企業投資風險指標

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企業投資風險指標范文第1篇

關鍵詞：HF；人力資本；投資風險多層次灰色評價；人力資源管理

中圖分類號：F224 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2012）06-0032-04

一、概述

HF是智力密集型航空制造企業，主要產品有直升機、支線飛機和零部件。HF人力資本構成是研究生1.9%，本科和專科生57.32%；高級職稱20.69%，中級職稱31.43%；經營管理人員21.39%，技術人員19.07%，技能人員56.83%。在人力資本投資方面，2009年到2011年培訓投資占職工薪酬的比例分別為2.02%、1.88%、1.87%，人才招聘投資占職工薪酬的比例分別為0.16%、0.168%、0.169%，激勵投資占職工薪酬的比例分別為18.7%、18.78%、18.83%；2009～2011年培訓投資增長率分別為9.7%、9.97%、9.98%，人才招聘投資增長率分別為9.4%、9.76%、9.9%，激勵投資增長率分別為9.6%、9.2%、10%，職工薪酬增長率分別為10.1%、10%、10.9。從HF人力資本的構成和投資來看，HF人力資本素質較高，投資較多且有逐年增長的趨勢，但HF作為高技術企業，航空制造業又是我國十二五期間重點發展的產業，而擁有自主知識產權的高新技術產品是高新技術企業賴以生存的核心，高新技術產品的技術層次、市場規模和競爭力決定了高新技術企業及產業的發展水平，所以，“十二五”期間HF進行一些新機型和零部件創新項目的研制，以適應航空制造業的快速發展，HF對高科技人才的需求會不斷增長，現有的人力資本的數量和質量難以滿足企業研發和快速發展的需要，因此，HF需要進一步加強人力資本投資，并要有效地規避投資的風險，以增強企業的創新能力、提高管理水平，促進企業快速發展。但是由于航空制造業人力資本投資周期長、投入資金量大、投資收益不確定，導致HF人力資本投資面臨較大的風險，需要對人力資本投資的風險進行評價。相關的人力資本投資風險評價的研究，指標的選擇根據評價風險的內容不同有所差異，評價方法采用模糊綜合評價法的較多。孫澤厚，蔣明指出結構風險、貶值風險、流失風險、激勵風險是影響企業培訓投資風險的主要因素，并在此基礎上建立風險指標體系，建立模糊綜合評價模型對在職培訓風險進行評估。劉澤雙，張丹認為R&D人力資本投資包括R&D績效評價、R&D人員激勵、R&D人員發展，并據此建立了R&D人力資本投資風險指標體系，對指標進行了因子分析，用模糊綜合評價法對兩個公司的風險分布與風險大小進行了評估。吳飛、王博、楊春英構建了風險因素指標體系和損失因素指標體系，推導出風險度與風險發生概率和損失程度大小概率的關系，利用模糊映射關系建立了風險評價矩陣，運用模糊綜合評價法對風險度進行計算。HF人力資本投資風險評估系統是灰色系統，有些指標具有一定的模糊性和灰色性，因此，本文根據航空制造業人力資本投資的特點和HF人力資本投資及其構成的現狀，以及企業快速發展的需要，應用系統分析的思想，分析HF人力資本投資存在的主要風險因素，選取風險評估的指標，并基于多層次灰色評價方法對HF人力資本投資風險進行評估，這對于客觀、具體和有針對性地評價HF人力資本投資風險具有重要意義，可為HF找出影響人力資本投資風險大小的主要因素，以及風險規避策略的制定提供

支持。

二、HF人力資本投資風險評價指標體系的設計

HF是高新技術企業，又屬于戰略新興產業，人力資本投資具有高投入、高增值性、戰略性和高風險性等特征。為了能夠科學地評價HF人力資本投資風險，其評價的指標、方法和標準要具有科學性和先進性，評價的結果要具有客觀性和和可比性，能夠為HF人力資本投資風險評估提供科學依據，這就需要建立科學的評價指標體系。因此，HF人力資本投資風險評價的指標體系的建立，要遵循系統性、客觀性、可比性、實用性和可操作等原則，設計的指標要能客觀、有效地反映從人力資本投資對象選擇開始到人力資本流失為止的人力資本投資風險，評價指標要符合量化的要求并且可采集。

根據HF 人力資本投資風險評價的目的和指標體系設計原則，本文從HF人力資本投資的主要內容出發，結合HF人力資本投資的特征，對于能夠有效反映和測定HF人力資本投資風險的因素進行分析，選出主要風險因素。

1．招聘對象選擇風險。根據航空制造業人力資本的特點和HF人才招聘的內外環境，招聘對象選擇的風險可從以下方面進行測定：（1）應聘比，反映HF對人才的吸引程度；（2）招聘完成比，反映HF實際完成的招聘人數；（3）人才引進率，反映高層次人才的引進情況；（4）高技術員工勝任度，反映高技術員工崗位的勝任程度。

2．培訓風險。由于人力資本的異質性、HF對人才的專用性和高素質要求，因此，需要測度員工崗位勝任度，反映崗前員工培訓的效果；員工能力提升度，反映在崗員工培訓的效果；員工對培訓的滿意度。

3．配置風險。HF的核心競爭力主要來自于創新，而且，智力資本在HF占有很大的比重，配置要能反映人與物、人與崗、人與人匹配的合理性，因此需要測度人力資本與物質資本匹配程度、管理人員配置合理度、技術人員配置合理度、技術崗位高技術人員滿足率、人力資本閑置率、研發團隊成員之間的協作性。

4．激勵風險。根據HF人力資本的構成，知識型員工占有很大的比例，而他們不僅有物質上的需求，還要有精神上的激勵，激勵風險需要測定薪酬水平、薪酬體系的公平性、員工對培訓激勵的滿意度、R&D人員戰略決策的參與程度、員工對晉升激勵的滿意度、績效考核和評價滿意度。

5．流失風險。HF核心技術人員通過培訓和他們在不同機型的研發過程中掌握的專業技術獲得了大量的實際工作經驗，是同類企業的競爭對象，因此需要測度人力資本流失率、核心人力資本流失率、核心員工流失增加率。

根據上述HF人力資本投資風險評價的主要因素分析，構建HF人力資本投資風險評價指標體系如表1所示：

三、確定評價指標的權重

應用層次分析法確定各層次評價指標權重向量。

的權重向量

的權重向量

（j=1，2，3）的權重向量

的權重向量

的權重向量

的權重向量。滿足一致性檢驗。

四、專家評分并求評價矩陣

將評價指標的風險等級高低分為低風險、較低風險、一般風險、較高風險、高風險，對應評分值分別為1，2，3，4，5分。指標等級介于兩相鄰等級之間時，相應評分為 1.5，2.5，3.5，4.5分。

5位專家根據HF人力資本投資和人力資本構成的有關數據和問卷調查數據及其他相關資料，分別對人力資本投資風險評價指標的評分等級標準打分，求出HF的評價矩陣為：

五、計算灰類評價系數

評價灰類為低風險、較低風險、一般風險、較高風險、高風險5個等級，評價指標第e（e=1，2，3，4，5）個評價灰類的評價系數為，屬于五個灰類的評價總系數為，其中，

各評價灰類等級值化向量，綜合評價值3.16

HF人力資本投資風險值是3.16，高于一般風險值。

八、結論

本文根據HF 的特點和人力資本投資及其人力資本的構成，針對其人力資本投資風險問題，在對主要風險因素分析的基礎上，從HF系統的角度出發選取對人力資本風險評估的指標，并應用多層次灰色評價法對其人力資本投資風險進行了評估。由于評價指標的選取既同行業可比，又是從HF這個具體企業出發的，而且是根據HF人力資本投資的高投入性、高風險性和高報酬性等特點，對于HF來說相對更重要的風險因素“配置風險”和“激勵風險”指標分的比較細，使評價的結果可以更客觀、更具體和有針對性，可以更好地為HF找出影響風險大小的因素和進行風險規避策略的制定提供支持；應用多層次灰色評價法評價的結果顯示，HF人力資本投資風險值高于一般值，應采用有效的人力資本投資風險控制策略，對風險進行有效地規避，以提高人力資本投資的效益，贏得競爭優勢，從而促進企業的快速發展。本文的研究可為HF及其同類企業人力資本投資風險評估提供

參考。

參考文獻

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[5] 宋哲，王叔恩，柳州．ANP-GRAP集成方法在企業技術創新風險評價中的應用[J]．科學學與科學技術管理，2010，（1）.

企業投資風險指標范文第2篇

關鍵詞：中小企業 投資風險 管理

不管在國內還是國外，中小企業所占的比重都舉足輕重，據有關資料，美國的中小企業所占比重99.7%；德國占98.5%；我國中小企業的比重大約占99.2%。所謂中小企業，我國目前定義了幾個指標，即3億營業額以下的企業、資產總額小于4億元的企業、員工人數在2000人以下的企業都歸為中小企業。

我國的中小企業分布廣泛、數量龐大，是我國經濟發展與出口創匯的主要力量，中小企業更是緩解我國的就業壓力的重要載體。作為國民經濟的主要增長帶點，中小企業的發展、搞活與壯大勢在必行，而投資是一個企業經營與發展的必要手段，有投資就有風險，本文重點談中小企業的風險其原因就是中小企業在投資時由于自身規模小、資產少、融資難、負債能力有限等，這就造成投資者拒絕投資于中小企業，因為投資的風險系數要比投資于大企業高的多，這就造成了中小企業融資難。所以能否讓投資風險小、收益高、見效快，成為中小企業生存和發展的重要條件，尤其是金融危機后國家也出臺了一些幫扶政策，中小企業要學會利用國家政策，加強投資風險管理水平，讓投資活動成為企業的利潤源泉。

一、中小企業投資者與投資風險分析

中小企業的生產經營信息不透明、不公開，增加了投資的不確定性，使得投資者不屑于投資中小企業或者向中小企業要求很高的風險報酬。另外，中小企業員工水平偏低，吸引不到優秀的人才，專業水平低下，技術水平落后，技術創新的資金投入嚴重不足，日常經營管理混亂，財務制度不健全，所以作為中小企業的投資者不得不承受很高的投資風險。

投資風險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。為獲得不確定的預期效益，而承擔的風險。它也是一種經營風險，通常指企業投資的預期收益率的不確定性。只要風險和效益相統一的條件下，投資行為才能得到有效的調節。目前我國中小企業的投資類型主要是一些項目投資即相關固定資產，流動資產和無形資產的投資，這些投資有共同的特點就是金額大，變現能力差和投資風險系數高。所以中小企業在投資過程中如果投資決策失誤、投資形成不合理的資產結構，達不到預期的投資效益，從而影響中小企業的運營，這種影響可以讓企業發展倒退幾年或者幾十年，嚴重的會使企業瀕臨倒閉。當然說這些并不是阻止中小企業的投資，俗話說有危險就有機遇，中小企業要做的是善于抓住機遇，科學有效的管理投資，評估投資。

二、中小企業投資風險成因分析

隨著我國經濟的發展，市場競爭越來越激烈，很多中小企業為了提高自身競爭能力，計劃實施了許多投資項目，例如更新設備、產品研發、技術改造等。投資方式又千差萬別，主要有對固定資產、房地產、證券、無形資產等的投資，這些投資方式也產生了不同意義上的投資風險，這里針對中小企業普遍存在的投資風險成因歸納如下幾點：

（一）中小企業投資風險形成的宏觀原因

1．政治背景

影響企業投資收益的國內外政治活動總和構成了政治背景因素。主要體現在政治制度的穩定性，領導者的素質，政策實施的延續性等方面。政治上的變化勢必會影響經濟的變化，從而改變投資者對證券價格的評估，進而影響證券市場的供需關系，投資者的投資收益即發生變動。

2．經濟因素

包括宏觀經濟政策的變化，利率、匯率的變化以及通貨膨脹等因素，這些因素的變化會給投資者帶來收益或是風險。

3．競爭環境

隨著市場經濟的發展，企業之間的競爭越來越激烈，其中包括產品的市場份額、市場占有率、客戶滿意度等之間的競爭。對于投資收益較好的產業，由于利益驅動因素作用，就會有更多的投資者投資于該領域，致使該行業的投資收益率下降，相應的投資風險也會增加。企業在對某一行業或項目進行投資時，應對該投資項目的經濟結構、成本結構進行科學的論證，如果所投資的項目處于衰退期，則不適合投資，以避免投資風險的發生。

（二）中小企業投資風險形成的微觀原因

1．被投資企業的因素造成的投資風險。

企業將自己的資金、資產等投資于被投資企業，希望獲得較好的收益，但由于被投資方經營管理不善而出現經營性虧損，或無法按期向投資企業支付紅利或償還本息，勢必給投資企業帶來風險，造成經濟損失。另外，被投資企業未履行或非完全履行投資協議也會給投資企業造成損失。

2．不會合理利用資金

由于中小企業規模小，資金相對缺乏，主要以實業投資特別是對內投資為主，而且中小企業又缺乏控制投資風險的相關人員和經驗，使投資的管理出現薄弱環節，經常出現盲目投資、重復投資和投資管理混亂等問題，導致對資金利用不合理，進而對資金投資的未來收益造成不利影響，最終形成中小企業的投資風險。

3．信息不透明，難于評估

風險投資的主要風險包括技術風險、管理風險、市場風險、財務風險和環境風險等。由于風險投資過程是一種投資期限長、投資結果高度不確定的創新過程，風險投資主體很難獲取關于整個風險投資過程的比較完整、準確的信息，即信息是不完全的。投資主體雖然對未來情況（如對某些定性評價指標）有所了解，但對如概率、可能的風險損失、投資收益變動等定量指標很難做出估計。

三、中小企業投資風險管理對策

既然有投資就有風險，那么無論是投資者還是管理者都應該對投資風險的特性有一定的掌握，從而能平和公正的看待投資風險。在認真研究投資風險作用機理的過程中，要時刻保持著對投資風險可能轉化的破壞性有清醒的認識。中小企業規模小、資金小的特點注定了它抵御風險能力差，再加上相關工作人員不專業，在管理投資時沒有完善的體系可以遵循，從而造成投資領域的劇烈震蕩，危機企業投資安全。本文在具體實施步驟上做了詳細的闡述，主要有以下幾個方面：

（一）做好吸引投資者的全面工作

作為中小企業在吸引投資者投資時應該制定一份商業計劃書，英文名稱為Business Plan，是公司、企業或項目單位為了達到招商融資和其它發展目標之目的，在經過前期對項目科學地調研、分析、搜集與整理有關資料的基礎上，根據一定的格式和內容的具體要求而編輯整理的一個向投資者全面展示公司和項目目前狀況、未來發展潛力的書面材料。

編寫商業計劃書的直接目的是為了尋找戰略合作伙伴或者風險投資資金。一份好的商業計劃書的特點是：關注產品、敢于競爭、充分市場調研，有力資料說明、表明行動的方針、展示優秀團隊、良好的財務預計、出色的計劃概要等幾點。如何吸引投資者、特別是風險投資家參與創業者的投資項目，這是一份高品質且內容豐富的商業計劃書，將會使投資者更快、更好地了解投資項目，將會使投資者對項目有信心，有熱情，動員促成投資者參與該項目，最終達到為項目籌集資金的作用。

（二）建立健全投資風險管理體系

中小企業建立投資風險管理機制的重要方法，就是建立風險管理體系。風險管理體系的建立包括選擇投資機會、擬定項目建議書、進行可行性研究、編制設計任務書、投資項目的評估與決策、執行投資項目五個部分。

這里重點探討投資項目的評估，在風險投資過程中，風險投資者采用一定評估指標來判定投資的收益和風險。對此許多研究機構作了大量深入細致的研究。目前，我國有3,000多家評估機構，大多數掛靠在政府部門或會計事務所等，缺乏行業眼光和專業經驗，加上評估方法單一，評估手段落后，使得對風險投資項目或企業的價值估計誤差太大，評估結果可信度較差。“高風險帶來高收益”是投資行業尤其是風投領域奉行的一貫準則，因此“風險”對美歐的投資商來說，并不可怕。他們最為關心的是如何準備的識別和預測風險，并將風險控制在自己可以接受的范圍內。而可以接受的風險標準就是：是否是與預期收益相匹配，必要承受的風險。同時也只有精確的、可靠的、科學的風險預測分析結果，才能針對未來將可能出現的風險，提出防范的措施和解決的辦法，避免可能帶來的經濟損失。

風險投資項目的風險是指在風險投資活動中投資者不希望的結果出現的潛在可能性，或者說風險投資項目失敗的可能性。由于風險投資的對象大多是具有較高增長潛力的項目，從技術的研發、產品的試制與生產，到產品的銷售要經歷許多階段，而投資風險存在于整個過程中，并來自于多個方面，所以風險投資的失敗率極高。因此，對投資項目的風險進行客觀的評估和分析，從而有效地規避風險，是風險投資能否成功的關鍵。

項目評估一般要遵循以下幾個原則：1）分析的系統性2）方案的最優性3）指標的統一性4）價格的合理性5）方法的科學性6）工作人員立場的公正性。

（三）善于利用投資組合降低風險

企業的投資收益與風險大致成正相關，風險越大，報酬率越高;風險越小，報酬率越低。企業進行投資時，各投資類型的風險不同，一般中小企業為減少投資風險，應把資金分別投資在不同的項目上，進行不同的投資組合。由于每個投資項目的風險不同、收益不同，這樣，多個項目的組合結果，就有可能在盈虧相抵后還有利潤。從當前投資市場來看，投資的形式多種多樣，企業可通過聯營、重組、兼并等方式進行投資，在整體上保持較高的盈利水平。

結束語：

中小企業在我國國民經濟中起著非常重要的作用，妥善防范和避開不必要的投資風險對我國經濟的發展意義重大，對中小企業投資風險的探討已是刻不容緩，本文主要對中小企業投資風險的成因和解決風險投資的對策兩個方面進行探討，分析得并不全面、具體，希望能拋磚引玉，引起中小企業投資者、管理者對這個問題的思考，在日后企業的經營管理上做到真正意義上的實施，使企業發展的明天更加美好。

參考文獻：

[1]劉志強.淺談企業投資經濟中的風險管理.廣東科技,2007年12月

[2]徐飛.基于知識的企業風險管理系統分析[J].特區經濟,2005年第11期

[3]陳彥華.全球金融危機下我國中小企業面臨的機遇與挑戰[J].時代金融,2009年1月

企業投資風險指標范文第3篇

DOI：10.14088/j.cnki.issn0439-8114.2017.11.046

Abstract： By taking the integrity and dynamics of the direct investment environment in foreign countries into account， the risk assessment index system of foreign direct investment projects for China's agricultural enterprises was established. The risk of some representative projects was assessed by combining the methods of AHP and entropy coefficient. The results showed that the risk factors including international agricultural market risk， host country's political and legal risk， domestic institutional barriers as well as enterprise's own technical limitations were relatively prominent. In order to prevent and mitigate these risks， the government should provide more political supports such as establishing specific organization for foreign investment service. The companies should establish an effective risk assessment mechanisms and focus on the development and promotion of agricultural technology.

Key words： agriculture；direct investment；risk assessment；integrated environment；agricultural science and technology

近些年中??出臺多項措施支持農業“走出去”，對外農業投資增速很快。“一帶一路”對外經濟發展模式為農業發展提供了廣闊新空間，是中國加快農業企業對外投資、維護全球農業市場穩定的有利契機。現在中國對外農業投資已經遍及全球80多個國家和地區，投資覆蓋率達33%。2010-2014年中國農業企業海外并購額高達185億美元。然而從凈額看，2014年農林牧漁業對外直接投資流量僅占中國對外直接投資流量總量的1.65%[1]。農業是中國對外投資的弱勢領域，這與農業海外投資項目風險大、企業抗風險能力不足等息息相關。

海外直接投資環境是產生農業海外投資風險的根源。海外直接投資環境是指圍繞并影響農業海外投資項目發展的各種環境因素的總和，可以分為外部的國際環境、東道國環境、投資國環境以及內部的企業環境[2]。由于投資環境復雜多變，相關企業風險管理意識和水平較弱，農業海外投資項目頻頻受阻。如重慶糧食集團在巴西的一項高達170多億元的糧食種植投資計劃，由于未獲得當地政府的批文和環境許可證，2014年已經基本陷入停頓狀態。

因此，對中國農業企業對外直接投資項目進行風險防范至關重要。風險識別與評價是進行風險防范的首要前提和必要條件。現有研究主要集中在對東道國投資風險的分析，大多是進行單一的風險分類，措施建議也是基于東道國投資風險的分析結果，忽視海外直接投資環境的整體性和動態性。在此背景下，本研究從國際環境、東道國環境、投資國環境和企業內部環境四個維度出發，構建農業企業對外直接投資項目風險評價指標體系。并通過實證研究，驗證評價模型在農業海外投資風險評價中的有效性，為防范農業海外投資風險提供借鑒。

1 文獻綜述

在企業對外投資風險研究方面，國外學者從不同的視角對風險進行分類，主要有Beamish等[3]根據東道國的風險水平，將風險劃分為情景風險和交易風險兩類。Kent等[4]根據海外投資的環境、行業和特定企業的不確定性，做出三部分變量的風險衡量模式，將風險劃分為宏觀環境風險（社會一般環境）、中觀環境風險（行業競爭環境）和微觀環境風險（企業內在環境）。Keith等[5]則根據企業戰略管理理論將風險劃分為管理控制風險和市場復雜性風險。

國內研究方面，劉錫良等[6]據關注的焦點內容與各類風險的重要性，將風險分為政治風險（含政策法律風險）與經濟風險（宏觀經濟風險、經營風險、市場風險、競爭風險和人力資源風險等）兩大類。施淑蓉等[7]將海外投資宏觀環境風險劃分為政治風險、宏觀經濟風險、文化風險和法律風險，運用人工神經網絡方法構建海外投資宏觀環境風險預警模型，對中國海外投資宏觀環境風險進行評級和預警。國家風險評級課題組[8]從中國企業和主權財富的海外投資視角出發，構建了經濟基礎、償債能力、社會彈性、政治風險和對華關系五大指標。對于定量指標采取標準化的處理方法，對定性指標的處理采用其他機構的量化結果或者由評審委員打分，再進行標準化。

在農業海外投資風險研究方面，陳偉等[9]將中國農業企業對外直接投資面臨的國家風險，劃分為政治政策類風險、經濟政策類風險、國家法律風險、國家債務危機風險和非傳統風險，在此基礎上分析了國家風險評估和預測的機構和方法，提出了具有針對性的國家風險防范措施。古廣東等[10]對中國農業企業對外直接投資風險進行了分析，認為風險包含政治風險、經濟風險、農業項目決策風險、自然災害風險、農業技術及人力資源風險等幾類。梅世文等[11]認為農業海外投資面臨國外投資環境多變、東道國的抵觸和誤解、融資難度較大以及農業跨國管理人才匱乏等問題，投資風險較大。陳燕娟等[12]分析了中國種子企業“走出去”面臨的政治法律風險、自然風險、市場風險、管理風險等戰略風險，進而提出中國種子企業“走出去”戰略風險的防范措施。

隨著研究的不斷深入，對農業“走出去”的風險分析不再局限于東道國層面。王永春等[13]認為中國農業對外投資面臨企業自身條件限制、國內體制障礙及東道國環境制約等風險因素，并提出了應對措施。但目前研究領域尚未建立起權威的風險評價指標體系，研究有待繼續推進和深化。

2 農業企業對外直接投資項目風險分析

國際環境風險方面，中國農業對外直接投資始終伴隨著“中國”和“新殖民主義”的指責聲。包括聯合國糧農組織在內的很多國際組織都認為中國農業“走出去”是為了占有國外的農業土地資源。這些言論一定程度上增大了農業項目的投資風險。此外，農產品的國際市場價格及供需變化也給農業企業帶來潛在風險，近年來的棉花、大豆等農作物就是典型的例子。

東道國環境風險主要包括政治風險、經濟風險、自然風險和社會風險四個方面。政治風險是農業企業海外投資必須考慮的首要風險。目前全球經濟形勢不穩，一旦東道國發生金融危機或者債務危機，海外投資項目就會面臨巨大的不確定性。基于農業自身特點，投資項目往往存在自然風險。農業投資可能會遇到洪澇、干旱等常見的自然災害。從社會環境來看，發達經濟體對環境保護的要求不斷提高，勞工保護法律也趨于完善。文化與宗教沖突風險、勞動力市場管制風險和環境保護風險都需要企業重點關注。

投資國環境方面，中國國家政策和融資支持力度不夠，國內市場需求波動使投資風險增大。企業內部環境風險主要體現在財務風險和企業競爭戰略風險等方面。豐富的農業科技資產和良好的科技人才儲備有利于增強企業的抗風險能力。

3 農業企業對外直接投資項目風險評價體系

3.1 評價指標體系的構建

在現有指標體系基礎上，結合中國商務部《對外投資合作國別（地區）指南（2015版）》[14]、農業部《中國對外農業投資合作報告（2014年度）》[15]，借鑒海外投資研究領域的相關研究成果，如陳立泰[2]對海外投資項目評估指標的設計原則，構建出農業企業對外投資項目風險評價指標體系，力求動態、全面地評估投資項目現存風險，幫助企業明確優劣勢，及時調整自身經營戰略，防范投資風險。指標設置的具體情況見表1。

本研究所構建的指標特色體現在兩個方面，一是現有指標的選取兼顧投資環境的整體性和動態性，從國際環境、東道國環境、投資國環境和企業內部環境四個維度出發，考察內容更全面；二是結合當下農業的發展，引入對農業科技指標的評估。2016年中央1號文件特別提出：“加大創新驅動力度，推進農業供給側結構性改革，注重農業科技創新、加快轉變農業發展方式”。農業科技人才和企業自身的農業科技資產是農業海外投資項目良好運行的重要保證。

3.2 評價指標得分計算

財務指標的得分參考國務院國資委財務監督與考核評價局制定的《企業績效評價標準值2014》[16]中有關農林牧漁業大型企業各項財務指標的標準值，并采用內插值法進行處理。非財務指標則采用專家打分法進行處理。選擇對多位專家調查，這些專家包括農業海外投資方面的研究學者、有農業海外投資經驗的企業經理等。

3.3 指標權重的確定

3.3.1 層次分析法確定非財務指標的權重 采用直接賦權的方法?_定準則層指標權重。美國、英國、荷蘭、日本和韓國等國家風險投資公司認為企業管理團隊是主要項目評價指標；國內研究主要參考世界銀行、原國家計劃委員會關于定量衡量投資環境的指標體系，以及社會科學院等研究機構評價投資環境的指標體系，認為東道國環境是對外投資風險評價考慮的主要方面，國際環境和投資國環境也不容忽視[17]。在現有研究的基礎上，結合多位專家意見，賦予國際環境、東道國環境、投資國環境和企業內部環境的權重分別為0.2、0.3、0.2、0.3。

非財務指標通常難以量化，或者雖然可以量化但難以獲得相關數據。為充分利用專家的知識和經驗，本研究采用層次分析法確定子準則層指標以及指標層中非財務指標的權重。下面以國際環境指標權重的賦予為例，說明層次分析法計算指標權重的過程。通過多位專家對指標重要度兩兩比較，得到國際環境指標判別矩陣A如下：

A=1 1/3 1/4 1/23 1 1 24 2 1 32 1/2 1/3 1

計算可得國際環境指標判斷矩陣的一致性比率為0.011 6

3.3.2 熵權系數法確定財務指標的權重 指標層的8個財務指標數據精確可得，故采用客觀賦權法中的熵權系數法確定權重，基本步驟如下。

1）數據標準化處理：

Yij=■+1

（1）

式中，i=1，2，…，n；j=1，2，…，m。i和j分別表示n個評價對象、m個指標。如果待處理的數據都為正數，則可以省略這一步驟。

2）計算第j項指標下第i個體的值在此指標中所占的比重：

Pij=■ （2）

式中，i=1，2，…，n；j=1，2，…m。

3）計算指標信息熵ej：

ej=-k∑PijlnPij （3）

式中，j=1，2，…，m；k>0且k=■。

4）計算信息熵冗余度gj：

gj=1-ej （4）

5）計算指標權重wj：

wj=■ （5）

式中，j=1，2，…，m；從而得到權重向量w=（w1，w2，…，wm）[18]。

3.4 風險級別評價等級的確定

從風險的角度，將農業企業海外投資風險劃分為優秀、正常、關注、風險和高風險五個評價等級。分數越高，代表企業風險越小，市場競爭力越強；分數越低則反之。風險級別劃分見表2。

4 中國農業企業海外投資項目風險評價

4.1 樣本選取

為了驗證本研究構建的農業海外投資風險評價模型的可行性和有效性，對中國農業企業海外投資項目進行實證研究。基于可操作性和數據的可獲得性，選取5家上市企業的投資項目作為研究對象，這些企業中既有國有企業也有民營企業，具有一定的代表性。投資項目分別為：2013年9月雙匯集團以總價約71億美元收購美國最大豬肉及生豬生產商史密斯菲爾德已發行的全部股份；2013年12月新希望集團收購澳大利亞第四大牛肉加工商KILCOY畜牧業公司；2014年3月中糧集團收購荷蘭知名農產品及大宗商品貿易集團尼德拉51%的股權；2015年8月光明乳業股份有限公司定增收購以色列最大食品公司特魯瓦76.73%的股權；2015年11月煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司收購法國蜜合花農業公司90%股權。

4.2 農業企業海外投資風險測算

4.2.1 財務指標得分計算 涉及的5家上市企業2014年度的財務數據均來源于巨潮資訊網。中國農業大型上市公司的原始數據比較復雜，各項指標的取值單位也不統一，為便于計算，對原始財務數據采用內插值法預先處理。內插值法主要是尋找替代值，即在兩個數值間插入一個數值，利用線性函數的特點計算得到一個有著同等效果的替代數值。把總區間設定為0～100，分為優、良、中、低、差五檔，每個等級分別代表0～20、20～40、40～60、60～80、80～100這5個分段[18]。對5家企業原始財務數據采用內插法預處理后的轉換值見表3。

4.2.2 非財務指標得分計算 對非財務指標采用專家打分法，指標得分由15位專家的調查問卷統計得到，計分標準見表2。專家根據具體投資項目的相關信息進行指標打分，即可得出該項目的風險評價總分，其分值可供投資企業參考。每項指標最終得分為15位專家打分總數的平均數。

4.2.3 投資風險綜合評價結果 根據財務指標和非財務指標的得分結果以及各指標的權重，計算得到各項指標的加權分值，最后得出5家上市農業企業海外投資項目風險評價綜合得分。以雙匯美國投資項目為例，具體介紹綜合得分計算過程（表4）。

5家農業企業對外投資項目風險綜合評價得分見表5。得分均位于60～80，風險評估為正常。

4.3 結果與分析

國際環境方面，新希望澳大利亞投資項目的A12指標得分最高，雙匯美國投資項目次之。原因在于2015年新簽訂的中澳自由貿易協定為其帶來巨大的政策優惠，中美雙邊投資協定也即將達成。隨著國際糧食市場的不確定性因素日益增多，市場波動增大，中糧荷蘭投資項目易受到影響。

東道國環境方面，樣本項目的法律風險均較大。由于各國法律制度不盡相同，如若不慎，極易違反當地法律，阻礙投資項目的順利進行。此外，由于以色列受各種國際國內因素影響，政治形勢并不穩定，因此光明乳業以色列投資項目有一定的戰亂風險。經濟環境方面，農業企業對東道國農業科技資源的重視程度不斷提高，更加看重投資項目的科技含量。樣本項目均具有較大的農業科技和資源優勢。但目前全球經濟較為低迷，歐洲經濟復蘇乏力，中糧荷蘭投資項目、張裕法國投資?目較易受到影響。自然環境方面，美國是颶風等自然災害的高發區，雙匯美國投資項目存在自然災害風險。在社會環境方面，雙匯和新希望保留本土管理團隊和員工的做法成功降低了勞動力市場管制和環境保護的風險。

企業內部環境方面，Hymer[19]的壟斷優勢理論認為技術優勢是企業對外直接投資時利用的壟斷優勢之一。農業企業對外投資更加看重東道國豐富的科技資源，但一味依賴外界不利于企業發展，擁有核心生產技術才是確保投資收益的前提。相較于其他樣本企業，光明乳業的科技和人才優勢明顯，自身農業科技資源豐富。此外，農業海外投資項目投入資金大，回收周期長，對企業的競爭戰略部署提出了更高的要求。中糧集團業績下滑，盈利能力下降，面臨企業整合困境，競爭戰略有待優化。

企業投資風險指標范文第4篇

企業的最終目標就是實現價值的最大化，企業為實現價值最大化這個目標，必須加強企業財務風險管理，因此企業以財務風險管理為基礎，圍繞價值最大化目標進行企業財務風險預控體系框架進行設計，財務預警在風險管理的過程中主要扮演財務風險識別和分析的功能作用。而企業內部控制在風險管理的過程中扮演風險控制的功能作用。這樣就形成了“一體兩翼”的企業財務風險預控體系。財務預警與內部控制結合路徑的整體框架由三大部分組成。企業財務預警和內部控制分別在財務風險管理的不同階段發揮其防范風險的不同作用。其中以財務預警和內部控制作為財務風險預控的兩個重要機制，以投資預控模塊、籌資預控模塊、經營預控模塊和分配預控模塊為企業財務預警和內部控制機制相結合的實施主體，以企業內部控制五個要素構建的企業內部環境、企業控制制度、企業信息系統、企業風險分析、企業免疫系統作為二者結合的五大運行平臺。借助于五大平臺，實現企業財務風險在各個模塊的評估、預測、處理和控制的功能，而最終實現財務風險的控制目標。

2企業財務預警指標體系構建

（1）籌資預控模塊的財務預警控制指標體系設計

籌資活動是企業資金活動的起點，企業通過籌資活動為其生產經營活動籌集所需的資金，有了資金能保證企業的生產經營活動順利進行。籌資活動包括提出籌資方案、籌資方案審批、編制籌資計劃、實施籌資方案和籌資后管理。每個環節都可能產生風險，防范籌資環節當中產生的環節性風險，需要財務預警體系支撐。所以籌資預控模塊的關鍵預警控制點在于如何通過完整的籌資戰略規劃，即對籌資償債能力、支付能力、資本結構的預警和分析，制定出周密有效的籌資方案。設計籌資預控模塊預警控制指標體系時應該考慮到指標的設置能夠更好地彌補內部控制的薄弱點，即通過該指標的分析能夠更加有效地制定出合理的籌資方案。籌資方案在各個循環中都存在風險，因此，為了反映籌資風險的大小，預警控制指標的選擇可以從資本結構、支付能力、償債風險這三個層面，通過設定的指標警示，企業可以及時調整籌資結構、期限結構，不斷完善籌資方案，減小籌資風險。通過對預控模塊的預警分析來調整內部控制措施。按照設計好的財務預警指標，分配權重，計算單項功效系數，通過計算我們可以看出公司的投資是否存在風險、風險的程度如何、同時通過指標也能看出在投資環節導致財務風險的原因，通過分析原因就可以更加有針對性地制定投資方案，合理制定或及時調整投資金額、投資形式、投資期限。使得內部控制在投資方案制定環節更加有效，減少企業的投資風險。

（2）投資預控模塊的財務預警控制指標體系設計

投資是企業將資金轉化為資本并實現資本增值的過程，投資活動中包括：提出投資方案、投資方案審批、編制投資計劃、實施投資方案和投資后管理。各環節的都可能存在風險。為控制投資風險，所以投資預控模塊的關鍵預警控制點在于如何通過完整的投資分析決策，制定出周密有效的投資計劃和方案。投資預警控制指標的制定從三個方面（即投資結構、投資能力、資產利用效率）來反映投資風險的大小，其中對外投資與權益比率指標是區間型指標。該指標值越高，說明企業對外投資數額越多，主營業務不突出，風險較高，如果指標值太低，則反映資產利用率低。凈資產收益率指標是極大型指標。凈資產收益率越高，反映企業效益好，企業獲利能力越強。可用于投資分配股利現金比率指標是極大型指標。該指標若大于1，表明企業有可多余的資金用于其他活動支出，。若該指標小于1，則表明企業無多余的資金，需用籌資彌補。總資產增長率指標是極大型指標。該指標值越高，反映企業快速擴張。現金再投比率指標是極大型指標。指標值越高，說明可用資金多，企業該指標一般在8%-10%比較合適。我們可通過這些指標的警示，及時調整投資的數量、期限、方式等，不斷完善投資方案，減小投資風險。通過對投資預控模塊的預警分析來調整內部控制措施。企業可以按照設計好的財務預警指標，分配權重，計算出企業的投資風險預警值。通過分析就可以更加有針對性地制定投資方案，合理制定或及時調整投資金額、投資形式、投資期限。使得內部控制在投資方案制定環節更加有效，減少企業的投資風險。

（3）運營預控模塊的財務預警控制指標體系設計

該模塊的指標設計分為兩部分，第一部分是運營能力預警指標體系，參與模型運算，分析預警企業運營風險大小。運營能力預警控制指標有：獲取現金能力指標是極大型指標。該指標比值越大越好。比值越大說明整體資產利用效果較好；資產營運能力指標是極大型指標。該指標值越低，說明出現流動資金不足的財務風險，如果嚴重，將造成財務危機；盈利能力指標是極大型指標。該指標值越高，表明企業財務狀況越穩定。企業的投入所賺取的利潤也越大。第二部分是運營流程預警指標，該部分指標作為采購、生產、銷售流程的預警指標體系，對以上流程實時監控，實時預警，同時也要求企業對內控方案實時調整，已達到內控的準確性和有效性，減少財務風險。通過對運營預控模塊的預警分析來調整內部控制措施。通過設計好的運營能力預警指標，分配權重，計算出企業的運營風險預警值，通過對比警度來評測運營是否存在風險。通過警情分析的結果對應收賬款或者存貨內部控制措施及時調整。

（4）分配預控模塊的財務預警控制指標體系設計

企業投資風險指標范文第5篇

1.企業人力資本投資風險類別

企業人力資本投資風險分為環境風險和管理風險。

環境風險是指企業在進行人力資本投資時,因對外界環境因素的突發性變化認識不足而導致投資損失的可能性和投資收益的不確定性。包括:宏觀政治經濟形勢變化、法律法規調整、產業政策調整、科技進步等;

管理風險是企業在人力資本投資過程中因對人力資本特性認識不透、管理不當所導致的收益的不確定性或損失的可能性。分為管理者行為風險和被管理者反應行為風險。管理者行為風險包括:預決策風險、人力資本形成風險以及人、職匹配風險等;被管理者反應行為風險包括:職業道德風險、人力資本激勵與約束風險以及人力資本流失風險等。

2.企業人力資本投資風險界定

企業人力資本投資風險是指企業投入一定量的人力、物力和財力開發人力資本,然而在投資過程中由于對人力資本屬性認識不夠、利用和引導不到位,加之各種難以預料、控制的外界環境變動因素作用而導致投資收益的不確定性或投資損失發生的可能性。表現為未來若干年投資者的實際收益低于預期收益的可能性或收益不能補償投資成本的可能性。

二、

人力資本是凝結在人體內,可以提高生產效率和促進經濟增長的技術、知識和管理能力等。在知識經濟時代,當危機來臨來時,越來越多的企業意識到樹立人力資本投資觀念,完善企業人力資本投資風險防范體系,成為企業抵御風險,提升競爭力的關鍵。

三、人力資本的成本計量

人力資本的成本計量根據不同的需求可以分為歷史成本、重置成本和機會成本三種。

1.人力資本歷史成本法

歷史成本法是指對相關的招募、甄別、錄用和培訓費用全部資本化,在資產使用有效期內進行費用攤銷,按照資產類別確認虧損,或按照增加資產未來收益的任何額外耗費增加資產的價值。當數據可以確認時,這種方法是客觀可行的。

2.人力資本重置成本法

重置成本就是估計替代公司現有人力資本成本。它包括:招募、甄別、錄用、培訓、安置和發展新員工達到現有員工勝任工作水平所需支付的成本。其優點是找到了資產的市場經濟價值參照,局限性表現為其主觀性。

3.人力資本機會成本法

人力資本的價值可以通過公司內部競價過程產生,投資中心經理會對他們需要招募稀缺的員工進行競標。競標結果實質是對員工分類定價。這種方法有利于公司人員優化組合,實現高效益。[

四、企業人力資本投資風險防范體系構建

1.做好職務分析,預防人、職匹配風險

職務分析是對企業各崗位職務的設置目的、中心職責、工作內容、權限范圍、結構關系以及工作環境、工作條件等進行全面的分析、描述和記錄,是現代企業HR管理所有職能的基礎和前提。制定科學的崗位配置計劃,做好人事測。評工作,根據崗位要求,將最合適的人配置到最合適的崗位。企業以市場為導向實現企業與員工的動態協調和適應。

2.完善培訓機制,預防人力資本能力衰退風險

培訓需求分析是確定培訓對象、培訓內容和培訓方式的基本依據。科學的培訓需求分析要綜合運用人員測評和工作分析等技術,從整體戰略發展、工作和員工個人三個層面,結合企業外部環境調查,全面深人展開。謹慎選擇培訓對象。建立培訓風險管理機制以降低企業人力資本流失風險。

3.健全激勵機制,預防人力資本流失風險

健全激勵機制,對員工提升工作主動性和創造性具有促進作用,包括:物質激勵:制定薪酬政策、改善福利待遇等;情感激勵:加強與員工的情感溝通,尊重員工等;精神激勵:榮譽激勵、目標激勵、自我實現激勵、成就激勵等。重視人力資本產權在精神和物質方面給予員工合理的獎懲使員工產生激勵效果,避免員工流失。

4.做好投資收益分析,預防人力資本專業性投資風險

由于人力資本的能動性和不可轉讓性,使得人力資本投資收益的不確定性較大,因此企業在進行人力資本投資時應當做好人力資本投資成本核算,運用戰略發展思路來取舍項目,自覺規避投資風險,選擇通用性人力資本即復合型、綜合型人才,防范專業性投資風險。

5.確立人力資本投資風險指標,完善風險識別和預警、預控體系

人力資本投資風險預警,是指企業人力資本投資系統預防、糾正或回避人力資本投資失誤與投資波動方面所具備的一種功能。從人力資本投資過程帶來的結果入手,設計人力資本投資預警指標體系;根據人力資本投資過程內容及表現,按照其投資過程的特點及分類來構造預警指標,建立有效的風險識別和預警、預控系統。

參考文獻:

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