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      理財業務風險控制芻議

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      理財業務風險控制芻議

      匯率風險

      我國的匯率一方面受到市場供求關系的影響,一方面又受制于國家宏觀政策的管理,這使得匯率愈發難以預測。在加上近期人民幣升值壓力一直存在,國際上諸多經濟大國匯率走勢不明朗,就更加重了匯率風險對于商業銀行個人理財業務的不利影響。往往受匯率風險影響較大的是與匯率區間和匯率波動率直接掛鉤的理財產品。除此之外,還有投資于國外債券和股票市場,以人民幣投資但是以非人民幣結算收益的的跨幣種結構性外匯理財產品,匯率的變動影響到其到期收益及本幣價值,在沒有風險對沖措施的情況下,風險敞口暴露,從而間接影響到整個理財產品的收益。隨著我國外匯金融市場的逐步開放,我國商業銀行受匯率風險其影響的理財業務也越來越多,如以美元、歐元為投資幣種的中國銀行“匯聚寶”理財產品,以及深圳發展銀行的同名“聚匯寶”理財產品等。若人民幣與相關貨幣兌換匯率發生變動,則會影響投資于這些理財業務的收益率。例如,民生銀行發售的QDII“港基直通車”,是以瑞士銀行倫敦分行發行的歐元票據為投資標的,其起息日2007年11月,自2008年到2011年3月,由于人民幣兌歐元匯率一直受國內外政治、經濟形勢變化的影響,發生著較大的波動(如圖2所示),該產品的贖回贖回清算金額=實際理財本金/購匯匯率×可贖回日產品凈值×結匯匯率。根據民生銀行公布的理財產品公告,該理財產品2011年3月31日,產品凈從圖2中我們也可以看到,人民幣兌美元、日元、歐元和英鎊的匯率一直在發生著變化,尤其是人民幣兌歐元和英鎊,其趨勢并不像人民幣兌美元和日元一樣一直保持著升值的趨勢,其匯率變動趨勢更難以預測。

      價格變動風險

      價格變動風險最主要的是包括股票價格變動風險和商品價格變動風險。在諸多理財產品當中,收益率比較高的產品往往是打新股理財產品和與股票、股票市場指數和商品指數相關聯的結構性產品。在諸多理財產品中,這類理財產品是最容易產生實際收益率與期望收益率的差異的。股票市場和商品市場的價格變動極易影響這些理財產品的收益性。我國商業銀行中許多理財產品都與股票及商品價格掛鉤,如果上述標的價格發生價格的突然波動,理財產品的收益率會受到極大的影響。其運作由銀行發售理財產品募集資金,并將資金托付信托公司擬定一個信托計劃,信托公司再以機構投資者身份參與新股申購。許多商業銀行的理財業務投資標的為商品。比如工商銀行2007年第7期“珠聯幣合”全球奢侈品牌股票掛鉤型產品、東亞銀行如意寶系列5(美元)和聚圓寶投資產品系列3(人民幣),以及各類投資于黃金市場的理財產品,這些產品的收益率都會受到商品價格變動的影響。

      商業銀行個人理財業務市場風險防范措施及政策建議

      建立審慎的內部控制及風險管理制度

      首先,商業銀行在個人理財業務方面應當以穩健經營為原則、以保守主義為指導,建立起一套審慎的內部控制及風險管理制度。從業務的計劃開展、理財產品的定價、對交易對方信用要求、交易方式、報告事項、理財產品的風險和收益的計量的每一個環節以及業務開展期間的監督與評價都應當嚴謹慎重。銀行高層應當明確銀行可以承受的最高市場風險水平,制定市場風險管理大致框架,明確授權下屬風險管理委員會制定市場風險管理政策和程序,審查市場風險管理狀況和水平,對各業務部門進行限額分配,對市場風險的管理運作進行管理監督。個人理財業務相關的各個部門工作人員都應該嚴格遵守國家的相關法律法規,各司其職,在每一個步驟上把好關。審慎地估計理財產品的預期收益,對于可能發生的損失和費用都準確地估計,充分地反映個人理財業務經營中的所有不確定因素,不隱瞞不輕視。確立以風險管理和回報約束為基礎的資源配置模式,根據風險的大小和回報率的不同,把經濟資本分配到各類的業務、資產和經營單位當中,確定清晰的鼓勵和約束政策。

      加強對市場風險的識別和計量

      由于我國金融市場的發展壯大及金融業務的不斷創新,其聯系的復雜性也日益提升。所以商業銀行應當充分了解各類復雜的金融、經濟、數學和計算機方面的知識,通過運用各類西方金融工程工具、風險計量模型以及對風險進行更為精確的度量、測算和控制。除此之外,商業對市場上的各類信息進行加工和分析,與監管部門保持交流溝通,及時、全面地根據不同是市場反饋信息對將要出現的市場風險進行識別,及時發現和設計和采取相應的風險管理和化解機制。商業銀行應當建立相關數據的統計與監測機制,就理財業務的總體狀況、相關理財產品的銷售情況、投資組合設計及投資情況、理財產品的終止、收益分配、風險分擔等情況,定期進行統計分析。相關負責人應及時將有關統計報告交送銀行高管層,并按照監管部門的要求,及時報送有關報表和文件。

      加強商業銀行之間、及其同其他非銀行金融機構的合作

      第一,不同規模的商業銀行之間進行合作,如國有大中型銀行與股份制銀行以及一些小型商業銀行的合作,對客戶進行細分,通過投資不同類型銀行理財產品來滿足不同風險承受能力投資者的投資需求,有針對性地負責好防范好本銀行目標客戶的個人理財業務市場風險。第二,不同類別的商業銀行之間進行合作。例如加強外資銀行和中資銀行的合作,將一些投資于國外債券或其他證券的結構性理財產品進行合理拆分,并對一些以人民幣投資以外幣計算收益的理財產品進行組合,與外資銀行合作,共享信息、采取共贏戰略、分享利潤。降低和分散由匯率區間變動和匯率波動率變動所帶來的市場風險。除此之外,還可以加強體系機構之間的合作,深化商業銀行同其他非銀行金融機構的合作。例如可以加強銀行業和保險業的合作,設計和開展投資理財保險等相關業務,通過第三方的介入來化解和管理市場風險,減少商業銀行由于市場風險的爆發而帶來的突發損失。

      本文作者:唐妍嫣作者單位:澳門大學工商管理學院

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