證券市場發(fā)展保護思考

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《證券法》中國證券市場健康發(fā)展的保護神

隨著改革開放的不斷深入，中國的經(jīng)濟突飛猛進，發(fā)行各種證券，籌措長期資金，作為現(xiàn)代企業(yè)的最重要的理財手段之一，促進了中國的證券市場的蓬勃發(fā)展，已使中國的證券投資人口達到了相當可觀的規(guī)模。

發(fā)行證券應以具有獲利能力為其前提條件，如果出現(xiàn)以發(fā)行證券的方式欺詐，或以操縱手段壟斷市場，謀取非法利潤等情形，勢必會危及整個經(jīng)濟以至社會，因此，國家決不能任其自然，而必須制定《證券法》確立證券市場的行為規(guī)則。新中國的第一部《證券法》就是在此情況下誕生了。一方面是為了約束證券的發(fā)行，使其能有相當?shù)纳鐣庞茫涣硪环矫妫瑒t是要維護規(guī)范、有序的證券市場，促進其穩(wěn)定、健康地發(fā)展。

不論是為了防止證券發(fā)行中的欺詐，還是為了制止證券交易過程中的過分投機和操縱等弊端，說到底是為了保護投資人。而這一切，都與社會的整體利益息息相關。因此，《證券法》的頒行，體現(xiàn)了國家對證券業(yè)的管理。

現(xiàn)代企業(yè)制度，使老百姓與眾多公司的各種經(jīng)濟交往愈益密切，各種證券早已成為人們個人財產(chǎn)的重要組成部分，因此，《證券法》雖然是一部相當專業(yè)化的商事法，確與人民大眾的利益緊密相連。

隨著保險制度的迅速普及，社會保險甚至企業(yè)保險逐漸成為絕大多數(shù)公民日常生活不可或缺的重要內(nèi)容。鑒于保險基金和退休基金又大都投資于證券，故證券市場的波動，自然間接要影響到社會上的大多數(shù)人，特別是眾多的小額投資人。

在我國經(jīng)濟飛速發(fā)展的過程中，由于對資金的渴求，證券市場自然成為企業(yè)與投資人之間的連通渠道。通過證券市場，企業(yè)能夠收集社會公眾的閑散資金，籌措到了自己急需的較大規(guī)模的生產(chǎn)資金，改善企業(yè)經(jīng)營，促進現(xiàn)代企業(yè)制度的形成；而投資人則購買證券找到了便捷自由的高報酬的儲蓄之道。因此，證券市場的盛衰，直接影響企業(yè)資金的籌措，當然也會直接影響社會經(jīng)濟的增長率。

故從法律關系上來分析，證券商進行證券交易時，所產(chǎn)生的各種權利義務，當然是因合同而產(chǎn)生的法律關系的內(nèi)容；經(jīng)紀人與客戶之間的法律關系無疑也是私法關系，而其內(nèi)容則是國家法律所認可的公共契約與定型化契約的權利義務。

所以從直接的意義上來說，證券交易是由眾多投資者參加的公共交易，必須遵守具有共同規(guī)范的“公共契約”。各種涉及當事人權利義務的法律規(guī)范，不論是出于國家的法律，還是出自交易所、結(jié)算機構(gòu)的規(guī)則，還是經(jīng)紀人與客戶的委托合同中的約定，都認為其構(gòu)成了證券交易人間合同的明示或默示條款。這些東西要規(guī)范當事人可以作什么，不可以作什么，以使證券交易在各個環(huán)節(jié)都能順利進行，真正作到公平、公正和公開，使證券交易的各方當事人的利益均能得到切實的保障。所以，人們常說，《證券法》所確立的法律制度的核心，就是保護投資者的權利。

證券市場的管理，主要是對證券商的管理，我國的《證券法》作為一部管理法，主要具有公法的特征，而其與私法范疇的連接點，就在于證券行業(yè)的自律制度，亦即對證券市場的間接管理。《證券法》對間接管理的一系列規(guī)定，與我國《證券法》中對證券市場的直接管理的各種規(guī)定，共同勾畫出我國證券市場的基本運行機制，使我國證券市場走上了依法治市，規(guī)范管理的軌道。

所以，從理論上看，證券法作為商法典的重要組成部分，其最大的一個特點，就是其調(diào)整手段的多樣性和其規(guī)范性質(zhì)的綜合性。

近年來，隨著系統(tǒng)理論在法學研究領導的應用，不少同志主張在傳統(tǒng)的部門法劃分的理論概念和框架概念的基礎上，把傳統(tǒng)的商法領域內(nèi)的這些所謂的經(jīng)濟法與傳統(tǒng)的那幾個部門法，都看成是一個個的法律規(guī)范系統(tǒng)，將其作為我國整個法律體系這個大的社會系統(tǒng)中的一個個的子系統(tǒng)。像《證券法》這樣一組相互聯(lián)系、相互作用的調(diào)整經(jīng)濟生活這一特定社會領域內(nèi)的各種社會關系的法律規(guī)范，通過其特有的綜合立法的結(jié)構(gòu)形式而集合在了一起，無疑其具備系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性。

這些證券法律規(guī)范，以整體的形式與外界發(fā)生作用，從而又顯示了經(jīng)濟立法調(diào)整經(jīng)濟領域內(nèi)各種社會關系的特定的系統(tǒng)功能性。

因此，可以把證券法這種調(diào)整社會特定領域內(nèi)的各種證券社會關系的法律規(guī)范的總和，以及由其組成的各種法律子系統(tǒng)，共同看作是各種不同層次的元素，因而認為它們構(gòu)成了一個區(qū)別于傳統(tǒng)法律部門的“證券法律規(guī)范系統(tǒng)”，而《證券法》就是其集中的表現(xiàn)形式。