創(chuàng)業(yè)板

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創(chuàng)業(yè)板范文第1篇

《財(cái)經(jīng)》記者 喬曉會(huì)

新年沒有新氣象。創(chuàng)業(yè)板集體掛牌,也集體破發(fā)。

1月28日,上市僅7個(gè)交易日的創(chuàng)業(yè)板公司星輝車模(300043.SZ)的股票價(jià)格首先破發(fā),盤中觸及最低價(jià)42.79元,低于43.98元的發(fā)行價(jià)。

隨后,同為創(chuàng)業(yè)板公司的臺(tái)基股份(300046.SZ)也破發(fā),盤中最低價(jià)40.81元,而其發(fā)行價(jià)為41.3元。此外,仍有多家創(chuàng)業(yè)板公司瀕臨破發(fā)的窘境。

“破發(fā)說(shuō)明市場(chǎng)化發(fā)行起了作用,將會(huì)為創(chuàng)業(yè)板降溫。”一位深圳券商資本市場(chǎng)部總經(jīng)理表示。

創(chuàng)業(yè)板自首批上市至今歷時(shí)三個(gè)月,高發(fā)行價(jià)、高市盈率及高募集金額令市場(chǎng)各方對(duì)其過(guò)熱擔(dān)憂。同時(shí),由于上市公司高成熟度及缺乏行業(yè)特色,創(chuàng) 業(yè)板也被人戲稱為“小小板”或“中小二板”。

《財(cái)經(jīng)》記者獲悉,自首批創(chuàng)業(yè)板10月30日上市后,中國(guó)證監(jiān)會(huì)就開始吸取各界意見,著手對(duì)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行完善。

這樣的完善可能不會(huì)形成文字,而是以發(fā)審口徑作為主要手段。創(chuàng)業(yè)板能否回到管理層設(shè)立的初衷、服務(wù)于自主創(chuàng)新型國(guó)家戰(zhàn)略、扶持新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng),仍有待時(shí)間檢驗(yàn)。

重定位

2009年10月30日,創(chuàng)業(yè)板首批28家公司正式在深交所掛牌。場(chǎng)面熱烈,28家公司首日均大幅上漲,其中金亞科技(300028.SZ)漲幅最高,達(dá)到209.73%,漲幅最低的南風(fēng)股份(300004.SZ)也上漲75.84%。

就在當(dāng)晚,一個(gè)由證監(jiān)會(huì)、全國(guó)各省金融辦及主要科技園區(qū)領(lǐng)導(dǎo)參加的小型座談會(huì)也在深圳舉行,座談會(huì)的主題仍然圍繞創(chuàng)業(yè)板。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者從一位知曉該次會(huì)議內(nèi)容的人士處了解,在這次座談會(huì)上,與會(huì)人員就創(chuàng)業(yè)板公司成熟度及特色定位進(jìn)行了探討。與會(huì)者觀點(diǎn)傾向于創(chuàng)業(yè)板向創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)傾斜,行業(yè)定位也應(yīng)更注重高新技術(shù)和新能源等領(lǐng)域。

自創(chuàng)業(yè)板首批上市起,高發(fā)行價(jià)、熱炒、企業(yè)過(guò)于成熟及行業(yè)特色不足,都成為市場(chǎng)爭(zhēng)議的焦點(diǎn),上述爭(zhēng)議也引起了更高層的關(guān)注。

“監(jiān)管部門既有自己的調(diào)整動(dòng)力,同時(shí)也受到了市場(chǎng)及高層的壓力,創(chuàng)業(yè)板目前的發(fā)展,與當(dāng)初設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的初衷有所差距。”一位券商投行人士說(shuō)。

去年12月中旬,證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部又以問(wèn)卷調(diào)查形式,就創(chuàng)業(yè)板的定位、審核規(guī)范等內(nèi)容,向創(chuàng)業(yè)板的主要承銷機(jī)構(gòu)征詢了意見。

實(shí)際上,首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)掛牌后,證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行部門就開始停止了對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的審核,一些傳統(tǒng)行業(yè)被暫時(shí)擱置。“一些傳統(tǒng)行業(yè)或制造業(yè)的公司都暫時(shí)停止審核了。”一位深圳券商人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示。

目前,一些傳統(tǒng)行業(yè)或制造業(yè)公司,都在等待進(jìn)一步的明確,如果不能在創(chuàng)業(yè)板上市,這些企業(yè)將會(huì)轉(zhuǎn)向中小板。“目前報(bào)批的傳統(tǒng)行業(yè)公司,也都符合中小板上市標(biāo)準(zhǔn)。”上述券商人士說(shuō)。

接近監(jiān)管部門的人士向《財(cái)經(jīng)》記者透露,證券監(jiān)管部門可能近期不會(huì)下發(fā)任何形式的文件,而是以審核口徑作為對(duì)創(chuàng)業(yè)板完善的主要手段。

《財(cái)經(jīng)》記者獲悉,在證券監(jiān)管部門內(nèi)部,創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)發(fā)展方向也逐漸明晰,各個(gè)行業(yè)將被劃分為鼓勵(lì)類、一般類和限制類。其中新能源、新材料、生物醫(yī)藥、新經(jīng)濟(jì)模式等行業(yè)的企業(yè),將會(huì)被優(yōu)先鼓勵(lì)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市,而傳統(tǒng)制造業(yè)可能會(huì)被列入限制類。

“未來(lái)創(chuàng)業(yè)板的審核,可能不僅僅只看企業(yè)的盈利能力,將更多考察企業(yè)所在行業(yè)是否符合其政策導(dǎo)向,是否具有較高的成長(zhǎng)性。”上述接近監(jiān)管部門的人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示。

爭(zhēng)議“小小板”

創(chuàng)業(yè)板早在發(fā)行之初,在承銷機(jī)構(gòu)及監(jiān)管部門內(nèi)部,戲稱其為“小小板”或“中小二板”,言外之意,除了其規(guī)模較小,與中小企業(yè)板并無(wú)本質(zhì)區(qū)別。

目前創(chuàng)業(yè)板上市的財(cái)務(wù)條件為:最近兩年連續(xù)盈利,最近兩年累計(jì)凈利潤(rùn)不少于1000萬(wàn)元,且連續(xù)增長(zhǎng);或者最近一年盈利,且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元,最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元,最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。

而中小企業(yè)板市場(chǎng)的上市條件與主板的上市條件一致:最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元;最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元,或者最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元。

從目前已經(jīng)登陸創(chuàng)業(yè)板的公司來(lái)看,大部分凈利潤(rùn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)創(chuàng)業(yè)板的上市條件,甚至滿足深圳市場(chǎng)主板的上市條件。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),已經(jīng)上市的四批共50家創(chuàng)業(yè)板公司,2008年凈利潤(rùn)平均達(dá)到3700多萬(wàn)元。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解,監(jiān)管部門內(nèi)部在創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板之間大致劃出界限,即創(chuàng)業(yè)板每年累計(jì)凈利潤(rùn)將不少于3000萬(wàn)元,如果超過(guò)6000萬(wàn)元,將會(huì)要求轉(zhuǎn)到主板上市。

這一要求顯示,監(jiān)管部門對(duì)掛牌創(chuàng)業(yè)板的公司財(cái)務(wù)要求會(huì)更嚴(yán)格。

深圳一位保薦人表示,之前也聽說(shuō)監(jiān)管部門為防范風(fēng)險(xiǎn),可能對(duì)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的公司審核更嚴(yán),雖然這不符合創(chuàng)業(yè)板設(shè)立初衷,但防范風(fēng)險(xiǎn)對(duì)監(jiān)管部門而言,更為重要。

創(chuàng)新性不高,或者行業(yè)類型過(guò)于傳統(tǒng),也是人們稱之為“小小板”的主要原因。之前深交所曾對(duì)創(chuàng)業(yè)板的特色定位總結(jié)為“兩高六新”,即成長(zhǎng)性高、科技含量高;新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式。對(duì)于新商業(yè)模式,包括連鎖經(jīng)營(yíng)、收益分成、虛擬經(jīng)濟(jì)等。

深交所副總經(jīng)理周明此前曾闡述創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板的區(qū)別,他說(shuō)中小企業(yè)板近300家企業(yè),有超過(guò)75%屬于傳統(tǒng)制造業(yè),但首批申報(bào)證監(jiān)會(huì)的149家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中,電子信息、新材料、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)行業(yè)占比68%,制造業(yè)只占15%。

不過(guò)亦有投行人士說(shuō),實(shí)際上在送審過(guò)程中,由于創(chuàng)業(yè)板發(fā)行速度較快,符合中小企業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)的公司不少傾向于到創(chuàng)業(yè)板上市。“沒有多少公司會(huì)考慮行業(yè)特點(diǎn),盡快融到錢才是硬道理。”

首批創(chuàng)業(yè)板掛牌不久,一位PE(私募股權(quán)投資基金)人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的創(chuàng)新性仍然有限,擁有核心技術(shù)的企業(yè)寥寥無(wú)幾,多數(shù)公司的創(chuàng)新研發(fā)投入占經(jīng)營(yíng)收入的比重,也遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)外創(chuàng)新性投入較高的公司。

遏制“三高”癥

首批掛牌上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司無(wú)一不受到市場(chǎng)“追捧”,平均發(fā)行市盈率(攤薄)為55.7倍,最低者上海佳豪市盈率也達(dá)到40.12倍,最高者鼎漢技術(shù)發(fā)行市盈率達(dá)82.22倍。

首批創(chuàng)業(yè)板公司募集資金154.78億元,平均每家公司資金超募125%,其中愛爾眼科募集資金規(guī)模超出原計(jì)劃近2倍。

高市盈率、高發(fā)行價(jià)及高募集資金已成為前幾批創(chuàng)業(yè)板標(biāo)志性的特征。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解,自去年10月30日之后,監(jiān)管機(jī)構(gòu)曾一度對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行有短暫的暫停,以總結(jié)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行經(jīng)驗(yàn),但由于市場(chǎng)過(guò)于爆炒,導(dǎo)致高層亦關(guān)注過(guò)熱現(xiàn)象,隨即第二批公司被迅速推出,以達(dá)到降溫目的。

國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)投機(jī)性資金大量存在,投資者理性不足,同時(shí)創(chuàng)業(yè)板股票流通盤較小,加上其稀缺性,創(chuàng)業(yè)板被炒作幾乎無(wú)法避免。由于上述原因,在創(chuàng)業(yè)板推出的前期準(zhǔn)備過(guò)程中,監(jiān)管部門一直擔(dān)憂創(chuàng)業(yè)板有被爆炒的可能。

為此,深交所推出了“三檔停牌”制度。即新股上市首日盤中漲跌幅達(dá)到或超過(guò)20%和50%時(shí)各停牌30分鐘,還增加了“首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)80%時(shí),臨時(shí)停牌至集中競(jìng)價(jià)收市前三分鐘”的規(guī)定。同時(shí),深交所還專門成立了監(jiān)察室,對(duì)通過(guò)大筆集中申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、高價(jià)申報(bào)或頻繁撤銷申報(bào)等異常交易方式影響證券交易價(jià)格或證券交易量的賬戶,施行嚴(yán)格監(jiān)控,并根據(jù)規(guī)定適當(dāng)限制交易。

同時(shí),深交所甚至還對(duì)有違規(guī)記錄的賬戶采取臨時(shí)干預(yù)和懲罰措施。如對(duì)涉嫌操縱吉峰農(nóng)機(jī)的 “解某某” 賬戶實(shí)施為期三個(gè)月的限制交易措施。

“由于發(fā)行公司的增多,創(chuàng)業(yè)板熱度必然會(huì)逐漸降低,但高市盈率發(fā)行仍然存在,這個(gè)市場(chǎng)還沒有完全回歸理性,目前價(jià)值還是透支其成長(zhǎng)性。”上海一位不愿具名的券商承銷人士說(shuō)。

首批之后,隨后三批掛牌上市的創(chuàng)業(yè)板公司首日漲幅和換手率均逐漸下降,市盈率也逐漸遞減,第四批八家創(chuàng)業(yè)板今年動(dòng)態(tài)平均市盈率為44倍,但市盈率仍較主板市場(chǎng)高出許多。

一位承銷機(jī)構(gòu)保薦人向《財(cái)經(jīng)》記者透露,為了抑制“三高”,監(jiān)管部門正在加快審核,甚至采用了“窗口指導(dǎo)”形式,要求發(fā)行方定價(jià)市盈率不能太高。

另有證券業(yè)資深人士表示,資本市場(chǎng)的功能主要是資源的合理配置,但募集資金過(guò)高,導(dǎo)致上市公司對(duì)資金的使用效率低下,進(jìn)而會(huì)損傷投資者的利益,反過(guò)來(lái)會(huì)危害發(fā)行融資方,所以對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的危害都很大。

創(chuàng)業(yè)板范文第2篇

整理　王超凡

創(chuàng)業(yè)板更稱二板市場(chǎng)，即第二股票交易市場(chǎng)，是指專為暫時(shí)無(wú)法在主板上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要服務(wù)于新興產(chǎn)業(yè)尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

與主板相比，創(chuàng)業(yè)板門檻較低如我國(guó)創(chuàng)業(yè)板要求擬上市的企業(yè)最近兩年連續(xù)盈利，總額不少于1000萬(wàn)元，而主板則要求最近3年連續(xù)盈利，總額不少于3000萬(wàn)元；創(chuàng)業(yè)板要求最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30％，而主板要求最近3年?duì)I業(yè)收入不少于3億元；創(chuàng)業(yè)板要求企業(yè)上市后總股本不低于3000萬(wàn)股，而主板最低要求是5000萬(wàn)股

創(chuàng)業(yè)板對(duì)投資人要求較高。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板要求建立與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的投資者準(zhǔn)入制度，向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)，在投資者資金門檻和漲跌停板的限制方面，也比主板更加嚴(yán)格。

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，各國(guó)的稱呼不一在有些國(guó)家叫二板市場(chǎng)，有些叫第二交易系統(tǒng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，等等世界二板市場(chǎng)的發(fā)展大致可分為兩個(gè)階段：第一階段從20世紀(jì)70年代到90年代中期，第二階段從90年代中期到現(xiàn)在。

美國(guó)納斯達(dá)克

1971年，美國(guó)全美證券商協(xié)會(huì)建立了一個(gè)柜臺(tái)交易的證券自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)――納斯達(dá)克(NASDAQ)，開始對(duì)超過(guò)2500種柜臺(tái)交易的證券進(jìn)行報(bào)價(jià)NASDAQ市場(chǎng)真正得到迅速發(fā)展，是在20世紀(jì)90年代中期以后的第二階段。

英國(guó)創(chuàng)業(yè)板AIM

1995年6月，倫敦證券交易所成立的替資市場(chǎng)(簡(jiǎn)稱AIM)，是繼美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)之后在歐洲成立的第一家二板市場(chǎng)，它對(duì)企業(yè)沒有經(jīng)營(yíng)年限的要求，也沒有最低市值要求，運(yùn)作時(shí)間短，只需6-9個(gè)月，上市后滿兩年，如果經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，將有機(jī)會(huì)過(guò)渡到英國(guó)主板市場(chǎng)

新加坡創(chuàng)業(yè)板

新加坡早在1987年就建立了SESDAQ市場(chǎng)，在新加坡創(chuàng)業(yè)板上市的條件相對(duì)比較寬松，只需在新加坡設(shè)立一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司；有3年或以上連續(xù)、活躍的經(jīng)營(yíng)紀(jì)錄，并不要求一定有盈利；公眾持股至少為50萬(wàn)股或發(fā)行繳足股本的15％，有至少500個(gè)公眾股東在SESDAQ市場(chǎng)上市的時(shí)間只需4-6用，在2007年，新交所推出“凱利板”市場(chǎng)，正式取代SESDAQ市場(chǎng)。

加拿大創(chuàng)業(yè)板

加拿大創(chuàng)業(yè)板于1999年11月，由溫哥華證券交易所和亞伯塔證券交易所合并而成，后來(lái)被多倫多證交所收購(gòu)，門檻較低，是加拿大創(chuàng)業(yè)板最大的特點(diǎn)。企業(yè)不需有一定年限的歷史記錄和業(yè)績(jī)，只要有一個(gè)好的管理團(tuán)隊(duì)和具有競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目就行。

創(chuàng)業(yè)板投資的主要風(fēng)險(xiǎn)與防范

整理／王超凡

投資者投資創(chuàng)業(yè)板股票，主要面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：一是公司經(jīng)營(yíng)失敗或其他原因?qū)е峦耸械娘L(fēng)險(xiǎn)；二是上市公司、中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)；三是股價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；四是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；五是公司價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)：六是交易規(guī)則改變及停牌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；七是投資者盲目投資及違規(guī)交易的風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)以上的風(fēng)險(xiǎn)因素，為防止上市首日過(guò)度炒作風(fēng)險(xiǎn)，深圳交易所規(guī)定：當(dāng)股票上市首日盤中成交價(jià)較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)20％時(shí)，臨時(shí)停牌30分鐘；首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)50％時(shí)，臨時(shí)停牌30分鐘；首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)80％時(shí)，臨時(shí)停牌至14：57收盤。

深交所還特別提醒投資者，投資創(chuàng)業(yè)板不一定獲得高收益上市公司價(jià)值的判斷沒有一個(gè)單一的、確定的標(biāo)準(zhǔn)，時(shí)創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō)，主要應(yīng)關(guān)注公司是否具有持續(xù)成長(zhǎng)能力，一般來(lái)說(shuō)，可以考察企業(yè)所擁有的技術(shù)、經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)理念是否先進(jìn)或者獨(dú)特，管理層的整體素質(zhì)如何，企業(yè)所在行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)以及企業(yè)在行業(yè)中所占的地位，等等、同時(shí)投資者還應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，沒有任何一個(gè)股票市場(chǎng)能夠保證購(gòu)買股票一定會(huì)獲得高收益。

創(chuàng)業(yè)板新股申購(gòu)10知

整理／王超凡

1、參與創(chuàng)業(yè)板新股中購(gòu)，必須簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書，辦理交易開通手續(xù)，包括只參與創(chuàng)業(yè)板新股申購(gòu)，不進(jìn)行創(chuàng)業(yè)板股票交易的投資者。

2、具有兩年以上(含兩年)股票交易經(jīng)驗(yàn)的自然人投資者，在簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(T日)后第二個(gè)交易日(T+2日)才可申購(gòu)或買賣創(chuàng)業(yè)板股票，而尚未具備兩年交易經(jīng)驗(yàn)的自然人投資者，則需在簽署后第五個(gè)交易日(T+5)方可。

3、投資者周末辦理創(chuàng)業(yè)板開通手續(xù)等同于周五申請(qǐng)開通，

4、創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上申購(gòu)單位為500股，每一證券賬戶申購(gòu)委托不少于500股：超過(guò)500股的必須是500股的整數(shù)倍，但不得超過(guò)主承銷商在發(fā)行公告中確定的中購(gòu)上限、

5、投資者參與每只股票網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)，只能使用一個(gè)證券賬戶中購(gòu)一次若同一投資者以持有的多個(gè)同名同證件號(hào)的證券賬戶中購(gòu)?fù)还善保挥械谝还P申購(gòu)有效。

6、申購(gòu)日后第三個(gè)交易日，未中簽部分的新股申購(gòu)資金將解凍。

7、對(duì)每只創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行，同一配售對(duì)象可以選擇網(wǎng)下或網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購(gòu)。

8、新股網(wǎng)下配售對(duì)象一般為特殊金融機(jī)構(gòu)或證券產(chǎn)品，個(gè)人投資者不能參與創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)下詢價(jià)及配售，

創(chuàng)業(yè)板范文第3篇

一年多前，當(dāng)歷經(jīng)十年醞釀的創(chuàng)業(yè)板問(wèn)世時(shí)，人們發(fā)出歷史性的叩問(wèn)：類似“微軟”“英特爾”這樣的企業(yè)能否在中國(guó)誕生？肩負(fù)著引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新的重任，創(chuàng)業(yè)板在萬(wàn)眾矚目中蹣跚學(xué)步，既有驚喜，又伴隨著成長(zhǎng)的陣痛。

新生力量

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)推出一年來(lái)，作用逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)，“創(chuàng)業(yè)板在鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)投資、支持創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合等方面的功能初步顯現(xiàn)，正在朝著預(yù)期的方向發(fā)展。”――證監(jiān)會(huì)主席尚福林在一次會(huì)議上做出上述表示。

據(jù)報(bào)道，截至2010年12月底，共有153家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，已經(jīng)上市企業(yè)共籌資1167.5億元，總市值7365億元，累計(jì)成交金額1.75萬(wàn)億元，已有1779萬(wàn)戶投資者開立創(chuàng)業(yè)板賬戶。

業(yè)界人士均表示：創(chuàng)業(yè)板開版一年來(lái)，貢獻(xiàn)與問(wèn)題并存，要肯定成績(jī)也要看到問(wèn)題。今后要加強(qiáng)對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的扶持，加強(qiáng)退市機(jī)制、抑制炒作，使得我國(guó)創(chuàng)業(yè)板更加良性健康發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在134家上市公司中，超過(guò)90%的上市公司是2008年重新認(rèn)證的新“高新技術(shù)企業(yè)”；創(chuàng)業(yè)板吸納了一批屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司，涉及新一代信息技術(shù)、高端設(shè)備制造、新材料、生物醫(yī)藥以及環(huán)保行業(yè)等5大主要行業(yè)，這些企業(yè)占創(chuàng)業(yè)板企業(yè)總數(shù)的67%。

創(chuàng)業(yè)板促進(jìn)了創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步完善。在創(chuàng)業(yè)板上市公司中，創(chuàng)業(yè)投資投資了85家，占比69%，主要投資于高科技企業(yè)。按照2010年9月30日收盤價(jià)計(jì)算，各類風(fēng)險(xiǎn)投資所投企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市所獲得的平均投資回報(bào)率達(dá)到了11.36倍。創(chuàng)業(yè)板進(jìn)一步拓寬了創(chuàng)投資金的退出渠道并加速風(fēng)投資金的周轉(zhuǎn)，加大了創(chuàng)業(yè)投資對(duì)科技型企業(yè)的支持力度，促進(jìn)了創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善，并帶動(dòng)了大量社會(huì)資金投入到具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)中。

創(chuàng)業(yè)板更是激發(fā)了全社會(huì)支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的熱情。目前全國(guó)大部分省市出臺(tái)了扶持、鼓勵(lì)企業(yè)改制上市的政策措施，從財(cái)政、稅收、土地、環(huán)保、人才、政府服務(wù)等方面予以支持。這些措施為創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新營(yíng)造了良好的條件，極大地激發(fā)了本土企業(yè)和個(gè)人的創(chuàng)業(yè)熱情。

正如英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄所說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板用資本回報(bào)的方式給中國(guó)缺乏科技、創(chuàng)新的傳統(tǒng)打開了一扇門。

成長(zhǎng)陣痛

一年間，創(chuàng)業(yè)板熱鬧不斷，成績(jī)斐然。然而，從發(fā)行的“三高”、超募資金使用，到業(yè)績(jī)退化、高管辭職隱憂等問(wèn)題，處在初期發(fā)展階段的創(chuàng)業(yè)板總讓人牽腸掛肚。

據(jù)悉，目前設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的國(guó)家很多，成功者卻甚少。美國(guó)納斯達(dá)克作為世界最大也是最成功的股票交易市場(chǎng)，一直是中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的追趕目標(biāo)，然而，創(chuàng)業(yè)板距離中國(guó)式納斯達(dá)克還很遙遠(yuǎn)。

對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板是個(gè)新生兒，因此它的成長(zhǎng)需要精心的呵護(hù)。深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍說(shuō)，今后兩三年對(duì)創(chuàng)業(yè)板至關(guān)重要，一方面是募集資金使用結(jié)果將接受檢驗(yàn)，另一方面創(chuàng)業(yè)板能否充分引導(dǎo)有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)上市也面臨考驗(yàn)。

“在這個(gè)過(guò)程中，當(dāng)前令人擔(dān)憂的是，貨幣泛濫，陸續(xù)出臺(tái)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)扶持政策可能被市場(chǎng)用于炒作，加劇小盤股的波動(dòng)，為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)埋下隱患。”宋麗萍說(shuō)。

創(chuàng)業(yè)板還面臨著自身問(wèn)題的困擾，首先是不正常的“三高”現(xiàn)象成常態(tài)，創(chuàng)業(yè)板自推出以來(lái)，一直存在著高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募額的三高現(xiàn)象。其次，創(chuàng)業(yè)板自身面臨的更大考驗(yàn)可能是限售股的解禁。

2000年1月，美國(guó)網(wǎng)絡(luò)股解禁市值達(dá)到了歷史峰值700億，占市值比為6.6%。在大規(guī)模的股票供給之下，網(wǎng)絡(luò)股在2000年3月開始大幅下跌，最后不少公司倒閉。關(guān)于美國(guó)科網(wǎng)泡沫破滅的原因至今仍有爭(zhēng)議，但部分人士認(rèn)為，大量限售股解禁帶來(lái)的沖擊不容小覷。

“與成熟市場(chǎng)相比，創(chuàng)業(yè)板需要格外精心、謹(jǐn)慎，深交所將一如既往，全力以赴地維護(hù)創(chuàng)業(yè)板的穩(wěn)定運(yùn)行。”宋麗萍說(shuō)。

創(chuàng)業(yè)板范文第4篇

2013年初，創(chuàng)業(yè)板一度上漲了6.6%，而同期滬指則下跌了4.45%，其強(qiáng)勢(shì)程度讓大盤權(quán)重股都“汗顏”。不過(guò)，隨著創(chuàng)業(yè)板年報(bào)、一季報(bào)預(yù)告的相繼出來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也步入回調(diào)階段。

虧損陣營(yíng)擴(kuò)容

4月23日，A股打破“盤整格局”，再次破位下行，其中殺幅度最為嚴(yán)重的就是創(chuàng)業(yè)板。市場(chǎng)疲態(tài)盡顯。

4月初，創(chuàng)業(yè)板陸續(xù)公布了2013年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，雖然有近6成公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但是這份答卷仍令市場(chǎng)擔(dān)憂，因?yàn)橐还灿?54家創(chuàng)業(yè)板，有139家公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑以及虧損，其中有17家公司首度預(yù)虧。

星星科技預(yù)虧2000多萬(wàn)元、東方財(cái)富預(yù)虧千萬(wàn)元、高新興同樣首度虧損……創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)變臉趨勢(shì)愈加嚴(yán)重，而單季度出現(xiàn)29家公司虧損，則創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板成立以來(lái)的最差成績(jī)。

最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也表明，隨著一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的次第亮相，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)初現(xiàn)。如去年4月才登陸創(chuàng)業(yè)板的天山生物就公告稱，2013年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損100萬(wàn)元-200萬(wàn)元。

二級(jí)市場(chǎng)上，短短三個(gè)交易日內(nèi)，在醫(yī)藥板塊整體走強(qiáng)的背景下，公司股價(jià)跌幅已近一成。截至4月9日，天山生物報(bào)收11.40元，較一季度業(yè)績(jī)預(yù)告前下跌9.16%。

“短期來(lái)看，成長(zhǎng)股的估值風(fēng)險(xiǎn)正在為市場(chǎng)所關(guān)注，一旦業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，股價(jià)即有大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。”申銀萬(wàn)國(guó)證券分析師孔凌飛稱，“特別是在中小盤大小非解禁處于高峰期的情況下，若公司股東對(duì)市場(chǎng)未來(lái)預(yù)期悲觀，大小非可能加大減持動(dòng)作，導(dǎo)致中小盤股票面臨殺跌風(fēng)險(xiǎn)。”

值得一提的是，今年3月為上半年中小市值公司的解禁低谷，但4、5月環(huán)比增速分別高達(dá)110%、92%，至5月解禁市值將達(dá)到頂峰。

對(duì)此，廣證恒生首席策略分析師袁季表示，當(dāng)前，市場(chǎng)調(diào)整趨勢(shì)已逐步形成，而創(chuàng)業(yè)板和中小板已出現(xiàn)指數(shù)上的高位背離，在估值偏高及季報(bào)增速相對(duì)減緩的情況下，股價(jià)較難持續(xù)推動(dòng)。而且，從以往歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，小盤股在4月至5月的走勢(shì)都是明顯落后于市場(chǎng)，其判斷創(chuàng)業(yè)板和中小板在后市仍存在補(bǔ)跌的較大可能。

千億市值灰飛煙滅

在高成長(zhǎng)神話已蕩然無(wú)存的現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)板公司正在承受著業(yè)績(jī)頻繁變臉、套現(xiàn)“失血”不斷、估值去泡沫過(guò)程延綿不絕等種種苦難的折磨。

開板伊始，創(chuàng)業(yè)板便被籠罩在高成長(zhǎng)神話中。率先于2009年登陸A股市場(chǎng)的36家創(chuàng)業(yè)板公司，在2009年總計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.44億元，同比增長(zhǎng)50.25%，而當(dāng)年A股上市公司的整體業(yè)績(jī)?cè)鏊賰H為27.52%。

然而，這只是曇花一現(xiàn)。據(jù)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，2010年～2011年期間，創(chuàng)業(yè)板上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e為43.32%、18.51%。已披露2012年年報(bào)的200家創(chuàng)業(yè)板公司的凈利潤(rùn)總和僅為165.23億元，同比僅增長(zhǎng)9.76%。其中新大新材等80家公司在報(bào)告期內(nèi)遭遇業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)。

創(chuàng)業(yè)板公司一度頭頂“高發(fā)行價(jià)、高募資額、高市盈率”的光環(huán)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，355只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的平均發(fā)行價(jià)、超募金額、首發(fā)市盈率分別高達(dá)29.72元、3.6億元、55.79倍。而創(chuàng)業(yè)板開板首日82.36倍的整體市盈率，更令當(dāng)時(shí)僅有28.19倍的滬市估值相形見絀。不過(guò)，隨著高成長(zhǎng)神話的破滅，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的估值不斷下移。截至4月初，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率已降至34.16倍。而最新數(shù)據(jù)表明，355只股票的平均股價(jià)只有17.29元，通裕重工、朗源股份等90只股票的股價(jià)已不足10元。然而，即便如此，創(chuàng)業(yè)板34.16倍的平均市盈率，仍遠(yuǎn)高于深市主板19.26倍的整體估值水平，其估值“脫水”過(guò)程仍難言結(jié)束。

套現(xiàn)“抽血”甚囂塵上

在創(chuàng)業(yè)板股價(jià)疲弱的背景下，高管與大股東依然忙于減持。創(chuàng)業(yè)板的高管不看好自家股票似乎已成為了“共識(shí)”。在4月份剛剛過(guò)去6個(gè)交易日里，已有四方達(dá)、紅日藥業(yè)、金力泰、中科電氣4家公司了大股東或高管減持公司股份的公告，減持總金額達(dá)到3523.81萬(wàn)元。創(chuàng)業(yè)板高管減持力度首次超過(guò)風(fēng)投。

據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)：今年A股市場(chǎng)整體解禁金額為2.32萬(wàn)億，較2012年增長(zhǎng)100%。雖然主板占總體解禁的七成比重，但縱向?qū)Ρ取⒅行“搴蛣?chuàng)業(yè)板的解禁規(guī)模成倍上升，分別為5868億元和2381億元、較去年解禁擴(kuò)大104%和112%。其中創(chuàng)業(yè)板分布較均勻、壓力點(diǎn)在1、3、5、8、9月。

自2009年10月以來(lái)，已有224家創(chuàng)業(yè)板公司傳出大股東或高管減持的消息，減持總量達(dá)16.03億股，合計(jì)市值276.3億元。其中，樂(lè)普醫(yī)療自2009年10月30日上市以來(lái)，已累計(jì)出現(xiàn)15筆減持，減持市值總計(jì)接近16億元。

“創(chuàng)業(yè)板高管減持超過(guò)風(fēng)投，概括起來(lái)主要有三方面的原因。”北大縱橫IPO事業(yè)部合伙人蔡春華分析說(shuō)，“首先，高管要將‘紙上財(cái)富’盡快變現(xiàn)，變成真金白銀。目前創(chuàng)業(yè)板的股權(quán)結(jié)構(gòu)大多為實(shí)際控制人、管理層、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和早期支持過(guò)老板創(chuàng)業(yè)的外部利益相關(guān)者，約占60%、15%、15%、10%，上市公司的管理層尤其是實(shí)際控制人占的比重較大，減持套現(xiàn)既不影響其控股權(quán)，又能及時(shí)獲得現(xiàn)金流。”

創(chuàng)業(yè)板范文第5篇

2、創(chuàng)業(yè)板與主板市場(chǎng)相比，上市要求往往更加寬松，主要體現(xiàn)在成立時(shí)間，資本規(guī)模，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)等的要求上。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)。

3、在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長(zhǎng)性，但往往成立時(shí)間較短規(guī)模較小，業(yè)績(jī)也不突出，但有很大的成長(zhǎng)空間。可以說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)門檻低、風(fēng)險(xiǎn)大、監(jiān)管嚴(yán)格的股票市場(chǎng)，也是一個(gè)孵化科技型、成長(zhǎng)型企業(yè)的搖籃。

4、創(chuàng)業(yè)板GEM （ Growth Enterprises Market Board）是地位次于主板市場(chǎng)的二級(jí)證券市場(chǎng)，以NASDAQ市場(chǎng)為代表，在中國(guó)特指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上市門檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面和主板市場(chǎng)有較大區(qū)別。