醫藥行業利潤分析

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醫藥行業利潤分析范文第1篇

醫療衛生體系的建設受到越來越多的重視。國務院副總理也表示，要把保障性住房、基層醫療衛生服務設施等建設作為擴大內需的重點領域，以投資帶消費，以消費促增長，實現民生改善和經濟發展雙贏。

醫療投資大幅增加

在4萬億元的投資中，會有多少資金投入到基層衛生服務體系上?11月10日，衛生部新聞發言人毛群安在新聞會上表示目前還不確定。

資料顯示，2007年，全國財政醫療衛生支出1974億元，比2002年增長了1.98倍，5年年均增長24.4％。中央財政用于醫療衛生支出664.31億元，比2002年增長了17.71倍，5年年均增長79.6％。

2008年，中央財政預算安排醫療衛生支出831.58億元，同比增長25.2％，主要用于支持加強公共衛生服務體系建設。

醫療改革也正在緊鑼密鼓地進行。10月14日，國家發改委醫改“征求意見稿”，提出近期工作重點是：加快推進基本醫療保障制度建設；初步建立國家基本藥物制度；健全基層醫療衛生服務體系；促進基本公共衛生服務逐步均等化；推進公立醫院改革試點。前四項已經先后開始推廣，第五項公立醫院改革是難點，試點反映了政府積極謹慎的態度。不過，市場對該“意見稿”意見不少，期望醫改方案能夠更具操作性。

專家預計，隨著“征求意見稿”的完善和公布，未來幾年政府將推進以全民醫保為目的的新醫療體制改革，衛生費用持續快速增長將維持，并且拉動民眾的醫療消費。

醫療衛生投資的增加，將帶動醫藥行業的發展，相關上市公司也將得到進一步發展機遇。

行業景氣度仍較高

從行業來看，醫藥行業經過2007、2008年上半年的高速增長后，增速雖有所回落，但和其他行業比較，仍然顯示了較高的景氣。

2008年1～9月醫藥行業工業增加值累計增長18％，9月單月增長14.6％，較8月進一步回落了1.1個百分點。但從和其他主要消費品制造業的橫向比較來看，1―9月醫藥行業累計的工業增加值增速在消費類制造業中排名第三，高于全部制造業2.8個百分點；從單月來看排第四位，高于全部制造業3.2個百分點。

三季報顯示，醫藥行業上市公司整體業績穩定較快增長。國信證券研究報告顯示，在扣除周期性很強的原料藥子行業，以及去除個體公司對營業收入、營業外收入的較大影響并扣除短期投資收益后，不考慮稅率影響，2008年前三季度醫藥上市公司收人同比增長18％，利潤總額同比增長51％，毛利率繼續提升，期間費用率穩中有降，上市公司整體內生性增長良好。

三季報數據確立了2008年醫藥行業全年高增長趨勢。光大證券預計，2008年醫藥行業收入增長18％-20％，凈利潤增長35％-38％。

成長性和防御性特征突出

對于2009年醫藥行業的盈利增長，光大證券分析師姚杰認為，有必要調整“醫改”預期，從樂觀偏向謹慎樂觀。回顧醫藥行業2007年的恢復性增長，2008年維持高增長，其最大的基本因素是需求的擴容和政策的真空期。但是隨著2009年“新醫改”的深入，藥品價格改革、國家基本藥物制度、基層醫療機構建立等措施的推出，終端藥品需求結構的變化很可能導致部分企業盈利模式和盈利增長的不確定性。預計2009年醫藥行業盈利增速將回落，主要是2008年的高基數和行業變化帶來的不確定性所致。

分析師預計，2009年醫藥行業收入維持18％增長，盈利增長預計在25％或略低。原料藥企業盈利增速回落將會拉低2009年醫藥行業整體盈利增速。

國信證券認為，盡管2009年醫藥行業利潤增速將放緩，但成長性和防御性特征仍突出。10月份醫藥板塊指數下跌15.03％，而同期上證綜指下跌21.48％，醫藥板塊跑贏大盤6個百分點。醫藥行業估值顯示，2008～2009年平均動態市盈率分別為26倍、20倍，部分優質股票已經具有較高安全邊際，維持行業“謹慎推薦”評級。

關注龍頭公司

對比1～8月各個子行業與主要上市公司的增長和盈利水平數據，可以清晰的看到，各子行業的龍頭公司大多表現出超越行業平均的增長和盈利水平。

“隨著行業競爭秩序趨于規范，龍頭公司積累的核心優勢會愈加明顯。”分析師表示。

2009年市場對醫藥板塊的投資將更傾向優質白馬股。分析師建議繼續持有能夠超越行業平均增速、滿足市場增長預期的細分醫藥龍頭，并建議目前關注2009年穩定增長、現金流良好、估值具相對優勢的品種。光大證券建議選擇有確定性、可持續增長的公司，注意部分醫藥公司走勢分化。重點推薦“醫改”擴容直接受益的醫藥商業企業：南京醫藥(600713)、國藥股份(600511)、一致藥業(000028)、復星醫藥(600196)；普藥投資機會的華北制藥(600812)；增長確定性高的康緣藥業(600557)、千金藥業(600479)；細分龍頭科華生物(002022)、上海萊士(002252)。

南京醫藥(600713)：經過多次外延式擴張，已成長為全國第五大醫藥商業流通企業，龍頭地位日漸顯現。

公司作為國內首家醫藥流通類上市公司、全國最大的醫藥商業企業之一，以及全國藥房托管先行者，繼續實施“調整轉型，創新再造”的總體戰略，已建成了跨地域、覆蓋人口達2億的市場網絡平臺和現代藥品物流體系終端，客戶覆蓋率超過35％，成為華東地區最重要的醫藥采購供應中心。公司業務經過全面轉型，依托南京模式重新改寫醫藥產業價值鏈；盈利模式從獲取藥品差價和供應商返利的微利盈利模式轉向家電連鎖式具有定價能力的盈利模式，使公司的盈利能力和終端控制能力再上一個臺階。

康緣藥業(600557)：公司主業產品突出，七大臨床主導產品幾乎都為獨家生產，精細化營銷體系和獨到的商業戰略為產品的銷售持續上量，延長產品的成長周期以及縮短未來新產品的導入期奠定了堅實的基礎。據金元證券分析師分析，公司未來5年業績的增長是很確定的。

醫藥行業利潤分析范文第2篇

分析如下：

一、中藥材、中成藥業　從中藥制藥行業整體發展看來，上游中藥材價格基本保持穩定，中藥行業的成本因素變動不大；而在市場需求方面，由于人口老齡化以及對中藥產品在慢性病治療中安全性療效認識的增強，下游市場需求保持穩步增長；此外，采用新工藝制造的先進劑型的中藥產品大有逐步替代原有傳統劑型品種的趨勢。技術和市場將是左右未來中成藥行業發展的重要因素。在這種大環境下，具備較完善的產品結構，營銷能力較強的中藥制藥公司有望繼續保持高于行業15%的平均增長幅度。

二、化學藥制造業　化學原料藥行業是化學藥制造業中產品品種最多、生產銷售規模最大的子行業。預計抗生素原料藥企業在2008年的贏利能力將仍然較弱。而對于細分品種如心血管類藥物等，多數品種在升級換代、國際產業轉移、專利到期促進仿制等因素的影響下，在2008年雖面臨價格持續下跌的可能，但通過規模效應、成本控制、以及產品從成長期進入成熟期的穩定供求關系的依托，仍然在快速增長的同時保持相對較高的盈利水平。化學原料藥行業整體而言，預計2008年大致與2008年情況持平，處于自然增長狀態。

2008年中國醫藥行業前景的總體展望分析認為：

第一，2008年，全球醫藥產業依然穩定發展，預計未來3年世界醫藥市場年增長率9％左右，生物制藥市場年增長率大概為20％（引自新疆證券）。專利藥將繼續主導市場發展但增幅減緩，普藥的市場份額將擴大。

第二；2008年，醫藥行業利潤增速出現階段性的回落。自1999年以來，中國醫藥工業經濟連續保持兩位數的產銷和利潤的穩定增長，但2008年3季度以來政策與市場兩大層面的多種負面因素集中顯現，這一慣性將在2008年持續。

第三；2008年，我國醫藥需求將持續增加。人口增長、人口老齡化、人均用藥水平提高等行業長期增長的內在驅動因素并未改變；而2008年8月份以來占據國內第一大用藥領域地位的抗感染藥物市場逐步回暖，對于化學原料藥與化學制劑藥行業的整體效益水平回升具有重要意義；加上中藥行業銷售與利潤水平的持續穩定增長和生物制品行業的快速成長，2008年醫藥行業效益有望回升。預計未來3年國內藥品市場年增長率13%～17％。

第四；2008年，中藥行業與特色原料藥子行業仍將是中國醫藥經濟的比較優勢行業，整體上具備更突出的核心競爭力和穩定增長前景。相對而言，國內化學制劑藥企業普遍缺乏創新，在全球競爭市場競爭，仍然需要努力。

醫藥行業利潤分析范文第3篇

日前，國家發改委價格監督檢查與反壟斷局有關負責人透露，我國反價格壟斷工作力度會不斷加大，目前已基本建立了以中央和省兩級為核心的反價格壟斷執法體系，同時反壟斷法律法規體系也已形成。

而此次國家來勢洶洶明文規定的要嚴管的行業價格壟斷名單中，醫藥赫然在列。

發改委已進行藥品價格摸底

醫藥行業價格壟斷今年初始已經得到官方和大眾的注意。現在國家發改委將要重點關注醫藥行業，看來醫藥行業確實到了“不得不管”的地步，既然要管，又該怎么管？

方正證券（601901，股吧）分析師劉亞明在接受《證券日報》采訪時稱，發改委已經做了一個價格的摸底工作，包括藥品的成本、構成，以及利潤環節，對價格的形成機制已經有一個前期的了解。國家嚴管的主要是一些涉及到醫保支出，政府過分買單的品種。而藥品價格壟斷的產生，最主要的還是之前的一些不合理的定價機制造成，因此首先要解決一個藥品定價機制的問題。

業內人士認為，其實只要是市場經濟就必然存在壟斷，壟斷與競爭是并存的，比方說技術壟斷就必然會帶來價格壟斷，而怎樣去鑒定這個壟斷，還是要看政府的界定。目前市場上不合理的定價肯定是存在的，政府很難做到特別公平合理的定價，因為我們不可能回到計劃經濟時代，三中全會也說要形成市場化的機制，通俗的說就是政府要管好他該管的那塊，比如像外資藥和過了專利保護期的原研藥品的價格要比國產藥品貴出很多，其實這就是一種變相的壟斷，是政府對外資的超國民待遇導致造成的，而這都是要在將來取消的。過去出現一些價格偏高的情況，很多都是涉及到腐敗問題，包括通過藥廠對地方官員定價部門的游說，達到一個不合理的定價價格。“我們不能盲目指責藥廠。藥品其實出廠價和終端價相差很大，終端價百分之五十利潤是被醫院拿走了，好比十塊錢的藥品，有五塊被醫院拿走，而藥廠只賺一塊錢”。

外資高價藥或首批“中槍”

在今年8月，國內6家乳粉生產企業因違反反壟斷限制競爭行為共被罰約6.7億元，這個也成為了我國反壟斷史上開出的最大罰單。從對奶粉企業實施的處罰看，國家此次監管醫藥行業的力度我們也可以略見一斑。

那么會有哪些醫藥企業可能“中槍”呢？“首先會是外資藥，原研藥。還有就是出廠價和終端價格差距過大的一些品種。最主要的是會淘汰一些落后的產能和過剩產能，因為醫藥行業也產生了產能過剩的問題，因此出現洗牌在所難免。”劉亞明說道。

醫藥行業即將迎來反價格壟斷的浪潮，在經歷這次浪潮的“清洗”后醫藥行業又會有什么樣的新氣象呢？

醫藥行業利潤分析范文第4篇

關鍵詞：河北醫藥；石家莊綜保區；契機

本文為河北經貿大學大學生創新訓練項目：“關于‘石家莊綜合保稅區的建立給河北省醫藥行業帶來的紅利’的研究”階段性成果；指導老師：張希穎

中圖分類號：F741 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年1月4日

“十二五”之后，河北省把電子信息、生物醫藥、裝備制造和新能源打造為后續支柱產業，致力于打造全國領先的生產制造業基地，使石家莊成為京津冀地區的“藥都”，從而充分發揮河北省技術和產業優勢。“十三五”的時候河北省醫藥行業雖發展勢頭良好，但作為河北省經濟發展的龍頭，如何發揮比較優勢、發展規模經濟、突破技術瓶頸、擴大正外部性以及提升國際競爭力也是亟待解決的問題。

一、河北省醫藥行業發展現狀

（一）生產規模。從2000年的111.01億元上升到2014年的807.98億元，河北省醫藥行業生產總值一直持續穩定上升，企業單位數也由2012年的196家上升到2014年的213家，增加了17家。但生產總值增長的同時，銷售收入和利潤總額卻呈現下降趨勢。統計表明：河北藥企銷售收入由2012年的752.43億元下降到了2014年的548.08億元，由此銷售收入增長率由19.18%下降到3.08%，利潤總額也由2012年的4，835，308千元下降到3，760，957千元。

（二）出口情況。河北省醫藥主要出口至亞洲國家和歐洲國家，亞洲主要有日本、香港、韓國、越南和馬來西亞等，歐洲重點為德國、法國、西班牙、荷蘭等。對亞歐國家的出口額占據總出口額的80%以上，其中對日本、香港地區的出口總額占據對亞洲出口總額的一半以上。出貨值由2012年的7，868，969千元下降到了2014年的4，666，311千元，同比增長從5.49%跌至-5.45%。

（三）產品結構。醫藥行業產品類型主要分為中成藥生產、中藥飲片加工、衛生材料及醫藥用品制造、獸用藥品制造、制藥專用設備制造、醫療儀器設備及器械制造9大類型。在全國看來，河北省主要以生產大宗原料藥而著稱，特別是在化學原料藥、中藥材加工、中成藥的生產方面具備了一定的優勢，中藥、生物生化制藥比重比“十五”期間提高近3個百分點，化學制藥比重降低7個百分點左右。

從以上分析看來，河北省醫藥行業擁有自身獨特的生產優勢，出口范圍十分廣泛，盈利能力穩步增長，整體呈現高速良好的發展態勢，而關系企業生存與發展的營業利潤巨額下降，說明當今河北藥企的發展仍存在諸多問題，需要新的途徑和渠道來解決。

二、河北省醫藥行業發展面臨的主要問題

（一）規模優勢不明顯。河北省醫藥行業生產總值持續上升，在全國排名中處于中上游水平，與山東、吉林、江蘇、四川等醫藥強省相比，還存在很大差距。隨著醫藥行業生產成本的增加和競爭力的增強，河北省醫藥行業利潤處于下滑階段。2015年規模以上醫藥行業9月份增長速度為7%，1～9月份累計增長僅為2.8%，規模經濟效應并不明顯。

（二）創新能力仍不足。創新是推動河北省醫藥行業發展的重要因素，但是河北省醫藥行業在創新方面的投入遠遠不足。2010年，發達國家研發投入占銷售收入比重為15%，我國的醫藥大省江蘇為3%，河北省僅為1%左右。2012年，江蘇省作為醫藥大省申請專利數是河北省的3.5倍，遠遠超過河北省。“全國最佳研發產品線十佳工業企業”評選中江蘇省有五家，河北省卻沒有企業入選。

（三）產品結構需優化。醫藥行業產品類型種類繁多，河北省產品結構卻相對單一，化學原料藥產品結構偏重，收入占到了總收入的65%。并且河北省產品附加值較低，下游產品開發落后，深加工程度不夠，產業鏈也急需完善。除“華藥”、“石藥”等少數行業巨頭憑借多元的產品結構、強大的競爭優勢走向國際外，河北省醫藥企業中跨國公司少之又少。

（四）發展環境要提升。河北省醫藥行業的發展環境問題主要集中在投資環境、企業生存環境和人才環境三方面，河北省醫藥工業一方面受招標、價格和環保等政策方面的影響，另一方面又受能源動力供給方面約束趨緊的制約，市場的不規則競爭、原材料的價格波動、產品成本的上漲等方面的挑戰也越來越嚴峻。相比于其他醫藥強省，河北省的醫藥行業投資政策優惠力度小、差異化不顯著、政策落實效果大打折扣；同時，醫藥產品生產成本也較外省同行高，生產要素供給不足，這使藥企面臨著供應緊張的窘境。此外，河北省醫藥行業高端人才資源匱乏，且高端人才引進少，后備人才成長速度慢，醫藥企業人才的流失現象十分嚴重，人才環境存在“青黃不接”的隱患。

面對國內外較大的需求彈性、多變的市場環境以及各國不同的政策風險，河北省醫藥企業如何在國際競爭中脫穎而出，在河北省行業龍頭的帶動下應對要素供給偏緊、行業競爭加劇、調整產業結構、提升規模經濟？總體功能定位為河北省創新發展新平臺、推動京津冀一體化新引擎、京津冀地區高標準新興產業聚集區、先進制造業基地的石家莊綜合保稅區無疑是河北藥企最好的選擇。

三、石家莊綜合保稅區給河北醫藥企業帶來的機遇

繼曹妃甸綜合保稅區成立之后，石家莊綜合保稅區于2014年9月獲批，經過一年的建設，石家莊綜合保稅區工程建設完成了90%，已具備驗收資格。石家莊綜合保稅區位于中國北方重要的集政治、經濟、文化、國際交往于一體的外向型、多功能國際化省會城市石家莊，必將在區域經濟中發揮巨大的集聚、輻射、服務和帶動作用，成為省會高標準的新興產業聚集區、高效率的國際物流分配中心、企業創新發展的新平臺以及對外開放格局的增長極，為醫藥企業釋放巨大的紅利。

（一）自由貿易的基地。石家莊綜合保稅區通過一道虛擬的關境線，使企業在稅收方面，“入境不入關”；貿易管制方面，除特殊規定，無進出口配額、許可證件管理；保稅監管方面，區內保稅存儲貨物不設存儲期限；區內企業之間貨物可以自由流轉。如此種種優惠政策，必然有助于河北省醫藥企業自由貿易的開展。并且保稅區內保稅加工區大力發展生物醫藥產業，為河北省藥企優先利用政策福利提供了機遇，使降低高投入的醫藥企業生產成本和流動資金的壓力成為可能，由此帶來的競爭機制更有助于在河北省具有比較優勢的醫藥行業加強與國內外企業貿易的開展，提高自身服務質量，同時貿易便利化也會為企業創造更多的商機，從而擴大企業生產規模，減少企業融入國際市場的成本，給企業帶來收益。

（二）規模經濟的載體。石家莊綜合保稅區是一個開放程度最高、功能最齊全的海關特殊監管區域，由生產企業、貿易公司、物流企業、相關政府機構在空間上相對集中分布而形成，將是一個價值創造的平臺，價值鏈信息的載體，更是價值鏈上各個環節企業的集結點。生物醫藥需求彈性大，價值增值高，綜合保稅區通過價值鏈的方式把各個環節醫藥企業集聚到一起，優化企業供應鏈，形成產業間的前后聯系，充分發揮各個醫藥企業的專長和優勢，產生強大的規模優勢，在成本利用政策優勢本就降低的情況下，提高企業利潤。同時，集聚企業與外部市場保持的長期聯系也將形成一種動態累積優勢，增強企業對市場需求的快速應變能力，進一步打造品牌優勢。

（三）創新發展的平臺。為避免保稅區貨物與區外出口加工區形成同類產品競爭，石家莊綜合保稅區的加工貿易并未發展勞動密集型的短平快加工項目，而是充分利用保稅區作為省會貼近國際市場、接軌國際潮流的增長極優勢，重點發展生物醫藥等高科技項目，吸引其更多的科技專利成果在保稅區內孵化、轉化，進而產業化。隨著科技的高速發展，當今世界競爭已由傳統的制造業轉為集技術、資金密集型的服務業，河北藥企可充分利用石家莊保稅區為其提供的了解國內外市場的窗口，抓住學習國內外企業國際管理、商事法律等知識的機遇，把握國內外頂尖企業入駐保稅區技術外溢的優勢，利用保稅區對高素質人才、熟練勞動力的集聚效應，積極采用現代科學技術帶動自身傳統產業，促進自身產業結構的更新升級，開拓更多產品類型，突破技術瓶頸，發展清潔產業，以技術進步為動力，提升創新核心競爭力。

（四）物流倉儲的中心。石家莊綜合保稅區以保稅倉儲、保稅加工、保稅服務功能為核心，其保稅倉庫不僅具有傳統的保稅功能，也期望為醫藥等敏感貨物根據藥品特性，提供專用保稅倉庫，滿足藥品存儲需求。保稅區醫藥企業可根據實際生產需要，分批提取貯存在保稅倉庫的貨物、分批繳納關稅，這樣不僅可節約倉庫空間，還可避免一次性繳納大額關稅，便于資金流轉。同時，保稅區也應搭建信息服務平臺，利用當今電子商務的高速發展，打造平臺經濟，幫助企業規避原料漲價，降低經營風險。此外，位于正定國際機場東側的石家莊綜合保稅區，擁有集航空、高速公路、高速鐵路為一體的立體交通網絡，不同運輸方式之間的轉變既方便又便宜，又可以通過區港聯動為醫藥企業實現一體化運作，為其提供現代化和專業化的物流服務，方便醫藥產品運往有需求的世界各地。

（五）綜合服務的窗口。在全球信息化迅速更新換代的今天，人流、物流、資金流、信息流變動頻繁，無論是貨物貿易還是資本交易，通信和信息都扮演著越來越重要的作用，石家莊綜合保稅區不僅發展與保稅加工、保稅物流相關的研發、設計、檢測、維修、展覽展示等功能，還積極拓展醫藥試劑的檢測、供應鏈的管理以及經濟法律咨詢等業務。高投入高風險的河北省醫藥企業可以在保稅區內獲得各種優質的市場咨詢、業務咨詢、金融信息咨詢等服務。保稅區內完善的基礎設施、多樣的金融產品、便利的外匯政策、跨境電商貿易綜合的服務中心，都將有利于入區醫藥企業優化資金管理、抓住市場機遇、幫助其規避投資風險，在瞬息萬變的市場中維護自身利益。

醫藥是關系國計民生的重要產業，也是河北省經濟發揮發展的支柱產業，隨著醫藥商業市場不斷的發展變化，國內外大型藥企擴大經營的現象層出不窮，使行業內競爭加劇。河北省醫藥企業應充分意識到自身發展的不足，深入研究企業發展環境、企業創新能力、企業盈利水平、企業生產結構以及客戶需求變化趨勢，抓住中國宏觀經濟政策機遇，充分利用石家莊綜合保稅區為其提供的政策優惠、區位優勢、綜合服務這一系列“福利”，在龍頭企業的帶動下，促進自身快速崛起，成為醫藥行業的翹楚。

主要參考文獻：

[1]宋冰.百年鹿特丹港“啟示錄”.珠江水運，2010.15.

醫藥行業利潤分析范文第5篇

關鍵詞:高層管理人員醫藥行業薪酬管理

1前言

隨著改革開放的不斷深入，當前中國市場醫藥已完全放開，競爭愈來愈激烈，醫藥企業面臨著前所未有的挑戰:一方面，隨著加入WTO，國際上最大的25家醫藥企業已經有20家直接或間接通過獨資、合資、合作以及收購兼并等方式進入中國醫藥市場，這些國際醫藥大企業憑借雄厚的資本實力、先進的銷售理念、技術研發、管理方法長驅直人、搶占市場，并逐步擴大市場份額;另一方面，我國醫藥行業經過近二十年的發展，目前擁有醫藥企業近3500家，競爭非常激烈。醫藥企業要走出目前的困境，面臨著兩種重要資源的競爭:一是自身技術裝備、資金實力的競爭;二是人力資源的競爭，尤其是高層管理人員(以下簡稱高管人員)的競爭。

薪酬管理制度對人力資源競爭的影響乃至對企業經營發展的重要作用不容質疑。作為企業核心人物—企業高管人員，如何調動他們的積極性及留住他們是企業生存和發展的關鍵，很多跨國公司已經把目光對準了中國。在這“春雨欲來風滿樓”的季節，中國醫藥業已切切實實的感受到了寒意。

落后的銷售理念、薄弱的資本實力、外資公司的業務搶奪和精英人才的紛紛“外流”，使中國醫藥業感受到前所未有的壓力。特別是近兩年來，中國企業界高管人員又不斷出現震蕩，使筆者對中國企業現有的高管人員激勵機制產生反思。如何利用薪酬杠桿，吸引、留住和激勵優秀的高管人員是薪酬管理的重要目標，也是目前中國醫藥企業面臨的重大問題。

2醫藥行業高管人員薪酬現狀與分析

《中國企業家》雜志在2005年對中央企業負責人的薪酬進行了調查，調查顯示:目前中央企業負責人平均年收人36萬元，平均薪酬最高的是醫藥業。平均年收人超過50萬元的行業有5個，依次為:醫藥68.6萬;電力64.7萬;汽車61.9萬;冶金57.8萬和地產57萬。這五大行業也是近兩年景氣度頗高的行業。我們可以看出，這些行業的前景都比較好，由于薪酬水平與所在行業景氣狀況的相互關聯性，中央企業的老總薪酬也隨之提高。

調查還顯示，大部分行業的央企負責人平均薪酬水平比員工都高出10倍左右。醫藥企業負責人平均薪酬最高，其員工的平均薪酬更是遙遙領先，達16.5萬。相應地，其高管與員工的收人差距亦排在倒數第二位，為4.2倍一。

《中國企業家))還對對100家上市公司(隨機抽取行業龍頭企業和2004年新上市的公司)2004年高管平均薪酬水平進行了分析，醫藥行業以其良好的穩定性排名第四。

從調查中我們可以看出，在我國現在的大環境下，醫藥行業由于其較高的銷售利潤率和成本利潤率，高管人員薪酬水平總體較高。但高管人員和普通員工的收人差距較小。這種較小差距的收人很難達到企業的內部公平和外部公平。判斷高管人員收人的公平性主要根據收人的“外部市場競爭力”和“內部差距。在醫藥行業，央企高管人員薪酬平均水平和跨國公司(中國區)以及民營企業相比，還是比較少的，這是缺乏外部公平;另外，醫藥行業的央企內部高管人員和普通員工收人差距僅為4.2倍，這與國外企業的最高層和普通員工的固定薪酬收人差距是20-30倍還有相當大的差距，因此，內部公平很難保證，高管人員的個人績效和對企業的貢獻難以充分體現。

此外，對所披露的薪酬數據，沒有區分“固定薪酬”和“變動薪酬”。這在一點程度上反映了我國企業對高管人員長期激勵的忽視，一方面說明我們高管人員薪酬在宏觀上缺乏政策的支持，比如股票期權的限制和證券市場的治理等，另一方面，企業內部的薪酬也缺乏有效的管理，比如高管人員的績效評價、公司治理的完善和薪酬制度的合理制定等。

要解決這些問題，不但要總結以往的管理經驗和教訓，充分認清現狀，還要從戰略的高度出發，著眼于長遠的目標，制定合理的高管人員薪酬管理制度。

3影響醫藥行業高管人員薪酬的因素分析

影響醫藥行業高管人員薪酬的因素很多，這里主要討論以下因素。

3.1醫藥行業特點首先，醫藥行業是屬于營利性組織，高管人員的薪酬一般是按照會計計量的績效來確定;根據不同的企業類型(國有、外資和民營企業)，每個企業的薪酬水平也會有所差異，一般是外資企業最高，民營企業次之，最后是國有企業。其次，由于醫藥行業發展潛力巨大，行業的景氣度較高，因此，給予高管人員長期激勵(股票和股票期權)以留住企業的關鍵人才對企業的發展很重要。

3.2醫藥行業高管人員供求狀況根據微觀經濟學的供求理論，一種商品如果供不應求，它的價格就會上升，反之，則下降。由于高管人員是特殊的職業階層，這種人力資本的形成需要先天的自然察賦加上大量的后天教育、培訓和實踐的投資，因而決定了市場供給的有限性。但市場對高管人員的需求卻在不斷增長。雖然醫藥行業的人才結構是以銷售為主要陣營的行業，但管理人才的缺乏也給醫藥行業參與國際競爭造成了阻礙，也促進了高管人員身價的提高。如果一個行業的職業經理人市場達到了市場均衡，那么職業經理人的市場價格也會趨于穩定，企業在制定職業經理人薪酬時會考慮同行業的平均薪酬水平，以實現薪酬的外部公平，增加薪酬的市場的競爭力。

3,3證券市場的有效性法瑪(Fama)提出的證券市場效率理論認為，一個富有效率的證券市場，證券的價格會對任何能影響它的信息做出及時、快速的反應，股票價格既充分地表現了股票的預期收益，也反映了股票的基本因素和風險因素，所以任何人想通過這些有關信息買賣股票以獲得超額收益是不可能的;3。高管人員薪酬體系中的長期激勵效果都與股票市場效率存在很密切的關系。如果股票價格不能反映了全部與公司有關的信息，高管人員在獲得股票期權獎勵后可能得不到應有的收益。在健康的股票市場中，股票價格的波動，在客觀上可以起到對公司進行評價的作用，也能反映高管人員的經營業績。這樣，企業在進行高管人員薪酬設計時，可以依據高管人員的努力所反映的實際業績制定合理的薪酬水平。

3.4高管人員績效評價高管人員的評價標準有會計標準和市場標準，市場基準原則具有較強的激勵與監督作用，使經理人所追求的利益能夠與所有權人的利益更趨于一致(Finkelstein&Hambrick,1989)。但是，研究顯示高管人員較偏好采用會計標準原則，而所有權人較偏好采用市場標準原則(Gomez-Mejia&I3alkin,1992)`5。會計基準原則下，高管人員能夠進行內部會計報表上的操作，提升其績效表現;市場標準則很大程度上受到外部經濟因素的影響，對于不參與公司經營管理的所有權人而言，市場基準原則相對而言更有助于他們監督控制經理人的行為表現。另外，非財務性指標雖難以衡量，卻更能反映公司的經營績效，也在高管人員績效評價中起著重要的作用。此外，經理自身的能力、努力程度、創新、客戶滿意度等指標在多因素績效評價模型中也起著重要的平衡作用，可以彌補財務性指標的缺陷。績效評價的過程的科學性，專業的考核人員和規范的考核制度也影響高管人員薪酬的制定。

4構建醫藥行業高管人員薪酬制度的建議

根據醫藥行業高管人員薪酬現狀及其分析，考慮到影響醫藥行業高管人員薪酬的因素，借鑒美國等發達國家的經驗，以構建中國化的醫藥行業高管人員薪酬制度。

4.1增加基本工資在總薪酬中的比例，合理引入長期激勵機制由于醫藥行業是一個相對穩定的行業，當企業發展到一定的階段如果沒有發生大的危機，企業的業績會處于一個平穩階段，因此，股票期權的存在價值也就沒有了，可以增加基本工資在總薪酬中的比重以滿足高管人員的需要。但對于處于發展階段的醫藥企業來說，長期激勵機制是留住關鍵人才的重要手段。股票期權能使高管人員成為企業剩余的分享者，把企業經營成果在所有者與高管人員之間進行最優的分配，并由雙方共同承擔經營風險，從而誘使追求自身利益最大化的經理人做出符合所有者目標的行為選擇，使經理人自身利益最大化目標與所有者效用最大化目標相一致，即實現二者間的激勵相容。

4.2加快醫藥行業高管人才市場的建設一個有效的醫藥行業人才市場對高管有很強的激勵約束效應。市場競爭和制度約束不但使得經理人的行為得到有效的控制，還促使高管人員努力實現自身素質的提高，包括醫藥專業知識、管理知識和道德素養等，通過市場的監督和制約，高管人員的目標函數也與企業的經營目標趨于一致，并自覺地維護自己的聲譽，提升自己的市場價值，減少短期行為。這樣，企業也具有了追求利潤的經濟理性。

醫藥行業人才的匾乏并不是短期現象。長期以來醫藥商業屬于國家壟斷行業，在制藥行業大量涌人外企之后，醫藥分銷業仍然沒有開放。7年前中國剛剛開始對內開放醫藥商業，正式的對外開放是從2003年開始。封閉的環境使得醫藥商業長期停留在指定批發和門店銷售階段，自然不能吸引人才。要加快醫藥行業高管人員(包括生產管理人員、銷售管理人員等高級管理層)人才市場的建設，必須完善相應的機制，比如人才測評機制、人才流動機制、信息流動機制和市場約束機制等。人才測評機制可以保證職業經理人人力資本價值的正確評價;人才流動機制可以促進人力資源的合理配置;信息流動機制可以增加市場交易的透明度和公平性;市場約束機制可以減少人的非規范行為，從而減少成本。其中，約束機制和激勵機制是內在統一的，缺一不可。約束機制強調的是內在的約束，而不是外在的約束。比如，具有激勵性約束效用的股票和股票期權就是一種內在的約束，而那些制度或者契約都是外在約束，不能從根本上起到約束作用。

4.3加強信息披露程度公平性，提高證券市場效率信息披露的公平性對于上市公司就是所披露的會計信息應具有充分性，并且其披露的內容對所有信息使用者來說是公平的。它應包含兩層含義，一是公司的會計信息必須充分、真實、及時地披露;二是此信息必須公平地披露給所有信息使用者。假設在有效的證券市場中，某上市公司的會計信息能公平地在信息使用者之間進行披露，則每個投資參與者從該信息中獲取的超額預期回報為零，在這種狀態下我們認為會計信息的披露相對于投資者是公平的;反之某會計信息事先被少數人掌握，則他們就會利用這種信息的不對稱來操縱證券價格，謀取暴利而使另一些人蒙受損失，我們認為是不公平的。

證券市場的低效率主要來自于我國制度的缺陷，當社會經濟不斷發展之時，制度建設的步伐卻沒有趕上來。作為制度建設的主體，政府有必要加大市場制度建設，增大市場容量，通過強制性制度變遷，力圖縮減起步較晚的證券市場與發達國家的成熟證券市場之間的差距。市場自身發展固然在一定程度上起到了推動作用，但政府是主要的推動力量，作為制度安排的主導力量，為了證券市場的資源配置的效率，必然要推進證券市場制度變遷，矯正證券市場的制度缺陷，推動證券市場向市場化方向發展。

4.4科學評估高管人員績效要對醫藥行業高管人員進行有效的制度監督和約束，首先要建立一套高管人員績效評估體系。由于企業的高管人員有較大的控制權和較高程度的自由決策權，科學的評估體系將成為高管人員管理工作績效的重要標準。我們可以借鑒國外企業成熟的、系統的績效評估體系，以提高我國績效評估的科學性。首先是根據醫藥行業的經營特點明確高管人員的角色和責任。不同的行業，高管人員的關鍵責任會有所不同，對醫藥行業來說，除了營利外，更多的是社會責任。其次是確定業績目標、評估方法和評估標準。業績目標應與企業的短期目標和長期規劃相結合，評估標準也盡量客觀、公正，評估方法的選擇可以根據高管人員職位的不同來確定。最后，評估程序的公正也很重要，因為這將決定被評估者對績效評價的認可和評價以后自身修正的努力程度。