委托理論論文

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委托理論論文范文第1篇

[關鍵詞]委托管理；資金治理；托管人；職責定位

保險資產委托管理模式，是指保險公司(委托人)將保險資金委托給專業投資管理機構(管理人)實施投資運作，并對保險資產進行獨立第三方(托管人)托管的保險投資管理模式。保險資產委托管理模式中的資金治理，是指保險資金管理的各方當事人，因參與保險資金管理活動而確立的責權利關系，以及當事人履行職責、行使權利和承擔責任的有效保障機制。目前，委托管理已成為國際保險業的主流投資管理模式。

一、保險資產委托管理模式中的資金運作機制

(一)保險資產委托管理模式中的投資委托機制

投資委托機制，又稱第三方資產管理，是指保險公司自己不進行投資和資產管理，而是將全部或部分保險資金委托給專業的投資管理機構進行投資運作，保險公司按照一定標準向受托機構支付管理費用。投資委托可分為兩種方式，一種是保險公司設立或控股保險資產管理公司，將資金委托其運作；另一種是保險公司通過市場化方式選擇與自己無任何股權關系的投資管理機構進行投資運作。從國際經驗看，規模較大的壽險公司或保險集團一般采用第一種方式，再保險公司、產險公司和小型壽險公司一般采取第二種方式。

(二)保險資產委托管理模式中的資金托管機制

資金托管機制，又稱獨立第三方托管，是指保險公司將保險資金的保管、清算等職責委托給托管銀行，建立獨立于保險公司、保險資產管理公司及有關專業投資管理機構，保護投保人和被保險人利益的機制。保險資金托管分為全過程托管和全金額托管。全過程托管是從保費收取開始，按照不同保險產品，分別開設賬戶、快速上劃資金，歸集到總公司托管賬戶，做到統一資金調度、統一資產配置、統一投資運作、統一收益分配的過程。全金額托管是將保險公司總部統一歸集的資金，包括已委托和尚未委托投資的全部資產，實施第三方獨立托管。保險資產委托管理模式下的資金托管是指保險公司將以投資為目的的保險資金的保管、清算等職責委托給銀行等金融機構，由其實施獨立第三方托管的機制。保險資產委托管理中的業務關系模式見圖1。

二、保險資產委托管理模式中的三方法律關系

保險資產委托管理模式下的當事人主要包括委托人、管理人、托管人三方。各方當事人應按照科學、高效、規范的原則和標準，建立良好的保險資金治理結構，以書面協議方式明確各方當事人的法律關系。

(一)委托人職責定位

1.搭建委托管理框架。委托人作為保險資金的最終所有者，享有委托資產的投資收益，并承擔委托資.產的投資損失，因而在委托管理框架中居于核心地位。委托人的首要職責是按市場化原則自主選擇管理人和托管人，簽署受托協議和托管協議，建立相互制衡的規范的資產管理框架，協調三方關系，確保保險資金的安全完整，并實現保險資金的保值增值。

2.戰略資產配置。所謂戰略資產配置是指委托人在分析自身負債特性和資產收益要求的基礎上，根據對資本市場的分析判斷，合理匹配資產和負債，科學確定一級資產配置種類和投資比例限制，并制定投資策略的過程。委托人一般按年度進行戰略資產配置，并將主要數量限制和目標要求通過投資指引的形式在年初下發給投資管理人并要求其遵照執行。投資指引體現了委托人對保險資產管理的目標要求，是投資管理人進行投資運作的主要依據。

3.投資監督。在委托管理模式下，委托人不直接進行投資操作，但必須承擔管理人投資操作帶來的收益和損失，因此，委托人必須對管理人的投資操作進行監控，主要體現在：(1)監督管理人操作中各投資品種及比例是否符合相關監管規定和投資指引要求。(2)監督管理人資產戰術配置和投資策略是否符合宏觀經濟和資本市場的大致變化趨勢。(3)監督管理人的投資決策及操作流程設置是否存在明顯漏洞。(4)管理人是否建立了科學的風險管理機制，管控措施是否得到有效執行。

4.績效評估。在委托管理模式下，保險資產的運作成效在一定程度上有賴于委托人對管理人的投資績效進行科學評價。目前，基金業已建立起一套行之有效的評估體系，這對保險資產管理提供了有益借鑒。但保險資產管理績效評估有其特殊性，即不僅要體現安全性、收益性等一般投資特性，還要滿足保險產品開發和保險經營的特殊要求。如保險資產管理要注重資產負債合理匹配，以滿足保險經營正常賠付的資金需求。此外，保險資產管理的績效評估應體現委托人的投資理念，并應有利于激勵管理人取得持續、穩定的投資收益。

(二)管理人職責

1.投資操作和組合管理。管理人作為受托方享有保險資產投資管理權，但這種權利是一種有限權利，主要體現為：管理人應當以實現委托人的投資目的為宗旨，為委托人的利益對委托資產進行管理和處分，不得超越委托人授權處分受托財產，不得利用受托保險資金謀取不當利益。管理人的投資管理權主要體現在：(1)進行組合管理。根據不同資金來源、不同投資品種對保險資金進行分帳管理。(2)開展投資研究。建立規范的研究體系，通過科學的研究方法，對經濟金融形勢、資本市場走勢和各投資品種進行研究。(3)進行投資決策。根據相應的研究結論，確定具體的投資操作策略。(4)實施投資操作。交易人員根據交易指令，通過交易系統實施投資操作。

2.風險控制。在金融投資日趨國際化、金融產品日趨復雜化的背景下，風險控制是管理人的必要職責，也是委托人選擇管理人的重要參考依據。管理人的風險控制職責主要體現在：(1)樹立科學的風險控制理念。即通過全員參與、全程管理、多重手段、持續控制的運行模式，對涉及投資運用的各個業務領域和環節進行全方位的風險控制。(2)建立完善的風險控制制度規范和流程。即在投資決策和投資操作的各個層面和各個環節嵌入相應的風險控制流程，通過標準化的措施在業務一線實現對風險的控制。(3)搭建健全的風險控制組織架構，包括決策系統、執行系統和監督系統。(4)引入先進的風險控制技術手段。即引入或開發綜合風險管理信息系統，通過科學手段進行風險點識別和風險度評估，實現對投資風險的事前評估預測、事中實時控制和事后及時分析。

3.信息披露職責和保密義務。(1)管理人應建立規范的業務報告制度，確定報告的頻率和形式，確保委托人及時獲得投資策略、交易操作等相關信息資料。(2)管理人應根據有關協議規定向托管人提供財務報表等信息資料。(3)管理人應確保提供信息資料的準確和完整。(4)管理人應對受托保險資金投資情況依法保密，未經委托人同意，不得擅自向第三方泄露。

(三)托管人職責

根據其他行業和國際經驗以及托管協議有關規定，托管人職責可分為基本職責和增值服務兩類。

1.基本職責。托管人的基本職責是指根據托管協議規定，托管人必須提供的基本服務內容。一般來說，托管人的基本職責包括：(1)資產保管。即安全保管委托人托管的資金、證券及保險資金運用形成的其他資產。(2)帳戶開立和管理。即托管人應根據委托人的委托開立專用存款帳戶和證券帳戶。(3)資金清算交割。即根據管理人的投資指令，托管人應及時辦理托管股票資產、債券資產及其它資產的清算交割。(4)投資監督。即監督管理人的投資行為是否符合投資指引和相關監管規定，發現異常情況，應及時向委托人和監管機構報告。(5)信息披露。托管人應及時向委托人和中國保監會提交保險資金托管報告，托管人對保險資金托管情況依法保密，未經委托人同意，不得擅自向第三方泄露。

2.增值服務。托管人的增值服務是指根據托管協議規定，托管人需額外收費方可提供的托管服務內容。常見的托管增值服務有：(1)資產估值。為保險公司托管的股票資產、債券資產及其他資產進行估值。(2)績效評估。即協助委托人科學評價管理人投資績效。(3)風險評估與管理。(4)技術支持。(5)其他增值服務。

三、保險資產委托管理模式的制度優勢

(一)科學的資金治理結構

1.分工明確。委托管理模式下，由于涉及多方當事人，如何合理界定各方當事人的法律關系和職責定位，成為這種模式有效運行的關鍵和核心。借鑒國外同業先進經驗，經過一段時間磨合和摸索，我國保險業已逐步形成了以委托人為核心，委托人、管理人和托管人各司其職的三方法律關系定位，即委托入主要負責資產戰略配置、投資監控和績效評估；管理人主要負責具體的資產戰術配置、投資策略制定、投資操作、風險管理；托管人則負責資金保管、清算以及部分投資監督職能。

2.相互制衡。委托管理模式下各方當事人各有分工，相互制衡，沒有一方能夠實現對保險資產的任意處置，在制度設計上確保了保險資金的安全運行。主要體現在：(1)委托人和管理人間的相互制衡。如管理人的投資操作必須遵循委托人的投資指引；委托人可隨時對管理人的業務操作流程等進行現場和非現場檢查，提出整改意見并要求管理人定期整改等。(2)委托人和托管人之間的相互制衡。如托管人有權檢查委托人所提供財產及相關憑證的合法性，而委托人則有權對托管人的資產保管情況、資金交割清算系統的安全情況進行檢查。(3)管理人和托管人間的相互制衡。如托管人有權根據托管協議和其它相關規定審核管理人交易指令的合規性，發現異常情況應及時向委托人報告。但對于管理人的合規交易操作，托管人必須及時履行清算職責并進行相關會計處理。

(二)專業化的投資運作機制

將保險資產委托給專業投資管理機構運作，實現了保險資產的專業化運作，有利于保險資產的保值增值。其優勢主要體現在：

1.有利于降低保險公司的資產管理成本支出，使其專注于保險業務。保險公司組建自己的資產管理部門需要投入高額的人力資本和信息技術成本，其投資經驗的成熟也需經過一段較長周期。而保險公司采取委托管理模式，只需支付少量的管理費和托管費，保險公司內部的資產管理部門主要從事資產戰略配置、投資監督和績效評估，從而大大減少了各項成本支出，使保險公司能夠集中精力開拓保險業務。

2.有利于充分利用投資管理機構的專業知識和成熟經驗，改善投資收益水平。(1)保險公司可通過市場化選擇機制，遴選信譽優良、業績卓著、與自身投資理念相契合的投資管理機構作為投資管理人。(2)保險公司可將性質、來源不同的資金委托給具有相對比較優勢的不同投資管理機構實施管理運作，充分攫取資產管理市場的細分收益。(3)保險公司可充分利用資產管理市場的競爭機制，淘汰業績不佳的投資管理機構。

(三)可控的風險制度安排

保險資金運用的安全與否不僅事關保險企業的經營成敗，更關系到廣大被保險人利益，甚至在一定程度上關系到經濟發展和社會穩定。保險資產委托管理模式在機制設計上充分體現了風險可控優勢，主要體現在：

1.風險分散和隔離機制。在保險公司自營模式下，投資的研究、決策、操作、資金清算等一系列流程皆由保險公司負責，風險高度集中，而委托管理模式則在制度安排上設計了有效的風險分散和隔離機制。(1)投資流程分散。委托人負責資產戰略配置，投資管理人則根據具體的投資策略實施資產戰術配置，從而實現了投資流程的分散化。(2)資金有效隔離。引入獨立第三方托管后，管理人僅負責投資決策和下達交易指令，資金交割清算職責則由托管人承擔，從而實現了信息流和資金流的分離。

2.三重監控機制。委托管理模式中的各方當事人在不同層面發揮風險管控功能。(1)委托人的投資管控。委托人制定資產戰略配置方案，在宏觀配置層面掌控風險，同時對管理人的具體投資操作實施嚴密監控。(2)管理人的風險管理。管理人作為專業的投資管理機構，實施風險控制是其必要職責。(3)托管人的投資監督。托管人作為獨立第三方，需要根據管理人的交易指令實施資金清算。在此環節，托管人可發揮投資監督功能，監督管理人的投資操作是否符合委托人要求和監管機構規定，一旦發現異常情況，應及時向委托人及監管機構報告。

四、保險資產委托管理模式的制度成本

(一)成本

保險資產委托管理模式中的成本是指為確保管理人按照委托人利益和意圖進行投資操作，防止管理人轉移利潤、惡意虧損等道德危險以及由于決策失誤、操作失誤等行為造成損失，委托人所支付的相關費用和監督成本主要包括：

1.管理費用。委托人將保險資金委托給管理人，利用其專業投資技能獲取投資收益，必須向管理人支付一定的管理費用，這是委托模式中基于關系而產生的必要支出。

2.監督成本。為使管理人根據委托人利益和職業操守進行勤勉操作，委托人必須采取各種措施監督管理人的投資行為，從而需要付出成本和代價。委托人的監督成本主要有如下幾項：(1)托管機制的引入和托管費用支出。托管人提供的服務需要收取一定費用，即托管費用。(2)委托相關資產管理部門的人力成本。保險公司雖然不直接投資，但仍必須配備一定數量專業人員承擔相關職責。(3)信息技術投入。委托人要實現對委托資產的嚴密監控，需要與管理人和托管人之間建立信息技術平臺，及時獲取委托資產的交易信息和會計信息。

(二)道德風險

委托人和管理人之間關系的產生，使得委托人不直接進行投資操作，管理人成為委托資產的實際控制人，這就為管理人道德危險行為的產生提供了制度空間。根據委托理論，投資管理人作為經濟人，會將自身利益最大化原則作為自己的行為準則，這就可能使得投資管理人行為不符合委托人利益而導致道德危險。盡管委托人會采取各種方式對管理人的投資行為進行監督，但并不能完全杜絕道德危險的產生。管理人的道德危險主要體現在：

1.內部人控制。內部人控制是指在保險資產的所有權和投資管理權相分離情況下，作為管理人為追求自身利益最大化而損害作為保險資產所有者的委托人利益的現象。如投資管理人可能會盡量降低向委托人報告投資信息的頻率和詳細程度，采取各種方式降低委托人的干預程度和監督力度，從而增大自身的投資自由度。在極端的情況下，投資管理人甚至有可能違反職業操守和投資指引規定，進行各種黑箱操作，利用委托資產為自身謀取不當利益。

2.多委托關系下的“揩油選擇”問題。“揩油選擇”是指在同一投資管理人同時受托管理多家保險公司投資資產的情況下，有可能出現的利潤轉移現象。如管理人受托管理的不同保險公司的委托資產投資收益大相徑庭，管理人就有動力在不同保險公司的委托資產之間進行利潤轉移，使得所有委托資產的投資收益情況平均化。再如投資管理人為委托人的控股子公司，受母公司向心利益的影響，管理人有可能將其他委托人的投資收益向母公司轉移。

(三)信息不對稱

從信息經濟學的角度看，委托關系的產生會導致信息不完全和信息不對稱，從而降低保險資產管理的運作效率，主要表現為：

1.委托人無法準確獲知管理人的專業知識和資質水平，從而導致逆向選擇。投資管理人相較委托人擁有更多的信息優勢，最清楚自己的素質和經營能力，為了獲取資產管理業務，管理人有可能會采取各種方式隱蔽不利信息，粉飾投資業績，從而可能導致保險公司選擇那些專業能力不強的投資管理機構。而當委托人發現管理人投資技能無法達到預期水準時往往悔之晚矣，因為委托人變更管理人的成本相當高。

2.委托人無法及時、準確獲知保險資產具體交易信息，從而無法進行有效監督。投資管理人在投資技術和具體投資交易方面具有絕對信息優勢，而委托人則可能由于信息技術、投資人員專業水平等方面的劣勢而無法對投資交易進行實時監控。同時管理人為追求自身利益，會產生故意隱瞞投資信息的動力。投資信息傳遞方面的效率損失，會降低委托人投資監督的有效性。

[參考文獻]

[1]瑞士再保險公司.保險公司的第三方資產管理[J].sigma，2002，(5).

[2]張洪濤，王國良.保險資金管理[M].北京：中國人民大學出版社，2005.

[3]王文欽.公司治理結構之研究[M].北京：中國人民大學出版社，2005。

委托理論論文范文第2篇

一、開展數學問題論壇活動的背景

1.教材編制原則、特色要求搭建論壇平臺

浙教版初中數學教材編寫遵循探索性原則，即課程不僅要考慮數學自身的特點，而且要遵循學生學習數學的心理規律，強調從學生已有的生活經驗出發，讓學生親身經歷將實際問題抽象成數學模型，并進行解釋與應用的過程。尤其是初中生，有了一定的獨立思考和探索能力，并能在探索的過程中形成自己的觀點，能在傾聽別人意見的過程中逐漸完善自己的想法。教材編寫充分重視數學過程，提供足夠的探索與交流的空間，有利于學生經歷觀察、實驗、猜測、嘗試、推理、交流、反思等活動——這就要求我們必須給學生足夠的思維空間與時間，足夠的交流空間與時間，不斷地發現問題，不斷地交換意見，不斷地在相互碰撞中擦出火花。

教材的最大特色是突出問題解決的意義、過程和方法。本教材從現實的、有教學意義的情境問題出發，引入新內容、新思想、新方法；以“問題情境——數學活動（包括觀察、實驗、猜測、嘗試、推理、交流、反思等）——概括（包括建立模型）——鞏固、應用和拓展”的敘述模式呈現數學內容，使學生在解決數學問題的過程中學習、并形成解決問題的策略，理解數學的思想和方法，學會數學地思考。——這就要求我們必須給學生實踐過程與方法的課后基地，通過這個基地，讓學生明白問題解決的意義。

2.學生學習現狀要求出現數學問題論壇

我校是一所寄宿制學校，學生有較多地自我學習的時間，“問”是我們學校教師所倡導的一種學習習慣，而“問”也營造了我們學校一種良好的學習氛圍。在給學生答疑的過程中，總能發現一些學生所提供的數學問題，或題型新穎，或解題思路別出心裁，對于培養學生的數學思維能力有著極高的思考價值。如果只是把這一問題講解給一個學生，它的存在價值完全沒有顯現，但是如果不經學生思考，只是把這一問題的解決過程拋給學生，又覺得有點“填塞”之嫌。

此外，現在的學生手頭資料云集，重復、無價值的試題大量充斥著學生的數學世界，精選試題成為學生用好一本教輔資料的重中之重。怎樣讓學生主動地精選試題，那么問題論壇活動是一個很好的助推劑。要把問題搬上論壇，不經過自己的精挑細選怎行？要把問題搬上論壇，不經過自己的深思熟慮怎行？于是，精選成了一種習慣，精選成了一種常態，教輔書的作用也發揮得淋漓盡致了。

二、開展數學問題論壇活動的意義

1.論壇成為課堂教學中學生難點、疑點的掃瞄儀

學生個體各異，在課堂中接受能力不同，或者對知識的理解把握不同，每節課堂都會呈現這樣那樣的問題。如果不對這些問題進行及時的處理，每天積累一個小問題，一學期將會變成一個很大的問題。對于數學學習基礎不錯的同學，他們會想方設法地去解決當天產生的問題，但是對于學習習慣不佳、性格內向的同學，他們可能不會主動地去尋求外力的幫助。論壇就為這些學生提供了一個很好的反饋空間，他們可以通過論壇，尋求同學之間的幫助，如果是問題比較集中的，則可尋求老師的幫助。

2.論壇成為班級數學學習資源的聚寶盆

問題是學生自己在學習過程中發現的，自己無法解決或者自己認為是極具價值的，想讓其它同學幫助或者想考察其它同學的。如果每個學生積極行動起來，眾人拾柴火焰高，使班級學習資源共享達到最大化；每人精問一個問題，對于提問者，可能是很小的付出，但對于班級學生來說，是幾個或者幾十個收獲；長而久之，每個人手頭上都有一個題庫，而這個庫是無法從其它地方得到的。

3.論壇成為激發學生數學學習興趣的催化劑

你出題來我解題，使“命題者”與“解題者”實現雙贏；命題者有檢測其它同學的優越感，而解題者有獲得自我成功的喜悅感，長期這種正強化的誘導，將會大大提高學生數學學習的興趣；而且這種興趣會相互感染，一個帶動幾個，幾個帶動一片，最后實現“共同富裕”。

4.論壇成為培養學生數學思維的輔陣地

伴隨著問題的出現，思維隨之而生，正是由于問題的提出，思維平靜之湖猶如丟入了一顆小石子，泛起陣陣漣漪。教師的思路，不同學生的想法，百花齊放，相互碰撞，最后匯成了數學思維的源源活水，對于培養學生一題多解的數學能力奠定基礎；

5.論壇成為拓寬學生數學視野的充電器

每個學生分析問題的側重點不同，每個學生捕捉問題的視角也不同。三人行，則必有其師，何況一個班級幾十個學生呢？單一線性的思維發展畢竟是狹隘的，也是不足的，論壇則剛好填補了這個空缺。它極大地拓寬了學生的數學視野，充盈了學生的數學素材，培養了學生數學思維的完整性。

三、數學問題論壇的具體運作模式

1.上傳問題

學生遇到問題及時找老師求助，問題可以是課堂知識問題，也可以是具體的一個試題，經過教師認真分析后，覺得有上傳的價值，就先告知該學生這一個問題的答案，并請他把這個問題抄在黑板上，讓全班學生共同思考；

2.討論問題

保證學生一定的課外時間，讓學生充分思考。如果有學生得出了問題解決的方法或者思路，就告知全班同學，請全班同學討論定奪，如不能判定的交教師處理；

3.收藏問題

每人準備一個問題收集本，把每天在論壇上討論的問題收集入庫。收集的不只是一個問題，而更應該是一種思路，一種方法，一種發現，一種領悟；

4.總結問題

委托理論論文范文第3篇

關鍵詞：圍巖穩定分類；模糊綜合；可拓；隸屬度

中圖分類號：C934 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2012）31-0101-04

1 概述

如何解決TBM施工中基于超前地質預報信息的圍巖穩定分類問題對于減少施工風險，保證其快速、安全施工顯得尤為重要。

在山西引黃工程的雙護盾TBM施工中，工程人員根據渣料和TBM掘進參數的地質編錄進行的圍巖穩定分類，不僅快捷簡便，而且符合TBM施工特征。但工程人員在這方面的研究工作只是停留在表面、定性階段，運用起來還是需要有經驗的地質專家，很受限制。基于此，筆者進行了基于可拓理論的圍巖穩定分類方法的研究，并在實際工程巖體的運用中，得到了與實際情況吻合的穩定分類結果。為了進一步驗證可拓理論應用于圍巖穩定分類的合理性，將其與其他在圍巖穩定分類中目前應用已經比較多的數學方法進行比較是很有必要的研究工作。

本文探討了基于模糊綜合評判理論的圍巖穩定分類方法以及其與可拓圍巖穩定分類方法的

比較。

2 模糊綜合評判的基本理論

設給定兩個論域：

（1）

式中：U代表綜合評判的因素所組成的集合，V代表決策評語所組成的集合。首先考慮U中

作單因素評判，從因素考慮該事物對決策評語的隸屬度，這樣第個因素的單因素評判集為：

（2）

它是決策評語V上的模糊子集。有m個考慮因素的評判就構成了總的評判矩陣R。R是考慮因素論域U到決策論域V的一個模糊關系，可表示為：，其中由相應隸屬函數求得。一般而言，巖體各評價因素對穩定性級別隸屬函數可取正態模型。

在所考慮的因素之間，各因素在決策中所起的作用不同，于是定義一個權重，稱為U的因素重要度模糊子集，可表示為：

（3）

稱為對的隸屬度。

當模糊子集和模糊矩陣R為已知時，即可作模糊變換進行綜合評判：

（4）

式中：是與通過一定的模糊算子運算得到的，這里的“”表示取小-取大運算。

成為決策評語集上V的等級模糊子集。得到了模糊子集后，則可根據最大隸屬原則確定其類別。

3 圍巖穩定分類評價指標的隸屬函數

在形式多樣的隸屬函數中如何選取符合工程實際的隸屬函數至關重要。一般而言，隸屬函數時，滿足，而當遠離時，函數值應變小。因此，圍巖各評價指標對穩定性類別隸屬函數可取正態模型，即：

（5）

式中如果給定了的劃分區間，則，，即為所屬區間的平均值。另外各種物理量邊界值介于兩種類別之間，對兩種類別隸屬度相同，令其近似為0.5，即，和分別表示該類別物理量的上下邊界值。則：

（6）

4 圍巖穩定分類評價指標權重的確定

模糊數學在圍巖穩定評判的應用中，評價指標權重的確定形式各樣，沒有固定的基本模式可循。歸納起來主要有三種：主觀賦權；客觀賦權；主觀賦權與客觀賦權相結合。這里介紹一種客觀賦權的方法。

由參考文獻[1]的圍巖可拓分類標準可見，同一指標在各個類別的標準值變化幅度不同；不同指標在相同類別的標準值變化幅度也不相同。因此可以認為指標本身的重要性已反映在變化幅度大小不同的分類標準值之中。但從工程安全的角度考慮，指標的值落入的類別越大，該指標對工程安全的影響越是不利，應賦以越大的權重。根據此原則，參考有序一元比較在確定指標權重時引用1～0作為標度的概念，取定：等于、小于指標的第類標準值（下限值）者，其未歸一化權重等于1，每遞減1類，未歸一化權重遞減0.1。本例j=4，按取定則如表1：

5 模糊算子的選取

在模糊綜合評判的應用中，模糊算子的選取是非常重要的，它直接影響評判結果的科學性，常用的模糊算子有：取小-取大型、乘積-取大型、加權平均型、全面制約型、均衡平均型。

（1）取小-取大型：，即 。

（2）乘積-取大型：，即。

（3）加權平均型：，即。

（4）全面制約型：， 即 。

（5）均衡平均型：，即 。

6 建立圍巖模糊綜合穩定分類標準

參考文獻[1]的5個評價指標——TBM刀頭推力C1（t）、片狀巖渣含量C2（%）、節理狀況參數C3、風化系數C4、地下水流量參數C5（L/min·10m）作為圍巖模糊綜合分類的評價指標，引用參考文獻[1]的圍巖可拓分類標準，作為圍巖模糊綜合分類標準，如下表2：

7 待評圍巖評價指標的隸屬度計算

以文獻[1]N1段為例，5個評價指標無量綱化后依次為C1=0.29、C2=0.15、C3=0.10、C4=0.55、C5=0.98，根據式（5）計算其評價指標關于各圍巖穩定類別的隸屬度如下表3：

8 待評圍巖穩定類別的模糊綜合評判

將N1段的數據代入式（7）得該段各評價指標的權重為：

根據式（4），分別應用模糊算子取小-取大型、乘積-取大型、加權平均型、全面制約型、均衡平均型，得N1段圍巖關于各穩定類別j的最終模糊子集如下表4：

注：表中按最大隸屬原則，隸屬度值最大者即為N1段圍巖所屬類別。

同理分別應用模糊算子取小-取大型、乘積-取大型、加權平均型、全面制約型、均衡平均型，得參考文獻[1]N2段圍巖關于各穩定類別j的最終模糊子集如下表5：

由表4和表5可以看出，取小-取大、全面制約、均衡平均三種模糊算子算的結果與實際情況有一定差別。究其原因：取小-取大型，實質上只考慮了突出評價指標而忽略了其余評價指標影響的評判；全面制約性，恰好與取小-取大型相反，它是突出信息中的次要因素而進行評判的；均衡平均型是用權系數進行限制而進行評判的。均不符合這里所

評價選指標對于評判穩定類別的影響的實際情況。

而乘積-取大、加權平均兩種模糊算子算得的結果均符合實際情況。究其原因：乘積-取大型，雖然其評判結果符合實際情況，但從一定程度上講，它也是突出了其主要評價指標對于評判結果的影響；而在加權平均型中，每一個評價指標對于評判的結果都有一定的貢獻，更符合這里所選指標對于評判穩定類別影響的實際情況。這也進一步驗證了在可拓方法的評判中所選的最終關聯度計算公式：的正確性與科學性。

9 可拓評判方法與模糊綜合評判方法的比較

針對可拓評判方法和模糊綜合評判方法在山西引黃工程的兩個實際工程巖體中的應用，從理論和應用兩方面對它們進行比較。

9.1 理論上的比較

在模糊數學中，給定論域及中的一個模糊子集A，用區間[0，1]中的數來描述中的元素屬于A的程度，記作，0≤≤1，此函數為隸屬函數，它是描述事物的模糊性的工具。

在可拓數學中，給定論域及中的一個模糊子集A，用中的數來描述中的元素屬于或不屬于A的程度，記作，。表示c屬于A的程度，表示c不屬于A的程度，表示c既屬于A又不屬于A，此函數為關聯函數，它是描述事物的可變性的工具。

由此可見，隸屬函數是關聯函數的特例或者說隸屬函數是一個特殊的關聯函數。建立在可拓集合基礎上的可拓數學，它擴大了數學的研究范圍，使數學的研究領域擴展到研究矛盾問題，擴展到質與量相結合的物元。這兩類數學的區別與聯系如下表6：

9.2 應用上的比較

雖然模糊綜合評判方法和可拓評判方法應用于山西引黃工程中的兩個實際工程巖體的評判時，得出的評判結果都與實際情況吻合，但模糊綜合評判方法受人為因素影響更大：隸屬函數的確定，現應用于工程巖體分類的隸屬函數形式多樣；模糊綜合評判中計算模糊子集的過程中模糊算子的選擇；模糊綜合評判次數的選取，這里只進行了一級綜合評判，究竟采用幾級評判合理有待進一步研究。與模糊綜合評判相比較而言，可拓評判方法相關方面的確定簡單明了，而且應用起來方便、準確、符合實際情況，受人為因素影響小。

10 結語

（1）隸屬函數是一個特殊的關聯函數。建立在可拓集合基礎上的可拓數學，它擴大了數學的研究范圍，使數學的研究領域擴展到研究矛盾問題，擴展到質與量相結合的物元。

（2）雖然模糊綜合評判方法和可拓評判方法應用于山西引黃工程中的兩個實際工程巖體的穩定分類時，得出的分類結果都與實際情況吻合，但人為因素對模糊綜合評判方法的影響更大，例如模糊隸屬函數、模糊算子、模糊綜合評判的級別選取等，而應用可拓評判模式時相關方面的確定簡單明了，受人為因素影響小。

參考文獻

[1] 黃祥志，佘成學.基于可拓理論的圍巖穩定分類方法的研究[J].巖土力學，2006，27（10）：1800-1804.

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[3] 陳守煜.模糊最優歸類理論模型及其在圍巖穩定性分類與場地土類別評定中的應用[J].水利學報，1993，（12）：26-36.

[4] 劉普寅，吳孟達.模糊理論及其應用[M].長沙：國防科技大學出版社，1998.

委托理論論文范文第4篇

【關鍵詞】委托理論 風險投資 啟示

一、委托理論的發展和主要觀點

（一）國外的研究狀況

美國等由于發展風險投資較長，效果顯著，即積累了豐富的實踐經驗，又對風險投資中的委托進行了多角度的研究，形成理論與實踐的良性互動。凱伯和謝恩（Cable and Shane，1997）曾提出了一個風險與風險投資企業關系的合作博弈模型，但在模型中未考慮到風險企業與風險投資企業之間的分工屬性。L.吉本斯在《博弈論基礎》中對以知識和創新能力為基礎的風險企業與風險投資企業之間的合作博弈模型從信號博弈方面進行了模型構建和[13]。Gompers（1993）在其博士論文《理論、結構和風險投資模式》中認為：一方面，風險企業經營團隊的能力和努力對風險企業的成功至關重要，設計合理的機制可以使風險企業經營團隊的回報主要取決于風險企業上市或被兼并收購時的股票價值，從而將風險企業經營團隊（風險企業）的利益與風險投資企業的利益緊緊地“綁”在一起；另一方面，風險企業經營團隊在運營企業過程中可能會為了獲得更多的個人好處而采取機會主義行為，這將嚴重損害風險投資企業的利益，因此有必要在合同中將一部分控制權配置給風險投資企業（且與所有權配置無關）以提高投資效率，即通過設計合適的工具作為篩選和激勵的有效手段。[14] 另外，薩爾曼（Sahlman，W.A，1990）、勒納(lerner ，1994)、J．lerner 和Rodney Clark等也對風險投資中的委托關系進行了實證性研究。

（二）國內研究狀況

國內學者已開始吸收委托理論的成果并已取得一定的研究成果。姚佐文（2001）在《風險資本家與風險企業家之間的控制權分配和轉移》中指出，風險投資中的控制權分配直接企業的價值以及風險投資企業與風險企業經營團隊的個人利益，并通過模型分析了風險投資合同中控制權的分配和轉移，認為控制權尤其是剩余控制權是一種“狀態依存權”，并且剩余控制權和剩余索取權是可分離的，且不必完全對應。[15] 黃美龍（2001）在《美國風險投資治理機制及借鑒-基于委托理論的分析》中，詳細地分析了風險投資中的有限合伙制和風險企業的治理機制，并比較分析了股份公司、有限合伙制和風險企業治理機制的異同。認為政府作為我國風險投資主體，極容易導致逆向選擇問題和道德風險問題，要促進我國風險投資健康發展，必須改變我國風險投資主體為民間機構或個人，并建立一套完整有效的公司治理機制。[16]張幃和姜彥福（2003）在《風險企業中的所有權和控制權配置研究》中指出，“所有權必須與控制權相匹配”的原則并不能很好地解釋風險企業中的實際現象。基于風險投資的特點和風險企業經營團隊人力資本特性，利用Tirole（2001）模型分析了風險企業常常難以獲得風險投資的原因，并引入連續控制權變量，對此模型進行拓展，導出風險企業為了獲得風險投資所必須放棄的控制權的均衡解，在此基礎上分析了風險企業融資時經營團隊所擁有的非人力資產數量、運營企業時的個人非貨幣收益大小、經營團隊聲譽好壞等重要因素對風險企業中控制權配置的影響，認為：從靜態來看，風險企業經營團隊控制權隨所擁有的非人力資產的增加而遞增、隨運營企業的個人非貨幣收益增加而遞減；從動態角度分析，隨著風險企業經營團隊人力資本逐步轉化為企業的實際資產，其必須放棄的控制權將相應減少。同時，進一步分析了風險企業中所有權與控制權配置特征及其原因，提出風險投資中采取的治理機制應當是特殊的相機治理機制，即根據風險企業的實際發展績效和運營狀況以及風險企業經營團隊的能力是否適應企業的發展要求而配置控制權。[17][18] 田增瑞（2001）在《創業資本在不對稱信息下博弈的委托分析》中提出，在投資者和風險投資企業之間，風險投資企業應承擔無限責任，并應建立信譽機制，風險投資企業和企業之間應簽訂可轉換優先股的契約，以轉移風險。[19]南立新和倪正東（2002）在《風險投資企業與創業者之間的委托問題及解決方案》中，通過對大量的實際考察，認為委托的主要問題表現為：簽約前隱藏信息和約后隱藏行動，提出的具體解決辦法是：進行盡職調查；投資協議制約；分階段投資等。[20] 另外，俞以平和張東生等人對風險的控制和激勵也進行了研究。

二、一些啟示

根據委托的，結合國內外風險投資的委托關系現狀，本文認為對風險投資的研究如從以下幾方面著手，則更好地風險投資委托關系的特點：

（一）從風險和分擔的角度來研究風險投資的委托關系

國內外研究主要是借鑒委托理論關于在所有權和控制權分離下的委托關系，從人的風險控制及激勵機制等方面進行研究，集中于風險投資與風險企業之間的委托關系，局限于所有權和控制權的配置、人（風險企業）的激勵約束機制和如何通過投資前的盡職調查來消除和減少信息不對稱等方面，卻忽視了風險投資高風險特性下的委托關系形成和維系機理，缺乏對風險投資整體運作模式的系統分析，特別是對風險投資的整個委托關系中的風險問題這根主線的作用，這樣，對風險投資中委托關系的研究不能區別于一般產業投資過程中的委托關系，對實踐缺乏相應的指導作用，因此，從風險投資的風險和分擔角度出發，有助于將風險投資委托關系形成的前提即對高風險的逐級和分擔，與利益主體在關系過程中風險控制與激勵相結合，較為完整和系統的解釋風險投資的委托關系特點對風險投資運行效率的作用，抓住了風險投資委托關系的實質，明確了各利益主體的角色定位問題。

（二）研究的范圍和對象

從風險和分擔角度研究風險投資的委托關系問題，應看到風險的逐級轉移和釋放是一個完整的鏈式結構，因而，研究的范圍應將投資者到風險企業的風險過程納入研究，側重于A級和B級各自的關系特點，以及與整個關系鏈條的關系的研究，以闡述風險投資委托關系的特點。從研究對象上而言，為適應風險、分擔及提高投資效率的需要，各利益主體所采取的不同組織結構形式及相互作用關系來適應風險的轉移和分擔的過程，說明了對風險效率的改善和提高具有不同的作用機理。所以，研究的范圍和對象應是投資者、風險投資企業到風險企業的完整關系鏈，個體對象是投資者、風險投資企業和風險企業，這樣，為風險投資的委托關系提供了明晰的研究載體。

（三）研究

國內外學者們對風險投資的委托關系的研究已取得一定的成果，但由于國外的發展環境與我國有較大的差異，國內發展風險投資事業也遠晚于國外發達國家，涉及風險投資的相關資料數據較難以獲得，因而，國外純理論的研究不一定完全適應我國的具體制度環境，實踐的經驗通過運作比較的方式給予我們啟發，所以，在系統對風險投資的委托關系研究中，可考慮在借鑒前人成果的基礎上，通過規范研究與實證研究，定性與定量想結合的方式，采用一定的調查、統計等方法，并結合作者自身的風險投資實踐，在研究風險投資委托關系的共性下，運用案例研究的方法來說明我國風險投資中的委托關系特征及關系的行為過程。

（四）研究內容的擴展

1、在考慮風險條件下，將投資者、風險投資企業和風險企業這三個“黑箱”打開，對風險的效率傳遞機制問題及各種委托關系路徑下的激勵約束機制等問題進行深入而系統的研究。

2、研究風險投資效率與委托的風險效率相關性。委托理論在風險投資中的運用和研究，是企業內資本所有權與經營權分離條件的拓展，應層級委托關系的效率對風險投資投資效率的因素，以及不同委托關系路徑下效率問題。

3、對委托人和多人進行探索性研究。我國風險投資市場的政府主導型風險投資企業也可能出現“委托人缺位”、“激勵機制缺位”等問題，對風險分擔的影響將決定風險效率的傳遞機制問題。多人可能是在一定區域內的關聯產業內企業，或是具有產業鏈關系企業，或是企業內部治理過程中團隊成員的分別選擇問題，其相互作用機理，關系效率及相互監督成本等系列問題，及可能存在的“人缺位”問題等，有著積極的實踐意義。

[1] Holmstorm ·Bengt，1998. firm as a Subeconomy. MIT working paper.

[2] [3] [4] [5] 均譯載自《的性質》 上海財經大學出版社

[6] 李春琦和石磊《國外企業激勵述評》 《經濟學動態》2001、6

[7] [8] [9]均譯載埃瑞克·G·菲呂博頓 魯道夫·瑞切特編 孫經緯《新制度經濟學》 上海財經大學出版社

[10] 張維迎《所有制、治理結構及委托關系―兼評崔之元和周其仁的一些觀點》《經濟》1996、9

[11] 徐新 邱菀華（1998）《委托—理論中狀態的不確定性對最優契約的研究》北京航空航天大學管院

[12] 高程德《公司理論》P167-204 北京大學出版社2000年版

[13] [美] L·吉本斯《博弈論基礎》 出版社 1999年版

[14] Gompers， 1993 《理論、結構和風險投資模式》譯自“The Theory， Structure， and Performance of Venture Capital (Funding)， Ph.D. thesis， Harvard University.”

[15] 姚佐文《風險資本家與風險企業家之間的控制權分配和轉移》《預測》2002.1

[16] 黃美龍 《美國風險投資治理機制及借鑒-基于委托理論的》碩士論文（2001）

[17] 張幃和姜彥福《風險企業中的所有權和控制權配置研究》清華大學中國創業研究中心2003、3

[18] 張幃《基于創業企業家人力資本特性的創業投資制度安排研究》2001博士學位論文 清華大學經濟管理學院

委托理論論文范文第5篇

符合報考條件的報考人員需按我校要求辦理報名 手續，并在規定的期限內向我校研究生部提交下列材 料：

1．填寫好的西南民族大學攻讀博士學位研究生報 考登記表；

2．2位與報考學科有關的副教授（副研究員）及 以上專家的推薦書（須加蓋專家所在單位組織人事部 門章）；

3．碩士學位證書、畢業證書原件和復印件（應屆 碩士畢業生必須在入學前補交）或證明書；

4．碩士課程學習成績單、碩士學位論文全文和評 議書；

5．以同等學力身份報考的人員應提交的材料。

（1）已完成碩士學位課程，并由培養單位出具碩士學位課程成績證明（原件）；

（2）近4年來以第一作者身份在相關或相近研究領域的國內、外學術期刊上發表學術論文2篇以上； （3）學士學位證書、畢業證書原件及復印件。

6．二級甲等以上醫院出具的體格檢查合格的證明。

五、考試科目及考試方式 考試分初試、復試兩個階段。初試的筆試科目為：政治理論課（已獲得碩士學位的人員和應屆碩士畢業生

可以申請免試）、外國語（外語聽力測試在復試中進行）和兩門業務課；復試：所有考生必須參加復試，為免 去考生多次往返的不便，初試和復試同步進行。

六、錄取

根據國家下達的招生計劃、考生入學考試的成績（含初試和復試）、碩士階段的學習成績、碩士（學士） 學位論文和評議書，思想政治表現、業務素質以及身體健康狀況確定錄取名單。

七、其他

1．現為委托培養或定向培養的應屆碩士畢業生、擬報考委托培養或定向培養的考生以及原為委托培養或定 向培養碩士生、現正在履行合同服務期的在職人員考生，必須征得委托培養或定向培養單位的同意。考生與所 在單位或委托、定向單位因報考問題引起的糾紛而造成后果由考生本人承擔，招生單位概不負責。

2．本招生專業目錄中公布的招生人數為預計招生人數，實際招生人數以教育部下達的招生人數為準。招生 人數不以方向均分。