企業價值投資

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企業價值投資范文第1篇

一、影響投資價值的間接因素

企業作為投資主體是市場機制能夠發揮作用的基本條件之一。企業投資主體的表現形式是多種多樣的,但是,無論企業投資主體采取何種組織形式,在確定投資項目價值并進行決策時,都將受到以下一些間接因素的影響,即它們是借助其他一些因素,間接而非直接影響投資價值。

1、企業自身的利益約束機制。不同的經濟體制具有不同的利益約束。在過去的計劃經濟體制下,國家統一制訂各種類型的投資計劃,投資風險完全由國家承擔,企業只是名義上的投資主體,既沒有真正自主的投資決策權,也不承擔相應的風險,這必然造成名義上的投資主體完全不受投資成本和風險的約束。在不講成本與收益的情況下,投資需求幾平是無限的,不論計劃者怎樣周密安排,都很難制約這種投資饑渴癥。在市場經濟體制下,企業應是完全意義上的獨立利益主體,市場價格主要由供求關系決定,經濟資源的配置主要通過市場機制來調整。一旦投資需求大于投資供給,投資品的價格就會上漲,造成企業投資成本上升、預期利潤減少,投資風險增大,從而造成企業采取收縮策略,導致社會投資總需求下降,并促使社會資源流向預期利潤高的行業及企業。

2、企業投資主體的利潤極大化。在市場經濟中,投資活動以企業主體的經濟利益為基礎。如果預期利潤比較高,投資就會增加;相反,預期利潤比較低,投資就會減少。對全社會來講,預期利潤將不斷趨于平均;但對不同行業和部門而言,利潤水平又是經常變化的,從而誘導資金在不同行業和部門之間進行轉移。同時,追求利潤還需要服從國家產業結構調整的要求和社會主義生產目的。在國有生產資料所有者參與企業投資時,投資活動可能并非以經濟利潤為主導因素,難以保證國有資產的有效增值。為此,政府應逐步減少和消除人為干預,而應注重宏觀政策和經濟杠桿的調控作用。要實現資源的最優配置,必須實現商品和生產要素在整個社會范圍內的自由流動,消除妨礙資源流動的障礙,從而實現以市場配置為基礎,市場配置與計劃配置相互補充的資源配置模式。

3、產權界限。產權界限是影響企業投資價值的另一重要因素。國有企業雖然也作為投資主體參與市場投資活動,但產權關系不明,企業投資行為不符合市場規范,企業并沒有真正的投資決策自,從而也無法承擔相應的投資風險,企業投資行為必將演變為政府投資行為。在產權關系改革上,我們主要偏重兩權——所有權和經營權的分離,希望通過“兩極分離”解決企業經營自問題。實際上,兩權分離是有一定限度的,經營必須以所有權為基礎,沒有所有權作基礎的經營權必然是有限的經營權。企業應當建立并完善現代法人產權制度,確保企業能夠獨立自主、規范合理地進行投資決策活動。

二、影響投資價值的直接因素

企業的資產,不管是貨幣資產還是非貨幣資產,通常都具有兩種用途可供選擇:一是用于即期消費;二是為了滿足未來消費而利用放棄即期消費的那部分資產進行投資。企業放棄當前消費的意愿必然與未來消費或者說是預期收益有直接聯系。在此。我們把企業作為投資主體,把各種投資的具體表現形式作為投資客體。影響企業投資價值的直接因素實際上也就是投資主體和客體的屬性。其中,前者主要是指無風險收益率和風險厭惡;后者主要是指預期收益、收益時點和風險水平。

1、投資主體屬性。無風險收益率是指投資于國債所能得到的回報率。企業在進行投資決策活動時,可能存在著許多收益不同、風險各異的投資方案可供選擇。從數量上來講,所選投資方案的收益率必然要求大于無風險收益率。如果這一收益水平都不能達到的話,企業應當選擇國債作為投資手段。對于無風險利率,西方貨幣理論把它稱之為“純利率”,它是對延期消費的一種補償。假定其他條件不變,無風險利率和投資價值存在反向關系:無風險利率越高,投資價值超低;反之亦如此。

企業對于投資活動中存在的不確定性所具有的心理反感就是風險厭惡。盡管不同企業對于風險厭惡的程度可能會有所差異,通常來講,在投資決策活動中企業對于風險都比較厭惡,經常會采取一些措施以達到規避風險的目的。而對于所承擔的風險,企業會要求有一定的補償。由于不同企業的風險厭惡程度有一定差異,它們所要求的補償金額會有多有少,對投資價值也會產生相應的影響。一般而言,風險厭惡程度與投資價值呈反向關系:前者越高,后者越低;反之亦如此。

2、投資客體屬性。預期收益是指投資主體在將來所能得到的回報。作為投資主體,企業進行投資活動的目的是為了在將來獲取一定數量的收益。預期收益越大,企業愿意遞延的當期消費就會越多,也就是說進行更多的投資,投資價值也會越高。可見,預期收益和投資價值之間呈同向變動關系:在其他因素不變時,預期收益越大,投資價值就越高;反之亦如此。

顧名思義,收益時點是指投資主體取得收益的時間。依賴投資主體預期收益進行未來消費的時點離目前越遠,延遲預期消費的動力就會越小。原因在于,當投資者等待預期收益進行消費時,他們不僅放棄了當期的消費機會,而且放棄了在等待期間可能發生的其他投資機會。因此,在其他條件相同的情況下,等待預期收益的時間越長,投資價值就越小。

一般來講,對未來的預期都是不確定的,同樣,各種具體投資項目的收益過程也具有一定程度的不確定性。我們把投資預期收益的不確定性稱為投資風險,不確定性越大,投資風險也就越大。通常,投資者更希望收益是確定的,而不是具有比較高的不確定性。可見,預期收益的不確定性程度,即收益風險水平,會對投資價值產生很大影響。所以,如果投資主體對于因承擔風險而得到的補償不滿意,它很有可能會選擇收益較低風險也較低的投資項目,而不是收益較高但風險也較高的投資項目。

以上是對各種因素對投資價值影響所作的定性分析。在定量分析方面,我們通常會使用如下的投資價值分析模型:

其中:V=投資價值;

Ct=t期的預期收益;

k=投資者要求的收益率。

企業價值投資范文第2篇

社會在不斷發展，市場競爭也不斷加劇，資本市場讓企業的壓力也隨之越來越大。投資會有一定的風險，因此應注重投資管理。投資合理，會給公司帶來相應的收入；投資不合理，會嚴重影響到公司的利益，造成投資失敗。

關鍵詞：

企業投資項目；評價；意義

隨著民營企業的多元化發展，企業的投資項目也越來越多。為了讓投資帶來更多效益，投資項目后評價非常重要。進行理論學習和方法研究，對現實數據資料進行檢驗，再進行項目后評估。全面總結項目投資管理的經驗改進管理制度。對提出的問題進行不斷改進，及時有效地反饋存在的問題，對未來項目的決策和效益的提高，起到了決定性作用，這樣有利于提高公司收益。

1企業投資項目后評價的特點

1.1實際性投資項目后評價是根據現實發生的真實數據，根據實際情況提供的數據資料進行分析。而投資項目前評價，是預測數據。企業投資項目后評價的數據比較客觀。能夠真實地反映出投資的情況，有力地對企業項目進行評判。

1.2完整性項目后評價能對整個項目的過程進行完整的分析，不僅可以分析項目的投資過程、經營過程。還要分析投資帶來的整個收益，能夠對投資實施效果，經濟收益，管理狀況，進行全面分析。能夠準確地掌握整個項目的現狀，無限地挖掘項目的潛力，最大程度地創造價值。

1.3探索性分析整個項目運營狀況，根據其問題，制定未來的發展方向。對整個投資項目綜合進行評價，不斷探索項目是否具有持續發展的能力。所以，這就要求評價人員的綜合專業素質要高，有效地準確地分析出影響投資效益的因素，為項目指引正確的方向，少走彎路，盡可能地節省項目建設的資源，降低項目的成本，提高項目的建設效率，并且提出有效的、可實施的具體方案。

1.4回饋性項目投資前期評價為投資者提供了重要的決策依據。而項目投資后的評價目的，根據實際情況，可以向有關部門反饋真實信息，好的方面可以繼續發揚，不好的方面可以引以為戒，從而及時的找出改進的措施，為今后管理、投資計劃、制定目標、積累經驗起到了重要作用。用來檢測項目投資決定是否正確，為以后類似項目建設提供了正確的投資方向。

1.5合作性項目前評價，提出可行性研究，這主要是評價單位與投資企業之間的合作。項目前評價有專職評價人員就可以完成評價報告。項目后評價可不是單一的人員就可以完成的，它是對整個項目的過程甚至未來進行評價，牽涉到項目的各個環節，這就需要多個方面的反饋，整個項目的技術人員，項目經理，投資項目主管、合作方，企業經營管理人員需要在多個方面進行合作，只有合作的融洽，才能保證項目后評價工作的順利進展。

2企業投資項目后評價的意義

2.1評價是企業投資的需求投資項目后進行評價，這樣可以有效地了解其中的風險和利益。有助于改善企業投資的策略，提升企業在投資中的收益。在確保國家政策有利于國民經濟健康發展的情況下進行投資，投資一大批基礎的產業，國家投資比例較大。國家在選擇投資企業時，大多數是采用投標的方法。很多的投資項目，因為涉及到各個方面的因素，總體效益要比預測的低。投資的企業達不到設計能力、還貸能力，涉及各方面，企業通過投資項目或進行評價，認真分析、研究、然后進行評估。找出達不到預期目標效益的真正因素，通過分析之后，根據其原因進行項目決策、實施管理，根據分析，提出合理的改善措施。進行項目評估之后，將信息決策反饋到管理部和投資決策部，有利于改進企業投資項目。

2.2評價是確保投資項目的客觀需求市場經濟體制的不斷完善對市場有著促進的作用，但是，在投資責任約束機制方面依舊不完整，存在一些漏洞。投資體制仍然不健全，項目投資在體制內，不能完全起到發揮的作用，因此，對企業投資項目進行綜合分析、評價能夠客觀、全面進行衡量，從而建立出健全的獎罰制度。這樣有利于提高各個部門的監管能力、責任感。要以公正、客觀為前提。隨著金融改革的完善，要求相關銀行，在開展投資項目之前，要對項目實施后進行評估。對企業投資的項目和具體情況要了解，制定出收款相關的建議與實施措施，有利于企業投資向預期目標發展。

2.3評價有利于提升投資項目管理水平對企業投資項目的評價，有利于投資決策者多投資計劃，從而提高投資收益，改進投資決策，提升管理項目水平。有利于加強項目管理。企業投資項目的管理比較繁瑣，項目中會存在著很多方面的問題，需要加大管理要求，健全管理體制。這是投資項目管理應具備的基本素質。企業投資項目后，要對實際使用的材料、數據以及檢驗管理中會出現的問題進行綜合分析評價。形成科學合理的評估結果，通過企業對投資項目的評價，有利于新項目的投資、運轉。有利于提升投資項目的管理水平。企業投資項目評價是項目管理的重要前提，在管理中起到了重要作用。

2.4評價對企業運營進行判斷在項目評價之后可以有效地促進項目的運營。項目后評價主要是在企業的運營階段進行，所以，可以有效的研究出投資初期和生產過程中的差距和不同。對預測和實際情況進行分析，找出其中的因素。加大管理力度，從而保證項目的正常運營，提高項目的最大收益。

3企業投資項目后評價的重要性

(1)企業投資項目評價后，可以直接反饋項目中存在的問題，有關部門與企業就可以及時地調整相關的政策、管理制度、項目進度，讓整個項目得到完善。保證企業的可持續發展，讓企業投資項目創造更大的財富。(2)根據項目實際的情況，反饋出管理部門的問題，這樣就讓管理部門認識到管理方法的重要性，能有效提高管理部門的責任心，讓決策者謹慎行事，下達命令前三思而后行，確保準確無誤，這樣更有利于投資者的管理。(3)通過企業投資項目后評價，可以總結投資的經驗教訓，有效調整和完善投資政策。有利于改善決策水平，改進未來投資方向。這樣可以少走彎路，減少項目不必要的投資，增大項目投資收益。(4)項目后投資也有利于銀行部門的工作，為銀行信貸政策提供有力的依據，項目后評價可以及時發現項目投資資金存在問題，及時地發現并分析信貸的利弊，從而在工作中可以揚長避短，制定合理的信貸政策，確保資金按時回收，保證資金的正常運行。

4結語

通過對項目前期工作、現實運行、項目管理的綜合研究，分析項目的實際情況跟前期預測的不同，找出其差距。從項目完成過程中，吸取其經驗，為今后完善項目的準備、決策、監督、管理提供了重要依據。企業投資項目后評價對改善管理制度，提高投資者效益起到了重要性作用，能夠有效地監測到項目實際的收益。對評價后出現的問題及時地采取彌補措施，調整發展方向的項目損失，保障企業獲得最大利益。

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企業價值投資范文第3篇

【關鍵詞】時間價值;投資;應用

一、貨幣時間價值產生的前提及原因

(一)貨幣時間價值產生的前提貨幣并非所有都具有時間價值，它必須在社會分工的出現、借方與貸方的生成，大量生產的需求、資金的所有權與使用權的分離這四個條件都滿足的情況下，相互作用才會具有這種獨特的價值。倘若沒有這些條件作為前提，試問錢放在口袋里會產生時間價值嗎?停頓中的資金會產生時間價值嗎?企業加速資金的周轉會增加時間價值嗎?答案是否定的!而在現代商品經濟中，呈現出一種現象:假如你在銀行存入20萬元，并且利息率為5%，那么一年后的這個時間，你就會收獲21萬元。而你存入的20萬元即為本金，1萬元的利息就是這100元錢經過一年時間的投資所增加的價值，收獲得利息便是貨幣時間價值。因此貨幣具有時間價值的前提條件是貨幣只有當作資本投入生產和流通后才能產生增值。貨幣時間價值的前提條件是實現貨幣時間價值的一個最重要的因素。(二)貨幣時間價值產生的原因1、貨幣時間價值是資源稀缺性的體現。人的需求是無限的，其呈現出的是一種增長的趨勢，需求越大，需要的物品和勞務即更多，也就意味著需要的資源越多，這是資源的稀缺性。以此為根據在經濟和社會的發展過程中，需要的是社會資源，這種社會資源將構成社會財富，以這些社會資源為基礎創造出的未來的物質和文化產品構成了未來的社會財富，再加之社會資源的稀缺性，因此可以帶來更多的社會產品。而貨幣是商品價值的一種體現，也是一種衡量大小的工具。由于現在與將來是不同的時期，它的效能則不同，帶來的價值也就不同，也就產生現在貨幣的價值高于未來貨幣價值的結論。市場利息率便可反映出來，通過它也就體現出貨幣時間價值具有資源稀缺性的特點。2、貨幣時間價值是人們認知心理的反映。人對將來事物的認知有限，僅僅關注于現存事物，對他們而言現在，貨幣作為一種滿足需求的工具，其現有單位貨幣價值大于未來單位貨幣價值。若是他們放棄現有價值，即必有一定的代價產生，而這代價就是所謂的市場利息率。市場利息率是貨幣時間價值的化身，是對貨幣時間價值這樣一個抽象的名詞的詮釋，是企業投資獲得收益的計算依據。但實際生活中，由于風險及通貨膨脹的出現，那么在投資經營中我們也應考慮到這些因素。當然還有最重要的一點便是貨幣的時間價值因素，在不同時點上的單位貨幣價值不等，因此，計算及其比較資金時應換算到同一時點。西方經濟學和對貨幣時間價值有不同的，西方經濟學者認為貨幣時間價值取決于消費者的流動性、消費傾向、邊際效用等因素，認為時間價值是時間差的貼水，是現有貨幣評價高于未來貨幣的評價的產物。而則認為是資金在周轉使用中由于時間價值而形成的差額。是資源生產出的產品進行再生產過程，由于時間的因素，通過銷售產品獲得的貨幣量大于最初投入貨幣量的增值。雖然觀點不一，但是總的來說，貨幣時間價值對于我們的影響確實是重要的，在人們的頭腦中，它的概念越來越清晰。

二、貨幣時間價值在企業投資中應考慮的因素

(一)機會成本。在投資經營中應考慮的是機會成本因素。這有利于投資經營，從而做出正確的投資戰略，取得更大的收益。對于某些機會成本可用貨幣來衡量。例如，擁有一筆資金，若存入銀行，等若干年后，通過銀行的利息率，可以獲得一筆由貨幣時間價值而產生的受益。但這就代表著現在我必須放棄這筆資金的支配權。這就是所謂的機會成本。機會成本不是通常意義上的支出，而是基于具體方案而存在的一種潛在受益。企業投資經營中，可供使用的資源有限時，它便是可考慮的因素，會讓投資者發現那些看上去有利可圖的投資實際上無利可圖，從而轉變更有利的投資，因此，機會成本是讓時間價值運用的更為徹底的一個思考方向，當然貨幣時間價值除了了機會成本因素，也會受到生產經營自身具有的不可避免的風險影響，以及通貨膨脹的影響。投資者在投資，籌資，經營中都應考慮到這些因素，以實現收益最大化的目標。(二)現金流量。現金流量是指在一定時期內，現金和現金等價物的流入和流出的數量。一個投資項目的現金流量包含三個因素:第一，投資過程的有效期，也就是現金流量的時間域;第二，發生在各個時刻的現金流量，即每一時刻的現金收入或支出以及平衡不同時點現金流量的資本成本。第三，現金流量的方向，也是相關費用的發生。這三個要素不論缺哪一個都不能成為投資項目的現金流量。沒有現金流量的產生，那相對應的貨幣時間價值得不到衡量。在現代企業的發展過程中，現金流是決定企業興衰存亡的關鍵，是最能夠反映企業本質的標準。而現金流入與流出過程中，會受到貨幣時間價值的影響。因此，企業經營者在進行決策時應考慮到這一因素。二、貨幣時間價值在企業投資經營中的表現形式貨幣具有時間價值其實僅僅能說明一種現象，而不是它的本質。貨幣就其本身而言沒有價值，它需進入社會再生產過程中才能產生時間價值。也就是說，資金投入生產經營以后，勞動者生產出新的產品，創造出新的價值，而銷售產品后得到的收入大于原來投入的資金額，形成的增值。如將資金存入銀行獲得的利息，將資金運用于公司的經營活動獲得的利潤，將資金用于對外投貨幣資金獲得的投資收益，這種由于資金的運用而實現的利息、利潤或投資收益則表現為資金的時間價值。然而從投資方面講，對于資金的持有者，是放棄資金的支配權而得到的報酬。對于集資人則是擁有資金付出的成本。這體現的是在時間因素的作用下，現有資金高于未來某時期同等數量資金的差額及因時間推移，資金具有的增值能力。貨幣的時間價值有兩種表現形式:相對數形式和絕對數形式。相對數形式是指扣除風險報酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率，它也可以稱為時間價值率。而絕對數形式指資金與時間價值率的乘積，也稱為時間價值額。但在我們實際工作中，不進行嚴格的區分，有時候用相對數，有時候用絕對數。貨幣資金包括兩種資金，一種是借貸資金，一種是自有資金。利息和利率是借貸資金的兩種形式，它來源于銀行。而自有資金的表現形式則為折現率，這是投資者根據自身情況而定。在生活中，我們常常誤以為銀行存款利率、貸款利率、各種債券利率、股票的股利率是投資報酬率，但他們是有區別的，只有假定沒有風險和通貨膨脹的情況下，時間價值才與各投資報酬率相等。

三、貨幣時間價值在企業投資經營中的應用

(一)貨幣時間價值在企業投資中的應用。投資活動都是在特定的時空中進行的，離開了時間價值因素，就無法判斷出不同時期的投資收益，就無法判斷出投資的正確性。對于貨幣自身而言是沒有時間價值的，它需對資金投資、再投資后所得到的增值。在這種情況下，跟鰻魚效應類似。時間價值確不是真實的報酬率，它需要考慮到貨幣資金提供者要求的風險報酬和通貨膨脹貼水，只有扣除它們才是真正的價值增值。在實際的企業投資過程中，投資者往往對于時間價值把握不準，再加之風險的伴隨，造成投資決策失誤，給企業帶來災難，造成破產或者壽命縮短的現象。為了能夠到達改善這種現象的目的，現就貨幣價值對企業投資決策的影響作出分析:企業在進行決策時有兩種方法，它是以是否考慮時間價值因素進行分類的，一種是貼現指標，如凈現值、現值指數、內含報酬率。另一種則是非貼現指標，如回收期、會計受益等。為了能夠更有利的闡述我的觀點，現舉例說明:某企業準備購買一套機器設備，現在有兩種方案:一是A公司分五年付款，每年年末付款3000元;另外一種向B公司一次付清，付款金額是12000元，假定銀行利息為5%，則哪種方式對該企業有利?(1)不考慮貨幣的時間價值。分期付款需付的款項為:3000*5=15000(元)比一次付清多付的款項:15000—12000=3000(元)。(2)考慮貨幣的時間價值。根據查年金現值系數表得五年5%年金現值系數F=4．329，又因為P=A/F，即P=3000*4．329=12987。則分期付款比一次付款要少付2013元，若我們時間價值進行分析，那么我們將作出錯誤決策，造成經濟損失。因此，在進行企業投資中，要時刻考慮到時間價值，從而作出正確的投資決策。(二)貨幣時間價值在企業經營中的應用1、存貨管理中的應用。有效的對存貨管理是企業獲得收益的有利渠道，不同的存貨方式在貨幣時間價值的影響下，得到的經濟效益也不同。而在處理積壓存貨時，從貨幣的時間價值應該考慮到兩方面的因素:第一，在估計滯銷積壓存貨時，要按復利計算，不能按單利計算。如某企業滯銷積壓一批貨物150萬，月利率為0．6%，每月計息一次，積壓半年的存貨利息為:單利計算:150x6X0．6%=5．4(萬元);復利計算:150x［(1+0．6%)^6－1］=5．48(萬元)因此復利要比單利多收入800元。第二，保管費的支付也應按復利計算未來年份的價值。如企業每月保管費為1000元，那半年的支付為:1000x［(1+0．6%)^6－1］/0．6%=6090．72元;而單利則為1000x6=6000元;則復利比單利多支付90．72元。2、在銷貨分期付款中的應用。企業在進行銷售貨物時，對于采用分期付款方式，也會有貨幣時間價值的產生。如手機的售價為1500元，若才分期付款方式，顧客現付300元，以后每月初付100元，12個月付清，按月息0．6%計算，這相當于顧客的購價是:P=100x(1+0．6%)x［1－(1+0．6%)^(－12)］/0．6%+300=1461．41元;所以可以得出結論分期付款比一次付款的時間價值少38．59元，這個價值相當于每臺手機的待銷期為:N=38．59/1500/0．02%=129天。倘若手機在129天之內賣不出去，那么它的收益還不如分期付款攤銷。當然除了上面的幾種情況外，企業在經營活動中的租賃資產、設備投資、委托代銷商品、固定資產的折舊、證券投資、外匯交易、聯合貸款、報銷債券等一系列的經濟業務都會牽扯到貨幣時間價值因素。這是企業經營不可忽視的重要因素，是資金循環與周轉獲取更大收益的有利渠道。

四、貨幣時間價值實際在企業投資經營中的展望

企業價值投資范文第4篇

關鍵詞：電力企業投資；價值管理

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

文章編號：1009-0118（2012）08-0157-02

電力企業投資價值財務管理是指為電力企業投資能夠在經濟壽命周期內高效、充分地發揮效益，而必須籌集足夠的資金對電力企業投資在運營過程中的耗費進行及時、足額的補償的財務管理形式。由于投資的所有權和經營權的分離，投資的受托者有向投資委托者解釋、說明其活動及結果的義務，財務管理的目標是報告投資受托管理的情況。基于歷史成本計量基礎所形成的信息是最可靠、最真實的，而且是可以稽核的。但是隨著會計環境的轉變，以歷史成本為基礎編制的會計報表既無法反映投資受托者的真實經營業績，也不能提供對經濟決策有用的信息，于是決策有用觀便應運而生。電力企業投資決策者的決策模式和信息要求決定了財務管理信息的內容、種類和披露的深淺程度。價值財務管理在時間的分布上既表現為過去的信息，又表現為現在的信息，更表現為將來的信息，因為決策總是面向未來的。而投資價值財務管理就是這些計量屬性的復合，其重要特征之一，就是面向現在、面向未來，能夠及時反映環境的變化，提供與投資決策最為相關的會計信息。因此，電力企業投資價值財務管理實質上是對會計計量提出的一種新的要求。

市場經濟條件下，電力企業投資價值財務管理不僅會影響到電力企業投資的有效利用和可持續發展，而且會關系到國家和城市電力事業和基礎建設發展的問題。隨著電力企業投資管理制度的改變，價值財務管理成為了電力企業投資管理的主要部分。電力企業投資價值財務管理體制與電力企業行業特性、電力企業投資經濟特性密切相關。目前電力企業投資價值財務管理主要指責權劃分問題，投資主體問題，管理權限問題，經營管理者責、權、利關系問題，效益補償途徑問題等等，指一定時期內電力企業己實現的投資收入與相關的成本、費用之間的差額。按照財務管理分期基本假設，遵循歷史成本、配比和收入實現原則，通過對報告期內每筆交易進行確認計量后綜合得出的。電力企業投資價值財務管理不只追求可靠性、可計量性和可驗證性，還要考慮通貨膨脹、資產持有利得、商譽以及它們價值變動所產生的影響。

電力企業投資主體根據國家電力企業投資產業政策，對需要政府參股、控股的電力企業投資建設項目進行直接投資，擁有包括投資和融資決策權、財產收益權、資產經營權和相應經營管理等權利，對國家參股、控股的電力企業投資項目從項目策劃、資金籌措、建設實施、債務償還以及國有資產保值增值實行全過程負責。國家投資主體與被投資項目(企業）之間通過資產紐帶形成出資者和被出資者的關系，電力企業投資投資主體對被投資項目(企業)按其出資比例依法享有所有者權益。更確切地說是實行產權管理，從而實現了政府行政管理和產權經營管理職能的分離，其明確的職能將有助于引入競爭，從而形成可持續發展的管理方式。

電力企業投資主管部門可對一些從整體上分析經營性效益較好、公益性任務不太重的電力企業投資項目招標制度，并在此基礎上確定投資主體。但為便于管理，原則上只確定國有投資主體或以其作為控股股東。對于一些從整體上分析財務效益較差的全方位利用電力企業投資樞紐信息項目，電力企業投資部門可通過試行招制度確定管理方式。

全面調查和研究投資目標。電力企業投資通過各種途徑和渠道尋找具體的目標后，還應搜集電力企業投資有關生產經營等各方面的信息進行評價和對比。包括電力企業投資的產業環境信息，投資目標財務狀況信息，投資目標經營能力信息，投資目標可持續潛力；投資目標可控資源分布區域等。電力企業投資在對搜集到的信息進行全面、具體、細致分析的基礎上，還應依據企業投資目的，對各項目進行篩選，并最終確定符合電力企業發展要求的項目。應該注重：電力企業投資的資源與本企業的資源是否具有相關性和互補性；電力企業投資是否具有核心能力或核心產品；電力企業投資是否能夠鞏固和提高本企業的競爭能力和競爭地位，是否能夠擴大本企業的市場占有份額。

加強電力企業投資項目的可行性研究及評估工作，真正把可行性研究與建設期的納入項目管理的核心內容，避免因盲目上馬而造成經濟上的巨大損失和可能埋下的各種隱患，以期獲得最好的經濟效益和社會效益。應以電力企業投資專項規劃為指導，逐步形成規劃一批、研究一批、儲備一批、實施一批的電力企業投資項目序列。根據實際情況，要編制電力系統系統改造、安全環保治理、節能、電力設備更新以及一線環境專項規劃，以電力系統改造專項規劃為重點，全面、系統、整體規劃，其他專項規劃以電力系統改造專項規劃為基礎進行編制，做到項目不重復，也不遺漏。電力系統改造專項規劃要以原有的區域為目標，以改造提升為中心，以5-15 年生產預測為基礎，做到地面與地下相結合，近期與長期相結合，點與面相結合，主要工藝與配套系統相結合。規劃安排與產能建設、消除安全環保隱患、設備更新相統一，做到系統全面、統籌考慮、整體規劃，即要考慮解除生產瓶頸，又要徹底消除安全環保隱患。重點電力建設的規劃方案要經公司審查，形成會議紀要，明確整體規劃思路、技術方案、分步規劃安排，按照審定的規劃方案進行分步分年項目安排。一般情況下，未列入專項規劃的項目不安排前期工作。項目立項審批后，應納入公司前期工作計劃，明確項目前期工作運行時間安排，明確工作要求，建立項目儲備庫。

電力企業投資決策和投資項目應重點審查是否按立項批復開展設計，明確投資限額，采取限額設計。應明確主管部門負責總體協調項目設計進度，實行項目網上運行管理報告制度。各單位通過網絡上報項目運行進度，由主管部門匯總后，以生產視頻會等形式向公司領導進行報告。協調和監督項目前期工作運行，加快初步設計、概預算編制和審查進度，提高項目前期工作質量，嚴格項目投資控制。初步設計審查結論的會議紀要達到初步設計批復程度，納入項目前期工作文件管理。初步設計概算超過批準項目建議書投資15%的，新報批項目建議書。應嚴格按照會議紀要開展施工圖設計，預算送達建設單位后，各單位計劃和造價人員應將施工圖方案審查紀要和施工圖進行認真核對，在預算報審單上填寫分項投資，上報主管部門核查后再進行預算審查。預算報告完成后，應送主管部門核準。

激勵與約束機制的有效，是電力企業投資管理的關鍵。包括電力企業投資投資計劃、資金財務、信息質量、招投標管理等各個方面，其中最核心的是資金和質量。嚴格資金和質量管理，要通過制度約束和激勵。重點要修訂現行法規和制度中規范缺失和相矛盾的規定，要完善監督體系，規范政府的監督行為，尤其是要避免政出多門、政令不統一、監督尺度長短不不同時段評價標準差距很大，否則會造成項目法人無所適從。

正確選擇中介機構。曾經做過成功的投資策劃及操作的中介機構，在今后更有可能幫助電力企業投資成功。一般來說，中介機構存在的時間越長，其經驗就相對較豐富，信用也更好一些；中介機構不僅要具有投資策劃與操作的專業知識，還要具備我國特殊的制度環境的專門知識，這樣才能為客戶提出周密而簡潔的方案，同時降低交易費用；中介機構最主要的就是人力資本、智力資本，而且只有具備一定人員構成與規模，才會更專業化。

電力企業投資建設價值財務管理是一項專業性很強的工作，投資、質量、招投標、合同管理都需要高素質的人才，應當把專業隊伍建設作為重要方面。電力企業經營管理者努力更新知識結構，樹立投資運營的效益觀、市場觀，增強風險意識，提高決策能力和應變能力；促使經營管理者合理運用現代科學管理手段和方法，積極探索適應市場經濟和企業自身實際的靈活有效的投資價值管理模式，不斷推動企業管理水平的提高，以保證企業資本運營的成功要逐步創造條件，形成一批專業性的投資與管理機構活躍在市場上的局面，并引入競爭機制，提升投資價值。

參考文獻：

［1］財政部財政司.企業財務風險管理［M］.經濟科學出版社,2004.

企業價值投資范文第5篇

關鍵詞：資金時間價值；財務活動；投資決策；應用

中圖分類號：F253.7 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-000-01

對于企業來說，任何一個投資活動都需要一定的時間來完成，而未來不同時點上的資金對于投資起點來說價值量是不相同的。在進行決策投資時，企業管理者一定要考慮到資金時間在其中的價值，進而制定更為正確的決策。

一、資金時間價值在項目投資中的應用

在進行決策投資時，一般有兩個決策方式，即貼現法和非貼現法。貼現法是考慮資金時間價值對項目投資的影響，非貼現法就是不考慮資金時間價值在其中的影響[1]。

如表1有三個方案，均是采用上文中的決策方式后計算出的收益情況。

1.非貼現法

該方案屬于靜態回收期法，在整個決策發揮的是輔助作用。計算三種方案在該方式下的回收期：

PPA=1+（20000-11800）/13240=1.62（年）

PPB=9000/4500=2（年）

PPC=2+（12000-4600-4600）/4600=2.61（年）

從結果來看，方案A的回收期最短，獲得的效益最好，應該優先選擇方案A。

2.貼現法

（1）采用凈現值法

NPVA=11800（P/F，10%，1）+13240（P/F，10%，2）-20000=21669-20000=1669（元）

NPVB=4500（P/A，10%，3）-9000=2250（元）

NPVc=4600*（P/A，10%，3）-12000=11440-12000=-560（元）

B方案的凈現值最大，應選擇B方案。

（2）采用獲利指數法

PIA=21669/20000=1.08

PIB=11250/9000=1.25

PIc=11440/12000=0.95

從計算結果可以了解方案B所獲得的利益最大，應該選擇方案B。

可見，在不考慮資金時間價值的情況下，方案A所獲得的利益最大；如果考慮資金時間價值，方案B所獲得的利益最大。方案A屬于回收期法，主要是反應投資回收的時間，方便計算。但由于該方式忽視了回收后可繼續收益的部分，夸大了收益回收的時間，因此很容易造成后期投資的乏力，導致整體投資退縮不前。如果決策者將回收期作為投資的首要參考因素，很容易只顧及眼前利益，為企業選擇一些急功近利的項目而錯失了一些具有長期發展的良好方案。而其中最為重要的是，該方式了忽視了時間價值。資金在不同的時間時候產生的價值也是不同的，該方案認為不同時間點的資金價值是相同的，著違背了財務管理的原理。

荊新和王化成認為，以無資本限量的前提下，在投資評價中采用凈現值法是最為正確的方式[2]。按照這一理論，方案B所獲得利益是最大的，應選擇方案B。

二、資金時間價值在證券投資中的應用

影響企業進行證券投資行為由投資以后所獲得的未來現金流量的現值與證券購買價格之間的對比。準確計算未來現金流量的現值，對于企業決策證券投資行為有著至關重要的作用。而要準確計算未來現金流量的現值，就必須要考慮資金時間價值在其中的意義。

案例2：A公司準備購買債券作為投資，市場利率為6%，假設有三家公司同時發行面值為1000元的5年期債券。其中甲公司的票面利率為8%，利息每年一付，到期還本，發行價格為1041元；乙公司票面利率為8%，到期后一次性還本付息，發行價格為1050元；丙公司票面利率為0，到期后按面值還本，發行價格為750元。求哪家公司的期債券的價值更高，更是以投資？

1.不考慮資金時間價值的決策

甲公司債券的價值為：1000（1+5*8%）=1400元>1041元

乙公司債券的價值為：1000（1+5*8%）=1400元>1050元

丙公司債券的價值為：1000元>750元

如果不考慮資金的時間價值，三家公司債券的價值均大于發行價格，而且甲、乙、丙債券的發行價格占各自價值的比例幾乎形同（分別占74.36%、75%、75%）。因此，三種債券均可投資。

2.考慮資金時間價值的決策

如果要考慮資金時間價值，就必須先計算處三家公司債券未來債券收益的現值。

（1）甲公司債券的價值：

P=1000*8%（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=1084.29（元）>1041（元）

（2）乙公司債券的價值：

P=1000（1+8%*5）（P/F，6%，5）=1046.22（元）

（3）丙公司債券的價值：

P=1000（P/F，6%，5）=747.3（元）

從計算結果可以了解，甲公司債券的未來收益現值為1084.29元，高于其債券目前發行的價格。乙公司債券的未來收益現值為1046.22元，低于其債券目前發行的價格。丙公司債券未來收益現值為747.3元，低于其債券目前發行的價格。由此可見，甲公司的債券是具有投資利益的，應該選擇投資甲公司。

三、結束語

企業投資決策的影響因素眾多，本文只對企業投資決策中資金時間價值的作用進行了探討，并未涉及企業投資決策的其他影響因素。在后續研究中，我們或許可擴大研究的視角，盡可能全面的研究企業投資活動的影響因素，幫助企業科學地制定投資決策。

參考文獻：

[1]財務管理[M].北京：中國財政經濟出版社，2009，（12）.