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經過20多年的改革開放,中小企業已從初期的拾遺補缺型角色,成長為現在的國民經濟的主力軍。
目前,我國中小企業雖然發展較快,但他們的經營環境并不理想,尤其是企業的融資問題,已經成為制約廣大中小企業生存和發展的主要瓶頸。
我國中小企業融資難主要表現在兩個方面:一方面當前我國的融資服務鏈還不完善和融資體系尚不健全;另一方面,我國的中小企業本身也存在許多不足和先天的缺陷。
其中中小企業的融資缺陷已成為其創新發展的最大阻力。
因此當務之急是必須改善中小企業的融資環境,為他們提供相應的金融服務,改善和創新融資方式,建立一系列新的融資品種供中小企業選擇。
目前國內企業在進行投資時采用的融資方式有股權性融資、債權性融資、企業保留盈余三種,此外,還有項目融資、政府基金等方式,這些方式之間雖然有著本質上的區別,但在企業進行融集資金方面卻有著緊密的互補關系,因為每種融資方式都有著不同的融資工具,而企業使用這些融資工具卻不能孤立、單獨地使用。
1.股權性融資(直接融資)。股權是公司的股東投資到公司的資本。股權在不同的財產組織形式上有著不同的體現方式。正因為其有著不同體現方式,所以產生了不同的股權融資工具。(1)資本的融集速度。股份有限公司比有限責任公司快。股份有限公司的股權,也稱之為股份,是股份公司的全部資本等額劃分的,股份的實物表現形式就是股票,由于每一股份都是等額的,而且金額很小,使得小的投資者也能投資,為此,可以加速資本的集中。而有限公司股權,也稱之為出資額,其具體實物表現形式是出資證明書,每一個股東的出資證明書都不是等額的,由于有限責任公司的股東最多只能50人,要吸收股權資本時,每一股東的出資額會較大,從而使得小的投資者無法投資,影響了資本的融集。(2)股票的流動性比出資證明書的流動性大。股份公司的股票經過批準后可以上市流通,流動性大,使得股票成為一種融資工具,發行股票可以籌集不用承擔償還風險的融資方式。而有限責任公司只能通過股權轉讓或增加新股東而實現資金的融集。其轉讓只能協議轉讓,發行也只能協議發行。
2.債權性融資(間接融資)。債權資金是在一定期限滿后企業必須償還本金并支付利息的資金,這部分資金不是股東的資本,但可利用這種資金為股東帶來利益。債權性融資主要有向金融機構貸款和發行企業債券兩種形式。發行企業債券有著較多的政策規定,比較適合基礎設施建設,比如水利、水電、道路、橋梁等工程,目前中小企業主要是采用向金融機構貸款的方式。債權融資的工具有抵押貸款、信用貸款、質押貸款等國際債權融資方面有銀行保函,銀行備兌信用證融資,此外還有資產鎖定融資。
3.企業保留盈余。企業保留盈余主要是企業要增加投資時用應付給股東的利潤進行再投資,其融資的性質相當于股權融資。這種方式比較適合股份有限公司。
4.BOT項目融資。BOT(BUILD—OPERATE—TRANSFER)即建設—經營—轉讓。企業投資公共工程時,政府給予企業項目建設的特許權時,通常采用這種方式。采用BOT方式比較容易得到一些財團的支持,其在融資時主要是將項目抵押給財團或金融機構,然后進行建設,建設后從經營的利潤還款,或賣掉某個經營期給金融機構或財團。這種方式比較適合投資規模較大的公共工程設施,比如,公路、橋梁、大型電站等,公司可以采用股份制的形式吸收財團作為股東,然后以這個公司為工程建設承建主體,并與當地政府簽訂協議,政府通過銀行給予一定的金融支持,并給公司一定的經營期限進行經營,經營期限滿后,整個項目工程就歸政府所有。
5.政府基金。目前政府為了支持中小企業的發展建立了許多基金,比如中小企業發展基金、創業基金、科技發展基金、扶持農業基金、技術改造基金等。這些基金的特點是利息低,甚至免利息,償還的期限長,甚至不用償還。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。
而作為創新融資的金融租賃業在解決中小企業融資方面具有其他金融手段所不具備的特殊優勢,是解決當前我國中小企業融資難的可行選擇。
金融租賃也稱融資金融租賃,是將傳統的租賃、貿易與金融方式有機組合后而形成的一種新的交易方式。金融租賃的基本含義是,出租人根據承租人選定的租賃設備和供應廠商,以對承租人提供資金融通為目的而購買該設備,承租人通過與出租人簽定融資租賃合同,以支付租金為代價,而獲得該設備的長期使用權。對承租人而言,采用融資租賃方式,通過融物的方式實現了融資的目的。它的實質是附帶傳統租賃商的金融交易,是一種特殊的金融產品。
金融租賃具有兩個基本功能:一是融資功能,二是推銷功能。理論上講經濟發展時期它的融資功能發揮主導作用;經濟蕭條時它的推銷功能發揮主導作用。但兩大功能的分立與融合還不能完全依靠經濟的發展和蕭條來進行嚴格的界定,它們在一定時期可能發揮獨自的主導功能,但更廣泛的卻是兩大功能相互依附、相互融合。同時,又由于金融租賃具有逆市發展的特點,對國家經濟有重大的調節作用,因此各國政府為了扶持融資租賃業的發展給予特殊的優惠,使融資租賃業在近二十年飛速發展起來。國際上發達國家的融資租賃業已成為一種發展趨勢,我國已經入世,實現金融租賃業同國際接軌,促進其健康、規范發展,可以有效地解決中小企業融資難的問題。