貨幣制度論文

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貨幣制度論文范文第1篇

貨幣局制度的政策涵義及其困境

眾所周知，貨幣局制度有兩項(xiàng)基本原則：一是本國(guó)貨幣匯率釘住一種作為基準(zhǔn)的外國(guó)貨幣，二是所發(fā)行的貨幣保證完全以外匯儲(chǔ)備作后盾。貨幣局制度的優(yōu)勢(shì)主要在于相對(duì)穩(wěn)定的匯率有助于穩(wěn)定投資者的信心，保持國(guó)際貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展。另外，一些通脹嚴(yán)重的國(guó)家和地區(qū)則通過(guò)實(shí)行貨幣局制度來(lái)控制居高不下的惡性通脹，穩(wěn)定幣值，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)。但與中央銀行制度相比，貨幣局制度有其自身的不足。一是政府不能控制貨幣發(fā)行量和利率，利率由基準(zhǔn)貨幣發(fā)行國(guó)制定，貨幣總量取決于收支平衡及銀行體系中的貨幣乘數(shù)。因此，在制定貨幣信貸政策方面，貨幣局制度的自由度要比中央銀行制度小得多。二是政府不能利用匯率來(lái)調(diào)整外來(lái)因素對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響（如進(jìn)口價(jià)格的上漲，資本流通的轉(zhuǎn)移等），而只能調(diào)整國(guó)內(nèi)的一些實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量（如工資、商品價(jià)格等），從而造成經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。三是正統(tǒng)的貨幣局制度不會(huì)像傳統(tǒng)的中央銀行制度那樣，通過(guò)向政府和商業(yè)銀行借款發(fā)放貨幣，充當(dāng)“最后貸款人”的角色。

阿根廷的《自由兌換法》把匯率固定為1比索兌換1美元，中央銀行用外匯、黃金和其他外國(guó)證券擔(dān)保每1比索的發(fā)行，保證兩種貨幣可自由兌換。因此，這是一種嚴(yán)格的貨幣局制度。《自由兌換法》的實(shí)施抑制了惡性通脹，穩(wěn)定了阿根廷經(jīng)濟(jì)，投資和貿(mào)易的持續(xù)增加實(shí)現(xiàn)了1991～1994年的經(jīng)濟(jì)連續(xù)增長(zhǎng)。阿根廷的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率從20世紀(jì)80年代的年均-1.2%增至20世紀(jì)90年代的年均4%以上。然而，貨幣局制度本身的弊病不久就受到來(lái)自內(nèi)外兩個(gè)方面的挑戰(zhàn)，使阿根廷經(jīng)濟(jì)陷入困境。

從外部看，國(guó)際環(huán)境的持續(xù)變化導(dǎo)致匯率高估。進(jìn)入90年代，美國(guó)出現(xiàn)了戰(zhàn)后最長(zhǎng)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)繁榮，受美國(guó)緊縮銀根的影響，美元不斷升值；受1994年墨西哥金融危機(jī)、1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)和1999年巴西金融動(dòng)蕩的影響，阿根廷主要貿(mào)易伙伴國(guó)對(duì)美元的匯率都有較大幅度的上升（貶值），阿根廷比索對(duì)美元高估的情況日益嚴(yán)重，貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大。但貨幣局制度不允許阿根廷通過(guò)調(diào)整匯率來(lái)改變國(guó)際收支狀況。

從內(nèi)部看，由于國(guó)際收支逆差在貨幣局制度下對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的沖擊，需要通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)變量的調(diào)整（如降低工資和物價(jià)等）來(lái)加以化解，然而，阿根廷的新自由主義改革大大降低了其內(nèi)部調(diào)整的能力。

梅內(nèi)姆推行的新自由主義結(jié)構(gòu)改革造成大多數(shù)中小型企業(yè)的消失，不同形式的失業(yè)不斷增加，到1995年，勞動(dòng)力中登記的“公開(kāi)失業(yè)”率達(dá)到18.6%。由此可見(jiàn)，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了，收入分配差距卻在不斷加大。1974年最富的10%的人口得到國(guó)民總收入的28.2%，最窮的10%的人口只得到總收入的2.3%；到1997年，上述兩個(gè)指數(shù)已變成37.1%和1.6%。1974年約有7.7%的家庭處于“貧困”之列，1996年這一比重已升至20%。其結(jié)果是，工資在國(guó)民收入中所占比重下降，收入分配差距擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)的需求由非工資的高收入階層所決定，因而生產(chǎn)活動(dòng)越來(lái)越重視高收入階層的需求，造成“關(guān)鍵性增長(zhǎng)部門(mén)”主要生產(chǎn)“奢侈品”，因此，物價(jià)非但沒(méi)有降低反而不斷上升。顯然，國(guó)內(nèi)的結(jié)構(gòu)調(diào)整并沒(méi)有造就一個(gè)富有彈性的勞動(dòng)力市場(chǎng)和彈性的物價(jià)。換言之，當(dāng)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，阿根廷難以通過(guò)國(guó)內(nèi)緊縮來(lái)實(shí)現(xiàn)收支平衡。

貨幣局制度與債務(wù)危機(jī)

事實(shí)上，在經(jīng)過(guò)1991～1994年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后，受墨西哥金融危機(jī)的影響，從1995年第2季度起，阿根廷經(jīng)濟(jì)即出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。在貨幣局制度下，由于失去了貨幣政策手段，而新自由主義改革又使政府難以通過(guò)國(guó)內(nèi)緊縮來(lái)實(shí)現(xiàn)收支平衡，所以，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退和失業(yè)率上升時(shí)，財(cái)政政策就成為阿根廷政府的惟一選擇。財(cái)政支出大幅度增加的結(jié)果是赤字不斷上升，加之受外部沖擊的影響，比索幣值被高估，國(guó)際收支出現(xiàn)逆差。因此，通過(guò)舉借外債彌補(bǔ)赤字成為必然的政策選擇。

而要取得國(guó)外資金的支持必須制定嚴(yán)格的財(cái)政制度，保證獲得國(guó)內(nèi)財(cái)政的盈余來(lái)償還債務(wù)。為此，梅內(nèi)姆政府采取了減少以前用于諸如教育、醫(yī)療和住房等的公共開(kāi)支的專門(mén)基金，增加稅收，舉借新債，延期償還債務(wù)，進(jìn)一步出賣國(guó)有資產(chǎn)等措施。事實(shí)上，從梅內(nèi)姆政府上臺(tái)推行結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃到1993年年底，阿根廷政府獲得的私有化收入達(dá)150億美元。1995年連任后，梅內(nèi)姆政府進(jìn)一步出售國(guó)有資產(chǎn)以融通資金，如對(duì)幾個(gè)核電站和許多省一級(jí)國(guó)營(yíng)企業(yè)（如布宜諾斯艾利斯省的配電站等）實(shí)行私有化，阿根廷最大的幾家私人銀行也被外國(guó)銀行兼并和收購(gòu)。通過(guò)私有化而獲得的大量財(cái)力使外債償還成為可能，幾家最有名的國(guó)際投資評(píng)估公司明顯地降低了阿根廷投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，其結(jié)果是恢復(fù)了投資者的信心，增加了對(duì)阿根廷的投資。阿根廷政府得以維持《自由兌換法》確定的比索與美元的固定匯率并在國(guó)際資本市場(chǎng)大量發(fā)行債券。從而在阿根廷形成了一種畸形的貨幣融通模式：通過(guò)私有化換取的資金維持貨幣局制度，通過(guò)維持貨幣局制度向國(guó)際社會(huì)舉借外債。這一模式會(huì)發(fā)生斷裂：當(dāng)國(guó)有資產(chǎn)出售殆盡時(shí)，當(dāng)積累的外債產(chǎn)生過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，將發(fā)生信用危機(jī)。

從1996年第2季度開(kāi)始，阿根廷經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的背后卻是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步惡化，經(jīng)常項(xiàng)目赤字從1995年的24億美元擴(kuò)大到1996年的40億美元，經(jīng)濟(jì)逐漸滑入依靠發(fā)行債務(wù)拉動(dòng)增長(zhǎng)的軌道。更為嚴(yán)重的是，債務(wù)不斷積累也促使國(guó)內(nèi)利率上升，貸款利率從1997年的9.24%上升到2000年的11.09%。一方面，融資成本的提高降低了國(guó)內(nèi)投資，尤其使中小企業(yè)大受影響；另一方面，產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力日趨下降，國(guó)際收支逆差的局面難以扭轉(zhuǎn)，導(dǎo)致惡性循環(huán)。隨著債務(wù)不斷增加，外匯儲(chǔ)備日益下降，阿根廷政府的信譽(yù)開(kāi)始受到懷疑，國(guó)際投機(jī)者也接踵而至。

受1997年亞洲金融危機(jī)及1999年巴西金融動(dòng)蕩的外部沖擊的影響，阿根廷經(jīng)濟(jì)再次步入衰退，1999～2000年財(cái)政赤字明顯增加，到2001年，阿根廷的外債已達(dá)1400億美元。

2001年上半年，由于經(jīng)濟(jì)惡化、稅收減少和債務(wù)纏身等多種原因，阿根廷政府實(shí)際上已無(wú)力償還債務(wù)和支付政府工作人員的工資，不得已在7月11日推出了“零財(cái)政赤字計(jì)劃”，即大幅度緊縮開(kāi)支，削減工資和養(yǎng)老金，減少地方政府財(cái)政支出及擴(kuò)大稅源。計(jì)劃一出籠就遭到反對(duì)黨、工會(huì)及企業(yè)家組織的強(qiáng)烈反對(duì)，證券市場(chǎng)發(fā)生空前規(guī)模的動(dòng)蕩，主要股票指數(shù)和公共債券價(jià)格暴跌，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)猛升至1700點(diǎn)以上，資金大量外流，國(guó)際儲(chǔ)備和銀行儲(chǔ)蓄嚴(yán)重下降，金融危機(jī)爆發(fā)。

貨幣局制度的最后崩潰及啟示

2001年8月，阿根廷金融危機(jī)進(jìn)一步加深，資本市場(chǎng)幾近崩潰。8月21日，國(guó)際貨幣基金組織向阿根廷應(yīng)急追加80億美元貸款，金融市場(chǎng)暫時(shí)趨于穩(wěn)定，但作為交換條件，阿根廷承諾將嚴(yán)格執(zhí)行“零財(cái)政赤字計(jì)劃”。此后，金融市場(chǎng)一直動(dòng)蕩不安，市場(chǎng)普遍預(yù)期比索將貶值，人們排起長(zhǎng)隊(duì)擠兌銀行存款。當(dāng)10月底政府計(jì)劃與債權(quán)銀行談判重新安排1280億美元巨額債務(wù)的消息傳出后，金融市場(chǎng)再次出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩。11月主要股指梅爾瓦指數(shù)下挫至200點(diǎn)左右；國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)大幅飆升，很快突破4000點(diǎn)大關(guān)；政府發(fā)行的債券價(jià)格一路下滑；外資紛紛抽逃。據(jù)報(bào)道，僅11月30日1天，全國(guó)就有7億美元流往境外。由于阿根廷的預(yù)算赤字沒(méi)有達(dá)到以前確定的目標(biāo)，國(guó)際貨幣基金組織11月拒絕向阿根廷提供13億美元的貸款。

此時(shí)的阿根廷政府可以說(shuō)內(nèi)無(wú)籌資良策，外無(wú)國(guó)際援助，面對(duì)洶涌而至的擠兌風(fēng)潮，不得已于12月3日采取限制取款和限制外匯出境的最嚴(yán)厲緊急措施。這一措施一出臺(tái)，社會(huì)矛盾空前激化，政治沖突加劇。12月18日，反對(duì)經(jīng)濟(jì)緊縮的游行變?yōu)橐粓?chǎng)暴亂，并造成7人死亡，經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)卡瓦略被迫辭職，總統(tǒng)德拉魯阿也旋即被迫下臺(tái)。此后在短短半個(gè)多月的時(shí)間換了5位總統(tǒng)。2002年1月2日第5位總統(tǒng)杜阿爾德宣誓就職。面對(duì)比索貶值的強(qiáng)大壓力，杜阿爾德總統(tǒng)宣布放棄已實(shí)施11年之久的貨幣局制度。

阿根廷貨幣局制度的崩潰帶給人們的啟示是深刻的。

貨幣局制度首先是一種極其嚴(yán)格的貨幣發(fā)行制度，這使阿根廷擺脫了多年來(lái)惡性通脹的困擾；同時(shí)，它又是一種極端的固定匯率制度，從而為阿根廷貨幣建立起國(guó)際信譽(yù)，鼓勵(lì)了國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。由于上述特點(diǎn)，它被梅內(nèi)姆政府用作推行新自由主義結(jié)構(gòu)改革的重要手段，也就是說(shuō)，貨幣局制度在阿根廷更多地被用來(lái)穩(wěn)定金融市場(chǎng)信心和爭(zhēng)取國(guó)際融資，以便繼續(xù)推動(dòng)私有化和放松管制的結(jié)構(gòu)改革。然而，結(jié)構(gòu)改革造成了生產(chǎn)與消費(fèi)脫節(jié)、中小企業(yè)消失、失業(yè)工人增加、社會(huì)福利下降等內(nèi)部失衡問(wèn)題；在國(guó)際上又遭到金融危機(jī)的沖擊，出口下降。當(dāng)內(nèi)外失衡的沖擊同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，貨幣局制度缺乏應(yīng)對(duì)沖擊的靈活調(diào)整的貨幣政策與匯率政策，由此造成阿根廷喪失了經(jīng)濟(jì)自我恢復(fù)的能力，結(jié)果只能借債度日。:

由此提出了一個(gè)重要問(wèn)題：究竟貨幣局制度應(yīng)為結(jié)構(gòu)改革的失敗負(fù)責(zé)還是結(jié)構(gòu)改革“葬送”了貨幣局制度？如果說(shuō)貨幣局制度應(yīng)為結(jié)構(gòu)改革失敗負(fù)責(zé)，那就突出了貨幣局制度的缺陷；而如果說(shuō)結(jié)構(gòu)改革應(yīng)為貨幣局制度的崩潰負(fù)責(zé)，那就等于說(shuō)阿根廷經(jīng)濟(jì)改革的根本方向是錯(cuò)誤的。顯然這是一個(gè)規(guī)范判斷問(wèn)題，本文對(duì)此不予討論。那么，剩下的問(wèn)題就是：對(duì)于一個(gè)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，面對(duì)國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)改革應(yīng)怎樣選擇它的匯率制度？

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼指出，國(guó)際貨幣體系存在“三元悖論”，即國(guó)際貨幣體系的構(gòu)建旨在達(dá)到下述3個(gè)目標(biāo)：(1)本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性(adjustment)；(2)匯率的穩(wěn)定性(confidence)；(3)資本的完全流動(dòng)性(liquidity)。而這3個(gè)目標(biāo)從理論上講只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)，3個(gè)目標(biāo)不可能同時(shí)達(dá)到。在國(guó)際貨幣體系的發(fā)展歷程中，三角形的3條邊所代表的不同的國(guó)際貨幣體系安排都曾經(jīng)在現(xiàn)實(shí)中實(shí)施過(guò)。在布雷頓森林體系中，各國(guó)獲得貨幣政策的獨(dú)立性和匯率的穩(wěn)定性，但資本流動(dòng)受到嚴(yán)格限制；而1973年布雷頓森林體系解體后，雖然各國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和資本的自由流動(dòng)得以實(shí)現(xiàn)，但匯率的穩(wěn)定性不復(fù)存在。貨幣局制度和歷史上的金本位制均選擇匯率的穩(wěn)定性和資本的自由流動(dòng)，放棄本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性。實(shí)踐證明，國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的信心較大，因而西方發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)匯率不穩(wěn)定的承受能力較大。但對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，由于國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)發(fā)展中國(guó)家信心不足，結(jié)果往往造成發(fā)展中國(guó)家的貨幣在資本外逃的壓力下過(guò)度貶值。因此，克魯格曼認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家的三中擇二，應(yīng)選擇本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和匯率的穩(wěn)定性，而放棄資本的完全自由流動(dòng)。

筆者認(rèn)為，克魯格曼的建議是中肯的，因?yàn)閷?duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，保持貨幣政策的獨(dú)立性與匯率的穩(wěn)定性是至關(guān)重要的。前者可使發(fā)展中國(guó)家具有更靈活的宏觀調(diào)控手段，后者則保證貿(mào)易與投資的穩(wěn)定。在當(dāng)前國(guó)際投機(jī)資本流動(dòng)性極高的環(huán)境下，對(duì)資本流動(dòng)實(shí)行管制是十分必要的。上述貨幣制度組合有利于發(fā)展中國(guó)家推行結(jié)構(gòu)改革。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)際貨幣基金組織及美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家一直在向發(fā)展中國(guó)家施加壓力，迫使其取消資本管制和開(kāi)放資本項(xiàng)目。新自由主義也宣稱取消管制和允許資本自由流動(dòng)有利于吸引外資，加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但事實(shí)是，發(fā)展中國(guó)家因而更容易遭受國(guó)際資本投機(jī)的攻擊，進(jìn)而發(fā)生金融危機(jī)。墨西哥金融危機(jī)、亞洲金融危機(jī)和阿根廷金融危機(jī)就是例證。因此，發(fā)展中國(guó)家在開(kāi)放資本項(xiàng)目問(wèn)題上應(yīng)慎之又慎，避免落入“華盛頓共識(shí)”的圈套。

【參考文獻(xiàn)】

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貨幣制度論文范文第2篇

【 英文 摘要】tong bao currency is the　most　complex　and　perfect coppersystem with the longest period of utility in chinese　monetaryhistory.it has　an　important　position　in　chinese　economichistory and has a profound influence on chinese　 civilization. the traditional study of tong bao　currency　laid　particularstress on coinics.the study that uses the method of　economicsbegan in the early days of this century and has undergone　twohigh tides--the republic of china and　the　present　age. onoccasion of epitomizing chinese coinics in　the　past　hundredyears and the world entering　the　new　century, the　academicconditions for making a systematic study of tong bao　currencysystem are ripening.this paper presents a　brief　and　account of the authors conception of the history of the establishment,development and declination of tong bao currency system.

【關(guān) 鍵 詞】貨幣史/通寶幣制/貨幣文化

currency history/ tong bao currency system/ monetary culture

【 正 文】

我國(guó)是世界最早的文明古國(guó)之一，使用貨幣至少已有4000多年的歷史。在歷經(jīng)上古先秦實(shí)物貨幣、貝幣和青銅鑄幣的遞嬗后，以秦王朝統(tǒng)一貨幣為標(biāo)志，奠定了方孔圓形的銅錢(qián)形制。自秦迄隋，半兩幣制和五銖幣制遞相代謝，各領(lǐng)。至唐王朝初年，在 社會(huì) 政治 、經(jīng)濟(jì)和文化多重歷史因素孕育下，終于形成了獨(dú)步千載的通寶幣制。

通寶幣制是

二

通寶幣制的 研究 ，可追溯到唐宋以來(lái)歷代正史的《食貨志》，一般都記述本朝的通寶幣制運(yùn)行與沿革。正史之外的其他史部典籍，如唐代的《唐六典》、《通典》，宋代的《冊(cè)府元龜》、《通志》，元代的《 文獻(xiàn) 通考》，明代的《續(xù)文獻(xiàn)通考》、《古今治平略》，清代的"續(xù)三通"、"清三通"，以及各朝的《會(huì)典》、《會(huì)要》等都載有這方面的 內(nèi)容 。但嚴(yán)格而論，由于傳統(tǒng) 時(shí)代 學(xué)人對(duì)于 經(jīng)濟(jì) 現(xiàn)象認(rèn)識(shí)理解能力的局限和傳統(tǒng)學(xué)術(shù)中經(jīng)濟(jì)史學(xué)的有欠發(fā)達(dá)，致使這些典籍對(duì)通寶幣制在研究層面上留下的認(rèn)識(shí)成果相當(dāng)有限。從當(dāng)代學(xué)術(shù)的角度而言，毋寧將它們視為通寶幣制的基本史料。

從錢(qián)幣角度研究通寶貨幣，在中古以來(lái)學(xué)術(shù)史上卻一直是門(mén)久盛不衰的大學(xué)問(wèn)。唐代有封演的《續(xù)錢(qián)譜》。南宋洪遵著《泉志》，為現(xiàn)存世的第一部完整的泉學(xué)專著。明代有胡我琨《錢(qián)通》等。至清代泉學(xué)再盛，名著如翁樹(shù)培的《古泉匯考》，倪模的《古今錢(qián)略》，李佐賢的《古泉匯》等。這些著述中保存了通寶錢(qián)幣文化的大量資料和學(xué)者的精到研究。至民國(guó)時(shí)期，丁福保編著《古錢(qián)大辭典》，雖屬大型工具書(shū)，實(shí)際上匯聚了歷代有關(guān)通寶的拓片和論述資料，代表了民國(guó)時(shí)期通寶錢(qián)幣文化研究的水準(zhǔn)。凡此，皆為今天深入研討通寶貨幣文化營(yíng)造了豐厚的學(xué)術(shù)基礎(chǔ)。

運(yùn)用近代經(jīng)濟(jì)學(xué)和 歷史 學(xué) 方法 研究

三

基于以上認(rèn)識(shí)，筆者在從事江蘇貨幣史 研究 課題時(shí)便萌發(fā)了對(duì)于通寶幣制特別執(zhí)著的興趣，在經(jīng)年思考醞釀后，慎重選擇本課題作為學(xué)術(shù)攻堅(jiān)的戰(zhàn)略突破點(diǎn)，旨在填補(bǔ)學(xué)術(shù)研究空白，撰成迄今第一部系統(tǒng)論述通寶貨幣制度創(chuàng)立、 發(fā)展 和衰亡演變史的專題著作--《

在占有基本研究成果和學(xué)術(shù)信息方面，亦付出較大努力。本書(shū)稿引用、 參考 貨幣史、錢(qián)幣學(xué)和 經(jīng)濟(jì) 思想史著作數(shù)十種，以及刊登在高校學(xué)報(bào)、經(jīng)濟(jì)史和錢(qián)幣學(xué)專門(mén)刊物百余篇論文，廣泛了解和把握海內(nèi)外在這個(gè)領(lǐng)域的學(xué)術(shù)動(dòng)態(tài)，充分吸取歷代學(xué)人和時(shí)賢研究精華。

在學(xué)術(shù)創(chuàng)意方面，力求超越既有貨幣史著的思維定勢(shì)和研究局限，以 社會(huì) 經(jīng)濟(jì)史為基本背景，以通寶幣制和幣政為研究重點(diǎn)，突出歷代封建皇朝在貨幣制度建設(shè)與貨幣管理決策方面的經(jīng)濟(jì)職能和主體作用，盡可能搜集豐富的第一手史料，力求全面具體生動(dòng)地反映通寶幣制運(yùn)行史貌，深入評(píng)析歷代有關(guān)通寶貨幣的經(jīng)濟(jì)思想，客觀展示通寶貨幣文化的輝煌成就。

對(duì)于通寶幣制在歷代演進(jìn)中產(chǎn)生的重大 歷史 問(wèn)題 ，本書(shū)稿也力矯以往史著中考論不力，與一般史事平均使用篇幅諸不足之處，精心排比梳理史料，辨析史實(shí)，勾勒脈絡(luò)，闡明觀點(diǎn)和傾向，力求給讀者較明晰的回答和有新意的啟迪。諸如通寶幣制之淵源、通寶之命名、唐代之錢(qián)重物輕、唐宋鑄錢(qián)機(jī)構(gòu)之沿革、宋代之夾錫錢(qián)、明清之銀錢(qián)關(guān)系等許多重大問(wèn)題，均提出作者獨(dú)到見(jiàn)解，盡量做到根據(jù)充分，思路縝密，在自圓其說(shuō)的基礎(chǔ)上有較強(qiáng)說(shuō)服力。

貨幣制度論文范文第3篇

摘 要 隨著經(jīng)濟(jì)一體化和金融國(guó)際化的不斷發(fā)展，尤其是金融危機(jī)之后美元貶值，在各國(guó)經(jīng)濟(jì)都受到很大損失之時(shí)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)卻沒(méi)有受到很大影響，這些充分說(shuō)明了人民幣國(guó)際化是順應(yīng)國(guó)際潮流的，同時(shí)也是符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需求的。

關(guān)鍵詞 金融危機(jī) 人民幣自由兌換 人民幣國(guó)際化

一、人民幣國(guó)際化的突破口

（一）經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣的自由兌換

人民幣自由兌換是指人民幣持有者可以自由將其兌換成另一種貨幣，政府不對(duì)這種兌換做任何限制，包括經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換和資本項(xiàng)目下的自由兌換。目前，我國(guó)已完成了經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣的自由兌換。

（二）資本項(xiàng)目下人民幣的自由兌換

人民幣國(guó)際化必須推動(dòng)資本賬戶開(kāi)放，但同時(shí)要考慮到資本賬戶開(kāi)放的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。在目前這種情況下，人民幣在資本賬戶下開(kāi)放的條件已經(jīng)成熟。

1．抵抗外部危機(jī)的能力大大提高

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、競(jìng)爭(zhēng)力得到大大提高，這對(duì)我國(guó)參與經(jīng)濟(jì)金融全球化奠定了良好基礎(chǔ)，而且，我國(guó)擁有充足的外匯儲(chǔ)備，這些都使我國(guó)抗擊外部沖擊的能力得到提高。

2．以貨幣進(jìn)行對(duì)等資本賬戶開(kāi)放，不存在外部風(fēng)險(xiǎn)

貨幣進(jìn)行對(duì)等資本賬戶開(kāi)放的含義是兩國(guó)允許對(duì)方使用本國(guó)貨幣進(jìn)行結(jié)算、投資，雙方銀行可開(kāi)立、接受對(duì)方貨幣的保函、信用證和對(duì)外擔(dān)保，不必使用第三方貨幣。在國(guó)際上，如果允許貨幣在雙方進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算、投資股票和債券，就可以避免美元的使用，這樣就可以推動(dòng)本幣國(guó)際化，實(shí)現(xiàn)資本賬戶開(kāi)放，而且，又沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

二、人民幣國(guó)際化的新視點(diǎn)

（一）創(chuàng)立離岸金融市場(chǎng)

離岸金融市場(chǎng)，又稱歐洲貨幣市場(chǎng)，使非居民在籌措資金和運(yùn)用資金方面不受所在國(guó)國(guó)內(nèi)的外匯限制和金融法規(guī)的約束，從而進(jìn)行自由交易的一種市場(chǎng)。離岸金融市場(chǎng)的建立可以促進(jìn)本國(guó)金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，從而提高本國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，為人民幣國(guó)際化提供一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境，同時(shí)間接的推動(dòng)了人民幣資本項(xiàng)目下的自由兌換。目前，我國(guó)建立離岸金融市場(chǎng)的條件已具備：

1．我國(guó)有明顯的地理優(yōu)勢(shì)

地域遼闊，資源豐富，海陸空交通便利，融資環(huán)境良好，且我國(guó)是地處亞太地區(qū)的主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)，是我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展具有很大潛力。

2．經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度高，在國(guó)際金融市場(chǎng)獲得了一席之地，擁有充足的外匯儲(chǔ)備，從而抵抗外部市場(chǎng)沖擊的能力大大增強(qiáng)，降低了遭受風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

3．我國(guó)金融制度和金融機(jī)構(gòu)不斷深化，國(guó)內(nèi)聚集越來(lái)越多的有經(jīng)驗(yàn)的金融人才，促使我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日臻完善

（二）跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算

跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算，簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是國(guó)內(nèi)企業(yè)與國(guó)外企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)時(shí)以人民幣結(jié)算，而無(wú)需采用國(guó)際儲(chǔ)備貨幣進(jìn)行結(jié)算。中國(guó)順應(yīng)這次危機(jī)的潮流，把握契機(jī)，為人民幣國(guó)際化走出了重要的一步棋子―實(shí)行人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算。

1．以人民幣周邊化推動(dòng)人民幣區(qū)域化

中國(guó)首先在東盟鄰國(guó)推行人民幣的舉動(dòng)是很明智的，越南、柬埔寨等國(guó)的資本市場(chǎng)都欠發(fā)達(dá)，無(wú)論是美元、歐元還是人民幣，對(duì)他們來(lái)說(shuō)都很難對(duì)沖貨幣風(fēng)險(xiǎn)，況且在金融危機(jī)到來(lái)之時(shí)美元貶值人民幣升值，同時(shí)中國(guó)與這些發(fā)展中國(guó)家的關(guān)系向來(lái)友好，這就使人民幣在這些周邊國(guó)家推廣多了一個(gè)籌碼。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)運(yùn)行良好，有充足的外匯儲(chǔ)備，完全可以抵消人民幣尚未完全自由兌換的劣勢(shì)。

人民幣周邊化是人民幣區(qū)域化的基礎(chǔ)，我們以同心圓的方式擴(kuò)大人民幣的結(jié)算范圍，加強(qiáng)同周邊地區(qū)的金融貿(mào)易合作，以人民幣周邊化推動(dòng)人民幣區(qū)域化。

2．以人民幣區(qū)域化實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化

對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，人民幣區(qū)域化是人民幣國(guó)際化的必由之路。首先，中國(guó)雖是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，但還沒(méi)有成為像美國(guó)那樣的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，還不能實(shí)現(xiàn)一步到位，主觀上要求區(qū)域化；其次，加強(qiáng)與區(qū)域里的各經(jīng)濟(jì)體之間的合作，可以增強(qiáng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力，從而提高在國(guó)際市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)地位和威望，客觀上要求區(qū)域化；最后，人民幣可以通過(guò)區(qū)域化對(duì)最終實(shí)現(xiàn)國(guó)際化進(jìn)行探究，避免因盲目國(guó)際化而遭受外部沖擊。

三、人民幣國(guó)際化的途徑選擇

（一）美元式路徑

在布雷頓森林體系崩潰，取而代之的是信用貨幣制度，美國(guó)在國(guó)際中強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和政治使其獲得了霸權(quán)地位，美元憑借美國(guó)這一霸權(quán)地位在現(xiàn)代信用貨幣制度中成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，因此說(shuō)，美元的國(guó)際化是由其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)所決定的。

（二）歐元式路徑

歐元是一種幾乎與美元相提并論的國(guó)際貨幣，歐元是典型的按照由區(qū)域化向國(guó)際化演進(jìn)這一過(guò)程發(fā)展而來(lái)的，是當(dāng)時(shí)歐盟在歐共體范圍內(nèi)發(fā)行的一種共同貨幣，之后在國(guó)際范圍被普遍接受。

（三）日元式路徑

日元的國(guó)際化是相當(dāng)曲折的，是通過(guò)貨幣可兌換的若干階段實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化進(jìn)程的，是由日本國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和地域經(jīng)濟(jì)所決定的，大部分新興國(guó)家正在按照這一路徑完成其貨幣的國(guó)際化。

以上這些國(guó)際貨幣的演進(jìn)過(guò)程值得我們借鑒，任何貨幣要成為國(guó)際貨幣取決于一國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化水平程度，虛擬經(jīng)濟(jì)最終還是依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，脫離經(jīng)濟(jì)國(guó)際化而談人民幣國(guó)際化是不切實(shí)際的。人民幣國(guó)際化的道路是漫長(zhǎng)的，我們要不斷為其創(chuàng)造各種有利條件，努力縮短這一歷史進(jìn)程。

參考文獻(xiàn)：

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[3]畢穎娟.人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀與途徑選擇.山西農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào).2005(2).

貨幣制度論文范文第4篇

論文關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新，交易機(jī)會(huì)，交易風(fēng)險(xiǎn)，分析

 

金融海嘯的風(fēng)波仍未散去，其影響依然影響著世界金融，金融創(chuàng)新無(wú)疑像沙漠中的綠洲一樣，使人們對(duì)未來(lái)的金融前景充滿了期望。但是金融的創(chuàng)新是一把雙刃劍，其帶來(lái)更多交易機(jī)會(huì)的同時(shí)，也在交易中潛藏著更多的風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新雖然對(duì)整個(gè)金融的交易大環(huán)境產(chǎn)生了不利影響和負(fù)面效應(yīng)，但是其自身的有利性依然是主流。應(yīng)通過(guò)對(duì)交易的加強(qiáng)監(jiān)管，趨利避害以及正確引導(dǎo)，來(lái)實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新對(duì)金融交易中的推動(dòng)作用最大化，推動(dòng)社會(huì)文明的更大進(jìn)步。

一、金融創(chuàng)新的含義和表現(xiàn)概述

所謂金融創(chuàng)新指的是在金融領(lǐng)域中通過(guò)對(duì)各要素的重新組合以及創(chuàng)造性的變革所創(chuàng)造或者所引進(jìn)的新事物。從金融創(chuàng)新的含義中可以看出其帶有非常鮮明的行業(yè)特征交易風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)其創(chuàng)新范圍在金融領(lǐng)域或者金融業(yè)當(dāng)中。金融創(chuàng)新具有質(zhì)變性和新生性，其是一個(gè)廣義的動(dòng)態(tài)概念，是一個(gè)不受時(shí)間和空間限制的完整的創(chuàng)新過(guò)程。

金融創(chuàng)新具有豐富多彩的表現(xiàn)，涉及范圍也十分的廣泛。大致可以概括為三類：金融制度的創(chuàng)新、金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新以及金融組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新免費(fèi)論文。金融制度的創(chuàng)新主要包括信用制度的創(chuàng)新、貨幣制度的創(chuàng)新、金融管理制度的創(chuàng)新以及制度安排相關(guān)的金融創(chuàng)新；金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新主要包括工具的創(chuàng)新、金融技術(shù)的創(chuàng)新以及金融交易方式、業(yè)務(wù)種類等相關(guān)方面的創(chuàng)新；金融組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新主要包括金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新和金融結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理創(chuàng)新以及金融業(yè)組織結(jié)構(gòu)相關(guān)的創(chuàng)新。

二、金融創(chuàng)新的影響

（一）金融創(chuàng)新的推動(dòng)作用

金融創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融具有很強(qiáng)的推動(dòng)作用。主要表現(xiàn)在明顯提高了金融市場(chǎng)運(yùn)作過(guò)程中的效率、增強(qiáng)了金融作用力和金融行業(yè)的發(fā)展能力。正因?yàn)檫@樣，金融創(chuàng)新作為金融發(fā)展過(guò)程中的主要源動(dòng)力，若沒(méi)有創(chuàng)新作用的推動(dòng)，就難以有升級(jí)性和上層次的金融發(fā)展，也就不可能實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的極大推動(dòng)和催進(jìn)作用。

（二）金融創(chuàng)新的負(fù)面影響

金融創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融也會(huì)產(chǎn)生一些負(fù)面作用和不利影響。當(dāng)代的金融創(chuàng)新使得貨幣的供求機(jī)制、結(jié)構(gòu)、特征及總量都發(fā)生了深刻的變化，并在很大程度上對(duì)貨幣政策的傳導(dǎo)、操作、決策及效果進(jìn)行著改變。正因?yàn)檫@些變化的存在，使得金融在發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)不斷增長(zhǎng)，金融業(yè)的穩(wěn)定性也隨之下降，隨之的經(jīng)濟(jì)發(fā)展波動(dòng)性很大的增加了金融危機(jī)出現(xiàn)的可能性。

（三）金融創(chuàng)新利弊皆存，利為主流

金融危機(jī)的創(chuàng)新中是利弊皆存的，但是其利的一面是主要的，也是人們加以利用的。對(duì)金融創(chuàng)新正確的對(duì)待，能夠?qū)鹑诤徒?jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力作用有效的利用并進(jìn)行充分的發(fā)揮。因此，在金融創(chuàng)新中必須對(duì)其產(chǎn)生的負(fù)面作用進(jìn)行防范以及合理的控制。

三、金融創(chuàng)新后的交易機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)

（一）融資中的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)

所謂融資，簡(jiǎn)單來(lái)講就是借錢(qián)或者透支買股票，融資過(guò)程的抵押物可以是股票，也可以是現(xiàn)金。融資的出現(xiàn)使得股票的購(gòu)買成風(fēng)交易風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)因?yàn)闀簳r(shí)的現(xiàn)金不足而使得股市冷清。這種透支的交易方式使得人們可以進(jìn)行幾倍于自己能力的購(gòu)買，但是帶來(lái)勝景的同時(shí)也潛在著風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿谫Y的方式，一旦股票下跌，就會(huì)進(jìn)行對(duì)保證金的增加，如果保證金達(dá)不到要求的話，股票就會(huì)被銀行強(qiáng)制收回，賣出進(jìn)行償債。現(xiàn)實(shí)生活中不乏很多人炒股炒的傾家蕩產(chǎn)，當(dāng)然這種高風(fēng)險(xiǎn)如果應(yīng)用到牛市時(shí)也會(huì)利潤(rùn)翻翻。在這種交易中，借錢(qián)給融資者的一方也承擔(dān)了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，這一方屬于保守的投資，以維持穩(wěn)定的收益為目的，只要控制得當(dāng)，就能夠?qū)崿F(xiàn)固定的利息收益，但是在有些時(shí)候這些貸款會(huì)由于借款者破產(chǎn)等原因而無(wú)法追回，直接導(dǎo)致投資金額的損失。融資這種形式是一把雙刃劍，并不能因?yàn)樗幻娴匿h利而忽略另一面的光芒，這種交易形式本身是中性的，主要在于使用者的使用方式，加以合理的利用和監(jiān)督交易風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑使其成為金融創(chuàng)新后的交易亮點(diǎn)。

（二）融券中的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)

融券的交易方式并不在于等股票的分紅，而是通過(guò)高賣低買，賺取差價(jià)來(lái)獲得利益。在融券這種交易方式中，融券者可以在起初高價(jià)賣出股票，后來(lái)又低價(jià)買回，這樣來(lái)賺取利潤(rùn)免費(fèi)論文。融券的方式無(wú)疑增加了股票潛在的購(gòu)買力和供應(yīng)量，這兩種因素的同時(shí)增加，很大程度上降低了股市的失衡性。融資公司在這一項(xiàng)中成為最大受益者，融券公司不但增加了其自身的業(yè)務(wù)量，又通過(guò)借出股票和貸款實(shí)現(xiàn)了一定的利息收入。股東借出股票賺取利潤(rùn)的同時(shí)也不用去擔(dān)心股權(quán)的喪失。但是又存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)性，因?yàn)椋谌瘜?duì)于金融市場(chǎng)的重要性和融資具有很大的相似性。融券做空者承擔(dān)著一些風(fēng)險(xiǎn)，由于股票自身具有可操作性，會(huì)受到外界因素的影響，其中人為因素是最常見(jiàn)的，當(dāng)一只股票作而直接上升時(shí)，做空者就會(huì)損失慘重、血本無(wú)歸。然而炒股的樂(lè)趣也在這里，近乎于賭博的方式足夠的刺激，但是任何東西都需要方法，融券者如果能冷靜對(duì)待金融市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家加以對(duì)股票金融市場(chǎng)進(jìn)行凈化，避免暗箱操作，會(huì)使得金融市場(chǎng)的前景更加的美好。

（三）股指期貨套利中的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)

在金融金融中的股指期貨交易中，最簡(jiǎn)單的是單向進(jìn)行股指期貨的買進(jìn)或賣出，這種交易方式無(wú)疑適合一些不喜歡選股，只對(duì)股票漲跌感興趣的朋友。這種方式只要目標(biāo)股票是強(qiáng)于基數(shù)的就可以有利潤(rùn)，但是這樣做無(wú)疑降低了其在牛市中的利潤(rùn)空間。股指期望無(wú)疑是股票購(gòu)買中比較穩(wěn)定的一種類型，這種類型的交易更容易被新手所接觸，為股票交易提供了更多的購(gòu)買力，但是這種交易形式也會(huì)隨著股市的下跌而存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，直接關(guān)系到期貨購(gòu)買者能否盈利，盈利多少。加強(qiáng)對(duì)股指期貨非法下跌的監(jiān)督管理無(wú)疑是降低風(fēng)險(xiǎn)的最好方式。

[參考文獻(xiàn)]

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[2]馮坤.次貸危機(jī)下的金融創(chuàng)新審視[J]. 今日財(cái)富，2009，5.

貨幣制度論文范文第5篇

關(guān)鍵詞：區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化；最優(yōu)貨幣區(qū)；貨幣一體化；CC―LL 模型

中圖分類號(hào)：F114．4

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1006―1096(2006)03―0053―04

在全球經(jīng)濟(jì)的區(qū)域化和一體化的背景下，全球 金融一體化進(jìn)程中出現(xiàn)了貨幣區(qū)域化的趨勢(shì)，歐盟 區(qū)內(nèi)歐元的成功啟動(dòng)是這種趨勢(shì)的具體表現(xiàn)。歐元 可以況是人類一個(gè)巨大的實(shí)驗(yàn)，而最優(yōu)貨幣區(qū)理論 無(wú)疑是這一實(shí)驗(yàn)的理論起點(diǎn)。

一、區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的理論發(fā)展

區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化產(chǎn)生于2u世紀(jì)50年代，是第 二次世界大戰(zhàn)后伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展而出現(xiàn)的 新現(xiàn)象。所謂經(jīng)濟(jì)一體化，按照美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝拉 ?巴拉薩(Bela Balassa)1961年所作的描述：“一體 化既作為一種過(guò)程，又是一種狀態(tài)。就過(guò)程而言，它 包括旨在消除各國(guó)經(jīng)濟(jì)單位之間的差別待遇的種種 舉措；就狀態(tài)而言，則表現(xiàn)為各國(guó)間各種形式的差別 待遇的消失。”約翰?平德(JohnPinder)認(rèn)為，“一體 化是達(dá)到一種聯(lián)盟狀態(tài)的過(guò)程”，不僅要取消差別， 而且要形成和運(yùn)用協(xié)調(diào)的共同政策以實(shí)現(xiàn)除取消差 別以外的經(jīng)濟(jì)和福利目標(biāo)。林德特(PeterLindert) 在其《國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書(shū)中指出，一體化“可以是指宏 觀經(jīng)濟(jì)政策的一體化和生產(chǎn)要素的自由移動(dòng)以及成 員國(guó)之間的自由貿(mào)易”。從以上論述不難看出，經(jīng)濟(jì) 一體化不是一種靜止的狀態(tài)，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。 區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化則一般指一些地緣相連，社會(huì)經(jīng)濟(jì) 與政治制度相近，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平大體相當(dāng)?shù)膰?guó)家或 地區(qū)，為了謀求本地區(qū)的共同利益，在讓渡一部分國(guó) 家的條件下，按--定協(xié)議規(guī)章組建的國(guó)際調(diào)節(jié) 組織和實(shí)體，這類組織是經(jīng)濟(jì)生活國(guó)際化和各國(guó)之 間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系與依賴程度不斷加深的產(chǎn)物，

在經(jīng)濟(jì)一體化過(guò)程中，隨著一體化程度的加深， 一體化可以采取由低至高的不同形式和階段。人們 普遍贊同巴拉薩提出的經(jīng)濟(jì)一體化的5種形式：(1) 自由貿(mào)易區(qū)。自由貿(mào)易區(qū)指成員國(guó)之間相互取消關(guān) 稅和數(shù)量限制，同時(shí)仍然保留各自對(duì)非成員國(guó)的貿(mào) 易壁壘；(2)關(guān)稅同盟。關(guān)稅同盟指除了取消抑制地 區(qū)內(nèi)部的貿(mào)易壁壘之外，成員國(guó)還實(shí)行對(duì)非成員國(guó) 的共同關(guān)稅壁壘；(3)共同市場(chǎng)。共同市場(chǎng)指成員國(guó) 之間實(shí)行商品自由貿(mào)易，同時(shí)允許資本，勞動(dòng)力等生 產(chǎn)要素自由流動(dòng)，對(duì)非成員國(guó)有關(guān)的生產(chǎn)要素流動(dòng) 則實(shí)行統(tǒng)一的管制或限制；(4)經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟，經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟 指在實(shí)行商品和生產(chǎn)要素自由流動(dòng)的同時(shí)，對(duì)包括 貨幣、財(cái)政在內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)政策通過(guò)共同的權(quán)力機(jī) 構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一、協(xié)調(diào)；(5)完全的經(jīng)濟(jì)一體化。完全的 經(jīng)濟(jì)一體化指各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一為單一的經(jīng)濟(jì)實(shí) 體，實(shí)行共同的經(jīng)濟(jì)政策，建立擁有強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)權(quán)力的 超國(guó)家權(quán)力機(jī)構(gòu)。

在全球各區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化當(dāng)中，歐洲的經(jīng)濟(jì)一 體化一直遙遙領(lǐng)先。歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟所取得的 成就，可以說(shuō)是20世紀(jì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的最高成 就，也為其他地區(qū)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化提供了比較完 整的經(jīng)驗(yàn)。歐洲經(jīng)濟(jì)一體化所走過(guò)的道路雖然并非 以自由貿(mào)易區(qū)為起點(diǎn)，但它基本經(jīng)歷了巴拉薩所描 述的經(jīng)濟(jì)一體化的五種形式，并且證實(shí)了它們確實(shí) 是由初級(jí)向高級(jí)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)一體化的五個(gè)階段。值 得注意的是，在巴拉薩提出的經(jīng)濟(jì)一體化的五種形 式中，只提及了“經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟”，而并未提及“經(jīng)濟(jì)與貨 幣聯(lián)盟”。實(shí)際上貨幣一體化是伴隨著經(jīng)濟(jì)一體化 的進(jìn)程而演進(jìn)的，雖然貨幣一體化沒(méi)有列為相對(duì)獨(dú) 立的、由低級(jí)向高級(jí)發(fā)展的諸種形式或階段，但它是 通向完全經(jīng)濟(jì)一體化的重要條件，是向政治一體化、 乃至完全經(jīng)濟(jì)一體化邁進(jìn)的重要步驟。

二、最優(yōu)貨幣區(qū)理論

最優(yōu)貨幣區(qū)理論(OptimumCurrencyAreas即 OCA)是20世紀(jì)60年代，在經(jīng)濟(jì)學(xué)界進(jìn)行的對(duì)固定 匯率和浮動(dòng)匯率制度孰優(yōu)的爭(zhēng)論中，由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué) 家蒙代爾教授(Robert?A?Mundell)于1961年在 他的論文《最優(yōu)貨幣區(qū)理論》中首先提出來(lái)的。蒙代 爾在該文中對(duì)最適度貨幣的概念、標(biāo)準(zhǔn)及特征作了 比較詳細(xì)的論述。最優(yōu)貨幣區(qū)理論研究了某一區(qū)域 內(nèi)一組國(guó)家在具備一定條件的基礎(chǔ)上，可以組成貨 幣區(qū)，在經(jīng)濟(jì)趨同的基礎(chǔ)上實(shí)行單一貨幣，這一學(xué)說(shuō) 為實(shí)行區(qū)域貨幣一體化奠定了理論基礎(chǔ)。

蒙代爾認(rèn)為，在價(jià)格，工資呈剛性的前提下，是 否能組成最優(yōu)貨幣區(qū)主要取決于相關(guān)地區(qū)的要素流 動(dòng)程度。如果要素在國(guó)內(nèi)能夠高度流動(dòng)而國(guó)際問(wèn)的 流動(dòng)程度很低，基于國(guó)家貨幣的浮動(dòng)匯率體系就會(huì) 有效地運(yùn)轉(zhuǎn)；如果要素流動(dòng)的區(qū)域不與國(guó)界重疊，而 是跨邊界在區(qū)域內(nèi)自由流動(dòng)時(shí)，會(huì)發(fā)生對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì) 中阻礙因素的調(diào)整，無(wú)需區(qū)域內(nèi)各成員國(guó)之間大幅 度的、破壞性的物價(jià)和收入的變動(dòng)，從而有利于抵抗 外部沖擊，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。而日：生產(chǎn)要素(資 本和勞動(dòng)力)若能自由流動(dòng)，就可以實(shí)現(xiàn)資本和勞動(dòng) 力從盈余國(guó)向赤字國(guó)的轉(zhuǎn)移，促使區(qū)域內(nèi)各地區(qū)經(jīng) 濟(jì)結(jié)構(gòu)及時(shí)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)周期趨于同步，這樣可以促進(jìn) 區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)均衡，促使區(qū)域 內(nèi)各成員國(guó)向一體化趨勢(shì)發(fā)展。同時(shí)，蒙代爾教授 提醒我們注意，“從地理和產(chǎn)業(yè)兩個(gè)方面來(lái)說(shuō)。區(qū)域 內(nèi)的要素流動(dòng)性最好被看作是相對(duì)概念而不是絕對(duì) 概念，他很可能因?yàn)檎谓?jīng)濟(jì)條件的變動(dòng)而隨時(shí)改 變”。如果區(qū)域內(nèi)每個(gè)國(guó)家都設(shè)置貿(mào)易壁壘，就不能 實(shí)現(xiàn)真正意義上的要素完全流動(dòng)。因此，發(fā)展區(qū)域 經(jīng)濟(jì)一體化反過(guò)來(lái)又是促成區(qū)域內(nèi)形成最優(yōu)貨幣區(qū) 的基礎(chǔ)。

三、建立最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)

麥金農(nóng)在1963年提出將經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度(即一國(guó)生 產(chǎn)或消費(fèi)中貿(mào)易商品對(duì)非貿(mào)易商品之比)作為建立 最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。他認(rèn)為，對(duì)于一個(gè)開(kāi)放的經(jīng)濟(jì) 區(qū)域而言，浮動(dòng)匯率對(duì)校正國(guó)際收支失衡的效能不 高。由于開(kāi)放經(jīng)濟(jì)非貿(mào)易品部門(mén)規(guī)模不大，缺少“貨 幣幻覺(jué)”，進(jìn)口需求彈性不高等因素的影響，匯率的 變動(dòng)幾乎會(huì)被價(jià)格變動(dòng)所抵消。所以，在一些相互 貿(mào)易關(guān)系密切的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放區(qū)，應(yīng)縱成一個(gè)共同貨幣 區(qū)?在區(qū)內(nèi)實(shí)行固定匯率，以達(dá)到價(jià)格穩(wěn)定；運(yùn)用支 出變動(dòng)政策來(lái)實(shí)現(xiàn)外部平衡，從而有利于實(shí)現(xiàn)內(nèi)外 部經(jīng)濟(jì)均衡價(jià)格的穩(wěn)定。同時(shí)，他還指出相對(duì)于大 的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)區(qū)域而言，固定匯率制更適合于小國(guó)開(kāi) 放型經(jīng)濟(jì)體，而在一些大帚進(jìn)口消費(fèi)品且需求彈性 較低的國(guó)家，匯率變動(dòng)必須非常大才足以彌補(bǔ)失衡， 因此這種區(qū)域單獨(dú)成為一個(gè)貨幣區(qū)是非理性的。

經(jīng)濟(jì)的一體化趨勢(shì)已成為當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的 一個(gè)重要特征，而金融一體化則是經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展 的必然結(jié)果。英格拉姆提出與長(zhǎng)期資本自由流動(dòng)相 聯(lián)系的金融一體化才應(yīng)是衡量貨幣區(qū)是否最優(yōu)的標(biāo) 準(zhǔn)，當(dāng)金融市場(chǎng)高度一體化時(shí)，一國(guó)就可以借助資本 的自由流動(dòng)來(lái)恢復(fù)由于國(guó)際收支失衡所導(dǎo)致的利率 的任何不利變化，從而降低了通過(guò)匯率波動(dòng)來(lái)改變 區(qū)域內(nèi)貿(mào)易條件的需要，因此就適宜實(shí)行固定匯率 制：如果地區(qū)間國(guó)際收支赤字是山暫時(shí)、可逆的擾 動(dòng)引起的，資本流動(dòng)就可以成為使實(shí)際調(diào)整較小或 不必要的緩沖器。若赤字是由長(zhǎng)期、不可逆的擾動(dòng) 造成的，資本流動(dòng)雖不能無(wú)限期地支撐赤字，但它可 使實(shí)際調(diào)整分散到一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期。通過(guò)價(jià)格和工 資浮動(dòng)及內(nèi)部生產(chǎn)要素的流動(dòng)，能減少調(diào)整引致的 失業(yè)代價(jià)，而且，金融交易也加強(qiáng)廠利用不同渠道， 即財(cái)富效應(yīng)的長(zhǎng)期調(diào)整過(guò)程。這樣，在金融市場(chǎng)高 度一體化的情形下，國(guó)際收支失衡導(dǎo)致的利率微小 變動(dòng)，就會(huì)引起足夠的資本流動(dòng)來(lái)恢復(fù)均衡．從而降 低了通過(guò)匯率的波動(dòng)以改變地區(qū)間(即區(qū)域內(nèi))貿(mào) 易條件的需要，至少短期內(nèi)如此。考慮到匯率流動(dòng) 及由此帶來(lái)的種種令人頭痛的風(fēng)險(xiǎn)，在金融市場(chǎng)一 體化的區(qū)域內(nèi)，實(shí)施固定匯率更好。

基于對(duì)宏觀層面條件趨同必要性的理解和對(duì)現(xiàn) 實(shí)中宏觀結(jié)構(gòu)差異的認(rèn)識(shí)，英格拉姆等人先后提出 了達(dá)成最佳通貨區(qū)的政策一體化條件，為使貨幣區(qū) 能夠正常運(yùn)行，各成員國(guó)必須對(duì)其貨幣、財(cái)政以及其 它經(jīng)濟(jì)乃至社會(huì)政策進(jìn)行協(xié)調(diào)，尋求一致。為此，各 成員國(guó)必須對(duì)其實(shí)行部分讓渡，核心是貨幣政 策的協(xié)調(diào)和讓渡。弗萊明還倡議建立一個(gè)超國(guó)家的 中央銀行，認(rèn)為只有中央銀行才能刺激短期利率的 趨同。同時(shí)他們還提出了一些具他標(biāo)準(zhǔn)，諸如經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)的相似性，財(cái)政一體化以及政治因素等。

20世紀(jì)80年代中期，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化經(jīng)過(guò)近 20年的停滯后開(kāi)始復(fù)興；新增長(zhǎng)理論、博弈論等諸多 理論的新發(fā)展為這方面研究提供了理論與方法上的 支撐，歐洲貨幣一體化的實(shí)踐既構(gòu)成了其研究叢礎(chǔ)， 又成為其研究動(dòng)力、在傳統(tǒng)的政治制度中，強(qiáng)調(diào)的 是權(quán)力轄區(qū)的相互排斥，反映在貨幣關(guān)系上就是“一 個(gè)國(guó)家、一種貨幣”的貨幣觀。在”世紀(jì)以來(lái) 的相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期中，國(guó)家作為調(diào)節(jié)市場(chǎng)的核心主體地 位得以確認(rèn)，相應(yīng)地，國(guó)家在貨幣創(chuàng)造、貨幣供應(yīng)、貨 幣信譽(yù)等貨幣制度方面享有高度統(tǒng)治權(quán)，以國(guó)家疆 界作為市場(chǎng)空間也就順理成章。但當(dāng)市場(chǎng)融合對(duì)國(guó) 家疆界的超越形成一種趨勢(shì)時(shí)，以一個(gè)國(guó)家貨幣制 度或以各個(gè)國(guó)家簡(jiǎn)單總和而成的國(guó)際貨幣制度安 排，便難以滿足市場(chǎng)對(duì)貨幣服務(wù)的要求，相反倒有可 能成為障礙因素。尤其在經(jīng)濟(jì)全球化、一體化涉及 到貨幣層面的時(shí)候，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的貨幣競(jìng)爭(zhēng)極大地改 變了貨幣關(guān)系的空間組成；顯著地侵蝕了國(guó)家的貨 幣壟斷權(quán)力。世界需要根據(jù)貨幣運(yùn)行的功能性分 析。按每個(gè)貨幣的有效使用和影響力輻射的完整范 圍而不是政治疆界，來(lái)重新構(gòu)筑貨幣層面市場(chǎng)一制 度關(guān)系的新框架，這便產(chǎn)生了“一個(gè)市場(chǎng)、一種貨幣” 的新思想、新理念。1992年；埃默生和格羅斯提出了 “一個(gè)市場(chǎng)、一種貨幣”的新思想。他們認(rèn)為，貨幣選 擇根本上應(yīng)由市場(chǎng)狀況?尤其是市場(chǎng)需求來(lái)決定，具 體的貨幣空間由實(shí)際的貨幣交易網(wǎng)絡(luò)來(lái)劃分，每個(gè) 貨幣的空間就是其功能性權(quán)威的影響范圍，即完整 市場(chǎng)在貨幣層面的響應(yīng)――“貨幣圈”。顯然，這里 強(qiáng)調(diào)的是空間的功能性意義而不是空間的物理意 義。此時(shí)，貨幣作為一種交換工具和價(jià)值工具，開(kāi)始 真正服務(wù)于市場(chǎng)，無(wú)論這個(gè)市場(chǎng)有多大，涉及多少個(gè) 國(guó)家，只要是一個(gè)統(tǒng)一的大市場(chǎng)，那么單一貨幣就是 最佳選擇。愛(ài)默生和格羅斯的貢獻(xiàn)在于為國(guó)家問(wèn)的 貨幣融合掃清了思想上的障礙。以往，貨幣總是被 貼上國(guó)家的標(biāo)簽，貨幣統(tǒng)一成為國(guó)家統(tǒng)一的關(guān) 鍵性標(biāo)志，從而國(guó)家都不愿意放棄對(duì)本國(guó)貨幣 的控制權(quán)。在愛(ài)默生等人“一個(gè)市場(chǎng)、一種貨幣”思 想號(hào)召下，越來(lái)越多的國(guó)家認(rèn)識(shí)到貨幣從根本上是 服務(wù)于市場(chǎng)的，國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往的深化需要某種形式 的貨幣融合。當(dāng)一個(gè)國(guó)家無(wú)法更好地發(fā)揮貨幣職能 與作用的時(shí)候。如果貨幣權(quán)的讓渡有利于經(jīng)濟(jì)的發(fā) 展和人民福利的提高，那么就應(yīng)該將貨幣權(quán)上交給 更高層次的超國(guó)家機(jī)構(gòu)。

四、GG―LL模型

傳統(tǒng)的最優(yōu)貨幣區(qū)理論對(duì)共同貨幣理論與實(shí)踐 的發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用，但隨著經(jīng)濟(jì)全球化 和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，以及世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和格 局的巨大變化，其歷史的局限性和不成熟性也逐漸 暴露出來(lái)。對(duì)貨幣一體化的重新評(píng)價(jià)從多角度、以 多重標(biāo)準(zhǔn)來(lái)考察最優(yōu)貨幣區(qū)問(wèn)題，必須采取比傳統(tǒng) 的最優(yōu)貨幣區(qū)理論更加廣泛的方法；這種方法強(qiáng)調(diào) 著眼于對(duì)貨幣一體化可預(yù)見(jiàn)的成本和收益范圍的把 握，然后根據(jù)所涉及的各個(gè)目標(biāo)間輕重緩急的權(quán)衡， 并保證區(qū)域內(nèi)各成員國(guó)及作為整體的集團(tuán)聽(tīng)有目標(biāo) 的達(dá)成，從而試圖估算這些成本和收益的比例及其 重要性。

20世紀(jì)90年代后，隨著歐元和拉丁美洲美元化 進(jìn)程的加快，國(guó)際貨幣體系眼看就要分成幾個(gè)大的 貨幣區(qū)，每個(gè)國(guó)家都面臨著是否參與區(qū)域經(jīng)濟(jì)和區(qū) 域貨幣一體化的現(xiàn)實(shí)選擇，于是關(guān)于一個(gè)區(qū)域內(nèi)各 經(jīng)濟(jì)體如何選擇是否參加貨幣區(qū)的理論便應(yīng)運(yùn)而 生，其中最重要的就是克魯格曼以歐盟和芬蘭為例， 分析了芬蘭加人歐盟的成本一收益曲線，得出了著 名的GG―LL模型，如圖1。克魯格曼認(rèn)為，―體化 體系內(nèi)成員國(guó)加入貨幣區(qū)的收益大小取決于該國(guó)與 貨幣體系成員國(guó)貿(mào)易關(guān)系的一體化程度。

圖l橫軸表示加入國(guó)與貨幣區(qū)的經(jīng)濟(jì)緊密程 度，它可以用經(jīng)濟(jì)交往占GNP的百分比表示；縱軸 表示加人國(guó)收益(即貨幣效率收益)與成本(當(dāng)一千 國(guó)家加入貨幣區(qū)后，由于放棄了運(yùn)用匯率政策和貨 幣政策調(diào)節(jié)就業(yè)和產(chǎn)出以保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的權(quán)力，而 引發(fā)的額外的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性，即所謂的“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性 損失”)。圖中GG曲線為收益曲線，其斜車為正，說(shuō) 明一個(gè)國(guó)家與其所在貨幣區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度越 高，跨國(guó)貿(mào)易和要素流動(dòng)越廣泛，加入單一貨幣區(qū)的 收益就越大；LL曲線為成本曲線，其斜率為負(fù)，說(shuō)明 一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)與其所在貨幣區(qū)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系程度越 密切，加入貨幣區(qū)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性損失就越小，反之亦 然。總之，一個(gè)國(guó)家與其所在貨幣區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化 程度越高，加入貨幣區(qū)就越有利。圖中GG曲線和 LL曲線的交點(diǎn)為E1，它決定了一同是否加入貨幣 區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度的臨界點(diǎn)用，當(dāng)該國(guó)的貨幣區(qū) 的一體化程度大于C2時(shí)，加科貨幣區(qū)有凈收益，否 則執(zhí)意加入只會(huì)帶來(lái)凈損失。

此外，通過(guò)GG―LI模型的判斷，一國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境 的變化是如何影響其加入貨幣區(qū)的選擇的。例如， 當(dāng)某國(guó)出口需求增加，正經(jīng)濟(jì)一體化程度的任何一 個(gè)水平上，匯率工貝的缺失使該國(guó)產(chǎn)㈩和就業(yè)的不 穩(wěn)定性增大，于是LLl曲線上移到LL2，結(jié)果使加入 貨幣區(qū)的臨界點(diǎn)由C1變動(dòng)到了C2。因此，其他條 件不變時(shí)，產(chǎn)品市場(chǎng)的變動(dòng)性增大，使一國(guó)加入貨幣 區(qū)的意愿降低。

克魯格曼用GG―LL模型說(shuō)明了最優(yōu)貨幣區(qū)理 論，指出最優(yōu)貨幣區(qū)就是通過(guò)商品貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易 以及要素的流動(dòng)，促使多國(guó)經(jīng)濟(jì)緊密相聯(lián)的地區(qū)。 如果各國(guó)之間的貿(mào)易和要素流動(dòng)性較大，那么組建 貨幣區(qū)對(duì)各成員國(guó)均有益處，反之則不適宜。這對(duì) 貨幣一體化的實(shí)踐具有重要的指導(dǎo)意義。另一方 面，克魯格曼的GG―LI。模型借用傳統(tǒng)的成本一收 益分析方法，從單個(gè)國(guó)家是否加入貨幣區(qū)為切入點(diǎn)， 分析了加入貨幣區(qū)的成本、收益因素，有助于人們直 觀地分析單個(gè)國(guó)家加入貨幣區(qū)的利弊得失，從而成 為確定一國(guó)是否加入貨幣區(qū)的一個(gè)重要分析了具。

五、結(jié)論

在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程趨加快，貨幣跨越國(guó) 界發(fā)揮作用的要求初見(jiàn)端倪時(shí)，人們開(kāi)始討論滿足 什么樣條件的地理空間可以組建最優(yōu)貨幣區(qū)。而歐 洲貨幣一體化的實(shí)踐為最優(yōu)貨幣區(qū)理論的研究提出 了發(fā)展方向。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的發(fā)展，貨 幣一體化理論的研究不能再停留于僅就有關(guān)成員國(guó) 的利弊得失來(lái)評(píng)估是否值得建立貨幣聯(lián)盟，而應(yīng)該 同時(shí)考慮這些國(guó)家成立的貨幣聯(lián)盟對(duì)非成員國(guó)甚至 整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響。

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