首頁 > 文章中心 > 正文

      談商品林風(fēng)險(xiǎn)投資的可行性

      前言:本站為你精心整理了談商品林風(fēng)險(xiǎn)投資的可行性范文,希望能為你的創(chuàng)作提供參考價(jià)值,我們的客服老師可以幫助你提供個(gè)性化的參考范文,歡迎咨詢。

      談商品林風(fēng)險(xiǎn)投資的可行性

      商品風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析計(jì)量方法

      風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法是一種既考慮資金的時(shí)間價(jià)值,又考慮風(fēng)險(xiǎn)投資所冒風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)貼現(xiàn)方法。由于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的大小和風(fēng)險(xiǎn)投資所冒的風(fēng)險(xiǎn)程度成正比,首先根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小調(diào)整貼現(xiàn)率,將原有的投資人要求的最低投資報(bào)酬率即無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率調(diào)整為新的投資人要求的最低投資報(bào)酬率即無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和,然后根據(jù)調(diào)整過的貼現(xiàn)率對投資帶來的未來現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn),最后采用凈現(xiàn)值法來進(jìn)行投資決策。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法的關(guān)鍵步驟是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的大小確定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率。其計(jì)算公式為:風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率k=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RF+有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率bv。一般地,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RF是最低的社會(huì)平均收益率,可用同期國庫券利率計(jì)算。有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小有關(guān),風(fēng)險(xiǎn)越大,要求的報(bào)酬率越高。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率b是個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),可以由商品林風(fēng)險(xiǎn)投資決策者組織財(cái)務(wù)、技術(shù)等部門的專家對影響商品林投資風(fēng)險(xiǎn)的各因素綜合分析確定。風(fēng)險(xiǎn)程度v一般用標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)量,在實(shí)際工作中,盡管“標(biāo)準(zhǔn)差”能反映投資項(xiàng)目所冒風(fēng)險(xiǎn)的程度,但不便與其他方案比較,因此用標(biāo)準(zhǔn)差率(標(biāo)準(zhǔn)差對期望收益的比值)表示離散程度即風(fēng)險(xiǎn)大小。通過計(jì)算和比較不同商品林風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率和其凈現(xiàn)值指標(biāo)NPV,只要NPV為正值,其項(xiàng)目都是可行的,如果投資方案互斥,NPV最大的投資項(xiàng)目應(yīng)是商品林風(fēng)險(xiǎn)投資最佳的決策選擇。

      肯定當(dāng)量法肯定當(dāng)量法也叫風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法,它是一種先采取肯定當(dāng)量系數(shù)把未來不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為肯定的現(xiàn)金流量,然后用無風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率來對調(diào)整后的現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn),最后采取凈現(xiàn)值法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資決策的方法。肯定當(dāng)量系數(shù)表示未來肯定的現(xiàn)金流量與未來不肯定的現(xiàn)金流量之比,介于0到1之間,其計(jì)算公式為:at=未來肯定的現(xiàn)金流量/未來不肯定的現(xiàn)金流量期望值。實(shí)際工作中,由于商品林投資項(xiàng)目的不同標(biāo)準(zhǔn)差率對應(yīng)不同的肯定當(dāng)量系數(shù),所以商品林風(fēng)險(xiǎn)投資決策者可根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)制成肯定當(dāng)量系數(shù)表,常用的標(biāo)準(zhǔn)差與肯定當(dāng)量系數(shù)對照表,可參見表1。進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資決策時(shí),只需先計(jì)算出不同商品林投資項(xiàng)目方案的標(biāo)準(zhǔn)差率,然后查表找出對應(yīng)的肯定當(dāng)量系數(shù),可計(jì)算出各個(gè)項(xiàng)目方案的凈現(xiàn)值。同理,所有凈現(xiàn)值NPV大于零的項(xiàng)目都是有收益的。如果商品林風(fēng)險(xiǎn)投資決策者只投資一個(gè)項(xiàng)目,NPV最大的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)最小而收益最大,應(yīng)為商品林風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目決策的理想方案。肯定當(dāng)量系數(shù)法得出的結(jié)論比較準(zhǔn)確,但是肯定當(dāng)量系數(shù)的確定比較困難,另外根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差率來確定肯定當(dāng)量系數(shù)時(shí),由于是經(jīng)驗(yàn)數(shù)字,所以不可避免地帶有主觀判斷色彩。建議商品林風(fēng)險(xiǎn)投資決策者聘請有經(jīng)驗(yàn)的專家對影響投資風(fēng)險(xiǎn)的各因素進(jìn)行綜合分析來確定該系數(shù)。

      商品林風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制設(shè)計(jì)建議

      借鑒發(fā)達(dá)國家商品林風(fēng)險(xiǎn)投資的先進(jìn)機(jī)制商品林項(xiàng)目的特點(diǎn)決定了商品林風(fēng)險(xiǎn)投資相對于一般風(fēng)險(xiǎn)投資不僅投入多,而且風(fēng)險(xiǎn)更大,收益也更加可觀。正是基于商品林風(fēng)險(xiǎn)投資的這些特點(diǎn),世界許多國家都在積極發(fā)展自己的商品林風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè),許多發(fā)達(dá)國家已經(jīng)建立了較為完備的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作機(jī)制。目前市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家林業(yè)投資已有相當(dāng)大部分轉(zhuǎn)向了市場,林業(yè)投資基本上都是來自企業(yè)。從發(fā)展趨勢看,國家的投資比例在減少,企業(yè)投資的比例在增加;另一方面,為了保證各種林業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資能夠順利地融通和退出,許多國家都積極地培育二板市場。在美國,風(fēng)險(xiǎn)投資通常以有限合伙制的形式進(jìn)行運(yùn)營。有限合伙制分為有限合伙人與普通合伙人。一般來說由風(fēng)險(xiǎn)投資家擔(dān)當(dāng)普通合伙人,執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)營管理,承擔(dān)無限責(zé)任。而有限合伙人只按各自出資比例承擔(dān)有限責(zé)任。普通合伙人與有限合伙人簽訂合伙協(xié)議,設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金,約定雙方的權(quán)利和義務(wù)。

      建立政府導(dǎo)向型的商品林風(fēng)險(xiǎn)投資投入機(jī)制第一,由各級政府牽頭成立商品林風(fēng)險(xiǎn)投資公司,對林業(yè)商品林項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)資金支持,并對風(fēng)險(xiǎn)資本市場示范引導(dǎo)扶持。在具體的運(yùn)行上,風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以以資金人股,商品林企業(yè)以土地、技術(shù)人股,共同組成一個(gè)高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。第二,政府提供各種優(yōu)惠政策,積極鼓勵(lì)各金融機(jī)構(gòu)、大中型企業(yè)及林業(yè)科研單位出資組建股份制商品林風(fēng)險(xiǎn)投資公司。第三,建立商品林項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資基金。政府可結(jié)合商品林項(xiàng)目和商品林經(jīng)營企業(yè)的銷售利潤留成來建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金,以補(bǔ)償重要商品林投資中的風(fēng)險(xiǎn)損失。

      建立商品林風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制,實(shí)現(xiàn)投資收益建立商品林風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制,目前要做的是打通退出渠道。充分利用現(xiàn)有的證券市場,如降低對商品林經(jīng)營企業(yè)進(jìn)入證券市場的準(zhǔn)人門檻,采取優(yōu)惠政策刺激上市公司并購商品林經(jīng)營企業(yè);或者由上市公司直接創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司;還可以開辟專門為商品林經(jīng)營企業(yè)上市的二板市場,以及進(jìn)一步完善我國的產(chǎn)權(quán)交易市場。

      作者:陳玉霞單位:哈爾濱市園林科研所

      文檔上傳者

      相關(guān)期刊

      商品混凝土

      部級期刊 審核時(shí)間1個(gè)月內(nèi)

      黑龍江省建材行業(yè)協(xié)會(huì)

      商品儲(chǔ)運(yùn)與養(yǎng)護(hù)

      部級期刊 審核時(shí)間1個(gè)月內(nèi)

      中國倉儲(chǔ)協(xié)會(huì);全國商品養(yǎng)護(hù)科技情報(bào)站

      商品與質(zhì)量

      部級期刊 審核時(shí)間1個(gè)月內(nèi)

      中國輕工業(yè)聯(lián)合會(huì)

      mm1313亚洲精品无码又大又粗 | 亚洲午夜一区二区电影院| 婷婷亚洲综合五月天小说在线| 日韩亚洲人成在线| 亚洲理论片在线观看| 色婷婷六月亚洲婷婷丁香| 亚洲AV无码一区二区二三区入口| 久久九九亚洲精品| 亚洲精品中文字幕乱码三区| 国产亚洲精品精华液| 亚洲狠狠婷婷综合久久久久 | 亚洲色无码国产精品网站可下载| 亚洲不卡影院午夜在线观看| 亚洲 欧洲 视频 伦小说| 亚洲男人的天堂久久精品| 亚洲av永久无码精品天堂久久| 亚洲婷婷第一狠人综合精品| 国产亚洲国产bv网站在线| 亚洲一区二区三区成人网站 | 亚洲精品乱码久久久久久V| 亚洲精品伦理熟女国产一区二区 | 亚洲国产精品久久久久久| 中文字幕亚洲综合精品一区| 亚洲狠狠狠一区二区三区| 亚洲人成片在线观看| 亚洲最大av资源站无码av网址| 亚洲av无码专区在线观看下载| 国产偷国产偷亚洲高清人| 国产国拍亚洲精品福利| 日本亚洲欧洲免费天堂午夜看片女人员 | 亚洲一卡2卡3卡4卡乱码 在线| 亚洲熟女乱色一区二区三区| 久久精品国产亚洲av瑜伽| 亚洲成av人片不卡无码久久 | 亚洲熟妇无码八AV在线播放| 亚洲av无码国产精品色午夜字幕| 91亚洲国产在人线播放午夜| 亚洲视频在线观看2018| 国产精品亚洲综合网站| 亚洲一区二区三区影院 | 精品亚洲成AV人在线观看|