監(jiān)管資本

前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇監(jiān)管資本范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

監(jiān)管資本范文第1篇

摘要：2008年以來，國際金融危機愈演愈烈，如何應(yīng)對日益全球化的金融危機，做好金融機構(gòu)的監(jiān)管工作已成為目前全球面臨的一個重大課題。本文從金融市場目前的現(xiàn)狀入手，闡述了面對金融危機，中國應(yīng)如何建立適合自己國情的特色金融監(jiān)管體系，并提出了相應(yīng)的見解。

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管;《巴塞爾協(xié)議》;資本充足率;尋租

一、金融市場的現(xiàn)狀分析

20世紀80年代，不少國家對金融市場放松管制，開放國內(nèi)金融市場，1997—1998年亞洲金融危機中凸現(xiàn)出的投機破壞性問題，以及去年的全球金融危機促使我們不得不認真思考金融危機與金融監(jiān)管的問題。時至今日，世界經(jīng)濟仍未好轉(zhuǎn)。因此，如何構(gòu)建一個有效的金融監(jiān)管模式便成為當務(wù)之急。

我國的金融體制改革起步晚起點低，與國際上的一些老牌商行相比，無論在經(jīng)營觀念還是經(jīng)營方法上都存在著很大差距。

1.從國內(nèi)金觸來看

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)總量有限，與金融機構(gòu)資產(chǎn)增長欲望無度，形成了尖銳矛盾，致使優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占比下降，信貸風險持續(xù)增大；另外，金融機構(gòu)為維護其市場形象與公眾信譽，不得不降低成本控制預(yù)期，用超負荷的成本費用掩蓋長期積累起來的資產(chǎn)風險。

2.從全球金融來看

1999年了《新資本充足率框架》要求對銀行監(jiān)管方式與技術(shù)等方面進行重大改革，監(jiān)管者不但要對技術(shù)創(chuàng)新、新金融工具的產(chǎn)生及全球性金融風暴做出快速的反應(yīng)，而且要在業(yè)務(wù)監(jiān)管方面與國內(nèi)外的有關(guān)監(jiān)管當局密切協(xié)調(diào)與合作。

二、目前我國金融監(jiān)管暴露出的問題

我國分業(yè)監(jiān)管體制于1998年確立，監(jiān)管制度的形成時間較短，分業(yè)監(jiān)管在具有專業(yè)化和競爭優(yōu)勢的同時，也存在著協(xié)調(diào)性差的缺陷。

1.相應(yīng)的法律及規(guī)章制度不健全

目前，法律上尚未為我國三大金融監(jiān)管機構(gòu)之間協(xié)同監(jiān)管創(chuàng)造條件。盡管人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會已同意成立并召開金融監(jiān)管聯(lián)席會議，但沒有形成制度，每一監(jiān)管機構(gòu)承擔的責任不明確。

2.金融監(jiān)管存在真空

在目前的分業(yè)監(jiān)管格局下，人民銀行有自上而下系統(tǒng)的機構(gòu)組織，而證券業(yè)和保險業(yè)是從人民銀行分離出來的，監(jiān)管機構(gòu)只設(shè)到省級，對省以下的證券營業(yè)部和保險機構(gòu)缺乏有力的監(jiān)管，而人民銀行又無權(quán)或無法行使監(jiān)管。

3.金融監(jiān)管機構(gòu)人員素質(zhì)和監(jiān)管手段跟不上全面監(jiān)管的需要

目前，我國金融監(jiān)管是事后監(jiān)管，缺乏主動性和超前意識。非現(xiàn)場監(jiān)管還是停留在收報表、看數(shù)據(jù)、寫分析上，現(xiàn)代化的監(jiān)管方式少，電子化程度較低，沒有一套完整的程序和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。此外，金融監(jiān)管長期以來倚重于行政手段。三、構(gòu)建有中國特色的金融監(jiān)管模式

構(gòu)建中國特色的金融監(jiān)管模式，是指通過中國金融監(jiān)管機構(gòu)對金融業(yè)的監(jiān)管和引導(dǎo)，使中國的金融業(yè)能夠蓬勃快速穩(wěn)健的發(fā)展，能夠跟上并引導(dǎo)世界金融業(yè)的發(fā)展方向和趨勢，能夠很好地應(yīng)對世界性的金融危機，并且在世界金融危機面前顯示它的優(yōu)越性。

1.微觀分析

(1)嚴肅監(jiān)管制度，嚴格遵循監(jiān)管原則，同時要實施好的方法

嚴格執(zhí)行《巴塞爾協(xié)議》，即關(guān)于“有效銀行監(jiān)管的核心原則”。

(2)嚴格貫徹《巴塞爾協(xié)議》的要求，做好中央銀行對商業(yè)銀行的最低資本金充足率要求

做好對商行資本充足率的要求是商行承擔風險和吸收損失的重要準備和保障。另外對危機銀行要做好最后的處理：貸款挽救，擔保，并購，設(shè)立過度銀行和建立存款保險制度等。

(3)做好金融尋租的遏制對策

尋租活動是社會財富的非理性化再分配，必然導(dǎo)致效率的低下和社會資源的浪費，完善的金融法制體系是有效遏制監(jiān)管尋租行為的必要條件。

①制定《金融監(jiān)管法》，明確規(guī)定監(jiān)管機構(gòu)、監(jiān)管原則、監(jiān)管內(nèi)容、監(jiān)管手段、監(jiān)管程序，以及監(jiān)管人員應(yīng)承擔的法律責任，以此規(guī)范監(jiān)管人員的行為。

②開展金融監(jiān)管績效審計，從審計監(jiān)督的角度對金融監(jiān)管部門實施再監(jiān)督，以完善金融監(jiān)管體制、規(guī)范監(jiān)管主體行為。

③監(jiān)管體制創(chuàng)新是有效防范和抑制監(jiān)管尋租的方法。

2.宏觀分析

(1)加強央行、監(jiān)管機構(gòu)間的合作機制與信息共享機制，防范被監(jiān)管者逃避監(jiān)管行為

建立規(guī)范的央行、監(jiān)管機構(gòu)聯(lián)席會議機制，進行有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作，防范金融機構(gòu)通過在不同業(yè)務(wù)類別間轉(zhuǎn)移資金來轉(zhuǎn)移風險、或人為提高或降低盈利等達到逃稅、內(nèi)部交易等行為。

(2)完善主監(jiān)管者制度

當金融機構(gòu)出現(xiàn)問題時，要保證某一監(jiān)管機構(gòu)有適當?shù)臋?quán)力、責任對問題金融機構(gòu)進行全面的風險評估，并采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，減少有利益則相互爭奪、對責任則相互推諉現(xiàn)象。

(3)加強與各國監(jiān)管機構(gòu)的合作，提高監(jiān)管能力

外資金融機構(gòu)已成為中國金融體系的重要組成部分，且其母國多數(shù)實行混業(yè)經(jīng)營，對外資金融機構(gòu)的監(jiān)管，必須加強與其母國監(jiān)管機構(gòu)的合作，并在合作、實踐中提高能力，最終順應(yīng)潮流，過渡到適應(yīng)中國國情的特色一體化監(jiān)管。

作為我國金融工作重中之重的金融監(jiān)管，盡管正在逐步得到加強，但仍然比較薄弱，監(jiān)管法規(guī)、監(jiān)管組織、監(jiān)管手段和方式、監(jiān)管人員數(shù)量和素質(zhì)還不適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展。美國的金融危機給了我們一次充分反思的機會，在以后的改革過程中，我們必須從健全監(jiān)管法規(guī)、嚴格監(jiān)管制度、改進監(jiān)管方式、強化監(jiān)管手段、完善監(jiān)管體制等方面，全面提高金融監(jiān)管水平。

參考文獻：

[1]李依萍:解讀中央銀行[M].長春：吉林人民出版社，2003年9月第一版.

監(jiān)管資本范文第2篇

理論上講，經(jīng)濟資本將逐漸成為銀行資本管理體系的核心，從而在銀行的經(jīng)營管理活動中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。但目前來看，這一進程并不順利，而且相當程度上受到了危機后更嚴苛的監(jiān)管要求的阻滯。金融危機后，各國監(jiān)管當局在新規(guī)范中將銀行體系的安全性提到了新的高度，其主要措施便是提高資本監(jiān)管要求。在這一波浪潮中，中國的監(jiān)管當局是走在前沿的。毫無疑問，這些更嚴格的監(jiān)管要求對于危機的整治無疑是非常必要的。只是監(jiān)管資本作為傳統(tǒng)資本概念強勢回歸，對原本脆弱的經(jīng)濟資本探索進程可能會造成一定打擊。經(jīng)濟資本在銀行資本管理體系中的位置也許會被監(jiān)管資本再度“擠出”。

監(jiān)管資本與經(jīng)濟資本不可能整合

從歷史的角度看，銀行作為高杠桿運作的高風險行業(yè)，對資本重要性的普遍認同卻并不是自發(fā)產(chǎn)生的，相反是依靠監(jiān)管資本要求的外在約束來推動實現(xiàn)的。銀行資本管理體系普遍建立始于監(jiān)管部門資本充足要求的實施。此后經(jīng)濟資本才作為監(jiān)管資本的變體在市場上出現(xiàn)，昭示了銀行資本管理的一個新方向。

經(jīng)濟資本配置是銀行實施資本管理的重要內(nèi)容，是將目標經(jīng)濟資本在各個機構(gòu)、各業(yè)務(wù)產(chǎn)品中進行合理分配，將經(jīng)濟資本需求控制在經(jīng)濟資本供給范圍內(nèi)，使業(yè)務(wù)發(fā)展與銀行資本充足水平相適應(yīng)。經(jīng)濟資本配置要考慮歷史的經(jīng)濟資本占用、經(jīng)營策略和風險偏好。

由于銀行各業(yè)務(wù)單元之間具有一定的相關(guān)性，這種相關(guān)性導(dǎo)致了分散化效應(yīng)，即銀行作為一個整體的風險，要低于各個業(yè)務(wù)單元風險的簡單加總。銀行在進行經(jīng)濟資本分配時，要考慮這種分散化效應(yīng)。經(jīng)濟資本配置方法主要有兩類：一是系數(shù)法，二是資產(chǎn)波動法。

同時，經(jīng)濟資本也被廣泛應(yīng)用到銀行績效評估當中。銀行實施經(jīng)濟資本管理的重要內(nèi)容之一，是將經(jīng)濟資本管理的思想融入內(nèi)部績效考核，通過建立以風險調(diào)整后的收益率或經(jīng)濟增加值為中心的績效考核體系，促進銀行經(jīng)營管理水平的提升。而在傳統(tǒng)以會計資本為核心的績效考核體系中，并沒有充分考慮銀行潛在的風險。

監(jiān)管資本是監(jiān)管者出于維護銀行系統(tǒng)安全性的角度，對銀行資本水平作出的強制性規(guī)定；經(jīng)濟資本則是銀行管理者從銀行自身風險可控的要求出發(fā)，根據(jù)對銀行風險判斷計算出的資本要求。前者是外部的硬性要求，后者是內(nèi)生的管理需要。

這種本質(zhì)屬性上的區(qū)別意味著將監(jiān)管資本與經(jīng)濟資本納入一個統(tǒng)一的框架或許是不可能的。在“巴塞爾II”中，監(jiān)管資本要求的計量方法與經(jīng)濟資本計量方法出現(xiàn)了某種程度的接近――信用風險的內(nèi)部評級法高級法、市場風險的內(nèi)部模型法和操作風險的高級計量法(AMA法)可以認為是使用的經(jīng)濟資本模型。但技術(shù)手段上的接近不能理解為不同屬性的資本間區(qū)分在消失，我們不能據(jù)此認定監(jiān)管資本和經(jīng)濟資本的統(tǒng)一趨同將是新的潮流。

計量方法上的趨近沒有改變原有兩種資本要求水平制定主體的區(qū)分。監(jiān)管當局制定監(jiān)管資本的目的與銀行自身計算經(jīng)濟資本的目的并不一樣。監(jiān)管當局的目的是為了維護銀行體系的穩(wěn)定安全，銀行進行資本管理的目的是為了在滿足監(jiān)管條件的前提下最為有效地利用稀缺資源管理風險并創(chuàng)造價值。“巴塞爾II”吸收內(nèi)部模型法的動因是原有的風險計量手段單一粗糙，不能準確地衡量銀行實際承擔的風險，而經(jīng)濟資本提供了更為精致有效的風險量化模型。因此“巴塞爾II”的職能立場并沒有改變，就是用資本監(jiān)管手段維護金融安全，與個體銀行的價值無關(guān)。這一差異注定了監(jiān)管資本只是選取能最有效地計量并防范風險的方法。在市場競爭中產(chǎn)生發(fā)展的經(jīng)濟資本模型方法比較先進，受到監(jiān)管者的關(guān)注，于是在“巴塞爾Ⅱ”的制訂中就被吸收進來。

從技術(shù)上看，也不可能通過巴塞爾協(xié)議將監(jiān)管資本與經(jīng)濟資本完全整合。監(jiān)管當局出于可操作性，對監(jiān)管資本的規(guī)定必然有標準化、統(tǒng)一化的傾向。銀行出于對自身經(jīng)營運作負責的動因，對經(jīng)濟資本的管理必然要有極強的針對性，尋求的是差異化。因此，即便“巴塞爾Ⅱ”吸收了經(jīng)濟資本模型量化方法，具體適用內(nèi)部模型的資格標準、模型適用范圍、模型參數(shù)選取等要件仍由各國監(jiān)管當局掌握。監(jiān)管當局不可能代替銀行對銀行承擔的風險水平做出精確的計量，而銀行自身的內(nèi)部模型計量結(jié)果也不可能完全代替監(jiān)管資本作為監(jiān)管當局決策的依據(jù)。不僅巴塞爾協(xié)議，任何的協(xié)議文本都不可能消除這種差異而使兩者統(tǒng)一。

從“巴塞爾II”本身來看，其采用的模型與經(jīng)濟資本模型也有很大區(qū)別。“巴塞爾II”放開了對市場風險和操作風險的內(nèi)部模型適用，對于信用風險的量化卻顯得相對保守。正是因為監(jiān)管當局需要統(tǒng)一的標準，因而對基于歷史數(shù)據(jù)的內(nèi)部模型持保留態(tài)度。事實上，信用風險是銀行面臨的最主要風險。再者，各大銀行開發(fā)的經(jīng)濟資本模型往往包括國別風險、戰(zhàn)略風險、名譽風險三大風險之外的風險種類，另外，經(jīng)濟資本計量中對于資產(chǎn)組合效應(yīng)對降低整體風險水平的貢獻也并未在“巴塞爾II”中體現(xiàn)出來。

因此，出于對風險精確計量的需要，監(jiān)管資本吸收了經(jīng)濟資本的技術(shù)優(yōu)勢，這并不足以作為趨勢判斷的依據(jù)。監(jiān)管資本內(nèi)在標準化傾向和經(jīng)濟資本的個體屬性之間的矛盾不可能消除。隨著監(jiān)管資本形態(tài)的進步，出于銀行系統(tǒng)整體風險控制的考慮，監(jiān)管資本的計量方法也有遠離經(jīng)濟資本的可能。

經(jīng)濟資本與監(jiān)管資本的動態(tài)發(fā)展

從銀行角度來看，在建立起資本覆蓋風險的基本風險管理框架之后，滿足監(jiān)管資本要求將成為一項基礎(chǔ)常態(tài)性工作，而銀行資本管理體系正在進入一個新的階段，即以經(jīng)濟資本為核心的階段。這是商業(yè)銀行不斷發(fā)展的內(nèi)在要求。

單純適應(yīng)監(jiān)管要求的資本管理工作已經(jīng)不能滿足銀行作為風險中介機構(gòu)的需要，經(jīng)濟資本將成為銀行資本管理的核心內(nèi)容。銀行需要更為精確地衡量測度自身承擔的風險，同時充分利用杠桿為投資者創(chuàng)造價值。作為一個外部制定的方法標準，監(jiān)管資本模型在對個體銀行風險計量精度上與銀行自身的內(nèi)部模型相比自然是存在先天劣勢。由于對個體銀行的風險并不足夠敏感，監(jiān)管資本在為創(chuàng)造價值而進行的業(yè)務(wù)評估、資源配置方面的能力非常有限。反過來說這也就是經(jīng)濟資本的優(yōu)勢所在。銀行作為高杠桿運營的特殊行業(yè)，其資本的稀缺性是不言而喻的。在風險可控的前提下充分利用杠桿獲取收益已是銀行經(jīng)營理念的潮流。隨著市場競爭環(huán)境的日益激烈，以經(jīng)濟資本為核心的資本管理能力必將成為銀行培養(yǎng)核心競爭力的關(guān)鍵。

然而事情的另一方面是，銀行業(yè)務(wù)復(fù)雜化、市場工具多樣化、風險隱蔽化等趨勢將不斷強化監(jiān)管活動的重要性，同時也對監(jiān)管部門的監(jiān)管水平提出了更高的要求。此次金融危機以極其激烈的方式將這一問題呈現(xiàn)出來，“巴塞爾III”則是各國金融監(jiān)管者的一次積極回應(yīng)。可以想見，監(jiān)管當局對銀行的資本監(jiān)管將會越來越精密，越來越嚴格。監(jiān)管當局對監(jiān)管資本要求的制定是基于銀行系統(tǒng)整體安全性的考慮。在這個天生脆弱不穩(wěn)定的系統(tǒng)內(nèi)，銀行危機有極強的傳染性。銀行違約或倒閉存在嚴重的負外部性。因此，監(jiān)管部門必然不可能將風險防范的任務(wù)交給市場來完成，從而也不會將資本要求水平的標準交由各家銀行自己把握。監(jiān)管資本在個體決策上比之經(jīng)濟資本有諸多劣勢，但經(jīng)濟資本不可能代替監(jiān)管資本作為銀行系統(tǒng)風險防范的手段。

當然，監(jiān)管資本的形態(tài)也在發(fā)展。“巴塞爾I”曾經(jīng)因信用風險度量方法單一、信用風險區(qū)分度低、忽視風險緩釋技術(shù)與資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)的影響而廣受詬病。而“巴塞爾II”在這些方面都有了非常明顯的進步，新的量化測度方法對風險更為敏感，能更為準確地反映銀行真實承擔的風險水平。可見監(jiān)管資本自身也在不斷地精密化、復(fù)雜化。

銀行試圖通過自身風險管理水平的提升獲得更高效靈活的資本管理方式，故而希望監(jiān)管條件能給經(jīng)濟資本的運作提供更廣闊的空間；監(jiān)管者冀圖通過資本要求水平的規(guī)定保證系統(tǒng)的穩(wěn)定，因此不會對銀行的資本管理采取放任態(tài)度，相反會有更細致精密的監(jiān)管活動。兩者之間的這種矛盾關(guān)系會長期存在。

最理想化的狀態(tài)是，隨著市場的不斷發(fā)展和監(jiān)管的不斷進步，銀行與監(jiān)管機構(gòu)的水平都在提升，經(jīng)濟資本和監(jiān)管資本都將更加精致復(fù)雜。但這種互動過程本身就不是完全平衡對等的。在前危機時代，銀行業(yè)的繁榮給了內(nèi)部模型以極大的發(fā)揮空間，經(jīng)濟資本管理體系從而得到巨大發(fā)展。危機過后，當滿足監(jiān)管要求再度成為資本管理的主要目標，經(jīng)濟資本雖然在技術(shù)領(lǐng)先的歐美大銀行仍得以應(yīng)用，但在我國銀行界的發(fā)展可能會受到監(jiān)管資本的抑制。

監(jiān)管資本范文第3篇

關(guān)鍵詞：資本市場；監(jiān)管；成效；體制

1我國資本市場監(jiān)管現(xiàn)狀分析

中國現(xiàn)行金融市場監(jiān)管體系的最突出特點就是分業(yè)監(jiān)管。中國金融體系分別由銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會監(jiān)管。但在資本市場上就是多頭管理，政出多門。中央和地方各管—塊，不同品種證券的市場管理者不同。甚至一種證券的—二級市場之間就有不同的管理者。主要表現(xiàn)是：證監(jiān)會是中央主管機構(gòu)，地級人民銀行在市場監(jiān)管上頗有影響，財政部、中央銀行介入市場管理，地方政府在交易場所的管理上擁有很大的權(quán)利。

自我國資本市場建立以來，我國資本市場監(jiān)管就伴隨著始終。但我國資本市場仍然危機四起，從20世紀90年代的股市異常波動，到現(xiàn)在上市公司頻頻發(fā)生造假事件，這表明我國資本市場監(jiān)管的不到位，市場運行效率不高，信息披露制度不健全，法律框架不完善，分析我國資本市場監(jiān)管現(xiàn)狀，將有助于我國資本市場監(jiān)管的發(fā)展。

1.1我國資本市場監(jiān)管機構(gòu)

我國現(xiàn)行的資本市場監(jiān)管體制可以說是集中型監(jiān)管體制，在分業(yè)集中監(jiān)管的基礎(chǔ)上，財政部、中國人民銀行實行適度的統(tǒng)一監(jiān)管。

中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬事業(yè)單位。證監(jiān)會作為對證券業(yè)和證券市場進行監(jiān)督管理的執(zhí)行機構(gòu)，監(jiān)督檢查所歸口管理部門。由于中國人民銀行負責證券機構(gòu)的審批，這意味著對于證券中介機構(gòu)的監(jiān)管權(quán)限在兩個部門被分割開來。

在1992年以后，人民銀行不再是證券市場的主管機關(guān)，但它仍然負責審批金融機構(gòu)。這意味著證券機構(gòu)在審批和經(jīng)營管理上受人民銀行和證監(jiān)會的雙重領(lǐng)導(dǎo)。中國人民銀行還負責管理債券交易、投資基金。

財政部負責國債的發(fā)行以及歸口管理注冊會計師和會計師事務(wù)所。

在我國資本市場監(jiān)管體制中，地方政府在本地區(qū)證券管理中占有重要的地位，尤其是上海、深圳市政府和證監(jiān)會一起管理滬、深證券交易所。其對證券市場的影響是巨大的。在公司上市、股票交易流程上都有可能影響其正常操作。

1.2我國資本市場監(jiān)管的成效分析

我國資本市場監(jiān)管成效的分析，即我國資本市場監(jiān)管所投入的成本與我國資本市場運行結(jié)果的分析，可以從我國資本市場效率與監(jiān)管的角度來分析。市場監(jiān)管能否有效糾正市場失靈，充分保證市場效率，關(guān)鍵在于監(jiān)管制度的建立和完善，有效而完善的監(jiān)管制度是資本市場監(jiān)管的基礎(chǔ)和效率的保障。中國資本市場的制度缺陷，特別是監(jiān)管制度的缺陷導(dǎo)致市場失靈與監(jiān)管失效的同時存在，成為轉(zhuǎn)軌過程中資本市場監(jiān)管的基本現(xiàn)狀，對資本市場效率分析可以充分地說明這一點。

根據(jù)市場證券價格對信息反映的范圍不同，把市場劃分為弱型效率市場、半強型效率市場、強型效率市場。經(jīng)濟學界對我國證券市場監(jiān)管成效分析主要按照上述理論進行實證分析和理論研究。一般研究主要是對弱型效率市場、半強型效率市場進行研究。以往對我國資本市場弱型有效市場的實證檢驗有，俞喬（1994）對上海、深圳股票市場股價變動的隨機假設(shè)進行檢驗。他利用上海、深圳的交易所自成立到1994年4月底的各自綜合股價指數(shù)的觀察值，通過對誤差項序列相關(guān)檢驗、游程檢驗和非參量性檢驗，排除了上海和深圳股價變動是“隨機游走”的可能性，得出了上海、深圳兩地股市非有效性結(jié)論[1]。

半強型有效市場檢驗的有：楊朝軍等（1997）選取上海股市1993—1995年間100家上市公司的送配方案公告為樣本，對各家公司股價在公告前后的變化進行詳細地分析，以檢驗市場對送配信息的反應(yīng)。結(jié)果表明，上海股市已經(jīng)能夠較快地反映送配信息，說明中國股市一定程度上已能迅速反映某些公開信息，但并不能就此判定上海股市已達到半強式效率市場，而筆者在對2005—2006年度股票指數(shù)進行實證分析也得出我國股市尚未達到半強式效率市場的結(jié)論。

2我國現(xiàn)行資本市場監(jiān)管中存在的問題及原因

2.1資本市場監(jiān)管體制建設(shè)不完善，證監(jiān)會效能不足

在中國資本市場管理體系中，除了多頭管理、政出多門以外還存在著不少問題。值得注意的是證監(jiān)會的人員編制不足和缺少足夠權(quán)威，導(dǎo)致削弱實際監(jiān)管效果。很顯然，在證監(jiān)會和地方監(jiān)管部門之間存在著重復(fù)監(jiān)管的現(xiàn)象，而監(jiān)管職責在證監(jiān)會和人行之間的分割，又導(dǎo)致某些監(jiān)管領(lǐng)域落入夾縫之中。而對于市場的某些部分，尤其是針對證券商和機構(gòu)投資者，事實上缺少監(jiān)管。

2.1.1證券監(jiān)管機構(gòu)的有效性和權(quán)威性不足

證監(jiān)會在名義上是主管機關(guān)，但在國務(wù)院組成部門中只是附屬機構(gòu)，只能起協(xié)調(diào)作用，監(jiān)督的權(quán)利和效力無法充分發(fā)揮。

現(xiàn)階段市場已形成了以股票、債券為主的企業(yè)債券、基金、可轉(zhuǎn)化債券同時發(fā)展的直接融資工具體系。而從目前的監(jiān)管機構(gòu)分工來看，中國證監(jiān)會主要監(jiān)管股票、基金、可轉(zhuǎn)化債券；財政部主管國債的發(fā)行、兌付；中國人民銀行主管企業(yè)債券的發(fā)行。證券主管部門存在著多頭化，易產(chǎn)生整體監(jiān)管方面的矛盾和摩擦，不利于提高整體監(jiān)管效率和證券各品種之間的協(xié)調(diào)配套發(fā)展。

2.1.2證監(jiān)會地方辦事機構(gòu)行政能力的獨立性受到制約

本地政府在本地區(qū)證券管理中占有重要地位，證監(jiān)會派出機構(gòu)，與地方政府有很深淵源，受地方政府干預(yù)的可能性很大。證券市場運行中屢屢發(fā)生重大事件，暴露出了我國證券監(jiān)管系統(tǒng)上的漏洞和某些功能上的不足，中國證監(jiān)會的權(quán)限常常受到比其行政上更高一級的地方首長的干預(yù)，其獨立性受到很大制約。

2.1.3證監(jiān)會權(quán)力制約不能有效輻射其全部管轄范圍

證監(jiān)會權(quán)威性的不足與監(jiān)管權(quán)力分散性是相聯(lián)系的，監(jiān)管權(quán)力從橫向看分布于證監(jiān)會、銀監(jiān)會、財政部和國資委等機構(gòu)之間，各部門之間的政策法規(guī)、管理措施及政策目標亦有沖突之處，居高不下的協(xié)調(diào)成本大大降低了監(jiān)督管理的效率。從縱向看分布中央和地方之間，多家平行機構(gòu)從不同側(cè)面，各個地方從不同范圍（地域）對資本市場進行監(jiān)管，造成利益的沖突、責任的推卸、監(jiān)管的盲點和監(jiān)管力度的不平衡，影響了資本市場的統(tǒng)一性，造成某些領(lǐng)域事實上的無人監(jiān)管。

2.2資本市場監(jiān)管理論創(chuàng)新不夠，市場管理者不能有效進行理論建設(shè)

我國資本市場監(jiān)管理論研究主要還是局限在對資本市場現(xiàn)行問題的補救上。由于市場發(fā)展太快，政府監(jiān)管部門忙于應(yīng)付大量的日常事務(wù)性工作，沒有充分發(fā)揮機構(gòu)投資者的中堅作用，證券市場的基本建設(shè)在某種程度上被忽略了，對資本市場結(jié)構(gòu)、運行問題缺乏理論研究，如上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、風險預(yù)警體系不健全、信息披露不透明等問題。為了解決一些短期內(nèi)凸現(xiàn)的緊急問題，往往采取不顧長遠的急救方法，雖暫時解決了問題，但是卻為今后的監(jiān)管工作帶來了隱患，參考證券市場發(fā)達國家的經(jīng)驗，我們看到幾乎所有國家的證券監(jiān)管機構(gòu)都有一個明確的行動宗旨和一系列行動細則組成的綱領(lǐng)性監(jiān)管框架，這種框架是其監(jiān)管部門長期行動的準則。在缺乏長遠規(guī)劃的情況下，監(jiān)管上被動地長期處于救火狀態(tài)就是難免的。

2.3資本市場自律性監(jiān)管不足，沒有充分發(fā)揮市場自律性監(jiān)管機制功能

我國目前的自律組織分為兩個層次，一是滬深兩地交易所自律組織；二是證券業(yè)協(xié)會。兩個層次在行業(yè)自律中都存在問題，首先是兩地交易所存在明顯的地方利益，其對市場交易的監(jiān)管受到所在地政府的干預(yù)，因而難以真正貫徹公平、公正的指導(dǎo)原則。其次是中國證券業(yè)協(xié)會作為一家行業(yè)性質(zhì)的民間協(xié)會不能發(fā)揮自律作用，這與目前證券市場多頭管理格局有關(guān)。因此，證券市場發(fā)展至今，監(jiān)管與自律仍然處于嚴重不平衡的狀態(tài)。

2.4資本市場監(jiān)管法制建設(shè)不健全，市場主體法律意識不強

國家對于上市公司退市問題存在法律盲點，難以準確把握執(zhí)法尺度。并且退市標準不統(tǒng)一，尺度難把握。對于證券監(jiān)管部門的監(jiān)督，主體不夠明確。由于現(xiàn)行法律對地方人大如何監(jiān)督中央駐各地的管理部門沒有明確規(guī)定，省人大及人大財經(jīng)委難以對駐各證管辦實施監(jiān)督。實際上，《證券法》等于沒有明確對證券監(jiān)管部門進行監(jiān)管，以及應(yīng)該由誰來監(jiān)管。

3啟示及對策

通過對我國資本市場監(jiān)管現(xiàn)狀及問題分析，如何有效強化資本市場監(jiān)管職能、提高資本市場運行效率，筆者認為應(yīng)該做好以下幾點：

3.1構(gòu)建資本市場監(jiān)管的風險預(yù)警指標體系

及時發(fā)現(xiàn)有關(guān)宏觀經(jīng)濟指標的異常反映并及時進行調(diào)控，是可以防范或避免金融危機發(fā)生的。這里的關(guān)鍵是要建立比較完善的靈敏的資本市場危機預(yù)警指標體系。

3.2強化資本市場信息披露制度

健全的信息披露制度是穩(wěn)定一國資本市場發(fā)展的重要制度。強化資本市場的信息披露制度關(guān)鍵在于健全信息披露的動態(tài)監(jiān)管機制，加強資本市場會計審計制度落實，規(guī)范上市公司組織結(jié)構(gòu)，以此來消除利潤操縱行為的發(fā)生，加強對企業(yè)所募集資金使用和投向的監(jiān)督。

3.3積極穩(wěn)妥地推進股權(quán)分置改革

股權(quán)分置改革是完善資本市場監(jiān)管體制的一個重要步驟，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)直接體現(xiàn)了我國資本市場監(jiān)管的作用機制是否合理，是關(guān)系到廣大投資者、上市公司、資本市場切身關(guān)系的一件大事。解決股權(quán)分置問題，是我國資本市場向國際市場靠攏，迎接WTO挑戰(zhàn)的迫切任務(wù)。

監(jiān)管資本范文第4篇

（一）國外文獻綜述學者們主要從銀行業(yè)資本監(jiān)管對于經(jīng)濟的影響以及銀行業(yè)資本監(jiān)管對實際經(jīng)濟變量的作用方式和傳導(dǎo)渠道角度進行分析，并且研究了在不同國家和地區(qū)的具體表現(xiàn)。1．銀行業(yè)資本監(jiān)管通過控制信貸規(guī)模影響宏觀經(jīng)濟。Peek和Rosengren（1995）對美國20世紀末的資本約束、信貸規(guī)模及經(jīng)濟增長關(guān)系進行了實證，結(jié)論是資本約束對貸款增長具有顯著影響，資本約束強化了貨幣政策的信貸傳導(dǎo)途徑，發(fā)生了信貸縮，在一定程度上造成經(jīng)濟衰退［1］。Watanabe（2007）使用20世紀80年代后期日本房地產(chǎn)貸款份額作為銀行資本的工具變量，發(fā)現(xiàn)1997年存在監(jiān)管驅(qū)動的銀行業(yè)資本緊縮，從而引起銀行業(yè)的信貸緊縮［2］。Kashyap，Rajan和Stein（2008）認為，2008年金融危機的主要問題在于銀行監(jiān)管和銀行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的過度杠桿化，他們提出的解決方案是資本保險，就是銀行購買資本保險以備在經(jīng)濟不好時彌補資本損失［3］。2．銀行業(yè)資本監(jiān)管通過貨幣政策效應(yīng)影響宏觀經(jīng)濟。Gerali等（2010）建立了嵌入不完全競爭銀行部門、信貸摩擦和資本約束的DSGE框架，研究發(fā)現(xiàn)此次危機中的產(chǎn)出下降主要由銀行部門外生沖擊所導(dǎo)致，宏觀經(jīng)濟沖擊只起到較小作用，且危機中的銀行資本下降對于投資等實際經(jīng)濟變量具有顯著的負面影響［4］。Liu和Seeiso（2011）比較了外部融資溢價和流動性溢價效應(yīng)對于金融加速作用的影響，發(fā)現(xiàn)當企業(yè)面臨負向的凈資產(chǎn)沖擊時，銀行部門的最低資本監(jiān)管要求越高，企業(yè)融資溢價上升也越高；此外，在Ba－selⅡ順周期資本監(jiān)管情況下，貨幣政策對實際經(jīng)濟的沖擊和影響作用比在BaselⅠ時更大［5］。金融危機發(fā)生后在BaselⅢ資本協(xié)議實施的背景下，Angelini等（2011）基于DSGE模型研究了BaselⅢ資本監(jiān)管要求對于宏觀經(jīng)濟及其波動的影響。3．銀行業(yè)資本監(jiān)管的順周期性影響經(jīng)濟波動周期。Repullo和Suarez（2008）分析了巴塞爾協(xié)議Ⅱ的順周期性，指出協(xié)議的風險資本監(jiān)管規(guī)定改善了各類貸款的風險權(quán)重，應(yīng)該對銀行既定違約情況下的貸款損失和貸款違約率進行測算。在經(jīng)濟蕭條期，貸款違約率和損失率較高，該協(xié)議所表現(xiàn)出的較強順周期性會放大經(jīng)濟周期波動［7］。Chami和Co－simano（2010）的研究表明，在資本監(jiān)管力度較強的情況下，商業(yè)銀行將會大幅削減信貸規(guī)模，從而產(chǎn)生所謂的“資本加速器”效應(yīng)［8］。Cohen和Morse（2010）認為經(jīng)濟具有很強的親通脹性，這一方面是因為美聯(lián)儲實行了嚴格的監(jiān)管措施，而資本監(jiān)管的親周期性亦是不容忽視的重要因素［9］。

（二）國內(nèi)文獻綜述從理論角度來看，黃憲、魯?shù)ぃ?008）運用簡化的JurgBlum和MartinHellwig模型分析了銀行業(yè)資本監(jiān)管的宏觀經(jīng)濟波動效應(yīng)傳導(dǎo)機制，認為當銀行信貸受到資本充足與可貸資金兩個約束變量的作用時，主要受制于資本充足的約束［10］。江曙霞、何建勇（2011）在靜態(tài)局部均衡理論模型基礎(chǔ)上，研究了銀行資本、銀行信貸與宏觀經(jīng)濟波動之間的關(guān)系，指出信貸風險和存貸比約束具有雙重強化銀行信貸和銀行資本順周期性的特征［11］。費玉娥、孫洋等（2012）的研究表明，實施嚴格的資本充足率監(jiān)管對商業(yè)銀行的信貸量有重大影響，特別是對于資本充足率水平低的銀行，在監(jiān)管壓力大的條件下，會降低信貸規(guī)模的擴張速度［12］。柯孔林、馮宗憲等（2013）考慮我國隱性存款保險制度背景，并利用風險資本要求和監(jiān)管懲罰變量構(gòu)建新的銀行利潤模型［13］。從實證方法的角度看，國內(nèi)文獻更多地學習了國外學者在此領(lǐng)域的建模方法［14］。石曉軍、李孟娜（2007）利用Pennacchi提出的商業(yè)銀行資本比率模型分析了我國商業(yè)銀行盯住市場資本充足率與經(jīng)濟周期的關(guān)系，并利用1996～2004年的商業(yè)銀行數(shù)據(jù)進行了實證分析，認為盯住市場的銀行資本比率是一個理性的、積極的經(jīng)濟領(lǐng)先指標，而我國對國有銀行的歷次注資是“逆周期的有效管理措施”［15］。潘再見（2011）運用動態(tài)面板方法研究了我國1998～2009年資本約束對銀行信貸規(guī)模的影響，證明資本充足率是影響商業(yè)銀行信貸規(guī)模的重要變量，尤其是國有銀行對資本充足率非常敏感，并且當資本充足率提高1％，貸款將擴張1．5％［16］。我國學術(shù)界關(guān)于銀行業(yè)資本監(jiān)管對經(jīng)濟增長影響的研究文獻并不豐富，已有的文獻研究還存在以下不足：一是在研究銀行業(yè)資本監(jiān)管時選擇的變量主要是資本充足率本身而不是監(jiān)管壓力，有些文獻選擇了二元響應(yīng)虛擬變量來表示監(jiān)管壓力，但指標設(shè)置相對簡單，對問題的說明不夠細致。二是在實證分析過程中，多數(shù)采用了靜態(tài)面板數(shù)據(jù)的一些模型來進行分析，并沒有考慮到當期信貸量與前期信貸量之間的時滯關(guān)系，因而建立的模型會產(chǎn)生估計偏差。本文擬利用我國2003～2012年相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)建計量模型，研究銀行業(yè)資本監(jiān)管對經(jīng)濟增長的影響。

二、銀行業(yè)資本監(jiān)管對我國經(jīng)濟增長影響的實證研究

由于銀行業(yè)資本監(jiān)管、銀行信貸規(guī)模與經(jīng)濟增長三者的聯(lián)系較為復(fù)雜［16］，實證分為兩個步驟：首先，研究銀行業(yè)資本監(jiān)管對信貸規(guī)模的影響；其次，分析信貸規(guī)模對經(jīng)濟增長的動態(tài)影響，構(gòu)建一個向量自回歸（VAR）模型，并進行脈沖響應(yīng)分析。

（一）銀行業(yè)資本監(jiān)管對我國信貸規(guī)模影響的實證研究1．動態(tài)面板模型與指標選取。本文構(gòu)建一個包含因變量滯后項的動態(tài)面板模型來分析銀行業(yè)資本監(jiān)管對我國信貸規(guī)模的影響，用GMM方法對動態(tài)面板方程進行估計。選取信貸量指標、銀行業(yè)資本監(jiān)管指標以及其他指標三個方面來研究銀行業(yè)資本監(jiān)管對信貸規(guī)模的影響。（1）信貸量指標。因變量為銀行信貸量，或稱銀行信貸投放規(guī)模，采用各銀行的貸款余額數(shù)據(jù)，用loan表示。（2）銀行業(yè)資本監(jiān)管指標。資本充足率的高低反映了銀行抵御非預(yù)期損失的最終能力，是銀行業(yè)資本監(jiān)管中一個代表性的指標。截至2012年底，我國規(guī)定的最低資本充足率要求為8％。我們可以通過資本充足率（記作cap）構(gòu)建一個指標來代表監(jiān)管壓力（記作reg）。（3）其他指標。選取各銀行的資產(chǎn)規(guī)模（記為asset）作為銀行特征變量，選取存款余額（記為de－posit）作為“貨幣政策效應(yīng)論”銀行信貸渠道指標，選取央行規(guī)定的一年期貸款基準利率（記為mp）作為“貨幣政策效應(yīng)論”銀行資本渠道指標，選取實際GDP增長率（記為gdpr）作為宏觀變量①。3．實證分析（1）數(shù)據(jù)來源。受數(shù)據(jù)可得性的約束，數(shù)據(jù)選取我國14家商業(yè)銀行2003～2012年共10年的年度平衡面板數(shù)據(jù)②。數(shù)據(jù)來源于中國金融統(tǒng)計年鑒、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站、和訊網(wǎng)、新浪財經(jīng)數(shù)據(jù)庫以及各銀行的年報和網(wǎng)上公開信息。（2）動態(tài)面板模型實證結(jié)果。運用STATA12．0軟件對建立的動態(tài)面板模型進行估計，系統(tǒng)GMM估計的結(jié)果如表1所示。從模型估計的結(jié)果來看，模型整體顯著性檢驗的wald值為10463．80，p值為0．0000＜0．05，表明在5％的顯著性水平下模型整體的顯著性很好。作為一致估計，必須滿足擾動項｛εit｝不存在自相關(guān)。對系統(tǒng)GMM擾動項的自相關(guān)性檢驗結(jié)果如表2所示。表3顯示，p值＝1．0000＞0．05，在5％的顯著性水平上，無法拒絕“所有工具變量均有效”的原假設(shè)。即認為選擇的工具變量是有效的。1）lloanit－1的系數(shù)度量了上年度貸款的增長對本年度貸款增長的影響。其值為0．4097，p值為0．016，在5％的顯著性水平上這一結(jié)果顯著。說明上年度貸款增長對本期信貸規(guī)模有著正向的影響。上一期貸款增長1％，將使得本期貸款增長大約0．4％。2）gdprit和gdprit－1的回歸系數(shù)分別度量的是當期和滯后一期經(jīng)濟增長率對當期貸款增長的影響。其中，gdprit的系數(shù)為－0．0198，p值為0．000，gdprit－1的系數(shù)為0．0522，p值為0．000，兩個變量在5％的顯著性水平上均顯著。也就是說，滯后一期的GDP增長率對當期的貸款增長有正向作用，滯后一期的GDP增長率每提高1％，當期貸款約增加0．05％；當期的GDP增長率對當期的貸款增長有輕微的負向作用，當期GDP增長率每提高1％，貸款約減少不到0．02％。商業(yè)銀行信貸量變化相對于GDP的增長存在時滯。3）mpit的系數(shù)度量了當期貸款利率變動對當期貸款增長的影響。回歸系數(shù)為－0．1171，p值為0．000，在5％的顯著性水平上顯著，這表明貸款利率對貸款量是負向影響。貨幣政策影響銀行貸款數(shù)量的變動主要由貸款需求效應(yīng)和貸款供給效應(yīng)共同驅(qū)動。偏緊的貨幣政策將導(dǎo)致利率水平的上升，從而使貸款需求下降，而偏松的貨幣政策將導(dǎo)致利率水平的下降，從而使貸款需求增加。當商業(yè)銀行資產(chǎn)負債在期限方面不匹配時，利率波動導(dǎo)致的市場風險將會對銀行的資產(chǎn)負債管理產(chǎn)生影響，特別是央行采取緊縮性貨幣政策時，利率的提高將使資本相對不足銀行的貸款下降幅度更大。4）lassetit的系數(shù)度量了當期銀行資產(chǎn)規(guī)模對當期貸款增長的影響。回歸系數(shù)為0．1373，說明資產(chǎn)規(guī)模更大的銀行貸款增長更快；其p值為0．129，在5％的顯著性水平下并不顯著。資產(chǎn)規(guī)模較小的銀行在資本監(jiān)管的約束下，外部融資邊際成本可能高于大銀行，規(guī)模較大的國有控股銀行的貸款量普遍高于股份制銀行。5）ldepositit的系數(shù)度量了當期銀行存款規(guī)模對當期貸款增長的影響。回歸系數(shù)為0．4458，p值為0．011，在5％的顯著性水平上顯著。6）監(jiān)管壓力regit和regit－1的回歸系數(shù)分別度量當期和滯后一期銀行業(yè)資本監(jiān)管壓力對當期貸款增長的影響。其中，regit的系數(shù)為－0．2469，p值為0．043，regit－1的系數(shù)為－0．0974，p值為0．024，兩個變量在5％的顯著性水平上均是顯著的。

（二）信貸規(guī)模對我國經(jīng)濟增長影響的實證研究1．模型、指標與數(shù)據(jù)選取。向量自回歸VAR模型常用于分析隨機擾動對變量系統(tǒng)的動態(tài)沖擊，從而解釋各種經(jīng)濟沖擊對變量形成的影響。本文選取2003～2012年的宏觀季度數(shù)據(jù)進行研究。選取季度GDP來描述經(jīng)濟增長情況；選取央行規(guī)定的三個月貸款基準利率（R）描述貨幣政策的松緊，它會影響銀行信貸的供給；選擇季度銀行貸款總額（L）來描述銀行信貸規(guī)模變化情況。數(shù)據(jù)來源于中國統(tǒng)計年鑒，中國人民銀行官方網(wǎng)站以及和訊數(shù)據(jù)庫。2．實證分析（1）數(shù)據(jù)預(yù)處理。根據(jù)季度數(shù)據(jù)得到去掉季節(jié)趨勢后的GDP，記為GDPSA，為了減少或消除潛在的數(shù)據(jù)異方差問題，對GDPSA與L取自然對數(shù)，對數(shù)化后的變量分別記為LnGDPSA與LnL。（2）VAR模型的估計。首先運用PP檢驗法對三個變量進行平穩(wěn)性檢驗。由表4的結(jié)果可知，LnGDPSA、LnL和R三個變量都是非平穩(wěn)的，但是它們的一階差分在5％的顯著性水平下均平穩(wěn)。三個變量均為一階單整序列，它們可能存在協(xié)整關(guān)系。需要在VAR方程建立后對變量進行協(xié)整檢驗。根據(jù)相關(guān)信息統(tǒng)計量的值選擇VAR的滯后階數(shù)為2。滯后2階的VAR（2）模型的估計結(jié)果如表5所示。從表5得到三個方程的可決系數(shù)γ2分別為0．908、0．999和0．999，均在0．9以上，并且每個方程中所估計系數(shù)的t統(tǒng)計值都較為顯著，模型擬合較好。（3）VAR模型檢驗。采用AR根檢驗法驗?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)定性。從表6來看，最大根的值為0．987＜1，說明文中建立的VAR模型是穩(wěn)定的。（4）脈沖響應(yīng)分析。對模型進行脈沖響應(yīng)分析，分析系統(tǒng)的動態(tài)變化規(guī)律，即信貸的變化對其他經(jīng)濟變量的動態(tài)影響。選擇脈沖響應(yīng)函數(shù)的滯后期為20，即20個季度，設(shè)置脈沖為殘差的一個標準偏差的沖擊，結(jié)果如圖1、2所示。圖中橫軸表示沖擊作用的滯后期間數(shù)（單位：季度），縱軸表示相應(yīng)響應(yīng)變量的響應(yīng)結(jié)果，實線表示的是脈沖響應(yīng)函數(shù)，虛線表示的是正負兩倍標準差偏離帶。圖1是信貸一個標準差單位的正向沖擊對GDP的影響。整體上看，信貸對GDP的影響是正向的，持續(xù)的時間大約有8期。其中，GDP在第2期的響應(yīng)迅速達到最高值，為0．0075，這也是唯一一個響應(yīng)高點。之后逐漸減弱，在第7期為0．0016，第8期為0．0011，之后趨于平穩(wěn)，并最終趨于0。圖2揭示了央行貸款基準利率一個標準差單位的沖擊給GDP帶來的影響。可以看到貸款利率對GDP的影響有時滯效應(yīng)。利率對GDP造成的影響是持續(xù)的，起碼持續(xù)20期。在前5期內(nèi)，GDP的響應(yīng)是正向的，從第一期開始慢慢增加，在第3期時，達到最大，為0．9567％，隨后開始降低。從第6期開始，這種影響變?yōu)樨撓颍⑶以诘?期時，達到最小，為－0．8392％。之后慢慢增加，最終趨近于0。

（三）銀行業(yè)資本監(jiān)管對我國經(jīng)濟增長的影響1．銀行業(yè)資本監(jiān)管壓力的滯后一期與當期均對信貸規(guī)模產(chǎn)生影響，并且當期值比滯后一期值對當期信貸規(guī)模的作用更大。資本相對充足的銀行受到資本監(jiān)管要求的限制較少，有更多的機會擴大貸款組合。2004年我國監(jiān)管部門實施了新一輪的銀行業(yè)資本監(jiān)管之后，監(jiān)管資本對各銀行信貸行為和風險偏好的約束作用更加強化，所以，在當期銀行業(yè)整體的信貸規(guī)模對銀行業(yè)資本監(jiān)管的壓力十分敏感。2．樣本期內(nèi)，銀行業(yè)資本監(jiān)管對銀行信貸行為具有明顯的約束作用，經(jīng)濟增長對于銀行信貸一個標準差單位的沖擊具有正向響應(yīng)。我國2003～2012年的發(fā)展狀況反映出銀行業(yè)資本監(jiān)管對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響的命題在我國經(jīng)濟發(fā)展中的存在性。3．結(jié)合實際情形分析發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟衰退時期，資本充足率提高對經(jīng)濟增長的負面影響表現(xiàn)得更為顯著，經(jīng)濟下行期銀行信貸供給的下降對企業(yè)具有更為嚴重的影響。銀行信貸規(guī)模緊縮，大量企業(yè)減少投資，最終影響實體經(jīng)濟，加劇經(jīng)濟衰退。

三、結(jié)論與政策建議

監(jiān)管資本范文第5篇

關(guān)鍵詞:資本充足率;信貸供給;信貸緊縮;信貸結(jié)構(gòu)

在以巴塞爾協(xié)議為代表的監(jiān)管框架中,維持充足的資本金水平成為銀行經(jīng)營管理和外部監(jiān)管的重要約束條件之一。這一風險管理理念的基礎(chǔ)是基于銀行機構(gòu)的內(nèi)在脆弱性,因此更多地被看成是維護金融機構(gòu)體系安全與穩(wěn)健的必要舉措。但是必須注意到,由于此項監(jiān)管政策會直接影響銀行的資本金戰(zhàn)略和存貸款行為,因而勢必影響銀行體系的信貸供給,其政策效應(yīng)不應(yīng)被忽視。

一、我國銀行資本監(jiān)管的進展

以資本充足率為標準的資本監(jiān)管早已在國際金融領(lǐng)域獲得了很高的認知度。無論是1988年的舊巴塞爾協(xié)議,還是2004年修訂的新巴塞爾協(xié)議,都將其作為銀行監(jiān)管的重要內(nèi)容。隨著我國金融體制改革的不斷深入和金融對外開放的逐步推進,銀行業(yè)的經(jīng)營管理必須努力適應(yīng)國際準則,而作為眾多國際金融組織的成員,我國監(jiān)管當局也已明確承諾將努力實現(xiàn)巴塞爾協(xié)議提出的最低標準。根據(jù)巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容,2004年我國銀監(jiān)會出臺了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》,加大了資本監(jiān)管在銀行監(jiān)管領(lǐng)域的應(yīng)用,并取得了一定成效。截至2009年第一季度,資本充足率達標的商業(yè)銀行共208家,占商業(yè)銀行總數(shù)的98%,達標資產(chǎn)占比99.9%(見圖1)。然而,資本監(jiān)管取得成效的同時,我國信貸供給市場卻發(fā)生了一些變化,信貸規(guī)模緊縮、信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整,這些現(xiàn)象嚴重制約了我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展。盡管影響信貸供給的原因是多方面,既有宏觀的政策因素,也有微觀的市場因素,但是,資本監(jiān)管對信貸供給的影響卻常常被忽略。

二、資本充足率標準對銀行信貸行為的影響

(一)資本充足率的提高減少了銀行信貸供給總量

資本充足率的計算公式是:[(核心資本+附屬資本)/加權(quán)風險資產(chǎn)]×100%。銀行為了達到資本充足率的要求,在資本有限的前提下,就會面臨減少風險資產(chǎn)的壓力。

銀行資產(chǎn)的風險收益模型可以進一步對銀行的資產(chǎn)組合選擇進行闡述,這一模型是將銀行的不同資產(chǎn)構(gòu)建成為一個投資組合,以考察銀行的收益與其所面臨的風險之間的關(guān)系。模型構(gòu)建的假設(shè)條件為:銀行是理性的經(jīng)濟體,在任何利率上都能找到借款人。另外,銀行行為決策滿足效用最大化的特點,其效用表示為收益μ和風險σ的函數(shù),而收益和風險又分別為銀行財富、貸款數(shù)量、稅收、貸款利率以及銀行對貸款的監(jiān)控或質(zhì)量調(diào)查所消耗的成本等一系列因素的函數(shù)。如圖2所示,銀行的貸款機會邊界表示為PR′,銀行購買政府債券或進行無風險投資表示為S,SK是無風險資產(chǎn)與貸款資產(chǎn)的有效邊界的組合,P′K′表示銀行向存款人吸收存款的邊界。

在點S上,銀行只購買政府債券;在SP線段上,銀行的資產(chǎn)一部分購買了政府債券,另一部分發(fā)放了貸款;在弧PP′上,銀行只進行貸款而不購買政府債券;在P′K′上,銀行不僅用自有資產(chǎn),而且吸收了存款,除去央行的存款準備金部分之外,銀行使用這些資金在政府債券和貸款之間進行配置。銀行所選擇的決策點正是其風險偏好的無差異曲線與資產(chǎn)組合之切點E。決策點越靠近S點,表明銀行對風險的厭惡程度越強;反之,表明銀行對風險的偏好越強。當監(jiān)管當局對銀行資本金約束提高以后,銀行的資產(chǎn)組合被C點截斷,銀行雖然有發(fā)放貸款的意愿,但由于資本充足率的限制,無法實現(xiàn)預(yù)期貸款規(guī)模所帶來的收益即E點組合,在資本充足率要求下的最大收益只能達到C點組合,因而限制了銀行的信貸供給。

2000-2008年期間,我國商業(yè)銀行信貸供給的增加額于2005年度出現(xiàn)低谷,同年,貸款增長率也明顯下降(見圖3)。2003年我國商業(yè)銀行人民幣貸款增長額度為24381.1億元,同年貸款增長率為18%;而在2004年之后,貸款增加額驟減至15632.85億元,貸款增長率縮減至上年的一半;2005年更是達到了貸款增長的最低點13607.43億元,增長率僅為7.5%。這說明,在2004-2005年度,我國存在明顯的信貸緊縮壓力。這一現(xiàn)象發(fā)生的時點正好是我國資本監(jiān)管政策出臺前后。可以說,資本充足率標準的實施和信貸緊縮之間存在著密切聯(lián)系。貸款資產(chǎn)作為銀行重要的風險權(quán)重資產(chǎn)的代表,其規(guī)模的減少能夠有效地提高資本充足率。因此在資本充足率達不到監(jiān)管標準的情況下,銀行往往會減少貸款發(fā)放,增加超額準備金。2004年銀行業(yè)金融機構(gòu)的超額準備金達到了5.25%,遠遠超過2003年的水平。這說明銀行具有發(fā)放貸款的能力,而出于資本充足率考慮,減少了貸款的發(fā)放。

(二)資本充足率的提高改變了銀行信貸供給結(jié)構(gòu)

資本充足率要求對于不同貸款適用不同的風險權(quán)重,這使得銀行增加了調(diào)整其信貸結(jié)構(gòu)的激勵,盡可能多發(fā)放風險權(quán)重較低的貸款,少發(fā)放甚至不發(fā)放高風險權(quán)重貸款。我們同樣可以構(gòu)建一個全部為貸款的風險資產(chǎn)組合來解釋信貸結(jié)構(gòu)變化的問題。仍如圖2所示,只不過在這一資產(chǎn)組合模型中,風險收益最小的點R將由風險權(quán)重最小的貸款表示,與之對應(yīng),K′將由風險權(quán)重最高的貸款表示。這樣,由于資本充足率要求,銀行無法實現(xiàn)預(yù)期組合E的收益,不得不減少收益好而風險高的貸款,選擇風險適中或更低的貸款組合,最終回到了資本監(jiān)管限制的組合點C。我國商業(yè)銀行貸款市場就曾出現(xiàn)過這樣的現(xiàn)象。根據(jù)資本監(jiān)管的有關(guān)要求,對于個人貸款和中小企業(yè)貸款規(guī)定了100%的風險權(quán)重,對住房抵押貸款設(shè)置了50%的風險權(quán)重。商業(yè)銀行個人住房抵押貸款余額在1997年底僅為190億元,2002年底接近8000億元,2004年底為1.59萬億元,2009年3月末達到3.49萬億元。與此同時,個人住房抵押貸款占貸款總額的比重也呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。這一現(xiàn)象的根本原因固然是近年來房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展,但也不可否認,資本充足率的要求使得銀行傾向于使用較為經(jīng)濟的風險資本覆蓋風險,在銀行平衡收益的過程中起到了助推住房抵押貸款增長的作用。同時,從利率變動對資產(chǎn)價值的市場風險角度出發(fā),也能夠解釋資本充足率提升使銀行調(diào)整貸款的期限結(jié)構(gòu)的問題。一般情況下,商業(yè)銀行的資產(chǎn)平均期限大于負債平均期限,利率上升使得銀行資產(chǎn)價值損失超過負債價值損失,進而導(dǎo)致銀行凈資產(chǎn)價值減少,資本監(jiān)管下的可發(fā)放貸款規(guī)模也將減少。為了規(guī)避這一問題,商業(yè)銀行就會縮短貸款資產(chǎn)期限,減少中長期貸款的發(fā)放,將銀行資產(chǎn)負債的期限缺口控制在一定范圍內(nèi)。如圖4所示,自2000年1月-2008年12月,我國中長期貸款余額由23851.2億元增加至154999.79億元,而年均增長率由23.19%減少至13.97%,月均增長率也呈遞減趨勢。這一現(xiàn)象說明:從長遠上來看,為了保證銀行凈資產(chǎn)處于對市場利率免疫的狀態(tài),商業(yè)銀行將調(diào)整貸款結(jié)構(gòu),縮短貸款期限,因此信貸結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了相應(yīng)變化。雖然資本監(jiān)管不是引起銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的唯一原因,但卻給我們以啟示,為下一步解決銀行信貸結(jié)構(gòu)失調(diào)問題提供了新的思路。

三、銀行資本監(jiān)管政策的配套措施

(一)建立健全風險管理體系

建立一個全面的風險管理體系是十分必要的,這種體系有助于全面、準確的衡量銀行所面臨的風險,包括信用風險、市場風險以及一系列同這些風險相關(guān)的因素都將被納入風險管理體系的范疇,最重要的找到資本監(jiān)管所針對的信用風險與銀行組合中市場風險的相關(guān)程度及其影響因素,這樣就可以解決資本充足率要求對于信貸行為的風險性激勵,進而使得銀行監(jiān)管能夠完全有效地發(fā)揮作用。

(二)完善征信擔保體系

征信擔保制度的完善能夠有效地緩解資本充足率要求對銀行貸款的規(guī)模和結(jié)構(gòu)的制約,特別是對于中小企業(yè)而言,自身良好的經(jīng)營狀況以及可靠地第三方信用保證可以適度消除當前中小企業(yè)的融資困境。銀行在進行貸款授信的過程中,在對授信對象進行資金和財務(wù)狀況、產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售等貸款考核指標情況的收集和整理的基礎(chǔ)上,還要逐步建立和完善企業(yè)信用評價機制,堅持市場化運作,消除以國有和事業(yè)單位為主,以股份制、民營及私營企業(yè)為輔的具有歧視性的貸款格局,保證資金需求方都能及時地獲得融資,充分發(fā)揮金融中介的作用。同時,還應(yīng)加快貸款擔保方式的創(chuàng)新步伐,除了常規(guī)貸款品種外,推行如特許權(quán)、穩(wěn)定收入資產(chǎn)等有追索權(quán)的抵押貸款產(chǎn)品,并加強銀行同信用擔保公司的合作,努力開拓信用擔保貸款業(yè)務(wù)。

(三)創(chuàng)新風險評估方法

一個有效的風險評估方法可以解決貸款規(guī)模和貸款結(jié)構(gòu)的不協(xié)調(diào)性。商業(yè)銀行應(yīng)在傳統(tǒng)風險評估模式的基礎(chǔ)上,綜合考慮影響信貸的各種因素,包括企業(yè)信用等級、貸款方式和期限,在風險可控的前提下為貸款方提供合理可行的授信額度。從組合的角度而言,商業(yè)銀行應(yīng)對相關(guān)性不大的企業(yè)或行業(yè)進行授信,達到分散風險的目的。同時,監(jiān)管當局可以對銀行的業(yè)務(wù)范圍進行分類,對不同風險業(yè)務(wù)的銀行采用不同級別的審核方法,并鼓勵銀行開發(fā)適合其自身風險級別的評估方法,激勵風險評估方法的創(chuàng)新。

(四)擴展金融機構(gòu)的資本補充渠道

應(yīng)該為金融機構(gòu)開拓補充資本的渠道,進一步完善資本市場,為商業(yè)銀行創(chuàng)造良好的融資環(huán)境;同時,努力開展中間業(yè)務(wù),提高營業(yè)能力,減少資本金的消耗;合理把握資本內(nèi)容,靈活運用可轉(zhuǎn)債等附屬資本擴充資本金,通過信貸資產(chǎn)證券化等多種渠道增加銀行信貸資產(chǎn)的流動性,有效提高資本充足率水平。

在金融市場的不斷完善、全面有效的監(jiān)管措施的陸續(xù)實施、以及各方面的共同努力下,我們有信心并努力營造一個銀行運行穩(wěn)健、信貸質(zhì)量并存、政府監(jiān)管有效的良好金融環(huán)境。

參考文獻:

1、約瑟夫?斯蒂格利茨,布魯斯?格林沃爾德.通往貨幣經(jīng)濟學的新范式[M].中信出版社,2005.

2、唐雙寧.中國銀行業(yè)及其監(jiān)管的改革與發(fā)展[J].財經(jīng)問題研究,2004.

3、羅平.巴塞爾新資本協(xié)議研究文獻及評述[M].中國金融出版社,2004.

4、郝海龍,王樹茂.信息不對稱與銀行體系脆弱性探析[J].經(jīng)濟問題,2006.

5、閻慶民.金融全球化中央銀行監(jiān)管有效性分析[J].金融研究,2002.

6、李松濤.《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》實施的影響與對策分析[J].新金融,2004.

7、鄭宇嬰.資本充足率要求、銀行行為與監(jiān)管效應(yīng)研究.復(fù)旦大學[D],2006.

8、Hellmann,T.,K.Murdoch and J.E.Stiglitz.Liberalization,Moral Hazard in Banking and Prudential Regulation:Are Capital Requirements Enough?[J].American Economic Review,2000.