保險(xiǎn)公司資金投資方向

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保險(xiǎn)公司資金投資方向范文第1篇

1.1直接承保利潤的下降是保險(xiǎn)業(yè)開展保險(xiǎn)投資的直接原因保險(xiǎn)公司為了彌補(bǔ)承保利潤的下降甚至虧損，必須從保險(xiǎn)資金的投資中獲取利潤，否則保險(xiǎn)公司就無法持續(xù)經(jīng)營下去。從世界保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營來看,近幾十年來,直接業(yè)務(wù)承保利潤下降甚至虧損已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象。為了彌補(bǔ)承保利潤的下降和虧損,目前世界各國的保險(xiǎn)業(yè),特別是發(fā)達(dá)國家的保險(xiǎn)業(yè)都非常重視保險(xiǎn)的投資業(yè)績。

1.2競爭壓力是保險(xiǎn)業(yè)開展保險(xiǎn)投資的深層次原因保險(xiǎn)市場的競爭越演越烈，如何才能在保險(xiǎn)市場中生存、發(fā)展，這都離不開進(jìn)行保險(xiǎn)投資。這是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)投資是有利于保險(xiǎn)公司的穩(wěn)定經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展的。一方面，有效的保險(xiǎn)投資收益，可以促使保險(xiǎn)費(fèi)率的下降，進(jìn)而增加投保人的有效保險(xiǎn)需求。對(duì)保險(xiǎn)公司來說，拓寬了保險(xiǎn)市場，可以帶來一定的規(guī)模效應(yīng)，也使得經(jīng)營的穩(wěn)定性更有保證。進(jìn)一步地，隨著投保人數(shù)的增加，保險(xiǎn)基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，為保險(xiǎn)投資提供的資金更有保證，帶來更多的投資回報(bào)，從而使得保險(xiǎn)投資進(jìn)入一個(gè)良性循環(huán)，進(jìn)而提高公司的市場競爭力。另一方面，良好的保險(xiǎn)投資收益，可以通過增加利潤來促進(jìn)公積金和資本金的增長，進(jìn)一步可以擴(kuò)大保險(xiǎn)公司償付能力，穩(wěn)定保險(xiǎn)公司的經(jīng)營財(cái)務(wù)。而這都可以增進(jìn)保險(xiǎn)公司的競爭力，是保險(xiǎn)公司在激烈的競爭中立于不敗之地的法寶。

1.3保險(xiǎn)的金融職能是保險(xiǎn)業(yè)開展保險(xiǎn)投資的本質(zhì)原因從保險(xiǎn)的宏觀作用來看，保險(xiǎn)業(yè)一方面對(duì)遭受自然災(zāi)害或意外事故的企業(yè)實(shí)施經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償,另一方面也可以充分利用積累的保險(xiǎn)資金投資于經(jīng)濟(jì)效益較好的經(jīng)濟(jì)單位,發(fā)揮融通資金的職能,協(xié)調(diào)國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。這樣不管是遭受了保險(xiǎn)事故而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的經(jīng)濟(jì)單位，還是其他經(jīng)濟(jì)效益較好的經(jīng)濟(jì)單位都可以從保險(xiǎn)中獲益。也即通過保險(xiǎn)投資,可以使保險(xiǎn)業(yè)從原來比較單一的組織經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能與融通資金的雙重職能。

2我國保險(xiǎn)投資的歷史和現(xiàn)狀

我國從1980年恢復(fù)國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來，保險(xiǎn)投資經(jīng)歷了忽視投資、無序投資、逐步規(guī)范投資三個(gè)階段。1980－1984年間，國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)基本上沒有投資業(yè)務(wù)，大部分保險(xiǎn)資金以法定形式固化在銀行存款。1984－1995年《保險(xiǎn)法》頒布前，保險(xiǎn)投資渠道一度放寬，盲目投資于房地產(chǎn)、證券、信托，甚至借貸，從而形成大量不良資產(chǎn)。1995年前，由于當(dāng)時(shí)中國的投資環(huán)境和資本市場處于初創(chuàng)和培育階段，市場發(fā)展不成熟，市場中廣泛存在非理性化行為和投機(jī)氣氛。在此情況下，造成投資業(yè)績很差，迄今還留下不少呆壞帳。1995年，《保險(xiǎn)法》對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用做了比較規(guī)范的管理。而隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，新問題不斷出現(xiàn)。1996年以來連續(xù)七次降息，是保險(xiǎn)公司的利差出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛。此時(shí)，拓展保險(xiǎn)投資渠道顯得尤為重要。1998年10月，人民銀行批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司加入全國同業(yè)拆借市場，從事現(xiàn)券交易，標(biāo)志著保險(xiǎn)公司可以進(jìn)入新的投資領(lǐng)域。1999年7月，保險(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)可在國務(wù)院批復(fù)的額度內(nèi)購買信用等級(jí)在AA級(jí)以上的中央企業(yè)債券，并可對(duì)上市債券進(jìn)行交易。1999年10月，國務(wù)院批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司通過政券投資基金間接進(jìn)入證券市場，這是完善我國保險(xiǎn)投資的一項(xiàng)重大舉措，也是進(jìn)一步發(fā)展我國保險(xiǎn)業(yè)的重要步驟。2003年版《保險(xiǎn)法》中的明確規(guī)定，實(shí)質(zhì)上放松了對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制，取消了原來法規(guī)的禁止性規(guī)定。2009年版新《保險(xiǎn)法》，又對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的禁止性規(guī)定作了適當(dāng)修改。

3我國保險(xiǎn)投資所存在的問題

從我國保險(xiǎn)投資發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀來看，我國保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)還存在著許多問題，具體表現(xiàn)如下。

3.1投資渠道過窄從全國幾大保險(xiǎn)公司來看,40%-60%的保險(xiǎn)資金是現(xiàn)金和銀行存款的形式，而法律規(guī)定允許投資的政府債券、金融債券所占比重并不大。相對(duì)于保險(xiǎn)企業(yè)可運(yùn)用資金總規(guī)模來說，交易所國債市場的容量和期限結(jié)構(gòu)都無法滿足保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求。近兩年我國雖然逐步拓寬了保險(xiǎn)資金的投資渠道,如可介入銀行同業(yè)拆借市場，購買中央企業(yè)債券，介入證券市場上的基金投資,但銀行同業(yè)拆借市場目前交易不夠活躍,限制了保險(xiǎn)公司資金的大規(guī)模進(jìn)入；中央企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模小且流動(dòng)行較差，只能作為補(bǔ)充；而證券投資基金由于保險(xiǎn)公司不能控制,缺乏自，再加上基金數(shù)目少,規(guī)模不大,個(gè)性不強(qiáng),投資風(fēng)格不明,遠(yuǎn)不能滿足需要。因此，單一的投資結(jié)構(gòu)并沒有得到根本的改變。

3.2資金運(yùn)用率低由于投資渠道過窄，我國保險(xiǎn)資金出現(xiàn)了銀行存款比重過高、資產(chǎn)證券化水平過低、投資方式單一等現(xiàn)象，而這都直接導(dǎo)致了我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用率的低下。以壽險(xiǎn)為例,絕大多數(shù)責(zé)任準(zhǔn)備金存入銀行,壽險(xiǎn)公司在制訂預(yù)定利率時(shí),不得不和銀行儲(chǔ)蓄利率掛鉤,并且大多數(shù)時(shí)間內(nèi)低于銀行儲(chǔ)蓄利率,1996年5月以來,銀行利率連續(xù)七次下調(diào),長期壽險(xiǎn)預(yù)定利率高于銀行一年期儲(chǔ)蓄利率,保險(xiǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了巨大的“利差損失”。有關(guān)資料表明,1998年我國壽險(xiǎn)保單預(yù)定利率加權(quán)平均為7.8%,而當(dāng)年保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用收益率不到3%,據(jù)權(quán)威人士估計(jì),我國壽險(xiǎn)公司潛在虧損數(shù)額已達(dá)到200多億元,因此為保證資金安全性做出的投資限定實(shí)際上已經(jīng)變得不安全了。資金運(yùn)用率的低下導(dǎo)致了保險(xiǎn)業(yè)償付能力的不足,長此下去,將會(huì)造成極其嚴(yán)重的后果。

3.3投資結(jié)構(gòu)不合理投資結(jié)構(gòu)是指各種保險(xiǎn)投資形式投資額的比重和相互關(guān)系。我國對(duì)保險(xiǎn)投資規(guī)模和方向的限制直接導(dǎo)致了保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的不合理。投資結(jié)構(gòu)不合理最主要體現(xiàn)在資產(chǎn)運(yùn)用與資金來源結(jié)構(gòu)的不配套。我國的現(xiàn)行政策片面地、機(jī)械地強(qiáng)調(diào)資金運(yùn)用的規(guī)模和方向,而忽視了不同性質(zhì)的保險(xiǎn)資金的來源和特點(diǎn)不同。一般情況下，壽險(xiǎn)資金屬于長期性的，比較穩(wěn)定的資金，根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)債在期限上的匹配，應(yīng)該用于長期投資；各種意外保險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金需隨時(shí)用來應(yīng)付保險(xiǎn)賠付責(zé)任的發(fā)生,屬于短期性資金,投資時(shí)對(duì)流動(dòng)性要求較高。但是我國對(duì)不同性質(zhì)的保險(xiǎn)資金在投資方向上均給予相同的限制,且基本上都被規(guī)定用于短期投資上，無形中對(duì)投資資源造成巨大浪費(fèi)。更為嚴(yán)重的是，在我國的投資環(huán)境還不成熟的現(xiàn)在，短期投資的投機(jī)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)較大。這種長期負(fù)債與短期資產(chǎn)之錯(cuò)配,嚴(yán)重地影響了保險(xiǎn)資金的良性循環(huán)和資金的使用效果,使保險(xiǎn)公司的償付能力存在著潛在危機(jī)。

3.4保險(xiǎn)資金的運(yùn)用管理不科學(xué)資金運(yùn)用的三條原則是盈利性、流動(dòng)性、安全性。而我國對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用卻一味的強(qiáng)調(diào)其安全性，這在一定程度上犧牲了盈利性。而保險(xiǎn)投資的盈利是保險(xiǎn)公司健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展的保證,是保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的客觀要求。我國這種過分強(qiáng)調(diào)安全性的投資思路對(duì)保險(xiǎn)投資無疑起了一定的消極作用。此外，目前我國保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用方面過程中缺乏科學(xué)的預(yù)測、決策及完善的資金管理體系，對(duì)投資結(jié)構(gòu)、投資品種、投資方向、投資期限、投資效應(yīng)等方面缺乏科學(xué)的精算和評(píng)估。保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)投資運(yùn)作和研究的積極性并不高，在技術(shù)研究、決策程序、管理體系、投資組合、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等方面仍處于粗放管理狀態(tài)。

3.5對(duì)中、外資保險(xiǎn)公司投資規(guī)定不同,使中資保險(xiǎn)公司在競爭中處于不利地位我國對(duì)中、外資保險(xiǎn)公司制定不同的政策,應(yīng)用的保險(xiǎn)條款也有較大的差異。在某種程度上,外資保險(xiǎn)公司在中國市場上享有比中資保險(xiǎn)公司更為優(yōu)越的發(fā)展條件。首先外資保險(xiǎn)公司享受稅收優(yōu)惠,可以將更多的資金用于投資，從而獲得更高的投資收益；其次我國對(duì)中、外資保險(xiǎn)公司在投資業(yè)務(wù)的規(guī)定上有許多不同，造成在資金運(yùn)用上外資保險(xiǎn)公司有明顯優(yōu)勢(shì)。因此，我國對(duì)中資保險(xiǎn)公司投資的種種限制束縛了國內(nèi)保險(xiǎn)公司的手腳，從而導(dǎo)致不公平競爭,不利于國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。

4我國大力發(fā)展保險(xiǎn)投資的迫切性

與其他國家的保險(xiǎn)業(yè)一樣，我國保險(xiǎn)業(yè)也應(yīng)該發(fā)展保險(xiǎn)投資；但我國保險(xiǎn)業(yè)的特殊情況決定我國發(fā)展保險(xiǎn)投資具有迫切性，應(yīng)大力發(fā)展保險(xiǎn)投資，原因如下：

4.1承保利潤下降帶來的壓力增大與國際上其他國家相比，我國保險(xiǎn)業(yè)面臨承保利潤下降的風(fēng)險(xiǎn)具有其特殊性。一方面是因?yàn)槲覈ｋU(xiǎn)業(yè)處于一個(gè)高速發(fā)展的階段，其市場潛力很大，在今后較長的時(shí)期里保費(fèi)收入仍會(huì)保持較高的增長勢(shì)頭。而這種巨額保費(fèi)收入的背后隱藏著極大的承保風(fēng)險(xiǎn)，意味資金所面臨的壓力是巨大的。如果承保利潤下降，帶來的損失將是不可估量的，因而必須大力發(fā)展保險(xiǎn)投資，增加投資收益以減少或避免這種損失。另一方面，我國保險(xiǎn)公司所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也使得承保利潤大幅下降。受利率風(fēng)險(xiǎn)影響最大的保險(xiǎn)公司是壽險(xiǎn)公司,因?yàn)閴垭U(xiǎn)的預(yù)定利率與市場利率之間有相當(dāng)密切的關(guān)系。由于我國保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用受到嚴(yán)格的限制，大部分作為銀行存款，所得的投資回報(bào)率就與銀行的利率緊密聯(lián)系，而銀行利率是由中央銀行控制的，這就造成當(dāng)前我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的收益過分依賴于銀行利率,從而加大了壽險(xiǎn)公司的利率風(fēng)險(xiǎn)。因此,必須大力發(fā)展保險(xiǎn)投資，改變保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道,提高投資回報(bào)率。

4.2競爭壓力增大保險(xiǎn)市場的逐步開發(fā)使得我國保險(xiǎn)市場競爭日趨激烈,中資保險(xiǎn)公司，不僅有來自國內(nèi)同業(yè)之間的競爭,還有來自外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的國際競爭，面臨的競爭壓力增大。這是因?yàn)橥赓Y保險(xiǎn)公司不僅具有國際先進(jìn)水平的保險(xiǎn)經(jīng)營模式，而且外資企業(yè)“超國民待遇”的負(fù)面影響使中資保險(xiǎn)企業(yè)的客觀經(jīng)營環(huán)境日益不良。例如外資保險(xiǎn)公司不僅在稅收政策上享有“兩免三減”的稅收優(yōu)惠,而且在資金運(yùn)用上也占優(yōu)勢(shì)。相比之下我國保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用范圍和方式則比較狹窄,投資回報(bào)率也較低，這就使得原本在經(jīng)營條件和管理機(jī)制上就處于劣勢(shì)的中資保險(xiǎn)公司更缺乏競爭力。因此，要克服日益增強(qiáng)的競爭壓力，也迫使我們發(fā)展保險(xiǎn)投資。只有良好的保險(xiǎn)投資，才可以讓保險(xiǎn)公司降低費(fèi)率，拓寬市場，增強(qiáng)償付能力，提高競爭力。

4.3對(duì)保險(xiǎn)金融職能的需求增大保險(xiǎn)的金融職能可以使未遭受自然災(zāi)害和意外事故的經(jīng)濟(jì)單位同樣享受到保險(xiǎn)的作用。而這對(duì)于保險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)的我國來說，是相當(dāng)必要的。而且，我國的經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)飛速發(fā)展的階段，對(duì)于資金的需求量是非常大的，因此現(xiàn)階段資金的缺乏形成了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大障礙；而保險(xiǎn)業(yè)的性質(zhì)使得保險(xiǎn)公司恰好有大量的閑置資金，這就為保險(xiǎn)業(yè)向金融市場注入大量資金提供了可能性，對(duì)于促進(jìn)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是非常必要和有利的。因此，增強(qiáng)保險(xiǎn)意識(shí)，提供資金融通，都迫使我國的保險(xiǎn)公司大力發(fā)展其金融職能，進(jìn)行保險(xiǎn)投資。

5政策建議

5.1轉(zhuǎn)變投資思路從已往一味強(qiáng)調(diào)“安全性”的投資思路轉(zhuǎn)變?yōu)樵诒ＷC“安全性”的同時(shí)，以“盈利性”為目的，盡可能多的盈利。即放棄以前那種消極的投資思路，繼之以積極的投資思路。這是因?yàn)殡S著保險(xiǎn)公司的轉(zhuǎn)制，都將成為自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧的企業(yè)，其責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)將內(nèi)在化，既然保險(xiǎn)公司也是企業(yè)，其根本運(yùn)作目的就不應(yīng)該是安全而應(yīng)是盈利；而且只有盈利才能保證其安全。對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，只有有效的盈利，才可能保證資金的保值升值，確保其償付能力，擴(kuò)大其經(jīng)營規(guī)模，獲取利潤，才可能在競爭中不被淘汰，才可能真正安全持久的運(yùn)行下去。

5.2廣辟保險(xiǎn)資金來源保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)必須以雄厚的資金為后盾，離開資金談投資就如同無源之水。因此，保險(xiǎn)公司進(jìn)行投資,首先必須發(fā)掘保險(xiǎn)潛力,增加保費(fèi)收入。我國保險(xiǎn)公司面對(duì)激烈競爭,應(yīng)該主動(dòng)出擊,細(xì)分保險(xiǎn)市場,不斷進(jìn)行險(xiǎn)種的設(shè)計(jì)、開發(fā)和創(chuàng)新以滿足企業(yè)和個(gè)人的種種需求,并提高服務(wù)質(zhì)量,爭奪保險(xiǎn)市場份額。其次,保險(xiǎn)公司還應(yīng)該從多個(gè)渠道入手,彌補(bǔ)自身的缺陷,加強(qiáng)管理,減少不合理的開支,增加贏利。再次,國家應(yīng)該為保險(xiǎn)公司提供良好的稅收環(huán)境,實(shí)行合理的稅負(fù)，并考慮在一定時(shí)期內(nèi)取消外資保險(xiǎn)公司在稅收上的“超國民待遇”,使外、中資保險(xiǎn)公司站在同一起跑線上。

5.3改善投資環(huán)境完善的投資環(huán)境，即投資工具的多樣化、交易規(guī)則的規(guī)范化、交易方式的靈活化、投資監(jiān)管的有效化，以保證保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全、有效和暢通。（1）完善資本市場，豐富投資工具，為保險(xiǎn)業(yè)的資金運(yùn)用創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。具體來說，我們應(yīng)該加快發(fā)展債券市場，國債市場應(yīng)大力發(fā)展中長期國債，或向保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司提供特種國債。規(guī)范股票市場，發(fā)展投資基金，培育機(jī)構(gòu)投資者。投資工具應(yīng)該是具有不同期限，兼顧安全性、盈利性和流動(dòng)性以便根據(jù)不同的資金性質(zhì)進(jìn)行投資組合的選擇。同時(shí)，應(yīng)建立與投資工具相配套的歸避風(fēng)險(xiǎn)的工具，如期權(quán)、期貨等，以防范和分散投資風(fēng)險(xiǎn)。（2）加強(qiáng)政策法規(guī)的建設(shè)。首先是加快《保險(xiǎn)法》的建設(shè)，對(duì)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用不應(yīng)做過于嚴(yán)格的規(guī)定，應(yīng)遵從“渠道要寬，松緊有度，比例趨嚴(yán)”的原則，從規(guī)定投資范圍向規(guī)定投資比例方面發(fā)展。另外，對(duì)于還未做出明確規(guī)定的問題要盡快解決。其次，建立保證投資市場公平、有效交易的法律法規(guī)和制度，如不動(dòng)產(chǎn)交易法、證券交易法、票據(jù)法、擔(dān)保法等，從而使保險(xiǎn)市場交易有據(jù)可依。（3）加強(qiáng)監(jiān)管。首先必須明確對(duì)保險(xiǎn)投資進(jìn)行監(jiān)管的三個(gè)目的:保護(hù)保單持有人的利益,引導(dǎo)保險(xiǎn)資金的流向,防止投資的過分集中。應(yīng)根據(jù)上述三個(gè)目的明確界定政府監(jiān)管保險(xiǎn)投資的邊界,以防過度管制,抑制保險(xiǎn)投資的積極性,降低保險(xiǎn)投資的效率。其次,加強(qiáng)對(duì)于金融市場的監(jiān)管。保險(xiǎn)投資的穩(wěn)定性在很大程度上與與其投資的金融市場的穩(wěn)定性密切相關(guān)。只有確保金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行，保險(xiǎn)投資才可能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

5.4積極拓寬投資渠道，同時(shí)控制投資比例從我國保險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀來看，一個(gè)非常嚴(yán)重的問題就是保險(xiǎn)資金的投資渠道過窄，遠(yuǎn)不能滿足保險(xiǎn)資金投資的需要。投資渠道的單一還進(jìn)一步造成了投資回報(bào)率的低下，這對(duì)于我國保險(xiǎn)公司的穩(wěn)定和發(fā)展都是極不利的。因此，我國必須積極的拓寬投資渠道。我國可以借鑒國外保險(xiǎn)公司發(fā)展保險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)，靈活運(yùn)用各種保險(xiǎn)投資方式，為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供廣闊的空間。這樣由于投資方式多樣、靈活，從而不同保險(xiǎn)公司可根據(jù)自身的特點(diǎn)選擇投資方式，將盈利性大、流動(dòng)性強(qiáng)和安全性高的不同投資方式進(jìn)行有效的投資組合，從而穩(wěn)定公司經(jīng)營。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而提高證券投資的比重，總的趨勢(shì)是投資的證券化。證券投資比例的提高，為提高保險(xiǎn)投資的盈利能力提供了條件，保證了保險(xiǎn)公司的穩(wěn)定經(jīng)營。但另一方面我們必須有效控制保險(xiǎn)投資的投資比例。這一比例不僅規(guī)定了風(fēng)險(xiǎn)較大的投資方式投資于有關(guān)籌資主體的比例，而且規(guī)定了某一投資方式投資與有關(guān)籌資主體的比例，這樣，前者有效控制了有關(guān)投資方式帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)；后者有效控制了有關(guān)籌資主體所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，為控制投資風(fēng)險(xiǎn)提供了條件。

保險(xiǎn)公司資金投資方向范文第2篇

本期開始，本刊將與世德貝投資咨詢(北京)有限公司專業(yè)研究力量聯(lián)袂推出每月投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品的市場表現(xiàn)，以期為廣大投資者對(duì)產(chǎn)品及公司的選擇提供參考。由于本期為起始月，故先總結(jié)前期整體表現(xiàn)

投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品(簡稱投連險(xiǎn))是集投資和保障于一身的金融產(chǎn)品。保險(xiǎn)公司運(yùn)用投保人的賬戶資金投資于市場上表現(xiàn)較好的開放式基金，間接投資于股票市場、債券市場和貨幣市場，手法類似于“基金中的基金(FOF)”。相當(dāng)于對(duì)專家理財(cái)?shù)幕甬a(chǎn)品進(jìn)行再次專業(yè)甄選，進(jìn)一步降低投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得更穩(wěn)定的長期回報(bào)。

本報(bào)告通過分析各保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)賬戶業(yè)績表現(xiàn)，對(duì)其賬戶投資管理能力做出客觀評(píng)價(jià)。

產(chǎn)品賬戶數(shù)量

報(bào)告針對(duì)北京市場上經(jīng)營投連險(xiǎn)的17家保險(xiǎn)公司及其相應(yīng)設(shè)立的91個(gè)投資保險(xiǎn)賬戶作分析。

大部分保險(xiǎn)公司會(huì)根據(jù)投資目標(biāo)而設(shè)立不同類型的投資賬戶。我們把投資賬戶分為5類。

產(chǎn)品表現(xiàn)

本報(bào)告依據(jù)各個(gè)賬戶數(shù)據(jù)，計(jì)算得到每個(gè)賬戶的近3個(gè)月收益，近1年收益(對(duì)象為賬戶成立時(shí)間滿1年)以及賬戶成立以來的年化收益率(對(duì)象為賬戶成立時(shí)間滿1年)，綜合評(píng)價(jià)各類賬戶的優(yōu)劣。累計(jì)收益率計(jì)算最長時(shí)間為2年，歷史超過2年的賬戶，以2年時(shí)間為限，不足2年的以第一次公布凈值日期為起始。

偏股型賬戶

樣本共有11家保險(xiǎn)公司設(shè)立20個(gè)投連險(xiǎn)偏股型賬戶。由于偏股型賬戶投資于股票型基金倉位較高，同期受資本市場下滑影響較大，不同公司間賬戶表現(xiàn)差異明顯。從近3個(gè)月的表現(xiàn)看，所有賬戶跌幅都在10％以上，最高跌幅達(dá)到34.35％。相對(duì)而言，信誠積極成長投資賬戶收益好于其他同類賬戶，下跌12.40％，表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌能力。從近1年收益數(shù)據(jù)顯示，呈現(xiàn)普跌之勢(shì)。最小跌幅為信誠人壽成長先鋒賬戶的27.15％。從成立以來年化收益上看，平安人壽基金投資賬戶表現(xiàn)更勝一籌，12.77％的年化收益率在所有同類賬戶中排名第1。

混合偏股型賬戶

共有15家保險(xiǎn)公司開設(shè)此類賬戶21個(gè)。混合偏股型賬戶由于投資比例相對(duì)靈活，受股市大幅下跌影響程度不一。下跌行情中，對(duì)股票類基金持倉比例的調(diào)整能力以及投連賬戶管理者的擇時(shí)和選基能力都是決定投連賬戶表現(xiàn)的重要因素。就近3個(gè)月來看，中英人壽平衡配置型賬戶表現(xiàn)最為抗跌，跌幅為4.62％。從各賬戶近1年賬戶收益來看，海康人壽平衡型投資賬戶表現(xiàn)好于其他同類賬戶，跌幅17.89％。成立以來的年化收益數(shù)據(jù)顯示，瑞泰人壽成長型投資賬戶以16.97％的年化收益位列榜首，表現(xiàn)優(yōu)于其他同類賬戶。

混合偏債型賬戶

該類賬戶樣本共有16個(gè)。相對(duì)于混合偏股型賬戶它投資于債券類基金比例更高，股票類基金較少。在下跌行情中，投資債券類基金比例較高的賬戶相對(duì)更為抗跌。其中，華泰穩(wěn)健型賬戶近3個(gè)月收益0.85％，成為同類中同期唯一收益為正的賬戶。光大永明穩(wěn)健投資型賬戶近1年收益為-0.06％，相比同類賬戶同期跌幅最小。瑞泰人壽平衡型賬戶在成立來年化收益數(shù)據(jù)上，與同類賬戶相比體現(xiàn)出較大優(yōu)勢(shì)。

偏債型賬戶

共有11家保險(xiǎn)公司推出該類投連賬戶17個(gè)。盡管類屬于偏債型賬戶，賬戶仍有一定比例投資于股票類基金產(chǎn)品。賬戶投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)差異決定該類賬戶表現(xiàn)不盡相同。信誠人壽優(yōu)選全債賬戶近3個(gè)月取得2.11％，領(lǐng)先其他同類賬戶。泰康人壽穩(wěn)健收益型投資賬戶近1年收益14.09％，成立以來年化收益13.02％，兩項(xiàng)指標(biāo)均列同類賬戶首位，該賬戶綜合表現(xiàn)優(yōu)異。

貨幣型賬戶

13家保險(xiǎn)公司的17個(gè)貨幣型賬戶，表現(xiàn)普遍優(yōu)異。近3月收益數(shù)據(jù)顯示，所有賬戶均取得正收益，賬戶之間的收益差異不大。平安人壽保證收益投資賬戶以1.05％的近3月收益名列榜首。與此同時(shí)，該賬戶近1年收益為4.09％，表現(xiàn)高于其他同類賬戶。從成立以來年化收益率數(shù)據(jù)來看，平安人壽保險(xiǎn)公司旗下的平安人壽保證收益投資賬戶以3.35％名列第1。

從上面分析看，即使同為一家保險(xiǎn)公司旗下的賬戶，表現(xiàn)各有不同，說明保險(xiǎn)公司在管理不同類型賬戶的能力有所差異。

需要說明的是，關(guān)于投連賬戶的投資策略和投資方向，各保險(xiǎn)公司所披露的信息量差距較大，因此，我們只能根據(jù)目前掌握的投資比例對(duì)投連賬戶歸屬類別進(jìn)行定義，可能同該賬戶實(shí)際投資方向有所出入。

選擇之道

保險(xiǎn)公司資金投資方向范文第3篇

貨幣市場

完整的貨幣市場必須具備以下條件：一是要有豐富的貨幣市場工具可供交易；二是價(jià)格應(yīng)是開放的，即利率是市場化與自由的；三是有不同類型的眾多市場參入者；四是要有優(yōu)化的結(jié)構(gòu)和層次。目前我國交易的品種為中國人民銀行批準(zhǔn)交易的國債、中央銀行融資債券、政策性銀行金融債券和高信用等級(jí)的中央企業(yè)債券等債券，兌現(xiàn)基本不成問題。在國債回購市場中盡管目前不盡規(guī)范，證交所系統(tǒng)和銀行系統(tǒng)不能聯(lián)網(wǎng)，容量小，效率不高，但這些問題應(yīng)會(huì)很快克服。資金拆借的期限一般較短（大部分是在一個(gè)月以內(nèi)），拆借的雙方大都為金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)入同業(yè)拆借市場的機(jī)構(gòu)必須經(jīng)過嚴(yán)格的資格審查，信譽(yù)良好，拆借市場采取抵押的方式，增強(qiáng)了資金償還安全性，拆借的額度一般較大，比較適合保險(xiǎn)資金的運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)不大。在國債買賣中，保險(xiǎn)公司平均收益率維持在5％左右，對(duì)貨幣市場的介入目前應(yīng)主要限定于國債和重點(diǎn)中央企業(yè)債券，對(duì)一般的債券和商業(yè)票據(jù)應(yīng)暫不介入，條件成熟后逐步全面介入貨幣市場。

資本市場

自1992年以來我國證券市場建設(shè)成效顯著，市場規(guī)模、市場工具和市場質(zhì)量實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。1998年，我國股市市價(jià)總值、流通市場值與GDP比率分別達(dá)24．52％和7．22％，因此保險(xiǎn)資金介入證券市場，是歷史的必然和現(xiàn)實(shí)的選擇。

1、直接投資股票或基金市場

（1）充當(dāng)戰(zhàn)略投資者或機(jī)構(gòu)投資者參入新股的認(rèn)購

以目前的情況而論，歷來新股的收益率一直保持在較高的水平上。相對(duì)定期存款要高出許多。以1998年為例，平均年收益率在15％左右，而且基本不受股市波動(dòng)影響，2000年的收益更高，最底的高達(dá)30％，高的超過200%，充當(dāng)戰(zhàn)略投資者或機(jī)構(gòu)投資者參與新股配售，在短期內(nèi)是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的良好選擇。當(dāng)然，隨著新股發(fā)行方式的改革和申購資金的不斷增多，以及新股發(fā)行的市場化進(jìn)程的不斷加快，收益率也處于逐年下降的趨勢(shì)。

（2）直接介入二級(jí)市場買賣

保險(xiǎn)公司參入股市的自營業(yè)務(wù)是必然趨勢(shì)。保險(xiǎn)公司并非沒有股市投資人才，而且這種人才也不難獲得，保險(xiǎn)公司在國債市場上的良好表現(xiàn)就是明證，2000年上半年保險(xiǎn)公司在證券投資基金上波段式操作，贏利率達(dá)到10．52％也是一個(gè)證明，根本的問題在于要不斷搞好保險(xiǎn)公司的法人治理結(jié)構(gòu)和保險(xiǎn)市場的良好競爭機(jī)制，同時(shí)使用不同的金屬機(jī)構(gòu)在政策上處于同一起跑線上，發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢(shì)，充分利用市場的競爭機(jī)制。決定專業(yè)化分工與合作模式。當(dāng)然，在投資的前期階段，可借助證券公司的投資咨詢力量，利用證券公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì)。

2、通過證券公司投資股票市場

入股證券公司或委托證券公司投資，目前收益較高。如證券市場上的超級(jí)機(jī)構(gòu)申銀萬國證券公司、華夏證券公司、國泰證券公司、南方證券公司，1997年的凈利潤／所有者權(quán)益（％）分別為38、16．2、22.6、15.7；國信證券、大鵬證券的盈利能力也很強(qiáng)，均在1999年上半年火爆的股市中完成了全年的任務(wù)，而且1999年國信證券的人均利潤高達(dá)240多萬元，凈資產(chǎn)利潤率超過35％，在短期內(nèi)委托信譽(yù)良好的大型綜合性券商進(jìn)行資金運(yùn)用為一個(gè)良好的選擇。

3、發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)基金或通過證券投資股票市場

（1）通過證券投資基金

保險(xiǎn)資金通過購買證券投資基金的方式間接入市是一種較為可行的方式，因?yàn)樽C券投資基金的經(jīng)營水平和分紅水平目前基本令人滿意，同時(shí)因?yàn)樗鼈償?shù)量多、規(guī)模大，便于保險(xiǎn)資金運(yùn)用，基本可以作為保險(xiǎn)資金的選擇之一。目前由于限定保險(xiǎn)公司僅能投資與證券投資基金間接入市，才導(dǎo)致了在龐大的保險(xiǎn)資產(chǎn)由于受持有每一基金不能超過10％的限制才對(duì)每個(gè)基金均有大量投入的怪現(xiàn)象發(fā)生，同時(shí)由于證券投資基金少，大的保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用額度使得它不得不超過持有10%以上的單一證券投資基金。

（2）通過開放式基金進(jìn)入股市

開放式基金的最大優(yōu)點(diǎn)是避免了投機(jī)炒作，管理更為公開，更能保護(hù)投資者的利益，為投資者真正分享專家的理財(cái)業(yè)績提供了較好的條件，具有優(yōu)勝劣汰和良好的市場約束的特點(diǎn)，透明度高，流動(dòng)性好，是國際投資基金的主流品種，是市場長期發(fā)展的產(chǎn)物和選擇，也是我國投資基金業(yè)發(fā)展的方向。

（3）通過保險(xiǎn)投資基金

根據(jù)不同保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)，由壽險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立的保險(xiǎn)基金的存續(xù)時(shí)間應(yīng)相對(duì)長一些，而由產(chǎn)險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立的存續(xù)時(shí)間相對(duì)短一些。由于我國保險(xiǎn)業(yè)處于快速發(fā)展時(shí)期，保險(xiǎn)資金數(shù)量也在迅速增長，因此保險(xiǎn)基金的形式可以更多地采取開放式基金的形式，而開放式私募和公私結(jié)合的募集方式為主要的途徑，便于保險(xiǎn)公司套現(xiàn)。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展

1、投資監(jiān)管應(yīng)從投資方式控制轉(zhuǎn)為比例控制，實(shí)現(xiàn)投資的多元化。

日本的投資方式有：有價(jià)證券投資、不動(dòng)產(chǎn)投資、銀行存款、短期資金交易及各種形式的抵押貸款，并規(guī)定各種投資比例。我國保險(xiǎn)投資方式的單一極大的限制了資金運(yùn)用的有效性，而投資方式的靈活多樣能為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供廣闊的空間，不同保險(xiǎn)公司可以根據(jù)自身的特點(diǎn)選擇合適自身的投資方式，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可以利用明確的資金比例引導(dǎo)保險(xiǎn)資金的投資方向，確保保險(xiǎn)投資的穩(wěn)定性，防止過度投機(jī)，保證保險(xiǎn)公司在兼顧安全性的同時(shí)獲得較好的收益。

具體說，應(yīng)在放寬投資渠道的同時(shí)，對(duì)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理，通過各種規(guī)定限制保險(xiǎn)投資品種的比例，達(dá)到資產(chǎn)和負(fù)債在種類和時(shí)間上的合理搭配。這一投資比例的大小可隨投資環(huán)境的完善而逐步擴(kuò)大，在投資環(huán)境尚未完善時(shí)，投資比例應(yīng)控制在較小的范圍內(nèi)，其后逐步擴(kuò)大。

2、逐步放寬投資政策，允許國內(nèi)保險(xiǎn)公司選擇海外較為成熟的資本市場進(jìn)行投資。

針對(duì)我國資本市場還不完善，投機(jī)盛行，風(fēng)險(xiǎn)較大的狀況，可以為保險(xiǎn)公司提供必要的政策，規(guī)定一個(gè)最高比例，允許其在海外投資。國外比較成熟的資本市場，大多具有良好的組織設(shè)施和完善的投資環(huán)境，電子化程度高，法律制度較為健全，是良好的二級(jí)流通市場，投資收益率與國內(nèi)相比較高，能夠保證保險(xiǎn)資金增殖。這樣做既能增加國內(nèi)保險(xiǎn)公司的競爭能力，進(jìn)一步擴(kuò)大投資組合，降低風(fēng)險(xiǎn)程度，而且還能為國家創(chuàng)匯，為增加外匯儲(chǔ)備做一點(diǎn)貢獻(xiàn)。

3、結(jié)合現(xiàn)階段國情，進(jìn)行基本設(shè)施投資。

我國目前國內(nèi)需求不足，消費(fèi)不旺，就業(yè)壓力大，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度是政府?dāng)U大內(nèi)需，刺激消費(fèi)，增加就業(yè)的一項(xiàng)重要舉措。尤其在當(dāng)前西部大開發(fā)的條件下，此舉更具有現(xiàn)實(shí)意義。可以考慮靠發(fā)行政府債券或金融債券，由保險(xiǎn)公司定向購買，將保險(xiǎn)資金投資于基本設(shè)施建設(shè)。保險(xiǎn)資金作為一種長期性資金，需要一種收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小的長期投資渠道，基礎(chǔ)設(shè)施投資由于具有資金需求大、占用時(shí)間長、收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，能夠滿足保險(xiǎn)投資的需要，特別是在當(dāng)前國家加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度、迫切需要尋找資金來源的時(shí)期，有效地利用保險(xiǎn)資金，既可以解決國家基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金缺口，又可以提高保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用效益，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。

保險(xiǎn)公司資金投資方向范文第4篇

香港是亞洲的主要保險(xiǎn)中心，近年來吸引了不少的全球頂級(jí)保險(xiǎn)公司來港開展業(yè)務(wù)。同時(shí)，從2011年開始，內(nèi)地居民對(duì)香港保險(xiǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率持續(xù)升高。以近兩年為例。來自香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理處的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，內(nèi)地訪客新單保費(fèi)達(dá)到101億港元，再創(chuàng)歷史新高，占期內(nèi)個(gè)人業(yè)務(wù)新造保單保費(fèi)（546億港元）的18.4%。而在去年同期，即2013年上半年，內(nèi)地訪客新單保費(fèi)為60億港元，占期內(nèi)個(gè)人業(yè)務(wù)新造保單保費(fèi)（457億港元）的13.1%。反觀內(nèi)地的保險(xiǎn)市場，則表現(xiàn)慘淡。

一、香港保險(xiǎn)與內(nèi)地保險(xiǎn)的比較

截至2014年12月31日，香港共有158間獲授權(quán)保險(xiǎn)公司，其中95間經(jīng)營一般業(yè)務(wù)，44間經(jīng)營長期業(yè)務(wù)，其余19間則經(jīng)營綜合業(yè)務(wù)。在2013年，香港保險(xiǎn)業(yè)的毛保費(fèi)總額增加13.7%至2，995億港元。

（一）、滬港保險(xiǎn)市場發(fā)育狀況比較

以上海保險(xiǎn)市場為例，不管是從兩個(gè)市場的保費(fèi)收入還是保險(xiǎn)深度、保險(xiǎn)密度來看，都有著巨大的差距。從保費(fèi)收入總量來看，上海保險(xiǎn)市場的保費(fèi)收入還不急香港保險(xiǎn)市場的一一半；人均保險(xiǎn)兩地也存在很大差距；再看保險(xiǎn)深度，上海的保險(xiǎn)深度多年處于3%―5%的水平，沒有取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，反觀香港保險(xiǎn)業(yè)的深度，已從個(gè)位數(shù)百分比發(fā)展到了2013年的14.1%。

表1滬港保險(xiǎn)市場發(fā)育狀況比較

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資料來源：保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理處、政府統(tǒng)計(jì)處、上海保監(jiān)局、國家統(tǒng)計(jì)局

（二）、成熟度不同

內(nèi)地地保險(xiǎn)業(yè)和香港地區(qū)存在差距有歷史根源。香港保險(xiǎn)業(yè)至今已有100多年的歷史，形成了成熟的保險(xiǎn)市場體系，并具備完善的監(jiān)管體系。而內(nèi)地三十年前為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，改革開放之后的金融和理財(cái)市場才逐步發(fā)展起來，在保險(xiǎn)密度和保險(xiǎn)深度方面均落后于香港。

1983年香港在《保險(xiǎn)公司條例》的基礎(chǔ)上，建立健全了保險(xiǎn)體系和監(jiān)管制度。為了加強(qiáng)行業(yè)自律監(jiān)管，確保保險(xiǎn)公司保持良好的經(jīng)營狀況，保障保險(xiǎn)人利益同時(shí)維護(hù)市場的自由公平競爭。2001年香港保險(xiǎn)監(jiān)管當(dāng)局試行壽險(xiǎn)中介人考試發(fā)牌制度，對(duì)壽險(xiǎn)中介人制定了嚴(yán)格的考核要求。以上是兩個(gè)香港保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展上的重要里程碑，為香港保險(xiǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。香港法律對(duì)許多保險(xiǎn)違法行為，均定性為犯罪并規(guī)定了包括監(jiān)禁在內(nèi)的刑事責(zé)任，威懾力更大；香港法律在保險(xiǎn)合同以及合同糾紛上也賦予保單持有人更多的選擇權(quán)。在日常監(jiān)管中，香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理處奉行靈活自由監(jiān)管原則，較少管制保險(xiǎn)公司的條款費(fèi)率、產(chǎn)品定價(jià)、市場行為，主要抓住公司償付能力、信息披露、內(nèi)控治理等環(huán)節(jié)。

同時(shí)，香港是亞太著名的國際金融中心也是保險(xiǎn)公司分布最為密集的地區(qū)。香港的保險(xiǎn)業(yè)長期都由外資保險(xiǎn)公司占有較大份額，許多大規(guī)模的英資保險(xiǎn)公司都在香港設(shè)有分枝機(jī)構(gòu)。多家外資保險(xiǎn)公司的進(jìn)駐，為香港引進(jìn)世界各地的先進(jìn)及專業(yè)元素，使得香港保險(xiǎn)業(yè)在公司管理、產(chǎn)品開發(fā)、服務(wù)素質(zhì)和賠償上都具備國際水準(zhǔn)。100多家保險(xiǎn)公司的長期競爭發(fā)展，在迫使香港保險(xiǎn)公司拿出更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、更親民的價(jià)格和更多的保障來吸引消費(fèi)者的同時(shí)，也讓香港保險(xiǎn)市場日漸成熟完善。

此外，香港金融業(yè)采取的混業(yè)經(jīng)營模式，也促進(jìn)了香港保險(xiǎn)市場的繁榮。保險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)兼容，產(chǎn)壽險(xiǎn)兼容，使得香港保險(xiǎn)的受眾面更廣。

（三）、兩地養(yǎng)老保障政策不同

從世界各國選擇養(yǎng)老保險(xiǎn)模式、實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保障責(zé)任的方式來看，亞洲國家和地區(qū)在過去較長時(shí)間里，一直堅(jiān)持和偏好以公積金模式來提供養(yǎng)老保險(xiǎn)。亞洲國家普遍存在政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨向，政府通過公積金方式積累起數(shù)量龐大的養(yǎng)老金資本，然后通過公營機(jī)構(gòu)管理投資來達(dá)到控制投資方向和投資規(guī)模的目的，從而配合國家產(chǎn)業(yè)政策的需要支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

養(yǎng)老基金制的基本特征表明，任何一種養(yǎng)老金都必須依靠在資本市場中所獲得的投資回報(bào)來支付退休金。離開了資本市場，養(yǎng)老基金無以生存，而養(yǎng)老基金的發(fā)展與成熟又會(huì)對(duì)資本市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，如強(qiáng)化資本市場中的長期性投資，引導(dǎo)促使資本市場的金融創(chuàng)新和市場結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代化等。

（1）強(qiáng)積金政策

《強(qiáng)制性公積金計(jì)劃條例》于2000年12月1日開始正式在香港實(shí)行，簡稱為強(qiáng)積金。香港強(qiáng)積金是由私營部門托管的強(qiáng)制、基金積累制的強(qiáng)制供款計(jì)劃，作為在政府養(yǎng)老金之外，香港“退休保障三大支付”的第二大支柱，覆蓋香港所有雇員。為香港就業(yè)人士提供退休保障邁出了重要的一步。香港的強(qiáng)積金自2000年成立以來，成分基金的數(shù)量穩(wěn)步上升。實(shí)施強(qiáng)積金制度前，香港34萬勞動(dòng)力中僅有約1/3擁有某種形式的退休保障，而現(xiàn)在約有86%的工作人口已為某種形式的退休保障所覆蓋。

強(qiáng)積金計(jì)劃實(shí)質(zhì)上是一種基本保險(xiǎn)DC計(jì)劃，也被稱為是香港的社會(huì)保險(xiǎn)。以職業(yè)為本，強(qiáng)制性供款（雇主和雇員共同供款），供款即時(shí)屬于雇員，由商業(yè)機(jī)構(gòu)依據(jù)信托法實(shí)行市場化管理和運(yùn)作管理，由積金局監(jiān)管。經(jīng)過短短十多年的運(yùn)作和發(fā)展，效果非常明顯，由于人們可以靈活地選擇其養(yǎng)老金賬戶的投資方式，近年來，強(qiáng)積金的總資產(chǎn)凈值已滾存超過2800億港元。

強(qiáng)基金制度的主要特點(diǎn)來看：

1.覆蓋范圍廣泛：強(qiáng)積金是以雇傭?yàn)榛A(chǔ)的退休保障制度。除獲豁免人士外，凡年滿18歲至未滿65歲的一般雇員、臨時(shí)雇員以及自雇人士，均須參加強(qiáng)積金計(jì)劃。根據(jù)香港特別行政區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處公布之2014年第3季《綜合住戶統(tǒng)計(jì)調(diào)查按季統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，在本港379萬就業(yè)人口中，雇員及自雇人士的數(shù)目分別346萬及31萬，另外約有1萬3千人為無酬家庭從業(yè)員。在就業(yè)人口中，有72%獲強(qiáng)積金計(jì)劃保障，13%受其他退休計(jì)劃保障，如公務(wù)員退休金計(jì)劃及獲強(qiáng)積金豁免的職業(yè)退休計(jì)劃等。12%就業(yè)人口并沒有法律責(zé)任參加任何本地退休計(jì)劃。他們大部分均為家務(wù)雇員及65歲以上或18歲以下的雇員。其余4%的就業(yè)人口為應(yīng)參加強(qiáng)積金計(jì)劃但尚未參加的人士。

2.“小政府，大社會(huì)”：一方面，“強(qiáng)積金是一種強(qiáng)制執(zhí)行和屬私營性質(zhì)的養(yǎng)老金制度”，運(yùn)用政府政策的力量強(qiáng)制性推動(dòng)。另一方面，稅收優(yōu)惠也吸引企業(yè)和個(gè)人積極參與。除法律規(guī)定的強(qiáng)制性供款以外，還允許自愿性供款。受強(qiáng)積金制度涵蓋的雇員和雇主均須定期向強(qiáng)積金計(jì)劃作出供款，雙方的供款額均為雇員有關(guān)入息的5%，如果雇員每月入息低于7100元，則雇員便可免除強(qiáng)制性供款責(zé)任。同時(shí)，強(qiáng)積金制度規(guī)定供款的投資收益及員工領(lǐng)取強(qiáng)積金時(shí)均免稅。

3.賬戶資金由專業(yè)的商業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作：在香港，積金局只是一個(gè)監(jiān)管單位，主要職能是核準(zhǔn)監(jiān)管受托人（即信托人）的事務(wù)及活動(dòng)。強(qiáng)積金的管理和運(yùn)行均由經(jīng)香港強(qiáng)積金局核準(zhǔn)并頒發(fā)執(zhí)照的專業(yè)機(jī)構(gòu)操作。

（2）內(nèi)地養(yǎng)老保險(xiǎn)制度

內(nèi)地的保險(xiǎn)政策雖然與香港強(qiáng)積金政策目的相同，都是為居民的養(yǎng)老進(jìn)行強(qiáng)制性的征收稅款基金。但是內(nèi)地的基金運(yùn)作是非透明化的，更不是可以自主決定投資方向和方法的。因此只能得到固定的養(yǎng)老金，并不是根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目的進(jìn)行投資的。

2014中國養(yǎng)老金論壇上吳智珊作了介紹，她強(qiáng)調(diào)“由私營部門提供‘養(yǎng)老金第二支柱’的投資管理服務(wù)，則具備相對(duì)的獨(dú)立性。私營公司負(fù)有受托責(zé)任，以計(jì)劃參與者利益最大化為目標(biāo)獨(dú)立管理養(yǎng)老金的運(yùn)作及資產(chǎn)。私營養(yǎng)老金提供商常常向計(jì)劃參與者提供更多的基金選擇及更高的投資回報(bào)。世界銀行的研究比較了私營及公共養(yǎng)老金的投資回報(bào)。私營養(yǎng)老金以非常大的優(yōu)勢(shì)勝出。許多公共養(yǎng)老金實(shí)現(xiàn)的回報(bào)低于銀行存款利率，也低于各自國家人均收入的增長率。”

養(yǎng)老金由公共基金管理，在一定程度上可以承擔(dān)市場穩(wěn)定器的職能，同時(shí)也可用于一些公共項(xiàng)目，有利于保證當(dāng)?shù)刭Y本市場的健康發(fā)展，但同時(shí)也面臨著投資范圍狹窄，投資回報(bào)率低，難以達(dá)到退休人員的投資預(yù)期的問題，嚴(yán)重時(shí)可能因資金被濫用及投資不當(dāng)導(dǎo)致資產(chǎn)損失。

（四）、產(chǎn)品、服務(wù)比較

（1）香港保險(xiǎn)產(chǎn)品多元化

保險(xiǎn)涉及到的業(yè)務(wù)范圍實(shí)際上相當(dāng)廣泛，包括儲(chǔ)蓄存款、股票、債券抵押存款、不動(dòng)產(chǎn)投資、壽險(xiǎn)貸款、基礎(chǔ)設(shè)施投資、海外投資、與金融機(jī)構(gòu)合作來往等多種投資方式。香港保險(xiǎn)資金具有更廣泛的投資渠道，實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)費(fèi)率高、保險(xiǎn)收益率高、保障范圍廣等優(yōu)勢(shì)。香港的保險(xiǎn)產(chǎn)品比較多元化――有不同貨幣、種類的保單，投保人也有很多選擇。香港保險(xiǎn)通常通過美元或者港幣購買和賠付，若投資者本身就持有這些幣種，選擇香港保險(xiǎn)也是打理資金的好辦法。

香港保險(xiǎn)市場的常見險(xiǎn)種包括人壽保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、危疾保險(xiǎn)、意外保險(xiǎn)、家居保險(xiǎn)、汽車保險(xiǎn)、旅游保險(xiǎn)和投資相連壽險(xiǎn)計(jì)劃（ILAS）。

比如香港的意外險(xiǎn)，香港的意外險(xiǎn)不僅僅對(duì)意外造成的身故或者傷殘?zhí)峁┵r償，還提供門診和住院醫(yī)療費(fèi)用的補(bǔ)貼，更有甚至提供全球緊急支援服務(wù)。如果全家一起投保，會(huì)有更多的優(yōu)惠。

拿重疾險(xiǎn)來和內(nèi)地比較，首先在的保費(fèi)上面香港就比內(nèi)地便宜了至少30%以上；其次在保障疾病的范圍內(nèi)，除了在病種上面比內(nèi)地多以外，香港還針對(duì)兒童制定了8種非重疾險(xiǎn)。此外，香港重疾險(xiǎn)中大多附加分紅功能，在醫(yī)療險(xiǎn)中附帶重疾給付，在分紅險(xiǎn)中也可以附加重疾、醫(yī)療或意外保障。客戶選擇一類保險(xiǎn)產(chǎn)品，就能獲得一攬子的保險(xiǎn)保障計(jì)劃。香港保險(xiǎn)制定保障疾病的方向是與時(shí)具進(jìn)的，向國際化發(fā)展的。而內(nèi)地保險(xiǎn)產(chǎn)品則存在同質(zhì)化嚴(yán)重。

再看投連類險(xiǎn)，2012年內(nèi)地投連險(xiǎn)平均收益率為2.67%，2013年內(nèi)地投連險(xiǎn)平均收益率3.95%，而香港投連險(xiǎn)投資收益率保持在8%～10%的高收益。盡管內(nèi)地的投資渠道已開放，但預(yù)計(jì)收益水平在較長一段時(shí)間內(nèi)仍然跟香港有一定差距。

此外，香港保險(xiǎn)業(yè)人才濟(jì)濟(jì)，保險(xiǎn)業(yè)從業(yè)人員眾多。截止2014年九月底，香港保險(xiǎn)中介人總數(shù)達(dá)36706人，其中獲授權(quán)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)650名、獲授權(quán)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的行政總裁及業(yè)務(wù)代表9621人、獲登記的保險(xiǎn)人46065人、獲登記的保險(xiǎn)人的負(fù)責(zé)人及業(yè)務(wù)代表27085人。人才資源為香港保險(xiǎn)業(yè)提供了堅(jiān)實(shí)保障。

（2）香港保險(xiǎn)關(guān)注客戶體驗(yàn)

從理賠條件看，理賠難是大陸普遍現(xiàn)象。無論從理賠的規(guī)范程度及快速程度等諸多方面，香港的保險(xiǎn)都有很大優(yōu)勢(shì)，這與保險(xiǎn)的發(fā)展歷史不無關(guān)系，國內(nèi)的保險(xiǎn)仍屬于發(fā)展的青澀時(shí)期，只有幾十年歷史，很多地方的不成熟，競爭還不足夠激烈。

內(nèi)地保險(xiǎn)業(yè)務(wù)“寬進(jìn)嚴(yán)出”，只要交錢，很容易就能買保險(xiǎn)，但理賠時(shí)會(huì)出現(xiàn)很多糾紛，而香港保險(xiǎn)業(yè)“嚴(yán)進(jìn)寬出”，核保過程相對(duì)嚴(yán)格，但只要購買保險(xiǎn)成功，后期理賠時(shí)基本不會(huì)出現(xiàn)問題。此外，每個(gè)在香港購買保險(xiǎn)的客戶都會(huì)擁有一個(gè)網(wǎng)上服務(wù)賬戶，市民可以通過公司網(wǎng)址，了解自己的賬戶數(shù)據(jù)。如果內(nèi)地居民在香港購買保險(xiǎn)，只需在辦理手續(xù)時(shí)候親自前往，之后無需到港。

在糾紛處理方面，據(jù)介紹，除了香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理處外，還有一個(gè)非政府機(jī)構(gòu)的自律機(jī)構(gòu)――香港保險(xiǎn)索償投訴局。2013年5月起，香港保險(xiǎn)索償投訴局把內(nèi)地居民也納入服務(wù)對(duì)象范圍，為內(nèi)地的投保單持有人或其受益人提供有效的免費(fèi)渠道，協(xié)調(diào)和排解他們與投訴局會(huì)員公司就個(gè)人保單引致的索償糾紛，進(jìn)一步吸納內(nèi)地投保資金。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，香港保險(xiǎn)業(yè)界對(duì)糾紛調(diào)解的范圍擴(kuò)大，表達(dá)了一種積極態(tài)度。

二、內(nèi)地保險(xiǎn)業(yè)的策略建議

（一）、加強(qiáng)制度改革，完善保險(xiǎn)產(chǎn)品、簡化服務(wù)流程

內(nèi)地保險(xiǎn)可以向香港借鑒學(xué)習(xí)的有很多，尤其是在強(qiáng)積金制度上面可以學(xué)習(xí)香港的自主透明化的管理，讓投資者能夠明白自己的資金運(yùn)用在了那些地方并且可以適當(dāng)?shù)膮⑴c，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，可以將其投資方向、配資比例分類，以滿足不同投資者所期望的生活品質(zhì)。其次相應(yīng)的簡化程序肯定對(duì)加快投保運(yùn)作效率有利，促使保險(xiǎn)市場有效發(fā)展。

（二）、對(duì)客戶提供更具個(gè)性化的服務(wù)

相較于香港保險(xiǎn)，內(nèi)地保險(xiǎn)更為保守封閉，目前很多內(nèi)地居民頻繁投資于香港保險(xiǎn)市場，原因就在于他們覺得香港的保險(xiǎn)更能帶給他們合適自己的產(chǎn)品。因此在現(xiàn)在這個(gè)服務(wù)業(yè)逐步崛起的時(shí)代，提升個(gè)性化服務(wù)無疑不是一種留住客戶的絕招。

（三）、重視理財(cái)觀念的培養(yǎng)和推廣

內(nèi)地居民的理財(cái)觀念欠缺，根深蒂固的儲(chǔ)蓄最穩(wěn)健的思想也是造成內(nèi)地保險(xiǎn)、證券、基金等理財(cái)市場的欠發(fā)展和進(jìn)度緩慢。反觀香港居民從小就開始培養(yǎng)理財(cái)?shù)囊庾R(shí)，所以真的想讓市場發(fā)展，還需從觀念上改變內(nèi)地居民對(duì)保險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。

（四）、積極建設(shè)個(gè)人信用制度、培養(yǎng)保險(xiǎn)人才

一個(gè)完善有效的保險(xiǎn)市場肯定是有一個(gè)強(qiáng)大的信用制度處理體系的，它會(huì)及時(shí)有效的收集好每一位客戶的信息以及在出現(xiàn)意外狀況時(shí)，及時(shí)進(jìn)行處理以確保客戶的財(cái)產(chǎn)安全，當(dāng)然這肯定離不開專業(yè)型人才的管理。同時(shí)，內(nèi)地的保險(xiǎn)資金投放范圍很狹窄，可選擇性也不多。因此要想市場發(fā)展多元化，就必須拓寬業(yè)務(wù)范圍，靈活運(yùn)用資金，使其保險(xiǎn)資金開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作融入到混業(yè)經(jīng)營當(dāng)中來。

保險(xiǎn)公司資金投資方向范文第5篇

保險(xiǎn)投資證券化是保險(xiǎn)公司為了取得預(yù)期的收益,將保險(xiǎn)資金投向資本市場,用于購買股票、債券等有價(jià)證券,使它們的投資結(jié)構(gòu)向證券化方向發(fā)展。保險(xiǎn)投資的證券化發(fā)展,不僅促進(jìn)了證券市場的發(fā)展和繁榮,而且能使保險(xiǎn)公司獲得相當(dāng)可觀的投資收益,提高保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和償付能力,是保險(xiǎn)業(yè)逐步走向與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營的新趨勢(shì),必將對(duì)各國金融市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

一、國際保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展的背景分析

1.國際金融市場融資結(jié)構(gòu)的變遷為保險(xiǎn)投資證券化提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。80年代以來,國際金融市場融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變革,直接融資逐漸取代間接融資占據(jù)了金融市場的主導(dǎo)地位,發(fā)行債券、股票日益成為社會(huì)融資的主要渠道。如1996年,美國、歐盟等國家證券在金融資產(chǎn)中的比重占到65%,證券市值占GDP的比例美國為244%、德國為133%、印度為94.4%。金融市場融資結(jié)構(gòu)的這種變化為保險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)造了有利的投資機(jī)會(huì),而保險(xiǎn)資金所具有的長期性、穩(wěn)定性、規(guī)模性特征又恰好與這種變化的要求相吻合,使得證券投資在保險(xiǎn)公司的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的比重越來越高。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前全球證券市場上有40%的投資資產(chǎn)為各國保險(xiǎn)公司所控制。

2.保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,加快了保險(xiǎn)投資證券化的發(fā)展步伐。近20年來,世界經(jīng)濟(jì)一直保持著穩(wěn)定的增長態(tài)勢(shì),國際保險(xiǎn)業(yè)以年均10%左右的速度增長,1998年全世界保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入近4萬億美元,保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到約8萬億美元。保險(xiǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展,給保險(xiǎn)公司帶來巨額收入,大大增強(qiáng)了保險(xiǎn)業(yè)的資金實(shí)力,使它們成為資本市場上非常重要的投資者。

3.國際資本市場發(fā)展勢(shì)頭迅猛,金融創(chuàng)新活動(dòng)日益活躍,為保險(xiǎn)公司提供了豐富的投資品種、多元化的避險(xiǎn)手段和良好的投資環(huán)境,進(jìn)一步拓展了保險(xiǎn)投資證券化的選擇空間,使保險(xiǎn)公司能夠通過合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和有效的證券投資組合,高效安全地運(yùn)用保險(xiǎn)資金。

4.世界各國普遍放松對(duì)保險(xiǎn)業(yè)投資的限制,為保險(xiǎn)投資證券化提供了制度上的便利。80年代以來,金融自由化浪潮席卷全球,各國紛紛放松對(duì)金融業(yè)的嚴(yán)格管制,實(shí)行相對(duì)寬松的監(jiān)管政策,各種金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)相互交叉和滲透不斷加劇,保險(xiǎn)業(yè)為了應(yīng)對(duì)經(jīng)營環(huán)境的變化,加速了向證券業(yè)的滲透和融合,使證券投資成為保險(xiǎn)公司最重要的資金運(yùn)用方式,保險(xiǎn)公司的盈利也越來越依賴于證券投資所帶來的收益。

5.國際保險(xiǎn)市場日益飽和,業(yè)務(wù)日趨競爭激烈,保險(xiǎn)供給出現(xiàn)嚴(yán)重過剩現(xiàn)象。大多數(shù)保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)經(jīng)營過程中不但沒有取得盈利,反而出現(xiàn)了巨額的經(jīng)營虧損,不得不通過擴(kuò)大資產(chǎn)投資的方式來提高盈利水平,彌補(bǔ)承保虧損,這是國際保險(xiǎn)投資證券化取得較快發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。

二、保險(xiǎn)投資證券化是我國金融改革的必然選擇

長期以來,我國對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用采取了“金融抑制”政策,使大量的保險(xiǎn)資金只能以銀行現(xiàn)金、銀行存款的方式低效運(yùn)行(如表2)。雖然近年來我國在保險(xiǎn)資金運(yùn)用方面采取了一系列的積極步驟,但與國際保險(xiǎn)業(yè)投資證券化的發(fā)展潮流相比,還有相當(dāng)大的差距。從長期效應(yīng)來看,逐步全面放開我國保險(xiǎn)資金的投資方向和投資比例的限制,加快我國保險(xiǎn)投資證券化的發(fā)展步伐,對(duì)我國金融改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響,有助于形成銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)三足鼎立的金融市場新格局。

(一)保險(xiǎn)投資證券化有利于調(diào)整我國金融市場的融資結(jié)構(gòu),提高宏觀金融運(yùn)行效率。

1.有助于提高中央銀行公開市場業(yè)務(wù)操作的有效性,順利實(shí)現(xiàn)央行貨幣政策的目標(biāo)。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,使保險(xiǎn)公司成為資本市場上最大的資金供應(yīng)者之一,它們?cè)谝患?jí)市場上大量承購和包銷有價(jià)證券、在二級(jí)市場上買賣證券,能有效地引起信用規(guī)模的收縮和擴(kuò)張,影響社會(huì)貨幣供應(yīng)量。這樣,中央銀行在進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)操作時(shí),通過保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的密切配合,能大大提高操作的有效性,順利實(shí)現(xiàn)貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)。

2.有利于理順儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道,增加經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金的有效供給。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,可以使沉淀于商業(yè)銀行中的那部分保險(xiǎn)資金以證券投資的形式被激活,開辟了社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為社會(huì)投資的新途徑,從而擴(kuò)大了社會(huì)信用的規(guī)模,增加經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金的有效供給。

3.擴(kuò)大了直接融資在社會(huì)金融資產(chǎn)中的份額,有利于調(diào)整我國金融市場的融資結(jié)構(gòu)。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于擴(kuò)大我國資本市場容量,疏通直接融資渠道,適當(dāng)分流儲(chǔ)蓄資金,為企業(yè)創(chuàng)造多樣化的融資工具,必將對(duì)我國金融市場形成以直接融資為主的市場格局產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。

(二)保險(xiǎn)投資證券化是促進(jìn)我國證券市場的健康發(fā)展、完善市場結(jié)構(gòu)的客觀要求。

1.有利于增加證券市場資金的有效供給,擴(kuò)大證券市場規(guī)模。與發(fā)達(dá)國家甚至部分發(fā)展中國家相比,我國金融市場證券化進(jìn)度還相對(duì)滯后,其主要原因在于我國的證券市場發(fā)育不完善,社會(huì)缺乏多元化的投資渠道和投資機(jī)會(huì),證券市場資金有效供給不足。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,能有效地?cái)U(kuò)大我國證券市場的容量,給資本市場注入穩(wěn)定而強(qiáng)勁的資金來源,對(duì)于增加我國證券市場的資金供給、繁榮證券市場將發(fā)揮積極的推動(dòng)作用。

2.有利于培育多元化的投資主體,改變我國證券市場上散戶過多、投機(jī)性太強(qiáng)的現(xiàn)狀,促進(jìn)證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于改變我國目前以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu),建立以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的證券市場新格局,促進(jìn)我國證券市場逐步走向成熟。

3.有利于證券市場結(jié)構(gòu)的完善,活躍市場交易。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,使保險(xiǎn)公司成為證券市場上活躍的交易商,它們?cè)谝患?jí)市場上承購、包銷、配購新證券,可以刺激一級(jí)市場的發(fā)行;在二級(jí)市場買賣證券,能夠提高資金的流動(dòng)性,活躍二級(jí)市場。這些既有利于改善證券發(fā)行、交易市場結(jié)構(gòu),又有利于改善資本市場中各類資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)。此外,保險(xiǎn)資金通過創(chuàng)立或配售、申購?fù)顿Y基金、建立和加入信托投資公司、金融咨詢公司等,能夠促進(jìn)資本市場的組織結(jié)構(gòu)更加完善。

(三)保險(xiǎn)投資證券化有助于保險(xiǎn)職能的全面發(fā)揮,壯大我國保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,提高國際競爭力。

1.有利于加快我國保險(xiǎn)公司商業(yè)化運(yùn)營的步伐,全面發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)職能。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,將大大增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的投資意識(shí)和盈利意識(shí),轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營觀念,從而充分、全面地履行保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)職能,提高保險(xiǎn)業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的地位和作用。

2.有利于提高保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的預(yù)期效益,增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性,化解利率風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。銀行自1996年以來先后7次降息,使以銀行存款為主的保險(xiǎn)資金的預(yù)期收益急劇下降,產(chǎn)生了嚴(yán)重的利差倒掛現(xiàn)象。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于保險(xiǎn)公司通過投資組合的選擇,優(yōu)化資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu),獲取高額穩(wěn)定的投資收益,提高保險(xiǎn)企業(yè)的償付能力,化解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

3.有利于保險(xiǎn)公司調(diào)整險(xiǎn)種結(jié)構(gòu),提高開發(fā)新險(xiǎn)種的積極性。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,擴(kuò)大了保險(xiǎn)公司的投資渠道,提高預(yù)期收益和償付能力,有利于激勵(lì)保險(xiǎn)公司開辟新的服務(wù)項(xiàng)目,如開辦投資分紅式保單、保單貸款業(yè)務(wù)等,以吸引更多的客戶,形成保險(xiǎn)經(jīng)營的良性循環(huán),加快我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展。

4.有利于提高民族保險(xiǎn)公司的國際競爭力,奠定開放我國保險(xiǎn)市場的雄厚經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。我國加入WTO以后,金融服務(wù)業(yè)特別是保險(xiǎn)業(yè)將面臨著國際保險(xiǎn)集團(tuán)的極大沖擊。外國保險(xiǎn)公司的資金投資渠道比較暢通,可以投資股票、國債、企業(yè)債券甚至以直接投資的方式進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域,獲取豐厚的投資回報(bào),從而可以通過低費(fèi)率、支付高費(fèi)的方式進(jìn)行保險(xiǎn)商品傾銷,搶奪國際保險(xiǎn)市場份額。加快保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于我國保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變,逐步增強(qiáng)我國民族保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、提高國際競爭力,更好地奠定我國保險(xiǎn)業(yè)加入WTO的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),迎接保險(xiǎn)市場開放對(duì)我國保險(xiǎn)業(yè)帶來的巨大沖擊。

三、推進(jìn)我國保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展的基本思路

(一)分階段、有重點(diǎn)地推進(jìn)保險(xiǎn)投資方式的多元化,逐步放開保險(xiǎn)資金運(yùn)用方向的限制,可按以下方式進(jìn)行:

1.允許保險(xiǎn)公司參與各類債券的發(fā)行和交易。國家在發(fā)行政府債券、企業(yè)債券時(shí),可按照一定的比例向保險(xiǎn)公司定向配售。保險(xiǎn)公司可以在資本市場上自由買賣政府債券、金融債券和企業(yè)債券,從事債券的現(xiàn)貨和期貨交易。

2.允許保險(xiǎn)公司以購買證券投資基金的方式間接進(jìn)入證券市場,從事一級(jí)市場基金的發(fā)售和二級(jí)市場基金的買賣,逐步改善保險(xiǎn)資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu),提高證券投資的比例,實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保值增值。

3.由保險(xiǎn)公司單獨(dú)或與其它金融機(jī)構(gòu)合作的形式共同發(fā)起設(shè)立證券投資保險(xiǎn)基金,委托專業(yè)的基金管理公司管理和運(yùn)作,出資方按投資比例分享利潤、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),使保險(xiǎn)資金以投資基金的形式直接進(jìn)入證券市場。

4.保險(xiǎn)公司作為證券投資基金的發(fā)起人,成立專門的保險(xiǎn)基金管理公司,對(duì)保險(xiǎn)基金的運(yùn)用進(jìn)行專業(yè)化管理,使保險(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)資金期限的長短、公司償付能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不同,采取相應(yīng)的投資策略,合理安排投資組合,這樣既有利于控制保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn),又有利于提高保險(xiǎn)投資的收益率。

5.全面放開保險(xiǎn)投資方式的限制,使保險(xiǎn)公司以機(jī)構(gòu)投資者的身份直接進(jìn)入證券市場,參與股票的申購、配售和交易,形式與國際慣例相接軌的保險(xiǎn)投資管理制度,為保險(xiǎn)投資創(chuàng)造寬松的外部環(huán)境。

(二)加強(qiáng)保險(xiǎn)投資監(jiān)管法規(guī)和制度的建設(shè),盡快完善《保險(xiǎn)法》中有關(guān)保險(xiǎn)投資的實(shí)施細(xì)則及其它相關(guān)的配套法規(guī),對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用形式實(shí)行結(jié)構(gòu)管理和比例管理。從發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的保險(xiǎn)投資監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)來看,對(duì)保險(xiǎn)公司開放投資方式的限制和嚴(yán)格控制投資比例,兩者不可偏廢,前者是為保險(xiǎn)公司提供可供選擇的投資工具,創(chuàng)造投資機(jī)會(huì);后者是為了控制保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn),保持財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性和必要的償付能力。我國保險(xiǎn)法中關(guān)于保險(xiǎn)公司投資方式和投資比例的規(guī)定則顯得粗略,有待于進(jìn)一步充實(shí)和完善。