股東出資形式

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摘要:出資是公司資本形成的一個(gè)關(guān)鍵，在公司設(shè)立時(shí)股東出資構(gòu)成公司資本，是公司設(shè)立中的重要步驟，也是股東最基本義務(wù)；其中，股東出資標(biāo)的物的選擇、出資份額的確定最直接地影響著資本的真實(shí)，最顯明地體現(xiàn)了公司法在安全、效率、公正價(jià)值理念追求中的博弈，最敏感地觸及到公司、股東、債權(quán)人之間的利益沖突。因此各國(guó)對(duì)股東出資的形式均有明確規(guī)定，但由于各國(guó)的法律傳統(tǒng)和實(shí)際情況不同對(duì)股東出資形式和內(nèi)容又有著不同程度的差異。在我國(guó)隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深化發(fā)展，為適應(yīng)現(xiàn)實(shí)需要立方在機(jī)關(guān)對(duì)我國(guó)公司法進(jìn)行了新的修訂，其中有關(guān)股東出資形式的規(guī)定較原公司法有了很大進(jìn)步。本文從股東出資的意義出發(fā)通過(guò)比較國(guó)外相關(guān)立法，在一定程度上對(duì)我國(guó)新公司法股東出資形式進(jìn)行探析。

關(guān)鍵詞:股東出資形式;比較考察;立法背景;非貨幣出資形式

出資是指公司股東在公司設(shè)立時(shí)或增加資本時(shí)，根據(jù)法律和章程的規(guī)定，按照認(rèn)股協(xié)議約定向公司交付財(cái)產(chǎn)或履行其他給付義務(wù)以取得股權(quán)的行為。出資是資本形成的一個(gè)關(guān)鍵，出資形式的立法取向與公司資本的制度價(jià)值存在終極目標(biāo)的趨同性?！皩?duì)外關(guān)系而言，資本總額為公司債務(wù)的唯一擔(dān)保；對(duì)內(nèi)關(guān)系而言，出資之多寡為股東權(quán)計(jì)算之依據(jù)?！痹诠驹O(shè)立時(shí)股東出資構(gòu)成公司資本，是公司設(shè)立中的重要步驟，也是股東的最基本義務(wù)。因此有關(guān)股東出資的法律規(guī)制在整個(gè)公司制度中具有重要地位和法律意義。

一、股東出資的法律意義

1.股東出資是股東取得股權(quán)的依據(jù)，其實(shí)質(zhì)是股權(quán)的對(duì)價(jià)，是股東取得股權(quán)的事實(shí)根據(jù)和法律根據(jù)

所謂股權(quán)是股東就其股東身份所享有的一種獨(dú)立權(quán)利。它是由股東出資財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移而形成是出資者投資創(chuàng)設(shè)公司或通過(guò)受讓股份而獲得的法定權(quán)利。股東出資與股權(quán)的關(guān)系主要體現(xiàn)為：

(1)股東是股權(quán)的享有者。有限責(zé)任公司的股東是因其發(fā)起設(shè)立公司足額交納其認(rèn)繳的出資額并在公司章程中簽名蓋章而列入公司股東名冊(cè)的自然人或法人。股份有限公司的股東則是出資認(rèn)購(gòu)并持有公司發(fā)行的股份被列入公司股東名冊(cè)的自然人或法人。同時(shí)依據(jù)我國(guó)現(xiàn)行法律規(guī)定禁止行政機(jī)關(guān)及國(guó)家公務(wù)人員作為公司的發(fā)起。

(2）股東出資產(chǎn)生的法律效果是股東取得股權(quán)同時(shí)也是其股權(quán)轉(zhuǎn)讓的必備條件。

2.股東出資是形成公司資本的基礎(chǔ)。公司資本來(lái)源于股東出資，全體股東的出資總和就是公司的資本總額股東出資是形成公司資本的基礎(chǔ)。為保證公司資本的確定和充實(shí)，各國(guó)公司法一般都規(guī)定了嚴(yán)格的股東出資制度。按時(shí)出資是股東的法定義務(wù)從而保證公司資本的確定，股東不得抽逃出資的規(guī)定則體現(xiàn)了資本維持的要求，法定出資形式將容易影響資本穩(wěn)定性的出資方式派出在外從而保證了公司資本的確定穩(wěn)定和充實(shí)。

3.股東出資是股東有限責(zé)任的前提

公司法上的有限責(zé)任與無(wú)限責(zé)任的區(qū)別是以股東對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)是否以其出資額為限。股東以其出資額對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的是有限責(zé)任；無(wú)限責(zé)任是股東并不以其出資額為限而是以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。而股東承擔(dān)有限責(zé)任的前提是其按照公司法和公司章程的有關(guān)規(guī)定履行了出資義務(wù)，如果未依法履行出資義務(wù)則將承擔(dān)相應(yīng)出資責(zé)任及違約責(zé)任，甚至導(dǎo)致公司人格被否認(rèn)而喪失有限責(zé)任的基礎(chǔ)。因此公司章程股東協(xié)議出資的比例和數(shù)額是股東對(duì)公司債務(wù)責(zé)任分擔(dān)的標(biāo)準(zhǔn)也是區(qū)分有限責(zé)任和無(wú)限責(zé)任的依據(jù)；股東出資已成為其承擔(dān)有限責(zé)任的前提條件，而在大陸法系國(guó)家全體股東的出資額達(dá)到公司法定最低資本額則是公司取得獨(dú)立法人人格并承擔(dān)獨(dú)立責(zé)任的前提條件。

二、國(guó)外商事法律有關(guān)股東出資形式規(guī)制的比較考察

鑒于出資在公司資本形成中的重要作用，出資制度亦是公司法規(guī)中不能或缺的，無(wú)論是民商合一，還是民商分立的國(guó)家，也無(wú)論是大陸法系抑或英美法系的國(guó)家，都在民法典或者是商法典、單行的公司法中，對(duì)資本制度或詳盡或簡(jiǎn)略地做作出了規(guī)定。綜觀國(guó)外關(guān)于股東出資形式之立法，對(duì)于現(xiàn)金出資的規(guī)定大同小異，而關(guān)于非現(xiàn)金出資的法律規(guī)制則各有不同；考察這些國(guó)家的立法，亦會(huì)發(fā)現(xiàn)這些不同概念所涵蓋的財(cái)產(chǎn)范圍，類型也是個(gè)有差異。

1.現(xiàn)金出資

由于現(xiàn)金是公司正常營(yíng)運(yùn)的最基本物質(zhì)基礎(chǔ)，是公司展開(kāi)經(jīng)營(yíng)交易承擔(dān)責(zé)任的保障；同時(shí)與其他資產(chǎn)相比現(xiàn)金具有無(wú)可比擬的價(jià)值真實(shí)流動(dòng)性和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，能較好的滿足公司資本必須真實(shí)確定可靠的要求。因此現(xiàn)金出資作為最基本的不可取代的出資形式，被大陸法系及英美法系國(guó)家立法所采納。但在現(xiàn)金出資的比例上的限定則有較大差異，大陸法系國(guó)家立法對(duì)現(xiàn)金出資在公司資本中的比例根據(jù)本國(guó)實(shí)踐中的情況需要而作出限定；如法國(guó)立法規(guī)定股份有限公司的現(xiàn)金出資應(yīng)占公司總資本的25％，意大利商事法規(guī)定現(xiàn)金出資比例為公司資本的30％；從我國(guó)新公司法有關(guān)股東出資相關(guān)規(guī)定可以看出，現(xiàn)金出資在公司資本中所占比例不得少于30％。而英美法系國(guó)家一般對(duì)現(xiàn)金出資無(wú)限定性要求，如美國(guó)公司法對(duì)公司資本額的規(guī)定在20世紀(jì)60年代前，各州法律普遍規(guī)定公司必須具有一定數(shù)額的先進(jìn)方可開(kāi)業(yè)。美國(guó)修訂標(biāo)準(zhǔn)公司法后部分州已取消了現(xiàn)金出資額的規(guī)定，但有些州仍保留著法定開(kāi)辦費(fèi)制度，如在佛羅里達(dá)州公司開(kāi)辦費(fèi)最低要1000美元。

2.現(xiàn)物出資

現(xiàn)物出資是指股東現(xiàn)金以外的財(cái)產(chǎn)出資。與現(xiàn)金出資相比現(xiàn)物出資在價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)等方面具有一定的特殊性，鑒于其特殊性，為了確保公司資本的真實(shí)可靠防止現(xiàn)物出資中不當(dāng)行為的發(fā)生，許多國(guó)家的公司立法對(duì)現(xiàn)物出資所引發(fā)的有關(guān)問(wèn)題均給予高度重視，并建立起了相對(duì)嚴(yán)密的現(xiàn)物出資評(píng)估及限制制度。

從大陸法系中最具代表性的德國(guó)商事法律規(guī)定來(lái)看，德國(guó)現(xiàn)物出資制度主要包括以下內(nèi)容：

（1）明確實(shí)物出資有關(guān)事項(xiàng)的記載和事前公告措施，不僅要求在章程中對(duì)實(shí)物出資相關(guān)事項(xiàng)作出規(guī)定而且發(fā)起人還應(yīng)在調(diào)查之前向法院提交設(shè)立報(bào)告，報(bào)告書(shū)中，除對(duì)實(shí)物出資標(biāo)的物價(jià)格的正當(dāng)性坐出說(shuō)明之外，還需記載一定事項(xiàng)。

（2）實(shí)行嚴(yán)格的實(shí)物出資檢查制度。實(shí)行董事、監(jiān)事與審計(jì)員的雙重檢查，規(guī)定了第三人機(jī)關(guān)的介入，也就是由工商大會(huì)所任命的審計(jì)員（也稱檢察員）來(lái)進(jìn)行。

（3）嚴(yán)格禁止能夠代替實(shí)物出資的各種手段，?包括財(cái)產(chǎn)承受、事后設(shè)立及以勞務(wù)出資等，制定了財(cái)產(chǎn)承受和事后設(shè)立的條款，并實(shí)行與實(shí)物出資同樣的手續(xù)，禁止其逃避法律限制的行為，明確要求：“實(shí)物出資或?qū)嵨锝邮苤挥惺强梢源_定經(jīng)濟(jì)價(jià)值的財(cái)務(wù)；勞務(wù)不能算作實(shí)物出資或?qū)嵨锝邮堋薄?/p>

（4）強(qiáng)化實(shí)物出資人及設(shè)立參與人對(duì)公司的損害賠償及差額填補(bǔ)責(zé)任。

綜合各國(guó)立法規(guī)定可知，可作為現(xiàn)物出資的財(cái)產(chǎn)范圍是相當(dāng)廣泛的，概括如下：①動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)等有形物。②知識(shí)產(chǎn)權(quán)，如著作權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)（含服務(wù)商標(biāo)權(quán)）、商業(yè)秘密權(quán)（含技術(shù)秘密權(quán)、經(jīng)濟(jì)秘密權(quán)）、計(jì)算機(jī)軟

件權(quán)、集成電路布圖設(shè)計(jì)權(quán)、植物新品種權(quán)、原產(chǎn)地標(biāo)記權(quán)、商譽(yù)權(quán)、其他與制止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)的識(shí)別性標(biāo)記權(quán)等。③用益物權(quán)，如債權(quán)、可轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、土地使用權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等。

三、我國(guó)新公司法有關(guān)股東出資形式的立法背景及具體規(guī)定

由于股東出資具有重要意義，所以各國(guó)公司法對(duì)于股東出資形式都有所規(guī)定和限制，但規(guī)定的范圍和限制程度有所不同。我國(guó)原《公司法》第24條的規(guī)定：股東可以用貨幣出資、也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資。對(duì)作為出資的實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)或者土地使用權(quán)，必須進(jìn)行評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價(jià)。土地使用權(quán)的評(píng)估作價(jià)，依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定辦理。從此規(guī)定可以看出我國(guó)原公司法實(shí)行的是嚴(yán)格的出資形式法定主義，只規(guī)定了貨幣、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)五種出資形式而排除了股權(quán)、債權(quán)、勞務(wù)、信用等其他經(jīng)營(yíng)要素和條件的出資，也不允許當(dāng)事人對(duì)出資形式另外作出約定，同時(shí)對(duì)工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的出資作了最高比例的限制。這種嚴(yán)格的出資形式的限制是與當(dāng)時(shí)嚴(yán)格的法定資本制相適應(yīng)的，也是建立在公司資本信用觀念之上。但是這種列舉式立法規(guī)定范圍過(guò)于狹窄，僵化的規(guī)定忽視了社會(huì)生活中豐富多彩的出資形式，也忽視了公司成立和發(fā)展對(duì)不同財(cái)產(chǎn)形式的需求。同時(shí)這樣的規(guī)定不符合效率和公平的原則，不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并且不符合國(guó)際趨勢(shì)的發(fā)展；造成眾多投資者因此喪失了許多投資機(jī)會(huì)，導(dǎo)致了不同投資者間的不平等保護(hù)，社會(huì)財(cái)產(chǎn)也未能得到充分利用。

隨著我國(guó)對(duì)公司資本制度認(rèn)識(shí)的深化以及公司信用觀念的轉(zhuǎn)變，即由公司資本信用向公司資產(chǎn)信用觀念的轉(zhuǎn)變；我國(guó)新公司法就股東出資形式較原公司法作了很大改變，新公司法第二十七條規(guī)定：股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。對(duì)作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價(jià)。法律、行政法規(guī)對(duì)評(píng)估作價(jià)有規(guī)定的，從其規(guī)定。全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的百分之三十。從規(guī)定來(lái)看，我國(guó)新公司法對(duì)股東出資形式在立法技術(shù)上采取了列舉和概括相結(jié)合方式，即將實(shí)踐中常用的貨幣實(shí)物知識(shí)產(chǎn)權(quán)土地使用權(quán)等出資形式加以列舉的同時(shí)以抽象的出資標(biāo)準(zhǔn)對(duì)其他非貨幣財(cái)產(chǎn)出資進(jìn)行概括以適應(yīng)發(fā)展的需要。根據(jù)我國(guó)新公司法規(guī)定作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)該具備以下條件：

第一，可估價(jià)性，即可用貨幣估價(jià)具有價(jià)值性；

第二，具有可轉(zhuǎn)讓性；

第三，沒(méi)有其他法律法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)，即應(yīng)具有合法性。同時(shí)從“全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的百分三十”規(guī)定看非貨幣出資額最高可占注冊(cè)資本的70％，即公司可根據(jù)自身需要在注冊(cè)資本70％的范圍內(nèi)決定實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)等出資形式的份額，具有很強(qiáng)的靈活性和自主性。

四、我國(guó)新公司法股東出資形式的解析

在世界各國(guó)公司法理論和實(shí)踐中，貨幣是最基本的一種出資形式，除在對(duì)貨幣出資額在公司注冊(cè)資本中所占比例的最低限制的規(guī)定有所不同外，貨幣作為基本的出資方式無(wú)其他爭(zhēng)議；但非貨幣出資形式引起的爭(zhēng)議較大各國(guó)根據(jù)本國(guó)情況對(duì)此規(guī)定不一；下面對(duì)幾種主要的非貨幣出資形式加以探析考察，探究其是否可以作為我國(guó)公司的出資方式以及在實(shí)踐中應(yīng)注意的問(wèn)題。

1.土地使用權(quán)出資

土地是人類賴以生存的最重要的資源和現(xiàn)代社會(huì)最貴重的財(cái)產(chǎn)，具有價(jià)值的穩(wěn)定性、確定性和可轉(zhuǎn)讓性。在我國(guó)除少部分集體所有的土地外，其他土地都?xì)w國(guó)家所有，私人不能擁有土地所有權(quán)只能擁有土地使用權(quán)。土地使用權(quán)可以提供最基本的生活經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，而且具有高度的保值增值性，尤其在我國(guó)隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，土地需求的快速增長(zhǎng)和土地資源的緊缺，土地因其量的有限性正在成為一種稀缺資源而具有很高價(jià)值。因此以土地使用權(quán)出資可以降低公司經(jīng)營(yíng)成本，提高公司的財(cái)產(chǎn)能力而具有重要意義。在我國(guó)許多國(guó)有企業(yè)由于體制和歷史原因經(jīng)營(yíng)不善效率低下處于破產(chǎn)邊緣，而其擁有和支配的財(cái)產(chǎn)中土地使用權(quán)是最具有價(jià)值的一部分。在目前國(guó)有企業(yè)改制中土地使用權(quán)是其在投資、合并時(shí)最為重要的可支配財(cái)產(chǎn)；因此在我國(guó)允許以土地使用權(quán)作為出資形式具有重要意義；因此我國(guó)公司法一直都將土地使用權(quán)作為一種重要出資形式。

2.非專利技術(shù)出資

科學(xué)技術(shù)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)效率提高的主要因素,在當(dāng)今世界,技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的比重到了60-80%。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代科學(xué)技術(shù)在公司發(fā)展中發(fā)揮著愈發(fā)重要的作用，科技出資往往會(huì)給公司帶來(lái)巨大的效益具有無(wú)可比擬的經(jīng)濟(jì)價(jià)值；因此以科技出資已成為現(xiàn)代公司法所普遍承認(rèn)和采用的出資方式。非專利技術(shù)又稱專有技術(shù),一般指未經(jīng)申請(qǐng)專利但具有實(shí)用價(jià)值的專門(mén)知識(shí)和特有經(jīng)驗(yàn),如一些技術(shù)訣竅和特定工藝。包括未申請(qǐng)專利的技術(shù)成果未授予專利權(quán)的和專利法規(guī)定不授予專利權(quán)的技術(shù)成果，其作為科技的一種允許作為一種出資方式也是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹？梢哉f(shuō),非專利技術(shù)入股是知識(shí)與資本有機(jī)結(jié)合的最佳方式,無(wú)論對(duì)技術(shù)持有人,還是對(duì)其他發(fā)起人,以及對(duì)公司都是比較理想的選擇。我國(guó)原公司法及相關(guān)法律法規(guī)中承認(rèn)了可以用工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)等出資設(shè)立公司，新公司法雖未以列舉的方式將非專利技術(shù)出資加以明確規(guī)定，但因非專利技術(shù)符合可用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓這一條件，所以可通過(guò)新公司法中“可用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)形式”這種抽象概括的規(guī)定將非專利技術(shù)出資囊括在其中。

3.股權(quán)出資

所謂股權(quán),又稱為股東權(quán),是指股東基于其出資行為而享有的從公司獲取經(jīng)濟(jì)利益和參與公司經(jīng)營(yíng)管理的各項(xiàng)權(quán)利的總稱；包含股利請(qǐng)求權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)利內(nèi)容因而具有財(cái)產(chǎn)價(jià)值。在嚴(yán)格法定資本制度下股權(quán)出資被認(rèn)為難以評(píng)估而且價(jià)值波動(dòng)大而被排除在法定出資方式之外，我國(guó)原公司法也未將股權(quán)出資作為一法定出資方式，但實(shí)踐中我國(guó)早就出現(xiàn)了以股權(quán)出資的做法，因?yàn)槲覈?guó)的公司制度是在過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制仍然存在的情況下建立起來(lái)的,其間還經(jīng)歷了國(guó)企改制等一系列與傳統(tǒng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制并不相符的發(fā)展階段。與之相對(duì)應(yīng),以股權(quán)出資基本上也都與國(guó)有企業(yè)相關(guān)；人們逐漸意識(shí)到,如果股權(quán)不能出資的話,所有的國(guó)有企業(yè)改組為上市公司都是非法的,因?yàn)閲?guó)有企業(yè)改組為上市公司必定要以股權(quán)作為出資。在實(shí)踐中只所以普遍出現(xiàn)以股權(quán)出資的情況有其合理的存在根據(jù).股權(quán)是一種不同于所有權(quán)、債權(quán)的獨(dú)立民事權(quán)利，它屬于私權(quán)，具有財(cái)產(chǎn)權(quán)和非財(cái)產(chǎn)權(quán)的雙重內(nèi)容，但是非財(cái)產(chǎn)權(quán)歸根結(jié)底是為財(cái)產(chǎn)權(quán)內(nèi)容服務(wù)的。它是股東資格的人格化，同時(shí)又具有高度的流轉(zhuǎn)性。正是由于股權(quán)具有財(cái)產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)可以進(jìn)行評(píng)估作價(jià)，同時(shí)具有高度流轉(zhuǎn)性可以依法轉(zhuǎn)讓，因此可作為我國(guó)公司的出資形式。

4.債權(quán)出資

所謂債權(quán)出資，又稱“以債作股”，是指股東以其對(duì)公司或第三人的債權(quán)向公司出資，抵繳股款；并有公司取代股東作為債權(quán)人對(duì)第三人享有債權(quán)，其實(shí)質(zhì)上屬于債權(quán)的讓與。債權(quán)作為一項(xiàng)十分重要的財(cái)產(chǎn)權(quán),在我國(guó)的公司立法上并未得到應(yīng)有的重視，我國(guó)原公司法也并未明文規(guī)定債權(quán)出資為股東出資形式之一。長(zhǎng)期以來(lái),在大陸法系國(guó)家和地區(qū),一直遵循法定資本制,堅(jiān)持資本的確定、真實(shí)和不變的原則。債權(quán)作為出資被認(rèn)為是與公司資本制度的要求相矛盾的。因?yàn)閭鶛?quán)具有不安全性、隨意性和隱蔽性，以債權(quán)出資很難克服道德風(fēng)險(xiǎn),不但有瑕疵債權(quán)問(wèn)題,而且出資人能夠輕易地逃避公司設(shè)立時(shí)對(duì)財(cái)產(chǎn)出資的嚴(yán)格審核程序,從而侵犯公司債權(quán)人的利益,因而大多采取禁止債權(quán)出資的立法例,以確保公司資本的充實(shí)和穩(wěn)定。如《德國(guó)股份有限公司法》第66條規(guī)定,投資人(股東)應(yīng)繳納出資的義務(wù)不得免除,投資人不得主張以其對(duì)于公司之債權(quán)與其應(yīng)繳納之股款相抵銷(xiāo)。但是，大陸法系國(guó)家近期對(duì)債權(quán)出資的政策取向上明顯有從寬之趨勢(shì)，尤其是對(duì)公司重整時(shí)期的債轉(zhuǎn)股。如《法國(guó)商事公司法》第178條規(guī)定:股份有限公司在增資時(shí)可以以債權(quán)抵作股款。在我國(guó)實(shí)踐中以債權(quán)出資的情況在一定程度上存在，如在國(guó)有企業(yè)改制組建的上市公司中，一些國(guó)有企業(yè)就是以原有的債權(quán)作為出資的。

隨著公司資產(chǎn)信用理念向資本信用的轉(zhuǎn)變，債權(quán)被接納為合法的股東出資形式已是商業(yè)實(shí)踐的需要；新公司法對(duì)此實(shí)際需要做出了回應(yīng)，其中“股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資”的概括性規(guī)定應(yīng)被視為對(duì)債權(quán)出資的認(rèn)可。但并非所有的債權(quán)均可以用來(lái)向公司出資或轉(zhuǎn)化為股權(quán)；按照我國(guó)《合同法》第79條的規(guī)定,債權(quán)人對(duì)于按照合同性質(zhì)或是當(dāng)事人約定不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán),以及依照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán)均不得轉(zhuǎn)讓。同時(shí)將對(duì)公司的債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的，需要作為債務(wù)人的公司與債權(quán)人對(duì)相關(guān)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)協(xié)商一致；將對(duì)第三人的債權(quán)轉(zhuǎn)化為公司股權(quán)的還需要通知債務(wù)人；將債權(quán)憑證完全移交給公司后即可實(shí)現(xiàn)債權(quán)的權(quán)利移轉(zhuǎn)。當(dāng)然為防止債權(quán)出資人對(duì)債權(quán)的多重讓與或?qū)⑼粋鶛?quán)向不同的公司出資以及其它用瑕疵債權(quán)出資的情況出現(xiàn),還需完善相關(guān)配套法律以建立一系列程序性的防范措施；同時(shí)公司為避免因接受債權(quán)出資可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),可以要求債權(quán)出資人提供擔(dān)保，通過(guò)一系列的措施,把債權(quán)出資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降低到最低的水平。

在我國(guó)立法者基于勞務(wù)難以估價(jià)及具有人身依附性而不能轉(zhuǎn)讓，勞務(wù)出資一直沒(méi)有被公司法所承認(rèn)，在現(xiàn)行的新公司法中也找不到有關(guān)勞務(wù)出資的法律依據(jù)。但在公司實(shí)務(wù)中為了規(guī)避勞務(wù)不能作為取得股份對(duì)價(jià)之立法規(guī)定,變相以勞務(wù)出資取得股份的事例不在少數(shù),如通過(guò)將公司股份回購(gòu)后贈(zèng)與,以公司內(nèi)部協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份；而目前廣泛實(shí)行的職工持股和股票期權(quán)制度也包含了勞務(wù)出資的含義，現(xiàn)實(shí)中公司給其高級(jí)管理人員的一些“干股”其實(shí)質(zhì)就是高級(jí)管理人員以其勞務(wù)作為出資；因此允許勞務(wù)出資也是趨勢(shì)之所在，但由于勞務(wù)本身有其特殊性，相關(guān)法律須做出嚴(yán)格規(guī)制。

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