信托理財產品
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信托理財產品范文第1篇
為應對國際金融危機沖擊,我國全面實施了包括積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策在內的一攬子經濟刺激計劃。隨著一系列宏觀調控政策效果的逐步顯現,國民經濟呈現企穩回升和逐步向好的良好勢頭,伴隨著經濟回升,通貨膨脹壓力凸顯,刺激性的寬松貨幣政策也在尋求適時退出。2010年初以來央行兩次上調存款準備金率,貨幣政策的趨緊,預示著宏觀經濟進入加息周期。在信貸規模壓縮的背景下,曾經在2008年風靡一時的信托貸款型理財產品似有卷土重來之勢,各大商業銀行開始密集發行。
一、信托貸款型理財產品的產生及運作模式
(一)信托貸款型理財產品的產生
有融資需求的借款客戶向商業銀行尋求貸款,商業銀行受限于貸款規模控制,或由于受借款客戶信用等級或貸款行業投向所限,借款客戶的融資需求難以用貸款的形式予以滿足。一邊是緊縮信貸的厲令,一邊是客戶急迫的貸款需求,中間是追求利潤最大化的銀行,在信貸規模的嚴格限制之下,銀行沒有額度繼續放貸,但如果不放貸,就會面臨優質項目、優質客戶流失的危險。于是,“理財+信托”的貸款模式應運而生。由此可見,信托貸款型理財產品是商業銀行規避信貸規模控制或信貸投向限制的產品創新。
(二)信托貸款型理財產品的運作模式
商業銀行根據融資客戶的需求,尋求與信托機構的合作,發行理財產品募集資金,并以此設立資金信托,發放信托貸款滿足客戶的融資需求。商業銀行與信托機構設計信托產品,機構和個人投資者通過商業銀行的渠道購買理財產品,形成信托公司向融資企業發放信托貸款的資金來源。銀行借助信托公司平臺,建立單一信托計劃,然后再通過銀行的渠道向投資客戶銷售,由此融資客戶獲得了信貸資金。在這樣一個操作過程中,存在兩個法律關系:一是銀行與其投資客戶間的委托理財關系,二是銀行與信托公司間的信托關系,實現了個人理財資金與信貸客戶的對接。
一般銀信合作的理財產品,信托公司是發起人,銀行只是單個委托人,但信托貸款型理財產品卻不同,真正的發起人是銀行,完全由銀行操控。從客戶的選擇、確定到產品的設計、銷售,甚至收益的分配,均由銀行占據主動,信托公司則處于附屬地位。
(三)信托貸款型理財產品的四方關系分析
1.銀行:除銷售理財產品的收入和資金托管收入外,銀行一般還會向融資客戶收取一定的財務顧問費,增加了中間業務收入。但銀行發行信托貸款型理財產品,看重的并不是中間業務收入,而是通過信托公司,能夠滿足貸不到款的客戶的融資需求,從而能夠鎖定一些大的公司客戶和優質客戶,也因理財產品的銷售擴大了個人客戶,還可以得到除中間業務收入以外的派生收益。2.信托公司:被銀行借用作“平臺”,獲取投資管理費收入。由于我國對信托計劃委托人的門檻設置較高,將普通投資者拒之門外,而在信托貸款型理財產品中,銀行匯集客戶資金,作為單一委托人,彌補了信托公司高端客戶的不足。3.投資者:通過購買理財產品,一般能夠實現理財產品的預期收益率,獲得比同期定期存款較高的收益,但由于銀行對理財產品不保本和不承諾收益,所以投資者承擔了較大風險。4.融資客戶:與發行企業債券相比,客戶通過信托貸款型理財產品融資審批環節少,效率高。從融資成本來說,信托貸款型理財產品的預期收益率一般高于同期定期存款利率,低于同期貸款利率,加上其他費用后綜合融資成本與貸款相差無幾。
二、信托貸款型理財產品對宏觀調控的影響及潛在風險
(一)銀行假信托之名行貸款之實
在銀行內部,信托貸款型理財產品的發行完全是按照一般貸款的程序進行的:發行前,銀行與借款客戶協商,就產品的預期收益率、期限等設計征求客戶意見,由借款客戶提出借款需求,銀行的信貸管理部門對客戶的資信、財務狀況等進行評審,銀行的計財、授信、會計等部門按照各自職責進行各自業務的評審,經總行信貸管理等相關部門批復后,銀行和借款客戶簽訂協議,以理財產品的形式募集資金,然后簽訂信托計劃,將信托計劃轉化為理財產品。因此,可以說信托貸款型理財產品事實上是商業銀行規避監管的貸款。
(二)刻意規避宏觀調控,削弱調控效果
信托貸款型理財產品是國家從緊貨幣政策催生的產物,是對國家宏調控制度約束的反應。更重要的是,信托貸款與票據融資不同,并未列入央行對外公布的金融機構信貸統計范圍內,而是作為表外業務進行統計,不屬于央行調整準備金率的存款范圍,不受準備金率調整的影響。再用信托貸款的方式放出去,又規避了央行對信貸規模的窗口指導。因此,信托貸款類理財產品的出現,在一定程度上消弱了央行的貨幣調控效應。銀行通過理財產品、信托等方式變相放貸,背離宏觀調控政策方向,實際運作中也確實起到了對沖、規避信貸調控和削弱調控效力的作用。理財產品的投資對象沒有限制,使得銀行能夠在信貸緊縮的形勢下,依然可以自如地將資金投向客戶的信貸需求。從已經發售的信托貸款型信托理財產品來看,投資的范圍甚至涉及到產能過剩等不符合國家產業政策的行業。信托貸款類理財產品表面上看都是合法合規的運作,但背后卻隱藏著不合規的經營。
(三)投資者面臨多重風險
首先是信用風險。銀行的信托貸款型理財產品最大的問題是將沒有風險意識和承受能力的普通投資者引入直接融資,即銀行將企業融資的信用風險直接轉移給理財產品的不具風險意識和承受能力的投資人。早期的信托貸款型理財產品,銀行對產品的本金和收益提供擔保,無異于變相高息攬存,銀行擔保被監管部門叫停后,投資者面對的客戶信用風險更加突出。
其次是市場風險。市場風險主要指市場利率發生變化的風險。在2008年底,因為央行連續降息,一度出現一大批信托貸款類理財產品未能達到預期收益,新發的產品也紛紛降低預期收益率。在當前利率水平下,這類產品存在預期收益率及實際收益率均不隨市場利率上升而提高的風險。
再次是流動性風險。需要投資者格外注意的是,通常信托貸款型理財產品,只有借款企業有單方面提前終止權,投資者不能提前贖回,即沒有提前終止權。由此可能導致投資者需要資金時不能隨時變現,并可能使投資者喪失其它投資機會,或因物價指數的抬升導致收益率低于通貨膨脹率,導致實際收益率為負的風險。
(四)銀行面臨聲譽風險和系統性風險
在信托貸款型理財產品中,銀行對信托資金使用的管理肯定沒有一般貸款的貸后管理那樣嚴格,但卻要承擔受托人的責任。一旦發生風險,投資者可能要求銀行代為償付信托本金和收益。而且不少信托資金投向了銀行信貸資金不允許涉足的高收益、高風險行業,一旦借款客戶違約,銀行將承擔較大的聲譽風險。近年來,因理財產品虧損導致的銀行與客戶糾紛事件不斷增多,甚至釀成,增大了系統性風險。
三、加強規范和引導,促進信托貸款型理財產品健康發展
(一)將信托貸款型理財產品比照信貸資金加強監管
建議將信托貸款型理財產品納入央行的存貸款統計范圍,為宏觀調控提供正確的數據基礎,合理準確使用存款準備金等貨幣政策工具。發揮央行窗口指導作用,對信托貸款型理財產品的行業投向提供正確引導,避免信托貸款投向兩高一汰、產能過剩或高風險行業。
(二)加強對投資者的風險教育
銀行業監管部門和商業銀行有責任加強對投資者的風險教育,對信托貸款型理財產品的風險予以充分揭示,信托貸款型理財產品雖然在銀行柜臺銷售,但并不等同于銀行信用,受借款客戶的不同,潛在著不同程度的信用風險。
(三)銀行要對信托貸款型理財產品信息披露要盡職盡責,正確引導投資決策
投資者投資決策既受限于其本人的專業知識和經驗,又取決于產品說明書和投資后信息披露資料的真實性、全面性、充分性和及時性。所以,商業銀行應根據理財產品投資屬性確定產品名稱,避免帶有誤導性的稱謂,產品宣傳材料及合同文本內容要通俗易懂,確保客戶能知曉產品研發背景、交易結構、收益計算方式與可能面臨的各種風險及收益或損失。商業銀行應按照“了解你的客戶”原則對客戶的財務狀況、風險認知和承受能力等進行充分了解和評估,并定期跟蹤和了解客戶狀況的變化,向客戶推銷最適合的理財產品。
(四)監管部門要加強對信托貸款型理財產品的風險監管
加強在準入環節的風險控制,在提高事前審核準入效率的同時,加強對信托貸款型理財產品備案報告的審查,研究產品性質,關注其中的信用風險、市場風險和其他風險,并及時反饋監管要求。加強對信托貸款型理財產品的事后監督,加強產品的信息披露,要求商業銀行及時提交產品后評價報告,深入分析產品的實際運作效果、暴露風險、收益實現情況等。開展理財業務內控評價和現場檢查,為區別監管提供依據。
參考文獻:
[1]戴相龍,《商業銀行經營管理》,中國金融出版社,1998年6月第1版
信托理財產品范文第2篇
今年4月份，監管部門掀起針對商業銀行理財市場的“監管風暴”，多家銀行被緊急叫停了相關理財產品的發行，再加上一些不符合新規產品的撤柜，銀行理財產品發行數量驟減。
西南財經大學信托與理財研究所的報告顯示，4月份31家商業銀行共發行314款銀行理財產品，數量較3月份下降了12％。而在投資者最為關注的人民幣理財產品中，據截至5月29日的不完全統計，各家銀行共發行46款，對比4月份發行76款和3月的79款，整頓首月，銀行新品的發行銳減了4成多。
由于股市出現“迷你熊”狀態，投資者對基金、打新股產品毫無興趣，而替財產品尚缺乏開發，所以就出現了目前銀行理財產品的“空窗期”。
現在，信托類理財產品能夠銷售火爆，銀行與信托的合作起到了重要的作用，而這種合作方式也正在被市場接受。西南財經大學信托與理財研究所的報告也顯示，4月份，銀信合作產品增長迅速，當月有21家銀行與15家以上的信托公司進行了合作，共發行銀信合作理財產品156款，比3月份增加了40款，增幅為34.48％。在某種程度上來說，銀信合作是互相“借道”的“雙贏”，銀行“借道”于信托的投資通道，信托則“借道”于銀行的銷售渠道。
首先，銀行理財產品的門檻不高，因此信托公司選擇了掛鉤銀行理財產品，先由銀行整體購買信托產品，再拆分出售，以此來做大自己的“蛋糕”。其次對于銀行來說，發行信托類理財產品可以面向廣大投資者募集資金，通過銀信合作的渠道發放貸款，能擴大信貸額度，有效平衡銀行信貸供給和需求間的矛盾，也可以為投資者提供更多的投資選擇。這也就成為銀行發行信托類理財產品的主要驅動力。另外，受流動性緊縮的影響，銀行今年的信貸規模有限，而信托貸款不在其中，因此銀行也只能通過信托投資這條渠道，將資產業務轉化為中間業務，以拓展盈利空間。銀信兩家一拍即合，就讓我們看到，信托類理財產品一上市就在各家銀行密集發行的情況。
在經歷了理財產品“收益門”遭遇后，激進型的理財產品逐漸被市場看淡，投資者對本金的安全性有了更高的要求。在這一背景下，信托類理財產品投其所好，贏得了更多的客戶，之前在銀行理財產品展架上占據大片江山的打新理財產品說明書已經逐漸“消失”，取而代之的是短期信托類的理財產品。4月份發行的人民幣理財產品中，信托類理財產品在全部人民幣理財產品中的占比達到了73％，穩居各類理財產品的發行數首位。
雖然信托類理財產品不能給銀行帶來向企業直接發放貸款那樣的收入，但業內人士分析，隨著央行數次上調金融機構存款準備金率以及從緊貨幣政策的不斷推進，將會產生越來越多的信托貸款需求，而銀行信托類理財產品的收益有望被進一步推高，也許還會推動信貸類理財產品的進一步升溫。
信托類理財產品在各大銀行熱賣，但能否長久?近日有報道稱，中國銀監會將發文，嚴令叫停融資性信托擔保業務。記者致電有關部門，未得到證實。不過信托類理財產品借道銀行，確有它的風險所在，監管部門不會看不到這一點。
信托理財產品范文第3篇
3因素值得思量
在分析人民幣理財產品投資特征的時候，投資者要從收益、風險、流動性3方面來考慮。
不宜輕信收益率
收益率即產品的預期收益和可能取得預期收益的可能性。目前很多人民幣理財產品所投資的衍生金融工具都不能確保獲得預期的最高收益，投資者不宜盲目根據產品說明書所標的收益率來選擇產品。
3種風險莫忽視
風險一般包括利率風險、信用風險和政策風險。我國人民幣理財產品都是參照基準利率來進行產品設計的，一旦利率調整，理財產品的收益卻不會隨之水漲船高，那么投資者就有可能面臨利息損失。假設產品年收益率為2％，略高于設計時1．98％的基準年利率，但隨著加息，該產品的收益優勢就會消失，投資者就會承擔一定損失。信用風險，是指人民幣理財產品所投資的金融工具不能按期兌現的風險，如理財產品主要投資在企業債券或信托上，這種信用風險相對就比較大。有些投資者認為政府不會坐視銀行倒閉，所以不注重產品發行機構信用。實際上目前我國銀行已經基本上轉制為股份制銀行，國家不會去輕易“救濟”。政策性風險也比較重要，因為政策的變化，可能使投資者承擔相當大的損失。
還需考慮流動性
流動性即人民幣理財產品的變現能力，是指投資者無法按合適的價格及時地賣出或買進某種金融產品的可能性。在人民幣理財產品規定的期限內，投資者不能隨意取出投資款，否則就要遭受損失。而萬一遇突發事件急需資金支持，只能束手無策。即使銀行可做質押貸款，但利息并不低，仔細算算興許就劃不來。
3產品花樣翻新
目前市場上流行的人民幣理財產品有以下3類。
貨幣型理財產品
傳統的投資于貨幣市場的理財產品，其特點是風險低、收益低但相對固定，一般不能提前終止合約，適合于風險承受度低、不愿意承擔本金損失義期望獲取高于銀行存款收益的保守型投資者。中國銀行的人民幣“搏?弈”理財計劃即屬于貨幣型理財產品，該產品投資于在國內債券市場上流通的國債、央行票據、國家開發銀行金融債、進出口銀行金融債和農業發展銀行債等高信用等級金融產品。它收益固定且高于銀行同期存款收益率，同時免繳個人所得稅，適合保守型投資者。
掛鉤型理財產品
與股票指數、匯率等掛鉤的人民幣理財產品，其預期年收益率較高但不固定，主要受所掛鉤的金融產品影響，屬于本金安全有保證但收益未知的理財產品。要注意的是，這類產品所標定的最高預期年收益率往往并非實際收益。且產品發行方往往擁有提前終止權，如產品被提前終止，投資者可能一時難以找到同樣收益水平的產品，從而面臨再投資風險。
信托型理財產品
與信托貸款掛鉤的人民幣理財產品，所募捐的資金用于購買信托公司的貸款信托產品，而這些信托產品往往是房地產貸款項目。這類產品的收益較高，但信托屬于債權，信用風險較高，一旦信托產品難以兌付，投資者將承受很大的損失，所以是一種需要謹慎投資的品種。民生銀行“非凡”人民幣理財計劃即屬于信托型理財產品，它投資于安信信托投資股份有限公司的“安國北京鴻坤偉業公司股權信托”，不是傳統的貨幣市場型人民幣理財產品。
2劣勢難比基金
從目前的狀況來看，與基金相比，各類人民幣理財產品除風險較低外，在收益和流動性上均沒有優勢。部分收益較高的人民幣理財產品往往投資于風險較大的信托類計劃，對追求收益型和風險厭惡型投資者的吸引力都不強。尤其是低風險的人民幣理財產品，流動性遠低于貨幣市場基金，也難在現金管理方面有所作為。
信托理財產品范文第4篇
根據幣種不同,理財產品一般包括人民幣理財產品和外幣理財產品兩大類。
根據按照客戶獲取收益方式的不同,理財產品還可以分為保證收益理財產品和非保證收益理財產品。保證收益理財產品,是指商業銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益,銀行承擔由此產生的投資風險,或銀行按照約定條件向客戶承諾支付最低收益并承擔相關風險,其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配,并共同承擔相關投資風險的理財產品。
非保證收益理財又可以分為保本浮動收益理財產品和非保本浮動收益理財產品。保本浮動收益理財產品是指商業銀行按照約定條件向客戶保證本金支付,本金以外的投資風險由客戶承擔,并依據實際投資收益情況確定客戶實際收益的理財產品。非保本浮動收益理財產品是指商業銀行根據約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益,并不保證客戶本金安全的理財產品。
在銀行推出的每一款不同的理財產品中,都會對自己產品的特性給予介紹。目前各家銀行的理財產品大多是對本金給予保證的,即使是打新股之類的產品,盡管其本金具有一定風險,但根據以往市場的表現,出現這種情況的概率還是較低的。
投資不同領域
銀行理財產品有著不同的投資領域,據此,理財產品大致可分為債券型、信托型、資本市場型、掛鉤型及QDII型產品。
債券型理財產品,是指銀行將資金主要投資于貨幣市場,一般投資于央行票據和企業短期融資券。因為央行票據與企業短期融資券個人無法直接投資,這類人民幣理財產品實際上為客戶提供了分享貨幣市場投資收益的機會。
債券型產品是早期銀行理財產品的惟一的品種。在這類產品中,個人投資者與銀行之間要簽署一份到期還本付息的理財合同,并以存款的形式將資金交由銀行經營,之后銀行將募集的資金集中起來開展投資活動,投資的主要對象包括短期國債、金融債、央行票據以及協議存款等期限短、風險低的金融工具。在付息日,銀行將收益返還給投資者;在本金償還日,銀行足額償付個人投資者的本金。
信托型本幣理財產品主要是投資于商業銀行或其他信用等級較高的金融機構擔保或回購的信托產品,也有投資于商業銀行優良信貸資產受益權信托的產品。如一家銀行曾經推出過一只銀行、信托、擔保公司三方合作的理財產品。產品所募集資金投資于一家國際信托投資有限公司系列證券投資信托計劃的優先受益檔,該信托計劃的主要投資標的為以成分股為主的股票池、開放式基金和封閉式基金等。與目前市場上各類理財產品最大不同點在于,該產品在提供100%本金保障的基礎上,可使投資者獲得4.5%的預期年收益率。此外,根據信托計劃的實際運作情況,投資人還可獲得額外的浮動收益。
掛鉤型本幣理財產品,也稱為結構性產品,其本金用于傳統債券投資,而產品最終收益率與相關市場或產品的表現掛鉤。有的產品與利率區間掛鉤,有的與美元或者其他可自由兌換貨幣匯率掛鉤,有的與商品價格主要是以國際商品價格掛鉤,還有的與股票指數掛鉤。為了滿足投資者的需要,這類產品大多同時通過一定的掉期期權,設計成保本產品,特別適合風險承受能力強,對金融市場判斷力比較強的消費者。尤其是股票掛鉤產品,已經從掛鉤匯率產品,逐漸過渡到掛鉤恒生、國企指數,繼而成為各種概念下的掛鉤產品,種類十分豐富。資本市場型的理財產品,其實就是基金的基金。理財產品投資于股市,通過信托投資公司的專業理財,銀行客戶既可以分享股市的高成長,又因擔保公司的擔保可以有效規避風險。
信托理財產品范文第5篇
文獻標識碼：A
doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.14.050
1 商業銀行理財產品性質之法律界定
商業銀行理財產品的性質的界定是發展銀行業務必須解決的一個至關重要的問題。在《商業銀行個人理財業務管理暫時辦法》中對于理財產品的法律性質有所提及，但是并未有明確的界定。而在有關負責人《辦法》提問回答時表明，個人理財業務是建立在委托關系的基礎之上的銀行服務。而同時，根據監管文件的相關監管要求，銀行理財產品又被認為是一種信托關系。由此可見，在立法上存在著對于商業銀行理財產品的法律性質界定不明確，以及立法和實踐中界定存在著不一致的情形。就目前的銀行業的理財產品，可謂是業務混亂的，對于很多理財產品的法律性質界定不清，也導致了實踐中的問題，清楚界定銀行理財產品的法律性質迫在眉睫。
2 商業銀行理財產品法律性質之爭
從上述我們提及的相關規定著可見，就理財產品而言，其法律性質有著不同的界定。在學術界的討論中更是有著不同的看法。
2.1 委托說
持有這一觀點的學者認為最重要的依據就是上述提到的對于《辦法》和《指引》的解答。他們認為理財業務是商業銀行向購買者提供各式理財產品供其選擇，購買者選購理財產品由銀行來進行理財，銀行不承擔任何的風險。在這種模式下銀行更類似于承銷商的角色，通過承銷的方式來取得委托權。
2.2 信托說
持有信托說觀點的學者以《信托法》和《指引》為依據，認為商業銀行為客戶理財是符合信托的定義的購買者出于對銀行的信賴，以購買理財產品的方式，將其財產委托給受托人，由銀行以自己的民意來對財產進行管理或者處分的行為，同樣也可以交由第三方來進行托管。從中可以看出最大的特點就是責任雖然是購買者承擔的但是進行理財行為通常是以銀行的名義來進行的。故以信托角度更為合理。
2.3 債權債務關系說
債權債務關系說認為銀行理財產品就如同儲蓄所產生的民法上的債權債務關系。商業銀行與購買者簽訂理財合同的同時，就如同向購買者借用一筆款項，通過與其他機構簽訂的衍生的交易合同，從而使得購買者可以實現規避市場上的某些風險，并且在到期之后獲得一定的收益。就本金部分而言，實際上存在的是銀行與購買者之間的債權債務關系，與儲蓄存款的性質是相類似的。
3 我國商業銀行理財產品性質之我見
實際上，面對多種多樣的理財產品其實其法律性質可能各有差異。因此，我們不能將這樣的理財產品一概而論，首先要對其進行一個劃分。通常情況下，依據商業銀行理財產品的特點可分為保證收益理財和不保證收益理財；就不保證收益理財而言，我們還可以進一步將其分為保本浮動理財和非保本浮動理財兩類。通過這樣的劃分以后，在逐一進行法律性質分析。
3.1 保證收益理財的法律性質
保證收益的理財產品也被稱為固定收益理財產品，相對于其他的理財產品而言，更多的具有“類儲蓄”的特點。商業銀行與購買者簽訂協議后，以合同的形式約定固定收益和由此產生的投資風險通常由商業銀行來承擔。而其最大的特點就是類似于儲蓄將資金交由銀行來運行，商業銀行需要承擔所有的投資風險，最后購買者能獲得本金和利息。從中可見其法律性質就是儲蓄中的債權債務關系的性質。
3.2 不保證收益理財的法律性質
顧名思義，不保證收益的理財就是對于其是否能夠獲取收益具有不確定性。也就是說風險不再由商業銀行單獨承擔。通常又將這樣的理財分為保本浮動理財和非保本浮動理財。
3.2.1 保本浮動理財產品的法律性質
保本浮動理財產品是商業銀行與購買者約定購買者支付本金，但是本金之外的其他投資的風險通常就是要由購買者自己承擔。這樣的理財，筆者認為是一種信托關系，但是又具有一定的擔保性，可被認為是附
擔保的信托關系。一方面，購買者依據合同將本金交
由銀行管理，通常銀行以其自身的名義來進行投資理財，購買者要承擔本金以外的投資風險。這是一種信托關系。另一方面，因為銀行對于購買者的本金是具有保證的，以銀行自身的財產對其有一定的擔保。因此，可認為是附擔保的信托關系。
3.2.2 非保本浮動理財產品的法律性質
