醫藥行業流向

前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇醫藥行業流向范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。

醫藥行業流向范文第1篇

《物權法》在結合我國金融實踐和司法實踐，參酌各國法例的基礎上，對我國現行《城市房地產管理法》、《農村土地承包經營法》、《擔保法》及其司法解釋進行修改完善，平等保護國家、集體和私人物權，是一部具有創新精神的法律。《物權法》的頒布出臺，對銀行業界來說是一件大事，我們在歡欣鼓舞的同時，更關注如何落實《物權法》確立的各項對商業銀行有益的制度。主要有以下三個方面：

一是有關不動產統一登記制度的貫徹落實問題。目前，我國國土資源管理部門、房地產管理部門和工商行政管理等部門都有對不動產進行登記管理的職能，容易出現不動產登記管理不統一、不動產產權權屬不清的情形。鑒于登記制度對維護交易安全的重要意義，《物權法》規定國家對不動產實行統一登記制度，這一制度的建立對不動產權權利人設立、變更、轉讓和消滅物權將非常有利，對商業銀行有效確定擔保物權也大有裨益。但是，《物權法》在規定統一登記制度的同時，對統一登記的范圍、登記機構和登記辦法則沒有進一步說明，只是交由法律、行政法規在今后做細化規定。因此，根據《物權法》制定切實可行的統一登記制度是我們最為關注的。

二是關于應收賬款的問題。《物權法》規定，債務人或第三人有權處分的應收賬款可以出質，這一規定對應收賬款質押提供了法律依據。但是，什么叫做應收賬款？銀行理解的應收賬款和老百姓理解的應收賬款還不一樣，銀行說的應收賬款主要是指企業的應收貨款，但比如說收租金的債權算不算？兩個人之間的普通債權算不算？按理說也不能把它排除在外，只要是非證券化的金錢債務都應該是應收賬款，但是，這一塊將來怎么登記？此外，應收賬款質權公示如何落實，具體如何登記？《物權法》規定，以應收賬款出質的，質權自信貸征信機構辦理出質登記時設立。但是，商業銀行如何通過信貸征信系統進行登記？登記的內容有哪些？這些問題未來還有待于進一步明確。

三是關于抵押權實現的問題。按現行相關法律規定，如果抵押擔保當事人不能就抵押擔保物權的實現達成協議，只能向人民法院提出訴訟，判決出來之后才能執行，使得實現抵押擔保權利的成本很高，時間也很長。《物權法》規定，如果當事人不能就擔保物權的實現達成協議，抵押權人可以直接向人民法院申請拍賣或者變賣抵押財產。這一規定有利于商業銀行等擔保權人及時行使自己的擔保物權，節約交易成本。但是，也有人提出疑問：擔保權人如何請求人民法院？是采取申請執行一樣的程序，還是到人民法院登記就可以了呢？這些都為今后最高人民法院的司法解釋提供了空間。

（作者單位：中國銀行法律與合規部）

醫藥行業流向范文第2篇

一中國醫藥企業發展過程中存在的問題及原因，

1.中國醫藥企業發展中存在的問題

1.1企業規模有限，在國際影響力不足

中國的企業數量可以說是很多的，可是卻沒有在國際上著名的企業，與國際知名企業之間的差距有的甚至在幾十年，而且差距有越來越大的趨勢。

1.2技術落后，創新能力弱，仿制為主，缺乏核心競爭力

中國的醫藥企業因為各種原因，不太重視創新，多以仿制藥為主，真正本土創新的藥品數量很少，產品技術含量較低，使得我們更多的是在重復建設，缺乏自己的核心技術和核心競爭力。

1.3醫藥行業集中度偏低，流通環節問題較多

在中國，老百姓對于“看病難、看病貴”的抱怨由來已久，這其中有一個重要的原因就是藥品流通的環節較多，層層分割利益，到達患者手中的藥品自然與生產成本之間產生較大懸殊，從而使得患者對于醫藥企業暴利的想法層出不窮，實際上問題并不是制藥企業的利潤多高，而是我們的醫藥流通領域侵吞了較多的藥品利潤，與歐洲國家相比，我們的醫藥行業集中度偏低。

1.4營銷手段不當，影響醫藥企業形象

隨著市場經濟的發展，加之國外醫藥企業的沖擊，可以說競爭是越來越白熱化，在面對激烈的競爭，很多企業不是從提高自身的科技水平著手，而是采用不當的營銷手段，使得這個原本陽光健康的產業埋上陰影，賄賂醫療人員，花費了大量的營銷費用，這個費用最終會轉移到藥品價格上。

1.5企業管理缺乏有效手段

縱觀所有的成功企業，少不了科學有效的管理，而中國的本土企業存在著較多的管理問題，任人唯親、因人設崗，管理松散等等，缺乏高效嚴謹的管理，這也是為什么很多中國企業在輝煌過一段時期后，就在競爭中銷聲匿跡了。

1.6融資體系不夠完善，資金缺乏

目前，國內醫藥企業的資金來源主要依靠自有資金和銀行貸款，處在創業初期的企業獲得資金的難度更大，想獲得風險投資的可能性很小，希望上市融資又收到企業規模等諸多因素的限制，風險投資和在證券市場進行直接融資的數量較少。

1.7藥品質量問題不斷

在高額的利益誘惑面前，不良企業制造假冒偽劣的藥品流向市場，進行銷售，嚴重危急了人民的生命財產安全。藥品質量不過關，不僅僅影響的是我們的國內市場，更是影響我國藥品的出口，使得我國藥品的出口量收到嚴重打擊，長此以往，必然也導致醫藥企業的發展出現問題。

1.8缺乏知識產權等方面的保護意識

醫藥企業在知識產權以及專利保護方面還有很長的路要走，中國的民族企業經過幾年甚至幾十年創造出來的藥物可能就因為意識問題而成為企業甚至民族的遺憾，在過去我們就曾吃過這樣的虧，對于本來創新成果相對較少的國家而言，這無非是雪上加霜，最后只能自己嘗盡心酸和悲哀。

1.9醫藥產品進出口結構不合理

出口的多為價格低廉、科技含量低的原料藥、中藥材等，但是進口的確實價格昂貴的藥品和醫療器械。這樣的現狀讓中國的醫藥企業還停留在在西方發達國家的后方，跟著西方的后面走著，真正所謂的國產創新藥物基本沒有出口的可能。

2.存在這些問題的原因

2.1中國特殊國情

中國是發展中國家，各方面的實力與西方發達國家相比還是存在一定的差距，還處在規模擴張的粗放型發展階段，導致了競爭力不足。就創新方面而言，國外醫藥產業的技術創新能力研究要比我們早幾十年，而中國在這方面的關注還是比較晚的。

2.2政府的支持力度和相關的法律法規不完善

現在做創新藥，資金主要還是企業自籌，包括貸款等等，國家能夠給予的資金支持相對有限，這樣也制約了我們的民族企業自己做研發的動力和激情，如何在政策上給予創新藥企業更多的支持，幫助企業做出有競爭力的產品，這在未來還是我們政府需要重視的問題。

2.3醫藥行業的行業特性

眾所周知，醫藥行業是高投入、高風險的行業，新藥的研發從前期篩選到最后推向市場，進行產業化生產需要大量的人力、物力、財力，一般來說，研發一種新藥少之幾個億，多則幾十億，可能最終還面臨著失敗的風險，導致血本無歸。

二醫藥行業發展前景和趨勢

1.1人口因素，未來將實現穩步增長

人口自然增長是促進醫藥行業發展的重要因素之一，對于藥品的需求的增長也促進了醫藥行業的發展。伴隨著老齡化社會的到來以及老齡化進程的逐步加強，對于藥品的需求量也增加，必將促進我國醫藥行業的發展。

1.2市場競爭將更加激烈

隨著我國加入世界貿易組織以及經濟一體化時代的到來，越來越多的外資醫藥企業進入中國，國內的醫藥企業不僅要面對自身以及客觀環境的挑戰，還將面臨來自大型跨國企業的挑戰和競爭。

1.3藥品價格將趨于合理

為了使得藥品的價格更為合理，國家采取了眾多的政策和制度來限制藥品的藥價。在未來，對于藥品價格的調控力度有可能進一步加強，面對這樣的外部政策，不得不說對有些企業的發展還是產生了負面的印象，有些企業甚至因為低廉的利潤，面臨倒閉的風險。

1.4物流環節更為合理

目前，我國的藥品流通環節過多，層層加價，導致藥品進入消費者的口袋時，已經變得十分昂貴，很大一部分原因是我們的中間環節過多，增加了太多的附加費用。面對這樣的現狀，國家也在考慮如何合理設置物流環節，通過制度約束，政策引導等方式，力爭實現產業化、規模化經營，讓藥品以合理的價格合理的流通環節，最終到達消費者手中。

1.5醫藥企業數量減少，規模更大，競爭力提升

市場經濟體制下，優勝劣汰是不變的法則，很多小型企業在面對競爭日益激烈的內外部環境，面臨著兼并、重組，甚至一些企業不得不退出中國市場，

1.6行業更加規范，從業者素質提高

現在從事醫藥推廣銷售的人員的進入門檻還是比較低的，相應采取的營銷手段也缺乏學術背景支持，將來隨著醫藥行業的發展，將實行學術推廣的話，對于推廣人員的要求必然會大幅度提升。

2.促進中國醫藥企業發展的措施和建議

2.1加強國家和政府的政策支持和引導

任何行業的發展離不開國家政策的支持和引導，醫藥行業因其對國民經濟和人民健康所起的重要作用，更是需要國家的大力支持，國家應從多方面著手，鼓勵企業多參與創新項目，給予更多的稅收支持以及項目管理資金，為企業創造更好的發展環境。

2.2加大醫藥人才建設和培養

可以說，重視醫藥人才的培養和引進，是推動我們中國醫藥企業發展的重要因素，在未來，我們必須多渠道多途徑共同努力，為我們的企業輸送更多的優秀人才，創造出更多的價值。

2.3完善相關的法律法規，提高相應標準，促進醫藥行業健康發展

我們國家近些年陸陸續續頒布了許多醫藥相關的法律法規，逐步形成了一系列較為完備的標準體系，保證藥品在研究、生產、銷售各個領域的安全與規范，也加快了我們國家的藥品走向世界的步伐。

2.4 加大研發投入，實施創新戰略，培養競爭力

我們的民族企業要加強融資渠道，獲得政府和外界合作單位更多的支持，采取與科研單位聯合、整體吸收、參股控股等多種方式，盡快建立起自己的科研中心和科研隊。

2.5多開展與國際國內醫藥企業之間的合作與交流

多與國際上優秀的醫藥企業交流，只有在不斷的交流中，才能夠揚長避短，少走彎路，也減少了不必要的資源浪費。同時，我們的本土醫藥企業之間也要加強合作和交流。

2.6加快醫療體制改革，促進醫藥行業發展

加快醫療體制改革，除了對于基層醫療藥品的需求增加，同時還會促使企業更重視創新，還能有效改變現在的以藥養醫的現狀，降低了藥品的價格，透明化藥品價格，有利于醫藥企業正當經營，良性競爭，促進醫藥企業的健康發展。

2.7采用科學管理方法和管理理念，提升企業管理水平

一個企業的成敗很大程度上是取決于企業的管理水平的，如果一個企業管理混亂，即使有非常好的產品，可能也無法避免被淘汰的風險。我們的本土醫藥企業在未來，想要尋求更大的發展，必須要進行有效管理，提升企業的管理水平。

2.8加快推進醫藥企業的結構調整，合理利用資源

實行較為嚴格的準入制度以及創新藥品的審批制度，真正嚴把源頭關，政府在源頭上把好關，科學使用和配合政府這只“看得見的手”和市場調節這只“看不見的手”，相信我們的企業機構會更合理，資源的利用率也會相應提高。

2.9加強營銷手段的規范化和多樣化，全力打造企業品牌形象

目前，我們的醫藥企業的營銷手段還是比較有限，整體學術水平不高，要促進中國醫藥企業的發展，我們就必須使得我們的營銷手段逐步規范化和多樣化，我們的企業應該更多思考合理合法有效的營銷手段，加強客戶管理和品牌建設，真正建設起來屬于中國的走上世界的百年老字號企業。

2.10充分發揮中藥產業優勢，促進中醫藥事業的發展

我們要充分利用我們的中藥資源優勢，采用現代化的技術手段和方法，努力改變我國中藥產品因為質量或者工藝不達標，無法走出國門，進入國外市場的尷尬，我們應該加強中藥的研究，提高國內的中藥標準，與國際藥品標準一致，真正成為中國醫藥行業的競爭力產品和拳頭產品。

參考文獻

醫藥行業流向范文第3篇

針對食品行業的重要分支――酒類行業，愛創也長期在跟蹤研究，并實施了不少相關案例，積累了寶貴的經驗。針對酒類行業追溯系統的建設，本刊特地采訪了愛創公司創始人、董事長兼總裁謝朝暉先生，為讀者解惑。

記者：灑類產品追溯系統的建設一直是社會關注焦點，請介紹一下愛創開拓灑類行業的情況。

謝朝暉：說到酒類行業，愛創至少已經關注了三年時間，目前在啤酒等行業已經有成功案例，在白酒、葡萄酒等領域也有較大投入。

其實，愛創最早切入并取得重要成績的行業是醫藥，為眾多醫藥企業實施了追溯項目。不過食品與藥品有緊密的關聯度，都屬于重要的民生行業，質量安全尤其重要。在進入醫藥行業時，我們自然而然地也在關注食品行業。并且，這兩個領域的技術方案大同小異，在醫藥行業應用成熟的愛創追溯系統很容易復制到食品行業。

當然很多食品企業也有追溯的需求，也有食品企業找到愛創，我們就自然而順利地進入了食品行業，實施了諸如伊利、華潤雪花啤酒等大型項目。

華潤雪花啤酒是中國最大的啤酒生產及分銷企業，作為全國性專業啤酒公司，目前在中國經營超過70家啤酒廠，旗下含雪花啤酒品牌及30多個區域品牌，共占有中國啤酒市場的21％份額，其中，雪花啤酒連續六年蟬聯中國啤酒行業單品銷量第一的桂冠。華潤雪花啤酒在產銷量快速增長的同時，竄貨問題也凸現出來，嚴重影響了華潤雪花啤酒的利益和品牌形象。因此，華潤雪花啤酒產生了強烈的追溯需求。他們找到愛創，我們根據其具體情況規劃了一套完整的防偽追溯的物流信息化解決方案。

整個項目分為三大系統：生產線賦碼、TTS雙向追蹤追溯、WMS倉庫管理系統。通過這三大系統的全面運行，華潤雪花啤酒建立起智能化的追溯平臺，實現了生產環節追溯與銷售流向追溯等功能，最終提高了企業的防竄貨管理水平。初期，愛創產品在華潤蕭山、常州、上海、南京等工廠實施。隨著系統的成功交付使用，華潤全國其他省市的工廠也逐步引入了該解決方案。

記者：根據愛創的經驗，請介紹一下酒類行業追溯方案的主要構成與特點。

謝朝暉：酒類追溯系統主要通過愛創TFS雙向追溯系統完成。該系統包括了9大功能模塊，分別為：

1.基礎功能：完成系統的區域、監管部門、企業信息、產品信息、用戶信息等的維護管理，以及系統的各類后臺服務。

2.企業出入庫及庫存管理系統：完成從生產企業到各級經銷商的核注核銷碼的上報、出入庫單查詢及庫存查詢等功能。系統能無縫對接企業ERP系統，避免了重復上報和上報易出錯等問題。系統支持多樣化的上報碼的方式，包括智能Wince掃描槍上報、批處理掃描槍上報、Web頁面上報、Excel導人上報等，為流通各環節中不同類型的企業提供了不同的核注核銷碼的功能。

3.流向查詢：完成了所賦碼的流向查詢、產品批號流向查詢、竄貨查詢等功能。

4.庫存監管：為企業提供了各類庫存查詢功能。

5.監管碼管理：包括了監管碼申請和查詢功能。賦碼系統可以從此處獲取監管碼，導人到生產線生產并形成關聯關系文件。

6.計劃管理：完成企業的年度生產和采購計劃量，并追蹤計劃的執行情況。

7.竄貨等預警：用戶可以自定義超計劃生產、超計劃購買、庫存上下限、竄貨、產品有效期等預警信息。通過此功能可以處理各類預警。系統不僅可以針對已經發生的竄貨預警，還可以通過定制規則引擎腳本，預報某地區將可能發生竄貨，以便管理者加強監管。

8.消費者管理：提供消費者防偽查詢功能，同時為竄貨預警提供依據。消費者可以通過短信、語音電話、網站等多種途徑查詢產品信息。

9.報表：為廠家和經銷商提供了數十個查詢報表。

TTS雙向追溯系統特點鮮明，具有自動化程度高、讀取方案智能化、適應快速生產線速度、管理海量數據、可建立產品全流向管理平臺、形成供應鏈運營監管平臺等重要特點。

除了以上特點外，在具體的應用中，酒類追溯系統與醫藥相比，還有一些區別和特殊性。

首先，賦碼方式和賦碼技術不同。藥品都有外包裝，且通常為紙質包裝，醫藥追溯只是在紙盒上賦碼即可。但是酒不一樣，多數時候是直接為酒瓶賦碼，這需要做封口簽。在賦碼技術選擇方面，藥品比較簡單，一般二維碼就夠用了；而酒類比較復雜，RFID、激光碼、二維碼、數字碼等多種技術可單選，也可多選。

其次，系統的功能側重點不同。相比較而言，醫藥行業更加注重物流管理和監管要求，而酒類更加注重防偽防竄功能。這與行業特點區別比較大有關系。

記者：目前酒類行業的追溯系統建設處于什么狀況?

謝朝暉：雖然愛創已經關注并開拓酒類行業好幾年，不過以目前的狀況來看，在追溯系統的建設上，酒類行業才剛剛開始，還有待時日加以完善。

去年，商務部發文要求建立酒類全行業的追溯系統，并在五糧液、茅臺、張裕等幾家代表性酒企進行試點。截至目前，試點工作已經進行一段時間，就效果來看，主要集中于RFID防偽領域。而防偽只是追溯系統的一部分，遠遠小于追溯系統的概念。

并且，目前的防偽系統建設也才剛開始，RFID技術能否在現實環境中成功應用還有待考驗，一些諸如識讀率、系統銜接等技術問題還需繼續攻關。

等到RFID技術問題解決、現場應用成熟并大規模推廣后，才能將其作為常用項融合進整個信息系統。否則，系統建設在前，一旦技術應用沒過關，只能是無用功。這之后，才是建設并完善追溯系統的階段。因此，我認為目前距離建立真正的酒類追溯系統還有相當距離，至少還需要3-5年時間才能全面啟動。現階段只能算是剛剛起步。但大家都在共同努力，愛創也在加油。

記者：酒類企業建設追溯系統有哪些需要注意的重點?

謝朝暉：就目前情況來看，很多酒類企業在建設追溯系統時過度關注了防偽，而忽略了追溯系統的其他功能，以及最重要的供應鏈與物流信息系統的建設。

追溯系統絕不僅僅是一項或幾項新技術的應用，而是一個系統工程。簡單講，在生產環節，怎么將標簽賦上去?如果生產速度很快，怎么賦碼，如何保證賦碼的準確性?賦完碼以后怎么識讀?進入物流環節后，怎么建立瓶酒、箱酒、整托盤酒之間的關聯關系?怎么進行倉儲管理，怎么掌握出庫的配送去向?還有很多問題需要研究解決。這整個過程的系統都建設完成，才算是形成了一套比較完整的追溯系統。

醫藥行業流向范文第4篇

OTC中的藥用消費品行業值得關注

因為醫院市場發展空間受到擠壓，部分藥企轉戰OTC市場和第三終端(鄉鎮市場)。1990年我國OTC銷售規模僅19億元，2005年接近800億元，15年OTC消費復合增長率為28％。OTC藥品能滿足消費者的自我保健和自我診療需求，預計未來OTC市場將保持14-15％的增速。但是，我們認為OTC銷售完全是市場化競爭，企業需要長期市場積淀，過去十幾年OTC市場經過激烈競爭，已經沉淀了一批優秀藥企，新的企業進入壁壘越來越高，其中包括資金成本和時間成本。OTC中的藥用消費品最值得關注。藥用消費品目前市場容量僅20億元，預計在終端網絡成倍增長和醫藥企業按消費品模式運作帶動下，未來5年增長幅度超過10倍，市場規模超過200億元。“王老吉”涼茶等類似藥用消費品也會在飲料市場出現井噴。

有價疫苗市場前景誘人

雖然政府對計劃內疫苗投入加大，但計劃內疫苗對于經銷商來說利益較低，難以形成較高的積極性，隨著計劃內疫苗覆蓋率逐步到位，1―2年內計劃內疫苗景氣度會大大降低。但疫苗是疾病防控重要有效的手段，疫苗生產企業正在積極投入有價疫苗研發和生產，并從終端拉動市場消費，未來有價疫苗前景誘人。我們認為，產品創新將決定有價疫苗的贏利能力。

醫藥分銷企業將分享“蛋糕”

通過不斷兼并重組壟斷化、企業寡頭化、經營規模化是國際醫藥分銷產業的總體特點和發展趨勢。美國醫藥分銷業經過充分競爭，形成Mckesson、Cardinal、ABC占美國藥品市場份額95％以上高度集中的產業格局。日本醫藥分銷業也是通過兼并重組逐步壯大，前三大藥品分銷企業Mediceo、Suzuken、Alfresa市場份額超過75％，前75家藥品分銷企業市場份額超過95％。中國醫藥分銷業未來幾年總體發展趨勢是集中度不斷提高，區域性分割局面有所打破，但仍主要呈區域性分布，其中國藥集團的內部資源整合、華潤可能以上海醫藥為平臺整合華源醫藥分銷業務，行業盈利模式變化將可能催生大的醫藥分銷企業。中國最終將走向醫、藥分業，我們認為中國醫藥分銷業更為長遠的格局將會類似日本，前3-4家占四分之三以上市場份額，前幾十家占95％以上市場分額，因此醫藥流通業將會是醫藥行業整合最快的行業。此外，醫院藥品銷售居間人70％的市場份額逐步讓出，大型醫藥分銷企業品牌強、品種多，在分享該市場中占有優勢。

跨國藥企帶來0EM生產和研發環節機遇

醫藥行業流向范文第5篇

公安部消息稱，葛蘭素史克中國為達到打開藥品銷售渠道、提高藥品售價等目的，利用旅行社等渠道，向政府部門官員、醫藥行業協會和基金會、醫院、醫生等行賄。

“葛蘭素史克事件”并非外企涉嫌在華行賄孤例，之前包括輝瑞制藥、摩根士丹利、IBM、朗訊、沃爾瑪、德普、艾利·丹尼森等諸多知名跨國公司都曾在華涉嫌商業賄賂。

神秘的市場推廣費流向存疑

在醫藥行業利益鏈曝光的大背景下，人福醫藥年報中的“神秘推廣費”引起了我們的注意。

從人福醫藥披露的2012年年報數據來看，銷售費用項下包含的“市場推廣費”科目全年發生額高達49842.5萬元，幾乎相當于公司實現營業收入金額的十分之一；同時考慮到公司銷售人員總數為2539人，則人均年支出“市場推廣費”19.63萬元、月均高達16358.97元。

這意味著人福醫藥的銷售人員人均每天花出去的、所謂的“市場推廣費”就超過500元。金額之高令人乍舌。

那么，人福醫藥的“巨額市場推廣費”流向了何處？對此，一位深諳藥品經銷的業內人士向《經濟》表示：“很多藥廠都會以召開研討會的形式，對醫院采購人員和醫生進行變相行賄，而銷售人員人均每天支出500多元，這實在太不正常了。”

對此，人福醫藥對《經濟》的質疑給予了以下回復：“人福醫藥銷售收入排名第16位，銷售費用排名第18位，銷售費用占銷售收入比例排名第81名，公司銷售費用屬于正常水平。”這項回答不免有用“同行業相比費用不高”來回避“本公司費用的合理性”的嫌疑。

被收購方缺乏核心競爭力

人福醫藥于2013年6月8日的第二版非公開發行股票預案，最終于8月20日拿到了監管部門的批文，本次定向增發計劃收購的北京醫療股權，估值高達9.79億元。

這僅僅是從合法、合規的角度認可了人福醫藥的增發及對外收購方案，然而站在股東的角度來看待這次收購，卻未必如收購預案中所述的那般美好。

因為從相關信息披露來看，北京醫療作為收購標的，其全部業務均來源于上海羅氏產品的經銷，這就意味著該公司經營的命脈全部掌握在上海羅氏的手中。

在定向增發預案中，人福醫藥認為“上海羅氏目前以及未來可預期的時間內不會改變其現有的與經銷商的合作模式”。盡管在收購預案中與北京醫療原股東簽有盈利承諾及補償協議，但需要注意的是，補償期限僅僅涉及收購后的三年，而如果在三年之后上海羅氏“反水”必然導致北京醫療的業績出現斷崖式下跌，進而拖累人福醫藥的業績表現。倘若如此，又有誰來維護人福醫藥公眾股東的利益呢？畢竟在目前收購過程中的資產評估價值，并不是僅評估未來三年的業績。

這自然會引起投資者的擔心：北京醫療的核心競爭力在哪里，可持續的盈利能力又在哪里？人福醫藥以將近300%的溢價收購北京醫療的股權，是否缺乏合理性？

蹊蹺收購背后的利益流轉

人福醫藥曾于2012年度分兩次收購了北京瑪諾生物制藥有限公司（下稱“瑪諾生物”）股權。第一次是在2月24日從康普拉斯（中國）控股有限公司手中收購了40%的瑪諾生物股權，第二次則是在5月18日從瑪諾科技亞洲有限公司手中收購了22.5%的股權。前一次的收購對價為700萬元，對應每1%的瑪諾生物股權對價為17.5萬元；而第二次收購對價則為600萬元，對應每1%的瑪諾生物股權對價為26.67萬元。

通過對比不難發現，兩次收購時間相距不足3個月，但是瑪諾生物股權估值卻大漲了52.38%，那么在這飆漲的股權價格背后，估值是否合理呢？

同時根據人福醫藥在其2012年報中針對這兩次收購資產的信息披露發現，第一次收購至年末為上市公司貢獻的凈利潤金額為88.48萬元，而第二次收購至年末為上市公司貢獻的凈利潤金額驟降至-26.86萬元。

從中不難看出人福醫藥收購的瑪諾生物，在其第一次收購股權至第二次收購股權之間的經營業績甚為理想，不到3個月便實現了115.34萬元凈利潤。若以此計算，人福醫藥為其付出的收購市盈率僅為個位數，算是一筆較為“劃算”的交易；但是經過第二次收購后，瑪諾生物的經營情況就急轉直下，不僅沒有維持之前3個月實現的利潤，甚至還為人福醫藥的全年業績帶來了虧損。

被控股股東侵占巨額資金