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(一)目前我國農業保險的現狀及問題
1.農業保險尚未擺在應有的地位。目前,我國農業保險仍然依附于商業性保險公司――PICC,保險業務份額小,經營狀況不佳,經營主體和經營模式單一,沒有針對農業生產特點與實踐設計相應的保險辦法,遠遠不能滿足市場經濟條件下農業現代化發展的要求。
2.現有農業保險范圍小。農業風險生產面臨著自然風險、技術風險、市場風險及政策風險等方面風險。但是,目前我國農業保險的險種卻不足30個,我國農業保險僅局限于自然風險的管理,且自然風險管理中又以災害救濟為主,其他幾種險種尚未顧及。這種狀態遠不能適應現代農業建設的需要。
3.農業技術風險與市場風險脫節。目前我國的農業技術推廣體系只負責技術問題,而對采用新技術可能發生的追加要素風險、新技術應用的市場風險與技術效益沒有直接掛鉤。技術推廣者不承擔市場風險,農業生產經營者成為風險的主要承擔者,這直接造成農民對新技術持觀望態度。
4.市場風險管理效率不高。主要表現為農產品保護價格制度尚未走上法制化軌道,保護價缺乏連貫性,波動幅度較大;而與此同時,農業生產資料最高限價制度由于政府不對廠商實施價格補貼,實際上難以推行,使得市場風險實際上仍由農業生產經營者獨自承受。
5.商業性保險費率高、承保范圍小。商業性保險由于受財力限制,災害救濟數量有限,保障水平低;且收費費率高,自然災害救濟的效率低。
由于上述問題的存在,使得一方面,保險機構因農業保險的經營狀況欠佳積極性不高;另一方面,由于農民成為農業風險的最大承受者,嚴重影響了農民對農業投入、新技術應用和走向市場的積極性,使農業生產條件得不到根本性改善,農業技術難以推廣,農業機械難以普及,農業小農經營方式難以改變,嚴重影響了我國現代農業的發展。
(二)完善我國農業保險金融體系
國際、國內開展農業保險的實踐經驗表明,農業保險具有準公共物品的性質,如果完全實行商業化經營模式,必然導致市場失靈。應把政府主導下的、政府與商業保險公司“混合經營”的模式作為我國農業保險的主導形式。在具體制度方面,應該從以下幾個方面著手:
1.建立、健全農業保險管理的法律法規,使農業保險管理活動走上制度化、法律化的軌道。市場經濟,法制先行。中國應該盡快出臺《農業保險法》,用具體、明確的農業保險立法來約束政府及農業生產經營者經營和參加農業保險的行為。要科學地制定出一個符合國情的、適合農業生產實際的、有利于調動各方投保積極性的、可操作性強的,包括險種、費率、定損標準等在內的農業保險條款體系。從而建立起以農業保險為主,災害救濟為輔,自然風險、技術風險、市場風險有機結合的農業保險管理制度。
2.改革現行的農業保險經營體制,建立以政策性的國家農業保險機構經營為主,商業性保險公司經營為輔的保險體制。一是建立政策性農業保險公司,開拓政策性農業保險。以防范、躲避、減少風險為目標,也可委托商業性保險公司開展政策性保險,政府給予補貼。二是搞活商業性農業保險。允許以單項險種為主要經營范圍,打破獨家經營局面,引入競爭機制,降低保險費率。三是建立農村保險互助合作社,按合作社原則,采取入股方式籌措保險基金,建立獨立核算、自主經營、民主管理、風險共擔、利益共享的輔以政府扶持的農業生產經營者互助互濟的自我服務性、群眾性保險組織。四是建立農業再保險市場。通過再保險,使各保險組織本身也成為被保險的對象。
3.完善災害救濟制度。要科學劃分自然災害等級,研究制定自然災害等級的指標體系,作為確認受災救助的依據;建立與現行財政、稅收制度相適應的救助經費比例分攤機制,加強經費使用監察;提高救濟工作的透明度、公正性及效率,依法嚴懲挪用救災款物的違法行為。
4.逐步建立農業技術風險管理制度。一是建立農業高新技術應用風險儲備金制度;二是開辦農業技術應用保險,把不確定的風險損失轉為固定的保費支出;三是建立技術經濟合同制度,使參與農業生產經營者共同承擔技術風險;四是提供完善的技術信息咨詢服務。
二、利用期貨市場規避農產品市場價格風險
(一)目前我國規避農產品價格風險采用的方式及問題
目前,我國規避農產品價格風險主要采取的是以“公司+農戶”為表現形式的訂單農業方式。訂單農業是農業各經營主體在實踐中摸索出的符合市場規律的一種適合農村經濟發展需求,有利于增加農民收入和推動農業產業化經營的新形式。這種方式在推進農業產業化進程,解決農產品賣難,以及提高農業抵御自然風險和市場風險的能力等方面效果明顯。然而,訂單農業在發展過程中也逐漸暴露出了一些問題。例如,訂單農業的價格風險缺少有效的轉移渠道,它只能在企業和農戶兩者之間轉移,很容易導致在訂單到期日某一方因市場條件變化而毀約。而且,由于農產品流通過程中信息不透明,訂單價格的確定缺乏參考依據,農民較難獲得較高的收益。此外,訂單農業的數量和規模有限,農民的收入比較低。
(二)穩步發展我國農產品期貨市場
訂單農業中的問題通過訂單和期貨市場的結合可以得到有效的解決。主要原因:一是期貨市場可以有效地轉移訂單農業的價格風險。因為期貨的價格發現功能可為訂單農業提供參考價格,而且期貨市場集中了眾多的投機者和套期保值者,市場風險可以在大量的市場參與者間進行重新分配。同時,期貨交易的保證金制度,保證了交易雙方都不存在違約風險。二是通過期貨市場可以提高訂單農業的履約率。利用農產品期貨,經營企業和加工企業一方面可以根據市場上規定的質量和合適的價格采購農產品、合理安排生產計劃,另一方面又可參與套期保值業務,鎖定生產或經營的成本,轉移訂單風險。所以,我國應穩步發展農產品期貨市場,引導農戶利用期貨市場規避農產品市場價格風險。
近年來,全國許多地方在利用期貨市場促進農民增收,規避價格風險方面已經進行了積極有效的探索,形成了比較成熟的模式,主要有河南延津“訂單+期貨”模式和黑龍江“期貨信息指導產銷”模式。
1.“訂單+期貨”模式
所謂“訂單+期貨”,就是在“公司+農戶”的基礎上,在保障農民利益的前提下,充分利用期貨市場轉移價格風險的功能,規避糧食企業經營風險,確保優質大宗糧食訂單履約而發展起來的一種現代農業產業化經營模式。
當前我國農民普遍面臨著這樣的窘況,一家一戶的小生產方式顯然不適應市場經濟大流通、大市場的要求,簡單的訂單農業又存在著一些不足和弊端,而農民較低的文化素質和薄弱的經濟實力又制約了農民直接參與期貨市場。在這種形勢下,由龍頭企業與農戶簽訂訂單,利用期貨市場對訂單商品進行套期保值,規避價格不利變化的風險,帶領農民間接參與期貨市場,從而實現農民增收,就成為一種現實的選擇。
河南省延津縣“訂單+期貨”模式的具體做法是,在縣政府的引導和推動下,縣糧食局下屬的金粒麥業有限公司,發起成立了全縣小麥協會,通過400多個中心會員(中心會員以行政村為單位),向全縣10萬多農戶實行供種、機播、管理、機收和收購“五統一”,以高于市場價格0.05分/斤~0.06/斤與農民簽訂優質小麥訂單;同時糧食企業――金粒麥業有限公司通過期貨市場進行套期保值,在小麥種植或收獲之前,就賣到期貨市場,并根據在期貨市場套期保值的收入情況,對參與訂單小麥的農民,進行二次利潤分配。“訂單+期貨”的經營模式,在延津縣取得了多贏的效果。一方面,它使農民生產的小麥適應了市場的需要,且賣出了好價格,農民收入有了可靠保障;另一方面,小麥龍頭企業在與分散的農民簽訂小麥種植訂單的同時,通過小麥期貨市場開展套期保值,規避了經營風險,確保了訂單的履約。
2.“期貨信息指導產銷”模式
黑龍江省的“期貨信息指導產銷”模式主要包括以下措施:一是建立黑龍江農業信息網大豆專網。專網設有分析預測、農事農情、相關政策等欄目,并與黑龍江天琪期貨經紀有限公司合作,開設了期貨專欄,每天大商所大豆實時報價、進口到港報價、國內外新聞以及大豆食品、大豆區劃、品種介紹等相關信息。同時,在網上開展期貨市場操作指南、期貨常識等知識的普及。受到農民和產銷大戶的歡迎。二是及時為農民提供信息服務。2003年入秋以后,國內外市場大豆價格節節攀升,大商所提供了大豆期貨價格漲至3000元/噸的信息,但豆農對豆價并不了解,現貨商反而壓價收購。為了發揮期貨信息對大豆銷售的引導作用,讓農民抓住增加收入的絕好時機,黑龍江省緊急運作了一次特快信息服務:黑龍江電視臺在10月12日晚間新聞節目中,破天荒地播放了長達5分鐘的大豆期貨市場行情分析,邀請期貨公司的專業人員和黑龍江省大豆專家介紹期貨市場動向,10月13日,《黑龍江日報》、黑龍江農業信息網、大豆網等也集中向農民傳遞了這一最新信息。通過這種方法黑龍江省的糧食部門引導農民通過訂單方式于大豆播種前在期貨市場高價賣出大豆。粗略估計,及時的大豆信息服務至少使黑龍江省600萬噸大豆增收數億元。
隨著我國經濟體制改革的不斷深入,以及城市化進程逐步增快,國家基本建設投資逐年增加,房地產、交通、市政等建設力度不斷加強,尤其是近幾年,伴隨著節能減排工作的有序推進,許多高耗高污企業節能改良工程增多,各種新型產業也蓬勃興起,這些都給建筑企業帶來了巨大的市場。然而,整個建筑業高產低效的現象多年來卻無法改觀,其原因主要是成本居高不下,而最大的成本莫過于材料。如何控制與防范建筑企業材料風險,可謂仁者見仁,智者見智。筆者認為,在諸多規避材料風險的方法中,套期保值是最有效的方法之一。
傳統方法
建筑行業的成本中,材料費的比例一般占到全部成本的60%以上,根據筆者多年的項目財會核算及審計經驗,由于材料上漲原因導致虧損的項目約占總虧損項目的75%以上,由此可見,材料的價格波動尤其是價格上漲對建筑行業的利潤影響十分巨大,而且材料價格波動風險是建筑企業無法回避的。面對材料價格的波動風險,各個建筑企業都想盡了辦法,采用了不少對策,筆者大致歸納總結如下:
1、風險分擔法:即將價格波動的風險向上分擔給發包方,或向下分擔給分包商。如:通過總包合同約定當價格波動幅度達到一定比例時由發包方承擔;對分包單位采用包工包料的固定價合同等。
2、強化管理法:即通過精細化管理節約材料。如:建立內部合作協調機制,推動企業內部資源的合理配置與流動等。
3、優化采購法:即通過對采購方法的優化來化解材料漲價風險。如:公司集中采購材料,統一分配,通過批量采購降低成本;將材料采購外包給專業采購的第三方等。
4、提高附加值法:即通過科研開發來提高產品技術附加值,或通過宣傳和信譽來提高品牌附加值,繼而以產品附加值的增加來彌補產品原材料的成本增加。
以上幾種方法在材料價格波動期間確實能起到一定的防范風險作用,但是除第四種方法外,其余的方法都只能是在材料已經上漲的情況下進行一定程度的風險化解,即都屬于事中或事后控制。第四種方法屬于事前控制,但其時間和成本都較大。筆者在此引入一種新的預防材料價格波動風險的方法,這種方法既可以做到事前控制,成本又十分低廉一那就是套期保值。
套保應用
套期保值是指以規避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。其原理是:如果同一種商品在現貨市場與期貨市場同時存在,由于兩個市場受相同經濟因素的影響和制約,所以其價格走勢在正常條件下應基本一致,同漲同跌,企業在此基礎上,根據方向相反、數量相等、時間相近的操作原則進行交易,從而在期貨市場和現貨市場之間建立一種盈虧對沖的機制,以實現規避風險、鎖定成本的目的。
從套期保值的分類及適用對象來看,建筑企業應當屬于買人套期保值的范圍。以下就以買入套期保值來分情況進行舉例說明。
1、商品在現貨市場與期貨市場同時存在。
這種情況是最直接的,大家可以一目了然地看到兩個市場的各種變化情況,同時操作及其手續也是最簡單的。從我國期貨市場的品種來看,這類商品就是指我國期貨市場現有的22種商品。
為了詳細說明套期保值的應用,需引入一個重要的概念:基差。基差是指某一特定地點某種商品的現貨價格與該商品合約價格間的價差。用公式來表示:基差=現貨價格一期貨價格。一般情況下,期貨價格會高于現貨價格,基差為負值。在兩個市場價格同步變化時,基差基本上就是常量,這就是我們假設的套期保值條件。但兩個市場不同步時基差就會產生一定的波動,此時套期保值的效果可能會加強,也可能被削弱甚至失敗。下面就根據基差的變化情況進行分類說明。
1、無基差變動情況下的套期保值
例1:某建筑公司需在20lO年8月初購買600噸螺紋鋼,現為2010年2月,螺紋鋼的現貨價格為3600元/噸。該公司根據啊場信息預測半年后螺紋鋼的現貨價格將要上漲,但因資金不足決定進行買人套期保值。2月初該公司以3700元/噸的價格買入600噸8月份到期的螺紋鋼期貨合約。8月初,螺紋鋼現貨價格上漲到4000元/噸,期貨價格上漲至4100元/噸,該公司買入現貨并將期貨賣出平倉。則該公司的經營狀況如表1。
由表1可見,該建筑公司通過買入套期保值,用期貨市場的盈利彌補了現貨市場的虧損。
2、基差走弱時的套期保值
所謂基差走弱,是指市場上現貨價格與期貨價格逐漸增大,其差的絕對值越來越大,換句話說,也就是現貨的漲幅弱于期貨的漲幅。此時做套期保值,不僅能彌補現貨市場的虧損,還能有額外盈余。
例2:承例1,在8月初,螺紋鋼現貨價格上漲到3950元,噸,期貨價格上漲至4100元/噸,該公司買入現貨并將期貨賣出平倉。此時基差走弱50元,該公司的經營狀況如表2。
3、基差走強時的套期保值,所謂基差走強,是指市場上現貨價格與期貨價格逐漸接近或現貨價格大于期貨價格,換句活說,也就是現貨的漲幅強于期貨的漲幅。此時做套期保值,效果會消弱,甚至失敗。
例3:承例1,在8月初,螺紋鋼現貨價格上漲到4000元,噸,期貨價格上漲至4040元/噸,該公司買入現貨并將期貨賣出平倉。此時基差走強60元,該公司的經營狀況如表3。
由表3可見,期貨市場的盈利沒有完全彌補現貨市場的虧損,但是彌補了絕大部分,只是套期保值的效果減弱了。
當基差走強到期貨市場的收益遠遠不能補償現貨價格的上漲甚至期貨市場虧損時,套期保值就失敗了。但由于在炒作過程中人們的預期往往高于實際,絕大部分情況下期貨價格的上漲幅度會大于現貨價格,所以此種情況通常比較少見,因此不再舉例。
2、商品在現貨市場存在,而在期貨市場不存在。
眾所周知,我國現在的期貨市場的品種僅有22種商品,而和建筑企業相關的有5、6種產品,那么其余眾多的材料我們如何進行套期保值呢?筆者在此對套期保值進行延伸――跨類別套期保值,即通過歷史資料的統計來計算出兩種不同商品之間的相關系數,從而建立兩種商品之間的線性回歸關系,最終利用已存期貨市場的商品來進行非期貨市場商品的套期保值。
跨類別套期保值的前提是兩種商品的相關性要強且價格趨勢相同。簡單的線性回歸方程如下:
Y=a+bX(Y是非期貨市場商品,xA期貨市場商品,a是兩種商品之間的差價,b是兩種商品的相關系數)
例4:2010年6月初,某建筑公司承攬到一項1:程,根據工程進度要求,需要在2010年12月購買20MM中
板2000噸,投標報價時該中板的報價為當前市場價5200元/噸。根據市場分析,公司預計鋼材價格將大幅上漲,為了實現預期收益,公司決定進行套期保值以鎖定當前價格。但我國目前上市的期貨品種并沒有中板,無法直接進行套期保值。
經過公司統計分析,20MM中板與16MM螺紋鋼價格走勢基本一致,繼而對兩者進行回歸分析,得到如下回歸方程:
Y-1926.32+0.9358X(Y為20MM中板,x為16MM螺紋鋼)
目前16MM螺紋鋼的現
貨價格為3500元/噸,期貨
合約價格為3560元/噸。
則按相關系數,計算需要
套期保值手數:
5200×2000/(3560×10)×0.9358=273子
該公司于6月初買人273手16MM螺紋鋼的期貨,12月初,該螺紋鋼的現貨價格為3930元/噸,期貨價格為3980元/噸;20MM中板的市場價格為5610元/噸。該公司買。人中板并賣出螺紋鋼期貨平倉。
具體盈虧情況如表4。
由表4可見,該公司在期貨市場中盈利完全彌補掉現貨市場中的損失外,成功鎖定了預期收益,還額外盈余32.66萬元。
當然,在跨類別套期保值中,最難確定的就是線性回歸方程中相關系數,這需要建筑公司不斷積累各種常用材料不同時期的價格,從而分析和判斷各種材料間的走勢方向,并盡量準確地計算相關系數。
風險及對策
1、資金風險及其統籌
套期保值要遵守期貨市場的交易規則,而期貨市場實行每日無負債制度,一旦市場出現不利情況而保證金又無法追加時就會被強制平倉,這不僅會造成套期保值失敗,還會帶來很大的經濟損失。因此在計劃套期保值時,企業就要對進行套期保值所需要的資金統籌規劃,必須保持足夠的資金,絕不可以在資金不足時或貸款進行套期保值。
2、目標轉移及時歸正
縱觀一些企業進行套期保值失敗的原因,往往都是在期貨操作過程中將套期保值頭時轉作了投機交易頭寸,最終導致嚴重虧損。因此在套期保值前,一定要制定并嚴格執行套期保值操作原則,明確參與期貨的目標,就是為了鎖定成本或利潤,不是為了投機交易或所謂追求收益最大化,一旦發現操作剛示不當要及時歸正,這是套期保值成功的關鍵。
3、判斷錯誤適時止損
在進行套期保值時,方向判斷錯誤是最大的風險。建筑企業一般都是根據市場信息認為將來現貨價格會上漲時才會進行套期保值,而市場瞬息萬變,一旦市場價格不漲反降,并且期貨的降幅超過了現貨,則期貨平倉的損失就會大于現貨少付的成本。對此情況,操作時應盡量進行“期轉現”,即將期貨持倉兌現,這樣也可規避價格上漲的風險;如果不具備期轉現條件,則適時止損不失為良策。
4、特殊事件特殊對待
1998年至1999年,12個月,短線投機香港股票收益率200%。年收益率200%。同時,為家人帶來收益40萬港元。
1999年至2000年底,16個月,短線投機香港股票和指數期貨,收益率150%。年收益率約lOO%。
2001年,投資25萬元給父母購房。
2001年至2004年期間,投資上海房產,共l套別墅、2套住房,收益200余萬元(具體金額由于別墅的出售價格不清楚,所以不確定)。
2005年初,合作伙伴盜竊250萬元。凈損失250萬元。
2001年至2005年上半年在上海經營房產公司。前期10個月,投入25萬元,賺得80萬元。后期投入200萬元左右(兩套公寓房出售款),收益約100萬元(月利潤3萬元)。
總計房產公司將其在香港股市投資所得的75萬元(另25萬元給了父母)和上海房產投資所得的200余萬元收益全部損失(只有18萬元幸免)。總體分析其房產公司的經營狀況,除了被同伴盜竊的250萬元以外,其公司本身后來兩年的經營,也并不是那么稱心如意的,甚至可以計算出來是虧損的,最終沒有收回成本。所以房產公司的總體投資是失敗的。
2005年秋天至2007年5月,打工,除了基本工資外還有70萬元的收入(獎金和干股)。
2006年11月至2007年5月,投資A股,收益60萬元,半年收益率300%。
2007年5月,進入大陸期貨市場投機,投入80萬元,不到一個月收益60萬元。
2007年6月至7月,繼續在大陸期貨市場投機,損失215萬元。
看完了周立誠先生的故事,雖然我非常不認同他的投資方式,但我非常認同他的為人處事和做人的態度。特別是他對待家人的態度和方式。我們看到盡管過去的9年中周先生兩起兩落,但從沒有給他的家人帶來任何負擔。不僅如此,還給爺爺賺了40萬元,給父母送了一套房。特別需要注意的一個細節是,他兩次失敗,但最后都留下了一點點錢(一次18萬元,一次5萬元)。這其實就是給自己留下未來一段時間的生活費用,這樣就可以不打擾家人。所以,我不認為周先生是一個失敗者,甚至說他絕對不窮,還很富有。一個28歲的年輕人暫時沒有物質資產絕對不能夠算失敗,比起很多其他在這個年齡段還沒有斷奶的城市年輕人來說,他可以說是相當成功了。
一個二十幾歲的年輕人已經有了9年的國際國內的投資經驗,有了幾年經營企業(多到7家門店的房產公司)的經驗,有了多年房產投資經驗和成功案例,有了僅僅打工一年多收入就達到近百萬元(基本工資加70萬元紅利和干股收入)的職場成功經驗。他還不富有嗎?他還不成功嗎?
但,他是否能夠真正意識到失敗的根源,并總結過去9年積累的經驗,然后將這些經驗沉淀下來成為自己人生的財富,那就要看他的悟性了。
下面我們以一個旁觀者的身份,從投資理財的角度對周先生過去的經歷作一個總結:
1、周先生過去在投資上其實只失敗了兩次,一次是做公司,另一次是做期貨。其他方面都相當成功,包括香港和滬深A股的短線操作、國內房產投資以及在職場的經歷,但這些都是表面的現象。真正的失敗恰恰是蘊含在成功之中的。
2、其失敗的教訓。我覺得主要一點是公司經營的失敗要好好總結(這一點從記者的介紹中我們感到周先生本人似乎沒有意識到)。公司經營最后失敗表面上主要是合伙人的人品出現了問題,以及2005年3月以后上海房產市場的調整。但本質上還是其自身在經營中的問題。比如合伙人特別是管財務的合伙人出現惡性賭博現象這是非常危險的信號,一定要注意防范了。而且一個人就能夠將一個公司的全部流動資金卷走也說明公司管理上的漏洞。在經營上問題也很明顯。2001年至2002年經營一家店的時候,月利潤達到8萬元;2003年至2004年在上海房地產市場更加火爆的時候有了7家店,結果月利潤反而降到了3萬元。而這個時候恰恰也正是他的合伙人加入的時候,這里面的問題已經很明顯了。當然,這既有人的問題,盲目擴張(這和其投資的急功近利有相似之處,本質都是太急了),沒有很好的控制成本和加強管理也是很重要的因素。
3、至于說到其第二次失敗――炒期貨――倒沒有什么可總結的。既然做了炒期貨這件事,出現這樣的結果并不讓人吃驚,是完全可以預期的結果之一,甚至是順理成章的。
所以,我們要總結的應該是他為什么要炒期貨。其炒期貨的原因無非兩條:其一是缺少財務知識。我們看到周先生有一個目標(這是一個非常棒的目標)――希望在45歲以前金融資產能達到600萬美元。看起來從當時的120萬元人民幣到600萬美元差距太大了,留給他的時間,也就是17年左右的時間。因此要加快投資收益的速度,選擇期貨這類含有杠桿因素的交易品種,似乎更適合他實現迅速積累財富的夢想。其實如果他有一點基本的理財知識的話,他會發現不要說達到他隨便玩玩半年就有300%的水平。他只要在未來的17年中平均年度收益率達到20%就可以實現其目標了(假設17年后美元兌人民幣是1:4)。完全不要去做期貨來放大其財富增值的速度。
其二,是對自己過去炒作股票期貨的成功經驗過于自信。這是最糟糕的事情。甚至我們說他過去短期炒作成功的經驗是他失敗的最大原因。事實上他過去短炒股票的成功就埋下了后來失敗的種子,這一失敗的種子遲早會發芽結果的,這次不敗,今后總有失敗的一天。更重要的是他似乎對此也沒有意識到。
他后來也有反思:“自己本是一個比較理性的投資者,慢慢變成了一個很盲目的投機者。”事實上,他在金融市場上從來就不是一個理性的投資者,他一直就是在投機。也許他是一個聰明的也比較專業的投機者,但只要是投機者最終總難免失敗。就像在賭場上有一句名言:久賭必輸。這是精確的數學原理告訴我們的結果。投機者要成功只有一種情況,就是能夠見好就收,及時退出。但要做到這一點非有大智慧者不可為。因為投機者的本性(或者說投機成功的基本心理要求)就是貪婪,而貪婪又決定了投機者無法自己離開投機場。
最后,我想給周先生幾點建議:
1、不要迷信一些所謂的“投資”技巧。投資其實沒有技巧,而是應當踏踏實實地學習一些真正的投資理財的知識和方法。
甲方:中國國際期貨有限公司駐上海石油交易所
地址:上海漕寶路38號
華夏賓館807-809房
代表:
郵政編碼:200233
電話:021-4360100?807,4729022
021-4726075,4722490
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開戶行:上海浦東發展銀行
石油交易辦事處
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乙方:
地址:
代表:
郵政編碼:
電話:
傳真:
開戶行:
銀行帳號:
甲乙雙方本著平等互利的原則,經過友好協商,就乙方委托甲方上海石油交易所現貨和期貨交易,達成如下協議:
一、為了確保在上海石油交易所的交易能正常進行,甲乙雙方均須清楚了解并嚴格遵守《中國國際期貨有限公司上海石油交易所業務規則》,正確履行雙方的權利和義務。
?二、乙方已經仔細閱讀并充分認識了甲方提供的《風險揭示書》的全部內容,一切因乙方看錯市況而遭受的虧損,乙方完全承擔資金乃至資產抵債的責任,甲方不承擔任何責任。
三、作為方,甲方有權了解乙方的資信情況。開戶時乙方需出具經營執照(副本),法人授權書,單位狀況(生產經營狀況、近期財務報表等)等有關資料。
四、乙方為了便于與甲方聯合,除當面填寫“買入(賣出)指令單”外,可再確認傳真、電報、信函、錄音電話中的任何一種方式作為法律認可的委托方式。另外,乙方法人代表需簽署《法人授權書》,甲方只能接受乙方法人或其指派的授權人的指令。
五、保證金帳戶的設置:
1.本協議簽定后,乙方應在三天內將基礎保證金人民幣壹拾萬元匯入甲方帳戶開戶,此為本協議生效的必要條件。
2.乙方在開具“買入(賣出)指令單”以前,應將足夠的初始保證金匯入甲方帳戶,初始保證金數額為成交金額的%,超越保證金數額的指令,甲方沒有義務執行。交易平倉后,該初始保證金由甲方及時退回。
3.凡屬期貨交易,每天均按上海石油交易所公布的結算價,對其與成交價的差價部分,要求虧損方交付追加保證金。如果乙方損失≥100%初始保證金,而又未能在下一交易日前一日15時前及時補足,甲方有權代為平倉,所有損失和費用,由乙方全部負責。
六、甲方乙方交易的傭金(含向交易所交納的交易手續費)為交易額的‰,乙方負責在買賣合約成交后三天內,向甲方交納傭金。
七、現貸合約簽定后,乙方憑交易所成交通知單在三天內通知甲方將貨款/提貨憑證存入所。如是交收現貨交易,乙方應先提供有效發票再行收取貨款。
八、有關稅金問題,均按照上海市稅務機關規定辦理。
九、協議的中止:
1.乙方如需中止委托關系,應向甲方提交書面申請,待甲方核準并結算帳目后,立即中止協議。
2.乙方如不遵守甲方的各項規定,違約情節嚴重的,甲方在追回違約損失的前提下可中止關系,并有加以處罰的權利。
十、雙方商定的其他事項:
十一、乙方的印鑒需在甲方備案。
十二、此協議一式貳份。甲、乙雙方各保留一份。
關鍵詞:農村合作銀行;中間業務發展;戰略思考
中圖分類號:F832.35 文獻標識碼:B 文章編號:1007-4392(2006)11-0039-02
一、拓展中間業務的必要性
(一)拓展中間業務是銀行增強競爭綜合能力的需要
隨著金融改革的進一步深化,銀行問的競爭將更加激烈,誰能在更多的領域內占領市場,快捷準確有效地解決客戶的金融需求,誰就能爭取到更多的客戶、更多的業務和收入,就會得到更快的發展,在競爭中爭得主動,取得優勢,提升綜合實力。否則,就會被邊緣化,甚至淘汰。大力拓展中間業務是擴大業務領域、完善服務功能,鞏固和發展傳統業務、創新新業務的大勢所趨。
(二)拓展中間業務是提高信貸資產質量,優化資產結構的需要
目前信貸資產質量不高,是與經營業務品種單一有直接聯系的,由于獲得的信息不對稱,舊的問題解決了,新的情況又出現了,所以開拓中間業務,在大力盤活存量貸款的同時,通過開拓新的資金營運渠道,開辦新的貸款形式和種類,如通過銀行間債市、金融市場拆出、購買國債、金融債券、企業債券、銀行承兌匯票貼現、委托貸款業務、住房金融、按揭業務等,可實現資產多元化,優化資產結構,降低風險。
(三)拓展中間業務是降低資金成本的需要
在不開展中間業務的情況下,銀行收益主要來自存、貸款之間的利差。存貸款利率由人民銀行統一制定,在貸款結構既定的情況下,誰的低成本存款比重大,誰的存款成本就低,存貸利差就大,誰就能獲得的更多收益。要改善目前天津農村合作銀行系統的經營狀況,除了活化不良信貸資產,提高信貸資產質量,強化收息和節約開支外,就是要優化存款結構,降低資金成本。開辟新的業務,如開辦信用卡業務,代收、代付業務,基金、保險業務,銀保合作業務,銀證合作業務,代保管業務,擔保、咨詢業務,開展承兌匯票等業務,是優化負債結構,降低資金成本的有效途徑。
(四)拓展中間業務是改善經營狀況的需要
由于銀行業競爭的加劇,成本越來越高,利差越來越小,甚至倒掛。固守傳統業務,很難在短期內從更本上改變經營狀況。出路在于在原有業務基礎上,加快拓展新的業務領域。目前,世界上一些商業銀行的中間業務發展很快,非利息收入占全部收入的比重已達30%左右,甚至一半以上,發展趨勢仍在不斷提升。按所謂的“二八定律”,即:要利用20%的優質客戶來創造80%的收入,必須主攻高端客戶。業務活動表外化、金融產品多元化、盈利水平綜合化,已是金融業發展的主趨勢。因此,要實現效益目標最大化,在發展戰略選擇上,必須把加大發展新的業務放在重要的位置。
二、拓展中間業務的策略
(一)以服務新興市場為主導取向的市場化經營策略
充分發揮和不斷強化農村合作銀行在資金、網絡、網點、信息、市場、品牌等方面的優勢,抓住機遇,根據貨幣市場、資本市場、外匯市場、證券市場、保險市場、期貨市場、黃金市場需求,加速客戶結構、業務結構、收入結構的調整,以應對內外資銀行競爭和證券業、基金業、保險業飛速發展所導致的金融“脫媒”所帶來的種種挑戰,求得中間業務的快速發展,提高競爭力。
(二)各類銀行業務相互聯動的綜合化經營策略
業務聯動是根據國家政策導向、市場需求情況,開展機構中間業務聯動,即金融及非金融機構之間的聯動。目前,我國商業銀行已在優勢互補、求得雙贏的基礎上,逐步加大了與券商、保險商、基金管理公司、期貨交易所和經紀公司、政策性銀行、外資金融機構的業務關聯力度。以業務聯動為突破點。著力培育一批金融機構客戶,大力發展金融機構業務。如對政策性銀行辦理委托貸款、金融債券買賣和代銷業務;對證券、保險、基金和期貨機構辦理資金清算,資產托管、產品代銷業務;對外資銀行辦理信用卡、旅行支票代售與兌付、人民幣資金結算等業務。同時,還可以充分利用機構網絡優勢和相關業務經營資格,積極與信托投資公司合作,其資金結算、委托貸款、信用卡和債券買賣等業務,壯大金融機構客戶群體。對政府部門、事業單位和行業管理協會行政性機構,通過對其集中營銷,以點帶面,拓展財政性委托貸款、銀行卡業務、代收代付業務、社保基金和公益性托管、養老基金發放等業務,拓展廣闊的市場空間。對企業集團、跨國公司可充分利用他們集團、公司內部和外部形成的一條融信息流、業務流、物流、資金流于一體的緊密鏈條,展開全方位的信用共同體系列服務,最大限度地收到以點帶線、以線帶面的效果。
學習商業銀行的成功經驗,開展私人中間業務聯動業務,是農村合作銀行培育和不斷壯大優質私人客戶群體,加快發展的根本要求和基本保證,也是中間業務發展的基本內容。要開展以一體化營銷,推動各類中間業務聯動,著力構建以客戶為中心、集中營銷和分散營銷相結合、存貸業務與中間業務相結合、對公業務和對私業務相結合、品牌營銷和產品組合相結合、本幣營銷和外幣營銷相結合的一體化大營銷格局,從而實現綜合化經營目標。
(三)以制度化建設和技術配套為核心的內部支撐體系再造策略
首先,農村合作銀行總行應負責中間業務的全面規劃,負責計劃的分解、報備、協調、組織、指導、監測和考核、重大項目產品的開發,建立包括產品指導目錄、開發應用、操作規程、財務管理、風險防范、監督制約機制和激勵機制;立足己有基礎,確定每項業務的服務范圍、業務流程、收費標準、權責利益、規范要求等;直屬營業部、支行及各區縣行社負責轄內業務發展、計劃執行、提出業務需求、產品分銷等,創新中間業務管理體制,提高業務運作效率。其次,總行負責產品開發、系統指導,直屬營業部、支行及區縣行社負責產品應用和系統維護,盡快推出農村合作銀行統一版本的中間業務公共平臺,在小前置大后臺的基礎上,實現所有中間業務交易通過中間業務前置機與后臺主機的通訊來處理。如“重要客戶服務系統”、信息、業務咨詢、部分業務處理三種功能一體的快捷安全的“網上銀行”、電子錢包、銀行卡磁條lC芯片等,創新技術支持手段,提升業務品種和業務處理的技術含量。
三、拓展中間業務的措施
鑒于目前農村合作銀行系統發展水平和經營管理水平的實際情況,當前農村合作銀行拓展中間業務應遵循“全面規劃,一行一策,優勢互補,整體推進”的措施。全面規劃就是適應金融業發展經營新形勢,根據各行社優勢、特點,制定全系統中間業務發展的近期、中期、長期全面規劃;一行一策就是一個區縣行社一個策略,量體裁衣攻克中間業務一個品種項目;優勢互補,整體推進就是充分利用各行社天時、地利、人和等綜合經營優勢,揚長避短,總結經驗,成熟一個品種推廣一個,最終全面啟動。
第一,推進中間業務要以“積極穩妥,量力而行,行之有效,安全效益”的原則,摸清家底,分開輕重緩急,逐步推進,不搞一刀切,以提高控制力。
第二,要根據國家出臺的金融法律、法規政策,整章建制,規范管理,使中間業務一開始就制度化、程序化、規范化,確保中間業務開展合規、臺法、安全、有效。
第三,更新觀念,提高素質,真正解決對中間業務可有可無的片面狹隘認識問題。中間業務是衡量一個金融機構的綜合素質、綜合經營能力、綜合業務技能、綜合金融創新力、金融意識、金融知識、綜合服務水平的試金石,必須更新觀念,解決和提高認識,提高人員素質,強化營銷意識,變被動為主動,提高中間業務的服務水平。
第四,完善服務,提高質量。在現有電子化建設、軟件技術、人員素質的基礎上,加大科技含量投入,拾遺補缺,引進相關人才,增加投入,改進設施,完善服務手段和能力,提升經營水平和效率,提高服務質量,穩定和擴大服務客戶群體。