資本經營
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資本經營范文第1篇
一、概述企業負債經營
（一）負債經營的概念
從會計學上來說，負債是企業所承擔的能以貨幣計量，在未來將以資產或勞務償還的經濟責任。負債經營是指企業通過銀行借款、商業信用、融資租賃和發行債券等方式取得資金來彌補企業本身資金的不足，從而使企業擴大經營規模，提高企業本身的經濟實力和市場競爭力，實現利益最大化的一種經營方式。然而，借來的資金是要還的，如果經營不當也會使企業陷入債務危機當中，甚至使企業破產，因此這種經營方式具有一定的風險性。不過，隨著經濟社會的不斷發展，負債經營也成為現代企業普遍使用的經營策略。因此，負債經營對于企業的發展具有十分重要的意義。
（二）負債經營的分類
1.流動負債和長期負債
負債按其償還期限的長短不同可分為流動負債和長期負債。流動負債，是指企業須在一年或超過一年的一個營業周期內償還的債務，包括短期借款、應交稅費、應付賬款和一年內到期的長期借款等。長期負債，是指企業向金融機構或其他單位借入的償還期超過一年或長于一年的一個營業周期的債務。按照籌資方式的不同，可分為長期借款、長期應付款等。按照償還方式的不同，可分為定期償還的長期負債和分期償還的長期負債。
2.借款性負債和自發性負債
負債按其形成的不同可分為借款性負債和自發性負債。借款性負債，是指企業在籌資過程中有意識地主動增加的負債，如向銀行借款、發行債券等形成的負債。自發性負債，是指隨著生產經營活動的進行而自動形成和增加的負債，如應交稅金、應付福利費、應付工資、和其他應付款等。
3.實有負債和或有負債
負債按其是否具有可分為實有負債和或有負債。實有負債，是指事實上已經發生，企業必定要承擔償還義務。如應付賬款、銀行存款等。或有負債，是指其最終結果如何尚難確定，可能是要企業償還的真正債務，也可能不是企業的債務。如為其它企業擔保等。
（三）企業負債經營的優勢
1.財務杠桿效應
債經營能給企業帶來“財務杠桿效應”，增加企業的額外收益。企業向債權人支付的利息是一項與企業盈利水平高低無關的固定支出，是固定的。在企業的總資產收益率發生變動時，則會給企業所有者收益帶來大幅度的波動，這種效應在財務管理中被稱之為財務杠桿效應。同時，企業可利用剩余的資金獲取更多的利潤。
2.彌補企業內部資金不足
負債經營可以快速彌補企業內部資金不足，增強企業經濟實力。當前社會，資金短缺問題已成為困擾我國企業發展的嚴重阻礙，因此彌補資金短缺就成為企業需要解決的一個重要問題。為了彌補資金短缺問題我國許多企業就采用了負債經營的策略，快速有效的增強企業本身的經濟實力，從而增強了企業的競爭力，使本企業的利益最大化。
3.節稅作用
根據相關制度規定，負債利息應計入財務費用，并在所得稅前扣除，負債經營所產生的節稅作用一般是所得稅，而所得稅是在年末才繳納的，并且是依據企業在一年當中所產生的利潤計算的，即使在季度匯繳的先繳納了一部分所得稅，但在進行年末匯繳時，可以申請退稅或者申請抵扣下年稅款的。因此產生了節稅作用，從而增加權益資本的收益。
4.降低企業綜合資本成本
對于投資者來說，債權性投資的收益率固定，能到期收回本金，企業采用借入資本方式籌資，一般要承擔較大的風險，但付出的資本成本較低，企業采用權益資本方式籌資，一般要承擔較小的風險，但付出的資本成本較高，對于企業來說，負債籌資的資金成本低于權益資金籌資的資本成本。
（四）企業負債經營的風險
1.財務杠桿的負效應
財務杠桿效應的正作用能有效地提高權益資本收益率，但杠桿效應同樣可能帶來權益資本收益率的大幅度下滑。當企業面臨經濟發展不順或者其他原因帶來的經營困境時，由于利息的固定性，在企業資本收益率下降時，負債就會給企業增加了壓力，使企業產生無力償還債務，其結果可能導致企業資金緊張，企業的利潤就會減少，甚至會為負值，從而會導致企業破產。
2.資金短缺無力償還債務
負債經營可以使企業面臨資金短缺，無法償還債務的風險。企業籌資債務，必須按時還本付息，在經營不利的情況下可能會產生不能償還的風險，甚至會導致破產，如果企業整體的生產經營和財務狀況不斷惡化，或者企業資金運作不當等諸多因素，這些因素都會企業面臨無力償還債務的風險，其結果不僅導致企業資金緊張，甚至還會使企業破產。
3.股票市場價格下跌
在企業經營不利的情況下，企業將面臨資金短缺，無法償還債務的風險，而負債經營所產生的財務風險還會影響股票市場價格，當企業整體的生產經營和財務狀況得不到好轉，或者企業資金運作不當等一系列負面因素，這些因素會導致企業的負債率升高，當超過允許范圍內，負債的比率越高，股票風險就越大，其價格必然會下降。
二、概述企業資本經營
（一）資本經營的概念
在經濟學意義上，資本指的是用于生產的基本生產要素，即資金、廠房、設備、材料等物質資源。在金融學和會計領域，資本通常用來代表金融財富，特別是用于經商、興辦企業的金融資產。資本也可作為人類創造物質和精神財富的各種社會經濟資源的總稱。而資本經營是指以資本增值最大化為根本目的，以價值管理為特征，通過企業的全部資本與生產要素的優化配置和產業結構的動態調整，對企業全部資本進行有效運營的一種運營方式。
（二）資本經營的分類
1.無形資本經營
無形資本經營，是指企業對所擁有的各種無形資本進行運籌和策劃，通過無形資本的價值來實現企業的整體價值的增值的資本經營方式。在如今的經濟高速發展的社會當中，無形資本的地位日益加重，企業逐漸認識無形資本的作用，如何高效的運用無形資本的價值，對企業的發展具有十分重要的意義。
2.知識資本經營
知識資本經營，是指在企業的資本經營過程中，利用市場機制，引進和轉讓知識，整合企業內部與外部的知識資本，借助企業外部的知識資源創造出具有自身競爭優勢的經營模式。在當今社會，知識就是力量，知識資本經營對于企業來說同樣具有十分重要的意義。
（三）資本經營的特點
1.資本經營具有流動性
資本經營的流動性，資本是可以增值的，資本的不利用對于企業來說是浪費的，也就是企業的一種損失，對于擁有時間價值的資本來說，同樣的在某一時間的資本一定比同樣在未來某一時間的資本擁有更高的價值。從經濟學的角度而言，現在的單一貨幣與未來的單一貨幣的購買力之所以不同，是因為要節省現在的單一貨幣不消費而改在未來消費，則在未來消費時必須有大于單一貨幣可供消費，從而體現了資本經營的流動性。
2.資本經營具有增值性
資本經營的增值性，資本的流動與重組就是要最大程度的實現資本的價值，資本是有時間價值的，同樣的在某一時間的資本一定比同樣在未來某一時間的資本擁有更高的價值。資本經營的增值性是企業資本經營的本質要求，企業的資本運動，是資本參與企業再生產過程并不斷變換其形式，參與在產品轉變為產成品價值形成運動，在這種運動中使勞動者的活勞動與生產資料物化勞動相結合，從而實現資本的增值。
3.資本經營具有不確定性
資本經營的不確定性，在企業經營過程當中，風險的不確定性與利益并存，無論是什么樣的經營模式都是存在風險的不確定性的，企業要做的只是將風險降到最低或是在風險一定的情況下實現利益的最大化。當企業需要做出決策時，企業的經營者就必須認真地考慮資本的增值性、流動性以及不確定性，風險與利益共存，因此，企業的經營者應該從實際出發，為企業的長遠發展著想，企業經營者要盡最大的可能將資本經營的風險性分散，只有把的資本分散出去，同時吸收其他資本參股，實現股權多元化，優化資本結構來增強資本的抗風險的能力，從而將風險降到最低，實現企業利益最大化。
三、負債經營和資本經營
（一）負債經營和資本經營的區別
1.概念的不同
從會計學上來說，負債是企業所承擔的能以貨幣計量，在未來將以資產或勞務償還的經濟責任。負債經營是指企業通過銀行借款、商業信用、融資租賃和發行債券等方式取得資金來彌補企業本身資金的不足，從而使企業擴大經營規模，提高企業本身的經濟實力和市場競爭力，實現利益最大化的一種經營方式。
在經濟學意義上，資本指的是用于生產的基本生產要素，即資金、廠房、設備、材料等物質資源。在金融學和會計領域，資本通常用來代表金融財富，特別是用于經商、興辦企業的金融資產。資本也可作為人類創造物質和精神財富的各種社會經濟資源的總稱
2.實現利益最大化的方式不同
負債經營的特點是可以快速地聚集資金，來彌補企業資金的不足，增強企業本身的經濟實力，使企業可以擴大生產規模，提高企業的經濟實力和市場競爭力，來實現利益最大化，而資本經營是以資本增值為目的，資本具有增值性，以企業本身的資本進行經營，以優化配置和生產結構為目的，從而實現利益最大化。
（二）負債經營和資本經營的聯系
負債經營和資本經營都是相對于企業尋求發展，實現本公司利益最大化的一種經營策略。雖然兩者的概念不同，但是又存在著極為密切的聯系。負債是需要企業在未來某一確定的時間內償還的債務，負債的出現是由于資本的所有權與使用權的相互分類所產生的。
資本則是由企業的所有人出資所形成的，在財務報表的資產負債表上是以股東資本的形式出現的，而資本往往包含股東資本和債權資本。主要表現在：（1）在企業生產經營過程中，由于各種原因導致企業經營不善，造成資金短缺現象的出現。（2）部分企業在生產經營過程當中往往會遇到以貨幣形式存在的閑置資本，在適當的條件下，前者由于資金短缺的不足可以從后者擁有閑置資本的手中直接或間接地借入，從而滿足生產經營的需要，這樣就形成了借貸關系。無論是企業的負債經營還是資本經營，它們只是企業在生產經營過程中的一種經營方式，其實它們本質上都是企業的財務行為，二者都與企業的財務活動有關，都是企業財務活動的重要組成部分。
四、結語
綜上所述在企業選擇經營方式的時候，應考慮資本經營和負債經營兩者優勢與風險相結合，因此企業的經營這在選擇經營方式的時候必須要使負債經營和資本經營遵循適當的條件，企業不能全部選擇負債經營，也必然不能全部選擇資本經營，也只有兩者在適當的條件下，企業才能實現其籌資管理的目標：企業應根據自己的實際情況，利用上述指標選擇財務風險低、籌資費用低的籌資方式，以相對較低的籌資成本和相對較小的籌資風險，來獲取同樣多的或者相對較多的資金，企業才能良性的發展，實現企業發展的目標，實現利益的最大化。
參考文獻：
[1]尚海真，呂素昌.“淺談企業負債經營的利弊[期刊論文]”，《科技創業月刊》2009（10）
[2]周麗丹.“企業負債經營探析[期刊論文]”，《科技創業月刊》2005（8）
資本經營范文第2篇
一、凈資產價值的估計
被收購企業的凈資產的價值直接決定著收購的金額，通俗來說，就是需要考慮到底花多少錢來收購。公司在確定德國希斯的凈資產價值時，主要依據的是清算報告和當地律師；在確定云南機床的凈資產價值時，主要思路是資產做實和債務打足；在確定昆明機床時，主要做法是進行商務談判和預期收益。
從德國希斯的收購來看，凈資產的價值十分清晰，因為德國希斯已經走入了清算程序，依靠清算法院和我們聘請的當地的律師就能正確地核算，最終以200萬歐元較低的價格成功收購。從云南機床的收購來看，云南機床不是上市公司，僅是一個老牌的國有企業，對它的資產價值的計算，是通過派遣我們自己的工作小組入廠實地測算的。我們是在2004年6月份和昆明市政府簽約托管該企業的，由于云南機床是非上市公司，其資產負債透明度非常低，生產經營也進入了半停產狀態，凈資產的核算難度非常大。因此針對這種狀況派遣了兩個工作組，一組負責生產經營，另一組負責重組收購。經過兩個小組近半年的努力工作，我們將這個老牌國企的資產和債務盡可能地打足、做實，順利地完成了凈資產價值的分析和最后的確認等工作。從昆明機床的收購來看，因為其是A+H上市公司，該企業的國內外年報的審計機構是香港德勤會計師事務所。昆明機床在香港還設有一個獨立董事，并且這個獨立董事如果不看到德勤的審計報告是堅決不簽字的，因此這個企業的凈資產相對來說是很透明的，也能夠比較容易地取得財務數據和報告。但是，在收購這件事情上，我們主要是和股權出讓方即西安交通大學產業集團來洽談。需要考慮的是他們擁有的7100萬的股權，我們應該出多少錢來購買。要確定這個價格就要首先研究這個企業的每股凈資產價值，然后在每股凈資產的價值基礎上上浮一定的比例來制定購買價格。起初計劃在每股凈資產的基礎上再上浮10％的價格購買，但是后來因為又有了比較強勁的競爭對手，價格就被炒高。最后，公司以總價1.83億元買了下來。
實際上對于昆明機床等類似的上市公司，在衡量收購的價格是高還是低的問題上，一定要考慮其企業的預期收益，僅僅考慮其賬面收益是不完全正確的。因為這樣的企業還擁有品牌價值，既定的銷售市場和營銷網絡等等方面的優勢，因此都要考慮在內，在此基礎上計算預期收益，衡量收購價格的高低。
二、歷史遺留問題的處理
在收購過程中，如何正確地解決歷史遺留問題是很重要的。下面以云南機床為例來加以說明。云南機床是老國企，歷史遺留問題很突出，主要包括以下幾個重大的問題。
第一是職工安置。僅就職工如何安置這一問題的處理上，就用了近三個月的時間。但是該企業的情況和沈陽機床三四年前的狀況十分類似。離休、內退、傷殘、傷病、遺屬等等人員非常多。憑借以前對自己企業相關情況處理的成功經驗，還是較好地完成了這項工作。當時是由自己的人力資源部門對該企業每一種情況逐項逐入地仔細計算，甚至當地的社保部門都評價我們的計算結果比他們計算的還要清楚。
之所以要下這么大力氣計算職工的安置費用，主要是這個問題不僅僅影響到收購的成本費用，將來還會影響到企業生產經營的穩定性。在改制的過程中首要考慮“人”的問題。當時預留了7657萬元的凈資產來解決職工安置。另外，還需要進一步考慮收購以后如果我們進行相關崗位的調整會出現新的下崗人員的安置費用問題。職工安置是企業收購中十分重要的內容，特別是在收購國有企業的過程中更要引起足夠的重視。
第二是或有負債。公司對云南機床原有的或有負債進行了實際估算，最后本著謹慎性原則考慮預留了700萬元。現在大約有200萬元已經形成事實，帶來了200萬元的損失。如果當初不能夠合理預留，這700萬元如果都成為債務的話，就會有700萬元的損失。
第三是債務重組。收購這種瀕臨破產倒閉的企業必然會涉及到債務重組問題。這樣的企業如果不被收購，破產清算后很可能貸款銀行的債權就完全收不回去，而要對該企業進行收購，使其得以經營下去，就要由我們負責歸還債務。因此就可以主動和銀行談判，據理力爭，要求其減少原債務，進行債務重組。這對我們是很有利的，能夠降低收購成本。在云南機床收購這件事情上，經過債務重組后債務減少了3000萬元，當然就等于公司得到了這部分利益。最后核算凈資產就剩下700萬元，公司并沒有花費太多的錢，且是通過增資擴股的途徑解決的。債務重組減少的3000萬元債務也以等價的凈資產留了下來并計入企業的資本公積中。
第四是土地整理。云南機床原廠址是在昆明市區，占地近70余畝，原賬面價值7000多萬元。在收購云南機床后進行了廠址的搬遷，從原來的市區搬遷到郊區。原市區土地和昆明市政府土地中心協商以1.9億元出售，增值的1.2億元全部留在該企業。
在企業收購過程中風險與利益是并存的，存在很多方面的問題，以上僅是四個比較主要的問題。在以后的工作中要盡量考慮每個重要的細節問題，如果考慮不全或者是處理不好就會給收購后的生產經營帶來很大的麻煩。
三、股權比例的設置
在資本經營過程中想對被收購企業達到理想的控制程度，就需要考慮如何設置被收購企業的股權比例。公司對德國希斯是100％控股，是全資收購。
云南機床公司占有85％的股權，昆明市政府國資委保留了15％的股權。公司完全有能力全資收購云南機床，之所以讓昆明市國資委保留一部分股權，主要是基于以下原因考慮的。云南機床畢竟離沈陽機床比較遠，如果國有股權完全退出成為全資子公司，可能很多當地政府的優惠政策就享受不到，或者是當地政府就不會優先考慮給予我們一些優惠待遇。因此我們愿意與當地政府按比例共享收益和共擔風險。
對于昆明機床，也是出于相同的考慮。云南省政府擁有其12％的股權，公司從西安交大產業集團購買了29％的股權，我們也不希望國有股權退出，也和云南省政府協商要共同把這個企業做好。因此，在2006年12月22日通過的股權分置改革報告中公開承諾，沈陽機床和云南省國資委在2010年12月31日之前雙方的股份都不退出。
從這一點來看，在收購國有控股企業的時候，政府持有的股份最好不要退出，這樣在很多問題的解決上能提供便利。
四、收購資金來源的解決
收購的主要資金來源一定要是長期資金，不能依靠短期資金占用。對以上三個企業的收購，投入資金總額是2.45億元人民幣，主要是收購昆明機床的1.83億元，其余的兩個項目的資金需要比較容易解決。這個長期資金來源一個是沈陽機床自身的凈現金流，另一個就是由于政府和銀行的支持得到的一部分資金。其中主要是省政府給了我們2000萬元補貼，同時利用了市政府每年給予的部分貼息和補貼。此外，收購資金的來源還要考慮收購的綜合效益。包括市場貢獻、內部資源共享和增值收益等方面。比如，在出售云南機床的原有土地后取得了資金1.9億元，其企業的整體資金流都劃歸到沈陽機床的資金流下，由集團的資金管理中心來監控使用。因此，在收購昆明機床的時候完全可以使用這部分資金來解決。由此可見，收購之后可以充分使用被收購企業內部的資源共享。在收購過程中，也許短期之內可以依靠短期資金支付，但是一定要盡快利用長期的資金支持。
五、后續資金的組織
后續資金的來源也是應該重視的。收購任何企業，從收購那天起就要考慮后續經營一定會有支出。如果不給被收購的企業追加資金，那么這個企業還是無法運作，無法起死回生，這樣就失去了收購的意義。比如，當年收購德國希斯公司時該企業實際已經進入破產清算程序了，云南機床也是處于半停產狀態。為了把云南機床搞起來，我們后續又投入了資金9000多萬元。另一個方式是內部配套，為其提供配件，比如齒輪等配件就是由我們沈陽機床這邊給他們供應，這也是出于一體化運作的考慮。再一個方式就是給他們提供擔保融資。他們在華夏銀行融資4000萬元，總部這邊給他們提供擔保，利用沈陽機床集團的整體資源、聲譽和信譽給他們提供了擔保。經過這一系列的后續投入。使得云南機床由被收購當年的銷售收入3000多萬元增長到今年的近5億元。從總體來看，這對整個集團的貢獻也是很大的。收購德國希斯公司也是如此，收購的時候是拿了200萬歐元的資金，加上后續的增資，總投資達到了1.5億元人民幣，這些資金完全是由我們集團自籌的。另外，通過德國的商業銀行駐上海辦事處爭取了一筆沈陽機床的境內擔保、境外使用的保額800萬歐元的資金，這項業務也是我們企業首次開展的業務。這都是在實踐中逐漸摸索出來的方法。
對于昆明機床的收購，就不需要考慮后續資金的問題了。該企業的資產負債率非常低，僅為44％。基本上可以自給自足，2007年欲增加6000萬元的投入，由于其資金狀況比較好，很多銀行也爭相為其提供信用貸款。
資本經營范文第3篇
在研究資本的生產過程、資本的流通過程，即剩余價值是如何被生產出來及如何實現，以及剩余價值轉化為利潤并平均化為一般利潤的過程中，我們假設產業資本獨立完成資本循環的所有階段，資本家階級是作為產業資本家的面貌出現的，工人創造的剩余價值也全部由產業資本家占有。
在現實經濟運行過程中，除產業資本外，還存在商人資本、借貸資本、金融資本和農業經營資本等，與此相對應，資本家階級可分為商品經營資本家、貨幣經營資本家、借貸資本家、金融資本家和農業資本家，等等，剩余價值則根據資本具體形態的不同而在不同的資本家集團內部進行分割。隨著資本主義與社會分工的發展，產業資本中的商品資本和貨幣資本獨立出來且其職能相對獨立發展，分別轉化成為商業經營資本和貨幣經營資本，即商人資本或商業資本，商人資本參與利潤的平均化過程并獲取相應的利潤。包括商品經營資本和貨幣經營資本在內的商人資本就是本篇的研究對象。
本篇研究的順序：第十六章研究商品經營資本的運動形式、性質及其職能和作用；第十七章研究商業利潤的來源和商人獲得利潤的方式；第十八章研究商人資本周轉的特點及其對商品價格的影響；第十九章研究商人資本的另一種形式——貨幣經營資本，分析其概念、運動形式和利潤來源，由于貨幣經營資本的職能、性質和商品經營資本基本相同，對商品經營資本的分析也適用于貨幣經營資本，因此本章對貨幣經營資本只作簡略分析；最后在第二十章研究資本主義以前商人資本的特點、作用和性質，分析資本主義商人資本與資本主義前商人資本的區別與聯系，更加明確資本主義商人資本的本質和作用。
一、商品經營資本
商品經營資本是《資本論》第三卷第四篇第一部分（原文第十六章）研究的內容。
商品經營資本是產業資本循環中的商品資本形態分離出來和它的職能相對獨立發展的產物，具有特殊的資本流通形式，在社會再生產中有著重要作用。
（一）商品經營資本的概念
在第二卷中闡明，產業資本循環運動順次采取三種形態、經歷三個階段、執行三種職能。貨幣資本、生產資本和商品資本，在購買生產資料和勞動力、生產商品、出售商品三個階段分別執行購買、生產價值和剩余價值、實現價值和剩余價值的職能，用公式表達即G-W…P…W’-G’。整個過程假定都是由產業資本家獨立完成的，這符合資本主義發展初期的情況。隨著資本主義經濟和社會分工的發展，W’-G’即商品資本的職能逐漸從產業資本的運動中分離出來并固定、獨立發展，由一部分不從事生產活動而專門進行商品買賣的商業資本家來完成，因此，商品資本便轉化成為商品經營資本。“只要處在流通過程中的資本的這種職能作為一種特殊資本的特殊職能獨立起來，作為一種由分工賦予特殊一類資本家的職能固定下來，商品資本就成為商品經營資本或商業資本”。（引自《資本論》第3卷，人民出版社2004年1月版第298頁。以下只標頁碼）《資本論》第二卷關于產業資本循環的理論，即資本形態變化的理論是認識商品經營資本的特征、本質和作用的基礎。沒有資本形態變化的理論，就不會有科學的商品經營資本的理論，就不會懂得商業資本與產業資本之間的關系，不會了解商業資本的本質。資產階級經濟學就沒有理解商業資本是產業資本的獨立化形式。
（二）商品經營資本的運動形式
商業資本家并不參與商品的直接生產過程，只是經營商品流通，但作為資本家，他們也必須預付一定量的貨幣資本，從產業資本家手中購買商品，然后進行銷售，從中獲取利潤。因此，商業經營資本的運動公式是G--W--G’，商業資本家預付一定量貨幣購買商品，然后賣出商品，取得比原來的貨幣量更多的貨幣。
首先，我們考察商品經營資本運動的第一個階段：G-W。商業資本家作為貨幣資本的持有者出現，向產業資本家購買商品，即商業資本家的貨幣資本轉化為商品資本；這一過程對產業資本家而言則是W’-G’，產業資本家將生產出來的包含剩余價值的商品出售給商業資本家。在商品經營資本運動的這個階段，只是商品所有者發生變化，商品并沒有進入消費領域，這是商業資本家代替產業資本家在流通領域執行職能的過程。
其次，我們考察商品經營資本運動的第二個階段：W-G’。商業資本家將商品出售給生產者或工人，將商品資本轉化為貨幣資本，最終實現商品中的價值和剩余價值，商品則進入生產消費或個人消費領域。這一步對資本主義再生產過程而言極為重要。看似產業資本家在商品經營資本運動的第一個階段已經從商業資本家那里得到貨幣資本，可以繼續再生產，但商業資本家不是最終購買者，商品經營資本運動的第一個階段G--W必須有第二個階段W-G’來補充，如果商業資本家無法將這些商品銷售出去，該商品滯留在流通領域，商業資本家便會停止向產業資本家的購買，最終還是會影響到資本主義的再生產過程。
最后，考察商品經營資本的特有流通形式：G-W-G’。與產業資本循環中的商品資本循環形式相比，可以看出商品經營資本的流通形式的特點。在商品資本循環形式W’-G’-W…P…W’中，產業資本家將生產出來的包含剩余價值的商品W’進行出售，轉化為貨幣，并用貨幣購買生產資料和勞動力投人再生產，雖然該形式以W’開始，以W’結束，但這里商品資本只參與一次形態變化，是同一貨幣兩次換位，產業資本家出售的商品和購買的商品是不同的。與此相比，商品經營資本的流通形式是G-W-G’，商業資本家用一定量貨幣購買商品，再將這些商品出售給生產消費者或個人消費者，在這里，同一個商品換位兩次，最后商業資本家獲取的貨幣量大于原來預付的貨幣量。這一比較表明，對產業資本家而言是W-G的過程，對商業資本家來說則是G-W-G’，作為產業資本循環一個階段的商品資本轉化為貨幣資本的過程，在商品經營資本的場合則成了一個獨立的商品經營資本特有的循環，從而使商品經營資本具有一種獨特的資本職能。
（三）商品經營資本的性質
上面的分析表明，商品經營資本是產業資本循環總商品資本形式的轉化形式，是什么情況使商品經營資本具有一個獨立地執行職能的資本的性質呢？
社會分工的進一步發展要求商品資本的職能成為某一些流通當事人的專門職能。那些專門經營商品流通的當事人必須在流通中預付貨幣資本。商人預付出貨幣資本，向產業資本家購買商品，然后將這些商品出售給生產消費者或個人消費者，完成商品經營資本運動的全部運動。預付出從事這種出售活動的貨幣資本從產業資本家那里購買商品，是商品資本轉化為獨立的商品經營資本的決定性因素。
（四）商品經營資本的職能和作用
商品經營資本不斷處于流通領域，進行商品買賣活動，完成由商品資本向貨幣資本的轉化，執行實現包含在商品中的價值和剩余價值的職能，為資本主義再生產做好準備。商品經營資本的作用如下。
1 對產業資本的作用。首先，商品經營資本縮短了產業資本循環的流通過程。和產業資本家兼業商品銷售相比，由專門從事商品流通活動的商業資本家進行銷售會使商品流通時間大為縮短，加快產業資本的循環。這決定了新的社會分工的產生。其次，節省了產業資本家的貨幣準備金，擴大再生產規模。為了防止偶然因素影響，產業資本家還必須留有一定數量的貨幣準備金，“如果沒有商人的介入，流通資本中以貨幣準備金形式存在的部分，同以生產資本使用的部分相比，必然會不斷增大，與此相適應，再生產的規模就會受到限制”。（306）由于商品經營資本的介入，貨幣準備金部分減少，投入直接生產過程的生產資本部分增加，擴大了再生產的規模。再次，節省了產業資本家出售商品的時間。在資本主義發展初期，產業資本家完成產品生產和流通的所有活動，商品資本轉化為商品經營資本之后，商品銷售活動由商業資本家進行，商人把他的全部時間用于出售商品，而產業資本家則把出售商品的時間節省下來用于監督生產過程，提高生產效率。
2 對社會總資本的作用。首先，由于分工產生的專業化，商人專門從事商品流通業務，更加熟悉商品銷售的市場情況和消費者需求，可以更迅速地將商品銷售出去，使得產業資本家的商品資本相對更快地轉化為貨幣。其次，商品經營資本可以加快一個部門甚至多個部門資本的周轉。“就全部商人資本同產業資本的關系來看，商人資本的一次周轉，不僅可以代表一個生產部門許多資本的周轉，而且可以代表不同生產部門若干資本的周轉”。（307）因為一個商業資本家可以向一個生產部門內多個不同的產業資本家購買商品，也可以向不同生產部門的多個產業資本家購買商品，并進行銷售。如同商品經營資本可以加快一個產業資本的周轉速度，縮短周轉時間，從全社會范圍來看，商品經營資本可以減少流通中的資本量，同時加快多個生產部門的多個產業資本的周轉速度。
這里必須注意，商業資本可以加快產業資本的周轉速度，但商業資本的周轉和產業資本的周轉是不同的。一個商業資本的周轉同若干個相同大小的產業資本的周轉的總和相等。關于社會總資本中商業資本的數量界限，一方面取決于商業資本的周轉速度，另一方面取決于生產發展水平。第一，商業資本周轉速度越快，社會總資本中用于商業資本的部分就越小；第二，生產發展水平越高，流通過程中的商品價值總量就越大，雖然商業資本的絕對量與以往相比可能較大，但在社會總資本中的比例會-減小。此外，商業資本的數量還受到信用制度的影響，隨著信用制度的發展，原先用一定數量貨幣才能購買到的商品，現在商業資本家可由較小數量的貨幣購得，從而減少商業資本量。
3 對剩余價值生產發生影響。商人資本是在流通領域執行職能的資本，流通過程中只是發生了商品的形態變化，并不生產價值和剩余價值。但商業資本既然有助于縮短流通時間，也就有助于增長用在生產上的時間、間接地有助于產業資本家所生產的剩余價值的增加。其次，商業資本有助于擴大市場，使資本能夠按更大的規模來經營，促進產業資本之間分工的細化從而提高勞動生產率，因此可以生產更多的剩余價值，促進產業資本的積累，提高剩余價值對預付資本的比率即利潤率。再次，由于商業資本專門從事商品流通領域中的活動，作用更為集中，效率更高，因此只需更小比例的社會總資本作為商業資本束縛在流通領域中，從而擴大直接用于生產的那部分資本，帶來更多剩余價值。
以上論述表明商品經營資本產生的必然性，它是社會總資本的再生產過程的必需組成部分，從而是資本主義生產關系體系或經濟結構中的一個必要的有機的構成部分。這是它參與全社會的利潤平均化的原因。
二、商業利潤
商業利潤是《資本論》第三卷第四篇第二部分（原文第十七章）研究的內容。
既然商品經營資本是資本主義經濟結構的有機組成部分，那么它就與產業資本一樣，要求獲得平均利潤。本章揭示商業利潤的來源。商業資本可分為兩個組成部分：一部分用于購買商品，是為了在商業資本的周轉中，償付商品的購買價格而必需的；另一部分是在商品流通過程中支付的諸如簿記、通訊等純粹流通費用。二者獲得商業利潤的來源一致，但獲得方式卻不相同。本章先撇開純粹流通費用部分，從一般意義上研究商業資本獲得商業利潤的來源；然后再研究純粹流通費用本身如何補償，以及由純粹流通費用產生的利潤如何獲得，從而揭示出商業資本家如何剝削商業工人的剩余勞動。
（一）商業利潤的來源
商業資本在流通領域的純粹職能，即除運輸和保管外的買賣商品的職能，既不創造價值也不創造剩余價值，而是將商品銷售出去，實現商品中包含的價值和剩余價值。但由于商業資本是在流通領域中獨立執行職能的資本，它和產業資本一樣，也必須取得利潤，而且必須取得平均利潤。和不同生產部門的產業資本間相互競爭導致平均利潤率的形成一樣，由于產業資本、商業資本內部以及產業資本與商業資本之間競爭的結果，產業資本和商業資本都取得相同的平均利潤。
商業資本不能創造價值和剩余價值，但又要和產業資本一樣獲得平均利潤即商業利潤，那么，商業資本獲得的商業利潤從何而來？以平均利潤的形式歸商業資本所有的剩余價值，是總生產資本所生產的剩余價值的一部分。現在的問題在于：商業資本怎樣從生產資本所生產的剩余價值或利潤中獲得歸它所有的商業利潤呢？
在商業利潤的來源問題上，存在一種假象，即認為商業利潤是單純的加價，是商品價格在名義上高于它的價值的結果。
商人只能從他所出售的商品的價格中獲得他的利潤，并且這個利潤額等于商品的購買價格與出售價格之間的差額。事實上，這個商品的出售價格高于其購買價格的差額并不全是商業利潤，因為商人可能在出售過程中加入純粹流通費用。這里為了研究的簡便起見，先假定沒有純粹流通費用加入，商品出售價格與購買價格之問的差額全部構成商業利潤。
就產業資本家來說，他的商品的出售價格和購買價格之間的差額，等于商品的生產價格（k+p）和它的成本價格（k）之間的差額，或者就社會總資本來看，就是等于商品的價值（c+v+m）和商品使資本家耗費的成本價格（k=c+v）之間的差額。這個差額又歸結為對象化在商品中的勞動總量（v+m）超過對象化在商品中的有酬勞動量（v）的差額。商品價格中轉化為產業資本家的利潤的組成部分是從生產過程中生產出來的，對商業資本家而言情況卻不是這樣。商業資本家只在流通領域執行職能，他只是將產業資本家生產的產品進行出售，實現商品中包含的價值和剩余價值。因此，商業資本家只有通過在流通中實現商品價值，才能實現并獲得商業利潤。
從現象上看，商業利潤似乎是商業資本家將商品高于其價值進行出售獲得的，是低買高賣的結果，是從流通中產生的。這是假象。在資本主義生產方式條件下，商業利潤并不是以單純加價的方式獲取的。第一，資本主義條件下，按照價值規律的要求，盡管市場價格圍繞著價值或生產價格上下波動，但總的來說是一致的。如果商業利潤是市場價格高于價值或生產價格的那部分，就違反價值規律。第二，前面的分析中我們假定，由于產業資本內部相互競爭使利潤率平均化，并沒有把商業資本考慮進來。由于資本主義生產的發展，商業資本已獨立發展成為與產業資本相對立的資本形態，雖然它并不參與剩余價值的生產過程，但能實現剩余價值，因此也必須獲得一定利潤，并參與利潤率的平均化，獲得平均利潤。商業資本與產業資本相互競爭而導致利潤率的平均化，這就揭示了商業利潤從何而來的秘密。
商業資本獲得商業利潤的關鍵在于：商業資本參與了平均利潤率的形成過程。與產業資本共同分割剩余價值或利潤，因此，商業資本家能以低于商品價值的價格向產業資本家購買商品，然后以等于商品價值的價格將商品銷售給生產消費者或個人消費者。
在這種情況下，平均利潤和生產價格更進一步具體化了。之前平均利潤是總生產資本所生產的總利潤決定，生產價格是成本價格加平均利潤決定的。商業資本參與平均利潤率的形成后，平均利潤變為生產過程中生產的總利潤與總生產資本加總商業資本之間的比；實際生產價格是由成本價格加產業利潤和商業利潤共同決定的。因此，實際生產價格就是K+p+h（k為成本價格，p為產業利潤，h為商業利潤）。可以看出，生產價格或者說產業資本家出售給商業資本家的商品價格，是小于商品的實際生產價格的；商業資本家以等于商品價值的價格出售商品之后，便可獲得商業利潤。商業資本之所以能夠實現利潤，是因為產業資本家在出售商品時并未實現全部剩余價值或利潤。商人的出售價格之所以高于購買價格，不是因為出售價格高于商品價值，而是因為購買價格低于商品價值。
根據以上分析，可以得出以下結論。
第一，由于商業資本參與了利潤的平均化過程，如果商業資本在_{十會總資本中所占比重相對產業資本越大，那么產業利潤就越小。
第二，由于產業資本家即直接從事剝削的資本家的利潤率在商業資本參與利潤的平均化過程后減小，這就掩蓋了資本家對工人的剝削程度。
第三，假定其他一切條件不變，商業資本的相對量與其周轉速度成反比，因此商業資本周轉速度越快，商業資本總量和在社會總資本中所占比重越小，那么產業資本的相對量越大，社會再生產的規模越大。
第四，商業資本雖然參與了利潤的平均化過程并獲得了平均利潤，但不會使商品價值本身發生任何變化。商業資本所獲得的商業利潤只是產業資本家讓渡給他的一部分剩余價值的轉化形式。
（二）作為預付資本的純粹流通費用的補償及其利潤
以上研究了商業資本中用于購買商品部分是如何獲取商業利潤的，即一般地研究了商業利潤的來源。以下將把純粹流通費用考慮進來，考察作為預付資本的純粹流通費用的補償及其利潤的取得。
1 純粹流通費用的利潤來源。在《資本論》第二卷第六章中，馬克思已經指出了流通費用的三個組成部分：保管費用、運輸費用和純粹流通費用。保管費用和運輸費用形式上屬于流通費用，實際上都是生產費用，能夠生產剩余價值，因此其補償不存在問題。困難在于純粹流通費用。純粹流通費用是指為了實現商品的價值，使之由商品轉化為貨幣或由貨幣轉化為商品，對商品交換起中介作用所必需的費用，可以將其歸結為計算、簿記、市場和通訊等方面的開支，包括事務所、紙張和郵資等不變資本，以及雇傭商業工人而預付的可變資本。需要注意的是，不變資本和可變資本的劃分只適用于生產資本而不適用于流通資本，這里純粹流通費用分為不變資本和可變資本實際上是在類比的意義上使用的。
純粹流通費用不參加商品的直接生產過程，但參與流通過程；不生產價值和剩余價值，但卻是為實現價值和剩余價值所預付的資本，那么它的利潤是如何獲取的？純粹流通費用是商業資本家預付的資本，并通過參加平均利潤率的形成，在商品出售價格中實現其利潤的。
2 純粹流通費用的補償。商業資本分為三個組成部分：直接用于商品買賣的資本B；純粹流通費用中相當于不變資本部分的K；純粹流通費用中相當于可變資本部分的b。現在分析這三個部分是如何進行補償的。
第一，B的補償。商業資本家按照商品的生產價格（即商品的成本價格加產業利潤，K+p）向產業資本家購買商品，然后按照商品的實際生產價格（即商品的成本價格加產業利潤和商業利潤，K+p+h）出售商品，不僅補償預付資本，而且取得商業利潤。
第二，K的補償。由于商品的流通領域并不創造價值和剩余價值，因此純粹流通費用只能由生產領域中創造的商品價值（c+v+m）來補償，具體而言，純粹流通費用只能從剩余價值（m）中得到補償。從整個資本家階級來看，一切純粹流通費用都是不創造價值的，都必須從剩余價值中獲得補償，這指的是補償的來源問題；從個別資本家來看，他會把純粹流通費用加在商品價格上，通過商品的出售價格獲得補償，這是就補償的形式而言。K的補償和B的補償相比還有一點不同。B通過購買和出售商品取得利潤，它除了把利潤加進價格外，不會加進任何其他東西。而K的補償則不同，它除了把利潤加進價格外，會把K自身加到商品價格中去。
第三，b的補償。這是真正的困難所在。用于雇傭商業工人相當于可變資本部分的純粹流通費用，由于工人從事的是商業勞動，并不創造價值，但這種勞動又是為實現商品價值所必需的必要勞動，必須獲取報酬。對商業資本家而言，這部分預付資本也應當參與利潤平均化過程并取得平均利潤。因此，在商品的出售價格中，不僅要把b加進去，還要把b的利潤加進去，這就是說，b和b的利潤要采取商業利潤的形式，從商品的出售價格中得到補償。b的補償和K基本一致，它們的補償來源都是產業工人所創造的剩余價值，補償形式都是通過商品的出售價格進行。
商業工人的勞動雖然不創造價值和剩余價值，但必須通過它實現價值和剩余價值。商業工人的工資也是由勞動力價值決定的，他們的勞動時間也分為必要勞動時間和剩余勞動時間。在必要勞動時間內實現的剩余價值部分，作為工資支付給商業工人；在剩余勞動時間內實現的剩余價值部分形成商業利潤。因此，商業資本剝削的實質在于，商業資本家依靠商業工人的無酬勞動而占有產業資本家讓渡給他的那部分剩余價值。馬克思指出：“資本家為他支出的費用，和他帶給資本家的利益，是不同的量。他給資本家帶來利益，不是因為他直接創造了剩余價值，而是因為他在完成勞動——一部分是無酬勞動——的時候，幫助資本家減少了實現剩余價值的費用。”（335）
以上分析表明：產業資本與商品經營資本的分工體現著兩類資本家之間的關系，這種關系是建立在共同按照平均利潤率規律瓜分生產工人在生產過程中創造的剩余價值。在表面上兩類資本家的關系表現為一種單純的商品買賣關系。
三、商人資本的周轉、價格
商人資本的周轉和價格是《資本論》第三卷第四章第三部分（原文十八章）研究的內容。
上一章研究商業資本如何參與平均利潤的形成并獲得商業利潤。在此基礎上，本章研究商業資本周轉速度對商品價格的影響。由于商業資本周轉速度影響，分攤在單個商品上的商業利潤也就不同，從而影響單個商品的價格。’商業資本周轉速度越快，分攤到單個商品上的商業利潤就越少，單個商品價格越低；反之相反。本章的分析仍暫不考慮純粹流通費用（K和b），著重研究商業資本中B的周轉對商品價格的影響。因為K和b的加人僅是計算問題，對問題的實質毫無影響。
（一）商人資本周轉的特點
首先，商人資本的周轉和產業資本的周轉不同。產業資本周轉包括流通過程和直接生產過程，其運動公式是C-W…P…W’-G’。而商人資本的周轉只代表產業資本運動中的一個階段，即商品資本轉化為貨幣資本W’-G’。同時，商人資本將商品資本的職能獨立化發展，使其成為與產業資本相對立的特殊資本形態，專門執行流通領域的商品買賣職能。因此，對商業資本家而言，W‘-G’轉化成為G-W-G’，同一貨幣換位兩次，首先由商業資本家支付給產業資本家，商業資本家購買到商品后，將商品出售給生產消費者或個人消費者，取得商業利潤。
其次，商人資本的周轉和貨幣充當流通手段進行的運動相比，既有聯系也有區別。從相似處來看，同一貨幣量流通十次能使十次商品買賣得以進行，同時實現十倍的商品價值；商人資本周轉十次也推動十次商品買賣，實現十倍的商品價值。二者的區別在于，貨幣作為流通手段運動，只是作為交換的媒介，絕不會為任何當事人帶來增加額、帶來更多的貨幣。而商人資本的周轉則是作為資本運動進行的，會使原來一定量的資本價值量加上商業利潤流回到商業資本家手中。也就是說，作為商業資本家預付資本的商人資本，通過商品的流通過程會產生價值增殖，帶來剩余價值即商業利潤。
最后，商人資本的周轉受到生產和消費的限制。從生產方面看，產業資本的周轉受生產時間限制，生產時間越短，產業資本周轉越快，給市場提供商品的時間就越短，商業資本周轉的速度也越快；反之相反。因此，產業資本的生產時間構成商人資本周轉的第一個界限。從消費方面看，商品生產的最終目的是用于消費，消費的速度和范圍就直接影響商人資本的周轉，構成商人資本周轉的第二個界限。
（二）商人資本周轉與經濟危機的爆發
由于貨幣的出現，使物物交換中的買與賣同時進行的狀態被打破，造成商品交換過程C-W和W-G即買和賣的分離。隨著資本主義商品經濟的發展，商業資本的周轉便產生出一種“虛假的需求”。這種“虛假的需求”的產生原因有兩點。首先，由于商品資本獨立化為商人資本，產業資本家是將商品出售給商業資本家，獲得貨幣資本后購買生產資料和勞動力繼續投入生產。但這些商品由商業資本家購人后還處于流通領域，尚未進入消費，商業資本家需要把商品銷售給生產消費者和個人消費者，商品的價值才能得以實現，資本主義生產才能真正得以繼續。一旦商品出現滯銷，而產業資本家由于與市場不直接接觸而繼續盲目生產，便會產生生產過剩。其次，隨著信用制度的發展，雖然商業資本家購買的商品尚未銷售出去，他們仍然可以貸人資本，增加商品購買，從而促進產業資本家擴大生產，造成虛假的需求。最終“內部的依賴性和外部的獨立性會使商人資本達到這樣一點，這時，內部聯系要通過暴力即通過一次危機來恢復”。（340）所謂“內部的依賴性”是指商業資本只是商品資本的獨立化，其運動本質上仍然依賴于產業資本的運動、依賴于生產階段的資本運動。而所謂“外部的獨立性”則指由于商業資本獨立化，成為與產業資本相對立的特殊資本形態。“內部的依賴性”和“外部的獨立性”之間的矛盾發展到一定程度，必然以經濟危機的形式爆發。
（三）商人資本周轉與商品價格的關系
由于商業資本周轉速度影響，分攤在單個商品上的商業利潤也就不同，從而影響單個商品的價格。商業資本周轉速度越快，分攤到單個商品上的商業利潤就越少，單個商品價格越低；相反，商業資本周轉速度越慢，分攤到單個商品上的商業利潤就越多，單個商品價格越高。因此，在分析商人資本周轉對商品價格的影響之前，首先要分析商人資本周轉對商人資本取得的平均利潤的影響。
1 商品出售價格的兩個決定因素。商品出售價格并不是由商人的主觀意志決定的，而是由客觀存在的商品生產價格和商人資本取得的商業利潤所決定。假定用于購買商品的商人資本量一定，在參與利潤平均化過程中其所獲得的商業利潤是固定的，不受商品生產價格的影響。也就是說，生產價格的大小對商業資本獲得的利潤總量不會產生影響，但對分配到單位商品上的利潤量、從而對單位商品的出售價格產生影響。因為單位商品的生產價格越低，一定量的商人資本購買的商品數量就越大，在一定量獲得的商業利潤總量不變情況下，分配到單個商品中的單位利潤就越少，商品出售價格就越低。
因此，商品價格有兩個界限，一是商品的生產價格，二是平均利潤率，二者都是客觀決定的，而非商人主觀決定的。
2 商人資本周轉對利潤率的影響。商人資本周轉對利潤率的影響與產業資本的周轉不同。產業資本周轉時間由生產時間和流通時間組成。生產時間內創造價值和剩余價值，流通時間內只是實現價值和剩余價值。流通時間越長，停留在流通領域的流通資本量就越大，在產業資本量一定的情況下，這說明生產資本量相對就越小，從而影響價值和剩余價值的生產。如果流通時間越短，停留在流通領域的資本就越小，用于直接生產過程的資本量相對就越大，生產的剩余價值就越多。利潤率是剩余價值量和預付資本的比率，因此，如果產業資本周轉速度越快，剩余價值量就越大，從而利潤率就越高。對商人資本而言，商人資本并不參與剩余價值的生產，只是按照其在社會總資本中所占比重來決定平均利潤率的水平，商人資本周轉速度對利潤率的影響是間接的。
首先，對商人資本來說，平均利潤率是一個既定的水平。因為平均利潤率是利潤總量與總預付資本的比，商人資本是總預付資本即社會總資本中的一個組成部分，商人資本同產業資本一樣，根據它們各自在社會總資本中所占比重，按照平均利潤率獲得平均利潤。
其次，商人資本在社會總資本中所占比重會影響平均利潤率的高低。在社會總資本量一定的情況下，如果商人資本在社會總資本中所占比重較高，說明產業資本所占比重較小，由于剩余價值是產業資本在直接生產過程中所創造，這就也意味著剩余價值的生產受到影響，從而導致平均利潤率較低。
再次，商人資本的周轉速度決定了商人資本量的大小，也就決定了其在社會總資本中所占比重，從而影響平均利潤率。
3 商人資本周轉對商品價格的影響。商人資本周轉速度通過影響平均利潤率而對商品價格產生影響，在前面論述了商人資本周轉對利潤率的影響之后，下面開始研究商人資本周轉對商品價格的影響。
第一，商人資本的周轉速度影響商品價格的高低。商業利潤不是由交換中商品資本的量，或商品的數量所決定，而是由商人資本的預付資本量所決定的。但商品的出售價格會因周轉速度的快慢而發生變化，如果商人資本周轉速度較快，分配到一定量商品上的商業利潤就較少，商品的出售價格就降低；反之相反。這里商人資本周轉與產業資本周轉的不同表現得更為明顯。產業資本周轉速度快，在固定時間內周轉次數就增加，那么剩余價值的生產也會隨著增加。而商人資本周轉次數增加，只是把既定的利潤量分配到不同數量的商品上從而產生不同的商品價格，但商業利潤的總量并不會因此而增加。
第二，商人資本周轉影響商品價格，但必須注意的是，商品價格不是由商人資本周轉的速度決定，而是由商品價值決定的，也就是由生產商品的社會必要勞動時間決定的。
第三，商人資本的周轉速度直接影響單位商品中所包含的單位利潤大小。商人資本周轉速度越快，單位商品所包含的商業利潤就越小。因此，利潤小周轉快，尤其對零售業商人而言，是他們在商品經營活動中必須遵循的一個原則。
第四，如果個別商人資本周轉速度比社會總商人資本的平均周轉速度快，就能獲取額外的商業利潤。如同生產領域中，個別產業資本家的個別勞動時間小于生產該商品的社會必要勞動時間從而獲得超額利潤一樣，周轉速度高于社會商人資本總量的平均周轉速度的個別商人資本，可以得到比平均利潤率更高的利潤。多銷薄利在外表上表現為薄利多銷，以獲取更大利潤。
四、貨幣經營資本
貨幣經營資本是《資本論》第三卷第四篇第四部分（原文第十九章）研究的內容。
商人資本包括商品經營資本和貨幣經營資本，由于貨幣經營資本與商品經營資本的性質和職能等基本相同，對商品經營資本進行的分析和論述也適用于貨幣經營資本。因此，在前面詳細論述商品經營資本的基礎上，本章對貨幣經營資本進行簡略分析。
（一）貨幣經營資本的概念
產業資本運動的公式為G-W…P…w’-G’，作為貨幣形式的資本既是產業資本循環的起點也是終點。產業資本再生產過程中，貨幣資本是當作貨幣來執行流通手段的職能的，這就產生了諸如出納、結算、記賬和貯藏貨幣的保管等純粹技術性的業務，這些業務是從貨幣的各種職能中產生的。貨幣經營資本，就是專門承擔與貨幣流通有關的各種技術性業務的資本，是產業資本運動中貨幣資本的一部分的獨立發展形態。
貨幣經營資本首先必須執行貨幣的職能才能執行其作為資本的職能，但貨幣經營資本與貨幣有著本質區別：貨幣在交換中只起媒介作用，而貨幣經營資木必須通過其技術性的業務活動獲得利潤即剩余價值。
（二）貨幣經營資本的發展史
貨幣經營業首先是從國際貿易中發展起來的。由于不同國家間貨幣不同，隨著國家問經濟往來的發展，向國外出售商品或從國外購買商品，需要將外國貨幣兌換成本國貨幣或者將本國貨幣兌換成外國貨幣，或者把各國不同的貨幣統一兌換成為作為世界貨幣的、未鑄幣的純銀或純金然后進行交換。由此就產生了兌換業和匯兌銀行，并成為貨幣經營業發生的基礎之一。
以金銀作為商品的貿易，是金銀貿易或促使貨幣作為世界貨幣執行職能的國際貿易發生的基礎。金銀作為世界貨幣，不僅可促進不同國家間的商品流通，平衡國際收支，還能從資本的運動中獲取利息。因此，“兌換業和金銀貿易是貨幣經營業的最原始的形式，并且產生于貨幣的雙重職能：作為一國鑄幣的職能和作為世界貨幣的職能”。（355）
隨著資本主義生產的發展，兌換業和金銀貿易發展必然會產生如下結果。第一，貯藏貨幣不斷增加。貯藏貨幣以兩種形式存在：一種是不斷以貨幣形式充當支付手段和購買手段的準備金，另一種則是在貨幣形式上閑置的、暫時不用的資本，其中也包括新積累的尚未投入的貨幣資本。第二，商品買賣中貨幣的流通手段職能、貨幣起支付手段的職能也隨著資本主義生產的發展而發展。
在資本主義發展初期，上述業務是由貨幣經營者作為單純的出納者的身份完成的。“一旦借貸的職能和信用貿易同貨幣經營業的其他職能結合在一起，貨幣經營業就得到了充分的發展”，（356）貨幣經營業就會進一步發展成為現代銀行業，貨幣經營資本也就發展成為銀行資本。
（三）貨幣經營資本的作用
貨幣流通就其規模、形式和運動而言只是商品流通的結果，而商品流通本身只表示資本的流通過程，因此，貨幣資本職能獨立發展形成貨幣經營資本是資本主義生產發展的結果：隨著資本主義的發展，商品流通也不斷擴大和發展，貨幣流通的規模、形式也不斷推向前進，作為產業資本運動的一個階段的貨幣資本，必然獨立化為貨幣經營資本。
“貨幣經營業作為中介，擔任貨幣流通的各種技術性業務，使之集中、縮短和簡化”。（358）具體而言，貨幣經營資本有以下作用：第一，貨幣經營業不進行貨幣貯藏，而且還提供技術手段，使得貨幣貯藏量減少到最低限度；第二，貨幣經營業不購買貴金屬，只是在商品經營業買了貴金屬以后對它的分配起終結作用；第三，就貨幣執行支付手段的職能來說，貨幣經營業會使差額的平衡易于進行，并且會通過各種人為的結算機制減少平衡差額所需的貨幣量；第四，就貨幣作為購買手段而流通來說，雖然貨幣經營業不能決定商品買賣規模和次數，但能縮短買賣引起的各種技術活動，并減少這種周轉所必要的貨幣現金量。總之，貨幣經營資本可以減少流通領域中的資本，減少純粹流通費用，從而提高利潤率。
（四）貨幣經營資本和商品經營資本的區別
商品經營資本是對商品的形態變化和商品交換起中介作用，它的獨特流通形式是G-W-G’，其中商品兩次換位，商業資本家必須首先預付一定量的資本用于購買商品，并將商品出售出去，才能使貨幣流回到預付該資本的資本家手中，從而獲得商業利潤。商品經營資本必須通過商品這個物質要素作為中介，才能獲得利潤。
貨幣經營資本的流通形式則是G-G’，貨幣經營資本無需商品作為巾介，它的形態變化與物質要素無關，而只與貨幣流通的技術性業務有關，也就是說，由于G的預付，預付該資本的貨幣經營資本家就會獲得G+G。
五、關于商人資本的歷史考察
關于商人資本的歷史考察是《資本論》第三卷第四篇第五部分（原文第二十章）研究的內容。
商人資本并不是在資本主義社會才出現，在資本主義之前商人資本就已存在，但是二者有著本質的不同，分析資本主義商人資本同資本主義之前商人資本的區別，有助于更好地理解資本主義商人資本的本質、特點和作用。
（一）批判資產階級經濟學把商人資本和產業資本混為一談的錯誤
資產階級經濟學把商人資本看成是產業資本中的一種，如同產業資本中的紡織業資本、機器制造業資本等。這是一種錯誤的觀點。因為商人資本是從產業資本中派生出來的資本形式，是其職能獨立發展之后形成、與產業資本相獨立的資本形式。也就是說，產業資本分為生產資本、貨幣資本和商品資本三個部分，生產資本處于生產領域，后兩者處于流通領域；隨著資本主義的發展和生產的擴大，停留在流通領域的貨幣資本和商品資本發揮的作用越來越重要，其職能獨立發展并轉化為貨幣經營資本和商品經營資本。
資產階級經濟學在這一問題上產生錯誤，除了資產階級經濟學家只關心資本的物的形態而不關心其資本形式之外，主要是由于：第一，他們無力說明商人資本的特征及商業利潤的來源，資產階級經濟學家沒有建立關于生產價格和平均利潤的理論，無法說明商業資本是如何從產業資本那里瓜分到平均利潤的；第二，資產階級經濟學家為了替資本主義制度辯護，把資本主義生產同一般社會的生產等同起來，把資本主義商人資本和一般社會的商人資本等同起來，這就必然得出把商業資本和產業資本混為一談的錯誤結論。
（二）商人資本產生的前提及其發展趨勢
1 商人資本產生的條件。商人資本早在資本主義生產方式出現之前就已存在。在原始社會后期，隨著生產力發展和私有制產生，直接物物交換逐漸發展為簡單的商品交換，只要有簡單的商品交換和貨幣流通，就會相應地出現商業和商人資本。因此，商人資本產生的條件“就是簡單的商品流通和貨幣流通所需要的條件。或者不如說，簡單的商品流通和貨幣流通就是它的存在條件”。（363）
2 商人資本的運動與簡單商品流通的區別。雖然商人資本的運動是以簡單商品流通為前提的，但二者之間是有區別的。簡單商品流通的公式是W-G-W，一個商品擁有者先將自己手上的商品出售，將獲得的貨幣用于購買其他商品，起點的商品和終點的商品是不同的，貨幣在中間只是起了中介的作用。商人資本的運動公式是C-W-G’，商人資本家預付一定量資本購買到商品，再將商品進行出售，最終獲得的將是大于其預付資本量的資本，即包含商業利潤在內的貨幣額G+G，這也就是商品將貨幣作為資本來執行增殖職能的過程。
3 商人資本存在和發展到一定水平是資本主義生產方式發展的歷史前提。第一，資本主義生產的前提是勞動力轉化為商品，貨幣轉化為資本。資本首先表現為一定量的貨幣，只有貨幣量達到雇傭工人進行生產所需的最低限度才能投入生產。這就依賴于商人資本的發展，只有商人資本發展到一定程度，才能使一定量的貨幣集中到資本家手中。第二，資本主義生產需要有與之相適應的商品銷售市場。商人資本的發展使生產越來越具有以交換價值為目的的性質，促使更多的產品轉化為商品，從而形成日益廣闊的商品銷售市場。總之，貨幣積累到一定數量，商品生產和銷售發展到一定程度，這是資本主義生產方式會產生的前提，而商人資本的發展為上述前提創造了條件。
4 商人資本的獨立發展與社會的一般經濟發展成反比。商品經濟不發達條件下，商人資本在流通領域占據統治地位；商品經濟越發展，商人資本反而隸屬于產業資本，處于次要地位，這就是商人資本的獨立發展與社會的一般經濟發展成反比的規律。
（三）商人資本在前資本主義生產方式中的作用
1 中介作用。在前資本主義生產方式中，商人資本通過商品買賣活動，在不同商品之間使商品不斷地轉化為貨幣，再使貨幣不斷轉化為商品，起著中介人的作用。
2 欺詐和掠奪。前資本主義時期的商人資本主要是利用當時交通和信息并不發達，從低買高賣的活動中獲得利潤來源。同時，當時的商人資本還會通過欺騙等手段，從奴隸主和封建主手中獲取暴利。
3 對舊的生產方式起解體作用。商人資本的發展擴大了商品交換，促進商品經濟的發展。與此同時，由于價值規律的作用，小生產者內部發生兩極分化，一部分人破產失去生產資料而成為一無所有的勞動力，一部分人則集中越來越多的生產資料和財富，成為商業資本家或產業資本家。這就促使了小商品生產經濟的瓦解。
（四）商人資本在產業資本產生中的作用和二者發展的辯證關系
資本經營范文第4篇
一、企業金融資本經營的概念及特征
企業的金融資本主要以有價證券為表現方式，如股票、債券等，也可以是指企業所持有的可以用于交易的一些商品或其他種類的合約，如期貨合約等。它是與企業資本相對應的資本形態。
企業金融資本經營就是指企業以金融資本為對象而進行的一系列資本經營活動。它一般不涉及企業的廠房、原材料、設備等具體實物運作。企業在從事金融資本經營活動時，自身并沒有直接參加生產經營活動，而只是通過買賣有價證券或者期貨合約等來進行資本的運作。所以，企業金融資本經營活動的收益主要來自于有價證券的價格波動以及其本身的固定報酬所形成的收獲。企業金融資本經營的主要目的是以金融資本的買賣活動為手段和途徑，通過一定的運作方法和技巧，使自身所持有的各種類型的金融資本升值，從而達到資本增值。
企業金融資本經營與實業資本運營相比較具有如下特征：
1.經營所需的資本額較少
實業資本運營，尤其是項目較大的固定資產投資經營活動，往往都要求企業投入巨大的人力、財力和物力，需要投入巨額的資金。而對于企業的金融資本經營，只需企業購買一定數量的有價證券或交納一定數量的保證金，即可從事金融資本的經營活動。所需資金量相對實業資本來說較少，大多數企業都能夠承受。所以，金融資本經營是一種適合于大多數企業進行的資本運作方式。
2.資本的流動性和變現能力較強
金融資本投資經營的結果主要體現在企業所持有的各類有價證券上，而這些證券又都是可以隨時變現、隨時充當支付手段的媒介。由于企業的金融資本在經營活動中，資產的流動性和變現能力較強，也就使企業在從事金融資本運作時有了較大的選擇余地和決策空間。換言之，一旦企業察覺到形勢有變或者有了新的經營意圖，它可以較方便地將資產變現或者轉移出來，以及時滿足企業的需要。
3.心理因素的影響巨大
社會心理因素對各種資本經營方式都會有不同程度的影響，從而造成經營行為和經營效果的偏差，而這些影響一般都具有間歇性和偶性發的特點。但在金融資本經營中，心理因素卻是每時每刻都在起作用。比如，當證券投資者預感到一種證券價格將要發生變動時，他就會依據自己的心理判斷搶先做出行動。當這種意識為多數人所共有時，則會形成集體的“搶先”意識。這種共有的意識構成了證券市場每時每刻的心理潮流，并常常會由此引發價格的劇烈波動，而這種現象又反過來進一步加劇了投資者的心理動蕩。
4.經營收益的不穩定性
金融資本經營是一項既涉及企業自身條件，又受外部宏觀環境因素干擾的活動。企業的自身條件有：企業的資金實力、決策人員的能力、企業所具有的金融資本經營的經驗和技巧等；而企業外部宏觀環境因素諸多，如國家的經濟形勢，政府所制定的相關法律、法規、行業政策，國民經濟增長水平，居民收入等。這樣就使企業金融資本的經營容易受到不確定因素的干擾，造成其收益的不穩定性。另外，金融資本經營的收益主要是通過有價證券價格的變動來獲取的，由于證券交易市場上價格的頻繁變化，企業收益發生波動也是必然的。
二、金融資本經營的技術操作原則
1.經營目標明確，制定投資計劃
要使企業的金融資本經營取得成效，應首先確定一個明確的目標，在確定目標的基礎上，制定相應的投資計劃，以避免投資經營的盲目性，保證預期投資效果的實現。企業在擬定投資經營計劃時，應充分考慮以下幾方面問題：（1）資金的來源與穩定性。（2）投資收益的獲取方式，是以股票投資經營為主，還是以債券投資經營為主。（3）處理好可獲得的信息，把握機會。
2.組合投資經營，分散投資風險
在金融資本經營過程中，收益和風險是緊密相連的。在風險已定的情況下，應盡可能使投資報酬最高，或在報酬已定的情況下，盡可能使風險最小，這是金融資本經營的基本原則。在這一原則下，企業在金融資本經營進程中，要實行組合投資經營，即將各種不同類型的金融資本運作方式合理搭配起來，以分散企業的投資經營風險。一般是將企業的金融資本分為三部分：一部分資金用于購買安全性高的債券或優先股；一部分資金用于購買具有成長性的普通股；另一部分應作為準備金，以待更好的投資機會或用來彌補意外損失。
3.堅持以人為本的經營原則
企業的一切經營活動都是靠人來進行的，人的潛能最大，同時也是最容易被忽視的資本要素。金融資本運作是一項需要高度智慧性勞動的復雜工作。因而，投資決策者必須具有扎實的相關理論知識以及一定的經營能力，能夠把握住金融資本經營的有利時機，做出成熟的決策。
4.機會成本最小原則
在金融資本經營交易市場上，資本的經營方向是可變的。資本要不斷地從那些盈利性低的部門退出，進入盈利性較高的領域，以使金融資本運營的機會成本最小。要做到這一點，投資者應該理智、慎重，控制自己的情緒，在對各種類型的經營方式做認真比較的基礎上，選擇最適合的動作對象和方式。
三、如何選擇金融資本經營對象
企業金融資本經營最常見的方式有三種，即股票交易、債券交易、期貨和期權交易。金融資本經營對象的選擇，主要是指企業選擇何種金融資本經營方式的過程，一般需要考慮以下幾方面的因素：
1.風險因素
在金融資本經營市場上，不同的投資者由于其財力、物力和人力的不同，風險承受能力也不一樣，這就要求企業在金融資本經營中，在充分了解自身情況的基礎上選擇風險適度的投資經營對象。風險與收益一般成正比例關系，即高風險高收益，低風險低收益。但也不排除會有低風險高收益和高風險低收益的情況。企業在選擇投資經營對象時，應注意各種不同經營對象的風險與收益的對應關系，保證在一定的風險水平下有相應的收益相匹配。
2.變現因素
由于證券構成企業金融資本的主體，所以金融資本的流動性主要表現在證券的變現能力上。在沒有二級市場的情況下，證券的流動性取決于證券的償還期限，期限越短，流動性越強；如果存在二級市場，證券的流動性則主要取決于二級市場的發達程度和某種證券的熱度。
3.收益因素
追求高收益是大多數投資者的最終目的，但在選擇投資對象時，必須要充分考慮價格、手續費、現金等因素，以期在成本——收益原則下，選擇出以較低成本獲得較高收益的投資對象。
4.便利因素
資本經營范文第5篇
(一)地方國有資本經營預算的編制缺乏科學性和合理性一是預測國有企業下年度經營收益困難。通常情況下，本級預算大約在上年度的七、八月份開始編制，在編制時難以準確預測下年度國有資本經營收益數，因此，要準確編制國有資本經營預算存在一定困難。二是被納入預算范圍的企業還不夠重視。國有資本經營預算編制是財政部門、國資部門、國有企業三個編制主體上下多次互相協調編制而成。由于多年來國家將國有資本經營收益留給國有企業繼續使用，解決前些年度國有企業困難時期及國企改制時遇到的資金需求矛盾，因此，國有企業經營者認為企業稅后利潤就應該全部留給企業，由于存在抵觸心理，在實際編制國有資本經營預算工作中，企業會出現隱瞞收入、虛增成本，虛提費用等影響國有資本經營預算編制的行為，給國有資本經營預算編制帶來一定困難。三是部分地方編制預算不規范。在走訪部分市、縣時發現，他們在編制國有資本經營預算時，由于對收入不能準確估計，支出預算也沒有細化，每年確定一個控制數，收支通常是在一般預算中體現，將國有資本收益直接納入公共財政預算統一安排支出，隨意性較大。
(二)國有資本經營收入支出不合理國有資本具有國家所有的公共性質，決定了國有資本經營收益應當優先用于補充社會保障資金的缺口及彌補公共財政資金的不足。社會保障制度基本功能是保障公民基本生活、保持社會基本公平，但由于歷史原因，我國社會保障資金的缺口很大，由于公共財政資金緊張，對農業、醫療衛生和教育等關系民生行業投入明顯不足。按照主席“保障和改善民生是一項長期工作，沒有終點站，只有連續不斷的新起點”的要求，政府要不斷加大對基本公共服務領域的投入力度，優先保障和改善民生，在公共財政資金相對較緊而國有資本收益每年產生巨額收益的情況下，為充分體現國有資本公共所有的屬性，將國有資本經營的部分收益轉入公共財政預算和社會保障預算，是可行的選擇。但就這幾年國有資本經營預算試行來看，國有企業上交的國有資本經營收益基本上按原上交渠道返回，作為政府持有的資本金。雖然在一定程度上保護了企業上交積極性，但沒有起到完善國有資本經營預算分配制度，優先保障和改善民生的作用。
(三)企業國有資本經營預算收入上繳情況較差我國國有企業稅后利潤留歸企業使用已經多年，己經形成了一種習慣，導致當前最突出的問題是應上繳財政部門的國有資本收益沒有上繳。而國有企業不按規定上繳各種收益的原因多種多樣，有的是因為國有企業對國家投入的資本形成的稅后利潤不分配和不及時分配，影響上繳;有的是因為國有企業對占有和使用的資產經營不當，沒有實現利潤，甚至虧損，沒有收益不能上繳;有的國有企業出租資產或對外投資，資產未能及時收回，投資收益未及時入賬，或故意隱瞞收益，造成收不抵支或坐收坐支，造成國有資本收益未能上繳。
(四)國有資本經營預算的執行存在困難由于有些企業認識不到位、預算編制本身不夠科學合理、監管未跟上等原因，導致國有資本經營預算編制的完整性、準確性不高，沒有全面、完整地反映國有資本經營收益、使用及分配情況，直接造成預算與實際執行的差距較大，預算無法執行或執行困難。
二、有效實施國有資本經營預算監督檢查的對策措施
(一)國有資本經營預算監督檢查要注重宏觀目標和有針對性國有資本經營預算監督檢查要注重宏觀目標，關注全局性、整體性和效益性，力求在把握總體、揭示微觀的基礎上，針對預算的準確性不高，編制不規范，支出不合理等問題，從中檢查分析苗頭性、傾向性和普遍性，從根源剖析查找原因，從完善國有資本經營預算制度、管理體制和機制上盡可能多地提出檢查建議，推動國有資本經營預算制度的健全和完善。
(二)對納入國有資本預算范圍的企業營運情況進行監督檢查檢查企業經營效益是關注國有資本經營預算的核心問題。財政監管部門應按照會計年度嚴格對納入預算范圍企業的收支、資產、負債、損益情況進行核實、檢查和監督，檢查是否存在隱瞞和延遲登記收入、虛增成本、虛提費用等影響企業損益真實性的問題。嚴格檢查企業經營中是否存在轉移收入、編造虛假財務報告等嚴重違法違紀問題，確保企業的會計核算如實反映企業的經營狀況。要審查企業實收資本是否按照占用比例實現了同股同利，是否同期實現了股利分配，是否存在應提未提、應付未付、延期支付和挪用國有資本收益等問題，跟蹤確定國家按出資比例享有的稅后利潤，按照國有資本經營預算相關制度的規定，加強對國有資本經營收益的管理、收繳、使用情況的跟蹤監督。
(三)嚴格監管納入國有資本預算范圍企業執行國庫集中收付制度情況財政部門要將國有資本經營預算收益直接納入國庫集中管理，支出按照預算安排和資金使用的具體計劃劃撥到收款單位賬戶。財政部門中的專們監督機構和監督人員負責對國有資本經營預算資金的收繳、支出實行常態化檢查或不定期抽查的方式進行監督檢查，以保證企業切實執行國有資本經營預算管理的國庫集中收付制度，分離資金的使用權和控制權。
