企業資產經營的效率

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企業資產經營的效率范文第1篇

【關鍵詞】高等職業學院 管理 經營 模式研究

職業院校如何滿足市場需求？如何借鑒市場機制？不少院校管理者進行了長期、艱苦的探索，得到的結論是，院校不僅需要管理，還需要經營，在一定程度、一定范圍引進面向市場經營的觀念、運行機制、操作模式是十分必要的。

一、經營的涵義

當前“經營”一詞使用極為廣泛，除了企業組織普遍使用之外，非企業組織使用經營概念的頻率也在逐年上升。院校經營的涵義是院校經營理論的核心，國內學者理論界認為，現階段“經營應有較為廣泛的含義。它既包含商品經營，又包含資產經營；不僅是對企業擁有的資產進行經營，也應是對社會上一切可利用的資源進行經營；不僅包括對物質資源的經營，也包括對人力資源、知識、信息資源的經營”。

二、院校經營概念的界定

（一）院校經營的涵義

北京師范大學博士生導師靳希斌教授明確提出院校是可以“經營”，而且第一個提出了“院校經營”的定義。他認為“院校經營（schooloperating）是指院校組織從自身行為特征實際出發，以提高院校資源效率和效益為根本目的，以院校資源多層次優化配置、整合為基本途徑，所實施的院校經營環境分析、院校經營思想確立、院校經營目標確定、院校經營策略選擇以及院校經營操作方式等一系列的籌劃、營謀活動”。

（二）院校經營與企業經營的比較分析

院校經營與企業經營之間既有著共同的特點，也具有特殊性。

在經營理論上說，院校組織是非企業組織，其經營行為與企業組織的經營行為相比呈現出四個明顯不同的特征――多公眾性、多目標性、專供服務性、公眾監督性。

1.多公眾性。院校必須以未來學生、現有學生、學生家長、教職員工、當地企業、當地政府等公眾為目標，來開展其經營活動。

2.多目標性。院校經營一般多傾向于追求多種目標，而不是像企業主要以利潤為目標。

3.專供服務性。院校組織從事的主要是服務（是非有形產品）產品的生產供應，院校所提供的是教育服務。

4.公眾監督性。院校組織要受到公眾的嚴格監督，其經營活動必須服務于公眾利益。

（三） 院校管理與院校經營的比較分析

對院校實行經營性運作必定會考慮院校管理問題，不可否認它們存在一些共同點，但是，院校經營與院校管理還是存在不同。

1.“重效率”與“求效益”之別

管理講效率，經營講效益。管理院校，核心是提高院校和教職工的工作效率，目標指向的是完成教育教學任務。經營院校，核心是提高院校的社會和經濟效益，目標指向的是院校的生存發展。

2.“著眼內部”與“內外兼顧”之別

管理院校，著眼于院校內部，辦學是封閉的，學校無權根據市場進行定位，也無權自行確定院校服務的對象、區域和層次。經營院校，辦學是開放的，實行的是“內外兼顧”，根據經濟規律和教育規律，院校在市場中找準位置，辦出特色。

3.“僵化被動”與“靈活主動”之別

管理院校，學校強調照章辦事，習慣于貫徹、落實、執行，遇到困難找上級主管部門，尋求上級支持，這是被動的“等、靠、要”。經營院校，學校考慮的是服務、競爭和生存，遇到困難找市場，尋找市場商機，這是主動地謀求發展。

4.“對上負責”與“對下負責”之別

管理院校，學校強調向上負責，讓上級主管部門領導滿意；經營院校，學校還要向下負責，讓教師、學生、家長都滿意。院校提供的產品是教育服務，院校必須增強服務意識，提高服務水平。

三、院校經營模式的涵義及分類

（一）院校經營模式的涵義

院校經營發展模式，就是指在院校經營實踐中長期形成的有共同投資和管理特征的院校經營方式。

（二）院校經營模式的分類

院校經營大體上可以分為院校產品經營、院校資本經營、院校資產經營三個層面。這三部分既相對獨立，又相互關聯，組成院校經營的有機整體，每一層面都有若干具體運作模式。

1.院校產品經營

院校產品經營中的產品，即教育產品，是指院校所提供的能夠滿足教育市場需求的教育成果，其形態可以是不同規格的學生，也可以為各種形式的教育服務。

院校產品經營，是指院校按照教育市場需求，以其擁有的或所控制的經濟資源為基礎，以培養出能夠滿足教育市場需求的教育產品為基本手段，以教育產品的數量和質量來獲取效率和效益的經營活動。

院校產品經營的主要形式有教育產品開發、教育市場開發、院校品牌開發三種。院校品牌也是院校經營能力、經營水平、經營狀況的綜合反映。

2.院校資產的經營

院校資產經營中的資產，是指院校所擁有的或控制的、能夠滿足院校產出教育產品需求的經濟資源。院校資產包括有形資產、無形資產、流動資產、固定資產、遞延資產五大類。

院校資產經營，是指院校以充分有效利用和保值增值為目的，以價值形態經營為特征，利用資產要素的優化配置和資產結構的動態調整等方式和手段，對院校各類資產進行綜合運營的院校經營活動。

現代院校的資產經營，包括有形資產經營、無形資產經營、人力資產經營三種主要形式。

3.院校資本的經營

企業資產經營的效率范文第2篇

[關鍵詞] 財務經營 商品經營 貨幣經營 資本經營

企業是以市場需求為導向的營利組織，追逐利潤是其本質屬性，企業的財務目標為企業價值最大化。這需要在企業存續期間的財務經營、財務管理、財務治理等活動中漸進地、累積地實現。經營，指的是企業適應并利用其環境的活動，從外界獲得資源并為之提供經濟品。管理，指的是企業利用已有的資源使之達到高效利用的狀態的活動，使企業的存量資源服從并服務于企業的整體目標。治理，指的是對企業各利益相關者的關系予以協調的活動，對企業的收益及為之付出的代價在各相關者之間進行合理分配，以維持企業的存續。三者對財務目標的實現缺一不可。目前，財務理論的研究限于財務管理、財務治理，而財務經營甚少。

隨著資本市場的不斷發展，企業理財的領域不斷擴大，現代企業的理財領域已從企業內部與商品經營活動相結合的理財擴大到企業外部與產權交易和金融資產投資相結合的理財，企業的盈利也由內部經營的盈利和對外投資的盈利兩大部分構成。企業財務部門的任務由此將包括兩個方面，一是圍繞服務于企業商品經營活動開展各種財務運作，即對企業再生產過程的價值運動進行管理來保證企業生產經營活動的正常進行，提高企業經濟效益。二是獨立地進入金融、產權市場，組織各種財務經營，即選擇適當的投資方式，參與市場交易，以謀取經濟效益。

財務經營理論可以提供一種新理念。財務經營是財務活動的擴展，是財務管理的一種新的指導思想和原則，是財務管理的一種新的方式和技巧，對企業持續發展有重要意義，對企業轉變經營模式有現實意義。何謂財務經營？現將企業財務經營及其模式分析如下：

一、財務經營概念

財務經營的概念在我國財務學界尚未形成一個標準的或權威的定論。筆者認為，財務經營是指企業以實物商品、金融資產、產權為對象，利用特定的財務手段，為了實現企業價值最大化所采取的一系列措施的過程。這包含了以下幾層含義：

第一，財務經營首先是財務管理者的觀念，是企業財務管理的指導思想和原則，其次才是一種方法、過程、技巧。樹立對資源進行優化配置、整合，提高資源的使用效率，提高資源運作的效益的觀念，通過財務經營環境分析、財務經營目標確定、財務經營策略的選擇,以及財務經營操作方式的確定等實現企業價值最大化目標。

第二，財務經營的層次性，它不僅包括投資于企業內部商品經營活動所開展的財務運作，而且包括在金融市場上開展得對金融資產的買賣和在產權市場上進行的產權營運。

第三，財務經營更注重企業資本結構的優化。它不僅要注重資金周轉環節上的縱向分布和結構，更注重資本在不同經營方向上的橫向分布與結構，以及在此相關的風險、時間、空間分布與結構。

二、財務經營對象

企業財務經營的對象按照其經營的場所和方式的不同可以分為三類：

1.商品經營。在企業內部以控制的各種實物資產為經營對象。目的是服務于企業的商品經營活動，通過計劃、預算，對企業資金運動的速度、方向、規模和結構進行控制，在保證商品經營需要的前提下，盡可能地減少資金占用，降低成本，提高企業經濟效益。

2.貨幣經營。在金融市場上以金融資產為經營對象。金融資產在金融市場上又稱金融商品或金融工具，它主要以各種有價證券為主體。在金融市場上交易的有價證券可以分為化身證券（包括各種短期票據，如國庫券、商業承兌匯票和銀行承兌匯票等及可轉讓定期存單）、資本證券（包括各種債券、股票）和衍生證券（包括各種金融期貨、期權合約等）三大類。金融市場的各種金融資產按期限長短，又可分為短期金融資產和中長期金融資產；按其職能作用，還可以分為基本的投資籌資性金融資產（如股票、債券）和衍生的保值投機性金融資產(如期貨、期權、互換)等。

3.資本經營。在產權市場以產權為經營對象。產權作為一種特殊的商品，通過對其交易，進行企業兼并、重組，其結果是企業產權的轉移或重新劃分及由此而引起的企業資產控制權和剩余索取權的轉移或重新劃分，達到優化企業資源配置，改善企業財務狀況和提高企業資本增值的目的。

商品經營、貨幣經營和資本經營三者相互滲透。資本經營是商品經營的強大推動力。資本經營會為商品經營提供良好的前提,為商品經營提供規模效益、協同效益,使無用、無效和低效資產在社會范圍內重新配置后,為商品經營產生更大效益提供條件。同時資本經營通過資本在社會范圍內的重新組配,最終也必須落實到商品經營上,組配是手段,使商品經營取得更大的利潤是目的。另一方面，資本經營的核心問題是如何通過優化資源配置來提高資產的運行效率，以確保資本不斷實現增值。資產重組是資本經營的重要內容，但是商品經營中也包含資產重組的內容，企業為了更加充分的使用企業現有資源，提高生產效率，必然會對一些具體生產過程進行不斷的調整和組合。

貨幣經營側重于投資收益的最大化，而資本經營則側重對企業所有者和經營者可控權利的擴大，兩方面的活動在很多情況下是緊密聯系的，例如當一家企業投資于另一家企業的股票，在一定額度獲得的只是股票分紅和買賣股票的差價收入，但當該企業所持有的股票達到足以影響被投資企業的決策管理，從而從對其的控制權和影響權來獲得額外利益時，這就成為了資本經營。

商品經營、貨幣經營和資本經營是動態的統一，這種動態統一表現為相互促進相互適應的過程。資本經營的規模要與不斷發展的商品經營的規模相適應，要適時適度。隨著商品經營規模的擴大，資本經營的規模也不斷擴大。商品經營發展過程展現了企業發展的軌跡，商品經營和資本經營的相互適應過程，就集中表現為在企業發展的各個不同階段，商品經營和資本經營不斷發展的動態統一過程。

企業經營者必須把握好資本經營、貨幣經營和商品經營的關系，使其相得益彰，不能顧此失彼。要進行財務經營，其核心就是要加強成本、風險和效益觀念，要精于計算成本和風險，把降低成本和風險作為重目標，從而實現價值最大化，在這個過程中，要考慮機會成本，通過選擇和比較，進行擇優。財務經營的關鍵在于本金的不斷增值，應始終把增值放在首要地位，只要是有利于本金的流動和增值，并不拘泥于經營的具體形式。

三、財務經營與財務管理的關系

科斯指出，“經營意味著預測和通過簽訂新的契約，利用價格機制進行操作。管理則恰恰意味著僅僅對價格變化做出反應，并在其控制之下重新安排生產要素。

財務管理的三個基本觀念：一個是績效觀，一個是分配觀，一個是經營大于管理。即管理必須對績效負責，沒有產生績效的一切行為都不是管理的行為，其次，作為管理一定要不斷地分配――分配權力、責任和利益。最后，財務管理本質上是服務，是對財務經營的服務，經營是選擇對的事情做，管理是把事情做對。經營關乎企業生存和盈虧，管理關乎效率和成本。經營是對外的，追求從企業外部獲取資本項目建立自身的影響，從而獲取利潤；管理是對內而言的，強調對內部資源的整合和建立良好的工作秩序，保證盈利得以實現。

財務經營與財務管理是相互滲透、相互依賴、相互促進、相互作用的。管理是經營的基礎、保證，經營是管理的前提和目標。目的都是為了提高企業經濟效益，經營是管理的延伸與發展，企業財務管理必然發展為財務經營管理。

需要指出的是，在企業的不同發展時期，企業對不同層次的財務經營行為是不同的。在企業發展初期，由于企業還比較弱小，企業的各項工作都還在完善之中，企業的產品、市場都還在培育之中，這一階段的企業抓的是產品質量，是節能降耗，因此強調的是商品經營。隨著生產的擴大，能否籌措到足夠的資金滿足生產擴大的需要，能否保證資金流轉順利進行、資金的補償得到滿足是這一時期財務工作的焦點問題，更要強調企業貨幣經營的能力。當企業的產品形象、財務形象等在市場中樹立起來，這時，積極地捕捉恰當的機會進行資本經營達到事半功倍的效果，但是此時應綜合運用商品經營、貨幣經營、資本經營，不可片面強調資本經營的作用。

另外，不同規模的企業對不同層次的財務經營強調的程度也不同。中小企業本身實力較弱，且抗風險的能力較小，更應強調企業的立業之本、強調商品經營;而大中型企業由于已具備這方面的條件和實力，應該注重使用企業貨幣經營和資本經營手段。

參考文獻：

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[4]葛永波:企業資本經營：理論與實踐[J], 經濟經緯,2OO6.5

企業資產經營的效率范文第3篇

關鍵詞：多元化經營的電力集團 資金管理 財務公司

資金是企業的血液，是企業得以生存、發展的外在表現形式，是企業欣欣向榮、蒸蒸日上、不斷發展的直接源動力。任何企業的生存和發展都必須依賴于有效投入和合理運作，科學的資金管理是企業發展壯大的有利保證，這對目前我國多元化經營的電力集團這種多元化的經濟聯合體尤其重要。在市場經濟迅猛發展的今天，尤其是我國加入WTO以后，來自國內外的競爭日趨激烈，如何加強電力集團公司的資金集中管理，提高經營管理水平，已成為促進電力集團公司發展的重要課題。

一、多元化經營的電力集團實行資金集中管理的必要性

1．多元化經營的電力集團所屬單位較多，分布在全國各地，長期以來企業資金帳戶分散，資金基本都沉淀在當地賬戶，使用效率差，集團公司可掌握、調度的資金量少，難以集中到足夠的資金來滿足生產、基建的需要，必要時還要依靠大量銀行貸款來解決投資和流動資金短缺的問題，使得資金成本居高不下，財務負擔沉重。通過資金集中管理，成立資金結算中心，以經濟獎罰措施及適當的行政手段，及時集中應上交的資金及部分閑散資金，可以使分散、閑置的資金形成龐大、雄厚的資金優勢，來保障重點項目的資金需要。

2．資金集中管理是強化多元化經營的電力集團管理、提高經濟效益的需要。資金的不足是制約多元化經營的電力企業集團發展的重要因素。因此，公司集團應把資金增值作為增加經濟效益的一大支柱來確立。同時，應針對基層各單位經濟管理工作有自成體系、相互封閉、互不往來的弊端，通過結算中組織資金調度，來強化企業資金流量的控制管理，加強企業之間的相互溝通、交流，提高企業管理水平。

3．資金集中管理，多元化經營的電力集團可以通過結算中心對基層單位賬戶的監管，通過預算管理對資金收支性質的審核，降低企業非生產現金的支出，杜絕企業之間違規拆借，減少資金損失。

二、現有資金集中管理模式的不足

1．集權分權的程度掌握制度不合適。資金集中管理的總體原則“總體集中，適度分權”的度把握不好，在某些方面存在控制過細的問題，缺乏靈活性，造成基層單位自主積極性不高，過分依賴集團公司，自身風險防范意識差。同時部分單位為逃避資金集中管理，利用一些不合規的手段套取資金，支付預算外項目，容易違反財務制度。

2．信息網絡支持手段滯后。目前只實現了資金預算管理系統和資金支付系統的對接，而資金預算系統只是一個單獨開發的小模塊，與公司全面預算管理要求還有相當大的差距，不能勝任資金集中管理的需求。財務信息傳遞及分析功能不足，缺乏有力的信息溝通手段，容易造成母公司信息掌握不完全，在部分事情的處理上形成決策效率低甚至失誤的現象，不僅降低了資金使用效率，而且容易給正常的基本建設和生產經營帶來負面影響。

3．環節增多，效率降低。由于管理系統和管理軟件不能全面滿足資金集中管理的需要，造成審批環節增多，而審批手段落后就造成財務人員工作負擔加重，時間效率下降，只注重細節和環節上的問題，而缺乏全局考慮。

4．預算管理手段落后。由于目前沒有真正做到以全面預算管理為目標的資金集中管理，只是達到了資金集中存放和相對的集中調配。資金管理沒有將資金的籌集、投放結合起來，資金的時間價值沒有充分得到利用。

三、完善對策

1．適當把握集權與分權的尺度。多元化經營的電力企業集團應按照“總體集中，適度分權”的管理原則，在充分肯定集權的基礎上，打破高度集權，吸收集權與分權的優點，適當在某些方面實行分權。在集權方面，母公司主要在方向性和戰略性的問題上進行領導管理：在分權方面，各基層單位主要對具體的、戰術性的問題，如成本管理、費用控制等自行運作管理，集團予以宏觀指導。這樣做，既不影響某些集團所屬單位的法人地位，有利于總部集中精力，做好市場和宏觀規劃，把握集團的總體發展方向，又可建立科學合理、分工明確的崗位責任制和有效的激勵機制，從而提高全員參與資金集中管理的主動性逐步規范資金運行機制，最大限度地規避和化解財務風險，實現積極規避資金風險、提高資金使用效率、降低資金成本的資金管理目標。綜合考慮多元化經營的電力企業集團情況，以下幾方面的權力應集中到集團本部：(1)投資決策權：包括對各成員單位新建、擴建、改造、修繕投資和對外股權投資的決策權應該集中。(2)各成員單位接受外部投、融資的決策權。為了更好的控制整個集團的融資風險，保持合理的資本結構，避免因融資不當而危及集團生存，公司應把握以下融資決策權：重大投資項目的融資、超過資產負債率按權限的舉債融資、導致股權比例變動的融資、增加注冊資本的融資、成員單位的并購融資與租賃融資、發行債券、發行股票以及成員單位改制中所涉及的融資問題。(3)成員單位資產重組的決策權。包括成員單位對外投資、合并、分立、轉讓、改制等資本運營活動的決策權應集中在集團。(4)重要財務政策的制定權不能分散到各成員單位。(5)基本建設和技術改造項目的貸款權、流動資金的貸款權、對外擔保以及企業所得稅的結算權應該由集團集中管理。

企業資產經營的效率范文第4篇

關鍵詞：負債經營；管理；杠桿優勢

雖然企業籌資有多種渠道，但負債籌資有其相對的優勢，多為企業所采用。以特定的償付責任為保證，以獲取利益為目的的負債經營，已被現代企業的經營者作為重要的理財策略。

1 負債經營的優勢

負債經營除明顯具有融資速度快、借款彈性好的優點外，還有下列優點。

（1）可充分利用社會資金，緩解企業資金緊張。負債經營就是指企業在擁有一定股權資本的基礎上，以借貸和租賃等方式吸引資金或實物資產投入本企業之中，通過財務杠桿作用，實現企業資源利用的最大化，以提高企業的以經濟效益。負債實質上是企業充分利用社會資金的有效手段。通過負債一方面使社會閑散資金得以充分利用，提高整個社會資金的運用效率；另一方面，補足企業的資金短缺，使企業得以正常營運和持續發展。

（2）有助于企業加強經營管理，提高經濟效益。負債經營是一種動力、壓力并存的經營方式。負債經營的一方面可以使企業運用更多的資金力量，擴大生產規模和增強經濟實力，提高企業的運用效率和競爭能力，給企業的生存發展注入活力和動力；另一方面，企業不能無償地使用資金，使用資金要付出代價，承擔一定的債務責任，這就能企業經營管理和資金運用帶來壓力。這種壓力也是促使經營者不斷改善和加強管理，努力提高資金利用率和企業經濟效益的內在動力。

（3）可以降低企業的資金成本。負債經營的負債利息支出作為期間費用列入財務費用，從稅前支付可減少繳納所得稅的數額，獲得一定的減稅利益，相應地降低了資金成本，尤其是通過商業信用融資形成的負債，如果沒有現金折扣，或企業不放棄折扣，就沒有資金成本，所以在一定的限度內增加債務，可以降低企業的資金成本。

（4）有助于企業更加注重資金的運用和管理，增加資金使用上的責任心，提高資金使用效率。經營者由于有還本付息的外部壓力，可促使其樹立資金的時間價值觀念，克服在運用資金時“寬打窄用”所造成的浪費現象。

（5）在通貨膨脹情況下，負債可以使企業得到出于貨幣貶值而產生的購買力變化的利益。這是由于企業采用負債方式超前使用資金，使用等額資金能發更大的作用。

（6）負債經營可實現財務杠桿利益。由于提供資金的債權人只能按固定利率獲得利息，不論企業營業利潤多少，債務的利息通常都是固定不變的，若企業運用資金產生的投資報酬率高于負債利率，則負債經營所獲得收益在支付利息后，剩余的凈收益全部歸企業所有，從而提高了企業的投資報酬率。

2 負債經營的弊端

（1）按期還本負息的責任風險。企業必須根據借款合同規定定期支付利息，安息額較大的利息支出將給企業帶來沉重的財務負擔，借款到期，企業又必須償還本金，企業的財務風險加大。若企業不能如期支付利息，甚至拖延還款，不僅會因此產生罰息加重企業財務負擔，而且還會引起信用危機，造成再舉債的困境。

（2）利率波動的影響。利率的波動即使負債經營有盈利的機會，同時，也存在可能賠本的風險。利率下降，資金成本降低，營業利潤增加；當利潤提高時，資金成本增加直接導致營業利潤減少，而當營業利潤減少到不足以支付負債利息時，企業就會出現賠本經營的局面。

（3）限制條款多。企業與銀行簽訂的借款合同中，一般都有一些限制打款，如定期限報送有關報表，不準改變借款用途等，這些條款可能會限制企業的經營活動，降低企業經營的靈活性。

3 負債經營的管理措施

目前，我國國有企業大量舉債，負債率急劇上升。一些企業還因本身經營不善，造成財務困難，資不抵債，瀕臨破產，這對于市場經濟的健康發展無疑是一個不穩定因素，為此，對負債經營應進行規范管理。如何利用財務杠桿是一個不得不重視的問題。

（1）充分考慮籌資風險，恰當選擇負債比率。企業在抉擇籌資方式時，應綜合考慮有關影響因素，權衡財務風險和資金成本的關系，運用適用方法確定最佳資金結構，這是企業籌資的核心。資金結構實際上就是負債資金的比例，即負債在企業全部資金里所占有比例和份額。確定企業的資金結構，關鍵在于正確預測息稅前資本金利潤率和負債成本率之間的雙重關系。這種關系是辯證的，不能片面的不加以分析地得出結論。負債低，財務風險就小，如果息稅前資本金利潤率大于負債成本率時，過低的負債率就會使企業喪失獲利的機會；負債率高，財務風險就大，息稅前資本金利潤率如果小于負債成本率，企業不但不能增加效益，反而會因債務過重而影響制約企業的發展。另外，在確定資本結構時，還需要結合分析企業的償付能力。短期負債能力的衡量指標通常有流動比率、速動比率和現金比率等。一般情況下，流動比率越高，償債能力越強，但過高的流動比率將導致企業流動資產占用較高，造成企業機會成本增加和獲利能力降低。因此，企業應盡可能將流動比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。一般認為流動比率為2：1比較適當；速動比率一般為1時比較安全。；因為速動比率小于1，企業將面臨很大的償債風險；大于1將增加企業的機會成本；現金比率最能直接反映企業償付流動負債能力，企業不可能也不需要保留過多的現金類資產，這一指標也應維持在一個合理水平上，不能過高，否則，被認為流動負債未能得到合理地運用。

企業資產經營的效率范文第5篇

從國內與國際的角度來看，在銀行、保險及證券業的發展中，先進的數據處理和電信設備以及政府對金融行業管制的放松將會創造新的統一金融服務業，這加劇了金融各個行業間與行業內企業之間的競爭。保險業發展的主導方向逐漸被資產規模巨大、資本雄厚、經營領域寬泛又不失競爭力的以保險為主業的金融服務集團所掌握，這些保險集團作為“金融超級市場”經營各類金融產品與服務，既包括壽險、非壽險、再保險等保險業務，也包括資產管理、信用卡、證券承銷和經紀等商業銀行和投資銀行業務。而這一切的形成與發展，都離不開資本經營。

資本經營是保險經營中最重要的方式之一，既是保險公司在困境中進行企業再造的有力手段，也是保險公司成長壯大的必由之路。資本經營是通過產權的變更與交易實現規模經濟與范圍經濟，以及公司治理結構的變革，最終提高產業的競爭力，以增加所有者權益。通過資本經營如何調整現有不合理的資本配置，啟動存量資本，吸納閑散資本，激活呆滯資本，聚集優勢資本，甚至引進外來資本，在增加資本的同時，擴大保險業的經濟效益。

資本經營的制度基礎是較為完善的公司制與發達的資本市場。公司制明晰的產權關系使產權的變更與交易成為可能。資本市場是企業為進行資本經營而籌集資本和進行投資的場所，一個結構完善、競爭有序、規范嚴密的資本市場，可以促進資本經營的順利進行，可以發揮市場對資本的配套功能，資本市場的不發育和不完善，將是資本經營的制約因素。

資本經營的對象是所有者權益，以及由所有者權益所產生的一系列權利的制度安排。這些制度安排從根本上決定了保險公司的經營效率。正如哈佛大學商學院凱斯教授所認為的，不存在最佳的公司產權制度與治理結構，應根據環境的變化與行業的特點，及時調整公司產權制度與治理結構。而企業產權制度的重新設計，則屬于資本經營的范疇。資本經營的突出特點是資產的擴張，保險業通過資產擴張，可以實現效率和競爭力的提高。

一、保險資本經營的形式和目的

資本經營是對所有者權益的經營和管理。所有者權益是指所有者對企業資產的剩余權益，企業所有者權益依其組織形態的不同而有不同的名稱。獨資企業的所有者權益稱為“資本主權益”，合伙組織所有者權益稱為“合伙人權益”，公司組織的所有者權益稱為“股東權益”。對于國有獨資公司而言，所有者權益被稱為“政府權益”。保險資本經營是資本所有者及其人依據出資者的所有權經營企業的所有者權益，以實現資本的保值與增值目標。

在“資本稱王”的，保險業資本經營是優化資本結構，解決資本金短缺的重要途徑。資本經營不僅滿足產權主體和監管政策的需要，同時為跨業經營與收購活動提供重要的戰略手段。20世紀80年代后期，在美國保險業 2 600多家公司中有70多家破產，尤其是排名在前25名的加利福尼亞執行保險和共同受益保險的破產，動搖了客戶對整個保險業的信心。投保人的需求已轉向對利率敏感型的保險產品，同時金融業內的競爭越來越激烈，這種趨勢導致了對更具有競爭力的經營方式的研究。1992年，美國的保險公司如安塔那、旅行者保險公司和公平人壽采用直接從外界輸入資本或出售部分資產的方式，使保險業的困境得以扭轉。1990年前后，美國保險業由于“垃圾債券”市場與不動產市場的暴跌，引起了政府和公眾對其的信任危機。為了提高投保人的信心，10大保險公司都分別從其控股公司接受資本注入，改變股權結構，以防止評級機構發表的信用級別滑坡和提高投保人和人的信心。這里美國保險業所倚重的主要就是資本經營的方式。

保險的資本經營主要有兩種方式。第一種是改變企業的所有制形式，進行融資。在的發展過程中，保險業所采取的組織形式是多種多樣的，在現代保險業發達的國家與地區，股份制和相互制是最常見的兩種商業保險所有制形式。此外還有相互保險社、保險合作社、勞合社等形式。

在不同的經濟環境與保險業發展的不同階段，不同的所有制形式對企業的發展更為有利。按照解釋經營組織方式和管理人員行為方式的企業，在一個特定行業競爭中取得成功的企業是其所有制形式有利于其壓縮總成本至最低限度的企業。通過改變企業的所有制形式，進行融資，使企業投資主體多元化，不僅實現了資本的增加，降低成本，為未來生產經營的發展奠定基礎，而且可以重塑企業的法人治理結構。

第二種方式是兼并與收購。并購是產權流動最主要的方式之一。企業并購的實質是一種產權轉讓或交易行為，由此引起企業對可控制與支配資產權力的轉移。保險行業的特點以及大多數保險產品和其他金融產品之間的可替代性和競爭性使保險業與其他金融服務業之間相互進入的成本較低，使并購成為現代保險業擴張業務領域的重要手段。生產經營、投資經營是企業實現內部成長逐步擴大規模的途徑與手段，而并購是企業實現外部成長的主要途徑。

轉變所有制形式和兼并與收購，都是保險業依托資本市場利用多種金融工具與手段，進行擴張經營領域，增強企業財務基礎，適應金融混業趨勢，組建金融服務集團的手段。組建多元化的金融控股集團是保險公司資本經營的最終目的。對保險業而言，只有達到一定的規模才能具備市場競爭力。根據美國A.M.Best對美國以資產計最大的200家保險公司連續4年的調查研究表明，保險公司的規模與經營業績呈正相關。這200家保險公司在數量上只占美國保險公司的13％左右，但保費收入所占比例卻高達88％，資產占比更高達93％，稅后利潤占比為86％。在 1998年按營業收入排名的“全球500強”的企業中，保險公司共有52家，超過企業總數的10％，其中壽險公司多達34家，擁有絕對優勢。因此，資本經營是保險公司最終實現資產擴張、集團化經營的必由之路。

二、保險資本經營產生的必然性

保險公司組織架構可以分為專業公司模式與集團公司模式。保險資本經營實際上是保險集團化在企業經營手段方面的表現，而集團化是保險公司發展到一定高級階段的必然趨勢。在全球前20家保險公司中絕大部分都是集團公司的形式。

單一經營保險業務的專業公司是保險業發展初期，在分業監管、精算與投資技術落后的背景下產生的，可分為專業分設模式與專業控股模式。在專業分設模式下，保險公司只經營保險業務，在絕大程度上側重于生產經營，投資經營不是重點，投資方式與策略也非常簡單。在專業控股模式下，保險公司開始重視投資經營，并投資設立提險產品與其他金融服務的子公司，母公司在經營保險業務的同時對子公司進行資產管理。母公司與子公司作為獨立的法人，彼此業務嚴格分開且對外獨立承擔責任。但其突出的特點是經營主體規模小，所能提供的服務單一，導致提供同樣的產品成本高，競爭力弱，償付能力低，經營風險高。這使得保險公司在放松對分業的監管情況下，隨著金融領域各個行業間與內部競爭的加劇，集團化成為保險公司必然的選擇。

在集團公司的模式下，集團公司通過控股對專門進行生產經營的保險子公司與產險子公司以及專門進行投資經營的投資子公司進行管理，由集團公司對重大對策等方面進行統一管理。各個子公司經營與保險相關的業務范圍給保險公司提供了更大的空間，開拓了除保險業務以外的多種收入來源，并通過資產多元化，使保險公司具有更大的整體穩定性。由于提高了競爭力，集團模式被越來越多的保險公司所采用。

資本經營實現公司的集團化，使保險業可以為客戶提供包括投資在內的全方位的服務，既有利于競爭力的提高、規模的擴大，又有利于建立更為密切的企業與投保人之間的關系。在市場化的經營環境中，保險公司在利潤目標與競爭機制的作用下，有強烈的擴張資產規模的愿望，這需要通過跨國經營、規模經營、多元經營等方式來實現，而其中最核心的手段就是資本經營。

三、保險資本經營的作用

資本經營是企業與行業在過程中，增強自身競爭力的重要手段。對保險業而言，通過資本經營可以增強保險業承擔風險的能力，迅速擴張保險業在國民中的作用，有利于資源的有效配置，促進存量資本的流動，實現保險業內部企業間與其他行業企業間優勢的互補，從而提高行業的整體效應。

1.有利于資源在保險業的優化配置

不同的保險公司各有優勢。例如，有的保險公司具有較強的市場開拓能力與適應市場需求的險種，有的保險公司具有較大的市場規模和品牌優勢。在某一方面優勢的培養需要相當長的時間，在這期間公司將喪失掉很多成長的機會。通過資本經營，公司實現了資產重組，優勢互補，并購前公司所具有的技術、管理經驗、知識等生產要素能以更快的速度、更低的成本傳播與嫁接，劣勢公司被優勢公司所接管，優勢公司得以擴張，使生產經營、投資經營形成規模，以實現規模經濟。

2.解決保險公司所有制形式不適應經濟環境的

轉變所有制形式與組織架構，是企業在當今經濟環境發生迅速變化時期所采用的重要手段。尤其對保險業，在其發展過程中，所采用的組織形式與組織架構比較多樣化，這就需要企業經營者與所有者根據環境的變化，及時調整所有制形式。在美國，限制金融業跨行業經營的Glass-Steagall Act已經被廢止，在1999年底，經克林頓簽署通過的金融化方案的推動，使金融控股公司的組建成為可能。1996年，日本進行的“金融改革”開始促進銀行、證券與保險的相互兼營。這使得組建以保險公司為核心的金融控股公司成為可能。

3.可以解決保險業在發展過程中資本投入不足的問題

根據保險公司的經營，在新市場上開業的保險公司其開業的前5、6年之內難以盈利。同時，在競爭性投資收益上升的情況下，保險公司難以吸引到新的投資。因此，保險業以較快速度發展時，存在增量資本不足的問題。一方面保險業在擴大增量時，缺乏資金；另一方面，保險業中存在著大量沒有被有效利用的存量，用存量來彌補增量不足的基本方式就是并購。

4.是企業實現經營戰略的重要手段

經營戰略是企業在根據自身條件和外部環境的基礎上，為實現企業的經營目標而做出的長遠規劃，資本經營關系到企業的長遠發展，因此，其必須以企業的戰略為指導。在企業選擇進取型發展戰略時，可采用兼并、收購、改制、控股等形式，形成資產規模的擴張與資本收益的增加。當企業選擇轉變或退卻型戰略時，可以采取拍賣等產權轉讓的形式，縮小企業規模或進行經營重點的轉移，對某一類業務進行轉讓，從而調整企業的產品結構，提高資產經營的效率。

資本經營可以打破行業間、市場間的壁壘，實現經營重點的轉移。保險公司要實現跨國家、部門、行業間的進入，利用資本經營打破壁壘比直接投資進入更為迅速和有效得多。

5.有利于金融資產的合理配置，實現負債管理的性

金融業的各相關行業的不同特性，歸根到底是由其負債的不同特性所決定的，而負債的不同特性又決定了其不同的資產匹配屬性和風險控制，進而決定了該行業的經營特性。當保險業的資本經營活動向金融行業的其他領域拓展時，可以充分利用不同特性負債的屬性，在各種金融資產之間實現科學的配置，從而提高資產負債管理的科學性。