資本利得稅
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資本利得稅范文第1篇
【關鍵詞】資本 資本利得 資本利得稅
一、資本利得和資本利得稅
資本利得稅是指對納稅人出售或轉讓資本性資產而實現(xiàn)的收益額課征的稅,常見的資本利得如買賣股票、債券和房地產等所獲得的收益。但在日本主要是指對股票、債券等金融商品收益所征收的稅。從稅種性質看,因其課稅對象為收益額,它是所得額的一種形式,所以國際上仍然將資本利得稅歸入所得稅類。因此,該稅種的目的除了籌集財政收入以外,還為了調節(jié)收入分配,實現(xiàn)多得者多納稅。資本利得稅可以針對所有企業(yè)與個人設計,如美國,英國等,也可以并入個人所得稅系中,如澳大利亞。
中國個人所得稅中的財產轉讓稅是指個人轉讓有價證券、股權、建筑物、土地使用權、機器設備、車船以及其他財產取得的所得。公司所得稅中也規(guī)定了對財產轉讓所得征稅的條例。因此,財產轉讓稅實際上相當于資本利得稅。在中國,資本利得稅并不是一個新稅種。
在新一輪的以簡化稅制,降低稅率,擴寬稅基為核心的稅制改革中,各國紛紛降低了所得稅的邊際稅率與累進檔次,其中資本利得稅的改革也集中體現(xiàn)了這一趨勢。在2006年,最大資本利得稅為5%,15%, 25% 或28%。
二、關于是否降低資本利得稅的爭議
然而目前,國際上對是否降低資本利得稅存在廣泛爭議。全球首席經濟學家dri/mc graw和allen sinai認為資本利得稅是不公平的,意味著勤儉儲蓄的人比揮霍無度的人承擔更高的費用。這些經濟學家認為:降低資本利得稅能夠增加就業(yè),促進經濟增長,更加有益于中產階級,通常能夠鼓勵企業(yè)家的積極性,帶來技術突破,鼓勵儲蓄和投資等。然而,其他的經濟學家則認為資本利得稅一般能起到“多獲利者多交稅”的效果,對資本市場的貧富兩極分化能起到一定作用,同時能自發(fā)調節(jié)市場起落,對金融市場的穩(wěn)定健康運行也有一定的效果。這種觀點認為降低資本利得稅將降低稅收收益,并導致資產大量出售,造成股票市場價格的下降。同時會造成財政預算赤字以及聯(lián)邦儲蓄與投資的減少。經濟的問題是缺少消費,并非缺少投資。因而降低資本利得稅并不能帶來經濟的增長。
盡管如此,絕大多數經濟學家認為資本利得稅的改革絕對是稅制大范圍改革中的一個重要方面。在這樣的背景下,中國對資本利得的征稅還未進行多大的改革與變化。
三、關于中外資本利得稅制的分析
1.目前,國際上比較多的采用分稅位。對不同收入的群體,不同投資期限的資產所得適用不同的稅率。美國從2003年起,長期投資的資本利得稅為15%(對于歸入最低和次低所得稅繳納人群的兩類人,資本利得稅為5%。短期投資的資本利得稅率較高,最高為28%。
在中國個人財產轉讓統(tǒng)一按20%的比例征收,公司財產轉讓所得按一般公司所得稅稅率計算。可見我國對資產轉讓所得實行一刀切的稅率,不同的收入者負擔相同的稅率,同時對不同投資期限的資產使用統(tǒng)一稅率,不利于資本利得稅的收入調節(jié)作用,以及對國內投資的調控。因此,從縱向公平角度和調控長短期投資上看,中國對資本利得征稅存在缺陷。
2.在中國,對于企業(yè),所有的資本利得總額都被并入到企業(yè)應交所得稅計算總額中計算企業(yè)所得稅。對于個人,資本利得稅將被作為個人所得稅的最后一項來確定稅率。在個人資本利得方面,對于資本利得稅的主要來源股票轉讓收益,鑒于目前證券市場發(fā)育還不成熟,我國對個人股票轉讓收益暫不征稅。
3.各國對資本利得稅設計了各種的優(yōu)惠措施,來加強本國資本利稅的競爭性,為企業(yè)的發(fā)展提供優(yōu)惠條件。這些優(yōu)惠措施中最具特色的是各種豁免,減免與抵扣。
(1)各國都有各種資本利得抵扣措施,在美國如果投資損失超過了投資收益,凈損失可以被利用在一般所得稅的減免中。每年每個個人可以申報3000美元的凈投資損失,用來減免一般所得稅。剩余的投資損失還可以歸入下一年繼續(xù)用來計算下一年的資本利得凈值。企業(yè)還被允許將本年度的投資凈損失抵消上一年度投資收益,從而獲得一定的退稅。相比較而言,中國的資本損失不能抵扣其他的一般所得稅,增加了實際稅負。
(2)年減免額的規(guī)定;每年個人在出售資產時所獲得中有部分數額是可以免稅的。這一數額每年都有些變化,并不斷擴大。英國2003年個人的年免征額是￡7900,而企業(yè)則不能獲得此減免。而在中國僅對個人轉讓自用5年以上住房并是家庭唯一生活用房取得的所得,免征個人所得稅。中國的資本利得減免只針對群體狹小,不具有一般的代表意義。
(3)各國政府均設計了各種減免措施,并允許企業(yè)與個人根據自身需要來組合各項減免政策,降低實際稅負。如為防止因通貨膨脹的指數減免措施;企業(yè)換購新的經營用資產時,可將出售的資產利得從新購置的資產原價中扣除,從而延緩當期繳稅的滾動減免措施。
中國資本利得在設計上缺乏有效的優(yōu)惠措施,如在固定資產轉讓上,資本利得稅就不能發(fā)揮促進技術設備更新的作用,并使得目前中國通貨膨脹情況下,企業(yè)和個人實際負稅升高。
四、結語
在全球資本利得稅改革的浪潮下,為了增強我國的稅收競爭力,促進企業(yè)的發(fā)展,個人收入的調節(jié),資本市場的宏觀調控。中國的資本利得稅都有進一步改革的必要。國際的資本利得稅的設計也給我們一些思考與借鑒。
參考文獻:
[1]the impact of capital gains tax reductions on the u.s. economy march,1997.
資本利得稅范文第2篇
[關鍵詞]資本利得稅 所得稅 證券市場
所謂資本利得，是指自然人、法人或者其他組織轉讓或交換有價證券、房屋等動產、不動產所獲得的收益。以這部分增值額為課稅對象的稱為資本利得稅。因此，證券資本利得稅是指以行為人在證券市場上買賣有價證券獲得的增值額為課稅對象的一個稅種。證券資本利得稅作為一個稅種，其主要功能并不是為了增加財政收入，而是調控證券市場，引導交易主體進行合理投資，打擊投機行為，保證市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
一、征收資本利得稅的理論依據
要對證券資本利得課稅必須找到理論上的依據，經筆者考察，開征證券資本利得稅主要有以下理論依據：第一，均富說，該說認為資本利得是一種不勞而獲的收入，如果不對其征稅，擁有大量資本的社會負有階層，就會將其大部分資金轉為能以資本收益形式而不是股息或普通勞動收入形式獲得的投資。這不僅減少了稅收還會加劇社會財富分配不公。第二，聚財說，該說認為在市場經濟體制下，資本性資產交易和資本流動的日趨活躍，把資本利得作為課稅的對象可以有效的增加國家的稅收收入。第三，調控說，該說認為不同的稅制對社會經濟影響的側重是不同的。資本利得稅作為對資本性資產轉讓所得的課稅，會對資本形成、資本結構及投資方式產生影響。在市場經濟體制下，資本性資產的正常流通體現(xiàn)為資產結構的改進、資源的合理流動，開征資本利得稅會對資產流通產生一定約束作用。第四，能力說，該說認為只要體現(xiàn)為經濟力量增加的收入，都應當納入到征稅范圍。
上述幾種學說當中，筆者認為調控說顯然是在證券市場上開征資本利得稅的主要理論依據。首先，聚財說顯然不可取，如果僅僅為了增加財政收入，不開征證券資本利得稅也可以達到同樣的效果。比如調高印花稅的稅率。其次，均富說和能力說大同小異。它們根本的出發(fā)點是認為高收入者有能力多納稅，低收入者少納稅、甚至不納稅、國家通過稅收調整收入分配不均，促進社會財富的公平分配，最終實現(xiàn)社會的公平、正義。事實上，任何稅收的最終目的都是為了實現(xiàn)社會的公平、正義。為了達到該目的，通過調整現(xiàn)有稅種的稅率或征稅模式也可以實現(xiàn)，開征資本利得稅不是唯一的選擇。最后，在證券市場上開通證券資本利得稅主要是為了調控證券市場上的交易行為，促進證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。證券資本利得稅的開征可以有效影響到人們的投資行為，打擊證券市場上的投機行為，引導行為人長期、理性投資。
二、證券市場稅負情況調查分析
目前我國證券市場上的稅種主要有以下幾個：第一，證券交易印花稅。目前，我國只對股票的交易征收印花稅，像權證、股指、期貨的交易以及申購和贖回基金暫不征收印花稅。第二，個人所得稅。主要對個人擁有的股權、債權而取得的利息、股息、紅利按照20％的比例稅率課征，對于個人買賣股票、權證、期貨等有價證券所得并不課征。第三，企業(yè)所得稅。一般也主要對企業(yè)在證券市場投資所得的股息、利息和紅利按33％的比例稅率進行征稅。第四，營業(yè)稅。證券市場營業(yè)稅是對金融證券一級市場和二級市場上從事發(fā)行、交易活動的金融機構、主要是證券公司和各類證券交易機構，就其營業(yè)收入額，征收8％的營業(yè)稅，但非金融機構和個人投資者交易證券，不征收營業(yè)稅。
綜上所述，我們可以看出目前我國證券市場上稅收制度存在以下問題：第一，印花稅的課征范圍過窄，既減少了稅收收入也違背了市場上的平等、公平原則。第二，股票交易成本過高，妨礙資本的流動性，阻礙社會資源的優(yōu)化配置。第三，目前稅種在調控市場時顯得乏力。第四，違背了稅負公平原則。因此，要想有效地調控證券市場，促進證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，開征證券資本利得稅勢在必行。
三、開征證券資本利得稅的現(xiàn)實困難
1、技術方面的困難，主要是“利潤確定的困難性”
是按照當筆交易課征還是按照當月累計交易課征?如果出-現(xiàn)虧損是否可以折抵?采用比例稅率還是超額累進稅率?需不需要設定免征額?上述問題都是在我們設計證券資本利得稅時所必須要解決的。另外，開征證券資本利得稅需要有先進的稅務電子化系統(tǒng)和科學稽查技術，才能對利潤進行準確的確定，而我國在這方面顯然還有很大的不足。
2、具體監(jiān)管方面的困難，主要是指我國目前的稅收稽查隊伍能否滿足需要
首先，能否克服證券資本利得稅計算復雜、核算困難的特點。其次，證券市場是高風險市場，開征資本利得稅必須要建立資本利虧補償機制。在我國信用制度沒有建立起來，偷稅漏稅比較嚴重的情況下，要防止行為人利用資本利虧補償制度轉移收益，對目前的稅收稽查機關時個巨大的挑戰(zhàn)。
3、與現(xiàn)行稅收制度相結合的困難
證券資本利得稅只是所得稅的一種，是稅收制度的一個環(huán)節(jié)。我們應該采取什么樣的立法模式，是并入現(xiàn)行所得稅中還是單獨征收?另外，開征資本利得稅必須建立相應的配套制度。比如，降低印花稅的稅率，恢復其行為稅的本來面目。開征遺產稅，防止出現(xiàn)“鎖定效應”。
4、開征證券資本利得稅是否會造成股票市場的崩盤
開征證券資本利得稅是一個重大的利空，我國證券市場上是否能經受這個沖擊，是開征前必須考慮的。我國臺灣地區(qū)證券市場1994年底曾傳出擬開征資本利得稅的消息，當時造成--股指大幅下滑，以至于臺灣證券管理當局不得不宣布無限期擱置對資本利得稅的課征。上述鮮活的例子警示我們在開征資本利得稅時必須慎之又慎，防止悲劇重演。
在上述影響證券資本利得稅開征的困難中最為重要的是第四個，即我們無法估計該稅開征會給證券市場帶來什么樣的影響。證券市場作為我國資本市場的一個重要部分，隨著我國市場經濟體制的建立發(fā)揮著越來越重要的作用。證券市場的劇烈波動必然會影響到我國的經濟發(fā)展，怎么樣保證證券市場的健康平穩(wěn)發(fā)展是擺在監(jiān)管當局方面的一個難題。
四、開征證券資本利得稅的理由
1、在技術層面的難題可以分為硬件困難和軟件困難
首先，硬件方面的困難顯然不是不開征的理由，我國目前的技術水平比日本開征的時候要好。而且為開征該稅而更換一部分硬件也是可以做到的。其次，軟件方面的困難，即證券資本利得稅怎么樣構建?為了解決這個難題，可以從以下幾個方面著手：第一，堅持輕稅負、廣稅基的原則。堅持輕稅負的原則不僅與稅負制度改革中輕稅負原則相吻合，而且可以減輕開征證券資本利得稅對證券市場帶來的沖擊。第二，鼓勵投資者長線投資、再投資的原則。對投資超過一定時間的所得或者用所得再投資的實行優(yōu)惠稅收政策。第三，注意與現(xiàn)行稅收制度相銜接的原則。第四，建立資本利虧扣除制度。即行為人在證券市場上的
虧損在以后的納稅年度內扣除。第五，考慮通貨膨脹的因素。
2、開征資本利得稅可以走出目前的惡性循環(huán)的困境
目前監(jiān)管當局擔心開征資本利得稅會給股市帶來沉重的打擊，而不敢開征此稅，但又沒有很好的調控手段來抑制市場的投機行為，防止股市“泡沫”。當調控手段乏力時，亟需開征證券資本利得稅來抑制“泡沫”的增長，但監(jiān)管當局因害怕其帶來的負面影響不敢開征，這必然使股市進入一個惡性循環(huán)當中。因此，盡快開征證券資本利得稅是一個最優(yōu)的選擇。
3、開征資本利得稅不存在法律上的困難
雖然有的學者認為：資本利得屬于公民重要的財產權利，所以要征收這一稅種，應當經過慎重的、民主的、科學的立法過程，所以短期內不可能開征資本利得稅。但按照筆者的理解，我國一直以來都沒有否定征收資本利得稅，只是處于政策原因暫不征收而已。在我國《個人所得稅法》中規(guī)定“財產轉讓所得，以轉讓財產的收入額減除財產原值和合理費用后的余額，為應納稅所得額”?！秱€人所得稅實施條例》進一步規(guī)定到“財產轉讓所得，是指個人轉讓有價證券、股票、建筑物、土地使用權、機器設備、車船以及其他財產取得的所得?！薄皩善鞭D讓所得征收個人所得稅的辦法，由財政部另行制定，報國務院批準施行”。因此，可以得出結論，我國并沒有在法律上否定資本利得稅的開征，只是由于證券市場的特殊性，以及為了扶持股票市場的發(fā)展等原因暫不開征而已。如果開征的話，財政部以部門規(guī)章的形式完全可以。綜上所述，我國短期內在股票市場上開通證券資本利得稅不存在法律上的困難。
4、為盡可能地減少開征資本利得稅帶來的沖擊，可以先在一級市場上征收
這樣做的好處主要有以下幾點：首先，可以遏制一級市場上屢禁不止的融資申購新股的行為，維護一級市場公平、公正的申購環(huán)境，保護一級市場投資者切身利益。其次，一級市場證券資本利得稅的引入將壓縮一級市場和二級市場價格水平之間的巨大差異，促進市場化改革，為兩個市場價格水平的接軌創(chuàng)造有利調解。再次，先行在一級市場試點資本利得稅可以積累經驗，為在二級市場和整個市場的推廣應用創(chuàng)造條件。最后，先在一級市場上征收，可以觀察二級市場投資者的反應程度，如果投資者反應強烈，那就可以對征收計劃進行調整，甚至擱置；反之，則可以選擇適時在整個證券市場推廣。
總之，證券資本利得稅是所得稅的一種，其開征可以有效地抑制投機行為，引導投資者理性投資，進而保證證券市場的健康平穩(wěn)發(fā)展。
[參考文獻]
[1]徐歡：證券交易印花稅改革的可行性思考[J]遼寧行政學院學報，2005(6)
[2]賀旭光、錢春海、歐陽令男：我國開征資本利得稅的一種可行性方案[J]，經濟與管理研究，2002(3)
資本利得稅范文第3篇
當我我國證券市場的交易成本主要由兩部分組成：一是固定的、雙向征收的3.5‰傭金成本；二是固定的、雙向征收的2‰的證券交易印花稅。于是，在此種體系下，一筆交易的完成所需費用為5.5‰；與國際上傭金制度和稅收政策的變革趨勢相比較，我國證券市場交易成本明顯偏高。分析現(xiàn)行稅制的特點，我們發(fā)現(xiàn)主要存在以下幾個問題：首先，過高的交易成本損害了投資者對我國證券市場的信心，而如我們所知，證券市場是虛擬資本市場，維護投資者的信心和利益對于這個市場的穩(wěn)定發(fā)展至關重要。其次，高交易成本不利于競爭機制的培育；固定的高傭金制度實際上是對目前尚相當落后的證券行業(yè)的保護，不利于我國證券業(yè)的行業(yè)重組和業(yè)務創(chuàng)新，難以實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。第三，高交易成本阻滯了社會資源的有效配置，加大了我國經濟結構調整的成本和難度；這不僅削弱了上市公司的競爭力，影響了現(xiàn)有企業(yè)的低成本重組，而且加速了我國資本的外逃。第四，現(xiàn)行稅制對交易活動本身征稅，而不論該筆交易的盈虧，這種“一刀切”的做法常常會起到拉大目前市場上已經十分懸殊的貧富差距的作用，有悖于稅收理論中的量能原則和公平原則。
與現(xiàn)行稅制相比較，資本利得稅的優(yōu)越性是比較明顯的。
所謂資本利得稅，簡單而言就是對投資者證券買賣所獲取的價差收益（資本利得）征稅。在西方發(fā)達國家的證券市場中，一般不征收或征收極低的印花稅，代之以對資本利得征稅。在這樣的稅收體系下，一般能起到“多獲利者多交稅”的效果，對資本市場的貧富兩極分化能起到一定的自發(fā)抑制作用。不僅如此，當市場活躍時，由于獲利者的絕對數量和獲利程度都大大提高，稅收收入將隨之有一個較大的增幅，從而對正日漸升溫的市場起到持續(xù)自發(fā)“抽血”的作用，有利于市場理性的維持和千衡發(fā)展的實現(xiàn)；當市場低迷時，獲利者給予數量（通常會）下降，但由于做空機制的存在，市場上仍不乏投機獲利者，此時對資本利得進行征稅，在客觀上起到了抑制空方投機獲利空間、減輕（甚至免除）多方稅收負擔的作用，有利于市場走出低迷、重新振作。簡言之，資本利得稅體系及其內在的自發(fā)調節(jié)市場起落的機制有利于市場的穩(wěn)健發(fā)展；當然，西方發(fā)達國家證券市場也是經常起伏動蕩著的，那是因為決定市場升降趨勢的因素為數甚多，而稅收對市場的自發(fā)調節(jié)作用也有其客觀上的局限性。另外，資本利得稅制度下“多獲利者多交稅”的具體實施效果比之印花稅也更好地體現(xiàn)了稅收征管的量能原則和公平原則。
在我國，以資本利得稅代替印花稅作為資本市場的主體稅種，還具有特別的意義。
如我們所知，我國股票一、二級市場在實際上是相互割裂的，二者存在相當大的價格差；并且一級市場資本利得收益具有明顯的短期性和單純性特點，因此單對一級市場的資本利得征稅，不但在現(xiàn)實上是完全可行的，而且對解決目前市場中存在的一系列重大問題將有十分重大的意義。如果按20%的比例稅率計算，只要新股上市后漲幅在50%以上，則征收資本利得稅所得就會超過按10%籌資額減持國有股的所得。因此，其現(xiàn)實意義是非常明顯的：通過對一級市場征收資本利得稅所獲取的新增收益補充社?；?，就可順勢降低國有股減持售價，從而為有關利益方在定價問題上達成共識創(chuàng)造關鍵性的條件。其合理性體現(xiàn)在如下兩個方面：其一，一、二級市場的割裂主要體現(xiàn)在二級市場價格水平遠高于一級市場，由此造成絕大多數新股上市都有相當可觀的漲幅，一些析股的漲幅甚至超過100%，一級市場普遍存在的這種超額收益與其所對應的風險是極不相稱的，也是非市場化取向的。從公平稅賦的角度看，應該對一級市場存在的這種低風險高收益征收資本利得稅，這有助于維護投資者財富增量的公平性和合理性；其二，在很大程度上是國有股暫不流通導致了兩個市場的割裂，那么對于由此在一級市場產生的超額收益，理應通過征收資本利得稅的形式來“彌補”國有股暫不流通的“損失”。在一級市場引入資本利得稅不僅是解開國有股流通難題的鑰匙，而且它將對整個資本市場的規(guī)范發(fā)展產生積極的影響。首先，它實際上降低了一級市場的收益水平，對于申購成本很低的普通投資者來說，征稅以后仍然能夠保證獲得較好的投資收益；但對于申購成本較高的融資申購來說，征稅將可能使其面臨虧損；因此，征稅將遏制融資申購行為，提高申購中簽率，從而保護一級市場投資者的利益。其次，根據所得稅制的超額累進原則，對于漲幅過大（往往是小盤股）的還可以在20%的基礎上實行加成征收，由此可以打擊“惡炒”小盤股的行為，加強價值型投資的市場主導地位。再次，它可以促進新股發(fā)行市場化的改革，為一、二級市場的接軌創(chuàng)造條件，最后，先行在一級市場試點資本利得稅可以為我國全面推行資本利得稅政策積累經驗；畢竟，如赫如玉先生指出的，一般來說新興證券市場征收印花稅，成熟的市場則以所得稅為資本市場主體稅種；免征印花稅、改征資本利得稅隨著各國證券市場的日漸成熟日益發(fā)展，將成為全球證券交易稅制演變的長期趨勢；從我國證券市場的長遠發(fā)展來看，以資本利得稅代替證券交易印花稅，也是大勢所趨。
二、我國二級市場推行資本利得稅的可行性分析
盡管單就理論分析，以資本利得稅替代印花稅作為我國證券市場（二級市場）的主體稅種具有必然性，但就目前客觀情況看，筆者認為立即推行這一稅收體系的替代時機尚未成熟。過去數年中，證券市場對開征資本利得稅時有議論，但最后都未能實施，2001年11月間，為扭轉股市連續(xù)數月的低迷態(tài)勢，財政部還調低了證券交易印花稅稅率，而資本利得稅的推行則仍被排除在政府的決策選擇之外，足見政府對開征此稅的謹慎。就客觀情況看，目前在二級市場推行這一稅種存在如下困難；
1.技術方面的困難，也即“利潤確定”的困難性。是按當筆交易課征或是按當月累計交易所得課征？如果出現(xiàn)當期虧損是否可以抵扣？又如何進行抵扣？如此等等，都需要有具體的規(guī)定。同時，開征此稅需要有先進的稅務電子化系統(tǒng)和科學的稽查技術，才能對利潤進行及時準確的確定，而目前我國顯然還不完全具備這樣的科學技術條件。
2.就監(jiān)管方面要求看，顯然對利得征稅有其合理性，但因為利得稅遠較交易印花稅復雜，核算利得困難而且操作可行性差，因此推行開來會對證券市場產生不利影響；從世界范圍來看，凡是征收交易所得稅的國家，均對交易的損失補償作了相應的規(guī)定，使得交易所得稅是在凈所得的基礎上進行征收，而這一環(huán)節(jié)的完善不但需要技術上的配套，同時還需要監(jiān)管體系的更加完善，以防止投資者通過資產的轉移以規(guī)避交易所得稅。從目前的情況來看，我國的監(jiān)管機構要想做到這一步，短期內是有一定難度的。
3.開征資本利得稅必須充分估計到其對證券市場的沖擊力。我國曾于1994年底盛傳將開征證券交易稅和股票轉讓所得稅，引起軒然大波，股指巨幅震蕩。而同期臺灣證券市場也因擬開征資本利得稅而造成股指大幅滑落，以至于臺灣證券管理當局不得不宣布無限期擱置對資本利得稅的課征。因此在國內設立資本利得稅應持相當謹慎的態(tài)度，特別是在目前印花稅率本已較高的情況下，設立該稅種可能會使投資者產生增稅的印象，從而引發(fā)市場大幅振蕩。
資本利得稅范文第4篇
當我我國證券市場的交易成本主要由兩部分組成：一是固定的、雙向征收的3.5‰傭金成本；二是固定的、雙向征收的2‰的證券交易印花稅。于是，在此種體系下，一筆交易的完成所需費用為5.5‰；與國際上傭金制度和稅收政策的變革趨勢相比較，我國證券市場交易成本明顯偏高。分析現(xiàn)行稅制的特點，我們發(fā)現(xiàn)主要存在以下幾個問題：首先，過高的交易成本損害了投資者對我國證券市場的信心，而如我們所知，證券市場是虛擬資本市場，維護投資者的信心和利益對于這個市場的穩(wěn)定發(fā)展至關重要。其次，高交易成本不利于競爭機制的培育；固定的高傭金制度實際上是對目前尚相當落后的證券行業(yè)的保護，不利于我國證券業(yè)的行業(yè)重組和業(yè)務創(chuàng)新，難以實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。第三，高交易成本阻滯了社會資源的有效配置，加大了我國經濟結構調整的成本和難度；這不僅削弱了上市公司的競爭力，影響了現(xiàn)有企業(yè)的低成本重組，而且加速了我國資本的外逃。第四，現(xiàn)行稅制對交易活動本身征稅，而不論該筆交易的盈虧，這種“一刀切”的做法常常會起到拉大目前市場上已經十分懸殊的貧富差距的作用，有悖于稅收理論中的量能原則和公平原則。
與現(xiàn)行稅制相比較，資本利得稅的優(yōu)越性是比較明顯的。
所謂資本利得稅，簡單而言就是對投資者證券買賣所獲取的價差收益（資本利得）征稅。在西方發(fā)達國家的證券市場中，一般不征收或征收極低的印花稅，代之以對資本利得征稅。在這樣的稅收體系下，一般能起到“多獲利者多交稅”的效果，對資本市場的貧富兩極分化能起到一定的自發(fā)抑制作用。不僅如此，當市場活躍時，由于獲利者的絕對數量和獲利程度都大大提高，稅收收入將隨之有一個較大的增幅，從而對正日漸升溫的市場起到持續(xù)自發(fā)“抽血”的作用，有利于市場理性的維持和千衡發(fā)展的實現(xiàn)；當市場低迷時，獲利者給予數量（通常會）下降，但由于做空機制的存在，市場上仍不乏投機獲利者，此時對資本利得進行征稅，在客觀上起到了抑制空方投機獲利空間、減輕（甚至免除）多方稅收負擔的作用，有利于市場走出低迷、重新振作。簡言之，資本利得稅體系及其內在的自發(fā)調節(jié)市場起落的機制有利于市場的穩(wěn)健發(fā)展；當然，西方發(fā)達國家證券市場也是經常起伏動蕩著的，那是因為決定市場升降趨勢的因素為數甚多，而稅收對市場的自發(fā)調節(jié)作用也有其客觀上的局限性。另外，資本利得稅制度下“多獲利者多交稅”的具體實施效果比之印花稅也更好地體現(xiàn)了稅收征管的量能原則和公平原則。
在我國，以資本利得稅代替印花稅作為資本市場的主體稅種，還具有特別的意義。
如我們所知，我國股票一、二級市場在實際上是相互割裂的，二者存在相當大的價格差；并且一級市場資本利得收益具有明顯的短期性和單純性特點，因此單對一級市場的資本利得征稅，不但在現(xiàn)實上是完全可行的，而且對解決目前市場中存在的一系列重大問題將有十分重大的意義。如果按20%的比例稅率計算，只要新股上市后漲幅在50%以上，則征收資本利得稅所得就會超過按10%籌資額減持國有股的所得。因此，其現(xiàn)實意義是非常明顯的：通過對一級市場征收資本利得稅所獲取的新增收益補充社?；?，就可順勢降低國有股減持售價，從而為有關利益方在定價問題上達成共識創(chuàng)造關鍵性的條件。其合理性體現(xiàn)在如下兩個方面：其一，一、二級市場的割裂主要體現(xiàn)在二級市場價格水平遠高于一級市場，由此造成絕大多數新股上市都有相當可觀的漲幅，一些析股的漲幅甚至超過100%，一級市場普遍存在的這種超額收益與其所對應的風險是極不相稱的，也是非市場化取向的。從公平稅賦的角度看，應該對一級市場存在的這種低風險高收益征收資本利得稅，這有助于維護投資者財富增量的公平性和合理性；其二，在很大程度上是國有股暫不流通導致了兩個市場的割裂，那么對于由此在一級市場產生的超額收益，理應通過征收資本利得稅的形式來“彌補”國有股暫不流通的“損失”。在一級市場引入資本利得稅不僅是解開國有股流通難題的鑰匙，而且它將對整個資本市場的規(guī)范發(fā)展產生積極的影響。首先，它實際上降低了一級市場的收益水平，對于申購成本很低的普通投資者來說，征稅以后仍然能夠保證獲得較好的投資收益；但對于申購成本較高的融資申購來說，征稅將可能使其面臨虧損；因此，征稅將遏制融資申購行為，提高申購中簽率，從而保護一級市場投資者的利益。其次，根據所得稅制的超額累進原則，對于漲幅過大（往往是小盤股）的還可以在20%的基礎上實行加成征收，由此可以打擊“惡炒”小盤股的行為，加強價值型投資的市場主導地位。再次，它可以促進新股發(fā)行市場化的改革，為一、二級市場的接軌創(chuàng)造條件，最后，先行在一級市場試點資本利得稅可以為我國全面推行資本利得稅政策積累經驗；畢竟，如赫如玉先生指出的，一般來說新興證券市場征收印花稅，成熟的市場則以所得稅為資本市場主體稅種；免征印花稅、改征資本利得稅隨著各國證券市場的日漸成熟日益發(fā)展，將成為全球證券交易稅制演變的長期趨勢；從我國證券市場的長遠發(fā)展來看，以資本利得稅代替證券交易印花稅，也是大勢所趨。二、我國二級市場推行資本利得稅的可行性分析
盡管單就理論分析，以資本利得稅替代印花稅作為我國證券市場（二級市場）的主體稅種具有必然性，但就目前客觀情況看，筆者認為立即推行這一稅收體系的替代時機尚未成熟。過去數年中，證券市場對開征資本利得稅時有議論，但最后都未能實施，2001年11月間，為扭轉股市連續(xù)數月的低迷態(tài)勢，財政部還調低了證券交易印花稅稅率，而資本利得稅的推行則仍被排除在政府的決策選擇之外，足見政府對開征此稅的謹慎。就客觀情況看，目前在二級市場推行這一稅種存在如下困難；
1.技術方面的困難，也即“利潤確定”的困難性。是按當筆交易課征或是按當月累計交易所得課征？如果出現(xiàn)當期虧損是否可以抵扣？又如何進行抵扣？如此等等，都需要有具體的規(guī)定。同時，開征此稅需要有先進的稅務電子化系統(tǒng)和科學的稽查技術，才能對利潤進行及時準確的確定，而目前我國顯然還不完全具備這樣的科學技術條件。
2.就監(jiān)管方面要求看，顯然對利得征稅有其合理性，但因為利得稅遠較交易印花稅復雜，核算利得困難而且操作可行性差，因此推行開來會對證券市場產生不利影響；從世界范圍來看，凡是征收交易所得稅的國家，均對交易的損失補償作了相應的規(guī)定，使得交易所得稅是在凈所得的基礎上進行征收，而這一環(huán)節(jié)的完善不但需要技術上的配套，同時還需要監(jiān)管體系的更加完善，以防止投資者通過資產的轉移以規(guī)避交易所得稅。從目前的情況來看，我國的監(jiān)管機構要想做到這一步，短期內是有一定難度的。
3.開征資本利得稅必須充分估計到其對證券市場的沖擊力。我國曾于1994年底盛傳將開征證券交易稅和股票轉讓所得稅，引起軒然大波，股指巨幅震蕩。而同期臺灣證券市場也因擬開征資本利得稅而造成股指大幅滑落，以至于臺灣證券管理當局不得不宣布無限期擱置對資本利得稅的課征。因此在國內設立資本利得稅應持相當謹慎的態(tài)度，特別是在目前印花稅率本已較高的情況下，設立該稅種可能會使投資者產生增稅的印象，從而引發(fā)市場大幅振蕩。
資本利得稅范文第5篇
【關鍵詞】證券市場；稅收政策；印花稅；資本利得稅；遺產稅
一、美國證券市場稅制概述
美國現(xiàn)行證券稅收主要是個人所得稅和法人所得稅，除這兩種稅收外，還包括遺產稅、贈與稅以及社會保障稅。美國實行的是以這五種稅收組成的直接稅收體系。其中，美國所得稅實行綜合所得課稅原則，因而公民和法人所得不分來源綜合計算納稅所得。
（一）流轉環(huán)節(jié)
美國現(xiàn)在于流轉環(huán)節(jié)不征收稅，但在證券市場發(fā)展初期，征收了證券交易稅。主要原因是在證券市場建立初期，證券市場投機性強，證券交易獲利多，對其征收一定的稅收既不會產生明顯的負面影響，還會增加政府的財政收入。而且在證券市場交易過度的情況下，通過對證券流轉環(huán)節(jié)征稅，可以穩(wěn)定證券市場。
（二）收益環(huán)節(jié)
1.證券交易所得稅。美國證券市場為了減少市場的投機性征收證券交易所得稅。證券交易所得稅屬于資本利得稅，指在證券轉讓過程中，扣除原值以后的減價收益為稅基。美國的資本利得稅按時間不同分為長期資本利得稅和短期資本利得稅，為了抑制證券市場投機行為，對于短期投機行為按照全額所得課稅，對于長期持有證券的投資者給予稅收優(yōu)惠。
2.證券投資所得稅。證券的投資所得是指，證券投資者持有證券一段時間以后，可以獲得相應的利息或股息。許多國家都將所得稅列入課稅范圍，按照個人和公司分別征收紅利、股息和利息。美國對非居民投資者不征收股息稅，對居民投資者按持股時間長短區(qū)分股息稅率0%～35%，對居民企業(yè)股息稅稅率為0%～20%。
（三）遺贈環(huán)節(jié)
證券遺贈環(huán)節(jié)，包括證券繼承和證券贈與等行為。證券具有相應的市場價格，通常被視為是財產，若證券持有者死亡，就要對證券所有權轉移征收遺產稅。美國實行的是總遺產稅制，即先稅后分，也就是先對遺產總額進行征稅，征完稅以后再將剩余財產分給繼承人。
二、美國證券市場稅制的特點
美國證券稅收制度將個人在證券市場的所得與企業(yè)在證券市場上的投資所得分開進行有區(qū)別的征稅，雖然體現(xiàn)了區(qū)別對待的原則，有利于按照聯(lián)邦與地方各自稅收管轄權進行征收管理，但是也嚴重地存在重復征稅的問題，這無疑加重了投資者的負擔。為了補救重復征稅所造成的不良后果，美國稅收管理部門又進一步采取了在投資所得中扣減已經繳納的所得稅額的政策，以此來盡可能地避免對投資于證券市場的收益重復征稅。
三、我國證券市場稅制存在問題
（一）缺乏完整、系統(tǒng)的證券稅收體制
我國現(xiàn)行的各種稅種對證券市場的調節(jié)，大多是對我國證券市場運行中暴露的各種問題所采取的補救措施。如我國證券市場施行的印花稅，其目的就是為了調節(jié)市場，如果股票市場運行過熱就要提高印花稅稅率，但同時為了鼓勵股票投資保留著對股票轉讓免征個人所得稅的規(guī)定。這些做法，很容易造成各種政策間的不協(xié)調甚至矛盾，而且難以達到規(guī)范股票市場健康、有序運行的目的。
（二）我國現(xiàn)行稅種設置不合理
稅種設置不合理，影響證券市場的資源配置，影響效率。單一的印花稅為主的流轉稅不能對證券市場資源配置起調整作用，而以現(xiàn)有的企業(yè)所得稅和個人所得稅在證券市場進行征收，不能針對證券市場本身的特點進行調節(jié)，都對證券市場的效率造成了影響。
四、完善我國證券市場的建議
（一）調整流轉環(huán)節(jié)的印花稅
目前我國證券交易印花稅名不副實，具有很強的臨時性，并且印花稅的征收范圍也僅僅是針對上市交易的股票征稅，征收范圍窄，不利于稅收公平原則。我國證券市場規(guī)模逐漸擴大，急需建立一個完整、系統(tǒng)的稅收制度[2]。證券交易稅應擴大征稅范圍、降低稅率，且改為僅對賣方征收，使證券交易稅的變動不會對市場影響過大，建立一個以市場為主導的健康的證券市場。
（二）適時開征資本利得稅
在美國，不征收印花稅，而征收資本利得稅。資本利得稅一般是獲利多的多繳稅，獲利少的少繳稅，它對資本市場的貧富兩極分化起到一定的抑制作用。當市場活躍時，由于獲利者的絕對數量和獲利程度都大大提高，稅收收入將隨之有較大的增幅，從而成交火熱的證券市場起到持續(xù)“抽血”作用，有利于證券市場維持平衡[3]；當市場低迷時，獲利者的數量下降，但由于做空機制的存在，市場上仍不乏投機獲利者，此時對資本利得進行征稅，起到了抑制空方投機的獲利空間、減輕多方稅收負擔的作用，有利于市場重新振作。總之，資本利得稅的自發(fā)調節(jié)有利于證券市場的穩(wěn)健發(fā)展。因此，開征資本利得稅，有利于證券市場稅負公平、調節(jié)收入分配、穩(wěn)定市場發(fā)展。
（三）開證遺贈稅
證券遺贈稅，是指證券作為一種財產，在涉及轉贈或遺產的時候，需要按照一定比例繳納遺贈稅。我國證券市場開征遺贈稅，是為了防止有人惡意避稅[4]。而且對遺贈環(huán)節(jié)征稅，體現(xiàn)了社會個體在競爭中的“起點公平”，對調節(jié)收入分配不公平、貧富差距拉大的現(xiàn)象，促進社會穩(wěn)定具有非常重要的意義。同時也是為了避免稅源流失。隨著我國滬港通與深港通的開通，外國公民在我國可以進行大量的證券市場投資，我國公民在國外也擁有越來越多的財產，全球經濟趨于一體化。如果我國沒有證券遺贈稅，在我國公民去世以后，其遺產被國外親屬繼承，相應稅收由親屬所在國家征收，導致我國稅款大量流失我國財政收入損失[5]。所以，開征證券遺贈稅有利于增加財政收入，調節(jié)社會公平。
參考文獻
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