化工行業(yè)研究報告
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化工行業(yè)研究報告范文第1篇
中國化工信息中心高級分析師羅亞敏向記者表示，該政策的出臺是為了規(guī)范行業(yè)發(fā)展、限制企業(yè)產(chǎn)能不斷擴張。大宗商品數(shù)據(jù)商生意社氟化工分析師張利則認為，該《管理辦法》是針對企業(yè)準入的，目前來看實用性并不大，不過長久來看，政策的出臺可對行業(yè)起整頓作用。
產(chǎn)能已經(jīng)過剩新增項目不少
《管理辦法》是針對此前《準入條件》的一個具體措施，《管理辦法》明確了對申報企業(yè)的準入條件、審查范圍、公示情況以及動態(tài)管理等具體實施方法。其中還規(guī)定，通過審核的企業(yè)如果之后未能保持準入標準，仍然會撤銷其準入資格。
張利表示，目前國內(nèi)氟化氫產(chǎn)能已經(jīng)過剩，此政策出臺釋放的信號旨在告訴企業(yè)，產(chǎn)能不能再盲目擴張了。
羅亞敏向記者介紹，目前我國氟化氫生產(chǎn)企業(yè)共50多家。去年國內(nèi)總產(chǎn)能約145萬噸，同期的氟化氫產(chǎn)量為100萬噸左右，平均開工率約為75％，產(chǎn)能明顯過剩。羅亞敏預計，今年總產(chǎn)能將達到150多萬噸，國內(nèi)需求在112萬噸左右，加上出口量接近20萬噸，計算下來的開工率約為80％。未來幾年，國內(nèi)氟化氫的消費將保持6％～7％的年均增長率，預計2015年消費量將在130萬～140萬噸。基于此，我國在未來幾年里氟化氫產(chǎn)能過剩的狀況不會有很大的改觀。
在產(chǎn)能已經(jīng)過剩的前提下，新增氟化工項目仍然層出不窮。就在近日，江西省瑞金市總投資20億元的氟化工項目已經(jīng)簽約；福建三農(nóng)化學農(nóng)藥有限責任公司、遼寧理文化工有限公司等相關(guān)項目也提上了議事日程；去年4月，年產(chǎn)6萬噸氟化氫一期生產(chǎn)線項目在武威開工建設(shè)；同年7月，林西華龍礦業(yè)有限公司47Y噸氟化氫項目奠基。
張利告訴記者，一些高端的氟化工產(chǎn)品下游需求依然存在，而像氫氟酸這種低端產(chǎn)品的新增項目很多是市場前期情況好時批下來的，但未料想后市情況的下滑。另外，企業(yè)也想做長產(chǎn)業(yè)鏈，“戰(zhàn)線做得太長，對一些實力不強的企業(yè)其實沒必要。”張利補充說。
資源或向大企業(yè)集中
有分析人士評價，此次出臺的《管理辦法》或?qū)⑻蕴鄶?shù)不符合條件的中小企業(yè)，促使資源向大企業(yè)集中。中宇資訊分析師石偉娜告訴記者，氟化工行業(yè)里中小企業(yè)大致占有三成比例，由于經(jīng)濟的不振導致終端需求清淡，近期不少企業(yè)已停車減負。海通證券分析師易團輝告訴記者，中小企業(yè)在整個氟化工行業(yè)的利潤占比不到20％。張利也表示，現(xiàn)在氟化工企業(yè)減少了很多，產(chǎn)能未達一萬噸的企業(yè)近幾年已陸續(xù)被淘汰。大企業(yè)由于符合各項準入條件，加上自身的規(guī)模優(yōu)勢，在中小企業(yè)屢屢受挫的情況下或?qū)闹惺芤妗?/p>
不過，羅亞敏則認為，目前行業(yè)內(nèi)的企業(yè)都控制有資源，而國內(nèi)氟化氫1～2萬噸生產(chǎn)規(guī)模的技術(shù)比較成熟，該《管理辦法》對中小企業(yè)來說，沒有太大的影響。而且目前國內(nèi)的螢石資源在逐漸消耗，雖有資源向特定企業(yè)集中的傾向性，但可能性不大。
談及《管理辦法》的實際意義，張利這樣回答：“政策的出臺長久來看是對行業(yè)起整頓作用的。”“工信部的計劃是，單一生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)不再增加，再增加就是產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)了，從而達到整條產(chǎn)業(yè)鏈完整化。”石偉娜如是說，在經(jīng)濟疲軟、市場面臨產(chǎn)銷不均衡的背景下，氟化工企業(yè)應(yīng)該依托技術(shù)，發(fā)展更多的產(chǎn)業(yè)鏈，積極開拓下游需求，從而使產(chǎn)業(yè)鏈得以完整發(fā)展。“現(xiàn)在氟化工行業(yè)下游需求不好，長遠來看，企業(yè)的發(fā)展最終要回歸技術(shù)。”易團輝表示。
企業(yè)積極拓展產(chǎn)業(yè)鏈
據(jù)悉，氟化工行業(yè)所屬的A股上市公司主要有巨化股份、三愛富、多氟多等。2011年下半年開始，隨著產(chǎn)能的不斷釋放，加上國際經(jīng)濟的不穩(wěn)定以及國內(nèi)房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)的持續(xù)疲軟，氟化工行業(yè)受到嚴重沖擊。
記者對比了去年和今年的一季報發(fā)現(xiàn)，201 1年多氟多一季度營業(yè)總收入2.84億元，同比增長64.05％，而今年公司一季報顯示的營業(yè)總收入同比增長只有12.18％。2011年一季度，三愛富公司整體營業(yè)總收入同比增長了103.84％，而今年一季度的數(shù)據(jù)是同比下降了29.73％。
生意社統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月末，無水氟化氫主流出廠報價在7800元／噸左右，同比下降了32.29％。
在下游需求不濟、行情低迷的情況下，積極拓展氟化工下游產(chǎn)業(yè)鏈，用新品種來推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展顯得尤為重要。德邦證券分析師李項峰在其針對巨化股份的研究報告中表示，今年上半年下游空調(diào)行業(yè)旺季不旺，對制冷劑需求較去年同期都出現(xiàn)了下滑，各類制冷劑價格均跌至谷底。以R22為例，目前R22的價格在10300元／噸左右，與去年同期相比，下降達59.61％。基于種種不利因素，拓展氟化工下游產(chǎn)業(yè)鏈，開發(fā)新品種成了相關(guān)企業(yè)的策略。
李項峰提到，巨化股份近年來延伸氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，重點發(fā)展升級環(huán)保制冷劑(R134a、R32)、ODS替代品、TFE及下游產(chǎn)品、PVDC新型食品包裝材料等新項目，新品種及新產(chǎn)能投放將成為公司未來發(fā)展的主要驅(qū)動力。
化工行業(yè)研究報告范文第2篇
生產(chǎn)快速增長 主要產(chǎn)品產(chǎn)量居世界前列
據(jù)數(shù)據(jù)快報統(tǒng)計，2005年1～10月，我國原油產(chǎn)量15107.4萬噸，同比增長4.3%；天然氣398.1億立方米，同比增長19.3%；原油加工量23717.6萬噸，同比增長7.2%；乙烯產(chǎn)量為617.2萬噸，同比增長19.3%；合成樹脂產(chǎn)量為1738.4萬噸，同比增長16.7%；合成橡膠133.1萬噸，同比增長9.5%；合成纖維1210.0萬噸，同比增長11.6%；化肥4034.7萬噸，同比增長10.2％；農(nóng)藥產(chǎn)量為85.5萬噸，同比增長15.9%；輪胎外胎產(chǎn)量24858.8萬條，同比增長28.4%，其他產(chǎn)品也有不同程度的增長。
目前我們國家已經(jīng)有20多種主要的石油化工產(chǎn)品的產(chǎn)量居世界的前列。據(jù)2004年統(tǒng)計，我國原油產(chǎn)量居世界第5；原油表觀消費量世界第2；煉油能力世界第2；乙烯生產(chǎn)能力世界第3；五大類合成樹脂生產(chǎn)能力世界第4；合成纖維生產(chǎn)能力世界第1；合成橡膠生產(chǎn)能力世界第4；聚丙烯和合成橡膠消費量世界第1；硫酸、合成氨、化肥、電石、染料、磷礦、磷肥、膠鞋等產(chǎn)量世界第1；農(nóng)藥、燒堿、輪胎等產(chǎn)量世界第2；涂料等世界第3。
經(jīng)營業(yè)績顯著 主要指標創(chuàng)歷史最好水平
據(jù)數(shù)據(jù)快報統(tǒng)計：1～10月累計，我國石油和化工行業(yè)實現(xiàn)工業(yè)增加值7067.2億元，同比增長26.8%；產(chǎn)品銷售收入26473.8億元，同比增長35.2%；實現(xiàn)利潤總額3064.6億元，同比增長33.5%；稅金總額1441.7億元，同比增長21.1%。工業(yè)增加值、銷售收入、實現(xiàn)利潤、上繳稅金等主要指標均創(chuàng)歷史最好水平，主要經(jīng)濟指標增長率高于全國工業(yè)平均水平。
市場需求旺盛 價格穩(wěn)中趨升
2005年前10個月，全國石油和化工銷售產(chǎn)值26758.9億元，比上年同期增長35.2%，產(chǎn)品銷售率98.52%，與上年基本持平。自1999年以來，連續(xù)7年產(chǎn)銷率保持在98.5%以上，這說明，我國石油和化工市場一直保持需求旺盛的局面。
今年以來，跟蹤139種石化產(chǎn)品價格，3月份價格上升的占90%，6月份價格上升的占88.4%，9月份價格上升的占66.2%，10月份價格上升的占59.7%，從趨勢上來看，產(chǎn)品價格上漲的比例在減少，但仍保持有一半以上的產(chǎn)品價格同比增長，這說明，總體價格穩(wěn)中趨升。
受國際原油價格的拉動，國內(nèi)成品油價格不斷上升，90號無鉛汽油1月份為4265元/噸，6月份為4640元/噸，10月份為5371元/噸，比年初上漲25.9%，比去年同期上漲39%。
化肥，今年價格高于去年。10月份，重點跟蹤的13種化肥產(chǎn)品中，價格上漲的有9種，占69.2%；價格下降的僅有2種，占15.4%。
合成樹脂，今年一季度五大通用合成樹脂，除PVC 上漲1.9%外，其它樹脂市場價格漲幅均達到30%。5、6月份價格出現(xiàn)回落，其中PVC價格5月為6400元/噸，降到今年最低點，7月份價格開始回升，10月份聚氯乙烯價格為7100元/噸，同比下跌 22.0%；10月份低壓聚乙烯價格11150元/噸，高壓聚乙烯11000元/噸，與去年同期基本持平； ABS樹脂15300元/噸，同比上漲14.5%。
圖一
固定資產(chǎn)投資大幅度增長 發(fā)展后勁增強
2005年1～10月，我國石油和化工行業(yè)實際完成投資3005.1128億元，比上年同期增長30.51％；施工項目6021個，比上年增長14.21％；新開工項目4127個，比上年增長18.07％；竣工項目1149個，比上年增長14．56％。
今年是“十五”的最后一年，在“十五”期間，投資建設(shè)了一大批國家級石油和化工重點工程項目，主要是：西氣東輸工程、西部石油管道、中哈石油管道工程、蘭州石化700萬噸煉油、上海石化股份公司880萬噸煉油、鎮(zhèn)海煉化股份1400萬噸煉油、金陵分公司1050萬噸煉油，以及齊魯石化、燕山石化、上海石化股份公司、揚子石化、上海賽科合資項目，揚子巴斯夫、中海殼牌惠州等乙烯工程；中國海洋石油總公司海南富島化肥二期工程；新疆華錦阿克蘇化肥工程；云南磷復肥基地；青海100萬噸鉀肥工程；四川瀘天化40萬噸甲醇、10萬噸二甲醚工程；中韓合資南京錦湖輪胎工程，年產(chǎn)子午胎600萬條等重大工程在“十五”期間建設(shè)投產(chǎn)。這些重大工程建設(shè)投產(chǎn)，標志著我國石油和化工行業(yè)整體水平有了大幅度的提升，發(fā)展后勁增強。
進出口貿(mào)易活躍 出口創(chuàng)匯大幅度提高
據(jù)國家海關(guān)總署的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月全國石油和化工行業(yè)進出口貿(mào)易總額達1631.2億美元，同比增長29.2%，已經(jīng)突破去年全年1586.4億美元的規(guī)模，刷新歷史紀錄。其中進口1172.8億美元，同比增長24.6%；出口458.8億美元，增長42.6%；進出口逆差714.3億美元，同比擴大15.2%。
1～10月累計進口原油10548.4萬噸，同比增長5.9%，較之去年同期增幅
（34.3%）下降了28.4個百分點。
積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 滿足市場需求
2005年，為了滿足旺盛的市場需求，全行業(yè)繼續(xù)抓緊結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)過一年的努力，效果逐步顯現(xiàn)。據(jù)前10個月統(tǒng)計，在成品生產(chǎn)中，柴油、汽油比例達到2.05：1，比上年提高0.11個百分點；燒堿產(chǎn)量中，離子膜燒堿比例不斷提高，已達到29.16%，比上年提高2.14個百分點；高濃度化肥尿素產(chǎn)量占氮肥的比例達到了56.2%，與上年基本持平；磷酸銨肥占磷肥的比例為84.7%，比上年提高8.95個百分點；農(nóng)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步改善，殺蟲劑所占比重繼續(xù)下降，殺菌劑、除草劑所占比重上升，殺蟲劑所占比重為41.5%，比上年下降3.08個百分點，殺菌劑、除草劑所占比重分別為 11.2%和29.0%，比上年分別提高0.1和0.66個百分點；輪胎產(chǎn)量中的子午線輪胎所占比例為45.9%，比上年提高3.37個百分點。
全行業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值1～10月份完成1015.8億元，比上年增長46.2%，其中有機化學原料97.5億元，增長 37.7%；化肥35.8億元，增長24.2%；化學農(nóng)藥41.8億元，增長35.8%；涂料、顏料69.9億元，增長26.4%；合成材料199.3億元，增長68.2%；橡膠制品188.9億元，增長36.3%。這些數(shù)據(jù)說明，企業(yè)加大了科技研發(fā)的投入，為滿足市場需求，積極研發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)，淘汰落后產(chǎn)品，使石油化工產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于合理。
民營經(jīng)濟蓬勃發(fā)展 已成為經(jīng)濟建設(shè)的重要力量
2005年前10個月石油和化工非國有企業(yè)的工業(yè)增加值達到2953.5億元，比上年增長40.6%，比全國石油化工平均水平（18.5%）高出22.1個百分點；銷售收入10603.9億元，比上年增長37.5%，比全國石油化工平均水平（33.6%）高出3.9個百分點；實現(xiàn)利潤729.8億元，增長27.8%。其中：非國有企業(yè)數(shù)量19023家，占全行業(yè)的89.2%，資產(chǎn)占38.5%，工業(yè)增加值占41.8%，銷售收入占40.1%，利潤占23.8%，職工人數(shù)占57.9%。這些數(shù)據(jù)說明，非國有企業(yè)已經(jīng)成為石化行業(yè)經(jīng)濟建設(shè)的重要力量。
中西部地區(qū)發(fā)展加快 區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展
我國東部地區(qū)經(jīng)過20多年的快速發(fā)展，已經(jīng)取得了令人矚目的成績，東部發(fā)展很快，但面臨能源和資源短缺的瓶頸。近幾年，大多數(shù)沿海城市的石油化工企業(yè)開始走向外擴展之路，不少企業(yè)向中西部地區(qū)投資，利用其豐富的自然資源，與中西部地區(qū)的企業(yè)進行合資、合作，加快了我國中西部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。
2005年，山西、河南、安徽、湖北、湖南、江西，內(nèi)蒙古、重慶、四川、貴州、云南、廣西、、陜西、甘肅、寧夏、青海、新疆等18個省市自治區(qū)的資產(chǎn)規(guī)模占全國的比重為32.6%，與去年同期持平；利潤總額占比達到26.5%，較去年同期提高5%。
如圖2所示：2005年前10個月，中西部地區(qū)的石油和化工行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模和利潤總額較去年同期都有不同程度的提高，其中資產(chǎn)規(guī)模增幅為17%，利潤總額增幅為60%。
隨著東部沿海經(jīng)濟的向外擴展，以及中西部地區(qū)快速成長，中國石油和化學產(chǎn)業(yè)的區(qū)域結(jié)構(gòu)將會更趨合理。
面臨的主要問題和矛盾
快速發(fā)展與資源短缺的矛盾。石油和化學工業(yè)的快速發(fā)展，造成資源消耗的增加，資源不足的問題已經(jīng)顯現(xiàn)出來。原油2003、2004年進口量分別占原油總需求量的36%和42%，今年預計進口量還能進一步增加；硫磺進口從2000年的273萬噸增加到2004年的677萬噸，平均每年進口量增加100萬噸，中國硫磺進口的同時，還從日本、韓國、菲律賓進口硫酸，2000年進口硫酸37萬噸，2004年進口180萬噸，進口年均遞增48.8%；原鹽進口從2000年的2075噸增加到2004年的298萬噸，年均遞增515.6%。
提高國際競爭力與自立創(chuàng)新能力不強的矛盾。中國改革開放20多年來，石油和化學工業(yè)總體水平有很大提高，但是行業(yè)在國際上的競爭能力依然是很弱的，因為這些年中國石油化工的發(fā)展主要依賴的是引進技術(shù)，自主開發(fā)創(chuàng)新的技術(shù)、擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)不多。目前，中國石油化工特別是化工的總體水平與國際先進水平相比要落后15～20年。
建立資源節(jié)約型社會的要求與行業(yè)技術(shù)和管理水平落后的矛盾。從1978年到2004年，中國年均經(jīng)濟增長率超過9%，目前已成為世界第六大經(jīng)濟體和第三大貿(mào)易國。中國的興起成為當今世界的熱門話題。但是，要看到這二十多年推動中國經(jīng)濟增長主要靠的是高投入、高消耗、低產(chǎn)出的老路子。2004年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值約占全球的4%，但消耗的一次性能源約占全球的12%，淡水占15%，氧化鋁占25%，鋼材占28%，水泥占50%。據(jù)中國化工行業(yè)統(tǒng)計，目前中國化工生產(chǎn)中，作為原料消耗的能源占能源總消耗量的40%，化工單位產(chǎn)值的能耗是美國的4.1倍，與日本比差距要更大。中國石油和化學工業(yè)目前的技術(shù)和管理水平，與建立節(jié)約型社會的要求比還很不適應(yīng)。
建立環(huán)境友好型社會的要求與環(huán)境治理能力不足的矛盾。石油和化工是高污染的行業(yè)，據(jù)統(tǒng)計，中國石油和化工行業(yè)廢水、廢氣、固體廢物的排放量分別居中國工業(yè)排放總量的第一、四、五位，特別是廢水、廢氣的污染還有可能越過國界，對周邊國家造成影響。據(jù)世界銀行研究報告，中國每年污染的經(jīng)濟損失約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的3％～8%。當今世界占總數(shù)85%的人口正在陸續(xù)進入工業(yè)化階段，全球性的人口、資源、環(huán)境的矛盾十分尖銳，這波及中國的現(xiàn)代化面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。
建立環(huán)境友好型社會也是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要前提，而要建立環(huán)境友好型社會，除了提高注重環(huán)保的認識之外，更重要的還必須有治理”三廢“的先進的技術(shù)。在這方面，中國石油和化學工業(yè)也存在很大的差距。
今后展望
本世紀頭20年，是中國經(jīng)濟發(fā)展難得的戰(zhàn)略機遇期。經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展，將使我們成為世界能源和化工原料的消費和生產(chǎn)大國。作為重要能源和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的石油和化學工業(yè)，其發(fā)展水平和發(fā)展質(zhì)量直接關(guān)系現(xiàn)代化建設(shè)第二步戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。我們將按照科學發(fā)展觀的要求，堅持可持續(xù)發(fā)展，努力實現(xiàn)經(jīng)濟增長與資源環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。
加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進產(chǎn)業(yè)升級。近年來，經(jīng)過有效的結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國石油和化學工業(yè)在規(guī)模和布局方面得到了較大的優(yōu)化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所改善。但在激烈的市場競爭中，仍面臨著較大的挑戰(zhàn)，我們還需要做更多的努力。比如，要提高成品油的質(zhì)量，以滿足日益嚴格的環(huán)保要求；大力發(fā)展煤化工、煤轉(zhuǎn)化，促進能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整；提高高濃度化肥和復合肥的比例，增加磷肥和鉀肥的生產(chǎn)；積極開發(fā)高效低毒、低殘留農(nóng)藥品種，增加殺菌劑、除草劑的供應(yīng)；加快發(fā)展有機化工原料和合成材料，降低對進口的依賴程度。對部分投資過熱，產(chǎn)能增長過快，有供過于求趨勢的產(chǎn)品，例如電石、純堿、燒堿、甲醇、黃磷等，要做好引導，適當加以抑制，以保證行業(yè)的健康發(fā)展。
加速科技進步，提高行業(yè)的競爭力。激烈的競爭主要反映在工藝技術(shù)水平和產(chǎn)品的技術(shù)含量上。目前，中國石化產(chǎn)品中，低附加值產(chǎn)品還占有相當大的比重。科技投入不足制約了行業(yè)的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，中國石油和化工研發(fā)投入僅為銷售收入的1%左右，遠遠低于國外3%到10%的水平。面對資源、能源短缺和部分產(chǎn)品品種、質(zhì)量不能滿足需求的狀況，需要在提高行業(yè)整體科技水平方面下功夫。一方面要加大自主開發(fā)的力度，增加科技開發(fā)投入，提高自主創(chuàng)新的能力。另一方面，要繼續(xù)堅持對外開放的方針，進一步加強與國外企業(yè)及同業(yè)組織的交流與合作，引進、消化、吸收國外先進技術(shù)和工藝。當前和今后一個時期，特別是要在化工新材料、新一代煤化工、精細化工、農(nóng)用化學品等優(yōu)先領(lǐng)域，在催化、分離、生物化工、新型節(jié)能與環(huán)保、電子信息等重點關(guān)鍵技術(shù)方面，加大投入，加強合作，加快發(fā)展。
化工行業(yè)研究報告范文第3篇
投資項目后評價是指對于已經(jīng)完成的項目的過程、效益及其作用進行系統(tǒng)化、客觀性的評價和分析。投資項目后評價具有獨立性、實用性以及反饋性和可信性四個特點，并且其獨立性為投資項目后評價的重要原則，而反饋性則是投資項目后評價的最終目標。投資項目后評價主要對項目決策信息進行搜集、整合以及分析，從而對于這些信息進行研究和總結(jié)，以此來確認項目投資目標的實現(xiàn)以及規(guī)劃的合理性；通過對投資項目的后評價可以有效地找尋出項目投資成功或者失敗的原因及其經(jīng)驗教訓，從而在項目運行過程中出現(xiàn)的問題進行及時補救，進而對于項目未來決策以及提升決策管理水平都有著重要的參考意義，以此來全面提升項目投資的經(jīng)濟效益，為下一步制定運行決策奠定基礎(chǔ)。
2煉油化工投資項目后評價的方法與內(nèi)容
2.1煉油化工投資項目后評價的方法
煉油化工投資項目后評價的方法主要有定性與定量結(jié)合的方法，最為普遍運用的方法是無對比法，主要包含前后、預計與實際以及有無項目三種對比方法。通過有對比法，可以有效找出項目的變化、差距以及度量項目過程中產(chǎn)生的影響。項目后評價中的無對比具體指的是在項目前期所開展的可行性研究報告中的預測結(jié)論、經(jīng)濟指標以及項目運行中的結(jié)果所進行的比較，從而找出項目變化的原因。投資項目后評價的重點環(huán)節(jié)是對有項目與無項目的有效區(qū)分，從而使得投入和產(chǎn)出效益保持一致，也就是要保證度量項目的結(jié)果是在項目實際運行中且在去除其他因素影響之外產(chǎn)生的。
2.2煉油化工投資項目后評價的內(nèi)容
煉油化工投資項目后評價的內(nèi)容主要包含市場、投資、技術(shù)以及向管理與經(jīng)濟這五個方面的后評價，并且始終要在項目的建設(shè)與運行過程中進行的。2.2.1市場后評價煉油化工投資項目市場后評價中的市場后評價具體是指對于項目中產(chǎn)品的市場競爭力進行評價。主要包含對于項目中的產(chǎn)品的銷售以及市場占有率進行評價。2.2.2投資后評價煉油化工投資項目投資后評價中的投資后評價具體指的是對于項目投資方式進行分析，并且要注重對于項目投資額度、融資手段在項目經(jīng)濟效益實現(xiàn)中的影響。具體的來說，主要是對項目各個環(huán)節(jié)中的投資變化、影響因素、融資手段以及結(jié)構(gòu)在項目投資中的影響和類似投資項目的比較的分析，從而對項目投資水平進行評價。需要注意的是，在進行投資后評價時，要對項目各個環(huán)節(jié)的投資以及建設(shè)規(guī)模變化的原因以及融資手段在項目效益實現(xiàn)中的影響進行著重分析，從而對降低項目投資風險以及提升項目經(jīng)濟效益提供參考。2.2.3技術(shù)后評價煉油化工投資項目技術(shù)后評價是指在項目進行中的工藝技術(shù)實施過程以及設(shè)備實用性、經(jīng)濟性和可靠性的分析。技術(shù)后評價具體評價的內(nèi)容包含技術(shù)的可靠性以及流程的科學性和產(chǎn)品質(zhì)量等。在項目決策制定過程中對于具有可行性的工藝以及設(shè)備在運行中的可能與實際效果存在的差別要進行著重分析，從而在后續(xù)運行中出現(xiàn)的問題的原因進行總結(jié)，以此為以后選擇工藝和設(shè)備提供相應(yīng)的參考。2.2.4管理后評價煉油化工投資項目管理后評價是指在項目可行性研究報告的分析結(jié)果與項目實際運行結(jié)果的比較分析，從而找尋出兩者的差異，并且對這種差異進行原因分析，以此來逐步健全投資項目管理模式，從而有效保障投資項目的順利運行。投資項目的管理后評價主要包含對項目建設(shè)管理制度、施工進度以及施工情況和物資采購等內(nèi)容。2.2.5經(jīng)濟效益后評價煉油化工投資項目經(jīng)濟效益后評價是指對投資項目財務(wù)指標的評價和分析。投資項目是否成功主要是由其經(jīng)濟效益水平?jīng)Q定的。投資項目的經(jīng)濟效益主要包含投資回收、銷售收益以及內(nèi)部收益率等內(nèi)容，并且還要與可行性研究中預測的收益目標進行比較，從而分析出投資項目變化的原因。一般來說，都是在投資項目在運營1-2年以后的實際經(jīng)濟效益才與可行性研究中的預測經(jīng)濟效益進行比較。
3結(jié)語
化工行業(yè)研究報告范文第4篇
宏觀經(jīng)濟｜中信證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：經(jīng)濟形勢把握到位，對國內(nèi)外形勢判斷均有領(lǐng)先性，分析全面翔實，框架清晰，對《開辟藍色的疆域：海洋經(jīng)濟跨越式發(fā)展》、《關(guān)于當前經(jīng)濟形勢的幾個估計》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
2012經(jīng)濟走勢前低后高，GDP增長8.5%
2012年經(jīng)濟的焦點將轉(zhuǎn)向增長。由于歐債危機蔓延，發(fā)達國家將陷于低增長，歐元區(qū)可能陷于衰退，全球經(jīng)濟復蘇艱難。中國外需將出現(xiàn)下降，中國經(jīng)濟回落的趨勢將延續(xù)至2012年一季度末或二季度初，經(jīng)濟走勢前低后高，預計2012年GDP增長8.5%。通脹將明顯回落，預計回落至3.2%。貨幣政策方面，信貸將放松，新增貸款規(guī)模略增，央行將下調(diào)存款準備金率，人民幣升值幅度將放緩，貨幣增速將回升。財政政策重在促使經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，繼續(xù)推進結(jié)構(gòu)性減稅，加大對新興產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的支持。
諸建芳/男/中信證券首席經(jīng)濟學家，中國社科院經(jīng)濟學博士，華盛頓州立大學高級訪問學者，1988-1998年任職社科院經(jīng)濟所，1998-2007年3月任職華夏證券研究部，2007年5月至今任職于中信證券研究部。“新財富最佳分析師”2009年宏觀經(jīng)濟第1名，2007、2008、2010年第2名，2006年第3名。
張憶東、吳峰、李彥霖、蔣仕卿、劉曉清
策略研究｜興業(yè)證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：策略把握精準，邏輯連貫，靈活，從博弈角度分析A股市場，善于準確把握行情關(guān)鍵點，能夠及時挖掘投資機會和提示重大風險。
研究領(lǐng)域評述：
消耗•黎明之前
如果用“抗戰(zhàn)”來勾畫，2012年的行情是處于底部區(qū)域的消耗戰(zhàn)、持久戰(zhàn)，最終會慘勝，構(gòu)造出黎明之前的啟明星。2012年多數(shù)時間仍是股市存量資金的博弈、消耗，歲末年初，利空因素多，下行風險大；春節(jié)后，政策、流動性邊際改善，有望反彈；之后向下“磨”；下半年利好累積、賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，行情向上“磨”。
資產(chǎn)配置方面，宜保存實力，耐心尋找穿越“牛熊”的中長期成長力量，筑底階段是中長期擇股的好時光。可以立足防御，配置債券和金融、家電、交運及設(shè)備等低估值“藍籌”；進攻點為具有成長性的產(chǎn)業(yè)鏈，如現(xiàn)代消費服務(wù)業(yè)（信息技術(shù)、醫(yī)療、節(jié)能環(huán)保、旅游、文化傳媒、安防）、制造業(yè)升級概念（通信設(shè)備、能源裝備、新能源汽車、電力設(shè)備、航天軍工）。
張憶東/男/復旦大學國際金融碩士，興業(yè)證券首席策略分析師、研究所總經(jīng)理助理。證券從業(yè)經(jīng)驗10年，其中4年在外資券商研究部工作，從事A股、港股策略研究及行業(yè)配置。2006年加盟興業(yè)證券研究所。2010年“新財富最佳分析師”策略研究第4名。
徐小慶、張繼強、姬江帆、陳健恒、徐寒飛、李一碩、許艷、張莉
固定收益｜中金公司 研究小組
機構(gòu)投資者評價：研究具有一貫性，觀點清晰，策略務(wù)實，既有基礎(chǔ)研究又貼近市場。對《中國信用策略周報：回售權(quán)的信用保護價值凸顯》、《巨輪轉(zhuǎn)債上市定價分析》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
債券表現(xiàn)看好，信用債仍兩級分化
我們看好2012年債券市場的表現(xiàn)，其收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化下行的特征，長端和短端降幅分別有望達到50和100基點。支撐這一牛市基礎(chǔ)的主要推動力來自于“寬貨幣、緊信貸”。一方面，人民幣結(jié)束單邊升值導致外匯占款的大幅下降，會倒逼央行通過持續(xù)下調(diào)存款準備金率來保證國內(nèi)貨幣的平穩(wěn)增長；另一方面，銀行信貸投放總量受到貸存比、資本充足率和貸款不良率等因素的制約，難以明顯超過2011年，這使得寬松的流動性大部分將轉(zhuǎn)向債券投資。同時，由于M2增速維持在低位，經(jīng)濟的復蘇將十分緩慢，而通脹壓力也會大幅緩解，CPI全年同比均值將降至2.5%左右，基本面對債市也十分有利。信用債仍將呈兩級分化特征，高等級信用債收益率將隨基準利率同步回落，且信用利差會逐步縮小，而低等級信用債出現(xiàn)違約事件的概率在上升，仍將面臨較大的估值風險。
徐小慶/男/清華大學金融學碩士，2002年起就職于中金公司，現(xiàn)為固定收益研究團隊負責人，“新財富最佳分析師”2007、2009、2010年固定收益領(lǐng)域第1名，2008年第2名。
葛新元、董藝婷、焦健、戴軍、陽璀、周琦、黃志文、徐左乾等
金融工程｜國信證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：觀點具有實戰(zhàn)價值，研究覆蓋廣，創(chuàng)新多。對《基于投資者異質(zhì)信念的市場情緒指數(shù)研究》、《股指期貨運行回顧：期現(xiàn)套利亟待精化，對沖基金嶄露頭角》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
量化投資全面鋪開，
顛覆A股市場生態(tài)
2012年將是中國量化投資全面鋪開實踐的一年，眾多采用量化方法進行指數(shù)增強、對沖的產(chǎn)品將展開全面的競爭。這些產(chǎn)品對市場產(chǎn)生的影響將是顛覆性的。它們將提高A股市場的有效性，降低市場的非理性波動，提高流動性；同時也將促進機構(gòu)投資者全面優(yōu)化投資流程，降低投資的隱含成本，注重組合管理、風險控制和嚴格的投資流程建設(shè)。這種變化將在未來幾年中以超過預期的強度和速度改變這個行業(yè)的生態(tài)，我們對此產(chǎn)生的機遇和挑戰(zhàn)十分期待。
葛新元/男/北京師范大學系統(tǒng)科學博士，南京大學經(jīng)濟學博士后，副教授，2004年至今任國信證券首席金融工程分析師。“新財富最佳分析師”2005、2010年金融工程領(lǐng)域第1名、2009年第2名。
賀平鴿、丁丹等
醫(yī)藥生物｜國信證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：行業(yè)走向判斷準確，長期堅持專業(yè)、客觀、及時的研究，勤奮嚴謹，對《醫(yī)藥：機遇遠大于挑戰(zhàn)》、《醫(yī)藥：乍暖微寒時，積極備戰(zhàn)業(yè)績分化》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
醫(yī)藥:長線牛股的搖籃
中國醫(yī)療藥品市場是未來10年全球最具增長潛力的市場，是催生長線牛股的搖籃，因此，我們必須樂觀看待醫(yī)藥行業(yè)的中長期戰(zhàn)略性機會。但同時，這一行業(yè)又受強力產(chǎn)業(yè)政策的影響，這決定了在蛋糕擴大的同時，結(jié)構(gòu)性機會的演繹有曲折性。新醫(yī)改已步入深水區(qū)，改革的復雜性加大了政策的不確定性，而試錯代價被迫由藥企承擔，2011年所面臨的“兩降一升”壓力可能持續(xù)，因此我們判斷，未來3年行業(yè)增長景氣度依然強勁，但效益景氣度再次轉(zhuǎn)弱，這意味上市公司業(yè)績繼續(xù)分化在所難免。而經(jīng)過2011年大幅調(diào)整，醫(yī)藥板塊已回歸理性，各類公司估值層次分明，這為2012年奠定了一個相對好的基礎(chǔ)―再次聚焦細分領(lǐng)域龍頭，追尋“資源＋創(chuàng)新”類公司，以時間換空間。
賀平鴿/女/中山大學生物工程碩士，藥企工作4年，醫(yī)藥分析師11年，2004年至今供職于國信證券經(jīng)濟研究所。“新財富最佳分析師”醫(yī)藥生物行業(yè)2010年第4名、2009年第3名、2006年第5名。
陳志堅
通信（通信設(shè)備/通信服務(wù)）｜
長江證券
機構(gòu)投資者評價：行業(yè)和個股把握到位，數(shù)據(jù)翔實，邏輯性強，對《通信：流量經(jīng)營，光通信與網(wǎng)優(yōu)并舉》、《寬帶建設(shè)：大幕剛剛開啟，尚未來到》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
通信業(yè)核心主題是寬帶
通信業(yè)近期有兩大事件，一是有關(guān)部門正在醞釀出臺國家級的寬帶戰(zhàn)略，二是發(fā)改委前期展開了針對寬帶領(lǐng)域的反壟斷調(diào)查。這兩件事情表明，政府已經(jīng)充分意識到寬帶網(wǎng)絡(luò)對于整個ICT產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟的重要性。基于此，我們預測，政府出于積極推進三網(wǎng)融合、實施國家寬帶戰(zhàn)略的考量，可能會給中國移動頒發(fā)固網(wǎng)寬帶直營牌照，此外，國家級的廣電網(wǎng)絡(luò)公司也有望加速成立。循此邏輯，我們密切關(guān)注寬帶設(shè)備制造業(yè)和寬帶運營業(yè)在2012年的投資機會。
陳志堅/男/華中理工大學通信工程學士，清華大學工商管理碩士。1999-2001年就職于烽火通信科技股份有限公司，2004年至今就職于長江證券研究部，任通信行業(yè)、電子行業(yè)研究員，7年證券從業(yè)經(jīng)驗。“新財富最佳分析師”2010年通信行業(yè)第2名、2009年第5名。
孫建平、李品科
房地產(chǎn)｜國泰君安證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：對行業(yè)投資機會把握準確，對公司跟蹤緊密，及時掌握動態(tài)并與投資者交流，對《地產(chǎn)+X 模式新標的，銷售、業(yè)績拐點到來》、《政策決定論》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
房地產(chǎn)市場平衡再生
2012年的房地產(chǎn)市場，將是平衡再生的一年：政策面從失衡回歸平衡，基本面也將從調(diào)整走向平衡，繼而再生。我們對行業(yè)評級為增持，未來最敏感因素是政策面變化，基本面居次。預判2011年四季度到2012年上半年政策及基本面仍為矛盾關(guān)系，之后將建立平衡、重歸一致，從而創(chuàng)造超配機會。選股上，高周轉(zhuǎn)、低估值龍頭進入中期選股時期，持有必將制勝，2012年四季度前將獲超30%的絕對收益，包括保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、萬科、金科集團、首開股份、榮盛發(fā)展、金地集團、中南建設(shè)、蘇寧環(huán)球。在四階段中的房價下降I階段，建議側(cè)重估值安全、兌現(xiàn)能力強地產(chǎn)+X：華僑城、北京城建、中國寶安、新湖中寶、華業(yè)地產(chǎn)、中天城投、建發(fā)股份。
孫建平/男/南開大學經(jīng)濟學碩士，從業(yè)8年，2004年7月加盟國泰君安證券研究所，先后從事宏觀經(jīng)濟和房地產(chǎn)業(yè)研究，2007-2011年連續(xù)5屆“新財富最佳分析師”房地產(chǎn)行業(yè)第1名。
李婕等
紡織和服裝｜光大證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：對紡織服裝行業(yè)研究多年，理解深刻，用國際化和長期眼光觀察分析行業(yè)與公司價值，重點公司研究細致、深入。對《優(yōu)選細分行業(yè)，精選企業(yè)模式》、《小荷才露尖尖角，品牌家紡誰立上頭》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
品牌服飾擴張遠未觸天花板
品牌服飾短期面臨著前期提價對終端消費產(chǎn)生擠出效應(yīng)、暖冬使冬裝銷售承壓、商場數(shù)據(jù)呈現(xiàn)放緩跡象等不確定因素的干擾，需密切關(guān)注銷量變化，預計2012年收入增速將放緩，但毛利率提升可期。受益于國內(nèi)消費升級，短期謹慎不改品牌服飾長期向好趨勢。通過人均消費量及龍頭公司市占率的國際比較判斷，品牌服飾各細分行業(yè)在規(guī)模擴張和提升市占率上離天花板仍較遠，未來發(fā)展?jié)摿驮鲩L空間廣闊。看好產(chǎn)業(yè)生命周期位前、增長確定性強的公司，如富安娜、七匹狼、報喜鳥、羅萊家紡、探路者、美邦服飾等。以出口為主的制造型企業(yè)2012年仍面臨人民幣升值、人工成本上升、外需疲軟、出口受壓的影響，建議關(guān)注估值低、對負面因素消化能力強的龍頭公司，如魯泰A等。
李婕/女/東華大學（原中國紡織大學）博士，擁有近10年從業(yè)經(jīng)驗。2008年起任職基金公司研究副總監(jiān)，2010年10月重新加盟光大證券研究所，兼具紡織服裝背景及買方經(jīng)驗。“新財富最佳分析師”2006、2007年紡織和服裝行業(yè)第3名。
趙曉光
電子｜中金公司
機構(gòu)投資者評價：準確把握電子行業(yè)走勢，個股跟蹤緊密，投資機構(gòu)把握及時準確，對《電子：V型周期的兩部曲，抗周期+精密制造》、《電子元器件：勞動力成本上升推進產(chǎn)業(yè)機械化、自動化、智能化之智能化篇，物聯(lián)網(wǎng)助推智能化進程》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
換機周期展開，消費電子持續(xù)高成長
消費電子行業(yè)進入換機周期，2012年開始，筆記本電腦和液晶電視有望復制智能手機過去兩年的發(fā)展路徑，Ultrabook和智能電視上的輸入和輸出創(chuàng)新將觸發(fā)換機需求。堅持輸入輸出創(chuàng)新、具備垂直一體化能力和大客戶的廠商將受益。從行業(yè)景氣判斷，目前庫存低水平，隨著換機周期的展開，2012年一季度將開始補庫存的向上周期，最受益的產(chǎn)業(yè)鏈是精密制造，消費電子和軍工電子領(lǐng)域的公司都會持續(xù)高成長。
趙曉光/男/2010年加盟中金公司，“新財富最佳分析師”2010年電子行業(yè)第1名、2008年第3名團隊成員。
楊濤
建筑和工程｜中信證券
機構(gòu)投資者評價：行業(yè)報告很有啟發(fā)性，在市場復雜多變的背景下，對策略解析及時準確，《建筑工程行業(yè)2011年專題研究報告之三――三重受益保障性住房建設(shè)》、《建筑裝飾行業(yè)跟蹤報告――需求仍然旺盛，回款風險可控》等報告令人印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
增配建筑板塊，須待地產(chǎn)政策放松
2012年上半年，房地產(chǎn)及基建投資面臨一個低谷，因此，可以等待地產(chǎn)政策放松信號出現(xiàn)時，加大建筑板塊配置。當前看好受益煤化工投資及海外擴張的化學工程板塊，以及政策鼓勵的建筑智能節(jié)能新興產(chǎn)業(yè)。
楊濤/男/復旦大學經(jīng)濟學碩士，2004-2008年任中國建筑工程總公司財務(wù)部業(yè)務(wù)經(jīng)理，2008年至今就職于中信證券研究部，“新財富最佳分析師”2010年建筑和工程行業(yè)第1名團隊成員。
胡雅麗、廖欣宇
家電｜中信證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：對行業(yè)格局作出準確判斷，報告及時，主題明確，對《家電行業(yè)重大事項點評――美債危機下出口前景或存隱憂，子行業(yè)影響有別》、《家電行業(yè)2011年下半年投資策略――“后政策”時代，空調(diào)剛需保景氣》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
彩電業(yè)競爭格局或存變數(shù)
展望2012年，所有行業(yè)都面臨壓力，之前支撐家電業(yè)快速增長的農(nóng)村普及需求、城鎮(zhèn)新增與更新需求、出口需求均面臨一定壓力，行業(yè)低迷態(tài)勢可能在下半年隨宏觀經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)改觀。政策逐步退出之后，行業(yè)運行將更服從于各類產(chǎn)品的生命周期規(guī)律，普及率是景氣保障的剛性指標。市場可能忽略成本下降對龍頭公司的利潤支撐，龍頭公司市占率提升的優(yōu)勢明確增加。在彩電行業(yè)，2012年隨內(nèi)容提供與監(jiān)管的完備，3D電視與智能電視的階梯型推廣有助于拉升更新需求并維持企業(yè)盈利空間，主要品牌殺價動力不足但殺價能力提升，競爭格局或存變數(shù)。
胡雅麗/女/中信證券研究部家電行業(yè)首席分析師，證券從業(yè)8年，武漢大學管理學碩士，2003年7月進入招商證券研發(fā)中心從事家電行業(yè)研究，2007年4月加盟中信證券。2005-2011年蟬聯(lián)“新財富最佳分析師”家電行業(yè)第1名，第二屆新財富白金分析師。
詹凌燕等
煤炭開采｜申銀萬國 研究小組
機構(gòu)投資者評價：研究深入，緊扣行業(yè)政策熱點，及時分析跟蹤報道，敬業(yè)，對《煤炭行業(yè)周報：迎峰度夏動力煤價仍堅挺，秦港調(diào)出上升庫存下降》、《煤炭開采：資源稅改革從價計征條件尚不成熟》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
三大不平衡助煤業(yè)高景氣多飛幾年
十二五期間，中國煤電利用將面臨三大不平衡―發(fā)電結(jié)構(gòu)不平衡、資源分布不平衡、區(qū)域發(fā)展不平衡。未來幾年，隨著極端氣候加劇、鐵路建設(shè)降速、中西部發(fā)展加速，煤炭的調(diào)配利用體系將不斷面臨挑戰(zhàn)，區(qū)域煤電緊張加劇。展望2012年，中國煤炭產(chǎn)銷量將沖擊40億噸大關(guān)，存量效應(yīng)對于煤價的支撐將進一步顯現(xiàn)。供應(yīng)方面，山西小礦產(chǎn)能釋放仍將低于預期，當?shù)剡\能增量較2011年也有所下降；但需求方面，短期經(jīng)濟仍處下滑通道，旺季過后煤價仍有下滑風險，未來1-2個季度，投資者需等待價格下滑預期轉(zhuǎn)向。個股方面分化繼續(xù)加劇，可重點關(guān)注煤種優(yōu)勢、成長性、區(qū)域投資、主題投資四大邏輯，依次推薦中煤能源、蘭花科創(chuàng)、中國神華、國投新集、山煤國際。
詹凌燕/女/上海財經(jīng)大學會計學碩士，5年煤炭行業(yè)研究經(jīng)驗，申銀萬國證券研究所首席分析師。“新財富最佳分析師”2010年、2008年煤炭開采第3名。
周海晨
造紙印刷｜申銀萬國
機構(gòu)投資者評價：行業(yè)跟蹤緊密，研究深入，業(yè)績預測準確，推薦時機好。對《造紙：產(chǎn)能釋放+銷售淡季，靜待盈利拐點，造紙“中性”，“看好”輕工》、《造紙輕工周報：紙種走勢初現(xiàn)差異，國內(nèi)漿價回升》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
靜待造紙業(yè)盈利拐點
宏觀經(jīng)濟前景不明及旺季不旺造成造紙企業(yè)庫存偏高，加之新增產(chǎn)能集中釋放，令這一行業(yè)2011年四季度盈利壓力仍在，而隨著穩(wěn)定回升的經(jīng)濟拉動紙張需求及產(chǎn)能釋放告一段落，中期看，企業(yè)盈利將逐漸好轉(zhuǎn)（預計在2012年一二季度環(huán)比改善），回升幅度依賴于產(chǎn)能約束力度及宏觀恢復程度。從估值看，部分公司已低于或接近1倍PB，漸具安全邊際，暫維持“中性”評級，可靜待盈利拐點。相對看好太陽紙業(yè)、岳陽林紙及晨鳴紙業(yè)。近期推薦受經(jīng)濟波動影響較小、銷量可穩(wěn)定增長，價格有黏性、能受益于原材料價格回落且具有盈利彈性的大眾消費品及包裝印刷企業(yè)，推薦上海綠新、永新股份，主題關(guān)注中順潔柔、恒豐紙業(yè)等。
周海晨/男/華東師范大學碩士，證券從業(yè)5年，2006年至今就職于申銀萬國證券研究所，“新財富最佳分析師”造紙印刷行業(yè)2010年第1名、2009年第2名、2008年第3名。
趙雪芹、姜婭
社會服務(wù)業(yè)（酒店、餐飲和休閑）｜
中信證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：對行業(yè)發(fā)展規(guī)律和運行特征研究深入，對上市公司跟蹤密切，研究條理清晰，對《旅游行業(yè)2011年下半年投資策略―估值不是瓶頸，成長創(chuàng)造價值》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
景區(qū)、經(jīng)濟型酒店、免稅業(yè)看好
在2012年不確定的經(jīng)濟環(huán)境中，不論從行業(yè)增長內(nèi)在需求還是政策拉動效應(yīng)看，旅游業(yè)都具有較高的成長確定性，預計當年中國旅游行業(yè)收入增速在15%以上，建議對旅游行業(yè)進行戰(zhàn)略性配置。目前中國旅游消費需求呈現(xiàn)觀光、休閑并存的特征，在此背景下，符合大眾化消費需求和部分滿足高端升級消費需求的旅游產(chǎn)品將顯著受益，而資源將成為保證成長空間和盈利能力體現(xiàn)的首要要素。在此邏輯下，看好景區(qū)、經(jīng)濟型酒店及免稅子行業(yè)。
趙雪芹/女/復旦大學經(jīng)濟學博士，高級經(jīng)濟師。1991-1999年任山東經(jīng)濟學院講師，2002-2006年任海通證券社會服務(wù)業(yè)首席分析師，2006年至今擔任中信證券商業(yè)零售、旅游行業(yè)首席分析師，2005-2011年7屆蟬聯(lián)“新財富最佳分析師”社會服務(wù)業(yè)第1名，第二屆新財富白金分析師。
裘孝鋒
石油化工｜招商證券（現(xiàn)任職于中國銀河證券）
機構(gòu)投資者評價：研究客觀、有深度，數(shù)據(jù)翔實可靠，敬業(yè)，較好地推薦了主題投資品種，對《化工：滌綸價格穩(wěn)步上漲，制冷劑價格持續(xù)下滑》、《化工：需求淡季，產(chǎn)品價格普遍弱勢》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
石油化工迎來政策春天
2012將是石油化工行業(yè)的政策春天。我們預期國內(nèi)成品油將進一步出現(xiàn)實質(zhì)性的改革，這將顯著改善煉油行業(yè)的盈利和估值。同時，國內(nèi)為了促進天然氣消費比例從4%上升到8%，也將出臺一系列的促進政策，尤其是價格政策。這將對天然氣生產(chǎn)企業(yè)、相關(guān)設(shè)備制造企業(yè)及下游管輸企業(yè)形成利好。此外也特別看好二甲苯（PX）這個子行業(yè)，隨著下游精對苯二甲酸（PTA）的大規(guī)模投產(chǎn)，對PX的需求將大增，同時PX的供應(yīng)受制于石腦油裂解產(chǎn)能增長的制約，增長有限。
裘孝鋒/男/復旦大學理學學士、管理學碩士，2005年7月至2007年3月在光大證券研究所任職，2007年3月至2011年3月在招商證券研發(fā)中心任職，現(xiàn)供職于中國銀河證券。“新財富最佳分析師”2007-2010年石油化工行業(yè)第2名。
路穎、潘鶴、汪立亭
批發(fā)和零售貿(mào)易｜海通證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：對公司的內(nèi)在價值理解深刻，行業(yè)覆蓋廣，薦股具備長期的投資價值，對《中國超市主要上市公司經(jīng)營指標分析》、《批發(fā)和零售：受益通脹，區(qū)域百貨彈性更大》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
零售業(yè)四大投資看點
2012年，零售業(yè)仍相對樂觀，投資看點主要包括：1、好區(qū)域的龍頭零售企業(yè)外延、內(nèi)生增長仍將繼續(xù)，好區(qū)域可容納一個市值100-200億元的零售龍頭；在中國這樣區(qū)域結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)、消費偏好結(jié)構(gòu)極度復雜的大國，渠道下沉等機會仍巨大；2、2011年因各種原因業(yè)績低迷但開始或即將出現(xiàn)向上拐點、2012年業(yè)績彈性大的公司是我們重點跟蹤的對象（主要關(guān)注其有無業(yè)績釋放能力和動力）；3、各種方式的資產(chǎn)整合；4、治理結(jié)構(gòu)和激勵機制完善仍是最大看點。2012年，我們重點關(guān)注的零售板塊投資指標包括：市值對應(yīng)的銷售規(guī)模，未來業(yè)務(wù)發(fā)展空間對應(yīng)的市值空間；擁有自有物業(yè)的百貨公司的資產(chǎn)價值及資本開支進程；旗下門店店齡等。建議重點關(guān)注小市值區(qū)域零售龍頭業(yè)績彈性和空間。
路穎/女/復旦大學經(jīng)濟學博士，CFA。2000年7月加入海通證券研究所，現(xiàn)任批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)首席分析師兼副所長，“新財富最佳分析師”2008-2010年批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)第1名。
吳非、 王海旭
電力、煤氣及水等公用事業(yè)｜
中信證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：邏輯清晰，行業(yè)數(shù)據(jù)點評及時，見解獨到，緊扣政策方向，服務(wù)到位，對《電力行業(yè)重大事項點評―近期行業(yè)熱點問題討論》、《電力行業(yè)近期熱點問題討論之二（供求篇）―緊張持續(xù)，行情延續(xù)》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
火電板塊活躍度提高
從中期看，火電行業(yè)面臨的大環(huán)境與以往幾年正在悄然發(fā)生變化，一方面，供求由2004-2009年的持續(xù)寬松，轉(zhuǎn)為2011年開始的逐步偏緊（這一點在2011年上半年電力板塊的行情中已經(jīng)得到市場多數(shù)的認同）；另一方面，煤價在經(jīng)歷了近十年的持續(xù)上漲后，正在接近本輪頂部；此外，為彌補歷史問題的資源品價格改革外部條件也已成熟，行業(yè)盈利在2011年觸底后逐步回升的趨勢基本確立，這也將使板塊中期的活躍程度進一步提高。
吳非/男/上海交通大學熱能工程、金融學雙學位，上海財經(jīng)大學金融學碩士；2001-2002年華北電科院助理工程師，2004-2006年國信證券電力行業(yè)分析師，2006年加盟中信證券研究部。“新財富最佳分析師”2008年、2010年電力、煤氣及水等公用事業(yè)第1名團隊成員。
朱琰、肖斐斐、
程、王一峰
銀行|中信證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：對重大事件跟蹤到位，反饋及時，觀點鮮明新穎，服務(wù)態(tài)度認真。對《銀行業(yè)資金業(yè)務(wù)專題研究―緊縮催升資金價格，息差提振行業(yè)盈利》、《銀行業(yè)重大事項點評―新資本監(jiān)管下行業(yè)融資缺口及融資周期測算》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
銀行業(yè)面臨風險周期拐點
2012年，銀行業(yè)應(yīng)注重寬松趨勢下的差異化投資。預計全年信貸增長8萬億元、增速14.6%，貨幣條件具有放松的必要，存款準備金率存在多次下調(diào)可能，利率調(diào)整較為審慎。銀行收入端總體增速20%：信貸仍重點投放中小企業(yè)，息差將于一季度見頂，全年2.6%，與2011年基本持平；手續(xù)費凈收入增速放緩至25%。行業(yè)面臨風險周期拐點，不良貸款溫和反彈，信用成本0.5%，行業(yè)盈利增速18%。看好2012年一季度投資機會，優(yōu)選盈利性與安全性兼?zhèn)涞恼猩蹄y行、民生銀行和南京銀行。
朱琰/女/復旦•香港大學MBA，日本慶應(yīng)大學金融學博士。2004年加入國信證券研究所，2008年6月加入中信證券。“新財富最佳分析師”2010、2009年銀行業(yè)第1名、2008年第5名，2007年非銀行金融業(yè)第2名、銀行業(yè)第3名。
彭波
有色金屬｜國信證券
機構(gòu)投資者評價：分析深入要害，數(shù)據(jù)更新及時，觀點標新立異，研究體系完善，對《有色金屬行業(yè)2011下半年投資策略：壓力依舊，機會依舊》、《有色金屬行業(yè)并購重組投資機會初探》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
政策紅利下，戰(zhàn)略性布局小金屬板塊
不容樂觀的全球宏觀經(jīng)濟背景之下，遭流動性泛濫所挾持，漲速大幅超越實體經(jīng)濟復蘇步伐的有色大宗金屬已然展開“金融屬性退位，商品屬性回歸”的痛苦歷程。2012年的大宗金屬板塊，呈現(xiàn)的將主要是超跌反彈式的交易性投資機會。如若全球各主要經(jīng)濟體最終陷入“高通脹，低增長”的漩渦中，作為避險保值圣品的黃金及黃金股仍將是較好的投資選擇。雖然產(chǎn)品價格短期的暴漲暴跌導致了以稀土為代表的部分戰(zhàn)略性小金屬品種未來發(fā)展的不確定性加大，但我們相信，符合國情的小金屬板塊的投資將是戰(zhàn)略性的，政策紅利下將迎來橫跨“十二五”的行情。
彭波/女/湖南大學金融學碩士，英國雷丁大學ISMA CENTRE證券投資學碩士，12年證券從業(yè)經(jīng)驗，2009年3月至今任國信證券經(jīng)濟研究所有色金屬行業(yè)分析師。“新財富最佳分析師”2010年有色金屬第2名，2009、2008年第4名。
毛長青、施亮
農(nóng)林牧漁｜中信證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：對行業(yè)整體把握較好，對公司長期價值判斷準確，研究覆蓋面廣。對《中國種業(yè)開辟新紀元》、《飼料行業(yè)深度研究報告―行業(yè)加速轉(zhuǎn)型，景氣持續(xù)回升》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
農(nóng)業(yè)景氣度從高位下調(diào)
由于供給出現(xiàn)較快增長，以及需求增速相對放緩，2012年全球農(nóng)產(chǎn)品價格進入周期性震蕩回落通道。國內(nèi)糧價任將保持穩(wěn)中趨漲格局，其他農(nóng)產(chǎn)品價格將逐步回落。2012年農(nóng)業(yè)科技發(fā)展等扶持政策將陸續(xù)出臺，農(nóng)業(yè)發(fā)展仍處于快速轉(zhuǎn)型期，但行業(yè)景氣將從高位逐步進入調(diào)整期。建議選擇轉(zhuǎn)型快、抗周期、低估值的板塊和個股，重點關(guān)注種子、飼料和水產(chǎn)等子行業(yè)，看好登海種業(yè)等種業(yè)龍頭企業(yè)，以及新希望、大北農(nóng)、海大集團、獐子島、中牧股份等個股。
毛長青/男/中信證券農(nóng)林牧漁行業(yè)首席分析師。北京大學MBA、中國農(nóng)業(yè)大學學士。曾任職于農(nóng)業(yè)部政策法規(guī)司等機構(gòu)，10年證券從業(yè)經(jīng)歷。“新財富最佳分析師”2010年農(nóng)林牧漁行業(yè)第1名；2008、2009年第3名；2006、2007年第2名。
曾旭、紀云濤、
王爽、朱峰
交通運輸倉儲｜
興業(yè)證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：建立了翔實有效的數(shù)據(jù)庫體系，及時更新分析數(shù)據(jù)的變化，個股跟蹤緊密，對《交運兵法，運籌帷幄》、《交通運輸：張弛有道看航空，政策春風吹物流》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
四大交運子行業(yè)可望獲超額收益
2012年，轉(zhuǎn)型的中國面臨著貿(mào)易保護之困境、物流費用之痛楚、破除壟斷之迫切、消費升級之契機、技術(shù)替代之希望。此時，以下交運子行業(yè)有望獲得超額收益：其一，物流政策紅利下，具備供應(yīng)鏈管理理念的網(wǎng)絡(luò)化和專業(yè)化物流公司將持續(xù)受益，并有望迎來難得的歷史發(fā)展機遇；其二，鐵路市場化改革中，站在最前沿的鐵路上市公司將被賦予歷史重任，兼并收購的外延擴張之路和多元化經(jīng)營的內(nèi)生增長之路有望齊頭并進；其三，人均可支配收入持續(xù)提升和人民幣持續(xù)升值，航空消費升級漸行漸近，機場廣告商業(yè)帶動機場的估值水平向消費股靠攏，國際航線的邊際改善有望一掃航空股的盈利和估值陰霾；其四，中國高端裝備制造業(yè)正從進口替代向出口導向轉(zhuǎn)變，通用航空產(chǎn)業(yè)鏈公司在開放的低空中冉冉升起，承載中國高端設(shè)備出口的特種船公司正高速駛向廣闊藍海。
曾旭/男/興業(yè)證券研究所所長助理、首席交通運輸行業(yè)分析師。美國城市大學工商管理碩士，中國民航大學管理學院客座教授，2008-2010年分別在國金證券、中信證券擔任交通運輸行業(yè)分析師，“新財富最佳分析師”2010年交通運輸倉儲第1名團隊成員。
易歡歡
計算機 | 國金證券
機構(gòu)投資者評價：個股把握深入，服務(wù)周到，研究縝密，條理清晰，對《軟件與服務(wù)：產(chǎn)業(yè)基金扶持北斗，行業(yè)發(fā)展節(jié)奏加速》、《信息技術(shù)行業(yè)日常報告：建筑信息化規(guī)劃引爆項目管理百億市場》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
軟件業(yè)產(chǎn)品類公司看好
從收入看，軟件業(yè)依舊維持高景氣，但由于一季度是傳統(tǒng)淡季，建議2011年年報出臺前后謹慎，但要密切關(guān)注下半年的投資機會。軟件業(yè)在TMT中非常獨特，其長期看“類消費”、短期看“強周期”，歷年增長非常穩(wěn)定，上下半年又極其不穩(wěn)定，展望2012年，增值稅及營業(yè)稅對行業(yè)業(yè)績的明確影響也在中報后。我們更看好產(chǎn)品類公司，建議慎對外包類公司的費用上升趨勢。我們最看好北斗地圖板塊、公共安全板塊、民生信息化板塊。選股上，對百億級大企業(yè)，可聚焦自由現(xiàn)金流、創(chuàng)新壁壘、客戶年度；對中小市值企業(yè)，可密切關(guān)注超募資金使用帶來的業(yè)績增長及上市后地位的變化。推薦榕基軟件、超圖軟件、廣聯(lián)達、易華錄、新北洋、用友軟件、威創(chuàng)股份。
易歡歡/男/北京大學信息與通信系統(tǒng)碩士，應(yīng)用數(shù)學、經(jīng)濟學本科，4年工作經(jīng)驗，曾任甲骨文軟件系統(tǒng)有限公司戰(zhàn)略咨詢顧問、和君資本分析員，兩年半證券從業(yè)經(jīng)驗。
李春波、許英博
汽車和汽車零部件｜中信證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：準確把握行業(yè)發(fā)展趨勢，數(shù)據(jù)及時，研究觀點新穎獨特，令人深受啟發(fā)。對《日本地震對中國汽車行業(yè)影響點評之二―日本汽車業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)，零部件供應(yīng)有望緩解》、《汽車行業(yè)2011年中報業(yè)績前瞻―優(yōu)勢乘用車、客車企業(yè)值得關(guān)注》等印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
汽車股投資應(yīng)兼顧優(yōu)勢公司和階段性機會
走過汽車消費政策和宏觀經(jīng)濟雙緊縮的2011年，汽車銷量增速有望在2012年恢復至10%左右。因產(chǎn)能利用率趨降，低端經(jīng)濟型車依然面臨壓力，市場地位穩(wěn)定的乘用車中高端優(yōu)勢公司盈利持續(xù)增長。伴隨宏觀經(jīng)濟走出底部，商用車銷量和業(yè)績有望在2012年二季度后逐步改善。汽車股投資應(yīng)兼顧市場地位提升的優(yōu)勢個股機會和行業(yè)階段性表現(xiàn)。宏觀和市場走勢不明朗期，中高端乘用車、大中型客車和中重卡零部件優(yōu)勢公司是穩(wěn)健的投資品種；宏觀預期改善，則銷量、業(yè)績彈性較大的公司具有階段性投資機會。
李春波/男/中信證券研究部汽車行業(yè)首席分析師，證券從業(yè)11年。清華大學汽車工程專業(yè)畢業(yè)，管理學博士候選人，2001年加入中信證券，“新財富最佳分析師”2008-2010年汽車和汽車零部件行業(yè)第1名。
韓其成
非金屬類建材（水泥、玻璃等）｜國泰君安證券
機構(gòu)投資者評價：準確把握行業(yè)動向，投資主線清晰，分析透徹，對《水泥制造：確立未來3月底部，臨近旺季震蕩向上》、《水泥：淘汰落后夯實邊際為正，股價震蕩向上》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
宏觀和地產(chǎn)政策決定建材業(yè)拐點
建材行業(yè)2012年投資策略定位于“著眼需求分析、緊盯政策變化”。地產(chǎn)開工、CPI、貸款增速與水泥需求及盈利大體方向一致，錯位在于供給端價格協(xié)同，宏觀和地產(chǎn)政策最終決定拐點，2012年一季度是關(guān)鍵觀察期。水泥需求增速或最快當年6月、最慢10月轉(zhuǎn)暖回升，盈利下半年好于上半年。2012年上半年地產(chǎn)開工銷售有變差趨向，關(guān)鍵看供給端和宏觀政策能起多大反沖作用。從供給端看，東三省、湖北、河北、寧夏2012年新增產(chǎn)能少。2012年P(guān)E低于10倍的有海螺水泥、江西水泥、冀東水泥、亞泰集團、華新水泥，2012年噸市值最低為冀東水泥、江西水泥、祁連山、華新水泥、賽馬實業(yè)，冀東水泥2012年噸EV為429元，幾近重置成本，估值跌幅有限。
韓其成/男/上海財經(jīng)大學投資經(jīng)濟學碩士，2005年供職國泰君安證券研究所至今，現(xiàn)任建材、建筑行業(yè)首席研究員。“新財富最佳分析師”非金屬類建材2010年第1名，2009、2008年第3名；建筑與工程行業(yè)2009-2011年第2名。
董亞光
機械｜國金證券
機構(gòu)投資者評價：準確判斷行業(yè)趨勢，對關(guān)鍵子行業(yè)研究深入，敬業(yè)，對《機械：投資好轉(zhuǎn)需待信貸放松，產(chǎn)業(yè)升級勢在必行》、《工程機械：公司1季報簡評》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
機械投資冷中有熱
隨著4萬億經(jīng)濟刺激計劃影響的消退和限購等嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控措施作用顯現(xiàn)，預計2012年固定資產(chǎn)投資增速慣性下滑，投資呈現(xiàn)冷中有熱的狀況。在機械行業(yè)下游需求中，預計能源/資源投資領(lǐng)域?qū)⒈３州^高景氣度，而基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)投資領(lǐng)域?qū)⒔?jīng)歷調(diào)整、企穩(wěn)的過程。在行業(yè)配置上，看好工業(yè)氣體服務(wù)、煤炭機械、石油（氣）機械設(shè)備及冷鏈設(shè)備等子行業(yè)在2012年的表現(xiàn)，可適時把握工程機械、鐵路設(shè)備和核電設(shè)備等子行業(yè)在政策刺激下的投資機會。
董亞光/男/港大-復旦MBA，機械工程師，曾任職于戚墅堰機車車輛廠、金信研究，“新財富最佳分析師”2010年機械行業(yè)第3名、2009年第2名、2008年第1名。
皮舜
傳播與文化｜中信證券
機構(gòu)投資者評價：觀點清晰，服務(wù)周到，研究方法獨特，邏輯性強，對《靜靜的調(diào)整在黎明》、《傳媒文化行業(yè)2011年投資策略―十二五的開始 踏上黃金征程》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
傳媒業(yè)調(diào)整蓄勢，未來仍是主流
中線看好傳媒文化行業(yè)，這基于傳媒文化發(fā)展具有三大需求：第一，國家需要；第二，人民需求；第三，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。根據(jù)“十二五”規(guī)劃提出的文化將成為國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)、GDP占比將從2.5%提升到5%，預計文化產(chǎn)業(yè)增長速度未來至少達到22-25%。但從即期來看，傳媒文化通過前期快速上漲，估值相較于市場與歷史處在相對高位，我們認為，適當調(diào)整有利于傳媒行業(yè)未來的行情表現(xiàn)。因此，中線看好具有“細分行業(yè)龍頭＋獨特商業(yè)模式＋市場化程度高”基因的公司，認為它們能夠跨越周期波動，分享傳媒文化中線繁榮。
皮舜/男/清華大學經(jīng)濟學博士，證券從業(yè)6年，2009年開始研究傳播與文化。
劉元瑞
鋼鐵｜長江證券
機構(gòu)投資者評價：見解獨到，條理清晰，行業(yè)數(shù)據(jù)及時全面，對《7月國際鋼價回落，但出口環(huán)比小幅增長略超預期》、《鋼鐵行業(yè)周報：現(xiàn)貨漲期貨跌，長材庫存首次上漲》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)取決政策轉(zhuǎn)變力度
2012年，鋼鐵行業(yè)面臨的是需求預期的下滑及產(chǎn)能投放的慣性：地產(chǎn)投資難以避免的回落對鋼鐵需求的直接與間接影響，很難通過其他領(lǐng)域的增長來彌補，從這個角度來說，建筑材的表現(xiàn)將會弱于板材。行內(nèi)產(chǎn)能投放在2012年有放緩的勢頭，但慣性仍在，在對鋼價表現(xiàn)造成負面影響的同時，也會導致礦價雖有回落但依然會維持在相對高位震蕩。整體來看，行業(yè)表現(xiàn)取決于政策轉(zhuǎn)變的力度，因此，至少在2012年一季度，我們依然需要保持相對謹慎的態(tài)度。
劉元瑞/男/華中科技大學財務(wù)金融碩士，2007年7月加盟長江證券研究部，從事鋼鐵、非金屬材料行業(yè)研究。“新財富最佳分析師”2010年鋼鐵行業(yè)第3名、2011年非金屬類建材行業(yè)第3名。
李聰、張黎、丁文韜
非銀行金融｜
華泰聯(lián)合證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：邏輯性強，思維縝密，分析完整，點評及時，態(tài)度敬業(yè)，基本功扎實。對《一枝獨秀不是春，百花齊放才是錦》、《加息累計效應(yīng)逐步體現(xiàn)》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
金融業(yè)多點開花
分子行業(yè)看，金融租賃業(yè)呈多點開花局面，預計航運等子行業(yè)將獲更快發(fā)展，推薦渤海租賃。保險業(yè)保費和投資均已見底，壽險保費2012年有望平穩(wěn)增長，投資收益將改善。目前保險板塊已具投資吸引力，建議積極配置，但趨勢性機會還需流動性配合。信托業(yè)報酬率在緊縮的貨幣環(huán)境下持續(xù)享有溢價，但行業(yè)估值受到地產(chǎn)信托違約擔憂的壓制。展望2012年，地產(chǎn)信托出現(xiàn)系統(tǒng)性風險概率較小，被壓制的估值有望逐漸獲得修復，看好借殼后的中信信托。證券行業(yè)龍頭海通證券、中信證券的PB安全邊際開始顯露，一旦股指反彈，券商股的高彈性特征將展現(xiàn)無遺，轉(zhuǎn)融通、新三板啟動等提供了諸多催化劑，但仍以波段機會為主。
李聰/男/英國Cass 商學院精算學碩士。2010年1月加入華泰聯(lián)合證券，2008-2010年任職于長江證券，2005-2008年任職于普華永道精算部，“新財富最佳分析師”2010年非銀行金融業(yè)第3名。
鄭方鑣、毛偉
基礎(chǔ)化工｜興業(yè)證券 研究小組
機構(gòu)投資者評價：對化工行業(yè)運行周期有深刻理解，對子行業(yè)有深入研究。在發(fā)掘成長股方面有深厚積淀，重點公司研究深入細致。對《化學原料：硝酸銨供應(yīng)偏緊，景氣有望持續(xù)》、《化工行業(yè)周報：尿素價格小幅上漲，硝酸價格上漲明顯》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
化工投資立足三條主線
展望2012年，從產(chǎn)能周期看，基礎(chǔ)化工行業(yè)處于上升早期階段，但經(jīng)濟復蘇疲軟制約大宗化學品的下游需求以及行業(yè)景氣，因此，投資上以結(jié)構(gòu)性機會為主。結(jié)合供需兩方面的視角，我們建議重點立足三條主線，進行戰(zhàn)略性布局：一是資源主線，資源集中化進入政策加速期，帶來行業(yè)產(chǎn)能的持續(xù)優(yōu)化，重點子行業(yè)為磷化工、鉀肥等；二是環(huán)保主線，環(huán)保標準提升、執(zhí)行力度加大，可關(guān)注高污染子行業(yè)集中度提升的進程，其中農(nóng)藥行業(yè)是一個代表；三是精細化工與新材料主線，需求持續(xù)增長、全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，行業(yè)快速發(fā)展的驅(qū)動力依然充沛。
鄭方鑣/男/清華大學工學學士，廈門大學管理學博士，興業(yè)證券化工行業(yè)首席分析師，12年工作經(jīng)驗，證券從業(yè)4年。2007年加入興業(yè)證券，從事基礎(chǔ)化工行業(yè)研究工作。“新財富最佳分析師”2010年基礎(chǔ)化工行業(yè)第4名。
童馴等
食品飲料｜申銀萬國 研究小組
機構(gòu)投資者評價：觀點具有長期參考價值，覆蓋面廣，堅持對板塊和個股的持續(xù)推薦和時點把握給人印象深刻。對《食品飲料：中報有望刺激板塊繼續(xù)走強》、《食品飲料：把握消費升級，分享板塊機會》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
食品飲料板塊將繼續(xù)跑贏大盤
2011年食品飲料行業(yè)表現(xiàn)一枝獨秀，是所有行業(yè)中唯一獲得正絕對收益的板塊。長遠看，中國龐大的人口基數(shù)、偏低的食品飲料人均消費量和獨特的面子文化、酒桌文化等因素將共同催生世界級的食品飲料企業(yè)。展望2012年，食品飲料板塊將繼續(xù)跑贏大盤，消費升級和成本回落是2012年該行業(yè)的兩條投資主線。我們繼續(xù)看好兼具產(chǎn)品力、品牌力和渠道力的超高端、次高端酒水企業(yè)，也階段性看好原料成本回落帶來盈利彈性的大眾品龍頭企業(yè)。
童馴/男/上海財經(jīng)大學經(jīng)濟學碩士，2002年加盟申銀萬國證券研究所，9年證券從業(yè)經(jīng)驗。“新財富最佳分析師”2008-2010年食品飲料行業(yè)第1名。
張帥
電力設(shè)備與新能源｜國金證券
機構(gòu)投資者評價：擁有深厚行業(yè)經(jīng)驗，對新能源行業(yè)理解深刻，報告令人受益頗多，對《輸配電及控制：把握時點，尋找增量―智能電網(wǎng)調(diào)研紀要》、《太陽能：歷史性的機會逐漸降臨》等報告印象深刻。
研究領(lǐng)域評述：
光伏產(chǎn)業(yè)可能反彈，
輸配電設(shè)備仍須謹慎
化工行業(yè)研究報告范文第5篇
針對這種情況，我委一直通過大力宣傳、強化考核和加強管理，在節(jié)能、節(jié)水、資源綜合利用等方面做了大量的工作。一是節(jié)能工作成效顯著。充分利用每年舉辦的全國節(jié)能宣傳周等活動，開展全方位多層次的宣傳活動，提高全社會的節(jié)能意識、資源意識和環(huán)境意識。建立健全重點用能單位和用水單位能源利用狀況報告制度，定期下達全市重點用能、用水單位的能耗、水耗定額，依據(jù)定額執(zhí)行情況提出具體的節(jié)能降耗目標，加強監(jiān)督和考核，促進企業(yè)節(jié)能。“*”期間，全市累計節(jié)約和少用能源約90萬噸標準煤，相當于減少二氧化硫排放1.4萬噸。二是清潔生產(chǎn)穩(wěn)步推進。積極推進《清潔生產(chǎn)促進法》的實施，先后組織40多戶重點企業(yè)開展清潔生產(chǎn)審核，28戶企業(yè)已通過了清潔生產(chǎn)審核驗收,提出有關(guān)節(jié)能、降耗、減污、增效方案2000多個，取得直接經(jīng)濟效益5000多萬元。三是資源綜合利用成績突出。目前全市共有資源綜合利用企業(yè)100多家，年銷售收入60億元左右。2005年全市資源綜合利用企業(yè)工業(yè)固體廢棄物綜合利用量102.1萬噸，工業(yè)固體廢棄物綜合利用率達99.7%，遠高于全省89.5%的平均水平。“*”期間全市資源綜合利用企業(yè)(項目、產(chǎn)品)68個，實現(xiàn)“三廢”綜合利用產(chǎn)品產(chǎn)值57.2億元，減免稅金1.8億元。四是城市集中供熱發(fā)展迅速。全市已鋪設(shè)集中供熱干、支管109千米，發(fā)展熱用戶122個,熱源廠4家,已編制完成了《城市供熱工程規(guī)劃》。五是循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模。利用次小薪材生產(chǎn)中密度板和高密度板，大力發(fā)展木材加工業(yè)，已建立一批如東盾人造板、雅爾斯人造板、惠泰木業(yè)等大型木林加工企業(yè)，年木材加工能力近百萬立方米；新建了淮鋼集團回收利用高爐煤氣和高爐煤氣余壓透平發(fā)電、鼎元科技公司利用稻（麥）秸桿生產(chǎn)墻板等一批重點循環(huán)經(jīng)濟項目。
下一步我委將緊緊圍繞市委、市政府加快建設(shè)節(jié)約型社會的戰(zhàn)略部署，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，從而促進我市節(jié)約型社會建設(shè)不斷邁上新臺階。
一、加強考核，確保完成單位GDP能耗指標。從今年開始，建立全市和各縣（區(qū)）萬元GDP能耗、萬元GDP能耗降低率、萬元GDP電力消費量、萬元工業(yè)增加值能耗及規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)萬元工業(yè)增加值能耗公報制度，對各縣區(qū)和重點企業(yè)提出具體考核指標，逐層分解，落實責任，督促檢查和考核。推薦、鼓勵、服務(wù)企業(yè)引進國內(nèi)外先進的節(jié)能新技術(shù)、新工藝、新設(shè)備和新材料，重點推廣列入《節(jié)能設(shè)備（產(chǎn)品）目錄》的終端用能設(shè)備（產(chǎn)品）。同時，廣泛、深入、持久地開展節(jié)能宣傳，動員社會各界廣泛參與，使節(jié)能成為全體公民的自覺行動。
二、分類指導，積極推進企業(yè)清潔生產(chǎn)。對應(yīng)列入強制性清潔生產(chǎn)審核的，認真組織企業(yè)實施強制性清潔生產(chǎn)審核。對不屬于強制性清潔審核的企業(yè)，重點圍繞我市100多戶年綜合能耗3000噸標準煤以上和年耗水5萬噸以上的重點用能、用水企業(yè)，組織企業(yè)實施清潔生產(chǎn)審核。確保每年有10戶以上的企業(yè)通過清潔生產(chǎn)審核驗收。通過開展資源節(jié)約型社會建設(shè)和環(huán)保模范企業(yè)以及清潔生產(chǎn)示范企業(yè)創(chuàng)建活動，樹立一批清潔生產(chǎn)示范典型，通過典型引導，推動清潔生產(chǎn)工作的全面開展，并逐步向一、三產(chǎn)業(yè)和民營中小企業(yè)全面推廣。
三、抓好重點，全面開展資源綜合利用工作。抓好鹽化工行業(yè)的廢水、廢渣、廢氣、余熱、余壓的回收利用；輕工行業(yè)的廢渣、余熱以及廢舊物資的再生利用；建材行業(yè)的煤渣、粉煤灰、磷石膏、硫酸渣等大宗固廢的綜合利用。突出抓好*淮鋼集團有限公司的年產(chǎn)60萬噸高爐渣微細粉綜合利用項目、安邦電化有限公司的熱電煙氣脫硫及灰渣綜合利用改造工程等18個重點資源綜合利用項目的實施。同時，認真做好資源綜合利用認定工作，全面落實資源綜合利用各項優(yōu)惠政策。確保“*”期間，工業(yè)固體廢棄物綜合利用率達95%以上。
