國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)

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國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)范文第1篇

關(guān)鍵詞:CPI;GDP; 通貨膨脹;宏觀經(jīng)濟(jì)

前不久國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2010年上半年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),這些數(shù)據(jù)顯示,2010年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為172840億元,同比增長(zhǎng)11.1%。比去年同期加快3.7個(gè)百分點(diǎn)。其中,第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)3.6%,增加值13367億元;第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)13.2%增加值85830億元;第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)9.6%,增加值73643億元。其中公布CPI同比上漲2.6%,PPI同比上漲6.0%。6月份當(dāng)月CPI同比上漲2.9%,PPI同比上漲6.4%。

CPI是指消費(fèi)物價(jià)指數(shù),其構(gòu)成可分為兩大類:非食品類與食品類。在中國(guó)食品類主要占CPI比重的33.2%,非食品類要素占據(jù)CPI的比重大約為66.8%。上半年的CPI同比上漲2.6%,當(dāng)CPI上漲到3.4%則會(huì)拉響通貨膨脹警鐘。這些數(shù)據(jù)的公布則反映國(guó)內(nèi)的通貨膨脹情況。那么是不是CPI越低越好呢?

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中有三大指數(shù):CPI,PPI,GDP。CPI前面已經(jīng)介紹,PPI是指生產(chǎn)物價(jià)指數(shù),GDP為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。如果CPI指數(shù)高,那么假設(shè)你用手里的錢去買車,那么你相對(duì)于以前的物價(jià)就是貴啦,而經(jīng)銷商則相對(duì)于以前是盈利啦,帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的增值,最終企業(yè)會(huì)盈利。以此類推于全國(guó)各個(gè)行業(yè),這樣國(guó)內(nèi)的GDP會(huì)升高。如CPI降低,沿著CPI到PPI,PPI到GDP的關(guān)系,那么GDP則會(huì)降低。那么我們換一種說(shuō)法,CPI越低越好嗎?其實(shí)也不是這樣子的,根據(jù)菲利普斯曲線的經(jīng)驗(yàn)性估計(jì),價(jià)格與失業(yè)存在反比關(guān)系函數(shù),也就是說(shuō)當(dāng)價(jià)格水平較高時(shí),那么失業(yè)率比較低,而在CPI降低時(shí),同時(shí)失業(yè)率較高。這同樣符合國(guó)內(nèi)的情況。如果CPI變負(fù),PPI也會(huì)繼續(xù)下行,雖然我們認(rèn)為各種商品是便宜啦,但這并不是好事。因?yàn)镃PI的下降,其并不是因?yàn)榻档土顺杀镜脑?是因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)的總需求,尤其是在市場(chǎng)上國(guó)民需求微弱,這樣同樣也會(huì)導(dǎo)致GDP的下降。

在中國(guó)CPI包括八類大產(chǎn)品的價(jià)格變動(dòng),有食品類,煙酒,衣著類,家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)類,醫(yī)療保健和個(gè)人用品類,交通和通信類,娛樂(lè)教育文化用品,居住類其中食品占CPI 33.2%。從以往的數(shù)據(jù)來(lái)看,食品往往是各因素中對(duì)CPI影響最大的。例如,2007年中期以來(lái)的CPI價(jià)格指數(shù)上漲,80%以上是由食品來(lái)解釋的。而在食品大類中,豬肉的權(quán)重約為10%左右,但由于豬肉價(jià)格波動(dòng)最大,因此對(duì)CPI的影響也就較大。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)性分析得出測(cè)算結(jié)果,豬肉價(jià)格的變化領(lǐng)先CPI和食品價(jià)格兩個(gè)月,而食品和CPI變化時(shí)同步的。那么我可以簡(jiǎn)單的理解為豬肉拉動(dòng)食品,食品拉動(dòng)CPI,CPI影響GDP,那么說(shuō)我們中國(guó)的GDP只是簡(jiǎn)單的與豬肉的價(jià)格有相對(duì)較大的關(guān)聯(lián)性,這當(dāng)然顯得荒謬。

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)范文第2篇

競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)，又多了一個(gè)生力軍。在期待了8年之久后，臺(tái)灣HTC(宏達(dá)電)終于進(jìn)入大陸市場(chǎng)。

日前，宏達(dá)電CEO周永明在北京宣布進(jìn)軍大陸市場(chǎng)，并聯(lián)手中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通了四款智能手機(jī)新品，從此終結(jié)了多年來(lái)HTC品牌只能以水貨形式進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)銷售的局面。

而此舉也意味著一直以來(lái)徘徊在中國(guó)大陸市場(chǎng)之外的HTC正式進(jìn)軍該市場(chǎng)。

作為全球第四大智能手機(jī)廠商品牌，HTC這一舉動(dòng)。會(huì)把在大陸市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)多年并且已經(jīng)贏得了市場(chǎng)認(rèn)可的多普達(dá)置于一個(gè)尷尬的處境。在此后的市場(chǎng)推廣上，產(chǎn)品高度同質(zhì)的兩家公司將如何展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)?這無(wú)疑會(huì)在國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)上掀起不小的波瀾，甚至引發(fā)一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的市場(chǎng)爭(zhēng)奪大戰(zhàn)。

事實(shí)將按照它的這一設(shè)想進(jìn)行嗎?

攪局手機(jī)市場(chǎng)

HTC的加入，使得國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)爭(zhēng)奪更趨激烈。

事實(shí)上，HTC進(jìn)入大陸市場(chǎng)，等待了8年之久。追溯它的歷史，便會(huì)發(fā)現(xiàn)這也是一部智能手機(jī)發(fā)展歷程的編年史。

HTC成立于1997年。2007年，HTC開(kāi)始推出品牌戰(zhàn)略，從歐洲到美國(guó)，HTC先后通過(guò)Windows Mobile和Android成就了智能手機(jī)領(lǐng)導(dǎo)廠商的地位。周永明對(duì)此深感不易，他說(shuō)：“發(fā)展國(guó)際品牌是很困難的，但是HTC品牌的發(fā)展比原來(lái)想象的要好，目前HTC品牌知名度已經(jīng)從去年的10％提升到今年的40％。”

綜觀各大手機(jī)廠商，在HTC推出HTC Touch之前，三星、摩托羅拉、索尼愛(ài)立信都推出了多款Windows Mobile智能手機(jī)。目前，國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商全力發(fā)展3G，在智能手機(jī)方面加大投入，HTC選擇在此時(shí)進(jìn)軍大陸可謂勇氣可嘉。

今年7月27日，籌劃已久的HTC攜手中國(guó)移動(dòng)等合作伙伴，在北京高調(diào)四款HTC品牌手機(jī)，正式拉開(kāi)進(jìn)軍大陸市場(chǎng)的序幕。

對(duì)于此次進(jìn)入大陸市場(chǎng)，HTC董事長(zhǎng)王雪紅表示：“我很高興能將HTC的品牌介紹到大陸，也期待HTC能夠帶給大陸消費(fèi)者耳目一新的智能手機(jī)新選擇。過(guò)去幾年，通過(guò)大陸的策略合作伙伴多普達(dá)將HTC在全球最尖端的產(chǎn)品引入大陸市場(chǎng)；未來(lái)，我們將繼續(xù)秉承對(duì)創(chuàng)新的熱情，致力滿足甚至超越全球手機(jī)使用者的需求，在各方面不斷提升手機(jī)使用體驗(yàn)?！?/p>

現(xiàn)在，這個(gè)遲來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)者已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，等待市場(chǎng)的檢閱。

新進(jìn)入者的資本

HTC進(jìn)入大陸市場(chǎng)，將給大陸手機(jī)市場(chǎng)帶來(lái)不小的震動(dòng)，甚至可能導(dǎo)致變局。

事實(shí)上，HTC早就有意進(jìn)入大陸市場(chǎng)。以前，HTC就曾在中國(guó)香港市場(chǎng)上推出自有手機(jī)品牌Qtek，但遭遇慘敗。也許是受其影響，HTC在一段時(shí)間內(nèi)“只談代工不談自主品牌”。2007年5月，HTC成功增資控股，成為多普達(dá)大股東，為進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)掃清了最后一道障礙。

雖然HTC剛剛宣布進(jìn)入大陸市場(chǎng)，但此前HTC的水貨產(chǎn)品在大陸市場(chǎng)上比比皆是。ZDC的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2009年1月，HTC在大陸手機(jī)市場(chǎng)的用戶關(guān)注度不足1％，僅一年半時(shí)間，2010年6月，HTC用戶關(guān)注度已然接近6.5％，并呈繼續(xù)上升趨勢(shì)。

此外，HTC是否會(huì)對(duì)當(dāng)前的智能手機(jī)市場(chǎng)格局產(chǎn)生顛覆性沖擊值得關(guān)注。按照周永明的目標(biāo)HTC要做出最好的Android和Windows Mobile手機(jī)，加上HTC那顆謙卑的心，HTC在中國(guó)市場(chǎng)的前景值得看好。

與此同時(shí)，多普達(dá)近幾年來(lái)對(duì)我國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)的開(kāi)拓起到了關(guān)鍵作用，而HTC進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)后，多普達(dá)何去何從?對(duì)此，HTC營(yíng)銷長(zhǎng)王景弘也告訴記者，HTC進(jìn)入大陸后，會(huì)借助多普達(dá)之前建立的銷售渠道與運(yùn)營(yíng)商之間的關(guān)系發(fā)展業(yè)務(wù)，而多普達(dá)這個(gè)品牌依然會(huì)得以保留，這樣既對(duì)之前的多普達(dá)用戶負(fù)責(zé)，后續(xù)也還會(huì)有多普達(dá)品牌的新品陸續(xù)推出。

而多普達(dá)通訊有限公司首席執(zhí)行官陳敬宏表示，多普達(dá)與HTC兩個(gè)品牌將“同時(shí)存在，協(xié)同發(fā)展”，這一說(shuō)法打消了業(yè)界對(duì)于HTC進(jìn)入中國(guó)大陸后多普達(dá)會(huì)不會(huì)受到負(fù)面影響甚至消失的疑慮。但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“東家”HTC的進(jìn)人，讓多普達(dá)在大陸市場(chǎng)的地位多少有些動(dòng)搖。

洗牌尚需時(shí)日

面對(duì)群雄逐鹿的中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)，HTC想殺出重圍顯然將遭遇諸多困難。

如今，國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。iPhone在中國(guó)市場(chǎng)上大放異彩，聯(lián)想樂(lè)Phone也是風(fēng)頭正盛，此外還有摩托羅拉、諾基亞、三星等廠商虎視耽耽。

目前，國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商全力發(fā)展3G，并在智能手機(jī)方面加大投入，中國(guó)移動(dòng)推出OMS自有手機(jī)操作系統(tǒng)，中國(guó)電信發(fā)力EV-DO智能手機(jī)沖擊1億用戶目標(biāo)，中國(guó)聯(lián)通則緊跟iPhone，可見(jiàn)三大運(yùn)營(yíng)商都在3G時(shí)代押寶智能手機(jī)，而HTC選擇在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)爆發(fā)前夜高調(diào)入市，它能取得預(yù)期成績(jī)嗎?

從中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，HTC的正式進(jìn)入，會(huì)大大增強(qiáng)Android系統(tǒng)陣營(yíng)的力量，而受到運(yùn)營(yíng)商支持的高端新機(jī)必然會(huì)與蘋果形成抗衡之勢(shì)；同時(shí)，隨著HTC低端產(chǎn)品的來(lái)襲，對(duì)主攻中端智能手機(jī)市場(chǎng)的Symbian也會(huì)造成嚴(yán)重沖擊。而作為HTC的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，目前蘋果在中國(guó)大陸市場(chǎng)上的發(fā)展還不成熟。2009年10月31日，蘋果iPhone由中國(guó)聯(lián)通正式引入中國(guó)市場(chǎng)，但同于高昂的售價(jià)及套餐資費(fèi)，蘋果在中國(guó)市場(chǎng)上遭遇叫好不叫座的尷尬。

對(duì)此，HTC首席執(zhí)行官周永明表示，HTC主要是看好目前大陸市場(chǎng)3G發(fā)展的勢(shì)頭以及智能手機(jī)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)潛力，希望未來(lái)兩三年能夠進(jìn)入智能手機(jī)市場(chǎng)份額前三位。

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)范文第3篇

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)周期；商業(yè)銀行；信貸

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2013）08-0058-03 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.08.13

經(jīng)濟(jì)周期是宏觀經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期增長(zhǎng)中不可避免的現(xiàn)象，其對(duì)經(jīng)濟(jì)體系中的各類經(jīng)濟(jì)主體有著深刻而廣泛的影響，商業(yè)銀行作為經(jīng)濟(jì)主體之一也不例外。一方面，商業(yè)銀行作為宏觀經(jīng)濟(jì)體系的有機(jī)構(gòu)成部分，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)勢(shì)必會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期的影響；另一方面，商業(yè)銀行又不是被動(dòng)地適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也會(huì)加劇或平滑宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。事實(shí)上，商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)已成為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要驅(qū)動(dòng)因素之一[1]。

一、經(jīng)濟(jì)周期與商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)相互關(guān)系的理論分析

（一）經(jīng)濟(jì)周期對(duì)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的作用機(jī)制

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性變化對(duì)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的影響主要從微觀、中觀和宏觀三個(gè)層面發(fā)揮作用。

從微觀層面看，在宏觀經(jīng)濟(jì)處于上行區(qū)間時(shí)，企業(yè)和個(gè)人等微觀經(jīng)濟(jì)主體受預(yù)期影響調(diào)整投資或消費(fèi)決策。企業(yè)對(duì)未來(lái)發(fā)展充滿信心，預(yù)期產(chǎn)品需求量會(huì)增加，因而增加當(dāng)期投資并增加周轉(zhuǎn)資金，此時(shí)企業(yè)更偏好于債務(wù)融資，從而有信貸需求[2]。個(gè)人預(yù)期未來(lái)收入增加，因而增加當(dāng)期消費(fèi)需求，也會(huì)因此而產(chǎn)生信貸需求。換言之，宏觀經(jīng)濟(jì)處于上行區(qū)間時(shí)，投資和消費(fèi)主體有更大的信貸需求，為商業(yè)銀行擴(kuò)大信貸投放提供了條件。在宏觀經(jīng)濟(jì)處于下行區(qū)間時(shí)，企業(yè)和個(gè)人也會(huì)根據(jù)預(yù)期減少投資和消費(fèi)需求，削減對(duì)商業(yè)銀行的信貸需求，商業(yè)銀行信貸發(fā)放將面臨供過(guò)于求的局面。

從中觀層面看，不同行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的反應(yīng)存在差異，部分行業(yè)為順周期行業(yè)，部分行業(yè)為逆周期行業(yè)。在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)時(shí)，順周期行業(yè)的運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)會(huì)隨之好轉(zhuǎn)，行業(yè)的投資規(guī)模更大產(chǎn)出更多，從而有信貸需求。逆周期行業(yè)對(duì)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的作用機(jī)制則與此相反。在經(jīng)濟(jì)周期作用下，中觀層面的因素對(duì)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的影響主要看順周期行業(yè)和逆周期行業(yè)的力量對(duì)比，如果順周期行業(yè)的總體規(guī)模和實(shí)力大于逆周期行業(yè)，則在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看好時(shí)商業(yè)銀行面臨擴(kuò)大信貸投放的有利時(shí)機(jī)，反之則相反。

從宏觀層面看，一是在宏觀經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，商業(yè)銀行有更多的信貸投放，宏觀經(jīng)濟(jì)見(jiàn)頂回落后商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步暴露，銀行貸款質(zhì)量變化的主要原因是經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化導(dǎo)致客戶貸款違約率的周期性變化，從而使得商業(yè)銀行在不同時(shí)期采取不同的信貸投放策略[3]。二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化直接影響中觀和微觀主體，進(jìn)而通過(guò)后者影響商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)發(fā)展。三是宏觀經(jīng)濟(jì)中的進(jìn)出口也會(huì)影響商業(yè)銀行信貸投放的結(jié)構(gòu)，出口增加時(shí)商業(yè)銀行的信貸投放會(huì)偏向出口部門，進(jìn)口增加時(shí)商業(yè)銀行的信貸投放則會(huì)側(cè)重進(jìn)口部門。

（二）商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的作用機(jī)制

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，歐文·費(fèi)雪最早提出信貸因素放大經(jīng)濟(jì)周期的觀點(diǎn)[4]。商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)通過(guò)信用機(jī)制以及貨幣乘數(shù)影響社會(huì)資本總量，同時(shí)也影響商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)收益，進(jìn)而作用于宏觀經(jīng)濟(jì)周期。

商業(yè)銀行的信貸投放具有內(nèi)在的順周期特點(diǎn)，通過(guò)信貸投放影響其他經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)而作用于宏觀經(jīng)濟(jì)周期[5]。在宏觀經(jīng)濟(jì)處于上行區(qū)間時(shí)，各類經(jīng)濟(jì)主體的信貸需求增加，抵押物也會(huì)趨于更加足值，商業(yè)銀行出于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看好的預(yù)期，放松風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)，降低客戶準(zhǔn)入門檻及貸款價(jià)格，擴(kuò)大信貸投放以滿足各類經(jīng)濟(jì)主體的資金需求，此舉不僅會(huì)加快宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，甚至可能會(huì)演變?yōu)橥ㄘ浥蛎洝６诤暧^經(jīng)濟(jì)處于下行區(qū)間時(shí)，借款人未來(lái)發(fā)展及清償能力不被看好，抵押物也會(huì)趨于不足值，商業(yè)銀行會(huì)出現(xiàn)惜貸甚至拒貸行為，提高貸款定價(jià)水平，直接導(dǎo)致部分經(jīng)濟(jì)主體難以獲取資金支持。因大多數(shù)經(jīng)濟(jì)主體并不能在銀行惜貸時(shí)迅速找到其他融資方式補(bǔ)充資金，企業(yè)面臨資金鏈斷裂經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)者不能通過(guò)信貸平滑各期的消費(fèi)，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面沖擊，這也會(huì)加劇宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退甚至是進(jìn)入蕭條階段[6]。

商業(yè)銀行的信貸違約率具有明顯的順周期特點(diǎn)，直接影響商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效益進(jìn)而作用于宏觀經(jīng)濟(jì)周期[7]。在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看好時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)因素不易暴露，商業(yè)銀行的信貸違約率較低，商業(yè)銀行自身經(jīng)營(yíng)效益較好，可以助推宏觀經(jīng)濟(jì)更好地發(fā)展。在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較差時(shí)，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期積聚的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)集中爆發(fā)，商業(yè)銀行的信貸違約率集中爆發(fā)，商業(yè)銀行自身經(jīng)營(yíng)效益較差，從而惡化宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。如2012年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體低迷，銀行業(yè)凈利潤(rùn)的增速由2011年的36.3%降至2012年的18.9%，不良貸款余額同比凈增647億元。

二、經(jīng)濟(jì)周期與商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)相互關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)

根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期與商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)相互關(guān)系的理論分析，本部分利用宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)指標(biāo)及商業(yè)銀行貸款余額對(duì)二者的相互關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。其分析思路是：首先，利用總量數(shù)據(jù)指標(biāo)，采用格蘭杰因果檢驗(yàn)方法驗(yàn)證宏觀經(jīng)濟(jì)總量與商業(yè)銀行貸款余額之間的因果關(guān)系；其次，利用增長(zhǎng)率指標(biāo)，分析經(jīng)濟(jì)周期與商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)之間的關(guān)系，表明商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)具有明顯的親周期性特點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)范文第4篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；信用風(fēng)險(xiǎn)；宏觀壓力測(cè)試

一、引 言

自20世紀(jì)70年代末到21世紀(jì)初，全球有93個(gè)國(guó)家先后爆發(fā)了112次系統(tǒng)性銀行危機(jī)。尤其90年代以來(lái)頻頻爆發(fā)的金融危機(jī)——如1987年美國(guó)股市崩盤、1994年美國(guó)利率風(fēng)暴及中南美洲比索風(fēng)暴、1997年亞洲金融危機(jī)、1998年俄羅斯政府違約事件，特別是2007年春季開(kāi)始的次貸危機(jī)最終演變?yōu)?008年的全球金融風(fēng)暴，波及范圍之廣，影響程度之大，史無(wú)前例。它們不僅使一國(guó)多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果毀于一旦，還危機(jī)到一國(guó)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了強(qiáng)大的沖擊。［1］

收稿日期：2008-07-05

項(xiàng)目資助：本文受到西安交通大學(xué)“985工程”二期資助（項(xiàng)目編號(hào)：07200701），國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金（08djy156）資助。

作者簡(jiǎn)介： 李江（1962-），湖南省湘潭市人，金融學(xué)博士，西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院副教授，

碩士研究生導(dǎo)師，研究方向：金融風(fēng)險(xiǎn)管理；劉麗平（1982-）,女，河北省承德市人，西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院碩士研究生，研究方向：財(cái)務(wù)預(yù)警。

金融系統(tǒng)的宏觀壓力測(cè)試是一類前瞻性分析的工具，用于模擬“異常但合理” 宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)金融體系穩(wěn)定性的影響，可以幫助中央銀行識(shí)別金融體系的薄弱環(huán)節(jié)，有助于各方理解金融部門與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系，同時(shí)提高中央銀行和金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力。因此，受到各國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局的重視，逐漸成為檢驗(yàn)一國(guó)銀行體系的脆弱性，維護(hù)金融穩(wěn)定的首選工具。在金融全球化的趨勢(shì)下，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的完全開(kāi)放，我國(guó)金融業(yè)和國(guó)際金融市場(chǎng)的逐步融合，是否擁有一個(gè)穩(wěn)定和富有競(jìng)爭(zhēng)力的銀行體系對(duì)于

世界各地的學(xué)者，運(yùn)用上述模型框架進(jìn)行了大量的實(shí)證研究。vlieghe g［15］對(duì)英國(guó)銀行體系累加的企業(yè)違約概率進(jìn)行建模估計(jì)，發(fā)現(xiàn)gdp、實(shí)際利率和真實(shí)工資水平具有較顯著的解釋能力。bunn p,cunningham a和drehmann m［16］曾使用probit模型來(lái)測(cè)算英國(guó)企業(yè)部門的貸款違約風(fēng)險(xiǎn)。boss m［17］針對(duì)加總的企業(yè)違約概率估計(jì)出宏觀經(jīng)濟(jì)信貸模型來(lái)分析澳大利亞銀行部門的壓力情境，結(jié)論說(shuō)明工業(yè)產(chǎn)值，通貨膨脹率，股票指數(shù)，名義短期利率和油價(jià)都是違約概率的決定因素。marco m 、sorge、kimmovirolainen［18］利用wilson模型框架對(duì)芬蘭銀行系統(tǒng)的信貸違約概率進(jìn)行了宏觀壓力測(cè)試分析。結(jié)果證明在壓力情境下，違約概率（pd, portability of default）的蒙特卡羅模擬分布明顯異于常態(tài)分布，其var值遠(yuǎn)高于基期的測(cè)算值。jim wong,ka-fai choi和 tom fong［19］建立了香港零售銀行面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)宏觀壓力測(cè)試框架。模型框架中引入的宏觀經(jīng)濟(jì)變量包括：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp），利率（hibor），房地產(chǎn)價(jià)格（re）和大陸的gdp。同時(shí)用宏觀壓力測(cè)試評(píng)估了香港銀行體系的貸款資產(chǎn)和住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露。壓力情境的設(shè)定模擬了亞洲金融危機(jī)時(shí)發(fā)生的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，并分別引入了測(cè)試模型。結(jié)果表明在置信水平90%時(shí)，在所有壓力情境下有些銀行仍然能夠盈利。這意味著目前銀行系統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)較穩(wěn)和。當(dāng)var取99%的置信水平這一極端情況時(shí)，一些銀行出現(xiàn)了巨額損失，但這類事件發(fā)生的概率極低。

hoggarth g和whitley j［20］與drehmann m hoggarth， g logan a， zecchino l［21］在他們的研究中引入了英國(guó)在fsap框架指引下宏觀壓力測(cè)試的執(zhí)行結(jié)果和方法，在壓力情境的設(shè)定方面采用在險(xiǎn)價(jià)值框架下的蒙特卡羅模擬法。jones m t, hilbers p和slack g［22-23］提供了宏觀壓力測(cè)試的更一般的非線性的方法。worrell d［24-25］ 討論了一個(gè)將早期預(yù)警系統(tǒng)，金融健全性指標(biāo)和宏觀壓力測(cè)試整合的方法。

一些學(xué)者研究將信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)整合測(cè)量，例如 allen l 和 saunders a［26］嘗試將宏觀經(jīng)濟(jì)因素整合進(jìn)信用風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量模型。而最近的一些文獻(xiàn)如pain d、vesala j［27］和gropp等人［28-29］則是引用wilson 的宏觀信用模型分析了宏觀要素對(duì)銀行的債務(wù)人的信用質(zhì)量的影響。而wilson 的模型的一個(gè)替代選擇則是merton 的公司層面的結(jié)構(gòu)模型. gray d、merton 和bodie［30］將這一框架擴(kuò)展至研究主權(quán)違約風(fēng)險(xiǎn)。derviz a 和kadlcakova n ［31］將商業(yè)周期的影響整合進(jìn)一個(gè)具有結(jié)構(gòu)模型和簡(jiǎn)化模型特征的復(fù)合模型。drehmann m、manning m［32］和pesaran m h等［33］在利用merton模型框架的宏觀壓力測(cè)試中研究了違約概率和宏觀經(jīng)濟(jì)變量的非線性關(guān)系。benito a,whitley j和young g ［34］將基于衡量違約概率的merton模型融入針對(duì)模擬個(gè)別企業(yè)違約的probit模型。他們發(fā)現(xiàn)merton模型方法比僅僅依靠企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的模型效果更優(yōu)。

還有一些文獻(xiàn)使用不良貸款，貸款損失額或者復(fù)合指標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)因素整合成矩陣向量來(lái)測(cè)算金融體系的穩(wěn)定性。hanschel e和monnin p［35］針對(duì)瑞士銀行系統(tǒng)構(gòu)建了一個(gè)復(fù)合壓力指標(biāo)，該指標(biāo)綜合了金融不穩(wěn)定的市場(chǎng)指標(biāo)和銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的衍生變形指標(biāo)。kalirai h 和 scheicher m［36］針對(duì)對(duì)澳大利亞銀行體系累加的貸款損失，通過(guò)涉及廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)變量的模型進(jìn)行了時(shí)間序列的回歸估計(jì)。這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)產(chǎn)值缺口、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)、貨幣供給增速、利息率、股票市場(chǎng)指數(shù)、匯率、出口額和油價(jià)。

（三）國(guó)內(nèi)外研究述評(píng)

目前國(guó)外開(kāi)展的關(guān)于銀行穩(wěn)定性評(píng)估的實(shí)證研究十分豐富，其中挪威和芬蘭中央銀行的研究對(duì)金融系統(tǒng)的評(píng)估最具綜合性。穩(wěn)定性評(píng)估的目的在于，對(duì)銀行體系的健全狀況和抵御系統(tǒng)性金融危機(jī)的能力進(jìn)行定量和定性的客觀評(píng)價(jià)。為此采用了金融穩(wěn)健指標(biāo)分析（financial sound indi cators)和壓力測(cè)試的方法，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中例外但有可能發(fā)生的沖擊（shock）情境進(jìn)行模擬，來(lái)量度和評(píng)估銀行體系在遇到?jīng)_擊甚至遇到金融危機(jī)時(shí)，保持穩(wěn)定（即銀行保持基本運(yùn)營(yíng)不會(huì)發(fā)生突變）的能力。

而國(guó)內(nèi)對(duì)于銀行體系的穩(wěn)定評(píng)估的實(shí)證研究都偏重于評(píng)價(jià)銀行體系的穩(wěn)定性，對(duì)在抵御不確定性風(fēng)險(xiǎn)的能力評(píng)估并未涉及。目前我國(guó)關(guān)于宏觀壓力測(cè)試的研究才剛剛涉及，孫連友［37］，高同裕、陳元富［38］等學(xué)者對(duì)宏觀壓力測(cè)試進(jìn)行了理論上的探討，但多為國(guó)外文獻(xiàn)的整理或綜述，未能進(jìn)一步的發(fā)展和深入。尤其在模型研究方面，僅僅停留在介紹早期國(guó)外學(xué)者的模型框架和較為成熟的各國(guó)宏觀壓力測(cè)試手冊(cè)指引中的操作流程。其內(nèi)容多為宏觀壓力測(cè)試的必要性、目的作用、所用方法、國(guó)內(nèi)外的具體實(shí)踐等，未能有很系統(tǒng)和深入的介紹，而對(duì)多種宏觀壓力測(cè)試模型的介紹和分析尚無(wú)涉及。

在實(shí)證方面，熊波［39］通過(guò)建立宏觀經(jīng)濟(jì)因素的多元logit回歸分析，并對(duì)結(jié)果進(jìn)行假設(shè)情境的壓力測(cè)試分析。得出的結(jié)論是， 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和通貨膨脹率這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)變量的確是影響

圖1 壓力測(cè)試流程圖

（二）模型的設(shè)定

本文將在wilson、boss和virolainen研究框架的基礎(chǔ)上建立適合我國(guó)銀行系統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的宏觀壓力測(cè)試模型。首先借鑒國(guó)外研究成果中關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)因素和貸款違約率之間的非線性關(guān)系設(shè)定。在此基礎(chǔ)上使用logit方程將貸款違約率轉(zhuǎn)化為宏觀綜合指標(biāo)，以指標(biāo)作為因變量與宏觀經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行多元線性回歸分析，使得這一指標(biāo)能夠很好地利用各宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所提供的信息。在模型中宏觀經(jīng)濟(jì)因素的選擇方面，參考國(guó)內(nèi)外學(xué)者實(shí)證研究中模型的自變量，結(jié)合我國(guó)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和披露特點(diǎn)等制約因素選取適合的宏觀經(jīng)濟(jì)變量來(lái)構(gòu)建模型。

yt=ln1-pdt[]pdt（t=1, 2…, n）（2）

yt=α0+α1xt+…α1+mx1-m+β1yt-1+…+βny1-n+μt（3）

xt=0+1xt-1+…+px1-p+φ1yt-1+…+φqyt-q+εt（4）

pdt代表t年度的貸款的平均違約率，y是一個(gè)反映宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的綜合性指標(biāo)，也可以將它理解為是反映銀行體系違約概率和各宏觀經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系的“中介指標(biāo)”，x代表宏觀經(jīng)濟(jì)變量。在利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行模型估計(jì)時(shí)，通過(guò)處理的違約概率值代入（2）就可以得到估計(jì)的綜合指標(biāo)的估計(jì)值。將其帶入（3）就可以估計(jì)出宏觀方程的系數(shù)，并以此估計(jì)出的方程作為進(jìn)行宏觀壓力測(cè)試的基礎(chǔ)。而在執(zhí)行壓力測(cè)試的時(shí)候，通過(guò)壓力情境的設(shè)定，用不同方法得到的各相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)變量值代入估計(jì)出的（3）就可以得到壓力情境下的y，再通過(guò)（2）就估計(jì)出了壓力情境下的銀行系統(tǒng)的違約概率。

公式（2）就是對(duì)貸款違約率進(jìn)行logit回歸分析，pdt表示t年度的貸款的平均違約率，yt表示一系列宏觀經(jīng)濟(jì)變量的綜合指標(biāo)。

公式（3）是反映各宏觀經(jīng)濟(jì)變量與綜合性指標(biāo)yt的關(guān)系的方程，本文采用多元線性回歸的方法來(lái)模擬變量之間的關(guān)系。其中xt=(x1,t,x2,t…xl,t)′是l×1階列向量，代表l個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)因素構(gòu)成的列向量；μt是方程的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。截距α0是一個(gè)l×1階列向量；系數(shù)α1,α2…α1+m分別代表l×1階向量，系數(shù)β1…βn是l×n階矩陣向量。

公式（4）是關(guān)于各宏觀經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)間序列模型?？紤]到宏觀經(jīng)濟(jì)因素采取的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，可能存在變量的滯后性，因此對(duì)各宏觀經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行p階自回歸分析，剔除模型中的序列相關(guān)性。在（4）中，0是l×1階的列向量, 1,…,p都是l×1階矩陣向量，φ1,…φq是l×q階矩陣向量，隨機(jī)誤差εt都是l×1階列向量。

在這個(gè)模型中，假設(shè)μt和εt是序列不相關(guān)的，并且分別服從方差協(xié)方差為矩陣∑μ和∑ε的正態(tài)分布。其中μt和εt相關(guān)的方差協(xié)方差矩陣為∑μ,ε。

在 wilson（1997）和virolainen（2004）提出的框架中，yt僅僅與xt有關(guān)，而本文模型的設(shè)定更符合實(shí)際情況，yt不僅與xt相關(guān)，考慮到宏觀沖擊的時(shí)滯效應(yīng)，yt還與其滯后期的值yt-1,…,yt-n有關(guān)。

從（4）可以看出，模型不僅考慮到了宏觀經(jīng)濟(jì)變量值之間的相互影響，模型的設(shè)定考慮到了金融體系對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的回饋效應(yīng)。將銀行的表現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的反饋影響通過(guò)在宏觀因素變量的自回歸方程中引入綜合變量來(lái)實(shí)現(xiàn)。通過(guò)各行業(yè)綜合指標(biāo)y的前期值對(duì)各宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響設(shè)定來(lái)反映現(xiàn)實(shí)世界中的金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相互影響關(guān)系。

（三）變量選取

1.解釋變量

根據(jù)各國(guó)的實(shí)證研究經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)銀行體系業(yè)務(wù)發(fā)展特點(diǎn)，本文模型的變量選取1990～2006年的年度數(shù)據(jù)，主要考慮到數(shù)據(jù)的可得性、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)的特征以及經(jīng)濟(jì)沖擊發(fā)生的持續(xù)時(shí)間來(lái)決定的。鑒于研究的宏觀層面，從數(shù)據(jù)的可得性及計(jì)算量考慮，本文的宏觀模型是基于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的，因此各宏觀經(jīng)濟(jì)變量將不采用各經(jīng)濟(jì)部門的統(tǒng)計(jì)值，而是采用本國(guó)的整體水平的統(tǒng)計(jì)值。

本文選取八個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量作為解釋變量：

ngdp—國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義年增長(zhǎng)率；

rgdp—國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)際年增長(zhǎng)率；

nr—一年期存款的名義基準(zhǔn)利率；

rr—一年期存款的實(shí)際基準(zhǔn)利率；

nlr—一年期流動(dòng)資金貸款的名義平均利率；

rlr—一年期流動(dòng)資金貸款的實(shí)際平均利率；

cpi—居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)；

re—房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)；

2.被解釋變量

本文選取違約概率作為評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，銀行系統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為貸款資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)。違約率水平是評(píng)估銀行貸款質(zhì)量的最直接的指標(biāo)，違約風(fēng)險(xiǎn)可以用借款人在規(guī)定期限內(nèi)的違約概率度量。virolainen k對(duì)芬蘭銀行系統(tǒng)的違約概率進(jìn)行的宏觀壓力測(cè)試分析中，對(duì)違約概率指標(biāo)采取如下方式賦值：在研究時(shí)段內(nèi)，某行業(yè)的破產(chǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量與總的機(jī)構(gòu)數(shù)量的比率為銀行體系面對(duì)的違約率。jim wong、ka-fai choi和tom fong［19］建立的香港零售銀行面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試框架中，違約概率是逾期3個(gè)月以上的貸款額與總貸款額的比率。本文選取四家國(guó)有商業(yè)銀行和交通銀行、招商銀行、光大銀行等十家股份制商業(yè)銀行的信貸數(shù)據(jù)作為樣本，以平均的逾期貸款率代表貸款違約率，即以年末樣本銀行的總逾期貸款額與總貸款余額的比率。其中，1990、1991、1992三年的各樣本銀行的詳細(xì)數(shù)據(jù)欠缺，因此本文根據(jù)各類媒體披露的總的逾期貸款的變動(dòng)率和貸款額的變動(dòng)率計(jì)算出了這三年的逾期貸款率，其他各年份的詳細(xì)數(shù)據(jù)均來(lái)自

（二）宏觀壓力情境的設(shè)定及其結(jié)果

本文選擇情境分析作為執(zhí)行壓力測(cè)試的方法。針對(duì)模型所選取的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，我們?cè)O(shè)定兩個(gè)壓力情境：一種是gdp增長(zhǎng)突然放緩的情境；一種是cpi上升到較高的水平（5%以上）。對(duì)于各種壓力情境下，反映壓力的宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)幅度，可以通過(guò)以往的歷史相似情境數(shù)據(jù)或歷史經(jīng)驗(yàn)直接進(jìn)行人為的設(shè)定。而本文在對(duì)銀行體系遇到極端情境進(jìn)行構(gòu)建之前，利用時(shí)間序列模型對(duì)解釋變量ngdp、cpi進(jìn)行了2008～2010年的簡(jiǎn)單arma模型預(yù)測(cè)，作為我們構(gòu)建的參考基準(zhǔn)情境（baseline scenario）。

從表2可以看出，在設(shè)定的兩種壓力情境下，我國(guó)的銀行體系的信貸風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，從模型預(yù)測(cè)估計(jì)出的貸款違約率都有不同幅度的增加。隨著國(guó)民生產(chǎn)總值增速的大幅降低，貸款違約概率增大，但幅度較緩。而隨著通貨膨脹率的驟增，違約概率出現(xiàn)大幅度的激增。這充分說(shuō)明在壓力情境下，宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)銀行系統(tǒng)信貸違約概率的沖擊效應(yīng)非常顯著。從而判斷，通貨膨脹率的同等幅度波動(dòng)對(duì)銀行體系信貸違約率值的影響更大。

五、結(jié)論及建議

本文在對(duì)比分析國(guó)外成熟模型的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了適合我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的宏觀壓力測(cè)試模型。首先本文借鑒了國(guó)外研究成果中關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)因素和貸款違約率之間的非線性關(guān)系設(shè)定。在此基礎(chǔ)上使用logit方程將貸款違約率轉(zhuǎn)化為宏觀綜合指標(biāo)y，以指標(biāo)y作為因變量與宏觀經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行多元線性回歸分析，使得這一指標(biāo)能夠很好地利用各宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所提供的信息。在模型中宏觀經(jīng)濟(jì)因素的選擇方面，參考國(guó)內(nèi)外學(xué)者實(shí)證研究中模型的自變量，結(jié)合我國(guó)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和披露特點(diǎn)等制約因素選取適合的宏觀經(jīng)濟(jì)變量來(lái)構(gòu)建模型。借鑒已有研究成果中在選擇信貸風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo)方面的做法，以逾期貸款率作為模型中反映銀行體系信貸風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)范文第5篇

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)管理 目標(biāo) 分析

中圖分類號(hào)：F123.16

宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)是指一定時(shí)期內(nèi)，國(guó)家政府對(duì)一定范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體進(jìn)行管理所要達(dá)到的預(yù)期結(jié)果。宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)是宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，也是宏觀經(jīng)濟(jì)決策的首要內(nèi)容。從我國(guó)社會(huì)制度、經(jīng)濟(jì)體制和目前的國(guó)情出發(fā)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)總的概括應(yīng)是：在有利于發(fā)揮市場(chǎng)基礎(chǔ)調(diào)節(jié)作用和企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、增強(qiáng)活力的情況下，通過(guò)正確發(fā)揮政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理職能，保證整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康地發(fā)展，以達(dá)到不斷取得較好宏觀效益、提高人民物質(zhì)和文化生活水平的目的。宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)有四個(gè)方面的內(nèi)容。

一、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定目標(biāo)

（一）經(jīng)濟(jì)總量平衡

主要是指社會(huì)總供給與社會(huì)總需求在總量和主要結(jié)構(gòu)上的基本平衡。其中，總量平衡主要是指一定時(shí)期內(nèi)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和國(guó)外商品、勞務(wù)輸入與投資需求、消費(fèi)需求和國(guó)外需求的平衡。結(jié)構(gòu)平衡主要是指投資品與投資需求、消費(fèi)品與消費(fèi)需求的平衡。在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中總量能否平衡是一個(gè)主要矛盾。抓住這個(gè)主要矛盾把總量控制住，就不會(huì)造成大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，以引導(dǎo)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，為微觀經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造一個(gè)合理順暢、公平競(jìng)爭(zhēng)的宏觀經(jīng)濟(jì)。從我國(guó)近些年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析，我國(guó)社會(huì)總供需差率一般要控制在5%左右。

（二）國(guó)際收支平衡

主要是指一國(guó)對(duì)其他國(guó)家的全部貨幣收入與貨幣支出持平或略有順差或逆差。貨幣往來(lái)是指經(jīng)濟(jì)交易。國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易按其性質(zhì)分為自主易和調(diào)節(jié)易。隨著對(duì)外開(kāi)放政策的深入貫徹，我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外聯(lián)系日益擴(kuò)大，使對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系出現(xiàn)了新變化，主要表現(xiàn)為國(guó)際收支平衡與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡與國(guó)際收支平衡存在著相互依存、相互制約的關(guān)系。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可以把不平衡的矛盾適度轉(zhuǎn)移到國(guó)際收支環(huán)節(jié)，以利于維持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。例如，當(dāng)國(guó)內(nèi)供給不足出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，從國(guó)外增加輸入商品和勞務(wù)，擴(kuò)大進(jìn)口，可在短期內(nèi)通過(guò)國(guó)際收支渠道緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)供不應(yīng)求不平衡的狀況。國(guó)際收支矛盾也會(huì)反過(guò)來(lái)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)帶來(lái)影響。

（三）物價(jià)穩(wěn)定

物價(jià)穩(wěn)定主要有三種含義：一是指物價(jià)總水平的穩(wěn)定；二是指主要商品特別是某些主要消費(fèi)品物價(jià)總水平的穩(wěn)定；三是指物價(jià)上升水平穩(wěn)定地低于居民平均收入增長(zhǎng)的水平。保持物價(jià)總水平的相對(duì)穩(wěn)定，其衡量的主要指標(biāo)是物價(jià)總指數(shù)。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的價(jià)格機(jī)制決不是政府對(duì)價(jià)格撒手不管。物價(jià)總指數(shù)的上升趨勢(shì)，使各種商品的比價(jià)在動(dòng)態(tài)中變化，有利于價(jià)格體系的改革，有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，但價(jià)格改革必須在國(guó)家宏觀調(diào)控之下，以防引起通貨膨脹。只要物價(jià)上漲的幅度是在社會(huì)可容忍的范圍內(nèi)，不超過(guò)3%-5%的年率，即認(rèn)為物價(jià)穩(wěn)定。

二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)

宏觀經(jīng)濟(jì)管理不僅要穩(wěn)定整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，更重要的還要促進(jìn)其不斷發(fā)展。

（一）適度投資規(guī)模

這是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接因素。所謂適度，就是既能滿足一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要，又充分考慮一定時(shí)期內(nèi)人力、物力、財(cái)力的可能。

（二）合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理，經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，經(jīng)濟(jì)效益提高；反之，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行阻滯，經(jīng)濟(jì)效益下降。調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要有兩條途徑：一是調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，通過(guò)增減對(duì)某種產(chǎn)業(yè)的投資而影響其發(fā)展速度；二是改變現(xiàn)有企業(yè)的生產(chǎn)方向，促使一些企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)。

（三）科學(xué)技術(shù)進(jìn)步

要促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必須要重視科學(xué)技術(shù)的發(fā)展。

三、宏觀效益目標(biāo)

宏觀經(jīng)濟(jì)管理所追求的效益是指宏觀效益。

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)效益

宏觀經(jīng)濟(jì)效益既表現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期內(nèi)國(guó)民生產(chǎn)總值或國(guó)民收入的增加，又表現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期內(nèi)人民物質(zhì)文化生活水平的總體提高。宏觀經(jīng)濟(jì)效益是國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門、各單位微觀經(jīng)濟(jì)的綜合。因此，在一般情況下宏觀經(jīng)濟(jì)效益與微觀經(jīng)濟(jì)效益是統(tǒng)一的，但在有些情況下也存在矛盾。因?yàn)橛行┙?jīng)濟(jì)活動(dòng)在局部看來(lái)是合理的，但在全局看來(lái)是不合理的，因此其局部經(jīng)濟(jì)效益的提高就不會(huì)促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)效益的提高。在這種情況下，國(guó)家政府就要運(yùn)用一定的宏觀經(jīng)濟(jì)管理手段，引導(dǎo)其行為，使微觀經(jīng)濟(jì)效益與宏觀經(jīng)濟(jì)效益盡量達(dá)到統(tǒng)一。

（二）社會(huì)效益

指在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，某些經(jīng)濟(jì)行為如產(chǎn)品的生產(chǎn)、利潤(rùn)的增加、技術(shù)的采用等，對(duì)整個(gè)社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步所產(chǎn)生的作用和影響，主要表現(xiàn)在精神文明建設(shè)方面。如果某些經(jīng)濟(jì)行為對(duì)社會(huì)發(fā)展和進(jìn)步，對(duì)人類精神文明建設(shè)有積極作用和影響，稱為正社會(huì)效益，否則就是負(fù)社會(huì)效益。宏觀經(jīng)濟(jì)管理不僅要追求較好的宏觀經(jīng)濟(jì)效益，而且也要追求較好的社會(huì)效益。

（三）生態(tài)效益

指經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)生態(tài)平衡、環(huán)境保護(hù)所產(chǎn)生的影響?，F(xiàn)代化生產(chǎn)為自然資源的合理開(kāi)發(fā)創(chuàng)造了條件，但是也為環(huán)境污染和生態(tài)平衡的破壞提供了可能。環(huán)境保護(hù)、生態(tài)平衡是關(guān)系資源再生和人類生存的大事，因此在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不僅要追求經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，先進(jìn)技術(shù)的采用和勞動(dòng)效率的提高，而且要注意生態(tài)效益，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利于環(huán)境保護(hù)和生態(tài)平衡。

四、生活水平目標(biāo)

不斷滿足廣大人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化生活水平的需要是社會(huì)主義的生產(chǎn)目的，也是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的最高目標(biāo)。在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和宏觀效益的提高都是人民物質(zhì)文化生活水平不斷提高的直接影響因素和前提條件。

（一）提高民族素質(zhì)，適度控制人口

要使人民物質(zhì)文化生活水平不斷提高，必須要一方面通過(guò)發(fā)展經(jīng)濟(jì)提高國(guó)民生產(chǎn)總值和國(guó)民收入的水平，另一方面也要控制人口的增長(zhǎng)，提高民族素質(zhì)。否則，如果人口增長(zhǎng)速度超過(guò)國(guó)民生產(chǎn)總值或國(guó)民收入的增長(zhǎng)速度，那就意味著人均國(guó)民生產(chǎn)總值或人均國(guó)民收入的下降，意味著人民物質(zhì)文化生活水平的降低。

（二）充分就業(yè)

通常指凡有能力并自愿參加工作者，都能在較合理的條件下，隨時(shí)找到適當(dāng)?shù)墓ぷ?。一般把失業(yè)率低于3%-5%看作該社會(huì)能夠充分就業(yè)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下可以有失業(yè)，可以有下崗，優(yōu)勝劣汰。但是，下崗不是目的，政府通過(guò)再就業(yè)工程，通過(guò)培訓(xùn)，使下崗職工找到適合自己的工作，并使其有競(jìng)爭(zhēng)壓力。我國(guó)勞動(dòng)就業(yè)問(wèn)題比較突出，必須認(rèn)真對(duì)待，它不僅關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且是實(shí)現(xiàn)社會(huì)安定的重要一環(huán)。

（三）公平分配

市場(chǎng)機(jī)制不可能自動(dòng)實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平，它只能在等價(jià)交換意義上實(shí)現(xiàn)機(jī)會(huì)均等的平等精神。我們一方面是利用市場(chǎng)機(jī)制，把利益得失作為競(jìng)爭(zhēng)的動(dòng)力，鼓勵(lì)一部分人靠誠(chéng)實(shí)勞動(dòng)、合法經(jīng)營(yíng)先富起來(lái)，推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步；同時(shí)也要重視我國(guó)目前還處于低收入水平階段，必須把社會(huì)各階層人民生活水平普遍提高作為社會(huì)主義制度優(yōu)越性的體現(xiàn)。要通過(guò)稅收等政策手段消除由于客觀條件所造成的苦樂(lè)不均現(xiàn)象，防止地方、企業(yè)及個(gè)人收入之間差距懸殊，并通過(guò)社會(huì)保障體系解決低收入階層的基本生活。