各融資企業(yè)的融資方式

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各融資企業(yè)的融資方式范文第1篇

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資方式；權(quán)益性融資；債務(wù)融資；吸收風(fēng)險融資

中小企業(yè)融資問題的研究是經(jīng)濟理論界、政府及其它社會各界所關(guān)注和探討的熱點問題之一。中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中意義重大，無論是對GDP的貢獻，還是對滿足人們多樣化和個性化需求、實現(xiàn)社會化專業(yè)協(xié)作、進行技術(shù)創(chuàng)新和增加社會就業(yè)等方面發(fā)揮出日益重要的作用。本文就中小企業(yè)融資方式的一系列問題進行了分析研究，并提出選取合理融資方式的建議。

一、中小企業(yè)融資方式概述

隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展，我國的中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大。特別是改革開放以來，中國經(jīng)濟的全面發(fā)展，促使了中小企業(yè)得到相應(yīng)的發(fā)展。隨著改革不斷深化，我國的中小企業(yè)具有如下特點：數(shù)量多，分布面比較廣；生產(chǎn)規(guī)模比較小，財務(wù)狀況不容樂觀；競爭力較弱，經(jīng)營效率低下；企業(yè)生命周期短，破產(chǎn)逃債等短期行為嚴(yán)重。

就我國目前形式看來，中小企業(yè)主要有以下資本來源：企業(yè)經(jīng)營利潤的再投入，創(chuàng)始者的資金，以及企業(yè)高息短期借貸。對于中小企業(yè)自身，每個企業(yè)有不同的發(fā)展特點，并不是所有的融資方式都是放之四海而皆準(zhǔn)的。

二、各融資方式的分析及比較

不同的環(huán)境下，各企業(yè)采用的融資方式不盡相同，但是總有適合的一種，分析企業(yè)結(jié)構(gòu)和外界資金環(huán)境，對各融資方式的特點、適用性和局限性加以了解，確保企業(yè)選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式，才能有效融資。

（一）各種融資方式的介紹

對于中小企業(yè)，其主要融資方式有以下三種：債務(wù)融資、股權(quán)融資、以及吸收風(fēng)險融資。債務(wù)融資主要是企業(yè)以相關(guān)資產(chǎn)或信用進行擔(dān)保，借入一定資金，并承諾定時還本付息的義務(wù)；股權(quán)融資是指股權(quán)所有者出讓部分所有權(quán)，以取得外部資金投入的一種方式；吸收風(fēng)險投資，是指由職業(yè)金融投資家籌集組織巨額社會資金，戰(zhàn)略性選擇投入具有高發(fā)展?jié)摿ζ髽I(yè)，并承擔(dān)高于傳統(tǒng)融資風(fēng)險的一種非傳統(tǒng)權(quán)益資本。

（二）各融資方式的比較

由以上融資方式的介紹可以看出，每種融資方式都不是放之四海而皆準(zhǔn)的，各有各的適用性，相應(yīng)的也有了局限性。各融資方式在融資資金成本，資金來源廣泛性以及資金風(fēng)險等方面的比較可見表2-1。

總而言之，在中國，大部分的中小企業(yè)的償債能力相對來講不是很差，而且各種形式的融資方式各有千秋，各自有各自的優(yōu)點，從而使得企業(yè)在選擇融資方式方面很難取舍。在從外界獲得融資的方式中，會首先選取債權(quán)融資，然后會考慮股權(quán)融資。

三、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

我國的中小企業(yè)在發(fā)展的過程中，往往會遇到融資難的問題，從現(xiàn)狀看，其主要原因是中小企業(yè)進行融資的時候具有復(fù)雜性和多樣性。一方面，我國中小企業(yè)與國有大企業(yè)相比，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模相對較小、經(jīng)營的風(fēng)險性較大，而且中小企業(yè)的信用能力較低。另一方面，對于進行資金融通的資金所有者和金融機構(gòu)來說，出于自身利益考慮，往往會采取謹(jǐn)慎性原則，進行的審批手續(xù)會很多，這一點從客觀上就決定了我國的中小企業(yè)融資困難的狀況。

影響我國中小企業(yè)融資問題的因素主要包括擔(dān)保問題、企業(yè)自身問題、銀企信息不對稱問題以及政府政策弱化四個方面。

從擔(dān)保問題看，擔(dān)保難已經(jīng)成為制約中小企業(yè)融資的最大“瓶頸”。本文所分析的大部分融資方式都屬于間接融資，而間接融資需要中介，需要可以讓最終出資人放心出資的擔(dān)保，然而由于中小企業(yè)的特點，導(dǎo)致信用低，擔(dān)保難。

從中小企業(yè)看，自身的條件不足限制了金融部門的資金投入。企業(yè)要想取得融資，就應(yīng)該給投資者一種安全感，讓大家覺得值得，資金投進去風(fēng)險小，最起碼不會成壞賬，這就需要中小企業(yè)改善自我的形象。然而問題就表現(xiàn)在中小企業(yè)的規(guī)模不夠大、收益不穩(wěn)定，難以取得信貸資金的支持。

從銀行方面看，大部分銀行的政策導(dǎo)向是導(dǎo)致中小企業(yè)融資問題的重要因素之一。隨著商業(yè)銀行體制改革的深入開展，由于大企業(yè)的各種優(yōu)勢，商業(yè)在機制上顯著偏向大企業(yè)、大項目，并未針對中小企業(yè)的特點而推出短期、快捷的靈活貸款機制。

從政府層面看，政府部門“抓大放小”政策弱化了對中小企業(yè)的扶持與服務(wù)，嚴(yán)重缺乏支持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。在資金運作和政策制定中，政府將重點向帶動力較強的大型企業(yè)傾斜，而對中小企業(yè)資金需求的相應(yīng)優(yōu)惠政策非常稀缺。

四、中小企業(yè)選擇合理融資方式應(yīng)注意的問題

（一）擁有充足的現(xiàn)金流量

企業(yè)中的現(xiàn)金流，就好比人體中的血液，至關(guān)重要，那么如果企業(yè)缺乏充足的現(xiàn)金流，就會出現(xiàn)償債問題進而走向倒閉。企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營的關(guān)鍵前提是看企業(yè)是否擁有充足的現(xiàn)金流量，而非看衡量企業(yè)健康發(fā)展的盈利能力。因此，若一個企業(yè)擁有充足的現(xiàn)金流量，那么就可以說這個企業(yè)具有很好的發(fā)展前景和盈利能力，對于中小企業(yè)降低風(fēng)險而言也是有利的。一個企業(yè)的營運結(jié)果是通過盈利來體現(xiàn)的，盈利對于企業(yè)未來發(fā)展的功能，主要取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，而在其中，盈余現(xiàn)金流量的凈值更能夠精確的表明企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和潛力。

（二）降低融資成本及風(fēng)險

合理地利用財務(wù)杠桿進行融資決策，是基于企業(yè)保障凈現(xiàn)金流的前提下盡可能降低成本和風(fēng)險。參考以往數(shù)據(jù)，各種融資方式的成本主要有利息成本、吸收資本所導(dǎo)致的稀釋破產(chǎn)成本、融資收益等。若企業(yè)融資中的權(quán)益融資增加的多，投資者就會更多的來分享企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中獲得利潤；相反，若債務(wù)融資的比例增加，會導(dǎo)致企業(yè)支出更多的短期的現(xiàn)金，結(jié)果就是大大增加企業(yè)未來的營運成本。

（三）合理選擇融資方式

現(xiàn)代財務(wù)理論的研究表明，對于企業(yè)來說，選擇融資的方式尤為重要，它不僅會對企業(yè)的市場價值帶來影響，而且還會在一定程度上影響企業(yè)的控制權(quán)的分布和企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)選擇權(quán)益融資時，投資者會享受企業(yè)盈余的剩余索取權(quán)以及企業(yè)經(jīng)營活動的控制權(quán)；相反，對于債權(quán)融資，債權(quán)人享有的則不同，其是企業(yè)破產(chǎn)的優(yōu)先賠償權(quán)和固定資金的索取權(quán)。因此，中小企業(yè)選取的融資方式和融資結(jié)構(gòu)，就決定了中小企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。

由本論文分析可知，中小企業(yè)是國家經(jīng)濟不可缺少的一部分，有著非常重要的地位和意義，在一定程度上影響著國民經(jīng)濟的發(fā)展。本文介于此，主要分析了間接融資方式中的權(quán)益融資、債務(wù)融資以及吸收風(fēng)險投資融資方式的特點和適用性，并從幾個方面進行了比較。結(jié)合我國現(xiàn)階段的中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析影響我國中小企業(yè)融資的因素，提出合理選擇融資方式應(yīng)注意的問題，以便選擇適當(dāng)融資方式，確保有效融資。（作者單位：河南財經(jīng)政法大學(xué)）

參考文獻

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各融資企業(yè)的融資方式范文第2篇

關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資；融資選擇；融資對策

中圖分類號：F74 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）33-0200-02

近些年，世界經(jīng)濟受國際金融危機以及歐債危機的影響一直萎靡不振，國際貿(mào)易也由此受到很大的影響。由于受危機影響造成信貸萎縮而帶來的資金壓力連同經(jīng)營壓力使外貿(mào)企業(yè)面臨資金緊缺、生產(chǎn)鏈斷裂的困境。2008年經(jīng)濟危機以來，中國進出口額逐步恢復(fù)，出口增速由2009年的-16.01%，到2010年的31.3%，2011年的20.34%已經(jīng)慢慢趨向于穩(wěn)定，2011年，中國外貿(mào)進出口總值36　420.6億美元，比2010年同期增長22.5%，①　外貿(mào)在中國經(jīng)濟增長中仍然占有很大比重。同時出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化：工業(yè)制成品、機電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品、飛機汽車船舶等大型機電產(chǎn)品和成套設(shè)備，大宗能源產(chǎn)品均有很大的不同程度的增長，新的貿(mào)易結(jié)構(gòu)變化也需要更適合、更高效的貿(mào)易金融服務(wù)與之相適應(yīng)，中國商業(yè)銀行和各種金融機構(gòu)也在貿(mào)易融資方面不斷探索和創(chuàng)新。盡管如此，資金匱乏仍是中國出口企業(yè)邁向國際市場最大難題，貿(mào)易融資仍然是外貿(mào)企業(yè)維系資金鏈的重要依賴和保障。因此，合理的貿(mào)易融資方式選擇顯得尤為必要。

一、企業(yè)選擇結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的必要性

（一）結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的發(fā)展趨勢

結(jié)構(gòu)貿(mào)易融資起源于西方工業(yè)化國家，最初用于金額較大的自然資源和基礎(chǔ)工業(yè)的大宗商品如鋼鐵、石油等的交易。隨著融資業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，進出口商面對激烈競爭要減少成本，使得在歐美信用證交易正在慢慢減少，而賒銷由于成本低、效率高，交易方式直接被越來越多的采用，而我們在與其進行交易時需要更多地規(guī)避風(fēng)險，需要新的貿(mào)易融資方式，同時銀行為了尋求信用證以外的擔(dān)保措施，也需要重新構(gòu)建融資結(jié)構(gòu)。此外，隨著融資和財務(wù)管理理念的深入，企業(yè)對于融資服務(wù)已經(jīng)不僅僅限于交易支付和現(xiàn)金流控制，而是尋求更好的融資方式來實現(xiàn)資金最有效的利用和財務(wù)增值。由于進出口商和金融機構(gòu)都想要在貿(mào)易融資的發(fā)展中尋求更高效，更靈活的融資產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資也就越來越受歡迎。

（二）結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的優(yōu)點

相比于傳統(tǒng)的貿(mào)易融資方式，結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資由于其高靈活性有其自身的特點，在融資效果上對企業(yè)有更好的適用性。

首先，結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資是一種全程性的融資服務(wù)。它是多種貿(mào)易融資方式組合，根據(jù)貿(mào)易項目的不同要求，量體裁衣，在不同的貿(mào)易階段、不同的需求和要求下對各種融資工具進行設(shè)計、組合。對于非常規(guī)或者復(fù)雜的個案，結(jié)構(gòu)性融資的靈活性使其有很強的適用性。其次，銀行會對貿(mào)易全程進行風(fēng)險控制，這樣一來就減輕了外貿(mào)企業(yè)的風(fēng)險負擔(dān)。比起傳統(tǒng)的貿(mào)易融資方式的分段融資，銀行不能控制整個貿(mào)易流的全部風(fēng)險，而只能進行部分控制。而結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資是對整個貿(mào)易項目的融資，銀行可以對整個項目流程提供風(fēng)險控制服務(wù)。這樣可以使企業(yè)在貿(mào)易流程中的各個階段減輕風(fēng)險負擔(dān)，提高價值度，增加企業(yè)貿(mào)易的附加值。再次，結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資條件簡單。結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資安全性是靠該融資項目本身的資金來源，貿(mào)易交易狀況和未來現(xiàn)金流來保障。銀行會對特定的貿(mào)易活動來提供融資放款，放款的時間和金額和貿(mào)易項下的時間和金額一致。這樣，對于企業(yè)而言，解除了由于資信不足而難以融資的壓力，為企業(yè)融資減除了更多限制，提供了更多的可能。最后，融資價格靈活。由于結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資有不同的融資結(jié)構(gòu)，會產(chǎn)生不同的操作難度和風(fēng)險控制，使得銀行提供融資的成本也會不同，企業(yè)在根據(jù)自身需要選擇合適的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資產(chǎn)品時，會產(chǎn)生不同的融資成本。企業(yè)可以參照融資成本的不同，綜合考慮融資結(jié)構(gòu)，相較其他的融資方式，企業(yè)有更多的選擇空間。

結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資使企業(yè)融資更安全便利，出口商可以接受對方苛刻的付款條件，擴大銷售量，進一步鞏固或者占有市場；進口商可以及時付款提貨，保證生產(chǎn)、資金順暢。對于受經(jīng)濟危機影響面臨資金周轉(zhuǎn)困難，收款風(fēng)險大等難題的外貿(mào)企業(yè)，結(jié)構(gòu)性融資無疑是一種有效的融資方式。

二、中國企業(yè)結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的問題

結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資在國際上發(fā)展十分迅速，已經(jīng)成為貿(mào)易企業(yè)融資的重要手段之一，但是在中國結(jié)構(gòu)貿(mào)易融資的融資手段少，業(yè)務(wù)量稀少。隨著中國外貿(mào)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，貿(mào)易企業(yè)對適用性強的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資需求將越來越強烈，各銀行也抓住趨勢開展各種創(chuàng)新的貿(mào)易融資方式。但是調(diào)查表明，傳統(tǒng)貿(mào)易融資方式仍然是大多貿(mào)易企業(yè)融資方式的首選，而銀行盡管開展了福費廷、銀行保函、銀團貸款等融資方式，卻仍舊沒有形成規(guī)模，以福費廷、銀行保函、銀團貸款等融資方式作為支撐的結(jié)構(gòu)貿(mào)易融資更難以被企業(yè)大規(guī)模運用。

中國結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的發(fā)展仍然處于初級階段，外貿(mào)企業(yè)在結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資方面缺少參與性，主要是由于存在以下幾個問題：首先，銀行提供的貿(mào)易融資工具較少，方式單一。雖然中國銀行在開展貿(mào)易融資的業(yè)務(wù)上不斷探索和創(chuàng)新，但在實踐中基本上仍然是以傳統(tǒng)的融資方式為主，而國際保理、福費廷和銀團貸款等新興的融資方式整體上卻發(fā)展很緩慢，業(yè)務(wù)量較小。貿(mào)易融資工具普及度和新型融資方式的推廣度不足也就使結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的開展更困難。此外，目前主要的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資品種不外乎出口信貸、出口信用保險和福費廷的組合，缺乏個性化的設(shè)計。銀行融資業(yè)務(wù)的不完善給企業(yè)的融資條件造成了一定的限制。其次，外貿(mào)企業(yè)對結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資認識不足。中國外貿(mào)企業(yè)進行貿(mào)易融資方式選擇時更傾向于傳統(tǒng)的貿(mào)易融資方式，沒有認識到結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的便利，也沒有借助貿(mào)易本身的現(xiàn)金流獲得融資的意識。而且外貿(mào)企業(yè)，尤其是中小貿(mào)易企業(yè)會更加保守地認為新型貿(mào)易融資方式更加復(fù)雜、風(fēng)險更大，而有抵觸情緒。此外，中國外貿(mào)企業(yè)有融資需求時，更多的是向國內(nèi)商業(yè)銀行求助，而中國銀行結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的開展和普及尚不完善，企業(yè)在融資方式上會更多的選擇銀行熟悉的傳統(tǒng)方式。但是，相比中國商業(yè)銀行，外資銀行結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的開展更成熟，更有優(yōu)勢。其中，匯豐銀行和渣打銀行在中國開展的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資走在前列。最后，高素質(zhì)專業(yè)人才的缺乏。貿(mào)易融資是一項對專業(yè)知識水平要求很高的業(yè)務(wù)，而結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資更是需要高素質(zhì)的專業(yè)人才來操作。中國外貿(mào)企業(yè)，尤其是中小外貿(mào)企業(yè)人員往往缺乏足夠的貿(mào)易知識，因此傾向于選擇簡單的融資業(yè)務(wù)，這勢必造成企業(yè)融資時選擇更多的傳統(tǒng)融資方式，而放棄結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資。

三、中國外貿(mào)企業(yè)開展結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的對策

針對之前提到的外貿(mào)企業(yè)開展結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資出現(xiàn)的問題，筆者認為可以從以下幾個方面進行改進：第一，企業(yè)要提高對結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的認識。外貿(mào)企業(yè)要真正重視貿(mào)易融資的作用，提高貿(mào)易融資的認識，樹立融資、財務(wù)管理和風(fēng)險管理的意識，全面學(xué)習(xí)了解結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的適用性和風(fēng)險，建立必要的企業(yè)的融資管理機制，在企業(yè)自身需求和貿(mào)易項目條件的基礎(chǔ)上選擇合理的貿(mào)易融資方式或者貿(mào)易融資工具組合。第二，企業(yè)在進行結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資時要選擇合適的融資銀行和融資產(chǎn)品。外資銀行由于融資業(yè)務(wù)開展的早，融資體系和產(chǎn)品設(shè)計比國內(nèi)銀行更有優(yōu)勢和經(jīng)驗，貿(mào)易融資業(yè)務(wù)開展也更加成熟，是企業(yè)開展新型和復(fù)雜貿(mào)易融資的最佳選擇，但是企業(yè)在進行選擇時要考慮到不同銀行融資的產(chǎn)品定位不同，如渣打銀行，主要集中于大宗農(nóng)產(chǎn)品、金屬、原油和煤炭、通訊行業(yè)和半成品、資本性商品。中國商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資方面雖處于初級階段，但是已經(jīng)有不少針對不同的企業(yè)需求而設(shè)計出的不同的融資產(chǎn)品，例如中國銀行的基本具備倉單融資特性的“融貨達”、與出口信用保險相結(jié)合的“融信達”等。民生銀行專門為企業(yè)定制的各種不同的融資方案，如應(yīng)收賬款、進出口貿(mào)易鏈等融資方案等。外貿(mào)企業(yè)要及時全面了解各銀行的不同貿(mào)易融資服務(wù)，結(jié)合貿(mào)易條件和企業(yè)自身的融資需求合理選擇不用的銀行服務(wù)。第三，選擇培養(yǎng)高素質(zhì)專業(yè)人才。外貿(mào)企業(yè)要充分重視貿(mào)易融資的管理，在選擇貿(mào)易人員時要注重對其融資知識方面的考核，加強貿(mào)易人員融資知識和技能的培訓(xùn)。必要時可以和銀行合作，使貿(mào)易人員及時了解新產(chǎn)品的功能，同銀行人員一起合作加強對融資進行管理，以求達到最大化的雙贏效果。

結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資是一種創(chuàng)新型的貿(mào)易融資方式，比傳統(tǒng)的貿(mào)易融資方式更加靈活，融資性更強，風(fēng)險更低。在后經(jīng)濟危機時代，外貿(mào)企業(yè)要在經(jīng)濟“嚴(yán)冬”中安全度過，需要保證企業(yè)資金流的連續(xù)和高效利用，實現(xiàn)財務(wù)增值最大化，風(fēng)險分擔(dān)最小化。結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資顯然比傳統(tǒng)的融資方式更能幫助企業(yè)實現(xiàn)這個目標(biāo)。外貿(mào)企業(yè)要重視結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的應(yīng)用，慎重合理的選擇融資銀行和融資產(chǎn)品，同時加強企業(yè)內(nèi)部對貿(mào)易融資管理和人才培訓(xùn)等工作，實現(xiàn)融資效應(yīng)的最大化。

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各融資企業(yè)的融資方式范文第3篇

關(guān)鍵詞：物流金融；供應(yīng)鏈金融；運作主體；融資方式

文章編號：1003－4625(2009)10－0035－04

中圖分類號：F252 文獻標(biāo)識碼：A

一、引言

在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟快速發(fā)展的促進下，我國中小企業(yè)的數(shù)量急劇增加，截至2007年已達到全國工業(yè)企業(yè)總數(shù)的99.1％，但其中的70％以上無法從銀行獲得貸款，中小企業(yè)“融資難”已成為一個長期存在并影響國家產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的重要問題。產(chǎn)生“融資難”的原因主要有以下三個方面：一是銀行市場結(jié)構(gòu)的壟斷特征、所有制歧視、企業(yè)規(guī)模歧視及外部環(huán)境發(fā)展滯后等因素的影響。二是由于我國中小企業(yè)適于銀行抵押的不動產(chǎn)數(shù)量少，在生產(chǎn)過程中存貨及原材料等又占用著大量的流動資金，此現(xiàn)象在季節(jié)性、周期性等特征明顯的企業(yè)尤為突出；同時我國銀行業(yè)的分業(yè)經(jīng)營制度不允許銀行經(jīng)營倉儲業(yè)務(wù)，加之銀行缺乏產(chǎn)品評估、倉儲管理、商品拍賣等專業(yè)知識，使銀行將企業(yè)動產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)拒之于千里之外。三是中小企業(yè)信息透明度差、非系統(tǒng)風(fēng)險高、管理規(guī)范性差、平均融資規(guī)模小等一系列的問題，使其在銀行的信貸評級中處于較低級別。分析表明，一方面中小企業(yè)“有款貸不到”，另一方面金融機構(gòu)“有款貸不出”，造成資金無法得到有效利用。為解決上述矛盾，融合金融創(chuàng)新和新型物流增值服務(wù)的物流金融、供應(yīng)鏈金融應(yīng)運而生，除以往用固定資產(chǎn)或存款抵押以外，中小企業(yè)還能以自有原材料、在制品以及產(chǎn)成品等進行抵押，獲得貸款。這兩種融資方式的發(fā)展弱化了企業(yè)擔(dān)保及房地產(chǎn)抵押在借貸中的地位，大大緩解了中小企業(yè)融資難問題，受到了廣大中小企業(yè)和金融機構(gòu)的普遍歡迎。

在理論和實踐過程中，物流金融常被認為是供應(yīng)鏈金融的一部分，或者它們被看做是同一種融資方式的兩個稱謂；實際上，物流金融和供應(yīng)鏈金融是服務(wù)于不同融資對象的兩種不同融資方式。為正確區(qū)分它們，糾正當(dāng)前使用上的混亂，以下將對這兩種融資方式的概念、運作主體和運作模式等分別進行論述，進一步分析兩者的區(qū)別、運作中的問題及應(yīng)采取的相應(yīng)對策，并為金融機構(gòu)制定出合理選擇融資方式的流程圖。

二、物流金融與供應(yīng)鏈金融的相關(guān)概念及區(qū)別

(一)兩種融資方式的可行性

在國外，眾多的銀行及大型物流公司(如UPS)對物流金融和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)進行了實踐，獲得了良好收益。在國內(nèi)，經(jīng)濟的發(fā)展和中小企業(yè)融資的迫切需求為物流金融和供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供了內(nèi)在動力，和國外相比，它們雖然起步較晚但發(fā)展較快。這是因為：一是銀行迫于競爭壓力，需要對金融產(chǎn)品進行創(chuàng)新。例如深圳發(fā)展銀行及交通銀行提出的供應(yīng)鏈金融，招商銀行提出的物流金融等服務(wù)，均表明中小企業(yè)的融資需求越來越受到金融機構(gòu)的重視。二是物流企業(yè)的蓬勃發(fā)展、不斷創(chuàng)新以及第三方、第四方甚至第五方物流的服務(wù)方式相繼出現(xiàn)，為物流金融及供應(yīng)鏈金融提供了物流保障；目前，國內(nèi)大型的物流公司如中國外運、中國遠洋、中國儲運等均與金融機構(gòu)合作開展了商品融資及物流監(jiān)管業(yè)務(wù)。三是目前我國中小企業(yè)僅存貨就高達30326億元，若按50％的貸款折扣率計算，這些資產(chǎn)可以擔(dān)保生成約1.6萬多億元的貸款。實踐證明，這兩種融資方式既能有效盤活中小企業(yè)存量資產(chǎn)，緩解融資難問題，又為金融機構(gòu)及物流企業(yè)拓展業(yè)務(wù)范圍，開拓廣闊的藍海市場。

(二)兩種融資方式的相關(guān)概念

1　物流金融

(1)定義

物流金融是包含金融服務(wù)功能的物流服務(wù)，指貸款企業(yè)在生產(chǎn)和發(fā)生物流業(yè)務(wù)時，其為降低交易成本和風(fēng)險，通過物流企業(yè)獲得金融機構(gòu)的資金支持；同時，物流企業(yè)為貸款企業(yè)提供物流監(jiān)管及相應(yīng)的融資及金融結(jié)算服務(wù)，使物流產(chǎn)生價值增值的服務(wù)活動。

圖1為通常意義上的物流金融業(yè)務(wù)關(guān)系，從圖中可以看出，物流金融僅為供應(yīng)鏈或非供應(yīng)鏈的某一貸款企業(yè)進行服務(wù)，由于僅面向一個企業(yè)，此融資方式流程簡潔，不存在關(guān)聯(lián)擔(dān)保，且融資關(guān)系簡單清楚，風(fēng)險性小。

(2)運作主體

從定義可以看出，物流金融主要涉及三個主體：物流企業(yè)、金融機構(gòu)和貸款企業(yè)。貸款企業(yè)是融資服務(wù)的需求者；物流企業(yè)與金融機構(gòu)為貸款企業(yè)提供融資服務(wù)；三者在物流管理活動中相互合作、互利互惠。

(3)運作模式

根據(jù)金融機構(gòu)參與程度的不同，物流金融的運作模式可分為資本流通模式、資產(chǎn)流通模式及綜合模式。其中資本流通模式是金融機構(gòu)直接參與物流活動的流通模式，包含四種典型模式：倉單質(zhì)押模式、授信融資模式、買方信貸模式和墊付貸款模式；資產(chǎn)流通模式是金融機構(gòu)間接參與物流活動的流通模式，其流通模式有兩種：替代采購模式和信用證擔(dān)保模式；綜合模式是資本和資產(chǎn)流通模式的結(jié)合。

2　供應(yīng)鏈金融

(1)定義

供應(yīng)鏈金融指給予企業(yè)商品交易項下應(yīng)收應(yīng)付、預(yù)收預(yù)付和存貨融資而衍生出來的組合融資，是以核心企業(yè)為切入點，通過對信息流、物流、資金流的有效控制或?qū)τ袑嵙﹃P(guān)聯(lián)方的責(zé)任捆綁，針對核心企業(yè)上、下游長期合作的供應(yīng)商、經(jīng)銷商提供的融資服務(wù)，其目標(biāo)客戶群主要為處于供應(yīng)鏈上、下游的中小企業(yè)。目前供應(yīng)鏈金融已應(yīng)用在了汽車、鋼鐵、能源、電子等大型、穩(wěn)固的供應(yīng)鏈中。

由圖2可以看出，供應(yīng)鏈金融是為某供應(yīng)鏈中一個或多個企業(yè)的融資請求提供服務(wù)，它的出現(xiàn)避免了供應(yīng)鏈因資金短缺造成的斷裂。在具體融資過程中，物流企業(yè)輔助金融機構(gòu)完成整條供應(yīng)鏈的融資，供應(yīng)鏈金融模式不同其參與程度也不同。由于面對整條供應(yīng)鏈的企業(yè)，金融機構(gòu)易于掌握資金的流向及使用情況。

(2)運作主體

供應(yīng)鏈金融主要涉及三個運作主體：金融機構(gòu)、核心企業(yè)和上下游企業(yè)。其中核心企業(yè)和上、下游企業(yè)是融資服務(wù)的需求者，金融機構(gòu)為融資服務(wù)的提供者；物流企業(yè)僅作為金融機構(gòu)的人或服務(wù)提供商為貸款企業(yè)提供倉儲、配送、監(jiān)管等業(yè)務(wù)。

(3)運作模式

從風(fēng)險控制體系的差別以及解決方案的問題導(dǎo)向維度，供應(yīng)鏈金融的運作模式分為存貨融資、預(yù)付款融資、應(yīng)收賬款融資模式；采取的標(biāo)準(zhǔn)范式為“1+N”，即以核心企業(yè)“1”帶動上、下游的中小企業(yè)“N”進行融資活動，“+”則代表兩者之間的利益、風(fēng)險進行的連接。

(三)兩種融資方式的區(qū)別

通過(二)節(jié)的論述可以看出，物流金融與供

應(yīng)鏈金融在具體的融資活動中既有共性也有差別，除去運作模式的不同，其他主要區(qū)別如下：

1　服務(wù)對象

物流金融是面向所有符合其準(zhǔn)入條件的中小企業(yè)，不限規(guī)模、種類和地域等；而供應(yīng)鏈金融是為供應(yīng)鏈中的上、下游中小企業(yè)及供應(yīng)鏈的核心企業(yè)提供融資服務(wù)。

2　擔(dān)保及風(fēng)險

開展物流金融業(yè)務(wù)時，中小企業(yè)以其自有資源提供擔(dān)保，融資活動的風(fēng)險主要由貸款企業(yè)產(chǎn)生。

供應(yīng)鏈金融的擔(dān)保以核心企業(yè)為主，或由核心企業(yè)負連帶責(zé)任，其風(fēng)險由核心企業(yè)及上下游中小企業(yè)產(chǎn)生；供應(yīng)鏈中的任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將影響整個供應(yīng)鏈的安全及貸款的順利歸還，因此操作風(fēng)險較大。但是，金融機構(gòu)的貸款收益也會因整條供應(yīng)鏈的加入而隨之增大。

3　物流企業(yè)的作用

對于物流金融，物流企業(yè)作為融資活動的主要運作方，為貸款企業(yè)提供融資服務(wù)；供應(yīng)鏈金融則以金融機構(gòu)為主，物流企業(yè)僅作為金融機構(gòu)的輔助部門提供物流運作服務(wù)。

4　異地金融機構(gòu)的合作程度

在融資活動中，物流金融一般僅涉及貸款企業(yè)所在地的金融機構(gòu)；對于供應(yīng)鏈金融，由于上、下游企業(yè)及核心企業(yè)經(jīng)營和生產(chǎn)的異地化趨勢增強，因而涉及多個金融機構(gòu)間的業(yè)務(wù)協(xié)作及信息共享，同時加大了監(jiān)管難度。

(四)融資方式的選擇

通過上述分析，金融機構(gòu)正確、合理地為貸款企業(yè)選擇融資方式是各運作主體收益最大化的前提；若其未詳細考察企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營情況和外部環(huán)境，僅憑以往放貸經(jīng)驗盲目地為貸款企業(yè)提供融資方案，將導(dǎo)致金融機構(gòu)降低收益、失去潛在客戶群及增加不良貸款，同時，影響貸款企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，甚至阻礙所在供應(yīng)鏈的發(fā)展。

鑒于以上分析，本文為金融機構(gòu)制定出正確選擇融資方式并提供個性化融資方案的流程圖，如圖3所示，金融機構(gòu)接到企業(yè)的融資請求后，首先考察其是否為供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，若是核心企業(yè)又僅為自身融資，則采用物流金融方式；若是核心企業(yè)與上、下游企業(yè)合作提出的融資請求，金融機構(gòu)則采用以前者為主的供應(yīng)鏈金融融資方案；其他情況在此不再一一贅述。

三、問題及對策

根據(jù)第一節(jié)的分析可以看出，發(fā)展中的物流金融與供應(yīng)鏈金融能有效盤活中小企業(yè)的動產(chǎn)資源，兩者具有獨特優(yōu)勢的同時也存在一些問題，以下將逐一進行分析，并提出相應(yīng)的對策。

(一)存在問題

1　在融資業(yè)務(wù)之初，由于存在對兩種融資方式的認識偏差，運作主體選擇融資方式時易產(chǎn)生混淆。

2　中小商業(yè)銀行因存在規(guī)模小、資金少等先天問題，在為中小企業(yè)提供物流金融和供應(yīng)鏈金融服務(wù)時，其未能設(shè)計出符合自身特點的融資產(chǎn)品，無法充分滿足中小企業(yè)多樣化的融資需求。

3　貸款企業(yè)的融資方案均由金融機構(gòu)和物流企業(yè)為其量身定做，由于物流金融、供應(yīng)鏈金融在我國尚處于起步階段，融資流程設(shè)計往往不完善；如金融機構(gòu)在設(shè)計存貨融資流程時，貨物出、入庫的物權(quán)控制在物流企業(yè)與貸款企業(yè)之間易出現(xiàn)混亂。

4　目前，供應(yīng)鏈金融只面向國內(nèi)企業(yè)進行服務(wù)，對于上、下游企業(yè)是國外公司的跨國供應(yīng)鏈還未提出合適的融資方案；同時，供應(yīng)鏈金融對供應(yīng)鏈的種類及核心企業(yè)的要求較高，其業(yè)務(wù)大多只集中在鋼鐵、汽車、能源和電子等穩(wěn)定的大型供應(yīng)鏈中，對于臨時組建或中小型供應(yīng)鏈的融資涉足較少，并未實現(xiàn)真正意義上的面向中小企業(yè)的融資服務(wù)。

5　實際操作中，不同的融資對象產(chǎn)生不同的風(fēng)險，運作主體對于各類風(fēng)險的分析、規(guī)避和及時處置等工作并未到位；加上信息不對稱、運作主體各方溝通不及時，易造成信息流、資金流、物流、倉單流阻塞；同時，兩種融資方式的外部環(huán)境發(fā)展滯后，造成融資生態(tài)系統(tǒng)不穩(wěn)定。

(二)對策

上述問題既影響了融資活動的順利進行，又阻礙了物流金融和供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。在此，為兩種融資方式的各運作主體提出如下對策：

1　在運作過程中若發(fā)現(xiàn)融資方式混淆，應(yīng)采取相應(yīng)的補救措施：對于誤納入供應(yīng)鏈金融的貸款企業(yè)，金融機構(gòu)應(yīng)適當(dāng)提高企業(yè)的風(fēng)險敞口，增加抵押品或倉單數(shù)量，同時加強物流企業(yè)對貸款企業(yè)及其抵押物的監(jiān)管；對于誤納入物流金融的貸款企業(yè)，若為供應(yīng)鏈的上、下游企業(yè)，金融機構(gòu)可及時引人核心企業(yè)對貸款企業(yè)進行信用擔(dān)保，并相應(yīng)增加融資金額；若為核心企業(yè)，可增加放貸金額，同時，引入上、下游企業(yè)，擴大客戶群。

2　中小商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身特點開發(fā)與大型金融機構(gòu)差異化的融資產(chǎn)品，以此適應(yīng)中小企業(yè)融資多樣性的需求，開拓廣闊的市場空間。

3　設(shè)計融資流程和方案時，金融機構(gòu)可將管理方法如六西格瑪方法應(yīng)用到物流金融及供應(yīng)鏈金融的流程優(yōu)化設(shè)計中，并建立顧客市場細分模型，以期提高運作主體的綜合競爭能力及盈利水平。

4　金融機構(gòu)應(yīng)提高核心企業(yè)的準(zhǔn)入條件，加強與物流企業(yè)合作，在與大型供應(yīng)鏈合作的同時重點扶持中小型供應(yīng)鏈，關(guān)注其經(jīng)營狀態(tài)和發(fā)展趨勢，并開發(fā)相應(yīng)的融資產(chǎn)品；同時，針對跨國供應(yīng)鏈的特點，與大型物流企業(yè)及境外金融機構(gòu)合作，提出相應(yīng)的融資和質(zhì)押品監(jiān)管方案。

5　為擴大信息的采集半徑，提高信息的準(zhǔn)確性，運作主體應(yīng)加強信息平臺的建設(shè)，建立市場的前饋、反饋體系；對于可能產(chǎn)生的風(fēng)險，設(shè)立風(fēng)險等級，加強風(fēng)險預(yù)警工作，如物流企業(yè)在質(zhì)押品監(jiān)管和交接過程中的風(fēng)險，各運作主體應(yīng)提出防范和規(guī)避策略；同時，運作主體應(yīng)加強與保險公司、擔(dān)保機構(gòu)、法律機構(gòu)、統(tǒng)計部門等相關(guān)機構(gòu)的合作，保障融資活動的順利進行，形成符合物流金融、供應(yīng)鏈金融發(fā)展的穩(wěn)定生態(tài)系統(tǒng)。

各融資企業(yè)的融資方式范文第4篇

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 影響因素 融資方式 強制優(yōu)序融資

在中小企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展中，融資一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，幾乎所有中小企業(yè)在由小壯大的過程中都面臨著融資難題。影響中小企業(yè)融資方式及融資渠道選擇的因素是中小企業(yè)能否實施某種融資的關(guān)鍵所在，對這些因素進行分析，可以給中小企業(yè)一個清晰的融資選擇依據(jù)。

由于自身所處的內(nèi)外環(huán)境不同，各企業(yè)選擇融資的方式不同，主要有信貸融資、吸收風(fēng)險融資、股票融資、租賃融資等。影響中小企業(yè)融資方式選擇的因素多種多樣，但從整體來看，主要包括企業(yè)性質(zhì)、所在行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、所在地區(qū)、銷售額、企業(yè)總產(chǎn)值、職工人數(shù)、企業(yè)發(fā)展?jié)摿Α⑵髽I(yè)獲利能力、所處發(fā)展階段、政府政策、外界融資環(huán)境等。

融資方式選擇的影響因素

國外有關(guān)企業(yè)融資方式的研究文獻極為豐富，但多以上市公司為研究對象，對有關(guān)中小企業(yè)融資方式的研究卻少見。Scherr和Hulburrt(2001)利用美國中小企業(yè)局和聯(lián)邦儲備銀行的數(shù)據(jù)庫，對美國中小企業(yè)的融資期限進行了實證研究，他們以債務(wù)期限為內(nèi)生變量，企業(yè)價值、銷售額、盈利、企業(yè)增長機會以及人數(shù)等為外生變量，通過回歸分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的增長機會與債務(wù)期限無關(guān)。我國學(xué)者陳曉紅、黎璞在《中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響因素的實證研究》一文中，以長沙市中小企業(yè)為樣本，檢驗影響中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響因素，得出結(jié)論：長沙市中小企業(yè)在融資方式的選擇上，表現(xiàn)出較為明顯的“強制優(yōu)序融資”現(xiàn)象，在債務(wù)融資中多依賴商業(yè)信用以及民間金融來解決自身的融資困難。在融資期限的選擇上，中小企業(yè)一般還是遵循債務(wù)期限與資產(chǎn)期限相匹配的原則，而民間金融的發(fā)達程度與經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關(guān)，金融抑制的政策已不適用于經(jīng)濟發(fā)展水平較高的地區(qū)，應(yīng)盡快制定有關(guān)引導(dǎo)和發(fā)展民間金融的政策。這表明中小企業(yè)的融資微觀結(jié)構(gòu)在表面上表現(xiàn)得較雜亂無序，但卻有著有序的內(nèi)生機制。

樣本來源與統(tǒng)計描述

樣本來源 本文數(shù)據(jù)來自湖北、河南、廣東深圳、廣西、湖南、浙江等六個省市中小企業(yè)的問卷調(diào)查。被調(diào)查的129家中小企業(yè)符合2003年2月19日國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委、財政部、國家統(tǒng)計局研究制訂下發(fā)的《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》，其中123家企業(yè)所填寫數(shù)據(jù)完整， 6家因考慮商業(yè)秘密未填寫融資方式具體比例。問卷將中小企業(yè)融資方式劃分為銀行借款、自由資金、親友挪借、風(fēng)險投資和其他等方式，內(nèi)容涉及企業(yè)的所處地區(qū)、所有制性質(zhì)、所屬行業(yè)、注冊資金、資產(chǎn)總額、所處階段、融資方式等方面。

樣本企業(yè)概況及統(tǒng)計描述 在被調(diào)查的129家企業(yè)中，從所在地區(qū)來看，有13家廣西企業(yè)，3家河南企業(yè)，63家湖北企業(yè)，39家湖南企業(yè)，10家深圳企業(yè)，1家浙江企業(yè)。從調(diào)查數(shù)據(jù)來看，被調(diào)查企業(yè)主要集中在湖北和湖南兩省。

在本文129家樣本企業(yè)中，從所有制性質(zhì)來看，民營企業(yè)81家、國有企業(yè)33家、國有控股企業(yè)5家、外資企業(yè)10家。其中非國有企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的74.42%，民營企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的62.79%，國有企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的25.58%，國有控股企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的3.88%，外資企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的7.75%(見圖1）。

樣本中企業(yè)所有制性質(zhì)分布的構(gòu)成反應(yīng)了目前中小企業(yè)經(jīng)過“抓大放小”的改革措施后，民營企業(yè)已占中小企業(yè)的大多數(shù)。本文將企業(yè)所屬行業(yè)分為醫(yī)藥、通信、商業(yè)、制造、電子和其他等六種行業(yè)（見表1－1）。

行業(yè)分布中，樣本企業(yè)以其他行業(yè)為首，占樣本企業(yè)總數(shù)的34.12%，第二位是制造行業(yè)，然后為商業(yè)行業(yè)，電子、醫(yī)藥、通信行業(yè)較少。樣本企業(yè)的注冊資本在100萬元以下的占樣本企業(yè)總數(shù)的34.11%，50－300萬元的占24.81%，500萬元以上的占41.08%。就資產(chǎn)規(guī)模而言，20.93%的企業(yè)在100萬元以下，24.03%在100－500萬元，其余在500萬元以上。

樣本企業(yè)中，處于起步階段的有29家，72家處于成長階段，1家處于成熟階段，27家處于衰退階段。

在融資方式的選擇方面，有56家企業(yè)選擇了銀行借款進行融資，其中17家企業(yè)銀行借款比例在20%以內(nèi)，10家在20%-40%之間，14家在40%-60%之間，11家在60%-80%之間，4家在80%-100%之間。有114家企業(yè)選擇利用自有資金融資，其中11家企業(yè)自有資金比例在20%以內(nèi)，13家在20%-40%之間，21家在40%-60%之間，18家在60%-80%之間，51家在80%-100%之間。有10家選擇親友挪借，其中7家在20%以內(nèi)，3家在20%-60%之間。6家企業(yè)選擇風(fēng)險投資，均在30%以內(nèi)；有29家企業(yè)選擇其他融資方式（見表1－2），其中17家在20%以內(nèi)，5家在20%-40%之間，3家在40%-60%之間，4家在80%-100%之間。由于在被調(diào)查的129家企業(yè)中選擇親友挪借的只有10家，選擇風(fēng)險投資的只有6家，基于樣本數(shù)量過少會給分析帶來過大誤差，甚至可能產(chǎn)生錯誤這一原因，故在本文后面的分析過程中將不再考慮各因素對這兩種融資方式的影響情況。

分析模型及結(jié)果

由于本文所涉及影響中小企業(yè)融資方式選擇的因素為地區(qū)、所有制性質(zhì)、發(fā)展階段、行業(yè)、注冊資本額、企業(yè)總資產(chǎn)，前四種因素為不可量化因素，后兩種為可量化因素，故本文在分析過程中將采用單因素方差分析法分析前四種因素的影響，用相關(guān)系數(shù)分析法分析后兩種因素的影響，并將后兩種因素影響程度的大小進行比較，最終得出結(jié)論。考慮到部分地區(qū)樣本過少給分析結(jié)果帶來的差異，本文在分析過程中將不再使用河南3家企業(yè)和浙江1家企業(yè)數(shù)據(jù)進行分析。

地區(qū)因素的影響分析 地區(qū)因素對銀行借款的影響（見表1－3），由F=4.9948>2.7862可知，地區(qū)因素對銀行借款有顯著性影響。地區(qū)因素對自有資金的影響（見表1－4），由F=1.7881

所有制因素的影響分析 所有制因素對銀行借款的影響（見表1－6），由F=16.9287>3.1453可知，所有制性質(zhì)對銀行借款有顯著性影響。所有制因素對自有資金的影響（見表1－7），由F=11.1295>3.0804可知，所有制性質(zhì)對自有資金有顯著性影響。所有制因素對其他融資方式的影響（見表1－8），由F=1.2098

發(fā)展階段因素的影響分析 發(fā)展階段對銀行借款的影響（見表1－9），由F=6.4019>3.1751可知，發(fā)展階段對銀行借款有顯著性影響。發(fā)展階段對自有資金的影響（見表1－10），由F=15.2426>3.0804可知，發(fā)展階段對自有資金有顯著性影響。發(fā)展階段對其他融資方式的影響（表1－11），由F=0.8351

行業(yè)因素的影響分析 行業(yè)對銀行借款的影響（見表1－12），由F=1.5491

通過計算，注冊資本與銀行借款的相關(guān)系數(shù)為-0.0017，與自有資金的相關(guān)系數(shù)為0.0098，與其他融資的相關(guān)系數(shù)為-0.1816。資產(chǎn)規(guī)模與銀行借款的相關(guān)系數(shù)為-0.1731，與自有資金的相關(guān)系數(shù)為0.0098，與其他融資的相關(guān)系數(shù)為-0.1813。

根據(jù)上述分析結(jié)果顯示，四種不可量化影響因素中，在對銀行借款影響方面，行業(yè)對銀行借款沒有顯著性影響，地區(qū)、所有制性質(zhì)、發(fā)展階段均對其有顯著的影響；在對自有資金影響方面，地區(qū)和行業(yè)對企業(yè)使用自有資金沒有顯著性影響，企業(yè)所處發(fā)展階段和企業(yè)所有制性質(zhì)對自有資金的使用具有顯著性影響；在對其他融資方式影響方面，四種不可量化因素對其均沒有顯著性影響。兩種可量化因素中，注冊資本和資產(chǎn)規(guī)模與銀行借款均為負相關(guān)，且資產(chǎn)規(guī)模與銀行借款的相關(guān)性較強，注冊資本與銀行借款幾乎不存在相關(guān)性；注冊資本和資產(chǎn)規(guī)模與自有資金均為正相關(guān)，且相關(guān)系數(shù)相等，但相關(guān)系數(shù)較小，說明兩種因素對自有資金的影響程度也很小；注冊資本和資產(chǎn)規(guī)模與其他融資均為負相關(guān)，且兩種因素產(chǎn)生的影響基本相同。

樣本分析后的結(jié)論及建議

融資方式選擇的結(jié)論

通過以上分析，中小企業(yè)在融資方式的選擇上表現(xiàn)出較為明顯的“強制優(yōu)序融資”現(xiàn)象，在融資中，中小企業(yè)首先多依賴自有資金，其次為銀行借款。對中小企業(yè)融資方式選擇產(chǎn)生影響的六種因素中，地區(qū)、所有制性質(zhì)、發(fā)展階段、注冊資本、資產(chǎn)規(guī)模對某種融資方式均有不同程度的影響。中小企業(yè)在選擇某種融資方式進行融資時，應(yīng)首先確定影響這種融資方式的因素，參考本文分析數(shù)據(jù)做出合理的決策。

本文局限性

樣本數(shù)量的限制 由于只有129家樣本企業(yè)，使得本文受到很大分析上的限制。比如，由于樣本過少，本文沒有使用河南3家企業(yè)和浙江1家企業(yè)數(shù)據(jù)進行分析，也沒有分析各因素對親友挪借和風(fēng)險投資的影響，這樣就大大影響了本文的分析效果。此外，本文分析結(jié)果顯示，地區(qū)因素對銀行借款沒有顯著性影響，而國內(nèi)外有些學(xué)者分析認為，地區(qū)因素對銀行借款具有顯著性影響，這也有可能是樣本過少的原因。

時間的緊迫性 本文可以通過進一步調(diào)查，用虛擬系數(shù)將不可量化因素進行量化，使各因素之間實現(xiàn)可比性，更加詳盡的分析各因素對中小企業(yè)融資方式的影響大小，更有利于中小企業(yè)制定決策。但由于時間問題使本文不能達到更加完美的效果。

涉及因素的有限性 本文涉及影響中小企業(yè)融資方式的因素有6個，而事實上影響中小企業(yè)融資方式的因素有多種。如果把各影響因素綜合分析，本文對中小企業(yè)融資選擇將更具參考意義。

解決融資困難的建議

通過本文樣本分析結(jié)果，為解決中小企業(yè)融資困難，在此筆者給出幾點建議：

鼓勵中小企業(yè)從民間融資，民間金融形式對當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的經(jīng)營情況比較了解，信息費用不高，信息傳導(dǎo)性強；并且二者均處于基層，點面結(jié)合，幾乎不存在溝通難的問題，交易成本較低，能提高雙方的運營效率。因此，民間融資是中小企業(yè)融資的一個良好方式。

從所得數(shù)據(jù)情況來看，被調(diào)查的處于成長階段的72家樣本企業(yè)中，使用民間融資的比例占到了88.2％。按照公司制的法理要求，應(yīng)該還公司制中小企業(yè)的基本直接融資權(quán)。目前，我國各類公司制企業(yè)，雖然盡了上繳公司所得稅的義務(wù)，但仍然不能完全享有自由發(fā)行債券和股票的權(quán)力。

本文建議，應(yīng)盡快建立我國正常的債券或股票柜臺交易市場體系。銀行在給企業(yè)實施貸款時，越來越重視考察企業(yè)誠信度，建議中小企業(yè)注重信譽，給客戶和銀行一個良好的形象，只有這樣中小企業(yè)實施銀行借款時才能少受挫。此外，加強政府援助，如對中小企業(yè)實施稅收優(yōu)惠、財政補貼、政府貸款援助等，也將有利于中小企業(yè)融資。

參考文獻：

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4.楊蕙馨，張鵬，徐鳳增，張勇．中小企業(yè)融資策略選擇的問卷調(diào)查與分析．山東大學(xué)學(xué)報，2004

5.郭玉德．我國中小企業(yè)與民營經(jīng)濟融資渠道初探．中國流通經(jīng)濟，2004

6.徐利霞．浙江中小企業(yè)融資問題研究．經(jīng)濟師，2004

作者簡介：

各融資企業(yè)的融資方式范文第5篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資 發(fā)展 融資問題

資金是決定一個企業(yè)的血液，是發(fā)展成功失敗的決定因素。企業(yè)要更好的發(fā)展，就必須先解決好融資問題。每個企業(yè)的經(jīng)濟經(jīng)營狀況都不一樣，只有選擇有利于自身發(fā)展的融資方式，才促進企業(yè)的發(fā)展。

一、企業(yè)如何選擇適合的融資方式

（一）企業(yè)融資方式

融資是指企業(yè)籌集資金的行為和過程。融資方式有許多種，按照資金來源不同可以分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是依靠企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流量來滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需求。外部融資指從企業(yè)外部獲得的資金，這其中包括直接融資和間接融資兩種。直接融資是指企業(yè)不通過銀行等金融機構(gòu)獲得資金的融資方式。間接融資指企業(yè)通過銀行等金融機構(gòu)獲得資金的融資方式。銀行貸款是企業(yè)間接融資的重要方式。

融資方式按照融資產(chǎn)權(quán)關(guān)系不同，又可以分為權(quán)益融資和債務(wù)融資。權(quán)益資金不需要還本付息，是企業(yè)的永久性資本。而債務(wù)資金就要定期還本付息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營決策，對資金的運用也沒有決策權(quán)。所以，它是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要根源。

（二）企業(yè)融資應(yīng)考慮的因素

企業(yè)融資首先要規(guī)范自身制度建設(shè)，融資就是用企業(yè)的盈利前景來吸引投資方來支持本企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展。無論通過哪種方式來獲得融資，投資方一定會弄清企業(yè)的經(jīng)營盈利狀況，所以，企業(yè)一定要完善自己的管理體制，只要這樣才能說服投資者相信企業(yè)是值得投資的。

企業(yè)應(yīng)該考慮自身實際情況，選擇合適的融資方式，量力而行。融資是為了企業(yè)的發(fā)展，但融資本身會使企業(yè)增加負債，或讓企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，影響股東對企業(yè)的控制力。如果融資不能給企業(yè)帶來預(yù)期的效益，那么融資不但不會給企業(yè)帶來財富，反而會使企業(yè)遇到新的危機。所以，企業(yè)選擇合適自身發(fā)展的融資方式是極其重要的。企業(yè)融資應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營及財務(wù)狀況，并考慮宏觀經(jīng)濟政策的變化等情況，選擇較為合適的融資方式。

二、企業(yè)融資最佳方法

隨著我國市場經(jīng)濟體制的逐步完善和金融市場的快速發(fā)展，企業(yè)融資效率越來越成為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。由于經(jīng)濟發(fā)展的需要，一些新的融資方式應(yīng)運而生，融資渠道紛繁復(fù)雜。企業(yè)在融資時，會有許多心動的方式，在面對這些復(fù)雜的融資方式時，不能盲目的選擇融資方式。因為并不是每一種融資方式都是適合自身發(fā)展的，并且融資自身就有一定的風(fēng)險，就像一把雙刃劍，發(fā)展的好可以促進企業(yè)快速發(fā)展，度過難關(guān)。但是也有可能成為企業(yè)發(fā)展的阻礙。所以，企業(yè)在融資是一定要制定最佳的融資方法。

企業(yè)融資的規(guī)模，一定要根據(jù)自身實際經(jīng)營盈利能力來確定。因為，企業(yè)融資是要付出一定成本的，企業(yè)在籌集資金時，應(yīng)當(dāng)確定適合自己的融資規(guī)模，量力而為。融資過多，資金得不到良好的利用，容易造成資金浪費的現(xiàn)象，這樣只會增加融資成本，加重企業(yè)的經(jīng)濟負擔(dān)，增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，不利于企業(yè)的發(fā)展。同樣，企業(yè)融資不足的話，又會影響企業(yè)的正常發(fā)展。企業(yè)在融資時，要根據(jù)自身對資金的需求量來確定合理的融資規(guī)模。

企業(yè)在選擇融資方式時，應(yīng)該盡量的降低企業(yè)融資成本。內(nèi)部融資是企業(yè)將自有資金再投資的行為，內(nèi)源融資幾乎沒有風(fēng)險，所以許多企業(yè)都會采取這種融資方法。但這種融資方法也存在缺陷，容易造成企業(yè)機會成本的增加。相對于內(nèi)部融資，外部融資的風(fēng)險就較大，經(jīng)濟的發(fā)展，我國外部融資的方式更加多種多樣，外部融資的風(fēng)險也越來越復(fù)雜。

目前新興的融資方式有私募債、并購貸款等，這也成為企業(yè)籌資的新出路。私募債劵它是發(fā)行者向與其有特定關(guān)系的少數(shù)投資者為募集對象而發(fā)行的債券。私募債劵的發(fā)行成本低，信息披露程度要求低，有利于建立與業(yè)內(nèi)機構(gòu)的戰(zhàn)略合作，但是它面向特定的主體，只能向合格投資者發(fā)行，有局限性；定向發(fā)行債券的流動性低，只能以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式流通。選擇這種方式籌集資金企業(yè)一定要提高自身信用，私募債未來的發(fā)展還是很有前景的，但需要注意對風(fēng)險的把控。并購貸款是商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的，用于支付并購股權(quán)對價款項的本外幣貸款。最佳的融資方式當(dāng)然要結(jié)合企業(yè)自身經(jīng)營實際情況。

三、企業(yè)融資存在的問題

我國企業(yè)融資還存在許多問題，企業(yè)融資行為應(yīng)加強規(guī)范，這些問題主要表現(xiàn)在以下三點。

（一）我國企業(yè)融資渠道過于狹窄

據(jù)報道，我國55%的企業(yè)認為融資渠道過于單一，不利于企業(yè)的快速發(fā)展。這一數(shù)據(jù)充分的體現(xiàn)了我國融資渠道狹窄的現(xiàn)狀。

（二）我國企業(yè)財務(wù)管理水平低下

這主要表現(xiàn)在，我國企業(yè)管理觀念落后，基礎(chǔ)管理薄弱，組織建設(shè)制度滯后，管理模式僵化等，這些問題制約著企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展，極大地影響了企業(yè)的經(jīng)營水平。

（三）我國企業(yè)融資難的現(xiàn)狀

由于我國金融市場發(fā)展的不成熟，金融體制不合理等原因，我國企業(yè)融資困難，資金嚴(yán)重不足現(xiàn)象普遍存在，且表現(xiàn)在方方面面。例如我國中小企業(yè)因為規(guī)模小、資本少、可供抵押資產(chǎn)少、抗風(fēng)險能力弱和信用等級偏低等多種原因，銀行不愿冒險貸款給它們，不支持它們的發(fā)展，所以，中小企業(yè)存在融資難的問題。

四、解決融資問題建議

（一）規(guī)范企業(yè)融資制度

目前我國企業(yè)融資制度還不夠完善，存在許多的弊端。制度的不規(guī)范也是融資難的影響因素之一。規(guī)范的企業(yè)融資制度，可以降低資本成本，減少融資風(fēng)險，提高資金利用效益，規(guī)范的融資制度在融資過程的起到重要的作用，是保證融資行為的關(guān)鍵。我國融資體制改革的根本目的在于構(gòu)建一個由政府主導(dǎo)、市場運作、社會參與的多元投融資格局，這樣才能合理配置政府資源，優(yōu)化經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境。所以，完善企業(yè)融資制度，政府必須做出改革。我國政府融資存在諸多問題，例如政府融資缺乏健全的投融資平臺體系，政府融資管理體制不健全，政府投融資風(fēng)險防范能力低下等。因此，政府融資制度應(yīng)該改革，加快金融體制改革，提供全方位融資服務(wù)，加強企業(yè)融資風(fēng)險的預(yù)警與防范。應(yīng)該，建立合理的機制，整合政府資源，放大資金投入效應(yīng)；構(gòu)建多渠道、多層次的政府投融資平臺；探索創(chuàng)新融資方式，以此來促進經(jīng)濟的又快又好發(fā)展。

（二）企業(yè)自身的改革

企業(yè)在強烈的市場競爭中，想要有一席之地，就必須要提高自身素質(zhì)和信譽，加強企業(yè)自身管理，增強其內(nèi)在融資能力。解決融資難的問題，也要出企業(yè)自身素質(zhì)信譽出發(fā)，投資者通常會選擇企業(yè)信譽好的企業(yè)來進行投資，只有企業(yè)的素質(zhì)和信譽得到提高了，企業(yè)核心競爭力增強了，才能為自己創(chuàng)造更多的商機和企業(yè)利益，這樣企業(yè)才能更多更好的籌集到資金。保持良好的資本結(jié)構(gòu)，為發(fā)展保存良好的信用潛力。企業(yè)應(yīng)該要規(guī)范企業(yè)自理結(jié)構(gòu)，強化企業(yè)財務(wù)管理。企業(yè)自理結(jié)構(gòu)的規(guī)范，影響到企業(yè)的投資決策和資金籌措，同時也影響企業(yè)的管理效率和內(nèi)部凝聚力。規(guī)范的財務(wù)管理有利于調(diào)動企業(yè)經(jīng)營者、管理者的積極性，有利于提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

（三）創(chuàng)新企業(yè)融資制度

融資制度的創(chuàng)新有著非凡的意義，只有制度的革新，優(yōu)化融資環(huán)境，才是解決‘企業(yè)貸款難，銀行難貸款’融資問題的根本措施，制度創(chuàng)新是保證一個國家經(jīng)濟持續(xù)繁榮發(fā)展所必須的。在融資制度的創(chuàng)新過程中，不能只依靠政府，企業(yè)也要發(fā)揮自身的作用，只有在政府和企業(yè)共同的作用下，創(chuàng)新融資機制體制，加強投融資能力，才能根本上解決企業(yè)融資難問題。

參考文獻：

[1]馮雪飛，王競天，韓俊.中小企業(yè)創(chuàng)新與融資[M].上海財經(jīng)大學(xué)出版社