企業(yè)經(jīng)濟評估

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企業(yè)經(jīng)濟評估范文第1篇

關鍵詞:管理咨詢;經(jīng)濟效益;評估體系

管理咨詢進入我國的數(shù)十年間,無論是管理咨詢理論還是管理咨詢實踐方面都取得發(fā)展,為企業(yè)贏得了較高的經(jīng)濟效益。但是,我們同時也應該看到,我國管理咨詢行業(yè)仍然存在一些問題,限制其進一步發(fā)展,造成這些問題的原因是多方面的,但是最為主要原因還是在于管理咨詢缺乏一個定量化和規(guī)范化的咨詢效益評估體系,從而使管理咨詢的效益不能得到有效體現(xiàn)。為推動我國管理咨詢的進一步發(fā)展,建立完善的管理咨詢效益評估體系顯得尤為重要。

一、企業(yè)管理咨詢經(jīng)濟效益評估原則

企業(yè)管理咨詢經(jīng)濟效益評估體系是基于一定原則基礎之上而建立的,而其主要的原則是堅持事后評估為主、真實效益、整體效益、投入產出相結合的分析方法。

(一)堅持事后評估為主的原則

在管理咨詢中,雖然在管理咨詢實施之前以及實施過程中,對其經(jīng)濟效益可以通過初步評價得到判斷,但是其最終實施成效則要等到咨詢方案實施之后,才能夠得到進一步驗證,因此,在對管理咨詢經(jīng)濟效益評估的過程中,要堅持事后評估為主的原則。

(二)堅持評估咨詢真實效益的原則

管理咨詢的最終效益主要體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)濟效益是否得到提高,經(jīng)濟效益是企業(yè)進行管理咨詢的出發(fā)點和落腳點。衡量我國企業(yè)管理咨詢經(jīng)濟效益最為直接的指標是企業(yè)利潤,但是我們知道,企業(yè)利潤的影響因素不僅僅是管理咨詢,還有其他的一些影響因素,如果不能夠建立一個較為合理的經(jīng)濟效益評估體系,對其真實經(jīng)濟效益進行評估的話,管理咨詢行業(yè)在我國將得不到進一步發(fā)展。因此,我們在建立管理咨詢經(jīng)濟效益評估體系的時候,必須要堅持真實效益原則,盡量把投入產出按照一定標準換算成金額,據(jù)此計算出其經(jīng)濟效益,然后再進行經(jīng)濟效益評估。

(三)堅持評估咨詢整體效益的原則

管理咨詢涉及到整個企業(yè)管理體系和生產體系,而且是一個長期的動態(tài)發(fā)生過程,在進行管理咨詢培訓的時候,要能夠對其整體效益進行評估,特別是涉及到當前效益和潛在效益的評估,只有對這兩個效益進行相互結合,才是真正意義上的綜合評估,從而保證管理咨詢評估的整體性。

(四)堅持投人產出分析的原則

管理咨詢作為企業(yè)生產管理過程中的一項經(jīng)濟活動,是有一定的成本投入和效益產生的。管理咨詢投入產出就是管理咨詢的經(jīng)濟效益,是企業(yè)為了管理咨詢所付出投入和獲得的經(jīng)濟效果的比較。因此,管理咨詢經(jīng)濟效益的評估,不僅要估算出企業(yè)在實施管理咨詢之后取得的經(jīng)濟效益,而且也要測算企業(yè)為此而產生的各種成本,并在此基礎上對二者進行比較。

二、企業(yè)管理咨詢經(jīng)濟效益評估體系指標

企業(yè)管理咨詢最終經(jīng)濟效益評估體系主要是通過定性和定量兩個指標得以體現(xiàn)。

(一)定量指標

管理咨詢經(jīng)濟效益定量指標主要是指企業(yè)在實施管理咨詢項目之后,其直接反映出來的、可以進行量化的、可以用貨幣形式表現(xiàn)出來的數(shù)據(jù)和指標。例如,企業(yè)在實施管理項目之后,其產品和服務質量的提高、企業(yè)經(jīng)營成本的降低等,而且由于定量指標具有可度量性,企業(yè)一般會通過定量指標來反應企業(yè)管理咨詢效果。在管理咨詢經(jīng)濟效益評估體系的定量指標中,經(jīng)常被使用到的指標有投資回報率、運行數(shù)據(jù)指標、內部收益率等。

1、投資回報率(ROI)。投資回報率是對管理咨詢經(jīng)濟效益評估的基礎性財務指標,它是企業(yè)在實施管理咨詢后的凈收益(如企業(yè)實施管理咨詢后的生產成本、產品質量提升帶來產品銷售數(shù)量提升)除去管理咨詢費用,以此來衡量企業(yè)實施管理咨詢后所帶來的實際經(jīng)濟收益和成本。一般而言,使用投資回報率來衡量企業(yè)管理咨詢經(jīng)濟效益的優(yōu)勢在于,整個衡量過程將更為簡潔、直觀和有效。

2、運行數(shù)據(jù)指標。企業(yè)管理咨詢經(jīng)濟效益可以通過企業(yè)運行過程中的各種指標數(shù)據(jù)來進行評價,而且這些指標數(shù)據(jù)可以是相對指標,也可以是絕對指標。相對指標主要是包括企業(yè)的營業(yè)增長率、市場增長率、市場占有率、營業(yè)利潤率;絕對指標包括了企業(yè)年營業(yè)額、企業(yè)年營業(yè)。在進行企業(yè)管理咨詢管理咨詢運行數(shù)據(jù)指標使用的時候,需要能夠把相對指標和絕對指標結合起來使用。

3、內部收益率。內部收益率主要是指使企業(yè)凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)值,從企業(yè)的角度來看管理咨詢是否可行的主要依據(jù)是,如果管理咨詢所帶來的內部效益大于資本成本的話,則管理咨詢項目是可行的,如果內部收益率低于資本成本的話,則管理咨詢項目是不可行的。

4、企業(yè)盈利能力指標。一個合適的管理咨詢可以為企業(yè)提供合適的、有效的改進方案,從而最終改善企業(yè)目前的管理水平,增強企業(yè)的盈利能力,可以直接通過企業(yè)盈利能力指標的改變來反應管理咨詢的經(jīng)濟運行效果。

(二)定性指標

雖然從本質上來講,企業(yè)管理咨詢經(jīng)濟效益是一個定量指標,但是,因為企業(yè)在實施管理咨詢項目之后,將必然會帶來顧客滿意度、顧客忠誠度的改變,而顧客滿意度和顧客忠誠度將會直接影響到企業(yè)產品銷售,最終影響到企業(yè)經(jīng)濟效益,因此,定性指標也將是衡量企業(yè)管理咨詢經(jīng)濟效益的重要指標。

1、客戶滿意度的改進。企業(yè)管理咨詢效果將在很大程度上是可以通過被咨詢企業(yè)的客戶滿意度來體現(xiàn)和衡量的,而且客戶滿意度也是企業(yè)管理咨詢實施的重要依據(jù)。因此,在進行企業(yè)管理咨詢經(jīng)濟效益評估的時候,需要動態(tài)掌握客戶滿意度變化情況,一般在實施客戶滿意度調查的時候,可以通過發(fā)放問卷和隨機性訪談等方式來獲得。

2、客戶忠誠度的提升。一般而言,客戶滿意度和客戶忠誠度兩者之間是有必然聯(lián)系的,客戶滿意度的提升將會增強客戶忠誠度,而且開發(fā)一個新顧客的成本將遠遠大于維持一個老顧客成本,提升客戶忠誠度是降低企業(yè)經(jīng)營成本(主要是營銷成本)和提升企業(yè)價值的最佳手段,如果管理咨詢項目為企業(yè)所提供的咨詢服務是高效和高質量的,則會通過企業(yè)顧客忠誠度的提升來得到反饋的,所以,顧客忠誠度是衡量企業(yè)管理咨詢項目經(jīng)濟效益的有效指標之一。

三、企業(yè)管理咨詢項目經(jīng)濟效益評估指標體系構建方法

目前,國內外關于企業(yè)管理咨詢項目經(jīng)濟效益評估指標體系構建方法主要有因子分析法、模糊綜合評價模型法、結合賦權綜合評價模型法和層次分析法四類,在實際運用過程中,結合賦權綜合評價模型法是最為常用的方法。

基于模糊綜合評價方法而發(fā)展的結合賦權綜合評價模型有主觀評分賦權法和客觀賦權優(yōu)化法兩種,在實際運行過程中各有優(yōu)劣。其中,客觀賦權法推算嚴密,評價結果較為客觀,但是權重容易隨著指標數(shù)據(jù)變化而發(fā)生變動,主觀賦權法概念清晰且簡單易行,容易受到人為因素影響。主觀賦權法和客觀賦權法各有優(yōu)劣,如果能夠把兩者結合起來,將能夠彌補各自存在不足,為此,運用模糊數(shù)學建模和非線性優(yōu)化理論方法建立評價體系的話,將能夠使評價體系更為客觀和易行,這就是結合賦權法綜合評價模型方法。

四、總結

目前,國內學者讀管理咨詢經(jīng)濟效果的評價,主要集中于定性指標體系的研究,而對于定量指標的研究卻較少,更沒有完整體系,本文旨在通過對管理咨詢經(jīng)濟效益評估體系指標和方法的初步建立,為我國企業(yè)管理咨詢經(jīng)濟效益評估體系的建立做出理論貢獻。

參考文獻:

1、刁兆峰.企業(yè)管理咨詢效益的評估體系研究[J].武漢工業(yè)大學學報,1992(12).

2、馬京生.企業(yè)管理咨詢經(jīng)濟效益的評估體系及評價方法[J].內蒙古工業(yè)大學學報,1999(1).

企業(yè)經(jīng)濟評估范文第2篇

通過改造可以生產屈服強度為1100MPa的鋼板，屬于典型的產品結構調整，提高產品質量的改造項目，為解決工序間能力不匹配進行的改造，以發(fā)揮企業(yè)整體效益有些企業(yè)由于歷史原因，現(xiàn)有企業(yè)中的鐵、鋼、軋是不平衡、不配套的，它影響企業(yè)綜合生產能力的發(fā)揮，從而影響企業(yè)整體經(jīng)濟效益。同時，該類項目往往也伴隨著產品結構的調整和質量的提高。如某鋼廠對熱軋生產線進行改造，以消化煉鋼每年多生產的連鑄坯，同時對根據(jù)市場情況對熱軋產品結構進行了調整，增加了不銹鋼和硅鋼的生產比例。為保住企業(yè)已有的整體綜合生產能力，進行就地或易地大修工程項目大修項目是企業(yè)為保住整體效益而進行的車間性就地或易地大修工程。鋼鐵企業(yè)的大修工程最常見的是高爐達到一代爐齡時進行的大修和軋鋼生產線大修，高爐大修工程一般又涉及原地大修和易地大修兩類。鋼鐵企業(yè)大修工程中，大多不是單純?yōu)楸Ｗ‖F(xiàn)有生產能力而進行簡單大修，而是采用了新裝備、新技術的更新性大修，往往會帶來產品質量的提高和生產成本的降低，將提升整個企業(yè)的工藝裝備水平和增強企業(yè)的總體競爭能力。

其他項目主要是節(jié)能降耗、降低企業(yè)生產成本的技術改造項目，如加熱爐改變燃料結構、余熱利余壓綜合利用、煤氣濕法除塵改干法等項目，這類項目對企業(yè)實現(xiàn)節(jié)能目標和提高企業(yè)效益具有重要意義，也越來越得到企業(yè)重視。從一般情況來說，對現(xiàn)有企業(yè)進行技術改造，將會收到投資省、建設工期短、投產快、經(jīng)濟效益高的效果，這是因為這類項目可利用已有企業(yè)的各方面的潛力（包括廠房、基礎設施、技術力量以及場地等等）。技術改造項目的經(jīng)濟評價原則，就是在充分合理發(fā)揮上述優(yōu)勢的基礎上，根據(jù)項目的特點，達到客觀、科學、可信地計算其企業(yè)的增量效益和費用。經(jīng)濟計算原則上采用有無對比法，即采用有項目與無項目時的對比法。由于各類改造項目的復雜性，計算企業(yè)增量效益和費用，要具體研究，區(qū)別對待。

第1類、第2類技術改造項目的經(jīng)濟評價這兩類項目，雖然其性質目的有所不同，但都涉及到產品品種、質量、生產能力的增量。經(jīng)濟評價采用有無對比法，計算項目的增量效益和增量費用。(1）要調查研究無本項目時企業(yè)品種、產量等狀況，分析有項目時對企業(yè)產生的影響，從而明確有項目和無項目時的產品品種和產量。(2）項目投資范圍應全面完整，它包括主體車間及輔助、公用設施，也包括為保證本項目產量必需的前后工序等等。但沉沒費用（原有固定資產潛力等）不列入新增投資中。(3）增量效益和增量費用計算中，銷售收入計算價格，特別是新產品銷售價格要有實際的或試銷價格，因為經(jīng)濟評價中絕大部分情況下價格是最敏感因素。(4）要注意項目改造過程中帶來的原有停產、減產損失，應作為現(xiàn)金流出列入現(xiàn)金流量表。第3類技術改造項目的經(jīng)濟評價雖然大修項目是企業(yè)為保住整體效益而進行的車間性就地或易地大修工程，是一類比較特殊的技術改造項目。在實際經(jīng)濟評價工作中，往往是只對大修工程本身進行評價，而未擴大到對整個鋼鐵企業(yè)的影響層面上進行評價。對軋鋼生產線大修工程，則應按照有無對比法原則，分別測算改造前后的投入和產出，包括前后產品品種結構、產品質量的變化，測算增量指標，進行經(jīng)濟效益評價。對于第4類技術改造項目的經(jīng)濟評價這類項目種類較多，要根據(jù)具體情況具體分析，找出改造后效益體現(xiàn)在什么地方，然后選擇合理的經(jīng)濟評價方法。如加熱爐改變燃料結構技改項目，其效益體現(xiàn)在燃料結構變化后燃料成本降低上；余熱利余壓綜合利用項目的效益體現(xiàn)在產蒸汽或發(fā)電上。

今后鋼鐵行業(yè)的重點將從新建鋼鐵項目轉向技術改造，而技術改造是促進我國鋼鐵工業(yè)轉型升級的關鍵手段。技術改造項目是在現(xiàn)有企業(yè)基礎上進行的全廠性、車間性或工序間的改造項目，具有多樣性和復雜性。因此，對技術改造項目的經(jīng)濟評價也是較復雜的，技術經(jīng)濟工作者要通過認真分析研究，采用有無對比法，合理計算項目的增量效益和費用，得出客觀、可信的評價指標，為項目投資者提供科學的決策依據(jù)，以促進我國鋼鐵工業(yè)持續(xù)、健康、穩(wěn)步地發(fā)展。

作者：劉仁洋 單位：中冶賽迪工程技術股份有限公司咨詢與運營服務部

企業(yè)經(jīng)濟評估范文第3篇

【關鍵詞】 股票期權； 業(yè)績評價； 經(jīng)濟增加值； 董事會評價

現(xiàn)代企業(yè)由于專業(yè)化、復雜化的不斷加強，所有者很難獨自完成企業(yè)的經(jīng)營活動，故通過選舉將所有權委托給董事會行使，形成所有權。董事會再通過契約將經(jīng)營權交由經(jīng)理人員行使，形成了經(jīng)營權?，F(xiàn)代企業(yè)理論認為，在所有者與經(jīng)營者之間的委托關系中，經(jīng)營者有可能為了自身目標而作出違背所有者利益的行為，產生道德風險和逆向選擇，于是出現(xiàn)了所謂的“委托問題”。為了防止經(jīng)營者背離所有者目標，所有者通常采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調自己和經(jīng)營者之間的目標，其中，激勵是重要而關鍵的。如今，在西方國家已經(jīng)形成了較為完善的經(jīng)理人激勵機制，包括股票期權（ESO）、管理層收購（MBO）、年薪制等。目前認為，股票期權是一個理想而有效的工具，曾一度被譽為美國激勵機制的創(chuàng)舉，甚至被稱為“自公司制后資本主義的第二次制度革命”。

一、股票期權在我國的實施

股票期權，又稱為“認股權證”，是企業(yè)所有者授予激勵對象在未來一定時限內以事先約定的價格和行權條件購買一定數(shù)量該公司股份的權利。股票期權作為“獎勵期權”，很大程度上解決了企業(yè)經(jīng)營者激勵約束的相容問題，它把經(jīng)營者的未來報酬和企業(yè)的長遠利益（長期業(yè)績和市場價值）有機結合起來，從而實現(xiàn)了經(jīng)營者與所有者的利益趨同。

理論上，股票期權是一種完美的機制設計，但在實際操作過程中，特別是在我國這樣一個資本市場不太完善的環(huán)境中，負面效果還是不可避免地暴露了出來。

我國實施股票期權的問題主要表現(xiàn)在：一是經(jīng)理人薪酬決定機制存在弊端，股票期權監(jiān)督力度不足，故股票期權實施環(huán)境與條件不夠樂觀；二是股票期權是對經(jīng)理人常規(guī)收入之外的補充激勵，應來自非常規(guī)勞動和業(yè)績，但如今職業(yè)經(jīng)理人市場不夠活躍，缺少專業(yè)化和高素質的職業(yè)經(jīng)理人，行不成有效競爭，故股票期權激勵效果不夠理想；三是我國證券市場不夠成熟，股價和公司業(yè)績的關聯(lián)度不高，另外股價波動較大，難以有效反映經(jīng)理人的工作業(yè)績。

盡管如此，實踐證明股票期權依然是具有吸引力的激勵制度，在實施中也取得了良好的效果。為了促使股票期權發(fā)揮應有的作用，在實施過程中需要解決多個問題，核心是要回答行權條件、行權時間和行權數(shù)量這三個問題。本文主要探討行權的條件，即經(jīng)理人達到什么樣的業(yè)績可以行使股票期權。

二、經(jīng)理人業(yè)績評價模型及應用

激勵的作用是引導激勵對象作出符合激勵方利益的行為。作為企業(yè)的投資者，他們希望企業(yè)能為自己增加財富，因此可以將企業(yè)的目標表述為股東財富最大化，這是一種長期追求，不是短期目標。所以，企業(yè)所有者也希望經(jīng)理人能夠遵循他們的意愿去經(jīng)營企業(yè)，去增加股東財富，即去追求“股東權益的市場增加值”。然而，經(jīng)理人的任期總是一定的，而“股東權益的市場增加值”是一個長期概念，經(jīng)理人任期內所作出的努力可能會增加未來的“股東權益的市場增加值”，所以即便是在最為完善的資本市場中，也不一定會將經(jīng)理人的努力立即完全體現(xiàn)出來，因此僅憑借這一個財務指標并不能客觀地評價經(jīng)理人的任內全部業(yè)績。

另外，還要注意到，企業(yè)的市場份額、核心競爭力、研發(fā)能力、售后服務水平等難以量化的指標也是深刻影響企業(yè)長期效益的關鍵指標，如果忽略這些，也會對經(jīng)理人的業(yè)績作出不公正的評價，而這些業(yè)績可由股東的人――董事會評分估計。

由此，可以構建一個由“財務指標――股東權益的市場增加值”和“非財務指標――董事會評價”的組合模型來評價經(jīng)理人的業(yè)績。但由于“市場增加值”的局限和難以計算，筆者改用更為實際和容易獲取的“經(jīng)濟增加值”來替代。

（一）“財務指標――股東權益的經(jīng)濟增加值”模型

1.模型設計

經(jīng)濟增加值是把會計基礎和價值基礎結合起來的評價方法，可以定義為企業(yè)收入扣除所有成本（包括股東權益的成本）后的剩余收益，在數(shù)量上等于息前稅后經(jīng)營利潤減去債務和股權成本。即每期的經(jīng)濟增加值（EVA）為：

EVA＝稅后凈利潤－股權費用＝稅后經(jīng)營利潤－全部資本費用＝期初投資資本×（期初投資資本回報率－加權平均資本成本）

其中：期初投資資本＝期初所有者權益＋期初凈債務

加權平均資本成本＝股權資本成本×股權百分比＋債權資本成本×債權百分比

則經(jīng)理人任期內企業(yè)價值增加額

業(yè)績考核等級的劃分標準見表1。

表1中，K1、K2、K3各自的值由董事會根據(jù)企業(yè)實際情況確定，并在股權激勵計劃中約定，但需注意的是，每個值均應大于1。由此，只要事先設計好參照標準，經(jīng)理人的業(yè)績評價就變得非常清晰，可根據(jù)相應表現(xiàn)評定相應等級。

（二）“非財務指標――董事會評價”模型

1.模型設計

為激勵經(jīng)理人在任期內能為企業(yè)的長遠發(fā)展考慮，業(yè)績評價時應著重考慮影響企業(yè)長期效益的非財務指標。

非財務指標應根據(jù)企業(yè)行業(yè)特征和公司戰(zhàn)略綜合確定，由董事會成員作出評價。這是因為：首先，公司在某個戰(zhàn)略期必然有其重點發(fā)展目標，經(jīng)理人在具體執(zhí)行戰(zhàn)略過程中也要重點在該方面作出努力，例如確定擴大市場份額的戰(zhàn)略，那么市場份額肯定就是需要重點考慮的非財務指標，當然不同行業(yè)企業(yè)關注的重點也有不同；其次，經(jīng)理人是由董事會選聘的，經(jīng)理人也是對董事會負責的，作為股東的人，董事會對企業(yè)戰(zhàn)略理解最為深刻，對企業(yè)發(fā)展狀況最為熟悉，因此對經(jīng)理人的評價也能做到合理；最后，董事會中既有股東，也有非股東，可以體現(xiàn)評價的客觀性，當然，董事會的表決方式是一人一票，故在評價時具有等價性，所以計算相對簡便。

董事會評價模型可分為三步設計。

第一步：假設某企業(yè)董事會共有m位董事，重點關注的非財務指標共有n個，用aij（i＝1，…，m；j＝1，…，n）表示第i位董事對第j個指標的評分。如果某董事認為經(jīng)理人任期內某非財務指標沒有變化，則aij＝1，如果變差，則aij＜1，如果變好，則aij＞1。理論上aij可以是任意正值，但筆者認為，對于一個相對成熟的企業(yè)，實際上某項指標不可能變得無限好，故本著謹慎性原則，筆者假定某項指標向好發(fā)展的最大可能性為經(jīng)理人任期初的兩倍，即0＜aij≤2。

第二步：用xj（j＝1，…，n）表示第j個非財務指標對于實現(xiàn)企業(yè)長期利益的權重，該值可以通過董事會或者聘請專家組商議打分確定，也可以通過層次分析法計算確定。

第三步：用yi（i＝1，…，m）表示第i位董事對n個非財務指標的評分總和。

2.評價方法

為保證協(xié)調一致，利用董事會評分來評價經(jīng)理人的業(yè)績也可參照經(jīng)濟增加值模型的評價方法，使用劃分等級來作出結論。由于該評分本身是一個相對值，故無須再作比較，可直接作為等級劃分標準，見表2。

表2中，y1、y2、y3各自的值由董事會根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標和企業(yè)發(fā)展階段確定，并在股權激勵計劃中約定，但需注意的是，每個值均應大于1。將難以量化的指標通過打分的方式進行定量分析，并劃分等級，從而最大程度地消除主觀因素對評價帶來的影響，提高了非財務指標對業(yè)績評價的貢獻，也更全面地反映了經(jīng)理人的任內業(yè)績。

（三）組合模型

上述兩個模型是分別闡述的，但在做綜合評價時，需要將兩個模型聯(lián)系起來分析。這里要注意一個問題，即如何對待兩個模型的分析結果對經(jīng)理人業(yè)績評價的影響問題，董事會有多種選擇，可以同等對待，也可以偏重任何一方，多數(shù)情況下側重經(jīng)濟增加值的評價結果，這主要看董事會的偏好。

對于將兩種結果組合的方法，有兩種方式可供選擇。

一是“交集法”，即同時滿足兩種結果的某一種情況下設定贈與股票數(shù)量，這種方式在理論上要設定25種情況，如表3所示。

由表3可知，如果該經(jīng)理人任期內企業(yè)價值增加額考核等級為良好，而董事會評價考核等級為優(yōu)秀，則他可以獲得的股票數(shù)量為150萬股。

二是“并集法”，即將滿足不同考核等級下的股票數(shù)量相加來確定經(jīng)理人最終所獲股票數(shù)量，如表4所示。

由表4可知，如果該經(jīng)理人任期內企業(yè)價值增加額考核等級為良好，而董事會評價考核等級為優(yōu)秀，則他可以獲得的股票數(shù)量為150+50=200萬股。

三、結論

雖然股票期權激勵在我國發(fā)展不太成熟，也存在一定問題，但股票期權仍不失為一種有效的激勵手段。本文主要就行權條件展開討論，建立了由“財務指標――股東權益的市場增加值”和“非財務指標――董事會評價”構成的組合模型來評價經(jīng)理人的任內業(yè)績，較為準確地反映了經(jīng)理人貢獻的大小和能力的高低，同時在一定程度上解決了因證券市場不完善所引起的經(jīng)理人業(yè)績與股價關聯(lián)度較低的問題。本方法簡明清晰、易于使用，不但適合上市公司的經(jīng)理人業(yè)績評價，對非上市公司也有借鑒意義。

【參考文獻】

［1］ 中國注冊會計師協(xié)會.財務成本管理［M］.北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2010：601-607.

［2］ 羅君名，段華友.經(jīng)理人期權激勵與操作問題探討［J］.財會通訊（綜合），2010（5中）：39-40.

企業(yè)經(jīng)濟評估范文第4篇

關鍵詞：賒銷風險度；客戶信用；BP神經(jīng)網(wǎng)絡；風險評價

中圖分類號：F270文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）04-0050-03

引言

賒銷風險就是基于信用銷售以后所產生的對未來的不確定性風險，表現(xiàn)為賒銷客戶由于各種原因，不愿意或無力償還賒銷貨款，使企業(yè)貨款無法回收，形成呆賬的可能性[1]。在賒銷過程中，客戶一般并不提供實質性擔保，因此，企業(yè)面臨的賒銷風險也隨之增加。近年來，一些企業(yè)經(jīng)營陷入困境而使得供應鏈上的其他企業(yè)因賒銷貨款無法正常回收也相繼陷入停產和破產危機，這些實例就是最好的佐證。因此，探尋和建立行之有效的賒銷風險評估方法就彰顯出其重要意義。

本文從賒銷風險評價的目的出發(fā)，提出了基于賒銷風險度的賒銷風險度量標準。同時，將BP神經(jīng)網(wǎng)絡引入賒銷風險評價，建立了基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡的企業(yè)賒銷風險評價模型。實證分析結果表明，該模型是有效可行的。

一、賒銷風險的度量標準及評價指標體系

1.基于賒銷風險度的賒銷風險度量標準。在綜合考慮賒銷風險的實質和不確定性的基礎上，本文提出將“賒銷風險度”作為一種新的賒銷風險衡量標準。賒銷風險度是一種以測度賒銷風險暴露程度（賒銷貨款安全系數(shù)）為核心的賒銷風險衡量標準，它是指對客戶開展賒銷業(yè)務中，在特定的交易方式下，該客戶由于各種原因，不愿意或無力償還賒銷貨款而使貨款將來形成呆死賬的可能性。具體計算公式為：

di=1-rt

其中，di為某一客戶i進行賒銷的賒銷風險度；rt為客戶i的當期貨款回收率；m為考核的回收期 [2]。這一標準的優(yōu)越性可見文獻[2] 。

2.基于賒銷風險度的賒銷風險等級劃分。鑒于目前銀行業(yè)中運用比較成熟的五級信用分類制度在國內經(jīng)濟生活中的普及性，論文根據(jù)賒銷風險度的大小將賒銷風險分為5個等級，各等級對應的標準及賒銷客戶特征（見表1） [3]。

3.賒銷風險評價指標體系。論文采用理論與實證相結合的方法確定賒銷風險評價指標體系，首先結合相關文獻和作者賒銷實踐，提出17項初始指標，然后用專家打分法和實證分析兩種方法對初始的指標體系進行篩選，最終確定12項指標（見下頁表2），具體分析過程略。

二、基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡的賒銷風險評價模型

目前對于賒銷風險評價研究尚少，且賒銷風險評價是復雜非線性的多因子綜合系統(tǒng)，具有模糊、不確定等特性，適合采用結構簡單、具有非線性擬合能力的神經(jīng)網(wǎng)絡?；谝陨峡紤]，論文將比較成熟的BP神經(jīng)網(wǎng)絡用于賒銷風險評價，構建神經(jīng)網(wǎng)絡五級分類風險評價評估模型，為賒銷風險管理提供一個全面的視角。

本文建立的BP神經(jīng)網(wǎng)絡模型（如圖1所示）[4]。

圖1BP神經(jīng)網(wǎng)絡模型

該模型分為兩大模塊：前一部分是歸一化模塊，這一部分主要核心技術是將原始數(shù)據(jù)轉化為［0，1］區(qū)間的標準化數(shù)據(jù)；后一部分是BP神經(jīng)網(wǎng)絡（BPNN）模塊。上述模型中的BPNN模塊采用三層BP神經(jīng)網(wǎng)絡。該網(wǎng)絡包括三層：輸入層、隱層和輸出層。

應用上述模型進行賒銷風險評價的步驟為：

1.指標歸一化。由于神經(jīng)網(wǎng)絡的輸入要求在[0，1]區(qū)間，因此，在網(wǎng)絡學習訓練前首先要將各評價指標的原始數(shù)據(jù)進行歸一化。由于論文本文中的12個評價指標既有定量指標，也有定性指標，它們的標準化方法是不同的。

定量指標的標準化：

定量指標分為兩類：成本型（越小越好）和效益型（越大越好）。對于指標Fi，設其論域為di=[mi，Mi]，其中mi和Mi表示Fi的可能最小、最大值，Si∈[0，1]是定義在論域di上的標準化函數(shù)。以下是兩種指標的標準化函數(shù)[5]：

成本型：Si=0xi≤mixi∈di1xi≥Mi

效益型：Si=1xi≤mixi∈di0xi≥Mi

定性指標的標準化：

根據(jù)定性指標取值，其標準化規(guī)則（見表3）。

2.網(wǎng)絡訓練。原始數(shù)據(jù)經(jīng)過預處理后送入歸一化模塊，根據(jù)輸入信號按上一節(jié)的規(guī)則進行歸一化，得到12個歸一化值，然后，這些歸一化值被送入BPNN模塊。由以上分析可知，BPNN模塊輸入層的神經(jīng)元數(shù)為12，即輸入信號x1，x2，…，x12對應于12個歸一化值；輸出神經(jīng)元數(shù)為1，即輸出量O對應于賒銷風險水平。

神經(jīng)網(wǎng)絡的學習過程也就是網(wǎng)絡參數(shù)修正的過程，本系統(tǒng)的網(wǎng)絡學習采用有教師的方法，網(wǎng)絡參數(shù)的修正采用梯度法實現(xiàn)。設現(xiàn)已有p個系統(tǒng)樣本數(shù)據(jù)[6～7]：

{a，Oa}，（a=1，2，…，p）

式中，上標a表示樣本序號；a為樣本輸出，Oa為實際輸出。xai（i=1，2，…，12）為輸入變量，則輸入變量將按下式分配到隱層的第m個神經(jīng)元，作為其輸入x′m

x′m=wimxai （1）

式中，wim是輸入層神經(jīng)元i與隱層神經(jīng)元m的權值。隱層神經(jīng)元m的輸出O′m是其輸入x′m的函數(shù)，即：

O′m=F（xai）（2）

BP神經(jīng)元的傳遞函數(shù)F（x）通常為對數(shù)Sigmoid函數(shù)。同理也可以計算輸出層各個單元的輸入和輸出，這里不作詳細敘述。

通過一定數(shù)量的網(wǎng)絡訓練過程，實際是修正網(wǎng)絡參數(shù)以確定最適宜的權值使對全部n個樣本的輸入，按式（1）、（2）的正向運算得到的實際輸出Oa與a期望輸出（樣本輸出）的殘差達到最小，即：

E=（Oa-a）2最小 （3）

權值及閥值的修正通過反向傳播算法的梯度法實現(xiàn)，具體過程略。

3.模型驗證。將n-p個驗證樣本的輸入矢量x*v=（x*p+1，x*p+2，…，x*n）置于網(wǎng)絡中，進行仿真預測，得到預測輸出矢量，檢驗與輸出矢量與實際結果的差異以檢驗網(wǎng)絡推廣能力。

4.模型確定。如果驗證通過，說明所建網(wǎng)絡泛化能力較強，可用于未來賒銷企業(yè)風險評級；否則，通過調整訓練樣本P的大小、隱節(jié)點數(shù)、訓練周期、目標誤差等重建網(wǎng)絡。

5.訓練結果分析。評級模型確定后，就可以直接用于企業(yè)賒銷風險評價輸出衡量企業(yè)賒銷風險等級的評價值α，該值的范圍為［0，1］，按照設定賒銷風險等級，各個等級輸出分值范圍為：

一級：分值范圍為0

二級：分值范圍為0.05

三級：分值范圍為0.15

四級：分值范圍為0.3

五級：分值范圍為0.5

這樣可以從網(wǎng)絡輸出值中明確得出企業(yè)賒銷風險等級。

三、實證分析

選取東、中和西部地區(qū)賒銷客戶五級分類樣本426家，這些樣本的數(shù)據(jù)是2007年度的相關數(shù)據(jù)。從每個風險等級樣本中隨機選取290家企業(yè)作為模型訓練樣本，其余的136家企業(yè)作為檢驗樣本。

將訓練樣本按照標準化準則進行標準化，建立Matlab訓練模型。模型輸入神經(jīng)元個數(shù)為12，輸出為5，規(guī)則層神經(jīng)元采用tansig型函數(shù)，而輸出層神經(jīng)元則采用purelin型函數(shù)。經(jīng)過7614步迭代，BPNN模型收斂，誤差最小。將136家五級分類檢驗樣本輸入到以上訓練好的神經(jīng)網(wǎng)絡中進行判別，模型總體預測精度（見表4）。從表4可以看出，模型的總體正確率為88.23%，這表明該模型是有效的。

表4模型對檢驗樣本總體判斷結果

注：括號外的數(shù)字為被錯誤分為該類的樣本數(shù)，括號內的數(shù)字為該正判樣本數(shù)占所屬類樣本總數(shù)的百分比。

結論

當前提出的許多衡量賒銷風險的方法，都缺乏可操作性，因此不能應用企業(yè)數(shù)據(jù)進行驗證分析，這也就失去了研究的現(xiàn)實意義。為此，本文提出了一種基于“賒銷風險度”的賒銷風險度量標準，并在此基礎上將企業(yè)賒銷風險劃分為5個等級，并建立了基于BP的企業(yè)賒銷風險評價模型。實驗結果表明，該模型是有效且可行的。

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企業(yè)經(jīng)濟評估范文第5篇

關鍵詞：中小企業(yè) 營銷風險 神經(jīng)網(wǎng)絡

中圖分類號:F273 文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914（2011）11-270-02

隨著中小企業(yè)內、外部環(huán)境的復雜化，中小企業(yè)面臨的營銷風險不斷上升，這不僅影響著中小企業(yè)的正常經(jīng)營，而且嚴重制約著中小企業(yè)的發(fā)展。然而，由于中小企業(yè)面臨的營銷風險受到很多因素的影響，因而要加強對中小企業(yè)營銷風險的管理，使企業(yè)有效地衡量其面臨的營銷風險水平，就必須對其進行科學而準確的評價與定量分析。

目前，我國對于營銷風險管理的研究還處于起步階段。國內一些學者對營銷風險的定量評價進行了相關研究，其中應用較為廣泛的包括層次分析法、模糊綜合評價法、BP算法等。但這些評價方法均存在一定不足，主要表現(xiàn)為：一是在評價中的隨機因素影響較多，評價結果易受評價者主觀意識的影響及其和經(jīng)驗、知識的局限，易帶有個人偏見和片面性，主觀性較強；二是神經(jīng)網(wǎng)絡（ANN）采用BP算法對網(wǎng)絡進行訓練時，學習過程收斂速度慢，容易陷入局部極小點，特別是當學習效率設置高時，可能產生震蕩；三是BP算法的健壯性不好，網(wǎng)絡性能對網(wǎng)絡的初始設置比較敏感。為此，筆者根據(jù)Elman神經(jīng)網(wǎng)絡的特點，利用其非線性與泛化的能力，建立了一個基于Elman神經(jīng)網(wǎng)絡的中小企業(yè)營銷風險識別及評估模型并進行了實證研究。

一、Elman神經(jīng)網(wǎng)絡理論基礎

Elman神經(jīng)網(wǎng)絡是一種典型的動態(tài)回歸神經(jīng)網(wǎng)絡，一般分為4層，即輸入層、隱層、承接層和輸出層。其輸入層、隱層、輸出層的連接類似于前饋網(wǎng)絡，輸入層的單元僅起著信號傳輸?shù)淖饔?，輸出層單元起線性加權作用。隱層單元的傳遞既可采用線性函數(shù)也可采用非線性函數(shù)，承接層用來記憶隱層單元前一時刻的輸出值。神經(jīng)網(wǎng)絡的非線性狀態(tài)空間表達式為：

Y(k)=G(w3X(k))

X(k)=F(w1Xc(k)+w2(U(k-1))（1）

Xc(k)=X(k-1)

式中：Y，X，U，Xc分別表示m維輸出結點向量；n維中間層結點單元向量；r維輸入向量和n維反饋狀態(tài)向量；w3，w2，w1分別表示中間層到輸出層、輸入層到中間層、承接層到中間層的連接權值；G(?)為輸出神經(jīng)元的傳遞函數(shù)，是中間層輸出的線性組合；F(?)為中間層神經(jīng)元的傳遞函數(shù)，采用邏輯斯蒂函數(shù)。

二、基于Elman神經(jīng)網(wǎng)絡的中小企業(yè)營銷風險識別模型的分析及建立

（一）神經(jīng)網(wǎng)絡模型的構建

本文建立的神經(jīng)網(wǎng)絡營銷風險評估模型的任務是完成營銷風險評估指標和營銷風險等級之間的映射。建立合理的營銷風險評估模型，一方面需要解決營銷風險評估指標的權值問題，另一方面需要探索營銷風險評估指標和營銷風險等級之間的映射規(guī)則。

神經(jīng)網(wǎng)絡的結構是通過神經(jīng)元的特性以及網(wǎng)絡中神經(jīng)元連接的特性來定義的。對于營銷風險評估模型可以用Elman神經(jīng)網(wǎng)絡模型的輸入和輸出節(jié)點數(shù)以及隱含層數(shù)量和各隱含層節(jié)點數(shù)來表示。在評估模型的網(wǎng)絡結構中，輸入節(jié)點的數(shù)量可以比較直觀地得到，它就是營銷風險評估指標的數(shù)量。評估模型的輸出節(jié)點數(shù)可以是一個，也可以是多個，對于分類模型，輸出節(jié)點數(shù)量和分類的類別數(shù)量有關，假定營銷風險等級分為m個級別，則評估模型的輸出節(jié)點數(shù)量可以為m或log2m。在很多情況下，為了簡化網(wǎng)絡結構，提高模型的訓練效率，可以將一個具有多個輸出的網(wǎng)絡模型轉化為多個具有一個輸出的網(wǎng)絡模型。按照這個原則，本文對評估模型的輸出進行簡化，首先，將營銷風險等級分為5個級別，即1級風險為優(yōu)良狀態(tài)（無險）、2級風險為正常狀態(tài)（輕險）、3級風險為中度風險狀態(tài)（中險）、4級風險為高度風險狀態(tài)（重險）、5級風險為危急風險狀態(tài)（巨險）；其次，參照營銷風險評分的方法，將評估模型的輸出轉換為一個連續(xù)型的變量，變量的不同取值范圍對應不同的風險等級。

隱含層節(jié)點數(shù)的確定一般遵循以下經(jīng)驗法則：較好的隱含層節(jié)點數(shù)介于輸入節(jié)點和輸出節(jié)點數(shù)量之和的50%至70%之間；隱含層節(jié)點數(shù)m必須小于N>1(其中N為訓練樣本數(shù))。為了得到評估模型的合理的隱含層節(jié)點數(shù)，本文將根據(jù)以上經(jīng)驗法則，確定隱含層節(jié)點數(shù)的一般范圍，然后在該范圍內，采用擴張法，通過反復的實驗確定合理的隱含層節(jié)點數(shù)。

（二）模型求解速度和誤差界值分析

對于Elman神經(jīng)網(wǎng)絡模型，模型的求解速度等價于BP學習算法的收斂速度，一般用達到指定誤差精度時的學習次數(shù)表示，它受多種因素影響，包括模型本身的結構、樣本數(shù)據(jù)的數(shù)量和數(shù)據(jù)特點、模型的初始權值以及模型的學習參數(shù)等。

對Elman神經(jīng)網(wǎng)絡算法訓練速度的影響參數(shù)有學習率η、動量因子α和收斂誤差界值E(w)等，對于學習率必須小于某一上限，取0

在評估模型訓練之前，應根據(jù)實際情況預先確定誤差界值E(w)，誤差界值E的選擇完全根據(jù)評估模型的收斂速度大小和具體樣本的學習精度來確定。E值的選擇必須在分類精度和訓練效率之間權衡，當E值選擇較小時，評估模型分類精度高，但收斂速度慢，訓練次數(shù)增加；如果E值選擇較大則相反。本文在綜合考慮評估模型的收斂速度和分類精度的前提下，采用變學習率和加動量項相結合的方法以改進評估模型的訓練效率，學習率η取0.8，動量因子α取值0.9，誤差精度E(w)設為0.001。

三、模型的實證分析

（一）指標和樣本數(shù)據(jù)選取

根據(jù)營銷環(huán)境引起的中小企業(yè)營銷風險的實際，中小企業(yè)營銷風險評估指標主要包括營銷人員風險、市場競爭風險、顧客風險、產品銷售風險、供應商風險、營銷組織管理風險6個方面。由于我國中小企業(yè)的營銷系統(tǒng)還沒有實現(xiàn)信息化，對營銷風險相關數(shù)據(jù)的統(tǒng)計工作沒有很好的開展；直接針對營銷風險工作的統(tǒng)計數(shù)據(jù)還非常少，無法直接加以利用。因此，本文采取參考已完成的同類研究的相關數(shù)據(jù)作為模型的樣本數(shù)據(jù)。

（二）實證分析

確定中小企業(yè)營銷風險評估模型結構為43×m×1，訓練樣本數(shù)量為50。根據(jù)隱含層節(jié)點數(shù)介于輸入節(jié)點和輸出節(jié)點數(shù)量之和50%～70%之間的規(guī)則，隱含層節(jié)點數(shù)m的取值范圍大約為22

本文采用Matlab工具完成營銷風險評估神經(jīng)網(wǎng)絡模型的研究和驗證工作。從神經(jīng)網(wǎng)絡模型輸出結果可以看出，對于全部50個訓練樣本，其分級準確率為89.1%。因此，該模型可以滿足中小企業(yè)評估營銷風險的要求，并且具有很高的精度和很快的收斂速度。

四、結論

通過分析得出以下結論：

1.通過建立基于Elman神經(jīng)網(wǎng)絡的中小企業(yè)營銷風險評估模型來對中小企業(yè)進行營銷風險分析是切實可行的，而且其判別準確率比較高。

2.Elman神經(jīng)網(wǎng)絡的非線性與泛化的能力能夠適于中小企業(yè)營銷風險分析過程中的復雜性和實際情況下的高度非線性，對中小企業(yè)面臨的不同營銷風險能夠較準確地識別和評估。

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