融資政策

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融資政策范文第1篇

一、關(guān)于國有股、法人股上市政策的調(diào)整問題

在社會主義市場經(jīng)濟條件下，資本市場不僅具有企業(yè)融資和優(yōu)化資源配置的功能，而且對建立現(xiàn)代企業(yè)制度、推進國有企業(yè)和國有資產(chǎn)管理體制改革也有積極作用與重要影響。

在當前我國上市公司的股份結(jié)構(gòu)中，由于強調(diào)上市公司以國有企業(yè)為主，國有股必須占控股地位，同時為了防止國有資產(chǎn)流失，還作出了禁止國有股上市流通的規(guī)定。不僅如此，在股份中還設(shè)置了法人股，其中有屬于發(fā)起人的法人股和募集的法人股，也不準上市流通（只有少數(shù)法人股在CTAQ系統(tǒng)和NET系統(tǒng)流通）。此外，又設(shè)置了內(nèi)部職工股（事實上是給職工的一種福利性安排），上市三年內(nèi)也不許流通。這樣，如果不考慮B股的情況，在公司上市后三年內(nèi)，能在市場上流通的就只是向公眾募集的那一部分。根據(jù)證監(jiān)會的資料，1998年全國上市公司的總股份中可流通的股份（包括A股、B股和H股）僅占34.11%。這種股份結(jié)構(gòu)，特別是國有股、法人股和職工內(nèi)部股的長期不流通，不僅使這幾種股票與公眾募集股處于同股不同價（前者按票面價或原始價，后者按市場價）的非公平狀態(tài)，而且60%以上的股份不流通，也使證券市場特有的優(yōu)化資源配置的功能、資源（資產(chǎn)）重組功能嚴重受損，還使國家因國有股、法人股的不上市而付出了巨大代價。

因此，無論是從推進現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，促進企業(yè)經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換，解決國有企業(yè)資金困難，還是從有利于資源優(yōu)化配置、產(chǎn)權(quán)流動和資產(chǎn)重組等角度來看，配合國有資產(chǎn)管理體制改革，逐步改變國有股、法人股乃至職工內(nèi)部股的僵化不流通局面，都是我國改革和發(fā)展的題中應(yīng)有之義，也是政策轉(zhuǎn)變的一項重要內(nèi)容。

特別是在今年8月8日中國證監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于法人配售股票有關(guān)問題的通知》，準許國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股公司、上市公司投資證券二級市場的股票以后，這個問題就顯得更為突出，也更不合時宜了。

二、關(guān)于財政性融資政策問題

國家的財政性、政策性融資，是一個牽延性強、牽涉面較廣的大問題，許多方面都與資本市場有著直接或間接的關(guān)聯(lián)。就我國當前的現(xiàn)實情況看，以下幾個問題的研究解決，顯得尤為突出：

──政策性銀行的融資政策有待改革和改進。就當前情況看，我國的政策性銀行主要是指國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和國家進出口銀行。他們分別承擔著具體的社會目標，不實行公司化體制而實行完全的國家所有、國家經(jīng)營，是真正的國有金融機構(gòu)。然而，由于受制于國家的財政困難，財政撥付的資本金嚴重不足，主要依靠向商業(yè)銀行發(fā)行金融債券來籌措資金，籌資成本較高，故而嚴重影響了其政策的發(fā)揮，也在一定程度上拖了商業(yè)銀行市場化的后腿。有鑒于此，可考慮讓國有政策性金融機構(gòu)直接介入資本市場，以國家信用為后盾，通過市場化的渠道籌措資金。這樣做，一則可降低籌資成本；二則可拓寬資金來源渠道；三則也可促進資本市場的發(fā)展。

──發(fā)行專項建設(shè)國債。一方面可減輕國家財政的債務(wù)壓力，提高投資效果，同時可收到更好更大的政策擴張效應(yīng)。所謂專項建設(shè)國債，簡而言之，就是將此類國債的發(fā)行，以及項目投資、項目經(jīng)營和還本付息等活動，建立在運用這些國債所形成的資產(chǎn)及其收益上，并最終以（國有）資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和經(jīng)營收益，作為還本付息的財產(chǎn)基礎(chǔ)和資金來源。這種做法，能收到刺激經(jīng)濟、減少財政債務(wù)負擔、提高投資的資本化（資本金）程度、增加國有資產(chǎn)比重和控制力、優(yōu)化經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等多重功效。事實上，除了某些所謂“純公共產(chǎn)品”之外，現(xiàn)有的許多財政性投資對象（如公路、鐵路、機場等），都可考慮和試行這種籌投資形式。60年代中期到70年代中期，日本政府就發(fā)行了大量的轉(zhuǎn)向建設(shè)國債，用于滿足某些公共事業(yè)、公共工程和大型項目的貸款需要，收到了較好的效果。

──適時調(diào)整國債的發(fā)行范圍和發(fā)行對象。考慮到銀行較大的存貸差規(guī)模，我國近兩年的國債發(fā)行都是以商業(yè)銀行為主要發(fā)行對象。今后似應(yīng)部分地轉(zhuǎn)向城鄉(xiāng)居民。這樣做，一則可加大啟動社會資金的力度；再則，對于那些具有投資意愿的居民群體來說，也不會產(chǎn)生對其消費的“排擠效應(yīng)”。

三、關(guān)于充分發(fā)揮政府在風(fēng)險投資中的積極作用問題

風(fēng)險投資是一種高風(fēng)險的投資活動，在具有高風(fēng)險和高利潤同時，并存著不確定性。從經(jīng)濟發(fā)達國家的情況來看，風(fēng)險投資的發(fā)展如無政府的參與和積極推動是不行的。其中包括必要的制度安排和法律法規(guī)保障，政府發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策、財稅政策等的制定與引導(dǎo)，對產(chǎn)、學(xué)、研相結(jié)合，基礎(chǔ)研究與應(yīng)用研究相匹配的組織與推動，以及政府除了在基礎(chǔ)研究階段給予財政資金的大力支持以外，還往往需要通過設(shè)立“孵化器”和政府采購等方式來支持新技術(shù)的研究開發(fā)，為風(fēng)險投資提供充分的選擇余地。此外，市場環(huán)境、資本市場和中介組織則是風(fēng)險資本運作的必要條件。可見，風(fēng)險投資既與相關(guān)法律、法規(guī)的建立和健全有直接關(guān)系，又與政府的相關(guān)經(jīng)濟政策，特別是與財稅政策有著緊密關(guān)聯(lián)，而且也是發(fā)展資本市場的一個重要領(lǐng)域或重要方面。

經(jīng)濟發(fā)達國家的經(jīng)驗表明，風(fēng)險投資通常是從不同的投資者那里獲得資金，并將這些資金投入新興企業(yè)。風(fēng)險投資基金一般都以股權(quán)的方式投資到眾多的高科技企業(yè)，通常是參股于企業(yè)，而不對企業(yè)實行控股，投資額一般占公司股份的15—20%，待項目成功，企業(yè)獲利增加后再將投資收回。風(fēng)險資本獲利一般通過這樣四種辦法：一是低價獲得公司的股票作為報償，如果新創(chuàng)企業(yè)成功上市，這些股票就會大幅增值，風(fēng)險投資家就能獲得巨大的投資回報；二是目標企業(yè)未上市，通過協(xié)議的方式被另外的企業(yè)收購兼并，并從這種兼并中獲利；三是風(fēng)險基金本身的上市與回贖；四是對基金股份的回購。由此可見，這些活動本身就既以完善的資本市場為依托，又是促進資本市場發(fā)展，擴大資本市場空間或容量的一個重要方面。

近年來，這種投資方式在美國等西方國家中十分盛行。風(fēng)險投資幫助很多新創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)公司通過經(jīng)營上的難關(guān)，并成功地發(fā)行原始股。在美國，今年第2季度，僅新創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)就獲得38億美元投資，而投入科技企業(yè)的風(fēng)險資本高達60億美元，占所有風(fēng)險投資金額的90%。在我國，隨著科技進步步伐的日漸加快，特別是高科技產(chǎn)業(yè)的蓬勃生長，作為高科技產(chǎn)業(yè)化推進器的風(fēng)險投資的發(fā)展，以及它對資本市場的意義，也將越來越為世人和投資者所關(guān)注與青睞。

四、關(guān)于促進資本市場規(guī)范、健康發(fā)展的稅制與稅政問題

這方面涉及到的問題很多，不可能在此一一列舉。如就其中的突出問題來看，以下兩點似應(yīng)首先予以重視和研究解決：

──盡快研究解決股份

融資政策范文第2篇

［關(guān)鍵詞］職業(yè)教育；融資政策；改革；研究

［中圖分類號］G719.2［文獻標識碼］A［文章編號］1009—2234（2015）12—0108—02

［作者簡介］余洵（1978—），女，湖北咸寧人，講師，碩士，主要從事思想政治教育研究

目前，我國高等職業(yè)教育主要目標和任務(wù)就是培養(yǎng)應(yīng)用型、技術(shù)型、創(chuàng)新型人才，對我們優(yōu)化教育結(jié)構(gòu)和人力資源結(jié)構(gòu)有著極其重要的作用。為了促進我國職業(yè)教育融資政策的發(fā)展，正面臨著融資政策渠道擴寬、融資政策方式多樣化、融資政策實施多樣等各種方式。所以，現(xiàn)在我們針對我國職業(yè)教育融資政策改革進行探究，以三個方面為出發(fā)點從而進行總結(jié)。

一、我國職業(yè)教育融資政策與財務(wù)政策的演變

在我國高等職業(yè)教育過程中，先后經(jīng)歷了不同的階段，不同的階段頒布了不同的職業(yè)教育融資政策。從我國高等職業(yè)教育近些年來出臺政策的總體看來，可將我國高等職業(yè)教育分為以下四個階段：

（1）確立高等職業(yè)教育類型。

（2）構(gòu)建高等職業(yè)教育體系。

（3）跨越式發(fā)展。

（4）提高質(zhì)量內(nèi)涵發(fā)展。

不同時期的高等職業(yè)教育政策都是根據(jù)當時經(jīng)濟建設(shè)和社會發(fā)展需求以及高等職業(yè)教育發(fā)展的形勢提出的，高等職業(yè)教育的發(fā)展離不開政策的引導(dǎo)與推動，高等職業(yè)教育的發(fā)展對政策有著高度的依賴性。所以，我國職業(yè)教育融資政策在不同的時代、不同的年份、不同的情況下都要不斷的進行創(chuàng)新。所謂“財務(wù)政策”（FinancialPolicy），主要是指為達到既定的財政、經(jīng)濟、社會等目標，來調(diào)節(jié)財務(wù)行為、高速財務(wù)關(guān)系而制定的有關(guān)政策的總稱。然而，我國職業(yè)教育融資政策與財務(wù)政策之間存在緊密的聯(lián)系。財務(wù)政策是國家以財務(wù)規(guī)則、制度等形式對企業(yè)財務(wù)方面所作的規(guī)范，它是一種強制執(zhí)行性的財務(wù)政策，財務(wù)政策的主要作用是作為宏觀經(jīng)濟政策的一種配合，對相關(guān)部門的財務(wù)活動進行規(guī)范和限制。目前，格局實際情況了解到，我國職業(yè)融資政策經(jīng)歷了幾十年的風(fēng)雨洗禮，也呈現(xiàn)出它自身風(fēng)華正茂的一面。我們在不斷總結(jié)辦學(xué)經(jīng)驗、學(xué)校管理、教學(xué)方法的多樣性、教學(xué)內(nèi)容的實用性、培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新性等各個方面有了明顯的改進和提高，但是對于職業(yè)教育融資政策也需要一部分的改進。在我國職業(yè)教育融資政策的不管轉(zhuǎn)化和演變的過程，我國高等職業(yè)教育發(fā)展與改革的進程中辦學(xué)體制發(fā)生了很大的變化，現(xiàn)在職業(yè)院校都是以國家為主要承辦為主，其他民辦職業(yè)學(xué)校為輔的形式呈現(xiàn)出來的。與此同時，政府對職業(yè)學(xué)校的管理權(quán)力進行下放，主要為市場自主辦學(xué)和管理，政府只是在宏觀的基礎(chǔ)上進行引導(dǎo)和控制。現(xiàn)在職業(yè)學(xué)校的管理呈現(xiàn)出多元化，在根本上是指投資主體的多元化，包括：學(xué)生學(xué)費、國家教育撥款、地方政府助學(xué)、各個企業(yè)的資助、學(xué)校自身的收入等各個方面。現(xiàn)階段，我國職業(yè)教育融資政策要不斷的進行改革和探究，以適應(yīng)現(xiàn)階段職業(yè)教育的發(fā)展。

二、我國職業(yè)教育融資與財務(wù)政策之間的聯(lián)系

財務(wù)政策涉及到我國相關(guān)活動的各個部分。從理財?shù)模鹘嵌壬峡矗饕ǎ喝谫Y管理、投資管理、營運資金管理和股利管理，因此相應(yīng)的財務(wù)政策就有風(fēng)險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營運資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等。由于現(xiàn)階段，我國職業(yè)學(xué)校呈現(xiàn)出辦學(xué)主體的多元化，決定職業(yè)融資的范圍和渠道也是多樣化。我國職業(yè)教育融資與財務(wù)政策之間具有不可分割的緊密關(guān)系，現(xiàn)在我們詳細介紹一下融資的各種途徑，都是與財務(wù)政策緊密結(jié)合在一起的。這主要包括：

（1)財政經(jīng)費。所謂的財政經(jīng)費撥款，是指國家、所在省、所在市的財政部門，按照國家教育部門頒發(fā)的統(tǒng)一規(guī)定，在預(yù)算的范圍內(nèi)安排給職業(yè)學(xué)校的財款。現(xiàn)在，我們國家的財政撥款是職業(yè)學(xué)校經(jīng)費的主要來源，說所占的比重比其他的經(jīng)費來源都要高出很多。例如：根據(jù)相關(guān)的資料顯示，由于現(xiàn)在各職業(yè)院校自籌經(jīng)費能力的不斷得到提升，高等教育總經(jīng)費中財政預(yù)算內(nèi)經(jīng)費所占比例呈現(xiàn)不斷下降的趨勢，由于財政預(yù)算教育經(jīng)費所占比例不斷下降，在高等職業(yè)教育經(jīng)費結(jié)構(gòu)中財政經(jīng)費撥款比例也在不斷下降。

（2）學(xué)生學(xué)費。所謂學(xué)生學(xué)費，也是職業(yè)教育融資的主要渠道之一。不言而喻，我們都知道職業(yè)學(xué)校的學(xué)生上學(xué)需要交納學(xué)費，這也是職業(yè)學(xué)校經(jīng)費的主要來源。目前，我們國家并沒有明確規(guī)定統(tǒng)一的學(xué)費、學(xué)雜費、宿舍費、書本費、取暖費、食堂費等各方面，不同的省市和不同的區(qū)域存在不同的差別，我們應(yīng)該根據(jù)自己省市的情況和學(xué)校本身的情況來制定。

（3）銀行貸款。現(xiàn)在，很多職業(yè)學(xué)校辦學(xué)也經(jīng)產(chǎn)采用金融機構(gòu)貸款的方式，現(xiàn)在我們國家鼓勵運用金融手段信貸手段支持教育事業(yè)的發(fā)展。現(xiàn)在，很多職業(yè)學(xué)校都在進行學(xué)校擴建，所以他們很多通過向銀行貸款的方式來完成學(xué)校的經(jīng)費需求，在這一方面，銀行貸款也是職業(yè)學(xué)校融資的主要來源。

（4）其他的融資方式，這主要是指在我們的職業(yè)學(xué)校仍然存在一部分其他的融資方式，例如社會企業(yè)的資助、學(xué)校食堂的收入等各個方面，這幾個渠道的融資方式所占的比重并不是很明顯，主要是這樣的融資方式不具有穩(wěn)定性，但是也是職業(yè)學(xué)校融資的一部分。現(xiàn)在，我國職業(yè)學(xué)校融資也存在一部分問題。在我國的發(fā)展規(guī)劃中，要求教育經(jīng)費的“三個增長”和國務(wù)院“財政性支出占國民生產(chǎn)總值的4%”，但是更具實際情況顯示，我國財政性教育經(jīng)費占國民生產(chǎn)總值的比例雖然在社會各界的努力下不斷達到既定的目標，但是仍然存在較大的差距。

由于我國高等職業(yè)學(xué)校主辦單位絕大部分是地方政府或行業(yè)企業(yè)，其經(jīng)費來源主要也是依靠國家財政撥款，從真實記錄的情況來看，國家為職業(yè)教育進行融資的方式不斷地變化，已經(jīng)不是職業(yè)學(xué)校主要融資的方式之一。除此之外，學(xué)生學(xué)費作為職業(yè)學(xué)校融資的第二大來源，不能在實現(xiàn)大幅度的增長，因為現(xiàn)在職業(yè)學(xué)校的學(xué)費對于普通家庭來說已經(jīng)達到不能在增長的地步，這就要求我們要保證職業(yè)學(xué)校學(xué)費的穩(wěn)定性，但同時也是我們職業(yè)學(xué)校融資困難的一個阻礙。最后，比較重要的一點還包括其他各方面的經(jīng)費來源非常有限。比如，不可能企業(yè)一直在給我們進行經(jīng)費支持，也不是所有的老師的科研項目一直能夠獲得國家的資助，所以，這部分的經(jīng)費支持都是微不足道的，不能起到重要的作用，我們不能單純的依靠小部分經(jīng)費維持整個職業(yè)學(xué)校的開支和花銷。

三、我國職業(yè)教育融資政策與財務(wù)政策之間改革變化

隨著社會的不斷發(fā)展，我國職業(yè)融資政策與財務(wù)政策之間的改革力度也非常大。根據(jù)我們國家的政策規(guī)定可以看出我們國家職業(yè)學(xué)校的經(jīng)費來源非常有限，由此可能限制了職業(yè)學(xué)校的發(fā)展，需要我們對職業(yè)教育融資政策進行改革和探究，找出更多的途徑來幫助我們職業(yè)學(xué)校經(jīng)費的獲取。主要包括兩個比較大的方面：

(1)制定相關(guān)的法律政策，保障我國職業(yè)學(xué)校教育經(jīng)費的來源。這主要是指在我們國家職業(yè)教育過程中，相關(guān)的法律政策還不夠完善，我們不能很好地保證我國職業(yè)學(xué)校教育經(jīng)費的來源和使用過程，問題可能出現(xiàn)在經(jīng)費來源的過程中，也可能經(jīng)費使用的過程中，難免有一部分認為了個人私利而走法律的“球”，從而使我們的職業(yè)融資不能很好地利用。所以，關(guān)于職業(yè)學(xué)校融資的問題我們應(yīng)該制定相關(guān)的法律法規(guī)，嚴格執(zhí)行法律的條例和規(guī)定，以保證我們的職業(yè)學(xué)校經(jīng)費得以致用，充分發(fā)揮它自身的重要性，幫助我們國家的職業(yè)學(xué)校越辦越好，培養(yǎng)出更多的實用型、技術(shù)型與創(chuàng)新型為一體的人才。

（2）發(fā)展民辦職業(yè)院校。現(xiàn)在，我們國家職業(yè)學(xué)校面臨的融資問題是我們亟需解決的問題，所以，我們除了制定相關(guān)的法律法規(guī)來規(guī)范我們的行為外，還要把我國的職業(yè)學(xué)校推向于民辦化與市場化。現(xiàn)在，民辦職業(yè)學(xué)校能為我國的職業(yè)學(xué)校減輕財政壓力，分擔我國職業(yè)學(xué)校的負擔和憂愁，最關(guān)鍵的是能幫助我國職業(yè)學(xué)校走出融資問題的困境。因為現(xiàn)階段，很多民辦職業(yè)學(xué)校的資金實力比較雄厚，學(xué)校的設(shè)施和設(shè)備也比較先進，具有科學(xué)的職業(yè)學(xué)校管理制度，職業(yè)學(xué)校老師也比較具有才能和技能，職業(yè)學(xué)校的整體和布局都能滿足國家對職業(yè)學(xué)校的要求與標準等等，民辦職業(yè)學(xué)校具備的這一系列的因素都能幫助我國職業(yè)學(xué)校更好、更快的向前發(fā)展，同時，也能幫助職業(yè)學(xué)生獲得更多的職業(yè)技能與方法。所以，發(fā)展民辦職業(yè)學(xué)校是我們現(xiàn)在職業(yè)學(xué)校改進融資問題的一個關(guān)鍵方法。

（3）政府積極引導(dǎo)。在職業(yè)學(xué)校融資這一問題上，政府需要積極引導(dǎo)，這也是非常關(guān)鍵的一個環(huán)節(jié)，政府自身的職能就是對社會的教育、衛(wèi)生、體育、文化進行宏觀的調(diào)控，以實現(xiàn)國家和社會秩序各方面的順利進行。所以，在職業(yè)學(xué)校融資的問題上，我們國家的政府應(yīng)該進行它自身的引導(dǎo)作用，幫助職業(yè)學(xué)校吸引更多的經(jīng)費和資金，推動我國職業(yè)學(xué)校的快速發(fā)展，幫助我國職業(yè)學(xué)生提供良好的學(xué)習(xí)平臺和空間，為他們在社會中的地位打下堅實的基礎(chǔ)。綜上所述，我國職業(yè)學(xué)校的融資政策存在一部分問題，我們應(yīng)該找出問題的所在，以時代的眼光看問題，用發(fā)展的眼光解決問題，在不斷地實踐中摸索前進的道路。職業(yè)學(xué)校融資出現(xiàn)的問題，我們應(yīng)該始終保持政府主持大局，引進民辦職業(yè)學(xué)校，配合相關(guān)的融資政策，制定出有效的法律法規(guī)，在實踐過程中不斷地引進新的經(jīng)費來源，同時，對職業(yè)融資政策進行相關(guān)的改革，不斷完善職業(yè)融資政策的相關(guān)規(guī)定，實現(xiàn)職業(yè)學(xué)校的新發(fā)展。

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融資政策范文第3篇

（一）直接融資政策 （1）直接融資是通過資金需求者向資金供給者提供證券籌集資金的融資形式，這里的證券（包括股票和債券）是資金的所有權(quán)證書，只是一種剩余的索取權(quán)或資本權(quán)利證書。（2）通過直接融資取得的資金企業(yè)可以長期使用。（3）因為股票、債券作為金融商品，交易價格的確定是通過資金市場來進行的，所以可按其市場交易價格進行買賣。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，隨著資金市場的完善和不斷發(fā)展，直接融資市場的迅猛發(fā)展必將推動社會資源的有效配置，提高企業(yè)融資效率，提高企業(yè)價值。其作用具體表現(xiàn)為：直接融資市場的發(fā)展將有利產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)更加多元化，從而改變公司的資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)，使其變成一種“公眾型”的企業(yè)；直接融資市場的發(fā)展，可利用市場這一“看不見的手”，調(diào)節(jié)資產(chǎn)存量，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；直接融資市場的發(fā)展，有利于完善金融市場體系，促使企業(yè)加快現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，克服“一股獨大”、內(nèi)部人控制等弊端；直接融資市場的發(fā)展，可極大地提高資本的流動性與效率，擴大社會資金供給總量。市場化直接融資的出現(xiàn)不能替代企業(yè)體制的改造與控制方式的變革。直接融資的發(fā)展需要一定的外部條件，在企業(yè)組織與經(jīng)營制度尚未改革到位之前，市場融資對企業(yè)的作用與影響會受到很大限制，甚至被扭曲，市場直接融資的基本功能會因此而受到影響。

（二）間接融資政策 （1）債權(quán)債務(wù)雙方地位的平等性。債權(quán)人作為資金的所有者，他在讓渡了資金的使用權(quán)后，除依法享有到期收回資金本息的權(quán)利外，不能任意干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動（協(xié)議中約定具體的資金使用方向除外），債務(wù)人在承諾如期償付本息取得資金的使用權(quán)后，有權(quán)獨立自主地運用借入資金進行生產(chǎn)經(jīng)營活動。（2）間接融資的收益取決與債務(wù)資金總成本的高低，當企業(yè)的資金利潤率大于債務(wù)總成本率時，就可化解財務(wù)風(fēng)險，提高資金使用效益。否則將會面對較大的財務(wù)風(fēng)險。（3）所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離是企業(yè)債務(wù)資金的本質(zhì)，債權(quán)人雖然是資金所有者，但不能像權(quán)益性資金的所有者一樣參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理、決策和理財活動。（4）還本性。企業(yè)向債權(quán)人借人資金都有一定時間限制，只能在規(guī)定的期間使用，到期后企業(yè)必須足額歸還本金，而且不管企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況和財務(wù)狀況如何，否則債權(quán)人有權(quán)對企業(yè)提請訴訟或破產(chǎn)申請。（5）限制性。由于債權(quán)人不享有參與企業(yè)經(jīng)營的權(quán)利，他通過在有限時間里將自己財產(chǎn)讓渡給他人使用，從中取得固定收益，企業(yè)取得債權(quán)人資產(chǎn)之后，企業(yè)經(jīng)理人員的某些行為可能會違背債權(quán)人的初衷，因此債權(quán)人為保護他自身的利益就會在讓渡其財產(chǎn)使用權(quán)的同時附加給債務(wù)人一些限制條件。

間接融資是現(xiàn)代企業(yè)普遍運用的經(jīng)營思想和使用的融資政策，其作用具體表現(xiàn)在：（1）通常情況下，由于負債融資的成本低于權(quán)益融資的成本，所以負債融資比例的提高，可降低企業(yè)加權(quán)平均資金成本。 （2）在企業(yè)資本規(guī)模和結(jié)構(gòu)一定的條件下，由于負債利息是相對固定的，當企業(yè)息稅前利潤增加時，單位息稅前利潤負擔的負債利息就會減少，從而給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿利益。（3）由于負債利息是在稅前通過收入補償?shù)模跃哂泄?jié)稅利益。（4）負債具有傳遞信號的作用，當企業(yè)發(fā)展前景比較好時，一般都選擇負債方式籌集資金，以便在財務(wù)杠桿的作用下，大幅度的增加每股盈余，提高企業(yè)市場價值。（5）負債有利于企業(yè)控制權(quán)的保持，在企業(yè)籌集資金時，如果以發(fā)行股票方式籌集資本，勢必帶來股權(quán)分散，影響到現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制權(quán)。而負債籌集在增加企業(yè)資金來源的同時又不影響企業(yè)控制權(quán)，有利于現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制。（6）抵制通貨膨脹的影響。在通貨膨脹環(huán)境中，貨幣貶值，物價上漲，而企業(yè)負債的償還仍然以賬面價值為標準，而不考慮通貨膨脹因素。；負債融資也有其不足之處： （1）負債融資由于要還本付息，其財務(wù)風(fēng)險較高要承擔較高；（2）企業(yè)負債可能給企業(yè)經(jīng)營帶來市場風(fēng)險；（3）財務(wù)杠桿效應(yīng)的也有其負面影響，就是在企業(yè)借款利率高于息稅前利潤率時，就會給企業(yè)帶來虧損； （4）負債資金缺乏財務(wù)處理上的靈活性；（5）企業(yè)負債會降低企業(yè)的再籌資能力。

（三）項目融資 （1）在通常方式下，項目的主辦人憑借自身的資產(chǎn)和信譽舉債，要承擔還本付息的責(zé)任，還要承擔項目損失和虧損的風(fēng)險。（2）貸款人最初通過考察項目本身的現(xiàn)金流量和未來收益來決定是否向該項目進行貸款。（3）項目融資的主要擔保是基于工程項目投產(chǎn)后的經(jīng)濟效益，項目承辦單位的資產(chǎn)抵押，項目主辦人或其他參與人的合同義務(wù)、風(fēng)險保證書。因此，項目主辦人的財力和信譽不是融資的主要擔保對象。貸款提供者對項目所有人（或發(fā)起人）沒有財務(wù)追索權(quán)。可以看出，項目融資使貸款提供者承擔一定的風(fēng)險。（4）由于項目融資對項目主辦人的信貸能力和資產(chǎn)負債表不產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，屬于資產(chǎn)負債表以外的融資。所以，此項融資方法具有很高的融資杠桿能力。（5）項目融資的資金用途限制較多，只能用在指定項目，不能用于其他項目。

二、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)安排戰(zhàn)略

（一）確定符合企業(yè)發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略方案 首先要對資本結(jié)構(gòu)進行定量分析，就是運用綜合資本成本比較法和公司價值比較法等方法，對資本結(jié)構(gòu)進行決策分析，以選擇最佳的決策方案。其次對資本結(jié)構(gòu)進行定性分析，就是企業(yè)財務(wù)經(jīng)理及財務(wù)人員在分析經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)成長、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、償債能力與現(xiàn)金流量、貸款人與信用評級機構(gòu)的態(tài)度、金融市場動態(tài)、企業(yè)所有者與管理人員的態(tài)度、行業(yè)因素、稅收政策、企業(yè)的財務(wù)狀況等諸多因素對資本結(jié)構(gòu)的影響基礎(chǔ)上，根據(jù)自己的經(jīng)驗，對資本結(jié)構(gòu)做出判斷。這兩種方法各有優(yōu)缺點，應(yīng)把它們結(jié)合起來加以運用。最后在分析的基礎(chǔ)上，對資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略的各種備選方案與企業(yè)戰(zhàn)略的一致性進行評價，以選出能夠支持企業(yè)戰(zhàn)略的資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略方案。在實施的過程中，為保持與企業(yè)戰(zhàn)略的一致性，應(yīng)根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略是否發(fā)生重大變化而對資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略進行相應(yīng)的調(diào)整，使之趨于合理。

（二）借鑒國外企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)安排上的成功經(jīng)驗 縱觀經(jīng)濟發(fā)展程度近似的工業(yè)國如美國、英國、德國、法國、日本等，它們的資本結(jié)構(gòu)安排與優(yōu)序融資理論基本吻合。1984年，梅耶斯通過研究出版《資本結(jié)構(gòu)之謎》一書，初步提出了“新優(yōu)序融資理論”的觀點。同年，梅耶斯和邁基里夫合作《企業(yè)知道投資者所不知道信息時的融資和投資決策》，對“新優(yōu)序融資理論”作出系統(tǒng)論證，其結(jié)論是：企業(yè)應(yīng)偏好內(nèi)部融資，因為籌集這些資金不會傳送任何可能降低股票價格的逆向信號；要是需要外部資金，企業(yè)首先發(fā)行債券，股票發(fā)行是最后的融資方式。這樣的資本結(jié)構(gòu)安排主要原因是各國共同的經(jīng)濟體制和現(xiàn)代企業(yè)制度要求，企業(yè)的經(jīng)營管理者的行為必須以股東利益最大化為導(dǎo)向。

（三）根據(jù)不同融資方式的特點選擇符合企業(yè)自身能力的融資策略 內(nèi)部籌資戰(zhàn)略方面，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，有許多可利用的資金來源，企業(yè)可采取切實的措施，充分利用好這部分資金，這就要求企業(yè)如加強內(nèi)部管理，節(jié)約資金占用和資金耗費；降低利潤分配率，提高留存收益；合理制定和利用折舊等會計政策，以增加積累，減少稅收支出；加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；加強對企業(yè)內(nèi)部資金的調(diào)度，避免閑置資金。金融信貸型籌資戰(zhàn)略方面，即企業(yè)通過與金融機構(gòu)建立密切的協(xié)作關(guān)系，有效地利用各種金融機構(gòu)的信貸資金，以獲得長期而穩(wěn)定的貸款。金融機構(gòu)的信貸資金主要有政策性銀行的信貸資金、商業(yè)銀行的信貸資金、非銀行金融機構(gòu)的信貸資金和融資租賃公司的資金等。證券型籌資戰(zhàn)略方面，通過發(fā)行各種有價證券特別是股票和債券來籌集所需的資金，通過發(fā)行有價證券來籌措資金的來源較廣，既有家庭和個人的資金又有金融機構(gòu)的資金，還有其他企業(yè)和社會公共團體的資金。因此，實施證券型籌資戰(zhàn)略可以為企業(yè)籌措到大規(guī)模并可長期使用的資金。隨著證券市場的發(fā)展，這種籌資戰(zhàn)略的運用范圍和作用將會越來越大。聯(lián)合型籌資戰(zhàn)略方面，主要依靠企業(yè)間的聯(lián)合、信用、吸收、合并、收買、投資等方式籌措資金。

參考文獻：

［1］李紅霞：《資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)研究》，上海立信會計出版社2004年版。

融資政策范文第4篇

關(guān)鍵詞：運輸基礎(chǔ)設(shè)施　融資政策　融資方式

1　運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資需求

運輸業(yè)作為國民經(jīng)濟運行的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是維系國家社會生產(chǎn)和生活正常進行，促進國民經(jīng)濟發(fā)展的必備條件和基礎(chǔ)保證，在我國目前工業(yè)化進程的快速發(fā)展階段，運輸業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的地位和作用更加突出。運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為運輸業(yè)發(fā)展的一項重要內(nèi)容，其發(fā)展程度將直接決定其他各產(chǎn)業(yè)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)、市場交易的效率和投資環(huán)境的改善。正因如此，近年來，我國以干線鐵路、高速公路、樞紐機場、國際航運中心為重點，大力推進運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。至2000年末，我國運輸線路中，鐵路營運里程6.8萬公里，公路通車里程140萬公里，內(nèi)河千噸級以上航道7855公里，沿海港口萬噸以上泊位646個，民航機場129個，航線1120條，里程151萬公里，管道運輸2.5萬公里。貨運量總計135億噸，貨物周轉(zhuǎn)量總計43359億噸公里。

盡管這樣，我國交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施總體規(guī)模仍然很小，按國土面積和人口數(shù)量計算的運輸網(wǎng)絡(luò)密度，我國僅為1344.48公里／萬平方公里和10.43公里／萬人，而美國為6869.3和253.59，德國為14680.4和65.94，印度為5403.9和21.6，巴西為1885.8和118.4。由此可見，我國運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不僅遠遠落后于歐美等經(jīng)濟發(fā)達國家，就是與印度、巴西等發(fā)展中國家相比也存在較大差距。要改變目前交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施滯后于國民經(jīng)濟和社會發(fā)展需求的狀況，必須加快建設(shè)速度，加大建設(shè)力度。而交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需資金數(shù)量巨大，建設(shè)周期長，在建設(shè)中面臨資金投入需求大而實際投入不足的矛盾，這單靠我國交通運輸業(yè)的自身積累和國家投資，遠遠不能滿足國民經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的需要。因此，在對交通運輸?shù)耐度谫Y政策上，必須進行改革，以增加對交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施的投入水平。

實現(xiàn)運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的有效融資，對于集中解決目前我國經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸，有效的推動我國各產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投資收入無疑具有巨大的推動作用。同時，通過有效融資，實現(xiàn)運輸基礎(chǔ)設(shè)施的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，也是發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施平臺，加速運輸業(yè)向現(xiàn)代物流業(yè)轉(zhuǎn)變的重要一環(huán)。

2　運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資政策的主要模式

在我國加入WTO的外部環(huán)境和經(jīng)濟保持持續(xù)增長的內(nèi)部形勢下，運輸基礎(chǔ)設(shè)施融資政策的轉(zhuǎn)變必須適應(yīng)內(nèi)部和外部的現(xiàn)實條件與要求。調(diào)整后的政策應(yīng)建立起政府投資主體和其他投資主體并存的綜合投資體制，同時建立健全相應(yīng)的投資決策機制和風(fēng)險約束機制。但必須看到，在各種投資中國家投資仍是交通運輸建設(shè)投資主渠道，其他多種投融資方式則起著加大投資力度、加強管理與加大收益的作用，以適應(yīng)交通運輸進一步發(fā)展的需要。

目前試行或可選擇的融資政策可分為以下幾類，應(yīng)根據(jù)其各自的特點加以規(guī)范并綜合應(yīng)用：

（1）政府直接投資　這是傳統(tǒng)的政府投資建設(shè)政策，對于較為重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)采用此種政策仍有一定的必要性。其主要優(yōu)點是社會效益好，消費不受限制，國家的控制力度高。其問題則是普遍存在投資主體的目標模糊不清、責(zé)權(quán)不明確、激勵動力不足。同時，政府直接投資生產(chǎn)的品種單一、供給質(zhì)量低，而且使用中缺乏維修保養(yǎng)，損耗較為嚴重。

（2）政府與私人共同投資　對于具有明顯的外部性且投資盈利較低或風(fēng)險較大的基礎(chǔ)設(shè)施，可以采用市場化程度較高的投資方式——政府與私人共同投資，政府起著引導(dǎo)私人投資的作用。比如，可以采取投資參股、無償贈款、提供優(yōu)惠借款、提供借款擔保、無償或低價提供土地和減免稅收等方式。日本在1987年由地方政府和私人團體共同投資的公共企業(yè)中，運輸和道路投資企業(yè)126家。在我國現(xiàn)有的相關(guān)政策法規(guī)中，對這一方式也有較為詳細的規(guī)定，但尚缺乏明確的法制保證。對私人及外國投資者而言，其利益的保護和投資環(huán)境的安全性是進行投資決策著重考慮的方面。現(xiàn)有的交通運輸法規(guī)尚未包括這些內(nèi)容，今后應(yīng)根據(jù)交通投融資體制改革的需要完善相應(yīng)法規(guī)，以大力推動這種融資方式的開展。

（3）政府管制下的私人投資　對于單位投資額不大的基礎(chǔ)設(shè)施，如公共汽車、電車、纜車、渡輪等，可以由政府授予企業(yè)特許投資權(quán)，然后對其價格、數(shù)量、利潤等方面進行一定的管制；通過特許方式限制一些行業(yè)的經(jīng)營者數(shù)目；通過規(guī)定利潤標準來控制企業(yè)的盈利水平。這樣可以在政府的管制或引導(dǎo)下形成具有競爭性的投資準市場，投資者自擔投資風(fēng)險。這種形式的特點是：具有提高投資效率的內(nèi)在動力和競爭的外在壓力，政府可在一定程度上減輕財政負擔，擴大了消費者的選擇范圍。

（4）在政府允許的條件和范圍內(nèi)，完全由私人投資　這種投資方式僅限于不存在直接收費困難而且具有競爭性的基礎(chǔ)設(shè)施。因為此類設(shè)施便于私人投資，所以政府可以不予直接投資或進行經(jīng)濟資助，收費標準由市場供求關(guān)系和競爭情況調(diào)節(jié)，私人投資完全受市場調(diào)節(jié)。比如采用BOT方式發(fā)展公路、電站及地鐵等。

總之，交通運輸業(yè)資本的來源要從單渠道轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗲溃瓤蓙碜試彝顿Y又可來自資本市場；既來源于政府又來源于民間；既來源于國內(nèi)，又來源于國外，各種有效的新的融資方式都可以用于交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

3　融資政策中所要解決的關(guān)鍵性問題

積極開放運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場，吸引各種投資進行開發(fā)建設(shè)，可以緩解經(jīng)濟發(fā)展中資金不足的問題。但是融資政策的制定，如不能很好解決政府投資與各類私人投資之間的關(guān)系問題，也會產(chǎn)生很多新的問題。融資政策中所要解決的關(guān)鍵性問題就是在民營、私營化趨勢日益風(fēng)行全球的形勢下，處理好公私雙方之間的伙伴關(guān)系，以求既能在融投資和經(jīng)營管理方面充分發(fā)揮私方的積極性，又能使公方在權(quán)力下放的同時繼續(xù)依法發(fā)揮其應(yīng)有的作用。這要求融資政策的制定一定要明確政府的職能責(zé)任及其同私方的伙伴關(guān)系，非如此不能調(diào)動私方投資的積極性。就政府而言，要提供高效而透明的法律環(huán)境，使私方得以建立一個高效率、低成本的營運系統(tǒng)。融資政策的制定要能監(jiān)督公私伙伴關(guān)系的運作，又不干預(yù)其商業(yè)性質(zhì)的事務(wù)。并成為鼓勵公開競爭、處理公私關(guān)系的一個公平準則，提高政府的公共管理能力和服務(wù)水平。

在融資方式上，需要制定一個健全而明確的法律框架，規(guī)定怎樣組織和建立公私合營的伙伴關(guān)系。這可以增加合作關(guān)系的可靠性、公開性和透明度，成為吸引國際參與和引進長期投資的前提條件。如國外常用BOT（Build－Operate－Transfer）開發(fā)模式，它是由政府特許投資者在一定的時期內(nèi)擁有和經(jīng)營一些基礎(chǔ)設(shè)施項目，償還債務(wù)并收取一定的資金回報收益；特許期滿后，項目無償?shù)剞D(zhuǎn)移給政府；政府保持對公共物品的終極所有權(quán)，并最終能夠獲得正常運行的資本設(shè)施的經(jīng)營權(quán)。BOT方式可以在有效地吸收各種投資（大部分是外資）情況下，減少政府主權(quán)債務(wù)，并借鑒和利用私營機構(gòu)高效的經(jīng)營管理方法。我國目前也已開始采用這一方式，而在實行“建設(shè)—經(jīng)營—移交”的規(guī)劃以前，應(yīng)在租讓法規(guī)中明確規(guī)定這個過程的各項原則與各有關(guān)方的責(zé)任，并且還要有更為詳盡的、操作性很強的、成套的規(guī)章制度，以保證其成功。又如ABS（asset－backetsecuritization即以資產(chǎn)為支持的證券化）方式，它以項目所屬的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項目資產(chǎn)所能帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行證券來募集資金。ABS方式是近十幾年來世界金融領(lǐng)域最重大的創(chuàng)新之一，從國際經(jīng)驗和我國的實踐看，交通基礎(chǔ)設(shè)施很適合該融資方式，但我國目前尚未有專門的制度予以規(guī)范。由于這些制約因素的存在，所以在實際操作中會產(chǎn)生一定的問題。

因而，對于這些先進的融資方式，需要進一步按照我國現(xiàn)有的實際情況進行合理的規(guī)范與實施，完善我國的交通運輸政策與法規(guī)，以推動我國運輸基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和各產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。

參考文獻

[1]〔美〕G.J.施蒂格勒.《產(chǎn)業(yè)組織和政府管制》.上海人民出版社，1996

[2] 孫光圻.《國際航運管理政策與法規(guī)》.人民交通出版社，2001

融資政策范文第5篇

融資難是小微企業(yè)進一步發(fā)展的最大阻力，主要表現(xiàn)在信用風(fēng)險大、可供融資的渠道少、融資產(chǎn)品單一、融資總量少等方面。近年來國家密集出臺了許多扶持小微企業(yè)發(fā)展的政策，受國家政策的鼓舞，商業(yè)銀行開始更多的關(guān)注開發(fā)面向小微企業(yè)的信貸產(chǎn)品，小微企業(yè)融資困難的問題在一定程度得到緩解。

二、小微企業(yè)融資政策梳理

（一）國家政策密集出臺，持續(xù)為小微企業(yè)融資提供支持（表1）

（二）各地區(qū)結(jié)合實際出臺措施，因地制宜支持小微企業(yè)發(fā)展

與國家出臺相關(guān)政策相對應(yīng)，全國各地區(qū)結(jié)合本地區(qū)小微企業(yè)發(fā)展實際，積極行動，紛紛出臺相關(guān)政策助力小微企業(yè)發(fā)展。詳見表2。

（三）銀監(jiān)會通過監(jiān)管引導(dǎo)支持小微企業(yè)發(fā)展

根據(jù)2008年銀監(jiān)會的《關(guān)于銀行建立小企業(yè)金融服務(wù)專營機構(gòu)的指導(dǎo)意見》以及2011年10月出臺的《關(guān)于支持商業(yè)銀行進一步改進小微型企業(yè)金融服務(wù)的補充通知》，目前已有多家商業(yè)銀行設(shè)立了不同形式的專營機構(gòu)，專門為小微企業(yè)提供金融服務(wù)。2011年11月民生銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行3家銀行獲銀監(jiān)會批準，可發(fā)行專項用于發(fā)放小微企業(yè)貸款的金融債共1100億元。其對應(yīng)的單戶500萬元（含）以下小微企業(yè)貸款，將不計入存貸比考核，從而增加銀行為小微企業(yè)服務(wù)的積極性。

（四）商業(yè)銀行從業(yè)務(wù)模式及產(chǎn)品創(chuàng)新等多角度支持小微企業(yè)發(fā)展

民生銀行根據(jù)小微企業(yè)的產(chǎn)業(yè)特征、行業(yè)特點和區(qū)域特色設(shè)立專業(yè)化的經(jīng)營機構(gòu)、按照地域和行業(yè)特點設(shè)小微企業(yè)城市商業(yè)合作社，建立小微企業(yè)的互助合作、信息共享和風(fēng)險共擔機制。創(chuàng)造了“一圈一鏈”的批量化開發(fā)模式、 “聚焦小微、打通兩翼”的產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)模式，走出具有中國特色的小微企業(yè)金融服務(wù)之路。光大銀行從現(xiàn)金管理需求角度探索小微金融發(fā)展模式，開發(fā)專門服務(wù)小微的綜合性金融服務(wù)平臺“陽光企業(yè)家”，涵蓋了B2B管理平臺、MIS數(shù)據(jù)服務(wù)平臺、陽光助業(yè)卡、支付易等六類現(xiàn)金管理工具和服務(wù)。招商銀行在蘇州成立離行式的小企業(yè)信貸中心，并在全國設(shè)立36家分中心。浙商銀行對專營機構(gòu)提供優(yōu)惠的行內(nèi)資金拆借利率，并對新成立的專營網(wǎng)點給予專項費用補貼。農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等積極在各地設(shè)立專門服務(wù)小微企業(yè)的支行機構(gòu)和服務(wù)窗口，助力小微企業(yè)融資。

三、小微企業(yè)融資政策實施效果評價

（一）政策宣傳、落實不到位，監(jiān)管仍需加強

“匯付-西財中國小微企業(yè)指數(shù)”2015年第一季度報告的數(shù)據(jù)顯示：17.3%的小微企業(yè)對國家出臺的相關(guān)政策有一半的了解，29.4%的企業(yè)聽說過但不太了解，有超過50%的小微企業(yè)對出臺的相關(guān)政策完全不了解。上述調(diào)查數(shù)據(jù)表明了國家出臺的相關(guān)政策宣傳不到位，沒能及時準確的傳導(dǎo)至小微企業(yè)經(jīng)營者。此外，有些金融機構(gòu)及商業(yè)性擔保公司未能嚴格執(zhí)行“七不準”和“四公開”規(guī)定，某種程度上提高了小微企業(yè)的融資本，為此監(jiān)管部門要制定切實可行的監(jiān)管方案，并通過多方面的監(jiān)管手段確保政策的嚴格執(zhí)行。

（二）扶持小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策普遍性較差

從調(diào)查結(jié)果來看，雖然國家不斷推出扶持小微企業(yè)的優(yōu)惠政策，但社會大眾對該政策的了解還不夠充分。根據(jù)《小微金融發(fā)展報告2014》的調(diào)查結(jié)果來看，表示享受到小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策的企業(yè)比例僅為43.1%。小微企業(yè)適用的優(yōu)惠政策缺乏系統(tǒng)性和規(guī)范性，優(yōu)惠范圍非常狹窄。例如能夠享受減半征收企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的范圍：從2011～2015年年應(yīng)納稅所得額從低于6萬元擴大到20萬元，盡管范圍在逐步擴大，但仍有不少比例的小微企業(yè)難以達到要求，該項稅收政策的普遍性有待提高。

（三）小微企業(yè)多渠道融資實施效果較差

近年來隨著多層次資本市場的逐步建立，小微企業(yè)的融資方式從主要依賴銀行貸款向多渠道結(jié)款方式延伸，如通過新三板上市、發(fā)行債券籌資、設(shè)備融資租賃等方式。但新三板目前主要面向國家級高科技園區(qū)企業(yè)，要求企業(yè)存續(xù)滿兩年、主營業(yè)務(wù)突出，有持續(xù)經(jīng)營的記錄等條件，可以看出通過新三板上市擴大小微企業(yè)的融資渠道仍存有很大的局限性。目前我國資本市場所多層次債券市場的建設(shè)仍在進行中，小微企業(yè)通過發(fā)行債券籌資的條件不成熟。由于專業(yè)經(jīng)營小微企業(yè)也融資租賃服務(wù)的企業(yè)太少，通過設(shè)備融資租賃方式籌資的實施范圍不明確。

四、小微企業(yè)融資政策改進措施

（一）加大政府扶持力度

加強政府對小微企業(yè)的扶持，同時完善各項法律法規(guī)，為小微企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個穩(wěn)健寬松的外部環(huán)境，為小微企業(yè)的健康快速發(fā)展提供保障。一方面繼續(xù)加強對小微企業(yè)的稅收扶持，落實稅收與利率等優(yōu)惠政策。通過延長對高新技術(shù)小微企業(yè)的免稅期限、適當放寬對小微企業(yè)的稅務(wù)登記和稅收申報等方面的嚴格管制、對小微企業(yè)的投資行為給予特殊的稅收扶持等手段直接給小微企業(yè)優(yōu)惠政策，減輕其負擔。另一方面針對相關(guān)金融機構(gòu)實施優(yōu)惠政策，鼓勵其繼續(xù)開展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)。

（二）完善融資渠道建設(shè)

完善間接融資渠道建設(shè)。首先要完善小微企業(yè)融資制度建設(shè)，創(chuàng)建各類融資性機構(gòu)公平競爭環(huán)境。其次鼓勵民營資本進入融資體系，建立多元化融資性結(jié)構(gòu)。再次合理監(jiān)管控制風(fēng)險金融。通過完善建設(shè)小微企業(yè)的間接融資渠道建立起大中型銀行―小型銀行―小型融資性金融機構(gòu)―準金融機構(gòu)共存的間接融資生態(tài)體系，從而擴寬小微企業(yè)融資渠道，推動貸款從大中型企業(yè)向小微企業(yè)的融資轉(zhuǎn)移。完善直接融資渠道建設(shè)。首先要完善創(chuàng)業(yè)板和新三板市場的建設(shè)，進一步降低創(chuàng)業(yè)板準入標準。其次完善企業(yè)債券市場建設(shè)。推動債券信用評級機構(gòu)發(fā)展，提高小微企業(yè)的直接融資比例，解決小微企業(yè)融資渠道狹窄的問題。