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      通貨膨脹定義

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      通貨膨脹定義

      通貨膨脹定義范文第1篇

      目前,通貨膨脹已經成為我國經濟發展的熱點問題,如果不能夠正確的認知以及處理這一問題,將會嚴重的阻礙我國經濟的發展,本文通過研究國內通貨膨脹的現狀以及原因,期待為這一問題提供有價值的研究。

      【關鍵詞】

      通貨膨脹;CPI;大宗商品

      一、引言

      通貨膨脹問題是世界經濟學當中一個非常重要的問題,并且是一個困擾世界各國專家學者的世界性難題,這主要是因為其關系著本國的經濟、社會以及民生各方面的問題。對一個國家來說,如果其爆發通貨膨脹,那么就會導致該國的生產建設方面的中斷,嚴重的通貨膨脹問題甚至會導致社會動亂,危及政權。盡管長久以來,通貨膨脹這一問題一直得到各國專家學者的重視,在經濟學理論當中占據了重要的地位,但是就目前的現狀來說,各國的經濟學界對于通貨膨脹這一理論的認識還遠遠沒有達到理想的境界,主要是因為該概念是目前的經濟生活當中最為復雜的問題之一。

      二、通貨膨脹概述

      要想對通貨膨脹現象有一個準確而清醒的認識,首先要知道通貨膨脹這一問題的準確內涵及定義,目前,西方的經濟學方面的專家學者對于這一概念的研究歷史較為久遠,自上個世紀50年代以來,其對通貨膨脹的定義可以概括為兩大類:一類是物價派,一類是貨幣派。物價派主要是由凱恩斯主義經濟學家們組成,他們認為物價水平的直接上漲是通貨膨脹問題最為直接的表現形式,所以他們從價格水平的變動來定義通貨膨脹的定義,將其定義為一般物價水平或者總體價格水平持續、普遍的上漲過程;貨幣學派則主要從貨幣的發行量角度來定義通貨膨脹這一概念,該觀點大部分是由新自由主義經濟學家組成的,他們認為通過膨脹的起因是國內的貨幣發行數量超過了整體社會的產出增長率。根據國內外的專家學者的觀點,作者將通貨膨脹定義為:通貨膨脹是指流通中的貨幣供給量遠遠大于市場的貨幣需求量,從而引起貨幣貶值、物價水平的持續上漲。

      現實當中的通貨膨脹問題是非常復雜的,所引起的通貨膨脹問題的原因也有很多,尤其是像我國這樣的發展中國家,對于我國來說,只有準確的知道引起國內通貨膨脹的原因及可能造成的嚴重后果,政府相關部門才能夠準確、及時的財務相關的經濟政策,從而使得國內的經濟持續、健康的發展,否則,如果發生嚴重的通貨膨脹,將會阻礙國內經濟的正常發展。

      三、我國通貨膨脹的現狀及原因分析

      (一)我國通貨膨脹的現狀分析

      自2010年以來,由于受國內經濟投資過熱、人們對未來通貨膨脹預期的重視度的逐漸提高、生產資料、物價水平及勞動價格的大幅上漲等多方面因素的影響,我國的經濟出現了較為嚴重的通貨膨脹現象,其實,如果僅僅從相關的數據來看,2008年的通貨膨脹問題遠遠超過目前的通貨膨脹,但是國內的居民卻對目前的壓力感到額外明顯,通過相關的分析,得知,盡管2008年的通貨膨脹問題程度更大,但是由于當時的物價上漲僅僅集中在少數的幾個產品,例如石油、豬肉等,但是2012年以來的這次通貨膨脹卻體現在全面的物價水平,小到蔬菜水果,大到燃料、房子,幾乎所有的物品的價格都在全面上漲。

      2010年以來的金融危機帶來了負面的影響,我國當時所采取的的擴張性的貨幣政策所造成的局限性體現的也是越來越明顯,通貨膨脹問題開始逐步凸顯,近幾年來,國內的CPI同比增幅都在4%以上,這次通貨膨脹在強度以及壓力上都大大高于1988年以及1995年的兩次國內通貨膨脹問題,這主要是因為本次通貨膨脹的表現形式與前兩次有很大的不同,盡管前兩次的通貨膨脹強度大,爆發強,漲幅在25%以上,但是來得快也去得快,持續的時間較短,也就僅僅一年左右的時間。而本論通貨膨脹由于國家宏觀調控的作用,表現得比較溫和,屬于溫和類型的通貨膨脹,這就使得通貨膨脹所造成的壓力宣泄較慢,至少需要好幾年的時間才能夠釋放這種通貨膨脹的壓力。

      (二)我國通貨膨脹的原因分析

      1.貨幣的超量投放

      過量供給貨幣會造成通貨膨脹,目前國內的通貨膨脹也主要是因為貨幣的超量供給造成的,2008年下半年,我國出臺了4萬億計劃,開動了一大批的項目建設,盡管對防止國內的經濟衰退,穩定經濟增長起到了積極的推動作用,但是同時,由于實體經濟大量的信貸涌入,必然會在一定程度上推高國內的物價水平。

      2.房地產價格的上漲

      事實上,目前的房地產價格的上漲才是我國通貨膨脹眾多原因當中至關重要的一個,房價的上漲會導致房租的上漲,進而增加商家的成本,從而造成了物價的上漲,以此類推,事實上,房地產價格的上漲會帶動各類用工成本的上漲。

      3.全球大宗商品價格上漲

      目前,國際大宗商品價格的大幅度反彈也是國內通貨膨脹主要原因中的一個,其主要是通過兩個渠道傳遞到我國的:一是初級產品的進口渠道,推動了國內工業產品的成本;二是國際大宗商品價格的反彈推動了國內農產品以及大宗商品的價格,從而使得國內的商品出現了較大幅度的上漲。

      四、結論

      綜合來說,目前我國的同伙膨脹是綜合型的通貨膨脹,不可能在很短的時間內徹底解決我國的同伙膨脹問題,本文僅希望起到拋磚引玉的作用,給予治理我國通貨膨脹方面一些有益的啟示。

      參考文獻:

      [1]沈志宏.當前我國通貨膨脹的原因及對策[J].商業現代化,2012,3

      通貨膨脹定義范文第2篇

      框架性定義強調把IT看作是一種貨幣政策的框架,并從貨幣政策框架的角度來強調IT的特征,Kuttner(2004)也把它稱為“實踐性定義”。

      IT的支柱就是政府、中央銀行或兩者聯合公開宣告中央銀行將努力把通貨膨脹控制在(或接近)某個規定數值內。在這一支柱下IT的另外兩個特征是“把控制通貨膨脹作為貨幣政策的首要目標的公開承諾和中央銀行對實現通貨膨脹目標的責任制度。”IT并不是有的學者和倡導者所主張的那樣代表一種堅不可摧的規則;相反,IT最好被理解成一個框架,其主要優點是增加了政策的透明度和連貫性,相機抉擇有所限制,但仍有相當的靈活性,是“有約束的相機抉擇(constraineddiscretion)”(Bernanke和Mishkin,1997)。

      IT不單純是一個政府關于短期通貨膨脹的公開承諾,也是對未來幾年通貨膨脹路徑的公開宣告,必須同時設定一套程序,使公眾能夠監督貨幣當局如何追求通貨膨脹目標。

      在《通貨膨脹定標:國際經驗和教訓》中導言中,(Bernanke,Laubach和Mishkin等指出:“本書的主要宗旨是闡明,IT實際上是貨幣政策的一個框架而不是規則。……IT是一個貨幣政策框架,它的主要特征是官方公開宣告通貨膨脹的數值目標(或范圍),并公開承諾一個低水平的、穩定的通貨膨脹是貨幣政策的首要長期目標。IT的其它重要特征是貨幣當局與公眾關于政策目標和計劃的充分交流,和中央銀行實現目標的責任機制(Bernanke,Laubach和Mishkin等,1999)。”

      總之,IT的框架性定義可以概括為以下幾點:一是公開聲明貨幣政策的首要目標是價格穩定,但不必是唯一的目標;二是有一個明確的通貨膨脹目標值,當實際與目標有誤時,通常(不全部)也規定一個回到目標時間跨度;三貨幣政策的高度透明,定期發表關于經濟形勢和通貨膨脹的報告,報告通常有中央銀行預測的通貨膨脹、產出增長等宏觀變量;四是某種形式的責任機制,當沒有實現目標時,通常要求中央銀行采取相應措施,如發表解釋或向政府遞交公開信。

      二、規則性定義

      規則就是行為或行動的規定指南,因此最簡單的IT規則性定義是:貨幣當局明確宣布一個通貨膨脹率作為未來一定時期的貨幣政策中間目標;中央銀行對未來的通貨膨脹作出預測,如果預測值大于目標值,則提高利率;如果預測值小于目標值,則降低利率;如果預測值與目標值大致相等,貨幣政策保持不變。

      規則性定義主要由Svensson的系列研究所倡導。早在1995年,Leiderman和Svensson(1995)和Haldane(1995)就指出新西蘭、加拿大、英國的IT貨幣政策實際上與公開的通貨膨脹預測相聯系。Svensson(1997a)首次明確提出了預測通貨膨脹定標(inflationforecasttargeting)的理論:“IT隱含的就是預測通貨膨脹定標:中央銀行的預測的通貨膨脹變成了中間目標。這樣有助于貨幣政策的實施和監督。預測的通貨膨脹的確是一個理想的中間目標。從定義上看,這是一個與最終目標有密切聯系的現成變量,比最終目標有更強的可控性和可測性。此外,它還有更好的透明度,更容易被公眾理解,也更容易與公眾進行交流。……雖然準確預測通貨膨脹是相當困難的,但在未來通貨膨脹一定的條件下,貨幣政策的操作原則是簡單和直觀的:如果預測值與目標相一致,說明貨幣政策是適當的;如果預測值高于(或低于)目標,則說明貨幣政策應該緊縮(或放松)。”

      把IT作為一個規則容易遭到批評。Bernanke和Mishkin(1997)指出如果除通貨膨脹外沒有其它法定目標,貨幣政策在公眾、學者和銀行家中就會缺少支持者;其次如果中央銀行只關心通貨膨脹而忽視其它變量,情況會變得非常糟糕,正如Friedman和Kuttner(1996)指出美國只關注貨幣量所導致的結果一樣。失去靈活性的IT規則不會得到什么好處。

      為了回應以上批評,Svensson明確提出IT是一個目標規則而不是通常意義上的工具規則。把貨幣政策工具設定在預測通貨膨脹和目標相等的條件下是目標規則的一個例子,是一個內生的反應函數。它與工具規則有明顯的區別,工具規則是在反應函數中直接根據當前的信息設定政策工具Svensson(1999)。

      三、價格水平定標與通貨膨脹定標

      Dittmar,Gavin&Kydland(1999)指出:價格水平定標的含義是指中央銀行宣布價格水平的目標路徑,價格的路徑可也可以是以一定的x%比例上升,也可以是水平的(x=0)。從字面意義上說,價格穩定應該是平均價格水平的穩定——價格水平定標(priceleveltargeting),而不是一般意義上的低且穩定的通貨膨脹率。

      1931年9月27日,瑞典財政大臣FelixHamrin代表政府宣布免除利克斯銀行(Riksbank)的貨幣兌換黃金的義務,并聲明利克斯銀行應該“運用一切方法,以確保瑞典克朗(krona)的國內購買車價格水平為目標”。經過近8個月的討論,1932年5月瑞典國會批準了1932年規劃(theprogramof1932),這標志著瑞典成為歷史上第一個價格水平定標的國家,同時也是迄今為止也是唯一的PT案例。在許多方面,中央銀行工具的獨立性、通過交流來提高透明度策略,通過向國會報告并定期對貨幣政策進行評估以增強中央銀行的責任等方面,瑞典的PT與現行的IT十分相似,所不同的是瑞典的PT沒有前瞻性預測分析,這主要是由于對貨幣政策的時滯缺乏認識。因此可以說PT是IT前驅。

      價格水平的穩定有明顯的修辭上的利益----價格水平有趨勢穩定性,較低的波動性。長期不確定性的降低明顯能夠減少與長期合同有關的不確定性,從而非常有利于長期合同的形成。因此從字面上說PT比IT可能更好些。

      四、中國貨幣政策框架的選擇

      中國1994-2005年貨幣政策的實踐表明,在我國資本流動性逐漸增強,國際收支呈現雙順差,外匯儲備迅速增加的情況下,人民幣釘住美元的匯率制度使外部升值壓力與內部通脹預期并存,中央銀行沖銷性干預的成本越來越大,貨幣政策反周期性調節經濟的效率大打折扣。

      2005年7月21日中國人民銀行的公告聲明,我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。這種匯率制度從IMF(1999)的分類看屬于“未事先安排的有管理的浮動匯率制度”。

      在有管理的浮動匯率制度下,從國際經驗看,有兩個基本的貨幣政策框架可供選擇:一個是貨幣量定標,另一個是通貨膨脹定標。

      理論模型證明:貨幣量定標制條件下,除貨幣供應量之外,經濟中各主要變量都受貨幣流通速度變化的沖擊,在我國貨幣流通速度持續大幅變動的條件下,貨幣供應量目標作為名義錨有效性會大打折扣。

      在開放條件下,通貨膨脹定標制和匯率定標制相比較,實際匯率面臨著相同的沖擊,但當面臨相同幅度的沖擊時,在一定條件下,主要經濟變量在通貨膨脹定標制下的波動小于匯率定標制條件下的波動。同時,如果滿足一定的條件,通貨膨脹定標制的社會福利損失也小于貨幣定標和匯率定標制的社會福利損失。因此通貨膨脹作為名義錨不但具有匯率定標制減少實際匯率劇烈波動的優勢,而且經濟運行面臨的沖擊與匯率定標制也是相似的。所以從這個角度來說,在目前我國開放經濟的條件下,通貨膨脹目標較之匯率目標和貨幣供應量目標具有一定優勢(王曉天,2005)。

      雖然可以用理論模型完美地證明:同樣作為名義錨,通貨膨脹優于貨幣供應量,但中國實行IT的主要證明更多地來自10多年貨幣政策的實踐。因此無論從理論還是從實踐看,IT是我國貨幣政策框架的一種可行選擇。

      1、從機構獨立來看,中國人民銀行自1984年專門行使中央銀行職能以來,特別是在1995年3月18日通過《中國人民銀行法》以來,中央銀行相對于財政、各級地方政府和各級政府部門的獨立性得到不斷提高,行長任期安全也有一定保障。這幾年財政收入增長較快,中央銀行從1994年停止向財政透支以來,財政融資的債務渠道己經暢通。中央銀行己較成功地擺脫了級地方政府和各級政府部門的行政干預。中央銀行的總體獨立性也有了一定的提高。

      2、從經濟結構來看,從2002年走出通貨緊縮以來,我國一直保持“高增長、低通脹”的良好態勢。低且穩定的通貨膨脹水平為我們順利實行IT創造了一個良好的經濟條件。這幾年我國經濟市場化程度不斷提高,加入WTO后,市場經濟地位己得到了許多國家的正式承認。外貿方式以加工貿易為主,外貿依存度并不是很高,因此宏觀經濟對原材料價格和匯率不是過度敏感。

      通貨膨脹定義范文第3篇

      [關鍵詞]通貨膨脹;貨幣流動性;計量模型

      [中圖分類號]F830 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432(2014)4-0037-04

      1 選題背景與意義

      通貨膨脹就是貨幣貶值和價格水平全面、持續上漲的經濟現象。近年來我國通貨膨脹變化比較劇烈,而流動性過剩無疑是影響通貨膨脹的重要原因。通貨膨脹對經濟發展、人民生活和社會穩定的損害將是破壞性的,而監測、調控貨幣流動性和通貨膨脹是中央銀行的重要職責。因此,對貨幣流動性、通貨膨脹問題進行研究具有非常重要的現實意義。結合我國當前貨幣流動性和通貨膨脹預期比較突出的實際,及時開展貨幣流動性與通貨膨脹之間關系的研究,厘清二者之間的相互引導關系,探尋二者之間的傳導機制和形成機理,測定二者之間的傳導時滯,對中央銀行有效調控流動性,有效預防、控制通貨膨脹,進而促進國民經濟的健康發展都具有十分重要的現實意義。

      2 指標選取與統計分析

      貨幣學派認為,通貨膨脹是因為紙幣發行量超過商品流通中的實際需要量而引起的貨幣貶值現象,即是由于紙幣發行過多造成的;而物價學派則認為通貨膨脹意指整體物價水平的持續上升,其最終結果表現為物價的上升。而我們可以將通貨膨脹定義為:通貨膨脹是因貨幣供給大于貨幣實際需求,也即現實購買力大于產出供給,導致貨幣貶值,而導致的一段時間內物價持續而普遍的上漲現象。其實質是社會總需求大于社會總供給。紙幣、含金量低的鑄幣、信用貨幣的過度發行都會造成通貨膨脹。

      反映通貨膨脹的主要指標主要有CPI、GDP平減指數和生產者物價指數PPI。GDP平減指數衡量的是某時期內所有商品和勞務價格的變動程度,覆蓋面最廣,然而這一指標計算十分煩瑣,資料收集非常困難,我國也尚未公布GDP平減指數,很難得到可靠數據。而PPI是許多國家按月的另一個重要價格指數,用以說明投入不同生產階段的資本品、中間產品、原材料等商品的價格變化情況。但其不能反映種類繁多的服務價格的變化情況。因此相比較而言,用CPI衡量通貨膨脹更具有可觀性,也能在一定情況上反映PPI的變化。

      因此,在本文中,我們選取CPI作為我國通貨膨脹的衡量指標。

      為將計量指標統一,故需要將月度CPI轉化為季度CPI,由于在一個季度中,第一個月和第三個月略微受前后季度的影響,故而采用加權方式計算季度CPI。在本文中,權數將采用0.3,0.4,0.3的比重。即有下列公式

      季度CPI=0.3×x1+0.4×x2+0.3×x3

      其中x1表示一個季度中第一個月的CPI數值,x2表示同一個季度中第二個月的CPI數值,x3表示同一個季度中第三個月的CPI數值。

      “流動性”概念最先是由凱恩斯從“流動性偏好”中提出的,Makower和Marschak將流動性作為衡量資產轉化為現金難易程度的指標。Lippman和McCall提供了流動性的量化方法,認為流動性是非貨幣資產以合理價格變現的最優預期時長。而在《帕爾格雷夫經濟學大辭典》中,其認為流動性可以從三方面進行表述:一是從資產交割期的角度進行定義,在一定的時刻,越多資產接近交易期,轉化為貨幣的可能性就越高,那么經濟中的流動性就越多;二是從中介支付的難易程度的角度進行定義。其方法是將顯示經濟生活中的資產分為貨幣資產和非貨幣資產兩大類,用貨幣資產與實際產出的比例來表示流動性狀況;三是從流動性創造能力角度進行定義。認為企業可以通過金融市場改變其自身的資產組合,能夠保持其需要的流動性,如持有的債權、期權、專利等資產變現。而通過上述表述,我們不難得出貨幣流動性的定義,貨幣流動性就是金融資產的變現能力和媒介能力。

      對于貨幣流動性,我們采用兩個指標用來代表貨幣流動性的兩個能力。

      (1)貨幣供給的流動性。其可用M1/M2來衡量,該指標是依據貨幣流動性的變現能力得出的。貨幣供給流動性越高,則說明金融資產變現能力越強。

      (2)貨幣流通速度。其可用M2/GDP來衡量,該指標是依據貨幣流動性概念中的“媒介能力”而得出。貨幣流通速度越快,說明單位貨幣媒介的實體經濟量越大,貨幣對實體經濟的媒介能力越強。

      3 貨幣流動性對我國通貨膨脹影響的實證分析

      3.1 M2/GDP趨勢分析

      對貨幣流通速度M2/GDP進行趨勢分析。M2/GDP的走勢圖如圖1所示:

      從圖2中可以看出,M2/GDP具有明顯的季節變動影響。序列M2/GDP_TC是經過Census X12季節調整消除季節變動和不規則要素所得到的趨勢—循環序列,與原序列M2/GDP相比,其折線圖比較光滑,其向上的趨勢非常明顯。序列M2/GDP_SF是M2/GDP的季節要素因子,其形狀呈波形狀。序列M2/GDP_IR是M2/GDP的不規則要素,其形狀雜亂無章。從圖2可以看出,在2000—2003年,我國經濟貨幣化進行十分迅速。但在2003—2008年,我國的高額外匯儲備導致外匯占款問題的產生,出現了對基礎貨幣的超額需求,使得流動性過剩問題日漸嚴重,為了應對這個問題,我國實行了緊縮性的貨幣政策,限制了經濟貨幣化的速度。而為了應對全球性的金融危機、防止經濟衰退,我國又實施了寬松的貨幣政策刺激經濟,2008年中旬開始我國貨幣流動性開始增加,這說明近期的貨幣政策得到了有效傳導。如果存在流動性過剩問題,貨幣供應量(M2)將大大超過貨幣需求量(名義GDP)。也就是說,如果貨幣供應量的增加超過了經濟發展的水平,或者居民持有儲蓄的偏好減弱導致貨幣需求大幅下降,都會產生流動性過剩問題。而從圖2中也可以看出,我國貨幣供應量的確大大超過貨幣需求量,我國存在非常明顯的貨幣流動性過剩問題。而這一問題也需要官方當局給予高度重視,否則會對經濟增長產生不利影響。

      3.2 協整檢驗

      3.2.1 平穩性檢驗

      表1中,D代表一階差分算子。從表1中的結果可以看出,在0.05的顯著性水平下,各序列的ADF檢驗值均大于臨界值,為非平穩變量,但其一階差分序列的ADF檢驗值均小于臨界值,因而檢驗變量均為一階單證序列,具備協整關系檢驗的必要條件。

      根據表2可以得知,跡檢驗在0.05的顯著性水平下拒絕沒有協整關系的零假設,故可以認為變量間有且僅有一個協整關系,而這也表明我國貨幣流動性與通貨膨脹之間存在著一個長期的穩定的均衡的變動關系。從而可以讓我們建立回歸模型。

      3.3 向量自回歸模型(VAR模型)

      由于所采用的變量CPI、 M1/M2、 M2/GDP帶有一定的季節趨勢,所以理應考慮將第四階滯后項作為變量,同時根據AIC準則和SC準則取值最小的原則確定模型的滯后階數,經過反復測算,最終取定將模型第1階和第4階滯后項作為變量,此時AIC和SC取值最小。得到最終模型表達式為:

      VAR模型的因果關系檢驗結果給出了每一個內生變量(即該內生變量對應的方程)對于模型中其他內生變量Granger因果關系檢驗統計量和檢驗統計量相對應的概率值。從上圖中可以看出,對于內生變量CPI而言,其相對于內生變量M1/M2的χ2統計量=10.63456,相應的概率值P=0.0049,因而在0.05的顯著性水平下,內生變量CPI對應的方程中不能將變量M1/M2排除,即變量M1/M2是變量CPI的Granger原因。而CPI相對與內生變量M2/GDP的χ2統計量=0.432574,其相應的概率值P=0.8055,因而在0.05的顯著性水平下,內生變量CPI對應的方程中應當將變量M2/GDP排除,即變量M2/GDP不是變量CPI的Granger原因。同時也可以看出,對于變量CPI而言,變量M1/M2和M2/GDP聯合顯著檢驗的χ2統計量值=11.08616,相應的概率值P=0.0256,因而內生變量CPI相對于M1/M2和M2/GDP滯后項是聯合顯著的。

      同理,我們也可以得知,變量CPI和M2/GDP都是內生變量M1/M2的Granger原因,M1/M2 相對于CPI和M2/GDP滯后項是聯合顯著的。而變量CPI是M2/GDP的Granger原因,但M1/M2不是M2/GDP的Granger原因,M2/GDP相對于CPI和M1/M2的滯后項是聯合顯著的。

      由以上結果,我們似乎可以這樣認為,是CPI的變化導致了M2/GDP的變化,而CPI的變化是由M1/M2引起的。同時CPI和M2/GDP的變化又同時反作用于M1/M2的變化。而其含義正是由于貨幣供給量的增多導致了通貨膨脹,而通貨膨脹又導致了貨幣流通速度的增加,同時貨幣流通速度的增加和通貨膨脹又會作用于貨幣的供給量,導致貨幣供給量不斷增加。最終演變成惡性循環。

      3.5 VAR模型的滯后排除檢驗

      對被估計的VAR模型做滯后排除檢驗,結果如表4所示:

      4 結論與建議

      (1)貨幣流動性有兩種屬性,即貨幣的變現能力和貨幣的媒介能力,分別用貨幣供應的流動性(M1/M2)和貨幣流通速度(M2/GDP)來表示。

      (2)貨幣流動性與通貨膨脹之間具有協整關系,即二者之間具有真實、長期、均衡的關系。

      (3)貨幣流動性與通貨膨脹之間的因果關系表現出不同的引導關系。貨幣供應的流動性M1/M2引導CPI的變化,而CPI的變化又引導貨幣流通速度M2/GDP的變化。同時,CPI與M2/GDP共同反作用于M1/M2的變化。

      (4)在第t期CPI的方程中,第t-1期CPI前的系數達到0.922205,第t-1期M1/M2的系數達到0.182990,第t-1期M2/GDP前的系數達到-0.000340,而第t-4期CPI、M1/M2、M2/GDP前系數分別達到-0.241404、-0.501770、-0.000523。其含義便是指標每變動一個單位,第t期CPI也會隨之變動相應個單位。

      參考文獻:

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      [9]易行健,謝識予.我國貨幣流動性的長期趨勢與周期波動:1978—2002[J].上海經濟研究,2003(11):34-36.

      [10]樊歡歡,張凌云.Eviews統計分析與應用[M].北京:機械工業出版社,2009.

      通貨膨脹定義范文第4篇

      關鍵詞:通貨膨脹;價格消費指數;貨幣流動性

      中圖分類號:F120 文獻標志碼:A 文章編號:1002-2589(2012)17-0143-02

      一、通貨膨脹的定義及我國現階段通貨膨脹的形勢

      通貨膨脹是一個使用廣泛的經濟范疇。對于通貨膨脹的定義,國內外經濟學家有著不同的看法。總體來說,在國際上,學術界關于通貨膨脹的定義有兩種不同的主流觀點:一種是凱恩斯主義學說,代表人物是保羅-薩繆爾遜,他們利用菲利普斯曲線強調總體需求在通貨膨脹中扮演重要的角色,而貨幣供給僅只是總體需求的決定性因素。另一種是貨幣主義學說,代表人物是弗里德曼,他認為無論何時,通貨膨脹都只是一種貨幣現象,它是由貨幣量增加的速度超過產量增加的速度造成的[1]。而國內經濟學家大多數是綜合二者的觀點,認為在紙幣流通條件下,因貨幣供給大于貨幣實際需求,也即現實購買力大于產出供給,導致貨幣貶值,而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲,這種經濟現象就定義為通貨膨脹。

      2010年以來,我國各種商品價格紛紛上漲,通貨膨脹壓力越來越大。國際上通常將CPI(價格消費指數)作為觀察通貨膨脹水平的重要指標,一般說來當CPI>3%的增幅時我們稱為通貨膨脹;當CPI>5%的增幅時,把它稱為嚴重的通貨膨脹。2011年,我國全年居民價格消費指數上漲5.4%,2011年7月CPI更是高達6.4%,創34個月以來的新高,說明我國已出現明顯的通貨膨脹現象。

      二、我國通貨膨脹形成原因

      在西方通貨膨脹類型的理論中,有需求拉動型、成本推動型、供求混合推進型和結構性等[3]。我國目前通貨膨脹的形成原因并不屬于某單一類型,而是多方面因素疊加所引起的。

      第一,貨幣市場流動性過剩產生通脹壓力。自2008年金融危機爆發以來,我國政府為了避免經濟快速衰退,實施了積極的財政政策和穩健的貨幣政策。在這些政策的刺激下,政府匯集大量資金對基礎設施建設進行投資;與此同時,資本市場和房地產市場的投資也在不斷增加,整個經濟體呈現過熱現象,物價上漲壓力巨大。此外,我國貨幣投放量增速過快,出現流動性過剩現象。造成目前流動性過剩的根源來自于我國不斷推升的貿易順差(Foreign Trade Surplus),出口企業不斷把收回的美元兌換給國家,國家就得不斷向經濟體系投放人民幣。當存在流動性過剩時,貨幣與其他商品實現交易的速度大大加快了。貨幣流通速度越快,則貨幣貶值壓力越大。這時,如果貨幣持有人手中的債券無法得到等值的償還,就會發生搶購風潮,物價飛漲,整個社會就會發生通貨膨脹。

      第二,食品、能源、原材料以及國際大宗商品價格不斷上漲帶來了通貨膨脹的壓力。2008年以來,各國政府為應對金融危機,普遍采取了寬松貨幣政策,造成全球范圍內的貨幣流動性泛濫,加劇了全球通貨膨脹壓力,大量閑散資金涌入糧食、原材料、石油等商品期貨市場,推動有關商品價格的持續上漲。我國為應對世界金融危機,采取“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。而我國正處在大規模工業化、城市化的進程中,對這些商品需求量巨大,而自身又是資源相對短缺的國家,進口依賴度較高。因此,國際大宗商品的價格攀升進而引發國內工業出廠品及下游產品的價格隨之提高,導致輸入型通貨膨脹[4]。

      第三,人民幣匯率缺乏彈性。我國現行的外匯制度仍是1994年1月1日人民幣匯率并軌以后,實施以市場供求為基礎的單一的、有管理的浮動匯率制。在當前全球經濟下滑,國際收支持續嚴重失衡的情況下,實際匯率有上升的壓力。2011年7月20日,IMF的聲明指出,IMF的24位執行董事廣泛同意,從中期來看,強勢人民幣是提振內需、重新平衡經濟的一個重要組成部分。IMF這次立場與以往不同,2010年代表187個成員國的IMF執行董事對于人民幣低估與否看法呈現分歧,不過這次似乎全部贊同。我國在對待人民幣升值的問題上持有非常謹慎的態度,為了減小人民幣升值的壓力就需要不斷向市場投放人民幣,那么所有使中國經濟迅猛增長的經濟壓力,就變成了推動物價上漲的巨大壓力,最后將出現資產和價格泡沫,對經濟體自身未來的發展造成嚴重威脅。

      第四,通脹預期居高不下。從一定意義上講,通脹預期是一種心理預期,不是真正的通脹,但它卻能影響人們的行為[5]。由于持續性的貨幣快速增長,促成消費者和投資者通脹預期的形成,造成物價螺旋式上漲。通脹預期具有傳遞性,很容易在居民中形成一種主流預期。同時通脹預期又具有應用性,居民很容易把這種預期應用到現實的經濟行為中。在強烈的通脹預期指引下,人們已經預感到通貨膨脹的來臨,為了避免手中貨幣貶值,大家開始搶購、囤積商品,人為地造成了市場上商品短缺的局面,從而對物價產生了上漲的壓力,推動形成實際通貨膨脹,進而影響經濟和社會穩定。

      三、采取有效措施,應對通貨膨脹

      1.優化貨幣市場結構

      近年來,隨著我國外匯儲備的日趨增加,央行只有通過被動地增加投放基礎貨幣的方式來對沖外匯占款,來解決我國現在的通貨膨脹。首先,應控制貨幣供應量,控制貨幣供應量是治理通貨膨脹最直接有效的措施。一方面,央行要增加投放基礎貨幣來應對全球性的金融危機,而另一方面卻要控制市場上貨幣的流通量來抑制通貨膨脹。因此,針對我國現在經濟形勢,央行2010—2011兩年時間共十二次上調存款準備金率。2011年6月大型金融機構存款準備金率已經達到21.5%。存款準備金率每提高0.5%,可凍結銀行體系中流動資金約2 500至3 500億元左右。這也是央行在致力于調控市場流動性、緩解市場通脹預期、強化貨幣信貸的合理增長趨勢及去除資產泡沫的有力手段。并且央行在2011年三次上調存款基準利率。金融機構一年期存款基準利率已經提高到3.50%。以此來控制市場中的貨幣供應量,從而達到抑制通貨膨脹的作用。現階段,我們應繼續實施穩健的貨幣政策,綜合運用各種貨幣政策工具,調節好貨幣信貸供求,保持社會融資規模合理增長。

      2.促進產業結構優化升級

      我國的第一、第二產業比重過大,第三產業比重較低,要積極調整我國的產業結構。在我國中西部地區和東北等老工業基地,由于經濟不是很發達,應繼續釋放其發展潛力,主導發展勞動密集型產業。而東部地區由于其產業基礎較扎實,要在保持目前產業結構的條件下,繼續加強創新發展能力。加大高新技術產業的發展,提高勞動生產率,提升產業在國際上的競爭優勢。繼續加大對戰略性新興產業的支持力度,促進經濟發展方式轉變。另外,還要激勵、倡導消費型服務業的發展,推進產業結構優化升級,保持國民經濟平穩較快發展。

      3.完善人民幣匯率機制,深化匯率體制改革

      固定匯率制和浮動匯率制都不適合我國的國情,因此人民幣匯率制度的選擇應當考慮介于兩者之間的、較有彈性的匯率制度。擴大人民幣匯率浮動區間是必要的。當前,面對日益頻繁的國際資本流動,特別是我國融入世界經濟一體化程度的不斷加深導致國際熱錢流入,雖然帶來了更多的可利用資金,但也加大了投機的可能性,也會加劇流通性過剩,給國內經濟帶來更大的不確定性。因此,應增強人民幣匯率雙向浮動彈性,保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩定,大力發展外匯市場,豐富外匯產品,為市場主體提供更多的匯率避險工具,管好用好外匯儲備。

      4.建立健全價格大幅波動的預警機制

      價格是市場配置資源的主要手段,價格的異常波動不僅對國民經濟造成嚴重的危害,而且也影響到社會的穩定。我國仍處于重要戰略機遇期,為加快轉變經濟增長方式,國家出臺了一系列的政策,從而造成經濟決策多層次、多元化的格局,加大了經濟運行的不確定性,極易出現商品價格異常波動。如何分辨價格的正常與異常波動,掌握價格循環波動的規律是我們必須要研究的。要提高對價格異常波動的預見性,及早采取措施,將影響減到最小。我們要根據歷年來商品市場的價格數據,建立相應的預測機制和突發事件應對方案,對商品價格的變動做到及時有效地監控和預警。

      5.嚴厲打擊投機行為,防止國際“熱錢”涌入

      由于我國實際的負利率,使得大量的國際流動性貨幣進入了我國房地產市場和資本市場,從而推高了房地產價格和資產價格,資產價格的上升通過各種途徑帶動物價水平的上漲,從而造成了通貨膨脹。國際“熱錢”大舉入侵,目的之一是進入中國股市與房市,狂卷投機利潤[6]。我們要建立嚴格的監察制度,對投機行為依法進行嚴厲打擊,維護房地產市場及資本市場的穩定。

      參考文獻:

      [1]張宇,呂益民.通貨膨脹概覽[M].北京:經濟日報出版社,1990:113.

      [2]國家統計局.[EB/OL].stats.省略/.

      [3]李曉西.現代通貨膨脹理論比較研究[M].北京:中國社會科學出版社,1991:109.

      [4]王健.當前通貨膨脹的特點及應對政策[J].綜合競爭力,2011,(1).

      通貨膨脹定義范文第5篇

      關鍵詞:產出缺口;貨幣缺口;通貨膨脹

      中圖分類號:F822.2 文獻標識碼:A 文章編號:1003-3890(2009)12-0018-04

      一、引言

      通貨膨脹是指一般價格水平持續上升的過程,或貨幣價值持續下降的過程。通貨膨脹形成的原因主要是本國貨幣供應量增長過快和總需求的過度膨脹。關于前者,美國經濟學家弗里德曼(Friedman,1970)把貨幣主義的思想加入到對通貨膨脹的定義中:認為通貨膨脹在任何時候都是一個貨幣現象。關于后者,經典宏觀經濟學理論認為,總供給和總需求的關系是決定價格總水平變動最主要的原因。總供求之間的差距,即產出缺口,等于實際產出與潛在產出之差,它反映了總需求和總供給之間的差異,是觀測通貨膨脹壓力的重要指標。通常情況下,如果出現正的產出缺口,即總供給小于總需求,則會產生通貨膨脹壓力。反之,如果出現負的產出缺口,即總供給大于總需求的情況,則產生通貨緊縮的壓力。

      本文利用1999-2007年季度時間序列數據,對產出缺口和貨幣缺口對中國通貨膨脹的影響進行了實證分析。

      二、基于菲利普斯曲線的產出缺口和通貨膨脹的模型

      關于產出缺口與通貨膨脹的研究,可以追溯到菲利普斯(Philips,1958)所建立的Philips曲線,產出缺口通過菲利普斯曲線影響通貨膨脹(Smets,1995;Svensson,1998)。菲利普斯在研究貨幣工資變化率與失業率之間的關系時,運用英國1861-1913年間的數據發現這兩個變量間存在非線性、負相關關系:?棕t=c0+?茁ut+?著t

      ?棕t是貨幣工資增長率,ut是失業率,?著t是擾動項,?茁

      Friedman (1968)對傳統的菲利普斯曲線所代表的政策含義提出批評,指出貨幣的一次性變化無法使實際經濟變量持久改變,即政策無效。他在菲利普斯曲線中引入預期與自然失業率的概念,認為通貨膨脹由實際失業率與自然失業率的差及預期通貨膨脹決定,預期是指適應性預期,即通貨膨脹預期是對過去若干期通貨膨脹的加權平均。Friedman(1968)的菲利普斯曲線可以表示為:

      ?仔t=?仔te+?茁(ut-ut*)+?著t

      這里?仔te是通貨膨脹預期,ut*是自然失業率。奧肯法則是將產出缺口與通貨膨脹率連接的紐帶,根據奧肯定律(Okun,1965),可以用產出缺口代替菲利普斯曲線中失業率與自然失業率的差,于是有如下形式的Friedman菲利普斯曲線(趙昕東,2008):

      ?仔t=?仔te+?茁(Yt-Yt*)+?著t

      這里Yt是實際產出,Yt*是潛在產出,Yt-Yt*是產出缺口。附加預期的菲利普斯曲線表明,預期通貨膨脹率越高,實際通貨膨脹率也越高。通貨膨脹率由兩部分組成:一部分是通貨膨脹預期,另一部分是產出缺口。當存在正的產出缺口時,工資及價格水平將上升,實際通貨膨脹率將高于預期通貨膨脹率;反之,如果存在負的產出缺口,則意味著失業率的上升,將減少工資和價格的上漲,實際通貨膨脹率低于預期通貨膨脹率。

      對于產出缺口估計的關鍵是計算出潛在產出。潛在產出一般是指非加速通貨膨脹的情況下,現有的勞動力、資本和技術所能實現的生產水平。潛在產出最早的定義來自于美國經濟學家奧肯,Okun(1962)認為,潛在產出不是由無限需求決定的最大可能產出,而是在價格穩定和自由市場經濟的目標下,總需求水平達到失業率為4%的水平時的最大可能產出。潛在產出和產出缺口的分析之所以重要,是因為它們與失業和通貨膨脹是緊密相聯的。

      一些學者對中國的產出缺口與通貨膨脹的關系進行了檢驗,如王煜(2005)應用HP濾波方法估算了中國的潛在產出與產出缺口,通過基于向量自回歸模型的格蘭杰因果檢驗實證分析了產出缺口與通貨膨脹率的關系,結果表明中國存在著傳統的菲利普斯曲線。許召元(2005)利用Kalman濾波估計了1979-2004年中國的潛在經濟增長率和產出缺口,然后檢驗了中國經濟增長與通貨膨脹率之間的交替關系。

      三、基于H-P濾波方法的產出缺口和貨幣缺口的衡量

      本文的各個變量為:M2為廣義貨幣供應量;GDP為國內生產總值;CPI為消費者價格指數。為了滿足對數據樣本的要求,同時也為了避免年度數據掩蓋了變量在一年內發生的波動,本文采用的數據是從1999年第一季度到2007年第四季度的季度時間序列數據,數據來源于《中國經濟景氣月報》各期。GDP和貨幣供應量M2有明顯的季節變動的趨勢,因此首先對GDP和M2進行了X12乘法季節調整,以消除季節變動對數據的影響。

      在宏觀經濟學中,人們非常關心序列組成成分中的長期趨勢,Hodrick-Prescott濾波是被廣泛使用的一種方法。該方法在Hodrick and Prescott(1980)分析戰后美國經濟周期的論文中首次使用。本文運用H-P濾波衡量了產出缺口和貨幣缺口。圖1為產出缺口,從中可以看到1999年以來中國宏觀經濟的波動,其中1999年到2001年第三季度產出缺口為正;2001年第四季度到2005年第三季度,產出缺口為負;從2005年第四季度開始,產出缺口基本上為正值。圖2為貨幣缺口,貨幣缺口絕對值較大,說明中國貨幣缺口的波動幅度大且不穩定。

      四、產出缺口和貨幣缺口對中國通貨膨脹影響的實證檢驗

      (一)建立VAR模型

      本文將利用VAR(向量自回歸)模型,而不是靜態回歸模型。主要是因為:第一,鑒于當前引起中國通貨膨脹的因素,除了傳統的產出缺口以外,貨幣供應量的增長過快所引起的流動性過剩,也是通貨膨脹的一個重要因素。第二,由于VAR模型不受先驗經濟理論的限制,直接透過時間序列數據本身的特征進行研究,先驗知識只用來考慮及選用納入模型之經濟變量,因此,本文將運用VAR模型直接去考慮產出缺口和貨幣缺口與中國通貨膨脹的動態關系。向量自回歸(Vector Auto Regressive, VAR)模型是1980年由西姆斯(Sims)提出來的。這種模型采用多方程聯立形成,它是用模型中所有內生當期變量對它們的若干期滯后值進行回歸,從而估計全部內生變量的動態關系。

      (二)單位根檢驗

      首先對變量的平穩性進行檢驗,使用ADF法檢驗產出缺口(hpcyclegdp)、貨幣缺口(hpcyclem2)、和通貨膨脹(cpi)的穩定性,檢驗結果如表1所示。經過ADF檢驗可知,這三個變量均是平穩的。

      (三)格蘭杰因果檢驗

      Granger因果檢驗要求變量必須是平穩的,經過ADF檢驗,得知通貨膨脹(cpi)、產出缺口(hpcyclegdp)、貨幣缺口(hpcyclem2)是平穩時間序列,可以進行格蘭杰因果檢驗,根據AIC和SC最小化準則,本文選取滯后期為1,檢驗結果如表2所示。根據格蘭杰因果檢驗,可以得出如下的結論:

      第一,產出缺口和通貨膨脹存在單向的格蘭杰因果關系,即產出缺口是中國通貨膨脹的格蘭杰原因,但通貨膨脹不是產出缺口的格蘭杰原因。第二,貨幣缺口和通貨膨脹存在雙向的格蘭杰因果關系,即貨幣缺口是中國通貨膨脹的格蘭杰原因,且中國通貨膨脹也是貨幣缺口的格蘭杰原因。第三,貨幣缺口和產出缺口存在單向的格蘭杰因果關系,即貨幣缺口是中國產出缺口的格蘭杰原因,但產出缺口不是貨幣缺口的格蘭杰原因。

      (四)產出缺口、貨幣缺口與中國通貨膨脹的動態關系檢驗

      1. 脈沖響應函數。從圖3可以看出通貨膨脹對產出缺口的脈沖響應呈現正方向的變動,1-2期通貨膨脹對產出缺口新息的脈沖響應有較大的上升趨勢,以后呈現下降趨勢,并在長期內趨于平穩。這說明產出缺口增加在短期內對中國的通貨膨脹有著較大的拉動作用,但從長期來看,這種拉動作用有下降的趨勢,呈現邊際效用遞減的趨勢。從圖4可以看出,通貨膨脹對貨幣缺口的脈沖響應一直是正值,1-3期,通貨膨脹對貨幣缺口的脈沖響應有大幅度的上升趨勢,雖然從第3期開始下降,但下降幅度不大。這說明貨幣缺口與通貨膨脹之間存在正方向的變動關系。對比圖3和圖4,可以看出通貨膨脹對貨幣缺口的脈沖響應遠遠大于對產出缺口的脈沖響應,這說明貨幣缺口對中國通貨膨脹的影響較大。從圖5可以看出,1-3期產出缺口對貨幣缺口的脈沖響應是正向的變動關系,這說明短期內,貨幣缺口的增加促使了產出缺口的增加;但從長期來看,產出缺口和貨幣缺口存在反向的變動關系,且逐漸趨于平穩。

      2. 方差分解。從表3對通貨膨脹(cpi)的方差分解中可以看出,中國通貨膨脹的變化中受自身的擾動項的沖擊影響的成分越來越少,從第1期的100%逐漸下降到第10期的83.08%;受貨幣缺口擾動項沖擊影響的成分越來越大,到第10期上升為15.78%,貨幣缺口對中國通貨膨脹的貢獻呈現上升的趨勢,即貨幣缺口對中國通貨膨脹的影響較大;產出缺口擾動項對通貨膨脹的沖擊一直穩定在1.12%~1.37%之間,說明產出缺口對中國通貨膨脹的影響較小、比較平穩,并且遠遠小于貨幣缺口波動對通貨膨脹波動的貢獻。

      五、結論

      本文利用1999-2007年的季度時間序列數據分析了貨幣缺口和產出缺口對中國通貨膨脹的影響,得出了如下的結論:

      第一,貨幣缺口和通貨膨脹存在雙向的格蘭杰因果關系,即貨幣缺口是中國通貨膨脹的格蘭杰原因,并且通貨膨脹也是中國貨幣缺口的格蘭杰原因;貨幣缺口和產出缺口存在單向的格蘭杰因果關系,即貨幣缺口是產出缺口的格蘭杰原因,反之不成立;產出缺口和通貨膨脹不存在因果關系,即產出缺口不是中國通貨膨脹的格蘭杰原因,同時通貨膨脹也不是產出缺口的格蘭杰原因。

      第二,貨幣缺口和產出缺口增加在短期內可能對中國的通貨膨脹有著較大的拉動作用,但從長期來看,這種拉動作用有下降的趨勢,呈現邊際效用遞減的趨勢。且通貨膨脹對貨幣缺口的脈沖響應遠遠大于對產出缺口的脈沖響應,產出缺口波動對中國通貨膨脹的貢獻比較平穩,并且遠遠小于貨幣缺口波動對通貨膨脹的貢獻。

      第三,產出缺口通過菲利普斯曲線影響通貨膨脹,當產出缺口增加時通貨膨脹的壓力就會增加,當產出缺口下降時通貨膨脹的壓力就會下降。正是由于這個原因,所以產出缺口在貨幣政策實際制定中起著非常重要的作用。在短期,準確地判斷產出缺口的方向和大小,可以更有針對性地對當前中國宏觀經濟進行分析,制定具體宏觀調控措施,以調控經濟的運行,熨平經濟周期的波動。

      參考文獻:

      [1]趙昕東.基于菲利普斯曲線的中國產出缺口估計[J].世界經濟,2008,(1).

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      [4]許召元.中國的潛在產出、產出缺口及產量通貨膨脹交替關系[J].數量經濟技術經濟研究,2005,(12).

      The Analysis of the Impact of Output Gap and Currency Gap on China's Inflation

      Wang Kai1,Pang Zhen2

      (1. School of Management and Economics, Northwest University, Xi'an 710127, China;

      2. School of Humanities and Arts, Xi'an Electronics and Technology University, Xi'an 710071, China)

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