軟件研發(fā)市場分析

前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇軟件研發(fā)市場分析范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

軟件研發(fā)市場分析范文第1篇

【關鍵詞】“黃金投資”項目；營銷策略；綜合運用

【分類號】F275

前言

隨著國際金融危機影響的消退和全球經(jīng)濟的逐漸復蘇，國際黃金價格一路從2001年的272.67美元/盎司飆升至2012年的1788美元/盎司，漲幅高達400%多，國際金價的大幅上升使全球的黃金交易開始激增，各大商業(yè)銀行以及各類金融投資機構在此紛紛推出自己的黃金產(chǎn)品并參與到這場黃金交易的大潮中，但近年來，許多不法分子已經(jīng)講黃金市場趟成一潭渾水，使得黃金市場魚目混雜，從而讓很多投資者望而止步，找不到合適的黃金投資品種和投資機構。

一、 對“黃金投資，服務在先” 市場開發(fā)運作的分析

（一） 市場機會分析

1、 中國市場潛力巨大

近年來，我國黃金業(yè)務交易成交量和成交金額正處于逐年上升趨勢，國內(nèi)OTC黃金業(yè)務的市場需求量巨大，發(fā)展迅速，黃金業(yè)務正處于上升的發(fā)展勢頭。而近些年，我國的經(jīng)濟也在飛速發(fā)展，越來越多的投資者也參與到黃金投資上來，使得黃金在我國也變的備受親睞，正所謂一個國家的黃金儲備越高越能決定一個國家的經(jīng)濟實力，所以我國也在加大黃金投資力度，增加黃金儲備，雖然我國黃金投資起步晚，但是發(fā)展速度很快，所以潛力巨大。

2.黃金投資品種的取決

黃金投資有很多品種，比如我們國內(nèi)的TD和國外的國際金（俗稱倫敦金）都是不錯的投資品種，但是想要從這些投資品種中挖到金，必須針對性的去選擇。比如TD杠桿比例小，相對風險就小了很多，主要是適合穩(wěn)健的投資者；而國際金杠杠比例大，相對的風險就大，所以喜歡賺錢的人很適合此類投資，大家也都知道，既然是投資，風險是肯定有的，而風險和收益也肯定是正比的。

3.國內(nèi)沒有正規(guī)的法律來規(guī)范國際金

據(jù)調(diào)研，國內(nèi)黃金投資品種有很多種，比如TD，天通金，兆豐金，金明金，雖然只有TD是國務院批準，但是其他的也有相關政府保護，而大家所熟知的國際金卻沒有一部真正的法律在來保護，所以投資者必須要慎重選擇從而投資。而尚臻投資管理公司是香港金銀業(yè)貿(mào)易場112號會員單位，受香港金銀業(yè)貿(mào)易場監(jiān)管，所屬資金由匯豐銀行和中國工商銀行合作托管，資金很安全，適合投資。

一對一客戶經(jīng)理，負責解決從開戶到交易，以及答疑等需求

24小時電話客戶，多席位人工值機，實時解決客戶問題、電話委托下單、投訴等事項

細致周到技術服務，為客戶應用行情軟件和交易所交易平臺，提供快捷支持

專業(yè)深入市場分析，研發(fā)部每日多次市場點評、定期研發(fā)報告為客戶投資提供參考

實時快捷主動呼出，呼叫中心、短信平臺為客戶提供實時的、多方位的服務

層次豐富培訓服務，舉辦初級、中級培訓，高級報告會，適合不同階段水平的投資者

輕松愉快投資沙龍，為投資者量身定做理財計劃

（二）黃金投資市場開發(fā)運作困難分析

目前做好“黃金投資，服務在線”項目有如下困難：

1、 公司缺少更多的黃金分析師和專業(yè)的操盤手，

2、 市場上有很多虛假平臺，讓投資者迷失了方向，

3、 很多謊稱自己有專業(yè)服務的公司服務不到位，也讓投資者失去了信心，

4、 投資者經(jīng)常接到騷擾電話，沒有特色銷售。

5、 市場有大公司到小公司，參差不齊，魚龍混雜，讓人聞風喪膽。

二、 “黃金投資，服務在線”市場開發(fā)運作要求與思考

尚臻投資是綜合類會員單位，與商業(yè)銀行是不一樣的，商業(yè)銀行主要還是以融資和儲蓄為主，除了拉客戶來做投資之外，客戶是否賺錢都沒有一個配套的服務，而尚臻主要是做投資，所以尚臻投資的理念是除了手續(xù)費比銀行低，而且還伴有一系列的相關服務，讓投資者放心投資，在保本的基礎上賺到錢。而且尚臻還研究了一個屬于自己的黃金分析軟件，名曰“臻金實銀”讓每一個客戶都能很容易的學會怎么看盤，怎么投資，從而避免了許多盲目投資，真正讓利于客戶。

因此，我們認為，公司在“黃金投資，服務在線” 市場開發(fā)運作過程中，應該注意以下問題：

1.投資公司：應建立合理的體制及架構，為“黃金投資，服務在線” 市場開發(fā)成功運作奠定良好基礎。

2.銷售政策：包括投放市場的經(jīng)營策略，組織架構，激勵方式，約束機制，業(yè)績考核等的設計，應該具有比較大的激勵作用。

3.目標市場：應根據(jù)對市場情況分析，確定投資群體和具體運作開發(fā)市場，制定行之有效進入目標終端市場的措施。

4.產(chǎn)品策略：“兩個確保”，即確保技術過硬，確保服務優(yōu)先到位；

三、關于“黃金投資，服務在線” 市場開發(fā)中營銷策略綜合運作的建議

（一）目標市場的選擇

應以廣州作為主要目標市場率先進入吸引投資者前來投資。在廣州市場運作1至2個月后，進入上海市；在上海市場運作1至2個月后，再進入北京、西安這四個目標市場；最后，向沿海中等以上城市、旅游城市拓展。以總公司協(xié)管分公司并存的方式進行市場運作和管理。

（二）入市策略

由于保證金交易用少量的資金，做了大量的買賣，在相當大收益預期的同時，風險的控制同樣很重要。

（三）盈虧比較：

我們以通常的市況來預計收益率；資金量10萬元人民幣折合美元約《15000》美元，每次做單2張，行情波動5-10美元，假如我們看對行情的概率為50%，每月22個交易日，我們可以看對一半行情，并且我們嚴格了止損止賺位置：

10個交易日看錯，我們虧損額度為：（3美元*100+50美元傭金）*2*10天=7000美元

12個交易日看對，我們盈利額度為：（5美元*100-50美元傭金）*2*12天=10800美元

凈利潤：3800美元，月投資回報率為3.8%左右，我們不考慮復利因素，年收益率為45.6%。而經(jīng)過我們公司高層分析師團隊的專業(yè)分析，一般正確率達70-80%以上，回報率遠遠大于這個數(shù)字。

（四）風險控制

任何投資都有風險，但是投資黃金的風險要比其它投資品種的風險小得多，因為黃金的風險是可以在操作時通過技術來控制的。黃金投資做的是一個全球的市場經(jīng)濟，沒有莊家的存在，他在操作上更注重的是技術分析，只要加強對技術的學習，或者在有專業(yè)人士進行指導的情況下，就可以把風險控制到最小。（我們會竭盡全力幫助客戶在市場上賺取更大的利潤），除此它不存在其它方面的風險，因為黃金具有無國界流通貨幣的功能以及永久的保值功能，黃金拿到任何一個國家都能流通，容易兌現(xiàn)，不管市場如何變化，黃金將永遠保值不變。

軟件研發(fā)市場分析范文第2篇

關鍵詞：中國；期貨市場；市場經(jīng)濟

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1009-3060（2012）02-0110-08

當代中國期貨市場誕生于制度轉(zhuǎn)軌時期，是在國家確立改革開放國策后，在經(jīng)濟制度變革的過程中，在政府強力推動下逐步發(fā)展起來的。它既是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物，反過來，又成為推動市場經(jīng)濟發(fā)展的重要動力。當代期貨市場重建于20世紀90年代，可以借鑒國際上成熟的期貨市場制度和規(guī)則，因此獲得了后發(fā)優(yōu)勢。二十年來，中國期貨市場的建設和發(fā)展取得了舉世矚目的成績，無論是制度建設、市場規(guī)模，還是功能發(fā)揮、國際影響力，均達到了較高的水平，這為期貨市場的進一步發(fā)展奠定了堅實的基礎。然而，在社會主義中國建立期貨市場畢竟史無前例，期貨市場的重建一開始就帶有明顯的試驗性色彩。由于制度建設相對滯后，期貨市場的進一步發(fā)展仍然存在諸多障礙；與中國整體經(jīng)濟實力相比較，期貨市場的發(fā)展水平還存在明顯的不足。反思當代中國期貨市場的發(fā)展歷程，客觀評價其成就與不足，有利于探尋期貨市場未來發(fā)展的正確路徑，從而促進期貨市場的創(chuàng)新發(fā)展。

一、當代中國期貨市場產(chǎn)生的背景

期貨市場是市場經(jīng)濟發(fā)展的高級形式，是市場經(jīng)濟體系的重要組成部分。當代中國期貨市場誕生于經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的過程中，是為了適應市場經(jīng)濟制度變革的內(nèi)在需要，以及解決價格波動和流通體制改革等現(xiàn)實問題，在借鑒西方期貨市場經(jīng)驗的基礎上建立并發(fā)展起來的，它是中國經(jīng)濟體制改革的產(chǎn)物。中國經(jīng)濟體制變革成為中國期貨市場誕生的總背景。

1.經(jīng)濟制度變革的宏觀背景

改革開放前，國家建立起高度集中的計劃經(jīng)濟體制。國家通過“大財政、小銀行”的財政金融體制，對實物進行統(tǒng)分統(tǒng)配、對資金進行統(tǒng)存統(tǒng)貸。固定的價格和計劃調(diào)撥使各個企業(yè)只是生產(chǎn)單位而非市場主體。由于缺乏市場機制，價格被嚴重扭曲，資源配置失效，經(jīng)濟效率下降。僵化的經(jīng)濟體制嚴重束縛了生產(chǎn)力發(fā)展，使經(jīng)濟社會處于崩潰的邊緣，經(jīng)濟體制改革已勢在必行。

改革開放后，政府逐步確立了由計劃向市場轉(zhuǎn)變的經(jīng)濟制度改革取向。在這一過程中，改革者進一步理清了計劃與市場的關系，理順了價格的形成機制及流通渠道，并使政府宏觀調(diào)控職能開始發(fā)揮作用。相應地，計劃經(jīng)濟成分逐漸減少，市場成分逐漸增加。與此同時，隨著農(nóng)村土地承包經(jīng)營制改革的推進，農(nóng)民作為市場主體的地位得到確立；城市里進行的國有企業(yè)改革則把企業(yè)真正推向市場，使市場主體的基礎進一步擴大。所有這些宏觀及微觀的經(jīng)濟制度變革既為期貨市場的重建準備了堅實的基礎，同時也為其重建提出了現(xiàn)實的要求。

期貨市場作為市場經(jīng)濟發(fā)展的高級形式，它集中體現(xiàn)和反映了商品經(jīng)濟中最活躍的價格因素和市場主體的避險要求。期貨市場的出現(xiàn)將更加有利于市場化改革的推進，使市場機制形成并發(fā)揮作用，滿足經(jīng)濟制度變革的需求。因此，在這樣的背景下，期貨市場的重建被提上議事日程。

2.價格形成機制改革的現(xiàn)實需求

作為市場經(jīng)濟體制的重要組成部分，價格形成機制在經(jīng)濟體制改革中起著舉足輕重的作用。價格改革是對市場經(jīng)濟體制改革的落實和深化。國家價格改革先后歷經(jīng)國家調(diào)整階段、雙軌制運行階段和實行市場定價等不同歷史階段。自1985年引入價格雙軌制開始，國家逐步放開了農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品價格，至80年代后期大部分產(chǎn)品基本實現(xiàn)了市場化定價，統(tǒng)制價格比重已顯著下降。到1993年，中國生產(chǎn)資料實行市場價格的部分已經(jīng)超過85%，而消費資料實行市場價格的部分甚至已經(jīng)超過95%。可見，價格形成機制的市場化改革取得重大突破。

但價格形成機制的市場化并不等于價格的合理化。事實上，隨著價格改革的深入發(fā)展，市場波動進一步加大，價格信號對生產(chǎn)的影響也在加大。以當時農(nóng)產(chǎn)品價格為例，小麥在1989年為每公斤1.20元，到了1990年則降為0.80元，價格跌去33%；稻谷1989年為1.20元，到了1990年則僅為0.60元，價格跌去了50%。市場價格波動過大必然影響經(jīng)濟的發(fā)展。如何形成真實、公正的市場價格是中國價格改革的客觀要求。而在當時，隨著國有企業(yè)改革的不斷深化，以及三資企業(yè)、私營企業(yè)的逐步發(fā)展，轉(zhuǎn)移企業(yè)面臨價格風險的問題就越加突出。建立期貨市場，形成集中供求，則有利于市場價格機制的形成。因此，建立期貨市場以管理價格風險，為商品生產(chǎn)者和銷售者提供套期保值的工具，就成為現(xiàn)實需求。

3.流通環(huán)節(jié)改革的迫切呼喚

流通環(huán)節(jié)不暢一直是制約中國經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸問題。在市場機制尚未建立之前，這一問題顯得尤為突出。80年代曾多次出現(xiàn)“賣糧難”等一系列農(nóng)副產(chǎn)品流通不暢的問題。而流通不暢必然引起價格的大起大落，不利于經(jīng)濟的健康發(fā)展。在此背景下，為解決流通難的問題，武漢、鄭州、石家莊等地的生豬、糧食、木材等批發(fā)市場開始興建起來。但是，批發(fā)市場仍然屬于現(xiàn)貨交易，其交易機制與傳統(tǒng)的交易方式?jīng)]有實質(zhì)性差別，商品流通成本、交易談判成本、合同違約成本仍然難以解決。由于市場行情的變化，一些既定的合同又無法解除，而合同一旦解除或違約，又會給其他流通環(huán)節(jié)帶來損失。因此，發(fā)展期貨市場，通過大力推行標準化合約交易，既可有效解決上述問題，節(jié)約商業(yè)成本，又給市場參與者在合同到期前，通過對沖方式解除合約的權利，便利了市場的流通。

二、當代中國期貨市場發(fā)展的成就與不足

當代中國期貨市場的理論研究與方案設計起始于1988年。1990年10月12日，中國第一家以現(xiàn)貨為基礎，正式引入期貨交易機制的全國性批發(fā)市場——鄭州糧食批發(fā)市場正式開業(yè)，這標志著當代中國期貨市場的誕生和現(xiàn)代化期貨交易所的出現(xiàn)。隨即交易所開始現(xiàn)貨試點。從1990年至今，期貨市場的發(fā)展先后經(jīng)歷了期貨試點和無序發(fā)展階段（1992-1994年）、清理整頓階段（1994-2000年）以及規(guī)范發(fā)展階段（2000年至今）。中國僅用了二十年時間即建成現(xiàn)代化期貨市場，走完發(fā)達國家100多年歷程，并已成為世界最大商品期貨市場。短暫的二十年發(fā)展歷程，起伏跌宕、艱苦卓絕，既取得了舉世矚目的成就，也存在明顯的不足。

1.期貨市場發(fā)展所取得的重大成就

中國期貨市場籌建于20世紀80年代末期，當時國際期貨市場已經(jīng)進入高度發(fā)達的階段，因此有充分的國際經(jīng)驗可以借鑒。由于發(fā)揮了后發(fā)優(yōu)勢，中國期貨市場站在更高的起點上取得了較快發(fā)展。無論在制度建設、市場規(guī)模，還是在功能發(fā)揮以及國際影響力等諸多方面，均取得重大成就。

建立了規(guī)范的市場交易制度和交易規(guī)則

期貨市場研究工作小組早在市場籌備階段，就放眼國際，瞄準當代期貨市場發(fā)展最發(fā)達的美、歐、日和香港等國家和地區(qū)，研究并借鑒它們的發(fā)展經(jīng)驗，因此獲得了高起點。在實際運行階段，各交易所也自覺地吸收國際上成熟的市場制度和交易規(guī)則，如會員制度、保證金制度、集中交易制度、大戶報告制度、持倉限額制度、逐筆盯市制度等。如當時成立的北京商品交易所，自1993年12月15日轉(zhuǎn)入正式交易后，當日結(jié)算，逐筆盯市，每日提供市場分析，成為當時國內(nèi)規(guī)范化程度較高的交易所。①在交易手段上，國內(nèi)交易所則既考慮到本國國情，也緊跟時代潮流，采取電腦撮合競價制度和電子屏幕報價方式。交易行情通過電纜實行即時傳遞分送到世界各地。同時，國內(nèi)期貨市場的參與者和研究者也能通過期貨公司了解到內(nèi)外盤的即時信息。我國現(xiàn)有四大期貨交易所——上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所以及中國金融期貨交易所，均采用了國際上通行的市場制度和交易規(guī)則，裝備了最先進的通訊設施，從而在軟件和硬件上均實現(xiàn)了現(xiàn)代化。

同時，在期貨交易所章程和交易規(guī)則上也進行了統(tǒng)一和規(guī)范。試點時期各期貨交易所自行其是，交易所章程和交易規(guī)則極不統(tǒng)一，地方色彩較濃。為此證監(jiān)會于1994年11月22日發(fā)文，要求交易所章程必須載明包括名稱、住所、設立的目的與方式等13項重要事項。同時要求各交易所在重要交易規(guī)則上保持統(tǒng)一和規(guī)范，套期保值頭寸與投機頭寸分開，對投機頭寸實行絕對量限倉以及建立大戶業(yè)務報告制度等10項規(guī)定。各試點期貨交易所遵循《通知》要求，對交易所章程與交易規(guī)則進行了修訂，并先后得到了證監(jiān)會的批準。2000年5月起，整合后的3家交易所開始實施新的《章程》、《交易規(guī)則》及9個《實施細則》。

確立了三級監(jiān)管的組織架構

在市場監(jiān)管方面，中國期貨市場汲取國際經(jīng)驗，逐步建立起三級監(jiān)管的制度架構。1992年期貨試點開始后，各地各部門在對期貨知之甚少的情況下，接連成立了大量商品交易所。全國出現(xiàn)50多家冠以“商品交易所”或“期貨交易所”名稱的機構，這一數(shù)量幾乎相當于全球期貨交易所總和。在上市品種選擇上，各交易所上市品種重復雷同情況嚴重，一些因缺乏科學論證而根本不適合的品種也被推人期貨市場，從而造成極大的市場風險和資源浪費。針對此情，為加強對期貨市場的監(jiān)管，1993年11月4日國務院下發(fā)通知，初步確立了中國期貨市場由證券委統(tǒng)一指導、證監(jiān)會具體負責的統(tǒng)一監(jiān)管體制。此后，證監(jiān)會先后對期貨交易所、期貨經(jīng)紀公司、期貨交易品種、期貨市場參與者以及會員交易行為等進行了強力整頓，并建立起期貨市場監(jiān)控系統(tǒng)，使試點時期一度存在的盲目和無序狀況得到根本扭轉(zhuǎn)。

為促進行業(yè)自律和行業(yè)規(guī)章制度的落實，2000年12月29日中國期貨業(yè)協(xié)會在北京正式成立，作為非營利性社會團體法人，其接受證監(jiān)會和國家社會團體登記管理機關的管理指導和管理。協(xié)會的建立表明期貨市場正在順應中國資本市場發(fā)展的內(nèi)在要求，加快了市場化、法治化和國際化的步伐。協(xié)會的宗旨是“在國家統(tǒng)一監(jiān)管的前提下，進行期貨業(yè)自律管理；發(fā)揮政府與期貨待業(yè)間的橋梁和紐帶作用，為會員服務，維護會員的合法權益；堅持期貨市場的公開、公平、公正，維護期貨業(yè)的正當競爭秩序，保護投資者利益，推動期貨市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。”期貨業(yè)協(xié)會的成立，最大限度地調(diào)動了市場主體的參與意識，使市場更具有民主性和代表性。同時，各大交易所也加強了自我監(jiān)管，建立起科學、系統(tǒng)的風險監(jiān)控體系。自此，中國期貨市場建立起包括政府、行業(yè)協(xié)會以及交易所在內(nèi)的三級監(jiān)管體系。

培育了日益增長的市場規(guī)模

中國期貨市場雖然起步晚，發(fā)展歷史短，但由于較好地利用了后發(fā)優(yōu)勢，在商品期貨市場方面取得了舉世矚目的成績。經(jīng)過1994年到2000年的清理整頓之后，中國期貨市場逐步恢復發(fā)展，并呈現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭，期貨交易規(guī)模日漸擴大。2007年中國商品期貨成交量占全球商品期貨的26%，成為僅次于美國的第二大商品期貨市場。中國上市的期貨合約大多數(shù)在全球同類合約中位居前三位；全球最大的10個商品期貨合約中有5個來自中國。

到了2010年，中國期貨市場又躍上新的臺階。當年前10個月，期貨市場成交量為24.95億手，成交金額為236.15萬億元，投資者開戶達115.28萬戶，客戶保證金近1800億元。中國已成為全球第一大商品期貨市場。此外，中國證監(jiān)會在WTO證券金融業(yè)對外開放的整體框架下，積極落實《內(nèi)地與香港關于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關系的安排》（CEPA）協(xié)議補充協(xié)議，已經(jīng)批準6家國內(nèi)企業(yè)在香港設立機構從事期貨業(yè)務，批準3家港資企業(yè)機構參股內(nèi)地期貨公司，并批準了31家符合條件的國有企業(yè)在境外開展套期保值業(yè)務。與此同時，證監(jiān)會和各交易所對外交流活動也越來越多，期貨業(yè)逐步國際化。

較好地發(fā)揮了市場功能

期貨市場是市場經(jīng)濟體系的重要組成部分，從其誕生之日起即主要為現(xiàn)貨市場服務。作為風險管理工具，其基本市場功能在于發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風險、套期保值、溝通產(chǎn)銷、降低交易費用。因此，期貨市場功能的正常發(fā)揮有助于促進本國經(jīng)濟的良性發(fā)展，體現(xiàn)在對經(jīng)濟發(fā)展的支撐作用上：首先，期貨市場有助于減輕現(xiàn)貨市場價格的波動，對于穩(wěn)定經(jīng)濟具有積極的正面作用。其次，期貨市場的發(fā)展有利于吸引大量的投資資金，有利于繁榮當?shù)氐慕?jīng)濟，促進該國金融中心的建設。無論是倫敦、紐約、東京、還是新加坡，沒有期貨市場其國際金融地位就難以確立。從歷史的發(fā)展來看，這些國家的期貨市場都對其本國經(jīng)濟起到了重要的推動作用，對本國的經(jīng)濟貢獻率都比較大。

中國期貨市場發(fā)展時間雖然不長，但在傳統(tǒng)商品期貨領域已經(jīng)形成包括能源、化工和農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的多品種結(jié)構。商品期貨市場的建成，極大地促進了商品流通，便利了購銷雙方對接和風險管理，實現(xiàn)了良好的經(jīng)濟效益，農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨等市場功能得到正常發(fā)揮。大量現(xiàn)貨生產(chǎn)商和貿(mào)易商在期貨市場上參與套期保值，有效規(guī)避了市場價格風險，較好地保護了產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2010年4月股指期貨上市以后，股指期貨日益成為投資者套期保值，對沖現(xiàn)貨證券資產(chǎn)風險，糾正價格偏差的重要工具。

2.中國期貨市場發(fā)展的不足

中國期貨市場在短暫的二十年內(nèi)取得上述成就固然可喜，但期貨市場長期存在的諸多問題卻不可忽視。由于制度創(chuàng)新相對滯后，期貨市場的進一步發(fā)展仍然面臨諸多障礙；與中國整體經(jīng)濟實力相比較，期貨市場的發(fā)展水平還不匹配。期貨市場的不足主要體現(xiàn)在以下方面：期貨市場監(jiān)管體制不完善，行政色彩過于濃厚；期貨立法嚴重滯后，至今仍無基本法；期貨市場過于封閉，缺乏國際定價權；市場品種類型單一，重要工具缺失（如期權）等。

監(jiān)管體制不完善，行政色彩過于濃厚

中國期貨市場誕生于經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌時期，是政府推動的強制性制度變遷的產(chǎn)物。在期貨市場整個發(fā)展過程中，從籌備到起步，從試點到清理整頓，政府的主導作用體現(xiàn)得非常明顯，政府成為期貨市場制度的主要甚至是唯一供給者。由于政府地位過分突出，可以決定期貨市場的生死存亡，因此在一定程度上反過來又會成為市場發(fā)展的阻礙。期貨市場于2000年進入規(guī)范發(fā)展階段至今，三級監(jiān)管體制仍然未能落到實處，主要表現(xiàn)為行政監(jiān)管權力過大，交易所自主創(chuàng)新能力不足，行業(yè)協(xié)會作用不大。交易所不僅沒有自由上市新品種的權力，甚至其高層管理人員本身的任命還需經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構的批準。在這樣的背景下，市場自主創(chuàng)新的能力和動力被明顯削弱。

期貨立法嚴重滯后，至今仍無基本法

在期貨市場重建之初，中國采取“邊試點邊立法”的發(fā)展模式。經(jīng)過近20年的發(fā)展，中國期貨市場已經(jīng)步入良性發(fā)展軌道，摸索出一套符合中國國情的方式方法。但時至今日，中國仍然沒有制定類似《期貨法》這樣的基本法。第一個規(guī)范期貨市場的國務院規(guī)章《期貨交易管理暫行條例》出臺于1999年6月2日。暫行條例施行8年，經(jīng)過修訂的《期貨交易管理條例》于2007年4月15日被取消“暫行”而獲得正名。可見，期貨立法已經(jīng)相當滯后。

由于立法滯后，期貨市場的發(fā)展缺乏前瞻性法律指引，市場發(fā)展相對緩慢。同時，法律法規(guī)的缺失也為行政監(jiān)管提供了更大的權力空間，這樣會進一步削弱市場自我監(jiān)管的權利。

期貨市場過于封閉，缺乏國際定價權

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，各國經(jīng)濟聯(lián)系進一步增強，期貨市場也隨之需要國際化。就目前而言，中國期貨市場在國際化建設方面還未能邁出實質(zhì)性步伐，期貨市場的國際定價能力明顯不足。期貨監(jiān)管層遲遲不愿意開放市場，主要原因在于控制風險問題，擔心稚嫩的國內(nèi)市場經(jīng)受不住大量外資的沖擊。因此，監(jiān)管層對從事境外套期保值和境外投機交易限制較多；也不允許境外機構或個人在我國內(nèi)投資。由于國內(nèi)期貨市場在封閉環(huán)境下運行，期貨投資者既無法參與國際跨市套利，也無法在國際期貨市場對沖風險。而國際上主要期貨市場之間都建立了合作機制，可以在全球范圍內(nèi)實行不間斷交易，一個市場的風險可以在另一個市場及時對沖。由于中國沒有與境外市場建立起合作機制，國內(nèi)期貨投資者事實上與國際投資者處于不平等地位。此外，境外資金無法進入國內(nèi)，中國期貨市場的國際影響力顯然大打折扣，期貨價格也就難以成為世界市場價格，產(chǎn)品的國際定價能力也難以實現(xiàn)。

市場交易品種類型單一，投資機構培育不足

首先，期貨上市品種單一。中國期貨市場交易品種長期局限于少數(shù)商品領域，到2010年底，上市的商品期貨僅有22個。直到2010年4月16日，當代中國期貨市場才史無前例地推出股指期貨。雖然中國在期貨品種方面邁出了堅實的一步，但與國際市場相比仍然落后很遠。上世紀70年代，國際上已經(jīng)發(fā)展起外匯、匯率、股指以及個股期貨，商品期貨交易量在整個世界期貨交易量已經(jīng)降至個位數(shù)。顯然，中國期貨期貨市場未能跟上國際步伐。而就商品期貨而言，國際上商品期貨品種繁多，而中國商品期貨品種卻屈指可數(shù)。問題的關鍵在于，新品上市決策權集中于國務院，期貨交易所沒有決策權。

其次，中國期貨市場品種缺乏還表現(xiàn)在缺乏重要的期貨投資工具——期貨期權。由于期權實質(zhì)上期貨交易的選擇權，它起著一種類似期貨保險的功能，因此對期貨交易具有重要意義。由于期權工具的缺失，國內(nèi)期貨投資者同樣與國際期貨投資者處于不平等的地位。期貨投資組合難以實現(xiàn)。

再次，機構投資者培育遲滯。一般而言，成熟市場中的投資者結(jié)構應該以機構投資者為主。機構投資者應包括投資基金、銀行、保險公司、養(yǎng)老基金、對沖基金及其他類型機構投資者，當然也應包括產(chǎn)業(yè)機構投資者和期貨公司本身。中國機構投資者沒有發(fā)展起來，這與市場政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展密切相關。在期貨市場清理整頓時期監(jiān)管機構采取了一系列措施限制了機構投資者的參與，也使得國有企業(yè)、金融機構及期貨經(jīng)紀公司的自營業(yè)務分別受到限制或禁止。這些規(guī)定限制了國內(nèi)機構投資者的發(fā)展，使得期貨投資基金也難以發(fā)展。這一局面直到2007年3月經(jīng)修訂的《期貨交易管理條例》公布后才得以改變。直到最近，政府才允許基金投資期貨，機構投資者的培育才剛剛開始。

三、未來中國期貨市場發(fā)展的路徑選擇

期貨市場是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物：也是制度創(chuàng)新的體現(xiàn)。在世界經(jīng)濟聯(lián)系日趨緊密，國際經(jīng)濟規(guī)則日益趨同的情況下，中國期貨市場顯然需要借鑒國際經(jīng)驗。但更為重要的是，中國期貨市場需要立足本國國情，加快制度創(chuàng)新。當代中國期貨市場發(fā)展的成就與不足表明，加快制度創(chuàng)新是中國期貨市場發(fā)展的總方向。

為此，中國期貨市場需要在市場監(jiān)管制度、市場培育制度和市場開放制度等方面加強制度建設，采取內(nèi)生性和移植性并存、誘致性和強制性兼具的模式，充分發(fā)揮后發(fā)性優(yōu)勢，盡快將中國期貨市場的發(fā)展推向一個新的高度。

1.期貨市場的監(jiān)管制度創(chuàng)新

一般而言，期貨市場的監(jiān)管體系主要包括國家監(jiān)管（國家立法和行政監(jiān)管）和自律監(jiān)管（行業(yè)協(xié)會和交易所自我監(jiān)管）。完善三級監(jiān)管體制，需要突出國家監(jiān)管中的國家立法，降低行政直接監(jiān)管的作用，盡可能擴大行業(yè)自律和交易所自我監(jiān)管的職責，使期貨市場在法律體系下朝向自律監(jiān)管方向發(fā)展。只有這樣才有利于市場的創(chuàng)新發(fā)展。

突出國家監(jiān)管中的國家立法

市場經(jīng)濟本身是法治經(jīng)濟。期貨市場的運行同樣需要期貨立法的保障。在期貨市場的運行及監(jiān)管中，要突出國家立法的作用，使法律成為期貨市場健康有序運行的指針。以立法的形式加強期貨行業(yè)的監(jiān)管已是國際通行的慣例，也是中國的現(xiàn)實選擇。為此，需要加強立法的前瞻性研究，盡快建立完備的期貨法律體系，改變中國期貨市場缺乏基本法的不合理局面。中國期貨市場發(fā)展已逾20年，至今立法層級仍然停留于國務院規(guī)章的層級，僅由一個《條例》規(guī)范市場。直至2008年下半年，《期貨法》的立法工作仍處于論證階段。這顯然不能滿足期貨創(chuàng)新的需要。期貨立法應該以更高的層級，更深刻的立法研究，更廣泛的參與和討論，更超前的規(guī)范，盡快實現(xiàn)升級。

完善監(jiān)管體制建設，發(fā)揮三級監(jiān)管各自的作用

要完善政府的監(jiān)管體制，首先要對期貨市場的主管機構——國務院證監(jiān)會的職權進行法律界定，限制其過多地直接干預市場的權力，讓政府監(jiān)管更多地體現(xiàn)在宏觀指導上。同時要加大制度供給，給市場預留更多的創(chuàng)新空間。其次要充分發(fā)揮期貨業(yè)協(xié)會的作用，使期貨業(yè)協(xié)會的法律地位落到實處，享有真正的監(jiān)管權利，履行應有的監(jiān)管義務。再次，要加強交易所的自律建設，使期貨交易所成為期貨市場自主創(chuàng)新、自我監(jiān)管的最重要主體。賦予交易所應有的權利，改變證監(jiān)會對期貨交易所總經(jīng)理的人事任免權，給交易所更多的創(chuàng)新動力和空間。因此，在中國期貨市場的監(jiān)管體制上，應該朝著有利于期貨交易自我監(jiān)管、行業(yè)協(xié)會具有相應監(jiān)管權能、證監(jiān)會總體負責的立體、有機的監(jiān)管結(jié)構方向發(fā)展。

2.期貨市場的培育制度創(chuàng)新

期貨市場的培育著重體現(xiàn)在上市品種的培育和投資者主體的培育兩個方面。培育制度的創(chuàng)新首先要在這兩方面加大力度。因為，期貨品種的培育有利于擴大市場容量，擴大市場的覆蓋范圍；期貨投資者的培養(yǎng)有利于優(yōu)化投資者結(jié)構，有效發(fā)揮市場功能。

上市期貨品種的創(chuàng)新培育

首先要加強新品種的研發(fā)上市，促進品種結(jié)構的升級。截止到2010年底，國內(nèi)4家期貨交易所上市品種22個，但主要為商品期貨。作為唯一的金融期貨產(chǎn)品，滬深300指數(shù)期貨剛于2010年4月16日上市。在人民幣國際化步伐逐步加快之時，外匯期貨也應適時推出。在利率方面，利率日益成為國家宏觀調(diào)控的重要手段。利率的頻繁變動，對于房地產(chǎn)等資本驅(qū)動型行業(yè)影響較大，因此也需要利率期貨為其避險。此外，由于期權可以應用于各個期貨交易品種，因此應盡快推出，從而增強期貨市場投資組合和風險對沖的能力。因此，要加快金融期貨（包括外匯期貨、利率期貨、個股期貨、ETF指數(shù)等）、期貨期權的研發(fā)和培育力度，使期貨品種結(jié)構更趨合理。其次，要加快推出境外期貨品種，即在本國上市別國的期貨產(chǎn)品，使本國投資者有機會在國內(nèi)投資境外期貨。這樣既有利于把金融資源留在國內(nèi)，又增加了中國經(jīng)濟與境外經(jīng)濟的聯(lián)系，同時還有利于培育產(chǎn)品的國際定價權。再次，要增加期貨交易所上市期貨品種的話語權，給交易所更多的創(chuàng)新空間，

機構投資者的創(chuàng)新培育

期貨市場的投資者結(jié)構問題對期貨市場功能的發(fā)揮具有重要作用。如果散戶投資者過多，不僅市場風險大，而且價格發(fā)現(xiàn)能力弱，投機氛圍重。因為散戶在資金數(shù)量、信息獲取、投資理念等方面遠遠不及機構投資者。一般而言，機構投資者具有較強的市場研發(fā)能力，對現(xiàn)貨市場比較熟悉，機構投資者的廣泛參與有利于集中市場供求，反映真實的市場需求，增加套期保值的比例，增強價格發(fā)現(xiàn)能力。

當前，需要著力從以下幾個方面加快機構投資者的培育：首先，要鼓勵更多的現(xiàn)貨生產(chǎn)商、銷售商進入期貨市場進行套期保值；其次，要鼓勵基金公司大量參與期貨投資，使期貨市場與證券市場一樣，擁有更多的社會機構投資者。2010年4月21日中國證監(jiān)會公布了《證券投資基金參與股指期貨交易指引》，該業(yè)務的推出極大改善我國期市投資者結(jié)構，對發(fā)揮期市價格發(fā)現(xiàn)和風險規(guī)避功能，增強期市廣度和深度具有積極意義。同年11月證監(jiān)會又公布了關于《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》[征求意見稿]及其配套規(guī)則公開征求意見的通知，擬對《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》（中國證監(jiān)會令第51號）及其配套規(guī)則進行修改，使得基金公司有望投資商品期貨。機構投資者的培育還需要有更多的創(chuàng)新舉措。

3.期貨市場國際化的制度創(chuàng)新

加快期貨市場國際化的制度建設就是要盡快建立一系列制度安排，將期貨市場推向國際，擴大市場開放程度，促進國際間合作，在此基礎上擴大期貨市場的國際影響力，盡可能獲取國際產(chǎn)品定價權。期貨市場的國際化建設需要加強前瞻性研究，在做好風險防控體系的前提下有序推進。在完善國內(nèi)期貨市場監(jiān)管制度和培育制度的基礎上，結(jié)合我國資本市場整體開放的戰(zhàn)略安排，期貨市場的國際化建設應該允許市場開放，加強國際間合作，著力獲取產(chǎn)品國際定價權。

期貨市場國際化程度的創(chuàng)新

市場開放是多元的，既包括市場投資主體的開放，也包括市場組織主體的開放；既包括引進來，也包括走出去。首先，要擴大允許國內(nèi)投資者參與境外套期保值和投機的主體范圍，放開對境外期貨市場投資的限制。其次，要漸進擴大境外機構投資者參與國內(nèi)期貨交易的范圍，使更多的境外投資群體進入中國期貨市場。目前中國證監(jiān)會正在征求社會意見，有意允許合格境外機構投資者參與股指期貨交易，這即是很好的開端。再次，允許國內(nèi)期貨公司在境外設立分支機構或參股當?shù)仄谪浌尽⑸踔羺⒐僧數(shù)仄谪浗灰姿４伺e將極大便利“走出去”。

加強國際期貨機構合作的創(chuàng)新

當今國際期貨市場發(fā)展的一個重要特征就是各國期貨市場加強了國際間的橫向合作，使各個期貨市場優(yōu)勢得到互補，期貨覆蓋網(wǎng)絡得到最大程度得延展。合作聯(lián)盟的主要內(nèi)容包括兩個方面：一是建立市場對沖合作機制，二是建立市場監(jiān)管合作機制。世界各地的經(jīng)濟風險隨時都可能發(fā)生，而各國期貨市場的營業(yè)時間一般是有限制的。因此不同時區(qū)的期貨市場之間建立共享的交易平臺，有利于及時對沖市場風險。建立市場對沖合作機制是國際期貨市場的重要方面。同時，由于國際間資本流動越來加快，游資不斷增多，大量資金的惡意炒作對一國的經(jīng)濟危害也越來越大，因此加強國際間的監(jiān)管合作也非常重要。即可以交流監(jiān)管的制度經(jīng)驗，也可以加強監(jiān)管的行政合作，使經(jīng)濟環(huán)境更加健康平穩(wěn)。

擴大國際產(chǎn)品定價權的創(chuàng)新