金流入的便利通道｡

三､政策建議

(一)全面監(jiān)控外匯資金流動,對勞務(wù)承包企業(yè)實施主體管理

一是加強對勞務(wù)承包企業(yè)的外匯集中管理方式的監(jiān)督,對企業(yè)境外項目組的賬戶進行備案制管理,企業(yè)總部應(yīng)按季度向外匯管理部門報送各明細項目的完成進度､主賬戶資金收支明細表以及國內(nèi)外融資明細表等,這樣即方便了企業(yè)資金的高效運做,也便于外匯管理部門及時掌握企業(yè)不同性質(zhì)的資金流向及流量｡二是適時調(diào)整傳統(tǒng)的國際收支申報方式,對有境外業(yè)務(wù)的企業(yè),應(yīng)將其已經(jīng)實現(xiàn)但在境外循環(huán)使用的外匯資金收支情況納入國際收支申報系統(tǒng)單獨進行統(tǒng)計,作為國際收支的參考數(shù)據(jù),以便及時了解和掌握境外資金的動態(tài),使境外資金成為調(diào)節(jié)國家外匯儲備的蓄水池｡

(二)便利業(yè)務(wù)操作,合理規(guī)范船代公司經(jīng)營

一是適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)發(fā)展需要,對國際貨運專戶的收支范圍增加外幣現(xiàn)鈔收入和支出項目,允許對外船務(wù)､貨物､外輪公司收取小額外幣現(xiàn)鈔,并存入其企業(yè)的外匯賬戶,同時為加強對此類外匯賬戶的監(jiān)管,應(yīng)嚴格限定每船次現(xiàn)鈔收取的最高金額｡二是根據(jù)國際海運企業(yè)經(jīng)營中現(xiàn)鈔收支單筆數(shù)量小､筆數(shù)多､人員流動性強的特點,鼓勵銀行在港口附近建立流動兌換點,方便船長及海員的現(xiàn)鈔兌換,減少境內(nèi)企業(yè)及船員違規(guī)收付現(xiàn)鈔行為｡三是對不利于真實反映企業(yè)經(jīng)營狀況的抵扣行為,應(yīng)從外匯管理角度明確限制｡

(三)創(chuàng)新管理手段,加強對無形產(chǎn)品出口的監(jiān)管

一是應(yīng)進一步明確各管理部門對軟件產(chǎn)品出口行為的監(jiān)管職責(zé),對以網(wǎng)上傳輸方式開展軟件出口的企業(yè)應(yīng)要求履行海關(guān)報關(guān)和外匯核銷手續(xù)｡二是適應(yīng)企業(yè)信息化和電子化的發(fā)展要求,監(jiān)管部門應(yīng)以科技創(chuàng)新為手段加強對其業(yè)務(wù)的監(jiān)管｡海關(guān)應(yīng)要求軟件出口企業(yè)憑商務(wù)部門出具的“合同登記證書”通過網(wǎng)上進行報關(guān),銀行應(yīng)憑“網(wǎng)上海關(guān)”電子數(shù)據(jù)辦理收匯審核,外匯管理部門應(yīng)通過對銀行的收匯數(shù)據(jù)與商務(wù)部門的登記數(shù)據(jù)和海關(guān)報關(guān)數(shù)據(jù)的核對進行非現(xiàn)場監(jiān)測,從而實現(xiàn)對無形商品出口行為的有效監(jiān)控｡

(四)完善政策規(guī)定,加強對個人外匯的真實性審核

一是要把好捐贈､僑匯､贍家款的流入關(guān),建議進一步完善現(xiàn)行的個人外匯管理規(guī)定,重點加強對大額捐贈､僑匯､贍家款外匯的真實性審核,對單筆或一定時期內(nèi)累計超過一定金額的匯入款,在解付時都應(yīng)提供資金來源證明,境外匯款人為個人的,應(yīng)提供身份證明,境外匯款人為企業(yè)的要提供董事會決議｡二是在國際收支申報中應(yīng)增加申報信息,境內(nèi)個人在解付外匯時應(yīng)填寫真實用途｡三是加強對個人外匯流向的監(jiān)測,改進外匯賬戶信息系統(tǒng),將個人外匯收支納入統(tǒng)計監(jiān)測范圍內(nèi)｡

資金流入范文第4篇

   據(jù)招商證券策略團隊測算，2018年A股市場資金面較為寬松，預(yù)計全年增量資金達5000億元左右，增量資金主要來源包括銀行理財資金、居民資金、保險保障類資金及海外投資資金。

海通證券判斷，今年A股市場凈流入資金有望超過3000億元，明顯大于去年全年預(yù)計凈流入的223億元，市場也將由此步入溫和的增量市。特別在明年6月A股正式納入MSCI指數(shù)后，預(yù)計將為市場帶來大約1200億元的被動配置資金流入。

海通證券認為，總體來看，2018年機構(gòu)投資者和居民養(yǎng)老型資金預(yù)計合計帶來增量資金約5100億元，同時，外資有望帶來約3000億元增量資金，兩市融資余額預(yù)計增加900億元。而受產(chǎn)業(yè)資本減持等因素影響，2018年資金流出合計約為5700億元。預(yù)計A股資金凈流入在3300億元左右。

總體而言，增量資金入市，機構(gòu)投資者主導(dǎo)的慢牛行情并不是齊漲齊跌，而是以局部輪動，結(jié)構(gòu)性行情為主。白馬股與題材股之間的輪動，白馬股高低位之間的輪動仍將持續(xù)，而外資流入如滬深港通的資金持續(xù)流入的白馬股或?qū)㈤_啟新一波的上升趨勢。今年以來市場風(fēng)格明顯偏向于白馬股和藍籌股，以區(qū)塊鏈為首的題材炒作遭到打壓，今年白馬股行情或?qū)⑷允鞘袌鲋髁鳌?/p>

 

資金流入范文第5篇

關(guān)鍵詞：資本流入；外匯儲備；三元悖論

中圖分類號：F83文獻標識碼：A 文章編號：20080611027

隨著我國在2006年12月11日加入世界貿(mào)易組織五年保護期滿，中國金融業(yè)開始全面對外開放，在中國持續(xù)的高速經(jīng)濟增長及金融業(yè)開放的背景下，使得中國經(jīng)濟引擎更容易從全球范圍內(nèi)獲取更多的資金，但與此同時，十年前爆發(fā)的東南亞金融危機至今仍令人心有余悸，金融危機爆發(fā)的重要原因在于短期之內(nèi)國際資本流動的突然逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致的“資本賬戶危機”，因此，我們不禁要思考：在開放的經(jīng)濟條件下，新興市場國家的金融安全是否會越來越多的受制于國際游資的沖擊？大規(guī)模的資本流入又會使中國的金融安全受到怎樣的沖擊？本文通過分析國際間資本流入的風(fēng)險,揭示了國際資本流入對中國經(jīng)濟所造成的影響，進而提出了加強對國際資本流動的監(jiān)管,提高金融監(jiān)管有效性的政策建議。

一、我國國際資本流入現(xiàn)狀

從20世紀90年代初開始，我國的國際收支平衡表的“錯誤與遺漏”帳戶數(shù)值連續(xù)十幾年都是負值，說明中國一直以來存在著資本外逃現(xiàn)象，從2002年開始， “錯誤與遺漏”帳戶一改過去十多年的運行模式，由負轉(zhuǎn)正，按照國際經(jīng)驗分析，“錯誤與遺漏”帳戶數(shù)值為正一般被用來解釋國家監(jiān)控之外的大部分資本流入。 正的“錯誤與遺漏” 帳戶數(shù)值持續(xù)存在并迅速增加的局面一直延續(xù)到2004年以后，這有一組數(shù)據(jù)可以佐證：亞洲金融危機后的1999年，中國貿(mào)易賬戶盈余和FDI流入共計700億美元，但其外匯儲備僅增加90億美元；而到了2002年和2003年，其貿(mào)易賬戶盈余和FDI流入分別為831和790億美元，但其外匯儲備卻分別增加了2864和4032億美元。從2007年開始，外匯貸款的增長不斷加快。據(jù)報道，2008年一季度我國外匯各項貸款增加488億美元，同比多增462億美元，增加18倍。而4月份的數(shù)據(jù)更甚，外匯儲備余額增長74.6億美元，創(chuàng)單月外匯儲備增長歷史新高，其中“不可解釋性外匯流入” 則高達501.8億美元。可見，在人民幣升值的預(yù)期下，資本流入已經(jīng)取代貿(mào)易順差成為當前我國外匯儲備增加的主要推動力量。

二、我國國際資本流入的原因

（一）宏觀經(jīng)濟預(yù)期

一方面源于中國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長及其良好的經(jīng)濟發(fā)展前景，產(chǎn)生了大量的投資機會，被國外資本看作是進入中國取得較高收益的最佳時機，另一方面由于美國發(fā)生了次貸危機，美聯(lián)儲和歐洲央行向市場注入資金超過16000億美元。在美國經(jīng)濟沒有恢復(fù)之前，注入的流動性要尋找出路，最終會流向GDP高增長的發(fā)展中國家，目前我國人民幣流動性依然過剩，已經(jīng)成為資金尋求新的投資或投機機會的市場。

（二）人民幣升值的預(yù)期

三年來，人民幣升值步伐不斷加快，2005年升值2.49%，2006年升值3.28%，2007年升值6.41%，而2008年一季度更是升值4%，自2005年匯改以來，人民幣對美元累計升幅達到20%，在市場上普遍存在著人民幣升值的預(yù)期下，必將誘使一些國際游資想方設(shè)法進入中國，并利用人民幣的大幅升值來套利。

（三）人民幣與主要外國貨幣存在利差

近年來，國內(nèi)商業(yè)銀行公布的人民幣同五種主要貨幣的存款利差一直為正（見下表），在人民幣升值預(yù)期情況下，個人和機構(gòu)近期更傾向于持有人民幣而不是外國貨幣，而且央行為了緩解國內(nèi)流動性過剩的情況，多次上調(diào)存款準備金率， 這種上調(diào)更是加大了人民幣與外幣之間的利差，吸引更多的套利資金進入中國。

表1 人民幣同五種主要貨幣的存款利差

資料來源：中國銀行網(wǎng)站，2007-09-13

三、國際資本流入對中國金融體系穩(wěn)定性的影響

不可否認，國際資本流入對我國經(jīng)濟發(fā)展具有較強的正面作用，它能促進資源在全球范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，帶來先進的管理技術(shù)，并通過強化競爭提升我國的金融主體的實力，促進金融創(chuàng)新，提高金融監(jiān)管部門的能力和水平，創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，增強一國綜合競爭力。同時，我們也必須注意到，國際資本入對我國經(jīng)濟安全存在著一些不容忽視的威脅。

（一）國際資本流入對人民幣幣值穩(wěn)定性的影響

1、對內(nèi)表現(xiàn)為通貨膨脹，在國際資本大量流入我國的情況下，致使基礎(chǔ)貨幣超常增長，貨幣供應(yīng)量急劇擴張，遠遠超過了同期經(jīng)濟增長率。盡管央行采取了相應(yīng)的對策，比如說通過發(fā)行央行票據(jù)，國債回購和上調(diào)存款準備金率等一系列措施來緩解當前的流動性壓力，但根據(jù)央行網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示：2008年4月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為42.92萬億元，同比 增長16.94%，增幅比上年末高0.2個百分點，比上月末高0.65個百分點；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為15.17萬億元，同比增長19.05%，增幅比上年末低2個百分點，比上月末高0.8個百分點；市場貨幣流通量(M0)余額為3.08萬億元，同比增長10.7%。可見，中國流動性過剩壓力比過去有所加大，這一表現(xiàn)市場流動性的數(shù)據(jù)顯示出當前市場流動性依然充裕，過多的流動性將成為推動物價上漲的重要因素，未來調(diào)控壓力依然不減。

2、-----對外表現(xiàn)為人民幣升值，2005年7月1日，我國開始實施參考一籃子貨幣的彈性匯率制，雖然較之前的盯住美元的匯率制度，現(xiàn)行制度允許人民幣匯率進行適當調(diào)整，但在國際資本大量流入我國無疑會加劇國內(nèi)外匯市場供求失衡的矛盾，加重人民幣升值的壓力，最新數(shù)據(jù)顯示：2008年6月17日人民幣兌美元的匯率上升，人民幣兌美元的匯率從2005年7月的8.2765到當前的6.8917，升值幅度已經(jīng)達到了20%。

（二）國際資本流入對我國貨幣政策獨立性的影響

國際資本的大量流入在很大程度上制約了我國貨幣政策的獨立性。美國經(jīng)濟學(xué)家保羅?克魯格曼的“三元悖論”理論證實了一國貨幣政策的獨立性、匯率的穩(wěn)定性、資本的自由流動這三大金融目標不可能同時實現(xiàn)，最多只能同時滿足兩個而放棄另外一個。國際資本的大量流入通過外匯儲備的變動帶來了貨幣供應(yīng)量的被動增加，為減輕資本流動對匯率的影響維持匯率的穩(wěn)定，政府需要在外匯市場上投放本幣買進外幣，增加外匯儲備，這種做法雖然能夠維持匯率穩(wěn)定，但同時也增加了基礎(chǔ)貨幣的投放量，使得我國基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)越來越依賴于外匯儲備的增減，而通過商業(yè)銀行貸款這一傳統(tǒng)渠道投放基礎(chǔ)貨幣的重要地位大大下降，這也意味著我國貨幣政策的實施已在相當程度上受制于外部經(jīng)濟的影響，獨立性和有效性大打折扣。

（三）國際資本流入對我國銀行體系穩(wěn)定性的影響

在大多數(shù)欠發(fā)達國家和發(fā)展中國家，銀行作為金融中介占有絕對優(yōu)勢地位，流入這些國家或地區(qū)的國際資本，有相當部分是流入銀行體系，這樣就會加劇一國銀行體系的脆弱性。大規(guī)模的國際資本流入銀行體系，將增加銀行的可貸資金，在沒有有效的金融監(jiān)管的情況下，流動性的激增將會使得銀行為獲得高額利潤，將貸款投向高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)或部門，如房地產(chǎn)和證券，使得這些部門的資產(chǎn)價格迅速上升，而這些部門價格的上升又會反過來刺激更多的貸款向這些部門集中，形成泡沫。而當某種外界因素導(dǎo)致資本流出時，泡沫經(jīng)濟的破滅直接導(dǎo)致經(jīng)濟衰退，企業(yè)經(jīng)營難以為繼，使得銀行發(fā)放的貸款無法收回，出現(xiàn)大量壞賬。而且國際資本迅速流出時會造成對銀行提現(xiàn)的壓力，使銀行陷入流動性困境，有可能會引發(fā)大規(guī)模的擠提，導(dǎo)致銀行破產(chǎn)。

（四）國際資本流入對我國證券市場的影響

在經(jīng)濟上漲的趨勢下，我國的資本市場開始吸引巨額資金流入，流入的資金多為高流動性和高投機性的短期資本，資本的流入會使得資產(chǎn)價格逐漸上升，如果價格持續(xù)上升以至于脫離基本面將會形成價格泡沫，一旦泡沫破裂或者經(jīng)濟出現(xiàn)下跌趨勢，這些巨額資金將會流出，最終導(dǎo)致價格恐慌性大跌及流動性緊縮等一系列的反應(yīng)，而有可能爆發(fā)金融危機。由于我國到目前為止都實行比較嚴格的資本管制，證券市場外資流入尚處于可控范圍內(nèi)，外資的流入固然為我國證券市場的國際化提供了動力，也有助于上市公司與國內(nèi)監(jiān)管部門盡快適應(yīng)國際規(guī)則，但在當前人民幣升值的形勢下，大量海外資本通過各種渠道進入國內(nèi)資產(chǎn)市場進行套利投機，在我國相關(guān)經(jīng)濟主體風(fēng)險防范能力不強的背景下，短期投機性資本的大量流入將嚴重危及證券市場乃至整個金融體系的安全。

四、相關(guān)的政策建議

綜上所述，在金融全球化趨勢中，大規(guī)模的國際資本大量流入對我國的金融安全的經(jīng)濟安全都存在一定的沖擊，這種沖擊一方面來源于國際金融環(huán)境的復(fù)雜性，另一方面中國金融業(yè)自身的不成熟也是一個重要因素，為提高我國抵御金融風(fēng)險的能力，應(yīng)從以下幾個方面采取對策：

（一）繼續(xù)推進經(jīng)濟改革，提高微觀經(jīng)濟主體的競爭能力

國內(nèi)價格與國際價格體系相脫離形成的經(jīng)濟波動空間是吸引資本投機性流動的一個重要動因，我國利率、匯率決定機制尚未實現(xiàn)充分市場化，并不能反映現(xiàn)實的供求關(guān)系。現(xiàn)有金融產(chǎn)品的價格與預(yù)期價格之間的差距成為投資者眼中的逐利空間。因此，要減少投機沖擊，必須參與國際競爭，融入國際價格體系，繼續(xù)推進市場化改革。同時，還需注意提高企業(yè)運用資本，提高風(fēng)險抵抗能力。在對外融資過程中，減少中間環(huán)節(jié)，鼓勵企業(yè)通過海外上市等進行直接融資，提高資金配置和使用效率。對外資推行“國民待遇”，積極培育國內(nèi)資本競爭能力，創(chuàng)造公平良好的競爭環(huán)境。

(二)有序放松資本賬戶管制, 循序漸進地開放資本市場

中國外匯管理的最終目標仍然是實現(xiàn)人民幣資本項目中國外匯管理的最終目標仍然是實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。但是，我國資本項目開放應(yīng)該遵循整體漸進、分步實施的原則，開放的進程應(yīng)該可控制、可預(yù)測的。國際經(jīng)驗表明，只有在合理并且能夠持久的宏觀經(jīng)濟政策、貿(mào)易自由化、穩(wěn)健的銀行體系和有效的監(jiān)管、成熟的資本市場等條件具備的情況下，開放資本項目才能到達良好的效果。顯然實現(xiàn)上述條件在我國還需要較長的一段時間。資本賬戶開放應(yīng)做到有的放矢, 漸進有序地進行，可以率先放松對直接投資的管制，在 QFII 的機制下， 逐步放松對境外證券投資的管制，其它投資的開放則應(yīng)放在最后，最低限度應(yīng)在國內(nèi)金融和資本市場的問題基本解決之后實行。

(三)有效監(jiān)管短期國際資本的流入

我國金融監(jiān)管當局要盡快完善對短期國際資本流入的監(jiān)測，預(yù)警和管理機制，及時掌控短期國際資本流入的源頭、動機、途徑、結(jié)構(gòu)和規(guī)模。同時，金融監(jiān)管當局還必須強化對資本項目的管理，嚴格審批短期國際資本的正式流入，阻止短期國際資本的非正式流入，加大對非法入境的短期資本的懲罰力度，增加短期國際資本投機者的交易成本和套利風(fēng)險。

（四）深化銀行體系改革

我國商業(yè)銀行要加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度和內(nèi)控機制，轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制和經(jīng)營理念。按照股份制的要求，在明晰產(chǎn)權(quán)、實現(xiàn)股權(quán)多元化的基礎(chǔ)上，健全現(xiàn)代企業(yè)制度和科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)。同時，加快建立從總行到分支機構(gòu)的嚴格的內(nèi)控機制，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量。在經(jīng)營理念方面，應(yīng)將主要靠存、貸利差獲取收入，轉(zhuǎn)向靠為客戶提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)獲取效益，加大金融創(chuàng)新力度，提供個性化的金融產(chǎn)品。與此同時利用好外資銀行進入初期這一過渡期，發(fā)揮本土銀行自身的優(yōu)勢，鞏固自身地位。

參考文獻

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