債券型基金
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債券型基金范文第1篇
普通債券型基金。這也是最被投資者所熟悉的類型，占債基總量的90%以上。還可再細分為一級債基和二級債基。一級債基可以用最高不超過20%的倉位投資股票一級市場可轉債，也就是說可以打新股。母國根據證監會最近規定，不允許機構再打新，所以一級債基基本上就成為歷史了；而二級債基可以用最高不超過20%的倉位投資股票二級市場，也就是說可以直接進行股票買賣，常見的有易方達安心債券A(110027)。
固定杠桿封閉式分級債基。該類分級債券基金A:B份額比例不變，AB分別上市交易，不可配對轉換。
固定杠桿開放式分級債基。該類分級債券基金A:B份額比例不變，AB分別上市交易，可以配對轉換。
債券型基金范文第2篇
1、風險：首先要明確自己的目標，是追求低風險、穩定的收益，還是追求相對較高的回報。然后，根據自己的風險承受能力，選擇相應類型的負債基數。這些債券基金的風險由小到大：純債基金的風險小于一級債基，一級債基的風險小于二級債基，二級基金的風險小于可轉換債基。
2、利率：購買債券基金時，可以關注利率環境。債券價格的漲跌與利率成反比。如果降息、降息，債券價格會上漲，債券基金的收益也會上漲。相反，如果利率上升，債券價格就會下降。央行近年來連續降息后，國內利率下降，對債券有利。
3、收費方式：同一個債券基礎有三種ABC，分別代表三種不同的收費方式。A類債基代表前端收費，B類債基代表后端收費，C類債基代表沒有訂閱費，只有銷售服務費。根據持有時間，選擇收費方式比較劃算。如果是短期投資(1-2年)，應選擇丙類債務基礎；如果是長期持有(3年以上)，可以選擇B類債基；如果你不知道投資多長時間，那就選擇甲級。
（來源：文章屋網 ）
債券型基金范文第3篇
偏股型業績分化嚴重
偏股型基金今年上半年業績和去年相比下滑明顯，但從單支基金的業績來看，個基業績分化嚴重。排名前三的分別是中郵戰略新興產業、興業輕資產和興全有機增長，漲幅分別為39.42%、24.62%和22.51%。上述幾支基金都以配置成長股為主，主要集中在信息服務、信息設備和餐飲等行業，較好地捕捉了今年的結構性行情。華夏大盤精選、農銀匯理大盤藍籌和上投摩根成長先鋒排名后三，跌幅分別為16.49%、15.74%和15.30%。這幾支基金都重配了醫藥、食品飲料等行業，業績遭遇重創。
以中郵戰略新興產業為例，憑借基金經理的超強選股能力，旗下頭號重倉股東方網力、博騰股份今年以來已累計上漲135%、121%，給股票組合貢獻較大。同樣以華夏大盤精選為例，今年以來，大盤表現較差，基金旗下重點個股長城汽車由于H8延遲交付等事件，股價已累計下跌36%，福瑞特裝也已累計下跌35%。同時，去年漲幅較好的基金經理所選的個股今年表現較差。
債券型基金飄紅
由于去年遭遇寒冬，資金面一直偏緊，利率水平維持高位，債市表現較差。但今年以來，由于宏觀經濟、利率等因素，債券基金的表現普遍較好。其中新華純債添利A、諾安雙利、興全磐穩增利債券排名前三，漲幅分別11.58%、10.67%和10.57%。華寶興業可轉債、華安可轉債A和銀華永泰積極A排名后三，跌幅分別為6.95%、4.15%和2.19%。相比于去年，整體較好。
納入統計的351只債基今年上半年平均收益4.97%。個基收益表現與基金經理的擇時能力和拿券能力息息相關。以新華純債添利A為例，該基金重倉企業債，從去年第四季度開始加大債券杠桿，逢低配置，在今年的債市慢牛行情下獲取了超額收益。此外該基金規模目前只有0.33億，有利于基金經理調倉操作。今年上半年，可轉債平均漲幅2%～3%，整體表現較好。華寶興業可轉債主要投資可轉債，該基金基金經理對可轉債行情有準確的把握，但或許受醫藥相關政策影響，其重倉債券同仁轉債今年以來累計下跌8%左右，重工轉債也下跌了3.3%左右。
展望三季度，前期利好的集中兌現，債市已走過了此波牛市最好的時點。考慮到經濟增長的環比動量會出現邊際改善，增長預期會對債券收益率呈抬升作用。然而，增量資金的配置需求仍在，加之中央對降低長端資金利率的決心較強，債市短期趨勢性反轉的概率較小。三季度，交易型資金資本利得的空間會比較有限。對于配置型資金而言，票息行情仍可維持。在債券這個大類別中做橫向比較，未來可轉債會有一定的超額收益。主要邏輯在于，“微刺激”的作用下，權益類市場或迎來反彈，且轉債的整體估值水平較低，有一定的安全邊際。在總數不多的轉債中，即有銀行年度分紅的預期可能帶來的利好，又有國企改革將邁入實質性階段的石化、隧道，未來可挖掘的潛在催化劑較多。投資者可適當關注可轉債基金的投資機會。
QDII基金外部走強，內部頹勢
QDII基金上半年業績表現較好。由于海外權益類市場普遍上漲，權益類QDII基金今年大多取得了較好收益。占據QDII基金三甲的分別是諾安全球收益不動產、鵬華美國房地產和華寶興業標普油氣，漲幅分別為18.27%、18.08%和17.23%。易方達亞洲精選、嘉實海外中國股票、嘉實海外中國股票表現最后，跌幅分別為3.65%、2.91%、2.43%.
債券型基金范文第4篇
關鍵詞：債券市場監管 不完備性 債券體制改革 改進
我國債券市場發展現狀
目前我國宏觀經濟的外部環境持續惡化，歐債危機的持續和美國經濟復蘇進度的遲緩使得我國經濟增長面臨著較大的下行壓力，因此在2011年我國經濟保持溫和的增長，GDP增速緩慢回落，通貨膨脹壓力持續存在，由此使得我國債券市場的發展也較為震蕩（見圖1），市場對于債券市場的發展走向分歧較為嚴重。
隨著我國債券市場的發展不斷完善，我國債券市場的發行規模不斷擴大，發行次數有所增加，但在近年來由于受經濟發展緩慢的負面刺激影響，債市擴張速度有所減緩，如圖2所示。
盡管近年來我國債券市場的發展較為迅速，但是債券市場的結構依然不夠健全，例如我國債券市場的券種結構較為單一、比例極不協調，央行票據、國債和政策性金融債占據了較大的比例，如圖3所示，不利于發揮債券市場對實體經濟的支持作用，而這種缺陷的根源在于我國債券市場的整體監管機制依然存在一定的缺陷，企業等非政府機構對于債券這一直接融資市場的公正性存在較大的質疑，使得企業在債券市場的操作較為保守，最終使得我國債券市場操作不夠活躍，市場發展存在一定的不平衡。
我國債券市場監管不完備性分析
（一）缺乏公正有效的評價機構外部監督管理體系
債券市場的發展需要一套健康的評級機構體系的支持，因此對于評級機構的監管和有效管理是促進我國債券市場健康運作的重要條件，也是我國債券市場目前所需要改進的關鍵缺陷之一。
目前，我國債券市場對于債券的公允價格的評價（二級市場交易價）與評級公司給予的評級和估值吻合程度并未得到市場的認可。債券市場上的評級機構對于債券的評級和估值往往因為主觀因素的存在而偏離正常的估值水平，并且一些非市場因素對于評級結果的干擾也使得這些評級機構的公信力受到了很大的質疑。目前我國雖然將債券市場的評級機構納入統一的監管之中，但在具體的監管內容上并未對評級機構的評價結果進行核實和驗證，缺乏一套成熟有效的評級機構監督機制和評級結果核查機制，因而在我國債券市場上評級機構往往無須對自身的評級結果負責，這種制度上的不完備性很大地影響了企業等實體在我國債券市場進行直接融資的信心。
（二）缺乏統一的債券集中托管機制
依照國際經驗，債券市場需要一個集中的托管體系從而高效地實現債券的發行與流通。統一的債券托管模式才能有利于債券市場的運作與債券價格的形成，提高整個債券發行交易效率，從而提高債券市場整體的流動性。
近年來，我國債券市場在托管環節上的不統一加劇，導致債券市場進一步分割，已經嚴重影響了我國債券市場的發展速度和規模。債券托管的割裂不利于債券在各個市場中的自由流動，不利于債券市場整體流動性的提高，也人為地給市場參與機構帶來很多繁瑣的手續和費用，降低了債券市場整體的運行效率。因而在目前我國債券市場中，缺乏統一的債券集中托管機制也是債券市場監管不完備性的一個主要方面。
（三）缺乏債券發行配套監督系統
目前我國債券市場監管部門對于債券發行的規定較為寬泛，市場上債券發行的信息透明度依然有待提高，尤其是在債券承銷環節的規定較為粗糙，只進行了原則性的規定，明確了代銷和包銷的兩種主要承銷方式，但是對于債券的發行人、承銷方、分銷方、投資者在債券發行交易中的權利和義務缺乏明確的規定。
此外，我國證券法規對于債券市場的承銷團組建條件過于落后，例如對于目前我國發行規模普遍在5億元以上的公司債市場來說，證券法規定的要求發行總額超過5000萬元的債券發行必須由承銷團承銷的舊式規定加大了目前我國公司債發行方的壓力，并導致目前債券承銷市場上的虛假承銷現象的盛行，降低了債券市場監管法規的公信力和執行效果，也凸顯了目前我國債券市場的發行配套監督系統急需根據新的債券市場狀況進行相應的改進，從而降低我國債券市場監管的不完備性。
我國債券市場監管機制的改進建議
（一）統一監管部門以降低監管成本
目前我國債券市場的監管部門眾多，僅在審批環節便有四個審批部門——財政部、發改委、銀行間市場交易商協會和證監會，同時交易市場分為通過電話詢價進行交易的銀行間債券市場和集中撮合式交易的交易所市場，這種分割的市場設置不僅降低了市場運作效率，而且阻礙了統一的托管機制和監督機制的形成，在加大行政監督成本的同時也導致了我國債券市場的不完備性的存在。因此在未來我國債券市場的監管機制改進過程中，將債券市場的監管部門進行整合和統一，從而形成一個統一的監管負責機構，在降低債券市場監管成本的同時提高監管效率是其他所有改進措施的基礎。
（二）整合監管規則并制定統一法條
目前我國對于債券市場的監管法律主要散落于《證券法》、《中國人民銀行法》、《企業債券管理條例》等，這種政令分散的狀況容易導致債券市場的監管體系難以全面、統一地對債券市場運作進行規范，從而出現監管漏洞，并且也不利于各個法令的貫徹實施。因此，在統一的監管部門的主導下，債券市場監管負責部門可以將債券市場運作相關法條進行統一整合，這些整合工作主要包括：一是統一監管—《證券法》規定的債券市場監督部門為證券監督管理部門而《中國人民銀行法》也確立了人民銀行對債券市場的監管地位，因而這兩部法律對于債券市場主要監管部門的規定應當首先得到統一；二是統一規定—將《證券法》、《公司債券發行試點辦法》、《企業債券管理條例》、《非金融企業債務融資工具管理辦法》等債券市場監管法律有關債券發行主體資格、發行條件與程序等規定進行統一整合，從而實現一套完整、全面的債券市場運作法律體系，實現法律層面上對債券市場的無縫監管。
（三）建立有效的第三方評級機構監管體系
一個有效的債券市場的運作需要一個公正有效的第三方評級機制作為支撐，目前我國債券市場上的評級機構對于債券所作出的評價雖然基本符合要求，但是其公信力依然受到各方的質疑，因而如何改變債券市場參與各方對于債券評級機構的態度是促進債券市場健康發展的關鍵，因此本文認為，為了實現更加公正的債券市場評級機制，我國債券市場監管部門應當成立一個專門機構負責對第三方評級機構的監管，對于第三方評級機構的評級結果與市場估值多次出現不一致的情況，應當強制要求評級機構向監管當局作出解釋，并且對于監管當局調查出的評級機構違規行為應當予以嚴懲，以規范評級體系的秩序，提高債券市場的運作公正性。
（四）制定債券市場發行信息披露規范制度
首先，目前我國債券市場監管部門應當對債券市場上的發行方的信息披露義務進行改進和完善，將《證券法》第67條有關上市公司發生的會對股票交易價格產生較大影響的事件需要進行披露的規定擴展至債券市場，要求上市公司在發生會對債券價格和償債義務發生重大影響的事件發生時，也應當進行信息披露，從而明確企業在債券市場上的披露義務。
其次，我國債券市場監管部門應當在《公司債券發行試點辦法》中添加針對債券發行方信息披露的強制性規定，通過專門制定債券發行方信息披露內容、披露條件、披露時限的強制性法條來規范債券市場的信息披露秩序。
最后，在條件許可的情況下，我國債券市場監管部門還可以專門制定一套《債券市場信息披露準則》，來規范債券市場參與各方的信息披露規范。由于債券市場上的信息披露具有自身的特點，其信息接收者的關注重點不像股票市場主要集中于企業的盈利能力指標，而是更加側重于對企業現金流狀況和償債能力，尤其是未來現金流狀況，因此在債券市場上的企業信息披露要求與傳統股票市場的需求存在差異，需要一套獨特的法條體系加以規范。因此本文認為在條件充足的情況下，我國債券市場監管部門可以根據債券市場的運作特點，通過詳細調研來了解債券市場信息使用者的信息需求，從而制定一套針對債券市場的信息披露規則。
（五）提高債券市場運作的市場化程度
首先，我國債券市場監管部門應當通過債券發行制度的改革來保證發行審批制度的市場化，在必要的時候應當參照國際經驗將我國的債券發行核準制改革為注冊制，債券監管部門將只負責債券發行機構的資格審核和信息披露狀況審核，不再對債券市場的發行進行過多干預，從而增加我國債券市場運作的市場化程度。
其次，我國債券市場監管部門應當放寬對債券市場運作的不合理限制，包括發行額度、發行方資質、投資者資格審核，并逐步推行債券市場利率市場化工作，從而進一步提高我國債券市場的市場化水平。為了提高我國債券市場對經濟發展的促進作用，我國債券市場監管部門應當把債券市場發行主體的限制解除，從而將非上市公司和中小型有限責任公司納入債券市場，并且引入集合型債券來解決中小企業的債券融資問題，降低中小企業債券的發行風險。我國債券市場監管部門還應當參照國際經驗，解除對債券發行額度的限制，并逐步推動債券市場發行利率市場化，從而提高我國債券市場的定價能力，發揮其應有的市場功效。
（六）建立做市商細分審批制度
為了保證我國債券市場的穩步發展，在我國債券市場監管機制的改進進程中，作為過渡的手段，我國債券市場監管部門可以引入做市商制度，通過對市場上符合資格的企業頒布債券做市商資格的方式來保證債券市場的健康發展。同時債券市場監管部門應當對債券做市商進行細分管理，對于報價數量較多、報價頻率較高、報價能力較強的做市商授予更高的市場做市資格，從而促進做市商制度的發展。
綜上所述，針對目前我國債券發行市場的法律監管體系中存在的監管不完備現象，我國債券市場監管部門應當在統一監管部門的基礎上制定統一的債券市場監管法律體系，并在該體系中建立對第三方評級機構的監督機制、發行信息披露機制，同時通過放松不必要的監管細節來提高債券市場的市場化程度，在必要時引入做市商制度以保證債券市場的改進過渡。
債券型基金范文第5篇
20世紀70年代，美國投資銀行家萊維斯?S?瑞尼爾首先定義和使用了資產證券化的概念。資產證券化是指股權或債權憑證的出售，該股權或債權憑證代表了一種獨立的、有收入流的財產或財產的集合中的所有權利益或由其所擔保，這種交易被架構為減少或重新分配在擁有或出借這些基本財產時的風險，以及確保這些財產更加市場化，從而比僅僅擁有這些基本的所有權利益或債權有更多的流動性。
基礎資產的現金流分析是資產證券化的核心原理：現金流的基礎作用決定了其在資產證券化的核心地位，作為資產證券化的核心特征之一，基礎資產所產生的現金流的可預期性是資產證券化的先決條件。因為基礎資產的現金流可預期性是確定資產所支撐證券的價值的關鍵，并且它也是評級機構對企業進行信用評級的依據。從本質上講，證券化的支持基礎并非資產本身，而是被證券化的資產所產生的現金流。資產證券化的前提條件是具有可預期的穩定的現金流，因此才確定了基礎資產的現金流分析在資產證券化原理中的核心位置。
第一，資產重組原理。其最重要的內容之一是對資產的選擇，資產原始權益人確定資產證券化目標是在自身融資需求的基礎上進行的，重組自身所擁有的能夠產生未來現金流的資產形成一個資產池。因為只有特定的資產才適合于證券化，企業必須對資產加以選擇。資產證券化的支撐基礎是從整體資產中“剝離”出來的適合證券化的特定資產，并且所選擇的基礎資產的范圍也并非限于某一企業的資產，而是將不同地域、不同企業的資產加以組合形成證券化資產池，證券化資產池可以避免單一資產所帶來的風險和收益不確定性。
第二，風險隔離原理。資產證券化交易的構建應當保證發起人的破產不影響到特殊目的實體的正常運營，進而保證資產擔保證券持有人能夠按時償付。在證券化過程中，應用風險隔離原理實現破產隔離，進而順利實施證券化。資產證券化真實地將證券化的基礎資產出售給有特別目的的機構（該機構一般不會破產），因此，由資產的原始所有人破產所帶來的風險不會轉嫁給證券持有者。證券化交易的風險只與證券化資產本身有關，而與資產原始持有人所帶來的風險無關。
第三，信用增級原理。為了確保順利實施證券化，提高在資產證券化過程中資產支撐證券的信用級別，信用增級原理的運用是其重要特征之一。它可以吸引更多的投資者，減少發行的成本。而為了提高發行證券的信用級別，就需要增級整個資產證券化交易。
二、分析資產證券化融資的風險收益
作為一項新的融資工具，資產證券化在企業收益上的優勢主要體現在增加新的融資渠道、降低企業成本和優化資本結構等三個方面。
第一，增加證券化企業的融資渠道，保障企業的自由現金流量。作為在金融市場上深化市場機制的產物，資產證券化是一種更高效的融資手段，它是以資產預期收益為導向的。資產證券化基本避免了原始權益人的綜合資信對證券化資產預期收益的影響，而以現金流量穩定的資產為支撐進行證券融資，解決企業籌集資金的問題，拓寬企業的融資渠道。
第二，降低企業成本。資產證券化是一種低風險、多樣化資產組合的融資手段。與傳統融資方式相比，具有利益高、成本低的特點。
一是減少融資成本，基于企業資產證券化所使用的資產都是能夠帶來預期穩定現金流量的優質資產，比企業直接發行證券的成本要低，因此降低了融資成本；二是降低交易成本；三是降低企業財務成本，降低企業陷入財務困境的幾率，規避企業財務風險；四是減少企業的資本成本。
第三，提高企業持續增長能力，增加企業價值，增強企業財務管理的靈活性。
三、分析企業資產證券化融資的風險
資產證券化的發起人在打包出售資產時，必須保證其自有資產未來預期具有穩定的現金流，如此才能保障按時支付投資者的本金和利息。但在資產實際證券化過程中，融資資產往往具有潛在的風險和波動性，這些風險主要包括提前償付風險和信用風險。
（一）提前償付風險
它是指在證券存續期前由于某些不確定因素致使發起人不得不提前償還投資者的行為所帶來的風險。毫無疑問，這一行為必然會對企業的現金流、企業的生產經營產生較大影響，同時提前償付行為還影響到資產支持證券的定價。
（二）信用風險
它是指資產證券化參與主體違背其所承諾的各種合約由此可能帶來的損失，它產生于資產證券化的信用鏈結構之中。信用風險體現在證券化資產所產生的現金流無力支持本金和利息。資產支持證券的承銷商及代表投資者管理和控制交易的托管人是投資者在整個資產證券化交易的過程中最信賴的兩方，任何一方違約都必然會給投資者帶來巨大的風險。
四、資產證券化融資中所遇到的會計制度方面的問題
（一）真實銷售的確認問題
根據我國現行的《企業會計制度》，其在商品銷售收入確認原則的相關規定無明確規定在證券化資產的轉讓過程中處于帶有追索權和剩余權益返還的情況，這一漏洞缺乏法律保護。而《試點規定》規定：發起人轉移信貸資產95%以上的風險和報酬時，或者發起人放棄對該信貸資產的控制權，可以確認為真實銷售，資產便可以轉出發起人資產負債表。由此可見，《試點規定》明確給出了風險和報酬分析法及金融融合成分分析法兩種確認方法。
（二）初始確認和終止確認的標準問題
在我國目前實行的《試點規定》中規定了發起人的終止確認和SPV的初始確認標準，即真實出售的實現也意味著發起人在交易日對證券化資產終止確認，這些會計準則不但無法明確金融資產的終止確認標準，而且也不可能確定其初始確認標準。
五、推動我國資產證券化的政策建議
作為一種新的融資工具，資產證券化所具有的獨特優勢使得世界各國快速發展資產證券化，不斷擴大融資規模。證券化品種日益增多解決了企業在資金上的難題，同時也滿足了投資者的需求。盡管我國的資產證券化發展較晚，主要是金融機構或大型工商企業，但我國經濟發展的良好形勢為其創造了良好的生長環境，在中國的發展前景可觀，其在中國經濟發展的舞臺上的作用必然越來越重要。作為我國的新興事物，其還受到我國法律、制度等方面的限制，借鑒國外發達國家在資產證券化方面的成功經驗，結合我國特色社會市場經濟的具體國情，筆者總結出以下幾方面的建議。
第一，結合我國市場經濟發展的特點，結合資產證券化運作的具體要求，制定并實施針對資產證券化業務的相關法律條例，實現資產證券化的法律化、制度化管理，為資產證券化的發展創造適宜的法律土壤。
第二，降低債券發行的限制條件，擴大其規模，積極發揮政府的主導作用，加強市場監管及基礎市場建設，完善對市場和投資產品的級別評價，為證券化打造一個良好的市場發展平臺。
