通訊風險投資運作與管理機制

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摘要：本論文主要從我國深圳中興通訊股份有限公司著手，系統而全面的分析該企業內部在風險投資的過程中出現的問題，并提出可行性建議與對策。在此基礎上，詳細的分析了在我國風險投資的過程中出現的種種問題，并針對這些問題做出了解答，提出一些可行性的建議或意見。

關鍵詞：風險投資；管理機制；資本基金；高風險

1風險簡介

中興通訊股份有限公司，簡稱中興通訊，公司英文名稱是ZTECORPORATION,其中ZTE是zhongxingTelecomEquipment。它是全球領先的綜合通信解決方案提供商，總部位于廣東省深圳市南山區科技南路55號，公司成立于1985年。全球第四大手機生產制造商，在香港和深圳兩地上市，是中國最大的通信設備上市公司,銷售量位居美國前四，被譽為“智慧城市的標桿企業”，2014年凈利潤同比增長94個點。為公司通過為全球160多個國家和地區的電信運營商和企業網客戶提供創新技術與產品解決方案，讓全世界用戶享有語音、數據、多媒體、無線寬帶等全方位溝通。并成立了國內規模最大的“關愛兒童專項基金”，為我國的慈善事業貢獻出了自己的一份力量，贏得了社會各界人士的一片喝彩與掌聲。另外，中興手機憑借著超前的高科技水平，在手機行業也取得的不錯的成績。

2中興通訊在發展中出現的問題

2.1管理不規范素質待提高

一個家庭有一個家庭的管理制度，一個學校有一個學校的管理方式。企業也猶如一個大家庭，所以企業也應該有它自己的管理方式和制度，企業好比家長，而員工就是每個家庭里的孩子。孩子要受父母的管理，那么員工就得受企業的管理，而我國的大多數企業，在企業管理上都存在著很大的漏洞，尤其是民營企業。在他們的世界觀里，別人永遠是旁觀者。在用人方面也是比較隨性，欠缺一種管理制度上的規范化。因此，企業在用人方面應該比較透明，讓風險投資家能夠更好的了解企業的管理制度，進而進行風險投資。

2.2投資規模小來源渠道單一

中興通訊的籌資渠道較為單一，導致資金無法滿足投資的需要。目前，我國的風投機構主要以政府發起創辦或由國有企業發起設立、政府參股為主體，而中興通訊的資金來源比較單一。從國外的經驗來看，風險投資的主體大多數是那些愿意并且能夠承擔風險的個人或者企業。我們應該大力宣傳風險投資的作用與價值，多多鼓勵那些想要開拓視野的企業家們進行投資。在沒有大量資本注入的情況下，風險投資基金的數量和規模很難有大幅度的增長，遠遠不能滿足我國高科技產業發展的需要，也達不到最佳投資組合的目的。

2.3缺乏風險投資專業人才

“投資”就是“投人”，人的力量是無窮的，人是創造世界萬物的源泉。風險投資是跨越科技與金融兩大領域的特殊投資活動，涉及評估、投資、管理、審計和高科技專業知識等多方面的知識，實踐性、綜合性等方面都很強。風險投資家不僅要懂技術理論，還要懂管理創新；既要懂產業運作，又要懂資本運營；既能深諳風險投資的職能奧妙，又能通曉國際風險資本運作規則的復合型高級人才。高素質的風險投資家是風險投資的靈魂，這正是目前我國最需要的也是最缺乏的。福布斯中國最佳風險投資人，目前是經緯中國的創始管理合伙人，他主要負責基金在中國的運營。他的專業化水平無人能及，在他的投資案例中，可以學到很多在其他地方學不到的東西。

3風險投資運作與管理中存在問題的解決對策

3.1擴大風險投資總量培育多元化市場主體

企業在風險投資的過程中，不能純粹的依賴一方的投資，而中興通訊的投資基金來源渠道就比較單一，因此導致投資總量沒有任何增幅。從國外的成功經驗和我國近年來的發展趨勢來看，我們可從機構投資者、國內大型企業、私人資本和政府資金等方面拓寬風險投資資金的來源渠道，用以增加投資基金，豐富金融市場，讓基金可以活躍的發展它的潛能。拉動國民經濟的三駕馬車之一就是投資，而風險投資在投資的范疇中尤為重要。投資規模要不斷擴大，國民經濟才能持續上漲。可見，風險投資的重要性。

3.2建立創新的組織制度培養風險投資人才

在風險投資的過程中，應該培養和引進人才，加快風險投資專業人才的培養，在此基礎上，完善企業的管理制度和運作方式。人的作用是至關重要的，人才的培養對整個風險投資行業的繁榮和發展具有重大的意義。它對風險投資家的素質要求很高，不僅要具有專業的文化知識技能，還要有業界良心和良好的人際關系。風險投資家個人還必須具有對企業發展的遠見和敏銳的洞察力、卓越的人際交往和溝通表達能力、管理能力和領導能力以及客觀、冷靜分析問題的能力，遇事一定要沉著、冷靜，在困難面前，要有永不服輸的決心。每個項目的開發者和執行者，他們站的角度不一樣，所扮演的角色不一樣，對事業的要求和熱忱度也會不一樣，為了使項目更加順利的進行，不管你處于什么位置，不管你扮演什么角色，都應該對工作認真。將自己的潛能發揮到最大的程度這樣才無愧于這份執著已久的事業。

3.3建立暢通的風投資本退出渠道

中興通訊不僅懂得如何投資，而且對風險資本的退出把握的特別到位。換言之，風險投資資本的成功退出是風險投資成功最關鍵的一步。風險投資的成功退出，不僅可以給企業帶來豐厚的報酬，而且還是風險投資資本來回循環的基礎。我們不僅要學習國外的成功經驗，又要立足于我國的國情，在不斷地學習與探索中建立適合我國風險投資運行機制的退出模式。因此，要想實現企業風險投資的良好發展，就必須健全風險投資制度和體系，保證風險投資資本退出渠道的通暢無阻。

3.3.1首次公開發行股票（IPO)

IPO退出是指風險投資者通過風險企業的股份公開上市，將手里所持有的風險企業的股份變成可以流動的股票，并在證券市場上變現，實現了企業家們想要的利潤，從而達到了風險資本安全的從風險企業退出的目的。這是金融市場對該企業的一種高度認可與評價，而且這種退出方式既增加了外界對公司的信賴程度，又增強公司內部的凝聚力和獨立性。所以說首次公開發行股票，無論對風險投資公司還是風險投資企業而言都是最最理想的退出方式。

3.3.2并購

并購顧名思義就是并入到其他的風險投資企業，是指風險投資家通過風險企業被其他企業整體收購或兼并，是一種常見的退出方式。與首次公開發行相比，并購所要花費的成本費用較低。回購退出就是買回來的意思，是指風險企業用現金或者流動證券買回風險投資公司的股份，從而實現風險資本的退出。中興通訊，在回購這方面做得很好。它沒有被風險摧垮，而是奮起一搏，不做風險投資的奴隸，不愿被它牽著鼻子走。因此，走出了一條屬于自己的康莊大道。

3.3.3清算退出

一般來說，公司選擇清算退出，實屬風險投資者的無奈之舉，也就是風險投資者最后的選擇。每位投資者在起初進行風險投資的時候，都不希望公司日后解散。但為了公司和全體員工的利益，只能進行清算退出。清算退出是風險投資的企業在項目經營失敗時的一種風險資本退出的最保守、最安全也是最優的方式。它的收益率和風險是成正比的，一旦風險投資企業經營的項目失敗，風險資本就得立馬選擇清算退出，作為一個企業的高層必須果斷的做出選擇。這樣既可以保全企業的形象和資金，又保護了企業每位員工的利益。

3.4完善我國風險投資相關法律法規體系

3.4.1建立規范風險投資運營機制的法律法規

每個企業都有自己的運營機制，運營機制的健全與否直接關系企業的發展狀況。風險投資是為企業創造資本，不同于傳統的投資方式。因此，通過制定相關的法律法規，來嚴格規范風險投資的運作與管理，是風險投資行業健康發展的必要前提。

3.4.2完善風險投資公司的有關組織形式的法律法規

國家就我國建立風險投資機制的問題，提出了若干意見，并得到了國務院的認可與批準。

3.4.3稅收優惠政策

稅收優惠政策，簡而言之就是國家給予企業一定的政策優惠。這樣，有利于企業對國家豎立起一種強大的信任感。企業家們會認為，不是自己在商場上單打獨斗，國家在背后起著一定的推動作用。因而不管是站在企業家的角度還是國家的立場來說，國家都應該積極的實行稅收優惠政策。實行稅收優惠政策，既能增加國家的稅收，又能激發企業發展的動力。國家應該對投入80％及以上資產風險投資行業的相關政策，適當的放開讓企業活躍的發揮自己最大的潛能，就像剛學會走路的小孩，放開他的小手，他依然可以走下去，而不是一味的干預。這樣對小孩不利，企業也如此啊。不僅為企業謀得利益，也為國家帶來稅收收入。

參考文獻：

[1]岳蓉.中國風險投資的運行機制研究[D].華中科技大學,2013(05).

[2]隋振倬.中國風險投資市場發展中的政府作用研究[D].遼寧大學,2012(05).

作者：高娟 單位：西京學院會計學院