中小企業融資現狀分析

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一、我國中小企業融資現狀分析

（一）融資渠道狹窄

我國證券市場上市門檻高并且難度大，大型企業擁有得天獨厚的上市條件，中小企業進入直接市場融資卻非常困難。中小企業信用評級體系不健全導致銀行對其產生信用歧視，再加上借款單筆數量少，筆數多，較為繁瑣，很多銀行都選擇支持大企業，銀行間接融資市場不容樂觀。直接融資渠道狹窄，銀行間接融資又不容樂觀，中小企業只能另辟蹊徑，向民間融資尋求幫助。民間融資雖然交易成本相對較低，能解決企業燃眉之急，但缺乏管理約束和法律規范，而且成本高且不穩定，需要較長時間的正確引導。

（二）融資地區差異明顯

在沿海地區，經濟水平較高以及民間信用體系較為完善，擔保借貸、職工內部融資以及民間借貸等非正規金融發揮了較大作用，中小企業的融資問題得到較好的解決。但在中西部地區，銀行鑒于安全性的考慮，非正規金融不那么活躍，導致中小企業的發展遠不如沿海地區。

（三）融資模式不規范

中小企業貸款具有“間隔短、規模小、頻率大、需求急”等特點，很難適應傳統國有企業融資模式，因此更傾向于擔保貸款和民間融資等非正規融資模式。很大一部分中小企業依靠創業者和主要股東的投資，或者進行民間借貸。少部分前景較好的中小企業會得到政府的扶持，等具備較好的經營狀況時，會選擇銀行借貸或者債務融資以此來擴大規模。

二、新興融資方式——眾籌融資

（一）眾籌融資理論眾籌，翻譯自crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資。是指用團購+預購的形式，向網友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯網和SNS傳播的特性，讓小企業或個人對公眾展示他們的創意，爭取大家的關注和支持，進而獲得所需的資金援助。

（二）眾籌融資案例分析

（以美國為例）美國的《初創期企業推動法案》（簡稱“JOBS法案”）中有專門條款以促進眾籌融資模式的良性發展。美國Kickstarcher是目前最大的眾籌融資平臺，創設者將項目分為13大類和36小類。其中，影視與音樂是最大的類別并吸引了大部份的捐助。如在該網站創建項目，需選擇最后期限和最低資金為目標，若目標在截止日期前沒有被實現，則該網站會有一個退還募集資金的保證契約，捐贈者的錢通過亞馬遜來支付。短短5年，Kickstarter上已有多個創意作品被資助后獲得好評和贊譽。雖然美國眾籌融資發展迅速，但也存在一些問題制約著它的發展。如：股權融資限制；投資者保護問題突出等。

（三）眾籌融資意義

眾籌融資彌補了銀行和其他金融機構觸及不到微觀的領域，幫助了眾多有融資需求的機構和個人實現夢想或解決燃眉之需。眾籌降低了創業者的門檻，很多有創意有想法的草根創業者將更容易融到資金。在眾籌模式下，每個人都能是投資人，每個項目都可能引起全民圍觀。眾籌的興起將會成為中小企業的“福音”。

三、我國中小企業眾籌融資策略

（一）項目選擇

項目發起人必須提供真實的身份證明和詳細的項目策劃，以此獲得投資者的信任及關注。項目需要經過初選、身份驗證、項目市場認可度調查、可行性分析等幾個步驟來最終確定。

（二）信息披露

項目的時候，特別說明項目可能存在的風險，詳盡地披露創業企業或個人的基本情況、團隊情況以及項目規劃書。實施分層分級披露機制，對哪些人能夠看見哪些內容具有嚴格的限定，從而防范創業者之間的抄襲風險。委派專門人員定期在網上進行信息更新。

（三）項目管理。

1.根據主營業務將項目按類別詳細劃分。

2.積極申請銀行機構對眾籌賬戶的資金監管服務，通過分階段付款、資金共管等形式實現對項目過程的資金監控。

3.針對股權類項目可以通過投資協議、投后管理、退出方式等一整套解決方案來管理。

4.操作者盡量做到操作和融資的透明，充分保障資金和信息的安全，規范操作流程，加強部門管理，避免欺詐。

（四）風險規避。

1.通過培訓、講座、網絡等方式普及關于眾籌融資的知識，提高專業素質，加強對股東、出資者的培訓。

2.設立還債基金，投資者間接掌握被投資企業的發展和運作，從而理性投資，這樣做也避免了營私現象，使投資者得以安心。

3.建立黑名單制度。只要創始人有過不良記錄，即進入黑名單，由他發起的項目將被提示風險或不予通過審核。

（五）實際結合

利用騰訊、新浪微博等開放平臺進行宣傳，將第三方平臺上獲得的用戶引到自己的眾籌網站，項目發起人通過視頻或者在線交流等方式與感興趣者進行溝通和交流，從而獲得更多人的關注，提高融資效率。另外，鑒于中國人相信“眼見為實”，爭取實行線上和線下兩條線路的眾籌，更大的拓寬中小企業融資渠道。線上利用互聯網眾籌網絡，線下進行項目展銷和演示。同時將一些體現眾籌核心思想的融資方式也融入進來，壯大眾籌隊伍。通過政府、社會、企業的努力真正做到解決中小企業融資難的問題。

作者：姜澄 黃婉娟 單位：江蘇大學財經學院