保險資金債權(quán)投資計劃
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保險資金債權(quán)投資計劃范文第1篇
作為國內(nèi)資本市場上的重要投資者之一，目前，保險資金在高通脹預期下，如何保值增值成為各家保險公司都面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。而國內(nèi)大規(guī)模要上馬的保障房建設則為險資擦亮了“一盞燈”。太平洋資產(chǎn)管理公司40億元公租房項目在上海試水后，另一項高達百億元的保險資金保障房項目正在北京醞釀。
七巨頭集體出動
保險資金規(guī)模大、來源穩(wěn)定、周期長，被認為是彌補保障房資金缺口的最佳選擇之一。由太平洋資產(chǎn)牽頭，集合了國壽、人保、華泰、泰康、平安、太平6家保險資產(chǎn)管理公司與北京市國土資源局合作的一個保障房項目已接近審批階段。
據(jù)了解，此項目從去年開始籌備，名字暫定為藍德計劃(LAND)。這項計劃是保險公司與北京市政府合作，以北京市的土地儲備作為抵押，按基礎設施債權(quán)投資的方式進行運作。
藍德計劃一期項目總額為百億元左右，“資金量較大，由于擔心一家保險公司運作有風險，因此，按照保監(jiān)會要求，各家均攤。”有關人士表示，均攤后所剩余額由太平洋資產(chǎn)承擔。
為此，7家資產(chǎn)管理公司成立了專門的項目小組。目前，太平洋資產(chǎn)的項目計劃已上交保監(jiān)會等待審批，其他6家公司也在通過不同程序推進，某保險資產(chǎn)管理公司人士表示，“太平洋是主導，關鍵看它的批復，其他公司的計劃應該是一樣的。”
根據(jù)藍德計劃內(nèi)容，各家保險資產(chǎn)管理公司將把保險資金借貸給北京市土地儲備中心，由后者利用這些資金為北京市保障房建設提供前期土地供應，包括拆遷、管線鋪設和道路建設等準備。
一位保險資產(chǎn)管理公司的人士坦言，“從項目設立到初步定下方案，很費了一番周折。”
由于保障性住房的前期土地整理是帶有政府公益性質(zhì)的項目，因此，利潤目標必然不同于商業(yè)地產(chǎn)投資。但是藍德計劃提出時，正值《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》剛剛下發(fā)，作為第一個在不動產(chǎn)方面投資的計劃，業(yè)界對其收益率寄予了很高期望，“大家認為起碼要高于貸款利率。”上述人士坦言。
此次保險資金將進入保障房的一級土地開發(fā)，但不涉及二級市場。
“還款來源為土地出讓后的收入，目前的計劃暫定還本期限為7年。我們只提供土地前期整理費用，而不考慮其后的二級市場開發(fā)。”上述人士透露，“這次集合這么多家資產(chǎn)管理公司，確實也考慮到規(guī)模效應，一期是百億元左右，之后做到多大規(guī)模就要看總的資金需求了。對保險資金來說錢不是太大的問題。”
保障房的契機
今年政府提出計劃全國建設1000萬套保障性住房，需要資金大約在1.3萬億到1.4萬億元，巨額資金缺口能否解決成為保障性住房政策落實的關鍵。
今年初，工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行表示，將加大對保障性住房建設的信貸支持。但是，由于保障房貸款資金規(guī)模比較大，對銀行資產(chǎn)負債表的影響是銀行不能不考慮的因素。
因此，保險資金遂被寄予厚望。去年9月保監(jiān)會頒布的《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》規(guī)定，保險公司投資不動產(chǎn)的最高額度為上季度末總資產(chǎn)的10%。在年初召開的全國保險監(jiān)管工作會議上，保監(jiān)會主席吳定富表示，預計2010年全國保險總資產(chǎn)將達到5萬億元。按照10%的規(guī)模計算，近5000億元保險資金將成為保障房的潛在資金池。
然而，由于險資投資不動產(chǎn)的細則及保障房建設的相關政策并不明確，如何保障保險資金的投資安全，仍是保險資金進行保障房投資，乃至不動產(chǎn)投資的最大問題。
“這是保險資金以債權(quán)方式投資基礎設施建設的一項嘗試。”業(yè)內(nèi)人士稱，“股權(quán)投資確實比債權(quán)投入收益高，但是風險也比較大。保險資金還是追求比較平穩(wěn)的收益。”
中國人壽集團董事長楊超也表示，“更傾向于險資以債權(quán)的方式投資，因為對保險公司來說比較簡單，而且有擔保，資金的安全性也更有保障。”
與險資進入股權(quán)投資相似，《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》中雖然明確規(guī)定保險資金可以股權(quán)、債權(quán)、物權(quán)等方式投資不動產(chǎn)。但由于資金運用的具體實施細則沒有明確，渠道的放開還只是名義上和形式上的。因此，保險資金對基礎設施股權(quán)、不動產(chǎn)、新興產(chǎn)業(yè)等一些領域和項目的投資尚不能進行實質(zhì)性運作。
3月9日，太平洋資產(chǎn)管理公司發(fā)起設立的“太平洋―上海公共租賃房項目債權(quán)投資計劃”就正式通過保監(jiān)會備案。該計劃將募集40億元資金，主要用于上海地產(chǎn)(集團)有限公司在上海市區(qū)建設的約50萬平方米公共租賃住房項目的建設和運營。
但是，由于該項目具有先行先試的“特批”性質(zhì)，險資具體參與保障房投資及管理的相關細則并沒有出臺，這讓保險資金對于該領域的投資仍面臨無據(jù)可依的“尷尬”。
險資壓力沉重
保險巨頭集體表態(tài)或行動的背后，是保險資金長期資產(chǎn)的配置壓力。一家保險巨頭相關人士向記者直言，保障性住房建設，不同于一般的商業(yè)不動產(chǎn)投資，具有地方政府負責、指定土地劃撥、規(guī)定利潤空間、承諾回購等強制性要求；對于保險資金而言，是風險可控、長期穩(wěn)定、擔保可靠的投資品種，符合當前保險資金資產(chǎn)負債配置的需要。而債權(quán)投資計劃與股票、債券類資產(chǎn)具有不同的屬性特征，相關性較小，有利于增強保險公司資產(chǎn)組合收益的穩(wěn)定性，有助于降低保險資金運用對資本市場的依賴度，有效規(guī)避市場波動給保險資金運用帶來的風險。
隨著各地保障房項目的相繼啟動，保險資金將紛至沓來。據(jù)了解，中國人壽已和北京、重慶簽約，將投資建設兩地的保障房項目。“由于保障性住房的投資收益不高，考慮到保險資金的基本回報要求，建議政府對保險資金參與的保障性住房建設項目給予一定的稅收支持政策，減免相關稅賦。”在馬明哲看來，這樣將更能提高險資參與保障房建設的積極性。 值得一提的是，由于公共租賃房項目屬于保障性住房，項目本身的社會效益高于其經(jīng)濟效益，因此，首單險資投資保障房的債權(quán)投資計劃設計了具有保底收益、不設封頂收益的浮動利率機制，在支持公益性項目的同時，保障了保險資金較為合理的投資回報。
保險資金債權(quán)投資計劃范文第2篇
我國的保險行業(yè)起步較晚，保險資金不動產(chǎn)領域的投資經(jīng)歷了較大起伏，因此保險資金運用的制度建設也要落后許多，不動產(chǎn)的投資歷程經(jīng)歷了較大的起伏。對我國保險資金投資不動產(chǎn)的發(fā)展歷程進行有關梳理后，總結(jié)為以下階段。
1980年～1988年 初級階段
我國保險業(yè)剛剛恢復經(jīng)營，此時保險業(yè)百廢待興，在這幾年中，由于可供投資渠道比較小，加之保險公司投資對投資不動產(chǎn)沒有熱情，導致大量的保險資金流入了銀行，基本沒有資金流入不動產(chǎn)市場。
1988年～1995年 盲目投?Y階段
由于我國的投資環(huán)境過熱，資本市場不成熟，造成了外部經(jīng)濟過熱，內(nèi)部卻無章可循的局面，保險公司沒有合理的進行資產(chǎn)負債管理，將資金投放到大量的債券、股票、債券、房地產(chǎn)、貸款等，形成了大批的不良資產(chǎn)。
1995年～2006年整頓階段
為阻止過熱的保險投資行為帶來的經(jīng)濟危害，1995年國家先后出臺了《保險法》等相關的法規(guī)，在一定程度上控制了保險公司盲目投資的局面，但是同時也禁止了保險資金涉入房地產(chǎn)行業(yè)，體現(xiàn)了這一時期政府和法律對保險資金的運用實行了嚴格的監(jiān)管和限制。
2006年～2009年開放階段
2006年，國務院通過了《國務院關于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》，即保險業(yè)的“國十條”，其中一條就是表示要開展保險資金投資不動產(chǎn)試點，但是并沒有規(guī)定相關辦法和具體操作，存在著一定的模糊空間。于是保險公司借此機會，開始采取“曲線”的方式投資不動產(chǎn)，購買了大量的超過自身需要的不動產(chǎn)并將多余面積出租獲得收益。
2009年至今規(guī)范階段
2009年頒布的新《保險法》中允許保險公司在安全性的原則下進行不動產(chǎn)的投資，2010年9月，保監(jiān)會《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》，繼法律層面的規(guī)定后再一次對保險資金投資不動產(chǎn)進行規(guī)范，禁止保險公司把資金投放在商業(yè)性住宅市場以及房地產(chǎn)的開發(fā)建設，所以此次保險資金投資渠道的開放主要包括養(yǎng)老地產(chǎn)、保障性住房建設以及商用物業(yè)等。2014年，保監(jiān)會采取了分類監(jiān)管的方式，將不動產(chǎn)作為一個大類進行監(jiān)管，有望繼續(xù)拓寬不動產(chǎn)的投資范圍與比例。
現(xiàn)將我國頒布的關于保險資金投資不動產(chǎn)的監(jiān)管條例總結(jié)如下：
二、保險資金投資不動產(chǎn)現(xiàn)狀
在新《保險法》規(guī)定之前保險公司就通過各種渠道曲線進軍房地產(chǎn)市場，法律的出臺以及《保險資金投資不動產(chǎn)的暫行管理辦法》使得保險公司更加明確了投資不動產(chǎn)的方向和比例。
商業(yè)地產(chǎn)因其獨特的優(yōu)勢成為保險公司最青睞的投資渠道，而且位置大多集中在一、二線城市。例如2009年初中國太平洋保險公司進軍房地產(chǎn)市場，出資22億元購買了北京金融街的豐盛大廈；當年5月，中國人民保險集團股份有限公司與北京金融街簽下價值達100億元的房地產(chǎn)合作協(xié)議；8月，平安集團依靠旗下平安信托的支撐與金地集團簽下房地產(chǎn)合作項目，之后又與綠城集團合作，總計投資房地產(chǎn)市場約400億元。保險公司熱衷商業(yè)地產(chǎn)的主要原因如下：保監(jiān)會對保險公司投資不動產(chǎn)進行了嚴格的限制，投資商業(yè)地產(chǎn)可以使保險公司“名正言順”地涉入房地產(chǎn)領域；另外，一、二線城市對于甲級寫字樓的需求旺盛，有可觀的租金收入；最后，我國國家政策對住宅市場有著嚴格的控制，加之人口老齡化的嚴重，不動產(chǎn)開發(fā)商對商業(yè)地產(chǎn)的投資熱情很高。
其次，保險公司還積極與政府平臺合作參與保障性住房建設。比如2011年5月，中國平安保險推出“保障性住房債權(quán)投資計劃”，其募集資金用于支持上海保障性住房建設；此后，太平洋資產(chǎn)管理公司集合人保、國壽等多家保險公司資產(chǎn)管理公司與北京市國土資源局合作開展保障房項目。投資保障性住房誠然會有一部分的利潤，但是從實踐上看并沒有形成有效的盈利模式，而且面臨著地方政府回購期限長的風險。
面對國內(nèi)養(yǎng)老地產(chǎn)的巨大缺口，泰康人壽、中國人壽、中國太保等保險公司紛紛搶灘養(yǎng)老地產(chǎn)。泰康人壽推出“泰康之家-燕園”養(yǎng)老社區(qū)，中國人壽也打算在耗資千億元資金投資養(yǎng)老地產(chǎn)。最后，保險公司也參與了一些不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃。比較典型的投資計劃有平安資產(chǎn)管理公司協(xié)同民生銀行成都分行以及大連萬達集團共同合作的“平安資產(chǎn)一一大連萬達商業(yè)不動產(chǎn)保險債權(quán)計劃”，是目前全國募集金額最大的商業(yè)不動產(chǎn)保險債權(quán)計劃，此外還有平安銀行與平安資管展開合作的“海寧高速公路債權(quán)投資計劃”等。
三、結(jié)論
保險資金債權(quán)投資計劃范文第3篇
保險業(yè)發(fā)展有“兩個輪子”,一個輪子是承保業(yè)務,另一個輪子是資金運用業(yè)務。現(xiàn)代保險業(yè)的重要特征之一,便是要求承保業(yè)務和資金運用業(yè)務必須并重。
由于保險業(yè)的承保業(yè)務一般是虧損的,因此,其經(jīng)營狀況如何、整體收入水平是否飽滿、償付能力是否充足,主要依賴于資金運用業(yè)務。在中國,通過各方努力,近年來在保險資金運用方面取得了不少進展,但總體來看,其運用渠道仍嚴重受限,這對于提高保險資金的投資收益,是很大的制約。
十年磨一劍。已于10月1日實行的新《保險法》,對于保險資金運用奠定了新的框架,具有里程碑的意義。
未來保險資金可運用的領域,由原《保險法》規(guī)定的“銀行存款、政府債券和金融債券”,大幅拓寬至“銀行存款、買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券以及投資不動產(chǎn)”等更廣泛的領域,在與國際逐漸接軌的同時,也為保險業(yè)的長遠發(fā)展奠定了基礎。
償付能力仍有隱憂
中國保險業(yè)發(fā)展很快。自1979年恢復保險市場以來,全國保費收入年均增長30%左右,已初步形成了以國有保險公司為主體、股份制及中外合資保險公司并存、上百家保險公司競爭發(fā)展的新格局。
2009年9月末,保險業(yè)資產(chǎn)總額達到3.79萬億元,較年初增長18.9%;其中,銀行存款1.01萬億元,投資規(guī)模2.42萬億元。2009年1月-9月,保險業(yè)保費收入8580億元,在全部保費收入中,財產(chǎn)險保費收入2233.9億元,占保費總收入的26.01%,支付賠款1116.8億元,賠付率50.1%;人身險保費收入6346.4億元,占保費總收入的73.99%,支付賠款和給付1225.6億元,賠付率為19.3%。
2008年,中國保險業(yè)累計賠款、給付2971億元,2009年前三季度則為2342億元,考慮到1988年-1999年這12年間,保險公司共支付各類賠款和給付保險金為3100億元,當前保險業(yè)對經(jīng)濟和人民生活的支持力度,可謂非常大。
保險市場雖然發(fā)展快,但保險公司的償付能力始終是隱憂。
近年來,部分保險公司通過改制重組并從資本市場融資,壯大了資本實力,加之保費收入較快增長,償付能力還算充足,但這不意味著沒有問題。
回顧起來,中國在1997年曾出現(xiàn)過中資保險公司償付能力不足問題,當時不足差額74.5億元,僅占最低償付能力標準的32.69%,情況相當嚴峻。
目前,中國中資保險機構(gòu)賠款與給付占保費收入的比例并不很大,2009年1月-9月,總的賠付率為27.3%,這主要是由于中國的保險業(yè)現(xiàn)在正處于擴張期,保費收入總是大于理賠支付所致,但這很難長久維系。
國外的經(jīng)驗表明,隨著競爭的加劇和市場的成熟,保險公司的承保業(yè)務終將出現(xiàn)普遍虧損狀態(tài)(見表1)。
目前,中國保險業(yè)的主要經(jīng)營指標尚可,但從收入方面看,保費收入遠遠高于投資收入,如果不從根本上改變保險資金投資收益較小的現(xiàn)狀,長遠來看,潛在的問題是存在的。這就需要提高保險資金的投資回報,而拓寬資金運用范圍,是首要的前提。
拓寬資金運用范圍
應該說,監(jiān)管部門及參與各方對于如何拓寬保險資金的運用范圍,多年來一直在努力,并取得很大進展。
截至2009年9月底,中國保險資金運用余額為3.43萬億元,其中債券投資為1.74萬億元,占比50.7%;銀行存款1萬億元,占比29%;股票投資3700多億元,占比10.7%;投資證券投資基金2225.7億元,占比6%(見圖1)。
而新《保險法》除賦予保險公司更為寬廣的業(yè)務范圍,也從法律方面對保險資金運用范圍的擴大進行了明確界定。
在業(yè)務范圍方面,新《保險法》規(guī)定,可在監(jiān)管部門批準后,經(jīng)營與保險有關的其他業(yè)務。根據(jù)原《保險法》,保險公司的業(yè)務范圍包括人身保險業(yè)務和財產(chǎn)保險業(yè)務。保險公司的業(yè)務范圍由保險監(jiān)督管理機構(gòu)依法核定,只能在被核定的業(yè)務范圍內(nèi)從事保險經(jīng)營活動。而新《保險法》則將“保險公司不得兼營本法及其他法律、行政法規(guī)規(guī)定以外的業(yè)務”這一表述刪除。
之所以修改該處規(guī)定,是因為近年來保險行業(yè)發(fā)展已經(jīng)突破了現(xiàn)行《保險法》的規(guī)定,比如當下正在推廣的新型農(nóng)村合作醫(yī)療保險,實際上便屬資產(chǎn)管理業(yè)務。另外,將來經(jīng)過監(jiān)督部門批準,保險公司還可從事養(yǎng)老院業(yè)務。
在保險資金運用方面,原《保險法》規(guī)定保險資金僅可以進行“銀行存款、買賣政府債券和買賣金融債券”。新《保險法》將保險資金運用范圍拓寬至“銀行存款、買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券,以及投資不動產(chǎn)”。
另外,新《保險法》同時刪除了原《保險法》中的禁止性條款,即保險資金“不得用于設立證券經(jīng)營機構(gòu),不得用于設立保險業(yè)以外的企業(yè)”。這為未來的保險資金在更廣泛領域中的運用,掃除了法律障礙。
債券投資演進
保險資金對債券的投資起步早,但經(jīng)歷了一個漸進的過程。這個過程,大體說來可分為三個階段,而這三個階段的進展,目前已均被整合進新的《保險法》。
第一階段的標志是2003年5月《保險公司投資企業(yè)債券管理辦法》,使保險資金的債券投資,由“零敲碎打”地一個個添加可投資品種,轉(zhuǎn)為確定一般性標準的“系統(tǒng)管理”階段,并提高了保險資金可投資債券的比例。
保險資金最初的債券投資范圍很窄,除國債和政策性金融債,僅可以購買三峽債和鐵道債。2001年3月,增加了電信通信類企業(yè)債券。2003年1月,重新修訂《保險公司購買中央企業(yè)債券管理辦法》,將可以購買的中央企業(yè)債券目錄擴大為鐵道債、三峽債、電力建設債券和移動通信類債券。
2003年5月,頒布《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》,將投資范圍放開至不僅包括中央企業(yè)債券,也包括地方企業(yè)債券,只要其可投資評級在AA級別以上即可,同時將投資比例由不超過上月末總資產(chǎn)的10%提高到20%,實現(xiàn)了第一個突破。
第二階段則以2005年8月《保險機構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》為標志。其實質(zhì)內(nèi)容,是對保險資金投資債券的種類和比例作了進一步擴寬,可投資的債券,包括政府債券、金融債券(包括央票、政策性銀行金融債、政策性銀行次級債、商業(yè)銀行金融債、商業(yè)銀行次級債、商業(yè)銀行次級定期債務、保險公司次級定期債務、國際開發(fā)機構(gòu)人民幣債券)、企業(yè)(公司)債券(包括短期融資券和可轉(zhuǎn)換公司債券)及有關部門批準發(fā)行的其他債券。投資企業(yè)債的比例,從保險公司當月末總資產(chǎn)的20%上限提高到30%。
而在此辦法公布之前,通過“零敲碎打”地一個個通知的方式,逐漸將市場上出現(xiàn)的新的品種,納入可投資范圍。
比如,2003年7月,可投資央票;2004年3月,可投資銀行次級定期債務;2004年6月,可投資銀行次級債券、銀行次級定期債務;2004年7月,可投資可轉(zhuǎn)換債券,并將其計入企業(yè)債券余額;2004年12月,可投資保險公司次級定期債務。
第三階段的主要標志,是2009年3月下發(fā)《關于增加保險機構(gòu)債券投資品種的通知》,將無擔保債券正式列入保險資金可投資品種,包括中期票據(jù)、大型國企在香港發(fā)行的債券等。此前雖允許保險資金投資短期融資券這一無擔保品種,但這是短期工具,與無擔保的中長期債務工具,性質(zhì)是完全不同的。
另外,2009年9月保監(jiān)會下發(fā)了《關于債券投資有關事項的通知》,將保險機構(gòu)投資企業(yè)(公司)債券的比例,由不超過該機構(gòu)上季末總資產(chǎn)的30%,調(diào)整為不超過上季末總資產(chǎn)的40%。
股權(quán)投資漸突破
2004年10月,中國保監(jiān)會《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》,對保險機構(gòu)股票投資作了較為寬泛的規(guī)定。
2005年2月,保監(jiān)會又下達《關于保險機構(gòu)投資者股票投資有關問題的通知》,規(guī)定保險機構(gòu)投資股票的余額,不得超過其上年末總資產(chǎn)扣除投資連接保險產(chǎn)品資產(chǎn)和萬能保險產(chǎn)品資產(chǎn)后的5%。
2007年7月,保監(jiān)會以傳真方式向各保險公司的資產(chǎn)管理公司發(fā)送《關于股票投資有關問題的通知》,將保險機構(gòu)股票投資的比例上限由5%上調(diào)到10%;投資同一家上市公司流通股的成本余額,由不得超過本公司可投資股票資產(chǎn)的5%,改為在一定條件下可調(diào)整到10%;另外,投資同一上市公司流通股的數(shù)量,由不得超過該上市公司流通股本的比例10%,調(diào)整為上市公司總股本的10%。
在保險機構(gòu)對銀行股權(quán)的投資方面,2006年9月,保監(jiān)會下達《關于保險機構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知》,規(guī)定投資比例不得超過該機構(gòu)上年末總資產(chǎn)的3%;2008年1月16日,中國銀監(jiān)會和保監(jiān)會在北京正式簽署了《中國銀監(jiān)會與中國保監(jiān)會關于加強銀保深層次合作和跨業(yè)監(jiān)管合作諒解備忘錄》,銀行與保險公司相互參股的監(jiān)管難題獲得解決。在備忘錄中,在準入條件、審批程序、機構(gòu)數(shù)量、監(jiān)管主體、風險處置與市場退出程序及信息交換等方面,達成一致意見。
保險公司的其他股權(quán)投資也有進展。2008年4月,中國平安保險與慈銘健康體檢集團在上海簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,平安正式參股慈銘體檢,這也是國內(nèi)保險資金投資參股醫(yī)療機構(gòu)的第一單。此外,新《保險法》還為保險機構(gòu)直接參與發(fā)起設立金融機構(gòu),開了口子。
間接投資基礎設施
基礎設施領域,一直是保險資金青睞的投資方向,因為基礎設施項目一般具有收益穩(wěn)定、安全性好的特點,符合保險資金的需求。
經(jīng)過一段時間的醞釀,2006年3月,中國保監(jiān)會了《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》,允許以受托人設立投資計劃的方式,投資包括交通、通信、能源、市政、環(huán)境保護等國家級重點基礎設施項目,投資計劃可以采取債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)等方式。這里的受托人包括信托投資公司、保險資產(chǎn)管理公司、產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司或者其他專業(yè)管理機構(gòu)。
2008年7月,對《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》進行修改,確定保險資金間接投資基礎設施的具體比例,上限規(guī)定為其總資產(chǎn)的8%,其中5%為債權(quán)投資計劃,3%為股權(quán)投資計劃。辦法還規(guī)定單筆投資計劃的發(fā)行規(guī)模不得超過20億元。
從2006年7月平安信托操作山西省交通項目算起,幾大保險公司均通過債權(quán)或股權(quán)方式,介入了基礎設施的投資(見表3)。中國人壽2009年三季報顯示,截至2009年9月末,其債權(quán)計劃投資余額為92.5億元。
不動產(chǎn)投資開禁
保險對地產(chǎn)股已經(jīng)有所參與,比如前不久內(nèi)地房地產(chǎn)公司卓越地產(chǎn)的公開發(fā)行,中國人壽和平安保險就是其中重要的基石投資者。但保險公司直接投資不動產(chǎn),則是這次新《保險法》修訂之后,首次打開大門。
據(jù)仲量聯(lián)行的報告,國內(nèi)投資者在中國房地產(chǎn)市場投資份額的比重,已經(jīng)由2008年的36%上升到2009年上半年的70%,諸多大型央企已成為房地產(chǎn)投資的重要力量。2007年至今,央企在國內(nèi)房地產(chǎn)市場的投資規(guī)模,已經(jīng)占到內(nèi)資機構(gòu)投資者投資比例的一半以上。
在此背景下,《保險法》對保險公司不動產(chǎn)投資大門的放開,或也可稱之為順勢而為。截至2009年9月末,中國保險業(yè)資金運用余額為3.43萬億元人民幣,按保險業(yè)在房地產(chǎn)的投資比例5%估計,可達1715億元,這不是一個小數(shù)字。
當然,除上述幾個方面,保險資金在證券投資基金和銀行存款方面,也有相當?shù)耐度搿?/p>
總體來看,通過在拓寬資金運用范圍上的不懈努力,以及專業(yè)保險投資機構(gòu)的設立及能力的提高,近年來,保險資金投資收益率穩(wěn)中有升。雖因市場原因,2008年投資收益率降至1.91%的低點,但2009年上半年又顯著回升,表明中國保險資金運用的彈性在增強。
保險資金債權(quán)投資計劃范文第4篇
關鍵詞：保險資金；不動產(chǎn)；保險業(yè)；投資
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198(2010)11-0204-01
1 我國保險資金適度介入不動產(chǎn)領域是必要而又可取的選擇
允許保險資金投資不動產(chǎn)是我國保險業(yè)發(fā)展的必然選擇。一方面，保險資金投資房地產(chǎn)有利于實現(xiàn)資產(chǎn)配置多元化。根據(jù)海外的監(jiān)管與實踐，不動產(chǎn)投資是保險資金投資的重要組成部分。就海外保險公司資產(chǎn)構(gòu)成而言，各國或地區(qū)保險公司資產(chǎn)組合中大都包括了不動產(chǎn)投資，直接投資不動產(chǎn)比例在1％-5％，間接投資比例在1％-20％不等，以此來平衡風險，提高組合收益率。與國外相比，我國保險資金投資渠道還比較單一。以2008年為例，保險資金配置情況為銀行存款26.8％、債券57.1％、基金5.4％、股票8.4％，其余只有2％左右是直接投資品種，包括債權(quán)投資計劃和直接股權(quán)投資等。這造成了保險資金投資的收益率過多地依賴資本市場的漲跌，波動幅度較大。另一方面，保險資金投資房地產(chǎn)有利于提高資產(chǎn)與負債的匹配度。對應保險市場，尤其是壽險市場上的長期負債，保險公司需要有利潤穩(wěn)定的長期資產(chǎn)來對應，最終實現(xiàn)總量匹配、期限匹配和資產(chǎn)性質(zhì)匹配。
2 當前我國保險姿金投資不動產(chǎn)存在的問題
保險負債的特性要求資金運用在期限、成本、規(guī)模上與其較好地匹配，以滿足償付要求。目前，保險資金中約有80％以上為壽險資金，壽險資金中約48％是20年以上的長期資金，25％為5-20年的中期資金，27％為5年以下的短期資金。保險資金的期限分布特性，為其使用提供了寬裕度，也為投資的長期穩(wěn)定復利增長提供了前提。因此，不動產(chǎn)投資規(guī)模大、期限長，比較符合保險資金追求長期價值、穩(wěn)健投資的特點。盡管不動產(chǎn)投資符合保險公司的長期投資戰(zhàn)略，但是目前我國保險資金進行不動產(chǎn)投資仍然存在以下幾個問題：
2.1 不動產(chǎn)投資專業(yè)人才匱乏
作為與“承保業(yè)務”同樣重要的投資行為。要求保險公司能夠?qū)?jīng)濟運行趨勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向等經(jīng)濟情況的變化有明確認知。不動產(chǎn)投資是一個專業(yè)化非常強的領域，需要專門的組織體系和人員配備，如果僅作為保險公司或保險資產(chǎn)管理公司的一個部門運作，不利于它的長遠發(fā)展。但是受“重保險輕投資，重來源輕運用”的固有思想影響，我國的保險公司往往忽視發(fā)展投資專業(yè)隊伍，缺乏具有較高專業(yè)性、技術性的投資管理人才儲備，特別缺乏熟悉不動產(chǎn)投資領域的專業(yè)人員。
2.2 不動產(chǎn)投資可投資產(chǎn)較少
按照保險資產(chǎn)配置的要求，保險資金投資不動產(chǎn)所要求的年化收益率通常在6％-10％的區(qū)間。從風險與回報匹配的角度看，往往能取得高租金和低空置率的一線城市核心地區(qū)的商用物業(yè)能夠在中長期獲得較高的回報水平，符合保險資金的安全性和追求長期回報的要求。而且，隨著一、二線城市住宅與商用物業(yè)間價格差距的逐步拉大，商業(yè)地產(chǎn)的投資價值已經(jīng)開始逐漸顯現(xiàn)出來。因此，一、二線城市將成為保險資金主要關注的區(qū)域，一線城市核心區(qū)域的高端商業(yè)物業(yè)將成為保險資金重點考慮的投資目標。
2.3 不動產(chǎn)投資監(jiān)管有待完善
隨著近年保險業(yè)的急劇發(fā)展，償付能力不足一直保險公司面臨的突出問題。目前，我國險投資的政策環(huán)境不夠完善，配套的《保險公司不動產(chǎn)投資試點管理辦法》尚出臺，對保險資金不動產(chǎn)投資的有效監(jiān)機制還處于發(fā)展的初級階段。法律法規(guī)系不完善，監(jiān)管信息化程度低，無法適動態(tài)監(jiān)管的要求；監(jiān)管隊伍力量薄弱，制約了保險資金運用水平和能力的高。同時，保險資金在不同市場的運用保險金融集團跨行業(yè)運營，都會對現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管格局帶來沖擊，這些都對保險監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。
3 對我國保險資金投資不動產(chǎn)的幾點建議
3.1 堅持長期持有、穩(wěn)定回報的投資策略
保險資金采取“長期持有、穩(wěn)定回報”的投資策略，可以有效地抵御不動產(chǎn)自身周期性所帶來的投資風險。保險企業(yè)不應該為謀取短期利益而參與不動產(chǎn)投機炒作，因為這不僅會使企業(yè)承擔巨大的投資風險，而且不利于不動產(chǎn)市場以及社會的和諧穩(wěn)定。可以說，這既是企業(yè)投資策略的問題，也是企業(yè)承擔社會責任的問題。
保險資金債權(quán)投資計劃范文第5篇
然而，對于“高富帥”的保險資產(chǎn)管理公司，除了業(yè)外的指責，業(yè)內(nèi)的反思已經(jīng)開始了。
“市場上的某些保險系資產(chǎn)管理公司以行業(yè)老大自居，觀念閉塞，防范重重，一潭死水。”一位大型保險集團旗下資產(chǎn)管理公司高管宋玉告訴《新財經(jīng)》記者，“這種夜郎自大的心態(tài)很危險，自認自己是最大的機構(gòu)投資者，具有強大的影響力，卻過度擔心信息泄密，不抱開放心態(tài)，相比較其他系資產(chǎn)管理公司、券商和基金相互間交流要密切、務實得多。”
不過這種局面即將發(fā)生變化。近日，一家大型保險資產(chǎn)管理公司負責人告訴記者，保監(jiān)會在5月上旬召開了一次會議，決定對保險資金運用作方向性改革，由原來開放產(chǎn)品渠道到開放市場。
也就是改變目前由保險資產(chǎn)管理公司獨攬保險資金管理的局面，保險公司可以委托公募基金、私募或者信托公司管理，而保險資產(chǎn)管理公司也可以向公眾募集資金，設計公募基金，進行資產(chǎn)管理。
保險資產(chǎn)管理公司是專門管理保險資金的金融機構(gòu)，一般由保險公司或保險公司的控股股東發(fā)起成立。主要業(yè)務是接受保險公司委托管理保險基金，目標是使保險基金實現(xiàn)保值和增值。2003年，第一家資產(chǎn)管理公司中國人保資產(chǎn)管理設立之后，至今保險資管公司已達12家。
5月14日，保監(jiān)會網(wǎng)站《關于保險資金運用監(jiān)督有關事項的通知》，表明二級市場的無擔保債正式放開，保險資金的運用又進了一步。4月份，保監(jiān)會主席項俊波在溫州調(diào)研時公開表示，保監(jiān)會將根據(jù)實際情況，適當調(diào)整保險資金運用的投資比例，逐步增加投資無擔保企業(yè)(公司)類債券的品種。
保險資管臨變
保險投資模式將會發(fā)生深刻而巨大的變化。
中國再保險資產(chǎn)管理公司一位高層人士向本刊記者表示：“最近，保監(jiān)會召開了一次會議，決定對保險資金運用作方向性改革，由原來開放產(chǎn)品渠道到開放市場，可以向基金等委托資產(chǎn)管理。”這名高層舉例說，比如，保險資金可以委托目前華夏或者博時這樣的公募基金公司作投資管理。同時保險資產(chǎn)管理公司可以發(fā)行公募產(chǎn)品，如像目前基金公司那樣發(fā)行基金產(chǎn)品，向公眾募集資金，而不是目前僅僅管理保險資產(chǎn)。
根據(jù)這名高管的說法，今后保險公司會專門成立資產(chǎn)管理部門，并選擇若干資產(chǎn)管理人，以管理包括保險資產(chǎn)管理公司、公募基金、私募基金或者信托公司等去作資產(chǎn)管理，而不是目前只是保險資產(chǎn)管理公司一個機構(gòu)去做，他們會針對各種不同機構(gòu)、不同投資風格和投資優(yōu)劣勢讓不同的資產(chǎn)管理人管理不同的投資組合。比如有些公司管理固定收益，有些公司管理權(quán)益投資等等，這樣保險公司投資管理人的意識就能體現(xiàn)出來。
實行這一制度的目的，一是遵照國際上成熟市場的成熟做法；二是目前保險管理公司和保險集團之間存在隔離狀態(tài)，比如保險集團懂保險不懂投資，而保險資產(chǎn)管理公司懂投資不懂保險，以致常常出現(xiàn)一些問題。如當保險公司發(fā)生大額賠付，而保險資產(chǎn)管理公司過多地持有企業(yè)債等流動性差的資產(chǎn)，流動性出現(xiàn)問題，不得已只有斬倉，導致市場出現(xiàn)巨幅波動，并影響保險資金的合理收益。
這名高管表示，即將實行的轉(zhuǎn)型，將使保險集團不會把全部資金委托給保險資產(chǎn)管理公司管理，可以隨時在各個組合和投資管理人之間進行轉(zhuǎn)移，如果保險集團的投資管理部門判斷股市好，就可以發(fā)指令，讓管理債券的管理人把債券資金拿去投資股市，這樣就遵守了保險集團的意志，也在資產(chǎn)管理市場上形成競爭，有利于保險資金收益的最大化。并避免了保險集團和保險資產(chǎn)管理公司的隔離狀況。
保監(jiān)會出于“肥水不流外人田”的考慮，培養(yǎng)保險資產(chǎn)管理公司，但這種情況已經(jīng)出現(xiàn)弊端，因為保險資產(chǎn)管理公司管理自己集團的資產(chǎn)，其實也是集團的一個部門，缺少必要的獨立性；又由于保險資金要求長期的絕對收益，因此保險資產(chǎn)管理公司缺乏必要的競爭和壓力，其投資能力遠遠弱于目前的公募基金等機構(gòu)。
毫無疑問，這個制度的實施，將會加快金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的步伐，并進一步加劇資產(chǎn)管理行業(yè)的競爭。但也不會一帆風順。
投資隊伍不足
盡管保監(jiān)會已經(jīng)決定要把保險資產(chǎn)管理公司這株“溫室里的花朵”推向市場，但其孱弱的生存能力，還是讓業(yè)內(nèi)捏一把汗。
2012年4月11日，光大永明資產(chǎn)管理公司在北京正式掛牌開業(yè)，這是第12家保險資產(chǎn)管理公司。與此同時，合眾資產(chǎn)管理公司已獲得批復，正在順利籌建中。
此前，9+1格局持續(xù)長達6年之久，2011年是破冰之年。這一年，生命和安邦保險兩家成功設立資產(chǎn)管理公司。生命、安邦和合眾等中小險企的加入正在改變市場格局，過去不得不將資管委托給9+1的資管公司管理的時代已被打破。
近年來，隨著保險資產(chǎn)管理規(guī)模的不斷擴大，中小險企不再情愿把資金交給別的保險系資管公司管理，因為資金交出去，要付出相當比例的管理費給資產(chǎn)管理公司，這部分費用完全可以內(nèi)部賺走。
另外，考慮到公司未來集團化發(fā)展的長遠戰(zhàn)略，很多中小公司也必須拿下資產(chǎn)管理公司的牌照，這一牌照可為企業(yè)設立保險集團奠定基礎。據(jù)了解，陽光和安邦都已成立保險集團。
保險業(yè)資深人士宋玉透露說：“全市場來看，平安系更有競爭力，它是全牌照，有銀行、保險、信托和基金等，內(nèi)部能形成合力，一起開拓市場，滿足客戶各種層面的財富需求。我舉個行業(yè)內(nèi)的例子，據(jù)說國壽僅PE一個牌照，內(nèi)部三派力量就爭奪了3年，開拓市場的精力必然受限。這也是為什么很多保險公司開始成立集團和參股銀行，進行多元化發(fā)展的原因。”
目前，整個市場只有區(qū)區(qū)12家資產(chǎn)管理公司的規(guī)模，確實與日漸壯大的保險業(yè)不相符。而各家公司的資質(zhì)差別也非常大，以中國人壽為代表的大型資產(chǎn)管理公司在資金來源和使用上都具有明顯優(yōu)勢，實力和人才儲備也更強。
一位新成立的資產(chǎn)管理公司投資部主管告訴記者：“整個市場的資金管理規(guī)模超過5萬億元，人壽資產(chǎn)略超1.8萬億元，加上平安和太保，三家的投資資產(chǎn)規(guī)模接近3萬億元，占據(jù)了大半江山。”
據(jù)宋玉介紹，雖然保險資產(chǎn)管理公司可以管理第三方資金，但其資產(chǎn)管理能力頻遭懷疑，2011年還拖累系統(tǒng)內(nèi)的股份(上市)公司頻遭市場“用腳投票”。對資產(chǎn)管理公司而言，投資能力才是最主要的。
“據(jù)我所知，在某國有保險資產(chǎn)管理公司，來自集團的委托資產(chǎn)占比在99.8%以上，其他的資金來源有社保基金和1～2個小的保險公司，規(guī)模幾乎可以忽略不計。這家公司一直想把自己打造為第三方專業(yè)的資產(chǎn)管理機構(gòu)，但受制于體制，較為死板，沒能將人才作為資源管理運用起來。”
宋玉補充道：“投資是要看專業(yè)性，人才用不起來，投資能力就不行，導致不斷有客戶流失，走向投資能力更高的股份制保險資管公司，比如泰康、新華。嚴格說，如果不是有系統(tǒng)內(nèi)資產(chǎn)的強制委托投資，按投資和管理能力，其是否具備市場生存能力還待定。在這個問題上，不是規(guī)模說了算，規(guī)模只是虛假繁榮。”
事實上，強制委托投資在業(yè)內(nèi)爭論也很大，是不是一定要系統(tǒng)內(nèi)委托，還是采用市場招標投資管理人的方式會更好？
尷尬的投資收益率
來自保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，保險業(yè)總資產(chǎn)達6.01萬億元，全行業(yè)平均投資收益率為3.6%，僅比銀行一年期存款利率高出0.1個百分點。2007年到現(xiàn)在，保險資金投資收益率起伏較大，尤其是2007年，這一數(shù)字為12.17%，2008年則為3.38%。
記者致電數(shù)家保險系資產(chǎn)管理公司，提起投資這個話題都無一例外表示謹慎，前述投資主管說道：“去年資產(chǎn)管理公司的投資收益表現(xiàn)普遍不好。公司管得嚴，不允許對外講內(nèi)部的事情。”
據(jù)了解，2011年，資本市場不景氣，也拖累保險公司的業(yè)績，尤其是壽險。由于一大部分收入來自于投資，如果業(yè)績不好，壽險公司就可能出現(xiàn)大幅度虧損。去年合眾人壽凈利為-8.99億元，主要就是由投資收益損失慘重造成的，其2011年投資收益為-1.56億元，2010年的投資收益為8.52億元。
“我們公司投資經(jīng)理有來自基金公司和證券業(yè)的，但主要是通過校園招聘和系統(tǒng)自己培養(yǎng)起來的。在國企體制下，投資經(jīng)理的日子可以過得很舒服。”一家國企背景保險系資管公司研究員接受記者采訪時說，“因為其薪金與投資業(yè)績不完全掛鉤，年終考核時，投資業(yè)績占比很小，還采用了多種比較基準，考核不明確。這就導致兩個問題：一是非市場化的運行機制，導致優(yōu)秀投資經(jīng)理離開選擇更好的平臺；二是安于現(xiàn)狀的投資經(jīng)理沒有積極性提高投資收益率。”
據(jù)這位研究員透露，現(xiàn)在很多國企系的研究員受制于體制羈絆，實力發(fā)揮不出來，都想跳去更市場化、機制更靈活的資管公司去做投資。“去基金公司也行，畢竟天天和資本市場打交道，私募的操作方式就更靈活。”
這位研究員講述了一個真實的故事，由于證監(jiān)會規(guī)定投資股票有一個比例上限，一旦超過限度，就要準備信息披露。公司內(nèi)一名投資經(jīng)理非常看好某只股，打算大量買進，但報上去的時候，風險管理合規(guī)部就問：“這只股票一定要投嗎？你投了這只股我們倉位就過限了，還要準備信息披露，太麻煩了。”
最后的結(jié)果是，因為“麻煩”，投資經(jīng)理放棄了投資這只股票的打算。
上述研究員不禁問道：“讓風險管理合規(guī)部這樣遠離市場的崗位來指揮投資，本末倒置，這樣的投資能做得好嗎？”
這兩年投資業(yè)績表現(xiàn)不錯的北京源樂晟資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)曾曉潔就來自中國人壽資產(chǎn)管理公司，他從研究部研究員做到股票投資部投資經(jīng)理，主管人壽資產(chǎn)第三方委托資金的股票投資業(yè)務，負責中小保險公司的委托資金及十幾家年金的股票投資，成績突出。而他出走私募的一個很大原因，便是脫離國企體制羈絆，謀求更大的“職業(yè)發(fā)展”。
該研究員說道：“在國企，往上升一級要3～5年，升到部門主管可能有10多個大小級別，如果‘一步一個腳印’，做到部門主管的位置，研究生畢業(yè)也需要熬到60～65歲，也該退休了。而事實上，不是每個人都能每3年升1級，一個蘿卜一個坑，還要拼關系，職業(yè)生涯發(fā)展讓人絕望。”
投資空間待開拓
2011年底，保險公司資金運用余額達5萬億元，保險成為債券市場第二大投資者、資本市場的重要機構(gòu)投資者，對市場深具影響力。
5月14日，保監(jiān)會《關于保險資金運用監(jiān)管有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，稱，將適當調(diào)整保險資金運用的投資比例，市場分析人士普遍認為，這主要針對權(quán)益類投資上限的，這一限制已不適應市場的發(fā)展，保監(jiān)會此次準備調(diào)整投資比例，就是為保險資金更加靈活操作，開辟合法通道。
《通知》規(guī)定，保險資金權(quán)益類占比上限為25%（25%為包括股票和各類基金，而股票和股票型基金占比則為20%）。權(quán)益類投資是指投資于股票市場和股票型基金等權(quán)益類資產(chǎn)。
但保險公司風格一直以謹慎穩(wěn)健為主，去年股市不好，大多數(shù)資管公司采取嚴格控制倉位的策略。《通知》還明確了險資可以投資以簿記建檔方式公開發(fā)行的已上市交易的無擔保企業(yè)債、非金融企業(yè)債務融資工具和商業(yè)銀行發(fā)行的無擔保可轉(zhuǎn)換公司債等債券。
事實上，以前保險資管也可以投資無擔保債券，但是，以簿記建檔方式公開發(fā)行的各種無擔保債券，占比達整個無擔保債券市場的90%，而以前是不允許保險資金投資的。現(xiàn)在政策放松，意味著保險資金在無擔保債券領域的投資放大了9倍。
此外，《通知》還拓寬了險資投資的空間。如界定了“重大股權(quán)投資”的定義，給了險資投資的自由裁量權(quán)，免得股權(quán)投資無論大小都要經(jīng)過嚴格審批。
“2011年公司投資組合息類收入大幅度增長，但考慮股權(quán)型投資減值等因素后，本公司總投資收益率為3.51%。”中國人壽年報顯示，“可供出售金融資產(chǎn)收益同比下降37.6%，主要原因是受中國資本市場持續(xù)低迷影響。而保戶質(zhì)押貸款利息同比增長69.7%，債權(quán)計劃投資利息同比增長65.5%。”
事實上，除了投資收益，投資者還另須關注投資浮虧的情況，實現(xiàn)收益還可以，但是浮虧就很難看了。
宋玉說：“基金公司的資金來源期限較短，基民主要關注短期波動，所以備受批評，但其實看透了保險資管的投資水平低于基金，只是保險資金期限較長，隱藏得比較好。從行業(yè)占比最大的公司入手分析比較明白，比如國壽2011年年報披露的總投資收益率為3.51%(實現(xiàn)收益，未包括大量浮虧)，大幅低于普通銀行理財產(chǎn)品收益率，大大跑輸當年CPI5.4%，僅和當年7月公布的銀行1年定期存款利率持平。某些保險資管超低的回報率，抵扣通脹以及做其他投資的機會成本，回報是負的，只是期限比較長，而且買了保險退保成本大，屬于‘溫水煮青蛙’，現(xiàn)在聰明的錢都在退保。”
根據(jù)華寶證券研究中心提供的2011年投連險的年終報告，投連險12月平均收益下跌3.43%。“國壽平衡增長”全年下跌30.04%，在所有產(chǎn)品中排名倒數(shù)第一。
到底是什么投資組合影響保險資管公司的投資業(yè)績？
宋玉介紹：“保險系資管公司業(yè)務部門主要有股票部、基金部、固定收益部、直投部、國際部，其中固定收益部占比大約60%；投資于股票和股票型基金的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%；投資于不動產(chǎn)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%；投資于不動產(chǎn)相關金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的3%，兩項合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%；投資于基礎設施等債權(quán)投資計劃的賬面余額不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%。”
新華保險數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末，其協(xié)議存款比例占33%、固定收益率占51%、權(quán)益類投資占7.8%。權(quán)益類占比從去年初10%降到年中9%，再到年末7.8%，逐步降低，業(yè)內(nèi)人士認為，今年全年經(jīng)濟形勢不明朗，一貫謹慎的保險資金對于股票市場持觀望態(tài)度。
業(yè)內(nèi)分析人士認為，保監(jiān)會擴大保險資金投資渠道，主要是受累于這幾年保險資金偏低的投資收益率。監(jiān)管層目前的思路正在轉(zhuǎn)向探索新的投資渠道，提高收益并減輕保險公司的壓力。
此前，項俊波在溫州表示：“保險資金可以在溫州市金融綜合改革試驗區(qū)先行先試，并重點研究保險資金投資溫州基礎設施建設項目、參與溫州產(chǎn)業(yè)投資基金、參與溫州保障性住房、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)等領域的支持政策。”
據(jù)了解，保險投資渠道正在不斷被拓寬，繼不動產(chǎn)、PE后，股指期貨也將有望放開，中國人壽投資股指期貨的合資公司正在談。宋玉說：“我們投了不少商業(yè)地產(chǎn)和養(yǎng)老社區(qū)，還有其他基礎設施，比如高鐵，效果有待觀察。”
