小議銀行資產負債掌控效率

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摘要：本文試圖以NIM為核心，同時輔助參考ROA指標，來考察商業銀行利用資產負債管理實現經營目標的效果。結果顯示，2005年以來，我國商業銀行資產負債管理效率實現了快速提升。2008年下半年以來，貨幣政策不斷放松，造成利差持續縮小，對銀行業資產負債管理提出了新的挑戰。總體上看，大型銀行的資產負債管理水平較高，國內銀行業在資產負債管理效能方面開始接近于國際水平。本文對國內銀行業未來NIM走勢進行了預測，并對如何提高商業銀行資產負債管理水平提出了相關政策建議。

關鍵詞：商業銀行管理NIM資產負債管理政策建議

一、商業銀行資產負債管理效率的度量指標選擇

資產負債管理(ALM)是國外商業銀行20世紀70年代中期開始使用的一種經營管理方法，具體指在給定的風險承受能力和約束下，為企業財務目標而制定，實施，監督和修正企業資產和負債的有關決策。資產負債管理是一種全方位的管理方法，它代表了當今國際上商業銀行經營管理的先進水平，在商業銀行經營管理中占據著重要的地位。

資產負債管理的效率，主要是指通過資產負債管理，商業銀行實現其經營目標——利潤最大化的程度和效率。通常以兩種方法來衡量：生產／成本邊界法(Production／CostFrontler，P／C-F)和凈息差法(NIM)。P／C-F方法以效率最高的銀行作為效率前沿，其他銀行以此為標準進行比較、衡量銀行的效率水平。在NIM法中，將銀行的凈息差(凈利息收入的收益率，即凈利息收入與平均生息資產規模的比值)作為效率分析的核心。

根據產業組織的觀點來看，凈利息收入是銀行經營管理的基礎。一般來說，隨著商業銀行資產負債管理技術的提高，商業銀行能夠有效地對資金來源和運用，資金期限、資金的利率結構等進行合理的搭配，從而降低資金成本，提高資產收益，使利差收入增加，從而增加銀行的經營收入。Berger(1995)以及DemirguKuntandHuizInga(1999)指出，凈息差法(NIM)的優點不僅僅是簡單方便，也包含著商業銀行效率的許多重要信息。

銀行收入結構從整體上可分為三部分利息收入、非利息收入和非營業收入。在早期，銀行收入絕大部分來自于傳統存、貸業務的利差收入。隨著金融行業的不斷發展，銀行業的收入結構和業務范圍也在不斷變化，利息收入所占比重不斷縮小，非利息收八的比重不斷擴大。即便如此，商業銀行的利息收入在總收入中仍占據著重要的位置：當前世界大銀行利息收入約占60％左右，非利息收入可占到總收的40％左右。因此，可以認為，NIM仍是決定大多數商業銀行盈利性的主要變量。

當然，利用凈息差(NIM)來衡量商業銀行資產負債管理效率也有其自身的局限性。從社會福利的角度來說，并不存在一個固定的規則來說明凈息差越高越好、還是越低越好。因為，一方面較高的凈息差確實代表著銀行經營管理效率的提高，但是作為一個產業，較高的利差也同時說明了該產業市場結構存在壟斷性、政府管制成本較高。因此，僅使用NIM考察商業銀行的資產負債管理效率，得到的結論可能不夠全面。

對于商業銀行而言，凈利息收入和非凈利息收入占了銀行凈收入的絕大比重。在忽略營業外收入的前提下，總資產回報率(ROA)不僅衡量了銀行最重要的存貸業務(表現為NIM)，同時也衡量了中間業務的管理狀況。所以，在衡量資產負債管理水平和效率時，以ROA作為輔助工具，可以得出更全面的結論。

在本文中，將以NIM為核心，同時輔助參考ROA，來考察商業銀行利用資產負債管理實現經營目標的效果?；跀祿墨@得的便利性，本文通過分析、對比已上市銀行的NIM指標，來研究中國銀行業資產負債管理的效率。在時間上，則選擇自2007年開始，因為2007年3月份中國進入新一輪升息周期，而2008年11月開始又迅速下調利率，在如此短的時間內經歷完整的加息，降息周期，對于商業銀行資產負債管理來說，無疑是一個很大的挑戰。

二、我國商業銀行資產負債管理效率的檢驗

改革開放以來，我國金融體制改革取得了突破性進展，從1994年起，國內商業銀行開始實行資產負債比例管理，取得了一定的成績。國際金融危機的爆發，世界著名的大銀行紛紛倒下，由于開放程度不足，中國銀行業所受的影響非常有限，取得了獨樹一幟的好成績。

2008年，14家上市銀行的凈利潤達到3753.35億元，同比增長30.5％。在14家上市銀行大規模集體加大撥備的情況下，2008年資本回報率仍然高達17.6％。比2007年，2006年分別提高2.38和5.28個百分點，顯著高于全球銀行業平均水平。

為了應對全球金融海嘯造成的國內經濟持續下滑，2008年下半年以來貨幣政策不斷放松，連續降息造成利差持續縮小，2009年第一季度銀行業實現的凈利息收入同比下降超過一成，使14家上市銀行僅實現凈利潤1087.5億元，同比下降8.9％。

從2008年一季報可以發現，14家上市銀行的息差出現較為嚴重的分化，見表1。環比降幅最低的是深發展，其次是寧波銀行和華夏銀行，同比降幅最低的是民生銀行，其次是南京銀行和寧波銀行?？傮w上看大型銀行NIM更加平穩，這是由于商業銀行資產規模越大，可以在更大的范圍內配置資產和負債，從而獲得更高的收益，減少資金成本和管理成本，提高銀行的凈息差。

NIM的不同降幅直接導致利息凈收入的不同表現，整體銀行業凈利息收入環比下降10.7％，只有深發展和寧波銀行利息凈收入實現正增長，其他銀行均為負增長。南京銀行，交通銀行和興業銀行降幅在7％以內，個別銀行超過10％，見圖1。

ROA是對銀行分配和管理資源效益的基本衡量指標，ROA的高低決定了銀行對于息差變動的緩沖能力。ROA越高，同樣程度的息差下降，對于業績的影響就會越小，反之亦然。近年來，我國商業銀行ROA水平提升很快，尤其是在2007年度的加息周期中，商業銀行更是迎來了發展的黃金階段。隨著降息周期的到來，各銀行盈利能力受到沖擊，表現為ROA也開始下降，見表2?？傮w上看，大型銀行ROA波動幅度明顯小于中小銀行，顯示出良好的平穩性，表明大型銀行的資產負債管理水平較高。

三、資產負債管理水平的國內外對比

由于金融危機的沖擊，美國主要銀行業NIM也呈現下滑態勢，區間位于2％－5％之間。其中，富國銀行歷史凈息差水平較高，在2000年2003年曾達到5％以上，美國銀行和USB凈息差的回落有限。而日本銀行的整體NIM水平較低，大體位于1％－2％之間，明顯低于美國銀行業水平，這主要是與“流動性陷阱”和“過度銀行化”的

特殊國情有關。香港各大銀行的NiM則基本上保持在2％3％之間，穩定率較高。

由于國外銀行一般不受75％的存貸比限制，使國外銀行業NIM水平一直高于國內水平。不過由于發達國家在80年代初基本上都實現了利率市場化，銀行業競爭激烈，存款的實際取得成本要高于中國，激烈的競爭也導致國外銀行的NIM不斷收窄。

毫無疑問，金融危機給銀行業資產負債管理帶來了很大的沖擊，相比之下，國外銀行受到的影響明顯大于國內銀行。對比這些知名國際銀行，可以發現，近年來我國商業銀行在資產負債管理方面取得了不小的成績，尤其是2003年以來，平均NIM水平開始大幅提升，這與我國商業銀行開始實施股份制改造、進行注資并剝離不良資產，同時商業銀行自身也在進行公司治理結構和經營機制改革密不可分。隨著國內商業銀行資產負債管理效能的不斷提高，再加上美國銀行業受金融危機；沖擊發展受阻，國內銀行業NIM水平開始接近于國際一般水平，見圖2(由于數據獲得的限制和計算的簡便，在計量中美銀行業NlM平均值時，采用的是簡單的算術平均法，而沒有使用資產加權平均法)。

四、結論及建議

本文使用NIM指標，衡量了我國商業銀行資產負債管理的效率，具體結論如下2003年以來，我國商業銀行資產負債管理效能得到了較大幅度的提高。但是，為了應對全球金融海嘯造成的中國經濟快速下滑，2008年下半年以來貨幣政策不斷放松，造成利差持續縮小，對銀行業資產負債管理提出了新的挑戰，但是總體上看，大型銀行N『M更加平穩，抗沖擊能力更強。如果從盈利能力來考察，大型銀行顯示出良好的平穩性，ROA波動幅度明顯小于中小銀行，也表明大型銀行的資產負債管理水平較高。另外，近年來國內商業銀行通過實施股份制改造，銀行業資產負債效能不斷提高，再加上國外銀行受金融危機沖擊較大，使國內銀行業在資產負債管理效能方面開始接近與國際水平。

如果對我國銀行業資產負債管理水平做一個展望，筆者認為，未來商業銀行資產管理效率提升空間較大。2008年度各商業銀行NIM出現了不同程度的下降，與我國實行的寬松貨幣政策密不可分。央行在短短4個月內下調5次基準利率，六個月至一年期貸款利率從7.47％下調至5.31％，一年期存款利率從4.14％下調至2.25％。經濟環境的惡化使投資渠道更窄，造成銀行存款回流和定期化趨勢，2009年第一季度定期存款占比開始接近50％，出現抬頭跡象，這些都增加了銀行的資金成本，給資產負債管理增加了難度。出于謹慎的考慮，各銀行紛紛增加了收益率偏低的票據貼現的比例，影響了生息資產的收益率，而信貸窗口指導的取消，帶來了新一輪信貸投放井噴，充裕的資產供應進一步壓低了銀行業的溢價能力，嚴重影響了銀行的利息收入。

未來隨著銀行業資產和負債重定價的進行，NIM下降的壓力將大大減輕。國內銀行業凈息差最壞的時刻已經到來。一般來說，當預測市場利率上升時，通過資產負債管理將利率敏感缺口調整為正，同時主動增加負債比重，以控制綜合成本，也可以轉移市場利率變動帶來的風險。隨著寬松貨幣政策開始收緊，未來銀行業的NIM也會隨之提升。另外，相關研究指出，貸款增速見頂之后息差即會改善，而息差見頂后貸款增速會再度上升。由于本輪貸款增速自2008年11月開始回升，由此推算，凈息差有望在半年后企穩回升。

從國外經驗分析，美國銀行業NIM水平與GDP增速相關程度很高，如果將這個規律推廣到中國，在2009年經濟成功實現“保8”，實現“V”字型反轉，則未來銀行業NIM也將隨著經濟的企穩回升而步入新一輪的上升通道。

商業銀行進行資產負債管理的重要性不言而喻，資產負債管理水平的高低影響著商業銀行經營的安全性、盈利性和流動性，從而影響商業銀行的市場競爭力。盡管我國商業銀行的資產負債管理效能已經接近于國際水平，但這是在國外同行受金融危機沖擊更大的背景下取得的成績，可能并不是一種常態。隨著國外銀行業的新一輪注資計劃完成和金融市場的復蘇，未來各國際銀行也將恢復其發展勢頭，國內利率市場化的進程也在不斷推進，持續提高我國商業銀行的資產負債管理水平，仍是一個非常緊迫的任務。

除了創造良好的外部監管環境，完善商業銀行的資產負債管理內部改革和制度建設之外，還應當進一步調整和優化銀行業的資產負債結構，大力探索新的中間業務，也要更多地利用金融衍生產品交易，充分利用人民幣利率互換交易市場，盡快恢復利率期貨市場，來增強資產負債管理能力。